国际投资学第九章国际投资政策管理ppt课件.ppt

第九章 国际投资政策管理 内容简介 本章首先分析国际投资的效应 从而明白各国政府对国际投资采取不同政策的原因 认识东道国的吸引国际投资政策与母国的对外投资政策 1 国际投资效应分析 1 资本形成效应2 技术进步效应3 产业结构效应4 国际贸易效应5 就业效应 2 一 资本形成效应 资本形成 CapitalFormation 是指一个经济落后的国家或地区如何筹集足够的 实现经济起飞和现代化的初始资本 资本流动 internationalcapitalflows 是指资本在国际间转移 具体包括 贷款 援助 资本输出 资本输入 投资 3 一 资本形成效应1 对东道国的影响国际直接投资影响东道国资本形成有两种途径 1 直接效应 即通过资本流动带来的直接资本流入效应 2 间接效应 即通过带动东道国产业前后向辅助性投资而产生的间接示范效应 4 直接效应 从资本流动方向考察 从进入方式考察 从资金来源考察 从东道国市场结构考察 5 思考 从资本流动方向来看 什么情况体现正效应 什么情况会体现负效应 6 1 直接效应 1 从资本流动方向考察正效应阶段 起始阶段 资本流入 国外储蓄国内化 促进东道国资本的形成 对东道国经济增长产生正效应 负效用阶段 如投资环境恶化或其他原因 外商将利润汇回或转出 资本外流 国内储蓄国外化 影响东道国的经济增长 对东道国经济增长产生负效应 7 案例 我国对资本汇出的管制 现阶段我国涉及外商投资的资本项目管理尚未全部放开 仍实行较严格的外汇管制 根据 中华人民共和国行政许可法 资本项目下外资的进入和汇出 都需要经过必要的行政许可程序 并按照外汇管理规定履行相关手续 8 外资开始撤出中国 近几年 随着劳动成本上升 生态环境恶化和税收政策优惠的结束 特别08年后受世界经济下滑的影响 外国来华投资企业的境外母公司普遍出现收益下降 全国外商投资企业利润汇出增幅较大在中国在获利钵满盆溢的外资企业开始撤资 目前 大量香港在广东的企业正在大量出售企业胜利大逃亡正在进行 这些外资企业带走的是利润 留给中国的是GDP 税收和污染以及国际收支的失衡 9 从资本进入的方式考察 在什么情况对资本的形成正效应更明显 10 2 从进入方式考察正效应 绿地投资增加东道国的资本存量 对东道国的资本形成有正效应 购并投资只是改变了资本存量的所有者 对东道国资本形成没有直接正效应 而是通过盘活存量资和提高资产运营效率来显现 11 从资金来源渠道考察 国外直接投资的资金主要通过什么来源渠道 何种资金来源对资本的形成具有正效应 12 3 从资金来源考察资金来源渠道不同 对东道国资本形成的影响不同 跨国公司内部资金 投资国金融市场 国际金融市场 利润再投资 东道国金融市场 13 从东道国市场结构上看 什么情况下外国直接投资对东道国资本形成会产生正效应 什么情况会产生负效应 14 4 从东道国市场结构考察正效应 如果外资进入的是东道国竞争力较强的产业 外资的进入会推动产业升级 带动国内投资的增长 对资本形成和经济发展会产生正效应 负效应 如果外资进入的是东道国弱势或空白的产业 外资的进入可能造成寡占的市场结构 跨国公司利用其垄断优势形成强大的进入壁垒 妨碍其他资本的进入 侵蚀东道国资源 挤出国内投资 15 资本形成效应对东道国经济的影响 1 直接效应1 从资本流动方向看 初始流入 利润汇回 利润再投资 取决于国内投资环境的状况 2 从进入方式看 绿地投资 跨国购并 不显著 3 从资金来源看 跨国公司内部 投资国金融市场和国际金融市场 利润再投资 东道国金融市场 4 从东道国市场结构看 垄断市场结构 竞争市场结构 16 资本形成效应对东道国影响 2 间接效应 1 产业连锁效应 1 带动前向辅助性投资 上游中间品供应商投资 2 带动后向辅助性投资 下游经销商 服务商投资2 