交通银行重组上市的财务解析及其启示解析

交通银行重组上市的财务解析及其启示交通银行重组上市的财务解析及其启示 财务重组 引进外资 公开上市 是中央政府对商业银行改革的基本思路 2004 年 6 月 30 日 交通银行 顺利完成前期财务重组工作 2004 年 8 月 6 日 交通银行引入汇丰银行作为境外战略投资者 2005 年 6 月 23 日 交通银行在香港联交所成功上市交易 一 交通银行财务重组前后指标状况对比 从财务状况看 重组前的交通银行面临巨额不良资产 巨大拨备缺口及日趋紧张的资本三大主要问题 交行的重组引资过程紧紧围绕如何解决这三大问题渐次展开 并最终达到监管要求 和上市目标 表一 交通银行重组前后主要指标对比一览表 单位 人民币亿元 指标名称 监管要求 2003 年底 2004 年底 不良贷款余额 701 48 185 5 不良贷款 不良贷款率 5 00 12 60 2 91 贷款损失专项准备余额 13 43 85 91 信贷资产专项拨备充足率 100 00 3 50 102 03 各项准备 非信贷资产减值准备余额 0 06 55 60 非信贷资产拨备充足率 100 00 100 核心资本充足率 4 00 6 36 6 77 资本充足率 资本充足率 8 00 7 41 9 72 注 1 信贷资产专项拨备充足率 信贷资产实际计提专项准备 信贷资产应提专项准备 100 应提 专项准备按照关注类贷款余额的 2 次级类 25 可疑类 50 损失类 100 的比例计算 非信贷资产 拨备充足率 非信贷资产实际计提准备 非信贷资产应提准备 100 交行在重组过程中先提足专项准备 因此上表用专项拨备充足率作对比 2 各项监管指标比例主要参照银监会 商业银行风险监管核心指标 征求意见稿 的要求 从表一看出 交通银行重组前不良贷款 拨备充足率和资本充足率均不达标 通过重组 交行相关核 心指标达到监管要求 不良贷款率下降到 2 91 信贷资产专项拨备充足率提高到 102 03 非信贷资产减值准备计提充足 资本充足率在重组前按旧办法计算为 7 41 按新办法计算仅有 3 4 重组引资后提高到 9 72 高 于监管要求 同口径相比 大幅提高 二 交通银行财务重组过程分析 交通银行的重组过程从财务角度看 主要是集中核销和处置不良贷款 化解包袱 提足专项拨备 使 不良贷款率和专项拨备充足率达标 境内机构增资扩股 发行次级定期债务 使资本充足率达标 引入境 外战略投资者 优化资本结构 进一步提高资本充足率 做好上市准备 一 一次性集中核销和处置不良贷款 2004 年 6 月 交通银行对不良贷款进行了集中核销和处置 一次性集中核销损失类不良贷款 116 05 亿元 以账面价值的 50 向信达资产管理公司出售可疑类不良贷款 414 亿元 回收资金 207 亿元 2004 年下半年 交行再核销损失类贷款 22 66 亿元 不良余额进一步下降 对不良贷款进行一次性集中核销和处置是交行财务重组的关键步骤 其作用主要有三 一是使不良贷 款率达标 二是使账面应计提贷款损失准备大幅减少 三是使风险加权资产总额减少 并因准备缺口的消 失而提高了监管资本 从分子 分母两方面改善了资本充足率 在不良贷款集中核销和处置过程中 有以 下两点值得关注 央行为支持交行向信达资产管理公司出售不良贷款定向发行了 5 年期 年利 1 89 金额为 207 亿元的专项中央银行票据 实质是交行将不良贷款置换为央行票据 信达公司按 414 亿元可疑类贷款的 50 支付购买不良贷款对价 但其实际从交行承接的资产和权 益共计 931 亿元 二 提足各类资产专项准备 根据 银行贷款损失准备计提指引 的要求 交行若对信贷资产按贷款余额 1 计提一般准备 按关注类贷款的 2 次级类的 25 可疑类的 50 及损失类的 100 计提专项准备 则 2003 年底应计提一般准备 52 21 亿元 专项准备 384 12 亿元 合计 436 33 亿元 而 2003 年年报显示交行账面贷款损失准备余额为 94 04 亿元 其中专项准备仅 13 43 亿元 专项拨备充足率仅为 3 50 缺口 370 69 亿元 按照 金融企业会计制度 的要求 银行应对投资 应收账款 固定资产 待处理抵债资产等非信贷资产计提减值准备 2003 年底交通银 行账面非信贷资产总额 3951 67 亿元 但仅有固定资产计提减值准备 619 万元 其余非信贷资产未计提减 值准备 交行在财务重组审计过程中按照国际会计准则的要求 对不良贷款进行逐笔拨备 对以前年度各专项准备数据进行了追溯调整 2004 年年报显示 2003 年贷 款损失专项准备金额调整为 388 63 亿元 专项拨备覆盖率达到 100 14 非信贷资产损失准备调整为 43 72 亿元 2004 年不良贷款集中核销和处置后 大部分贷款专项准备冲销对应损失 增加计提后年末贷 款专项拨备充足率达到 102 