业绩环比PK毛利率

业绩环比业绩环比 PKPK 毛利率毛利率 年报披露已经接近尾声 上市公司业绩快速增长已经成为定局 业绩环比增长和毛利 率季度增长都能够反映公司业绩经营状况的一种内在趋势 而整体业绩大幅度增长并不能 反映公司实际季度增长的态势 对于业绩季度环比增长主要关注连续 3 个季度业绩环比保 持增长的公司 连续三个季度业绩环比增长已经体现公司逐季度业绩增长态势 但环比增 长很难把一些业绩具有很明显的季度特征的公司包括在里面 如旅游行业以及化肥行业都 是业绩具有明显季节特征的行业 不过业绩季度环比增长确实能够反映业绩非季节特征行 业上市公司实际的业绩增长趋势 从年报数据考察主营业务收入和净利润的连续三个季度 环比为正的上市公司并不具有明显的行业特征 主要在于公司自身经营状况的增长态势 对于毛利率 由于钢铁价格 煤炭价格处在高位 电价上调以及资源价格上涨导致上 市公司的成本上升 毛利率下降 但是如果在这样的背景下 对于能够通过提高产品价格 转嫁或者通过加强管理内部资源整合能够消化成本上升保持毛利率在较高水平或者上升的 公司业绩比较具有潜力 这反映了公司成本消化和成本转嫁能力 而由于产品价格上涨导 致毛利率提高值得重点关注 对于粘胶行业 钢铁行业 煤炭以及电力行业由于产品价格 的上升 其毛利率得到提高 是重点关注的行业 从业绩季度环比挖掘年报机会从业绩季度环比挖掘年报机会 业绩环比确实能够反映公司业绩增长的内在趋势 一般考虑是三个季度的连续环比增 长 从 2006 年年报披露的情况看 截止到 4 月 25 日 总共有 40 只股票连续三个季度业 绩 主营收入和净利润 单季度环比增长为正 这些股票行业特征分布不明显 但这些股 票分布在两个行业相对多一点 一个有色金属 另外一个是钢铁行业 两个行业都属于绩 优股比较多的行业 近期市场表现都非常好 有色金属行业有云铝股份 宏达股份 锡业 股份 吉恩镍业份等上市公司连续三个季度业绩环比大增长 钢铁行业有太钢不锈 西宁 特钢 南钢股份等上市公司连续三个季度业绩环比增长 如果公司业绩基数低 一般来说环比增长是正的意义不大 如 ST 得亨 2006 年公司 业绩是亏损的 环比增长是正的意义不大 但是对于确实经营状况好转的业绩环比增长值 得关注 如江西水泥 质地确实得到改善 江水公司以鹅岭矿认购发行的股份 完成了江 水公司控股股东江西建材集团水泥产业板块的整体上市 江水公司不再拥有与水泥生产及 销售相关的资产及业务 而在此前 ST 江泥的清欠工作中 江水公司为了还清占用资金 就已经把大部分的水泥资产抵偿给 ST 江泥 包括一系列正在开采的石灰石矿山及配套设 施等 据了解 鹅岭石灰石矿的地质储量为 7346 1 万吨 江水公司于 2003 年 1 月取得该 矿区的采矿权 采矿权的有效期至 2013 年 12 月 对于质地非常优良而且连续三个季度业绩环比增长的股票值得重点关注 重点关注 2006年每股收益超过0 50元连续三个季度业绩环比增长的上市公司 具体有宏达股份 吉 恩镍业 太钢不锈 华泰股份 赣粤高速 中国石化 云铝股份 国投电力等 重点建议 关注华泰股份 中国石化以及国投电力 其中华泰股份为我国新闻纸龙头 产能位居全球 第一 主导产品中高档新闻纸多为国内独有品种 具有一定的产品定价权 当前高级彩色 胶印新闻纸项目开始投产 而与斯道拉恩索亚洲出版用纸有限公司合资成立山东斯道拉恩 索华泰纸业有限公司等合作打造120万吨新闻纸或高档文化纸生产基地 将成为其新的利润 增长点 中国石化目前炼油业务景气度较高 而且公司半年度业绩预增 预计2007年上半 年合并净利润与上年同期相比增幅在50 以上 国投电力产能扩张 发电量同比大幅增长 