示范与牵动效应 1 竞争压力促使本地企业扩大投资 产业聚集效应 2 带动其他相关跨国公司投资或政府贷款 17 产业连锁效应案例 每年摩托罗拉在华采购的原材料 零部件等的价值就为10 2亿美元 共有供货商200多个 可口可乐国产化率已经达到了98 每年在国内采购原料60亿美元 雅马哈公司国内配套企业70多家 每年在华原材料采购达到几十亿美元 目前摩托罗拉 OTIS LG 三星显示器等跨国公司加工配套的中 小企业多达400多家 配套产品500多个 累计实现配套产值600亿元 平均国产化率达到75 平均本地化配套率达到80 18 什么是产业聚集效应 19 什么是产业聚集效应 产业聚集 是指在产业的发展过程中 处在一个特定领域内相关的企业或机构 由于相互之间的共性和互补性等特征而紧密联系在一起 形成一组在地理上集中的相互联系 相互支撑的产业群的现象 20 南昌高科开发区 航空产业 洪都商用飞机股份公司 南昌通用飞机公司软件 微软 英华达 用友 新宇 汇思生物制药 弘益药业 济民可信新材料及能源 晶能光电 江西 有限公司 方大新材料 泓泰集团 21 北京中关村高科技园区 主要产业软件研发 Software集成电路 Integratedcircuit计算机网络 Computernetwork电子通讯 telecommunication 22 思考 资本流出对投资国资本效应的影响 23 一 资本形成效应 对投资国的影响1 直接效应 1 短期 投资国资本流出短期内可能会减少母国的资本流量 降低资本形成 2 长期 一旦投资进入回收期 资本利润汇回母国 就会增加母国的资本流量和存量2 间接效应 1 产业连锁效应 刺激资本品需求 2 资金转移效应 外部融资内部化 24 25 第九章 国际投资政策管理 内容简介 本章首先分析国际投资的效应 从而明白各国政府对国际投资采取不同政策的原因 资本形成效应 技术进步效应 产业结构效应 国际贸易效应 就业效应 26 一 资本形成效应 资本形成 CapitalFormation 是指一个经济落后的国家或地区如何筹集足够的 实现经济起飞和现代化的初始资本 27 资本形成效应对东道国经济的影响 1 直接效应1 从资本流动方向看 初始流入 利润汇回 利润再投资 取决于国内投资环境的状况 2 从进入方式看 绿地投资 跨国购并 不显著 3 从资金来源看 跨国公司内部 投资国金融市场和国际金融市场 利润再投资 东道国金融市场 4 从东道国市场结构看 垄断市场结构 竞争市场结构 28 资本形成效应对东道国影响 2 间接效应 1 产业连锁效应 1 带动前向辅助性投资 上游中间品供应商投资 2 带动后向辅助性投资 下游经销商 服务商投资2 示范与牵动效应 1 竞争压力促使本地企业扩大投资 产业聚集效应 2 带动其他相关跨国公司投资或政府贷款 29 产业连锁效应案例 每年摩托罗拉在华采购的原材料 零部件等的价值就为10 2亿美元 共有供货商200多个 可口可乐国产化率已经达到了98 每年在国内采购原料60亿美元 雅马哈公司国内配套企业70多家 每年在华原材料采购达到几十亿美元 目前摩托罗拉 OTIS LG 三星显示器等跨国公司加工配套的中 小企业多达400多家 配套产品500多个 累计实现配套产值600亿元 平均国产化率达到75 平均本地化配套率达到80 30 一 资本形成效应 对投资国的影响1 直接效应 1 短期 投资国资本流出短期内可能会减少母国的资本流量 降低资本形成 2 长期 一旦投资进入回收期 资本利润汇回母国 就会增加母国的资本流量和存量 31 二 技术进步效应 技术进步的重要性 在企业的核心竞争力中 技术创新是关键 技术创新能力的高低直接决定了企业竞争力的大小 具体来说 技术创新能力包括企业的研究与开发能力 产品和工艺创新能力 32 二 技术进步效应 一 对东道国的影响跨国公司的技术转移主要有几种方式 