证劵投资理财实务作业

证劵投资理财实务证劵投资理财实务 期期 末末 作作 业业 班级 班级 1212 级语文教育级语文教育 2 2 班班 学号 学号 1231112612311126 姓名 卢立峰姓名 卢立峰 一 公司概况一 公司概况 白云机场 600004 股份公司以航空地面客货过港服务为主业 以与航空主业相关的延伸服务为辅助 形成了以客货过港为主线 配合客货代理 航空配餐 场所出租 住宿餐饮 广告 商贸等业 务的立体服务系统 白云机场 2001 年旅客吞吐量 货油吞吐量具国 内机场的第二位 飞机起降架次位列第三 白云公司 2002 年实现主营业务收入 93965 万元 较 2001 年增 长 12 08 公司的航空客货过港服务和航空延伸服务相比 航空客 货过港服务的收入略占多 2002 年分别占主营收入的 58 和 42 公司在主营业务收入和主营业务利润增长的同时 公司的净 利润且相比 2001 年下降 3 41 这主要是公司 2001 年度享受免征 企业所得税 2002 年公司的所得税减半征收 因此公司 2001 年获 得所得税减免约 9 000 万元 约占本公司 2001 年净利润的 30 从 2003 年开始 公司将不再享受所得税优惠 公司的净利润将相应 受到影响 民航总局 2002 年发布 关于调整国内机场收费标准的通知 对 国内机场的收费分类进行了调整 上调了飞机起降服务和安全检查 的收费标准 而旅客过港服务和地面服务收费有所下调 公司预计 2003 年主营业务收入将因此增长约 4044 万元 公司本次募集资金 23 亿元全部用于新机场航站楼建设 新机场 预计将于 2004 年 1 月 1 日投入使用 届时现白云机场将停止使用 二 所属行业背景二 所属行业背景 机场行业的经营状况与宏观经济环境的相关性较强 当宏观经 济形势较好时 航空商务和旅游的客流量和货物运输量都会稳步增 加 使机场的客货过港收入和商品零售收入上升 同时机场行业在 其所在的城市或地区都具有一定的不可替代性和垄断性 由于受到传统管理体制和国家投资政策的影响 目前 我国民 用机场的经营市场化经营程度低 民航总局管制较严受 而且各个 机场经营情况差异大 从 2001 年国内 20 个主要机场的排名及业务 量看 我国京沪穗前三大机场的旅客吞吐量占到了全国总量的 34 8 一些机场由于业务量不足一直处于运营亏损的状态 随着经济的发展 我国航空运输增长潜力可观 我国国内机场 总的业务量的增长速度高于世界平均水平 自 1990 年至 2001 年 国内旅客周转量的年平均增长率为 15 2 货邮吞吐量的年平均增 长率为 14 9 从 2001 中国经济年鉴统计结果来看 在我国铁路 公路 水运 民航几个主要运输方式中 航空运输是客货运增长率 最高的 三 公司财务分析三 公司财务分析 主要财务指标 财务指标 2002 年 2001 年 2000 年 经营能力应收帐款周转率 次 年 5 096 425 29 存货周转率 次 年 22 1123 1523 32 获利能力每股收益 元 股 0 480 490 33 净资产收益率 23 8828 0521 88 偿债能力流动比率 3 273 203 86 速动比率 3 233 153 86 资产负债率 23 4421 7317 48 公司实力总资产 万元 166809144212117741 净资产 万元 12006110579389914 主营业务收入 万元 939658383878025 主营业务利润 万元 541074651143940 净利润 万元 286682967919675 截至 2002 年 12 月 31 日 公司资产负债率为 22 70 流动比 例为 3 27 流动资产占总资产的比例为 74 26 公司资产负债率 较低 资产流动性较强 公司的货币资金 应收帐款和存货分别占 流动资产的 75 19 19 93 和 1 35 货币资金余额较大的主要 原因是 2001 年初收回对机场集团的其他应收款 219161225 49 元 而同时目前的货币资金随着新机场建设的深入 也为公司投入新机 场航站楼作了较好的准备 目前公司的应收帐款主要是与航空公司 之间的往来结算款项 帐龄均在 1 年以内 2002 年应收帐款周转率 为 5 09 因此 公司的应收帐款流动性正常 公司的固定资产比例较小 公司的固定资产仅占总资产的 15 45 由于公司面临着白云机场的迁建 在重组设立时 迁建后 不能继续使用或要改变用途的固定资产均未进入公司 因此 预计 在新机场航站楼建设和建成后 公司的固定资产将大幅增加 公司 现金流量较充裕 2002 年公司经营性现金净流量为 28435 88 万元 每股 0 47 元 原因是公司的主营业务收入主要是各项航空收费 收 入的收现性较强 应收款的周转性也较好 由于目前公司没有负息 债务 公司的偿债能力是十分充裕的 而就今后几年公司的融资和 偿债预期来看 公司对新机场航站楼的建设投入将会形成部分新的 贷款 四 上市定位分析四 上市定位分析 目前深沪两市已经上市的机场类上市公司有深圳机场 厦门机 场 上海机场 白云机场发行后摊薄每股收益 0 28 元 公司流通股 为 40000 万股 预计上市首日定价在 8 5 9 5 元之间 公司 2002 年每股收益 元 总股本 万股 流通股 万股 上海机场 0 42 141263 51263 深圳机场 0 40 79982 28800 厦门机场 0 18 27000 6750 白云机场 0 28 摊薄 100000 40000 五 投资建议五 投资建议 随着社会的发展 各种竞争越来越激烈 尤其是投资类产品