03 非信贷资产损失拨备充足率达到 100 值得注意的是 重组后的交行因刚刚填平账面累计亏损 税后未分配利润为 0 并未计提一般准备 交行未来还应通过增强盈利来加大准备计提力度 使准备全面覆盖全口径各项资产风险 表二 交通银行重组前后资产损失专项准备变化一览 单位 人民币亿元 项目 2003 年末 2004 年对 2003 年追溯调整后 2004 年末 信贷资产损失 贷款损失专项准备期末余额 13 43 388 63 85 91 专项准备 信贷资产专项拨备充足率 3 50 100 14 102 03 固定资产减值准备 0 06 0 06 0 10 长期投资减值准备 6 52 5 04 坏账准备 21 32 25 79 非信贷资产损 在建工程减值准备 0 00 0 18 失专项准备 待处理抵债资产减值准备 10 22 17 85 待处理资产减值准备 5 60 6 64 非信贷资产减值准备期末余额合计 0 06 43 72 55 60 非信贷资产拨备充足率 100 00 100 00 合计 13 49 432 35 141 51 三 增资扩股和引进外资 增强资本实力 提高资本充足率 交通银行重组前按新办法计算的资本充足率与 8 的监管要求 差距较大 2004 年 6 8 月增资扩股和引进外资后 交行资本充足率稳步提高 国内机构增资扩股 补充核心资本和附属资本 311 36 亿元 2004 年 6 7 月 财政部 中央汇金 公司 全国社会保障基金理事会及原有老股东共出 资 191 36 亿元持股交行 141 87 亿 交行发行次级定 期债务 120 亿元增加附属资本 核心资本充足率达到 5 89 资本充足率达到 8 82 引进境外战略投资者 募集资金 144 61 亿元 2004 年 8 月 汇丰以 144 61 亿元人民币 合 17 47 亿美元 获得交通银行 19 9 总计 77 75 亿的股权 核心资本充足率进一步提高到 8 43 资本充足 率提高到 11 62 2004 年下半年 交通银行进一步整合财务资源 对获得的各项优惠政策进行了量化及账务处理 填 补了账面累计亏损 对准备计提及资本充足率等关键指标进行了优化 到 2004 年底 交行核心指标达到 监管要求 三 交通银行财务重组启示 一 自身努力是财务重组成功的基础 为保证重组顺利进行 交行 2001 年就成立了 引资办 专司重组引资工作 自 2002 年起交行聘请 美国高盛公司担任重组顾问 聘请普华永道会计师事务所按照国际标准进行财务审计 进行组织架构设计 调整和业务流程再造等 在重组过程中 交行通过自身盈利消化财务包袱 92 81 亿元 交行未雨绸缪 所 采取的从机制变革到财务状况改善的各项积极措施既是 2004 年财务重组成功的基础 也是未来能够持续 健康发展的有力保证 二 政府的资金和政策支持是财务重组成功的关键 交行在短短一年内使财务状况和核心监管指标得到大幅改善 达到监管要求 并使重组上市获得成功 关键在于得到了各方的资金和政策支持 政府主导了本次重组 财政部在重组前 后始终是交行第一大股东 中央政府及国有部门对交行直接或间接给予的资金支持达到 482 07 亿元 占 所获资金支持总量的 66 94 其他原有股东放弃的股东权益和资金支持达到 145 26 亿元 三 引进外资 除了补充资本 更重要的是完善公司法人治理结构 引进先进的管理经验和技术 汇丰入股交通银行后派驻两名董事 其他新股东也分别委派董事 外部独立董事人数增加 同时 汇 丰委派一位副行长参与重要经营与决策 董事和高管人员的结构变化为交行完善以股东大会 董事会 监 事会和高级管理层为主体的公司治理组织架构奠定了良好基础 除了签订投资协议外 交行与汇丰还签署了一系列业务及其他合作协议 一是在信用卡业务上展开策 略性合作 以汇丰及交行品牌推出双币信用卡 二是汇丰向交行提供技术支持和协助 内容涉及风险管理 公司治理 内部控制 财务管理 资产负债管理 人力资源管理等六个主要方面 三是汇丰向交行授予许 可权 部分业务单元可使用汇丰拥有的商标 可以说 汇丰作为战略投资者的核心意义在于帮助交行全面 建立长效发展机制 使其具备健康 高素质的自我发展能力 以达到一荣俱荣的 多赢 效果 四 核心指标渐次达标 动用当前和未来财务资源 逐步改善报表状况 交行在重组过程中对不良贷款率和资本充足率一次达标 在拨备覆盖率的达标上则采取了 分步走 的策略 先提足按国际会计准则确认的专项拨备 未来再视盈利状况提取一般准备 逐步覆盖全面资产风 险 围绕核心问题 在财务资源的安排上 交行先动用当前现实的可用资金 如 2004 年经营创效 账面 可用的盈余公积和资本公积 财政部和社保基金及汇金公司的入股资金 在仍然不能满足需要的情况下 国家给予的税收减免政策也量化为可用的财务资源作为补充 从资产负债表来看 既通过增资扩股增加资 产和所有者权益 也通过发行次级定期债务增加负债