哪种转移方式对东道国技术进步有更强的正效应 33 二 技术进步效应 一 对东道国的影响1 直接效应 取决于技术转移方式1 转移给全资子公司 弱 2 转移给合资公司 较强 3 非股权投资方式下的转移 强 但技术等级低 4 与东道国合作建立外部研发机构 强 34 间接效应 跨国公司技术转移的间接外部效应主要体现在哪些方面 35 二 技术进步效应 一 对东道国的影响2 间接效应 技术产品的外部性特征使得间接效应主要表现为技术溢出效应 其积极影响超过直接效应1 分支机构与当地公司的联系 主要表现为为达到跨国公司要求而帮助当地前后向关联企业提高技术水平 2 当地雇员培训 雇员 跳槽 产生技术溢出3 研发活动当地化 4 示范与竞争效应 示范效应 当地企业的学习与模仿竞争效应 促使当地企业加大研发投入 提升技术水平 36 案例 中国汽车间谍震动韩国 2005年 崔某等5名从起亚退休的员工成立了一家汽车技术咨询公司 这家公司自成立起 就被纳入了相关安全单位的监管视线 因为这些人员虽然曾在起亚汽车以及其他相关汽车公司工作过 拥有一定的经验和技术 但像他们这种小型公司并不具备自主研发汽车核心技术的能力 他们与国外企业合作 往往存在泄露其他企业保密资料的危险 崔某等人多次出入中国 将这些资料出售给安徽省一家汽车公司 获利2 3亿韩元 同时 崔某等正与中国河北一家汽车企业积极联系 准备向其出售相关技术 于是韩国警方迅速采取行动 将崔某等五人拘留 37 起亚公司方面则表示 如果外泄的技术按原计划全部被转移到中国 那么到2010年后的3年时间里 韩国汽车企业仅在中国就将遭受30万辆的销售损失 金额将达4 7万亿韩元 100韩元约合0 78元人民币 在世界市场将达22 3万亿韩元 同时 韩国与中国的汽车生产技术差距将从目前的5 7年缩短到1 5年 38 研发活动当地化 相关资料 20世纪90年代之后 越来越多的研发活动转移到东道国来进行 拥有大量相对廉价的研究人员和较发达的研究和开发设施的国家 有可能吸引更多的研究与开发型外国直接投资 也就有可能享有更多技术溢出带来的好处 目前跨国公司设立的3 4以上研发中心将落户中国和印度 39 二 技术进步效应 二 对投资国的影响1 技术导向型投资 在技术先进的区位 比如硅谷 投资 是学习和引进先进技术的重要方式 2 研发全球化 跨国公司充分利用全球各地不同的人力资源优势 设立研发机构 并通过与东道国机构的合作 获得先进技术 40 案例 韩国引进先进技术模式 韩国是发展中国家中通过对外直接投资获取领先技术的典型代表 20世纪80年代 韩国不满足于通过吸引外资带来的标准化技术 大企业集团开始大规模对外投资以获取先进技术 三星 现代等企业集团通过在日本 美国等地设立研发中心 并购拥有先进技术的发达国家企业等形式获得了大量的世界先进技术 从而实现了从模仿到创新的技术发展道路 通过技术寻求型海外研究所 韩国在液晶显示 存储芯片 半导体 汽车等很多高新技术领域赶上或超过了发达国家水平 41 日本案例 20世纪70年代初 日本汽车巨头为了进入美国市场 在南加州设立了大量的研发与设计中心 仅丰田公司就在加州设立了四家技术机构 由于南加州是重要的汽车区域市场 聚集了众多一流的生产商和具有丰富经验的研发设计人员 日本通过在当地设立研发中心获得了大量的技术研发信息 成功设计出许多新的车型 包括马自达的MX 6 尼桑的240SX以及丰田的Celica等车型均在此问世 可以说 日本的汽车行业极大地受益于对美国的技术寻求型直接投资 42 中国华为案例 通过海外技术寻求实现自主创新的典型案例是华为 华为的海外研发机构遍及8个地区总部和32个分支 在硅谷 达拉斯 班加罗尔 斯德哥尔摩和莫斯科设立了研究所 同时分别与TI 摩托罗拉 IBM 英特尔 SUN 高通 Infineon和微软成立了联合研发实验室 43 