主要来自于06年4季度合并报表的厦门华夏 国投北部湾 淮北国安3个项目 在公司的主 力发电企业中 靖远第二电厂两台30万千瓦机组分别于06年下半年和07年1月投产 净利润连续三个季度环比增长为正的上市公司一览表净利润连续三个季度环比增长为正的上市公司一览表 主营业务收入季度环比增长净利润季度环比上升百分点数 代码名称 06 二季06 三季06 四季06 二季06 三季06 四季 粤富华 0 46 0 39 0 39 0 63 0 24 8 46 江西水泥 0 17 0 15 0 35 0 10 0 17 2 71 云铝股份 0 10 0 22 0 03 0 37 0 01 2 36 华天酒店 0 07 0 01 0 22 2 41 0 09 1 85 时代新材 0 31 0 23 0 07 0 27 0 02 1 55 歌华有线 0 31 0 04 0 31 0 76 0 05 1 34 风帆股份 0 27 0 17 0 29 0 11 0 46 1 32 思源电气 0 40 0 21 0 34 0 89 0 65 0 99 宇通客车 0 30 0 02 0 49 0 26 0 14 0 88 首旅股份 0 42 0 10 0 10 0 11 0 34 0 82 国风塑业 0 08 0 09 0 01 1 88 0 52 0 75 宏达股份 0 64 0 12 0 24 1 51 0 01 0 60 招商银行 0 12 0 07 0 19 0 13 0 12 0 58 云维股份 0 25 0 16 0 12 1 25 0 38 0 56 大亚科技 1 14 0 07 0 43 1 18 0 44 0 55 长园新材 0 31 0 13 0 08 0 24 0 46 0 54 太钢不锈 0 63 0 13 0 49 2 73 0 31 0 50 哈飞股份 3 61 1 48 0 36 48 50 2 34 0 50 钱江水利 0 09 0 17 1 10 0 49 1 09 0 44 腾达建设 0 03 0 24 0 58 0 18 0 06 0 39 有研硅股 0 26 0 39 0 16 1 94 0 07 0 38 赣粤高速 0 12 0 34 0 31 0 26 0 56 0 35 锡业股份 0 57 0 10 0 36 0 10 3 44 0 32 吉恩镍业 0 21 0 13 0 28 0 23 0 41 0 30 中国石化 0 16 0 05 0 06 0 26 0 14 0 28 宜华木业 0 55 0 42 0 26 1 06 0 20 0 26 时代科技 0 02 0 24 0 15 0 02 0 34 0 17 国投电力 0 10 0 06 1 06 0 41 0 06 0 17 西宁特钢 0 19 0 27 0 44 1 12 0 04 0 10 华泰股份 0 27 0 11 0 00 0 27 0 01 0 10 达安基因 0 03 0 14 0 13 0 24 0 28 0 10 华微电子 0 26 0 19 0 26 0 31 0 21 0 09 宝信软件 0 03 0 05 0 40 0 03 0 05 0 08 合加资源 0 04 0 85 0 11 0 32 0 41 0 06 宝胜股份 0 51 0 57 0 04 2 07 0 67 0 04 金发科技 0 38 0 05 0 13 0 60 0 23 0 03 金龙汽车 0 38 0 12 0 05 0 47 0 22 0 03 南钢股份 0 22 0 08 0 17 2 00 0 29 0 02 ST 得亨 0 51 0 02 0 08 0 57 0 08 0 02 