三 产业结构效应 一 对东道国的影响1 产业结构优化效应 2 市场集中度效应 44 思考 国际投资对东道国产业结构的优化效应体现在哪几个方面 45 三 产业结构效应 一 对东道国的影响1 产业结构优化效应 主要表现在4个方面1 改变东道国要素配置结构 从而优化产业结构2 收入水平提高 改变消费结构 促进产业升级3 对当地企业的示范与竞争效应4 对东道国消费需求的引导 46 案例 优化产业结构 跨国公司对外投资的产业领域的演变进程已经经历了三个阶段1 资源和劳动密集型产业投资阶段 投资的主要目的是为了获取落后殖民地国家的初级产品 对外直接投资产业主要集中在铁路 矿业 石油 农业等资源和劳动密集型工业 2 二是资本密集型的重工业化投资阶段 跨国公司在该领域的投资极大地推动了工业制成品的生产 3 高新技术和服务业投资阶段 跨国公司直接投资的重点由初级产品工业向高附加值工业 由传统工业向新兴产品工业 由制造业向服务业转移 高新技术产业 金融保险业 贸易服务业等逐渐成为直接投资的重点 47 2 市场集中度效应 市场集中度是反映产业竞争性高低的重要因素 集中度越高 垄断性越强 竞争性越低 反之 竞争性越强 48 思考 外国直接投资影响东道国市场集中度的主要因素有哪些 国际投资引起东道国市场集中度提高的利弊 49 影响市场集中度的主要因素 1 跨国公司的数量和经营规模2 当地企业对跨国公司进入的反应3 跨国公司对当地企业的影响4 跨国公司的市场运作5 东道国的经济发展水平与经济规模 50 市场集中度提高的利与弊1 对一些经济发展水平较低 人口较少和国内市场狭小的东道国来讲 市场集中度提高 寡头垄断 损坏东道国消费者的利益 负效应 2 对一些发展水平较高 人口较多和国内市场容量较大的东道国来说 市场集中度提高 增强竞争 有利于东道国消费 正效应 51 美国AT T被拆分 20世纪80年代 AT T在美国的电信市场上的霸主 那时候的AT T几乎控制了全部的电信市场 从标准的制定 到产品的研发 再到服务的提供 从有线到无线 从电话 电报 到电信网络 几乎都是AT T的天下 1984年 美国联邦电信委员会以反垄断为由把AT T分拆 分拆产生了无数小 Bell PacificBell SouthwestBell BellSouth AtlanticBell等等 每一个独占一方 成了当地的电信霸主 52 三 产业结构效应 二 对投资国的影响弗农的生命周期理论 小岛清比较优势理论 赤松要的雁型理论 投资国产业 空心化 国际投资是否有利于优化投资国的产业结构 美国产业发展的案例中可以得到什么启示 53 三 产业结构效应 对投资国的影响1 产业结构优化说 1 弗农的生命周期理论 通过对外直接投资实现的产业转移与投资国的产业升级构成了动态的良性循环 对投资国和东道国的产业结构优化都是有利的 54 小岛清比较优势理论 按照边际产业原则进行的投资能使两国的比较成本差距扩大 从而使双方充分得到国际分工和贸易的利益 55 赤松要的雁型理论 在小岛清的边际产业扩张理论的基础上进一步说明了日本带动亚洲新兴工业化国家或地区通过对外直接投资快速实现产业升级和产业结构优化的情形 56 三 产业结构效应 对投资国的影响产业 空心化 说 什么是产业 空心化 产业空心化会产生什么后果 57 三 产业结构效应 对投资国的影响2 产业 空心化 说 含义 广义的产业 空心化 是指伴随对外直接投资而出现的服务产业经济化的现象 国内第一产业 第二产业比重下降 第三产业比重上升的非工业化现象 狭义的产业 空心化 是指随着对外直接投资的发展 生产基地向国外转移 国内制造业不断萎缩 弱化的经济现象 后果 导致国际贸易收支逆差降低了对外投资者的国际竞争能力减少国内就业机会 58 有的学者认为 从长远来看 产业空心化有利于产业升级 产业结构优化配置 从而形成新的比较优势 美国的案例 服务业与高科技产业发展 59 四 国际贸易效应 一 对东道国的影响一般来说 国际直接投资对东道国增加出口 改善国际贸易地位具有积极作用 分为直接效应和间接效应 直接效应体现在哪些方面 间接效应体现在哪些方面 60 四 国际贸易效应 一 对东道国的影响一般来说 国际直接投资对东道国增加出口 改善国际贸易地位具有积极作用 分为直接效应和间接效应 1 直接效应 1 当地原材料加工出口 2 进口替代型转变成出口加工型产品出口 3 新的劳动密集型产品出口 4 垂直一体化国际生产中的出口 61 四 国际贸易效应 2 间接效应 1 外资企业进入后 东道国市场竞争加剧 迫使当地企业努力扩大出口 2 东道企业增加了与国外消费者的联系 3 东道企业增加了与国际市场的联系 4 当地企业因贸易壁垒的削减而获益 5 员工 跳槽 技能和信息的扩散 62 思考 对投资国国际贸易的影响1 什么是出口引致效应 进口转移效应 出口替代效应 反向进口效应 63 二 对投资国的影响1 出口引致效应由于对外直接投资而导致的原材料 零部件或设备等出口的增加 正效应 2 进口转移效应由于对外直接投资而导致的进口减少 正效应 3 出口替代效应由于对外直接投资而导致的出口的减少 负效应 4 反向进口效应由于对外直接投资而导致进口的增加 负效应 64 五 就业效应 一 对东道国的影响 直接效应外资的进入方式跨国公司经营战略投资类型劳动力素质 65 五 就业效应 一 对东道国的影响 直接效应第一 外资的进入方式绿地投资 一般来说 直接创造就业机会购并投资 一般来说 直接减少就业机会 66 第二 跨国公司的经营战略独立子公司战略下 创造的就业机会较多 复合一体化战略下 创造的就业机会相对少一些 67 第三 外国直接投资的劳动密集程度 劳动密集程度大 直接创造的就业效应也就大 第四 东道国劳动力的素质 劳动力素质高 吸引外资的规模大 劳动力素质低 吸引外资的规模小 68 2 间接效应第一 外资企业具有广泛的前向和后向联系 可使供货商 销售商和服务代理商创造就业机会 第二 跨国公司在东道国的分支机构在当地的支出和上缴的税收 通过乘数效应 增加了东道国的国民收入 间接带来新的就业机会 第三 外资企业的存在 加剧东道国行业内的竞争 进而刺激当地其它企业的发展而增加就业机会 当然也可能排挤当地企业或使当地企业提高生产率而减少就业机会 69 五 就业效应 对投资国的影响1 就业数量效应 1 生产替代效应 2 出口刺激效应 3 跨国公司总公司及辅助性企业效应 70 2 就业质量效应就业机会转移过程中 可能会发生 结构性失业 和 摩擦性失业 部分失业者经过培训即可实现再就业 跨国公司的技术转移 也造成人才的转移 71 案例 中国对外投资与反华 2004年9月16日 西班牙 烧中国鞋 72 标语 埃尔切市民们 让我们团结起来 把埃尔切所有亚洲鞋子都赶出去 把运送亚洲鞋子的集装箱全部烧光 请大家9月16日晚7点到中国鞋店所在的塔纳妥里奥大街集会 举行抗议活动 73 原因埃尔切是西班牙巴伦西亚自治区第三大城市 人口为20万 是西班牙也是欧洲最著名的鞋城 有 欧洲第一鞋城 之称 西班牙制鞋工业比较发达 世界闻名 而埃尔切是西班牙制鞋工业的摇篮和重要基地之一 74 中国制鞋公司投资 并且也在埃尔切开设了鞋生产厂和仓储式批发零售商店 中国鞋凭借物美价廉的优势迅速打开并占领了埃尔切鞋城市场 目前 埃尔切中国鞋商已经从过去的几家发展到30多家 75 3 西班牙企业生产的一双旅游鞋最低价格为20欧元 但是 中国人生产的同样旅游鞋仅为一双3到4欧元 甚至2欧元 据西班牙报纸报道 由于近年来中国鞋子大量进入西班牙市场 西班牙鞋厂工人失业人数剧增 报道 2002年埃尔切有12个西班牙鞋厂破产 2003年增加到14个 2004年已经猛增到26个 1000多名工人失业 76 第二节 