岳阳兴长 0 39 0 11 0 16 0 56 0 91 0 00 从毛利率挖掘机会从毛利率挖掘机会 从已经披露年报的上市公司毛利率看 高毛利率的食品饮料 交通运输 高速公路 生物制药的 毛利率保持比较稳定 受宏观调控和原材料涨价影响比较小 但是这些行业 毛利率增长性不足 在毛利率单季度增长过程中 食品饮料上市公司没有一家 不过这些 行业股票以业绩稳健为主 大多数是基金重仓股票 然而大多于毛利率上升的上市公司不 具有明显的行业特征 主要是靠公司内部挖潜或者是成本转嫁能力强的上市公司毛利率能 够保持上升趋势 而对于毛利率急剧下降的上市公司更加注意的是业绩风险 不过值得注意的是化纤行业 化纤行业比较多的上市公司毛利率连续三个季度环比上升 主要有山东海龙 新乡化纤 吉林化纤产品价格上调毛利率上升导致经营状况的改善值得 关注 当前吉林化纤 1 5D 38mm 粘短价格调整至 17300 元 吨 山东海龙 1 5D 38mm 粘短 价格调整至 17300 元 吨 湖北化纤 1 5D 38mm 粘短价格调整至 17300 元 吨 唐山化纤 1 5D 38mm 粘短价格调整至 17300 元 吨 博拉经纬 1 5D 38mm 粘短价格调整至 17300 元 吨 产品价格上涨直接导致行业景气上升 而对于绩差股票 毛利具有很大不确定性 毛利率变化比较大 如 ST 中鼎 数源科技 毛利率的提升意义不大 而对于业绩稳健股票的毛利率提升就注意了 证明公司经营状况 良好能够通过内部成本降低提升毛利 或者是定价能力比较强 提高产品价格转嫁成本 如太钢不锈 大冶特钢 现代投资业绩优良而且毛利上升 业绩潜力比较大 毛利率连续三个季度增长的上市公司毛利率连续三个季度增长的上市公司 毛利率单季环比上升百分点数每股收益 元 代码名称06 二 季 06 三季06 四季 05 年 度 06 年 度 所属行业 思源电气0 67 1 41 15 37 0 79 1 35 机械设备 中联重科1 06 2 19 0 68 0 61 0 95 机械设备 太钢不锈6 66 1 56 3 29 0 60 0 91 黑色金属 宝新能源3 86 1 78 1 13 0 40 0 73 公用事业 大冶特钢0 93 0 52 0 49 0 18 0 71 黑色金属 现代投资2 69 1 51 4 72 0 44 0 70 交通运输 S 阿胶2 94 2 55 6 28 0 27 0 38 医药生物 S 湘火炬2 38 0 38 1 13 0 11 0 30 交运设备 陕解放 A0 11 1 73 6 72 0 29 0 30 商业贸易 兔宝宝2 17 1 36 0 31 0 25 0 26 轻工制造 山东海龙0 81 0 41 0 54 0 20 0 17 化工 银河动力2 66 0 78 10 49 0 16 0 16 机械设备 新乡化纤7 59 0 48 3 23 0 02 0 15 化工 领先科技5 17 17 95 8 40 0 04 0 14 电子元器件 农产品9 04 2 00 1 82 0 05 0 13 农林牧渔 大连友谊2 60 3 69 3 10 0 12 0 12 商业贸易 华西村0 50 0 66 0 82 0 14 0 12 纺织服装 沙隆达 A1 30 2 35 3 51 0 02 0 08 化工 浙江震元0 60 0 30 1 61 0 04 0 06 医药生物 广济药业0 61 3 71 1 90 0 05 0 06 医药生物 S 三星4 01 2 81 1 50 0 05 0 06 电子元器件 吉林化纤2 37 1 64 2 46 0 08 0 06 化工 中国服装0 19 0 11 0 32 