东道国投资政策 1 财政政策1 降低所得税率2 免税期 关税减免和退税3 加速折旧4 优惠政策的发展趋势 77 我国企业所得税率 概念 企业所得税的征税对象是纳税人取得的所得 包括销售货物所得 提供劳务所得 转让财产所得 股息红利所得 利息所得 租金所得和其他所得 从2008年起 我国对内资企业所得税税率进行了调整 由33 下降为25 78 我国税法 原 企业所得税暂行条例 规定 企业所得税税率是33 特区和高新技术开发区的高新技术企业的税率为15 外资企业所得税税率为30 新所得税法规定法定税率为25 内资企业和外资企业一致 国家需要重点扶持的高新技术企业为15 小型微利企业为20 非居民企业为20 79 免税期 关税减免和退税 免税期优惠是指在一定期限内 免征外资企业所得税 进口关税减免是指对外资企业所需进口的生产物资减免关税 退税是对外资企业出口商品退还一定比例的已征税款 80 深圳经济特区的优惠税率 企业所得税的优惠1 深圳经济特区各类企业从事生产经营所得和其它所得 统一按照15 税率计征企业所得税 2 从事生产性经营的特区企业按规定减免税期满后 凡当年企业出口产品产值达到当年产值70 以上的 经税务机关核准 减按10 的税率计征当年企业所得税 3 特区的外商投资企业和外国企业从事生产 经营所得和其它所得 免缴3 的地方所得税 4 对从事港口 码头开发经营的特区企业 经营期在15年以上的 从获利年度起 第1年至第5年免缴企业所得税 第6年至第10年减半缴纳企业所得税 81 加速折旧 概念 加速折旧是指按照税法规定准予采取缩短折旧年限 提高折旧率的办法 加快折旧速度 减少应纳税所得额的一种税收优惠措施 82 我国通用设备折旧年限 通用设备分类折旧年限机械设备 10 14年动力设备 11 18年传导设备 15 28年动输设备 8 14年自动化控制设备 8 12年电子计算机 4 10年 83 财政优惠政策的发展趋势 1 发展趋势 倾向于国民待遇 2 税收优惠政策的不利影响 1 抑制了产业结构的优化 二免三减半等税收优惠政策 使得外资企业不必采用先进技术就可获得对内资企业的竞争优势 诱使大量的外资积淀于一般的生产 加工 消费型行业2 税收优惠造成税收收入的大量流失 减少了政府的财政收入 降低了政府公共服务的水平3 税收优惠政策造成外资对内资的挤出效应 84 反避税措施 1 国际避税的概念 跨国纳税人以合法手段跨越税境 通过资金或物品的流动来减少和免除纳税义务的行为 2 国际避税的主要方式 1 国际避税地避税2 利用转让定价避税 85 国际避税地避税 子公司 避税地 子公司 母公司 86 86 利用转让定价避税 转让定价概念 跨国公司内部关联公司之间交易价格制定的常用方法 目的是利用国际间收入和费用的流动来避免交税或少交税款 操作方法 跨国纳税人通过人为的压低中国境内公司向境外关联公司或有意提高境外公司向中国境内关联公司销售货物 服务等业务的收入或费用分配标准使中国关联公司的利润减少 转移集中到低税国家 地区 的关联公司 87 国际避税中转移定价策略的运用 高进低出 低进高出 高进低出 东道国所得税率较高 合作或合资经营 东道国的外汇管制较严 东道国的货币贬值 东道国的工会压力 增加市场份额 投资环境恶化 88 低进高出 子公司需要融通资金 子公司要提高声誉 增强子公司竞争能力 降低子公司进口关税 89 转移定价在中国的情况 据有关部门 年代的一次调查和研究 在被调查的 多种商品中 外商投资企业的进口价高于全国净价的有 种 出口价低于全国净价的有 种 低于专业公司价的有 种 低于工贸总公司价的有有 种 如以净价计算 外商转移了 亿美元 以专业公司价计算 外商转移了 亿美元 以工贸总公司计算 外商转移了 亿美元 90 90 我国三资企业的亏损面自 年到 年逐步扩大 年亏损面中外合资经营企业为 中外合作