0 02 0 05 纺织服装 鑫富药业4 24 5 65 3 85 0 30 0 03 化工 中通客车0 06 0 30 3 20 0 04 0 02 交运设备 数源科技2 12 1 08 0 54 0 02 0 01 家用电器 ST 中鼎0 72 14 06 12 48 0 02 0 00 交运设备 重点关注上市公司重点关注上市公司 粤富华 粤富华 1 重大重组后业绩有潜力 经过过重大资产重组 公司已经转变成为 以长期股权投资收益 电力 PTA 可口可乐以及聚酯生产 为基础 以玻纤生产为主要发 展业务的全新上市公司 公司与李嘉诚旗下长江基建控股的香港珠海电厂投资有限公司合 作 共同持有珠海发电公司的股权 获得稳定可观的收入 同时 公司参股的珠海碧辟化 工有限公司与英国石油 BP 牵手合作 PTA获得的收益是仅次于参股电力生产的第二大长 期股权投资收益来源 是上市公司业绩增长的另一重要动力源 随着国内聚酯工业的快速 发展 市场前景广阔 2 预计粤富华07年将获得PTA项目的06年分红7000万元 按照珠海 碧辟公司去年完成产值40亿元测算 07年粤富华获得的股权投资收益将在7000万元左右 保守预计 08年珠海碧辟公司将为粤富华提供投资收益7000万元以上 持有10 权益的珠海 发电厂4台机组预计08年可提供投资收益1 5亿元 持有50 权益的珠海可口可乐公司08年 保守预计提供投资收益3000万元左右 仅此三项长期股权投资收益就可以维持08年每股业 绩0 70元以上 大冶特钢 大冶特钢 1 特殊钢龙头 具备航空航天题材 公司主要从事钢铁 冶金 钢材 轧制 金属轧制 压延加工 钢铁材料检测等 兼营计量 仪器仪表和电子产品制造 修 理 安装等 以铁路 精密制造 电站锅炉 石油等行业为核心 增加铁路高级轴承钢 新型高级齿轮钢 电站锅炉用钢 石油用钢 火车用高性能弹簧圆钢的产量 全年高效产 品产量同比增长53 公司特殊钢生产具备国内领先地位 是军工和航天工业发展的基础 作为中信泰富国内控股的首家钢铁上市公司 具有强劲的大股东背景 大力开发军工钢 高压锅炉管坯钢 油井管坯钢等新产品 89个品种的产量共计15 39万吨 同比增长290 加强自主产权产品的研发 2 要约收购 发展前景广阔 湖北新冶钢有限公司于2006年10 月31日公告了 大冶特殊钢股份有限公司要约收购报告书 履行于2005年8月29日董事会 作出的要约收购决议 向公司除新冶钢和冶钢集团有限公司以外的所有股东发出全面收购 要约 大冶特钢在中国优特钢企业中历史最悠久 拥有良好的特殊钢技术 生产基础 对 中国军事工业 航天事业作出过重要贡献 3 年报业绩大幅度增长 大冶特钢公布的2006 年度报告显示 实现销售收入 02万元 同比增长2 2 实现主营业务利润39471 46万元 同比增长76 44 实现利润总额 净利润均为31765 93万元 同比增长295 26 华泰股份 华泰股份 1 产能继续扩张 未来3 5年 公司将不断有新闻纸等项目投产 其 中包括 林纸一体化项目 目前已建成投产一期10万吨纸浆项目 满足公司木浆需求量的 30 以上 06年公司与广东新会双水发电厂签署意向协议 计划在广东建设120万吨新闻纸 和文化纸基地 一期计划投资25亿元建设40万吨新闻纸项目 目前该项目正在进行可行性 研究分析 06年公司与与芬兰斯道拉恩索合资成立了山东斯道拉恩索华泰纸业有限公司 投资建设20万吨 年SC纸项目 该项目可填补国内空白 预计07年内可建成投产 2 业绩 增长有望持续 06年全年实现净利润增长19 96 每股收益0 83元 业绩的增长主要来自 二个方面 一是横向扩张 产量增长及产品进入国际市场 07年新闻纸