中期票据业务-业务特点及发行条件

中期票据中期票据 一 一 中期票据的概念中期票据的概念 中期票据 medium term notes 在国际上是指期限通常在 5 10 年之间的票 据 1981 年美林 Merrill Lynch 公司发行了一期中期票据 用来填补商业票据和长期贷款 之间的空间 之后福特 Ford 公司作为第一个非金融机构也发行了中期票据 国内的中期票 据期限为 3 5 年 2008 年 4 月 7 家企业在银行间市场交易商协会注册发行了中国的首批中 期票据 中期票据在本质上是一种商业汇票 是一种对于企业中期贷款的替代性直接债务 融资工具 二 二 票据融资在中国的发展票据融资在中国的发展 针对目前国内直接融资和间接融资失调的状况 为推进直接融资 央行于 2005 年首先引进了短期融资券 由企业发行的无担保短期本票 在中国是指企业依照 短 期融资券管理办法 的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本 付息的有价证券 使企业筹措短期即 1 年以下资金的直接融资方式 作为一年内短期贷 款的替代品 为进一步完善国内的信用债市场 2008 年央行进一步推出了中期票据 银行间市场交易商 协会接受了中国核工业集团公司 中国交通建设股份公司 中国电信股份有限公司 中国 中化集团公司 中粮集团有限公司等 7 家央企发行中期票据的注册 注册额度共 1190 亿元 首期发行 392 亿元 此举标志着中国银行间债券市场中期票据业务的正式开启 它结束了 企业中期直接债务融资工具长期缺失的局面 20082008 年中期票据首发年中期票据首发 7 7 家企业情况明细家企业情况明细 发行人发行人 发行金额发行金额 亿元 亿元 期限期限缴款及起息日缴款及起息日 利率水平利率水平评级情况评级情况 主承销商主承销商发行方式发行方式 铁道部 503 4 月 23 日 5 3 AAA 建设银行 工商银 行 45 亿元利率招标 铁道部 1505 4 月 23 日 5 6 AAA 建设银行 工商银 行 105 亿元利率招标 中国电信 1003 4 月 23 日 5 3 AAA 工商银行 中信银 行 簿记建档 中国交通建设 253 4 月 23 日 5 3 AAA 交通银行簿记建档 中化集团 195 4 月 23 日 5 6 AAA 中信银行簿记建档 中核集团 185 4 月 23 日 5 6 AAA 招商银行簿记建档 中粮集团 153 4 月 23 日 5 3 AAA 中信银行 中信证 券 簿记建档 五矿集团 153 4 月 23 日 5 3 AAA 光大银行簿记建档 在 2008 年 6 月底 为了贯彻中央紧缩性货币政策 中期票据暂停发行直到 10 月才重启 但是整体发展迅猛 截至今年 11 月底 中期票据发行量已经较去年增长了 2 7 倍 在金融 体系更加完善的美国 公司债务市场以商业票据 短期 中期票据 公司债券 长期 为三大支柱 随着相继引入短期融资券 中期票据 国内的公司债市场也填补了只有企业 债和公司债的空白 形成了一个较为完整的产品系统 三 三 中期票据的特点中期票据的特点 灵活的发行方式灵活的发行方式 主要体现在交易商协会核定发行注册总额度后 发行主体在 2 年的有效 期限内 可根据自身资产负债管理的需要 信用市场利率的波动以及投资者的需求等因素 自行确定各期票据的发行进度和规模 利率形式以及发行的期限结构 更能全面满足发行 主体多样化的筹资需求 注册制度 发行便利注册制度 发行便利 中期票据采用注册制 审批手续相对简单 发行效率明显提高 可免担保发行 节约融资成本 可免担保发行 节约融资成本 目前国内中期票据的发行主体以大型央企为主 凭借公司 自身信用发行 无须担保 中期票据发行利率在 5 3 5 5 之间 比 3 5 年期银行贷款 基准利率低 2 24 2 44 个百分点 发行中期票据的综合财务成本低于同期贷款利率 2 个百 分点左右 财务成本节约显著 余额管理 操作灵活 余额管理 操作灵活 企业发行中期票据实行余额管理 最高不超过企业净资产的 40 发行人可根据市场利率 资金供求情况和自身需要在额度内自主确定每期发行数量 发行 期限 择机发行 资金用途广泛 资金用途广泛 中期票据募集资金可用于调整债务结构 降低财务成本 补充经营资金 扩大经营规模 优化公司财务结构 优化公司财务结构 发行中期票据可提高企业直接融资的比例 对财务结构和债务结构具有 优化作用 直接融资和间接融资的合理配比 有利于企业建立更加合理 稳健的融资结构 避免信贷紧缩的时候 企业融资困难 提升公司治理水平 提升公司治理水平 中期票据实行公开市场发行与交易 外部跟踪信用评级 定期信息披 露等机制 对企业的治理和规范运做形成良好的约束 适度的直接债务融资可以促使管理 者提升公司治理水平 建立资本市场信誉 建立资本市场信誉 通过发行中期票据 定期披露财务信息 公司可在金融市场上树立良好 的信用形象 为持续融资 其它借贷融资和长期债券融资打下信用基础 从国际经验来看 只有实力雄厚的大公司才能进入债券市场融资 因此 发行中期票据本身就是公司实力 信誉的最好证明 意味着发行人跻身于中国优秀大企业的俱乐部 四 四 中期票据的发行条件中期票据的发行条件 l 发行主体 发行人规定为非金融企业 企业性质 规模 以及是否上市等条件并 无规定 l 发行期限 期限在 5 年以内 企业自主确定期限 国内目前为 3 5 年 l 财务要求 具有稳定的偿债资金来源 拥有连续三年的经审计的会计报表 最近 一个会计年度盈利 中期票据待偿还余额不得超过企业净资产的 40 l 资金使用 募集的资金应用于企业生产经营活动 并在发行文件中明确披露具体 资金用途 五 五 中期票据的申请和发行程中期票据的申请和发行程 序序 1 1 向承销商表达发行意向 向承销商表达发行意向 企业向承销银行表达发行意向 金融机构开展前期营销和调查工作 并将相关信息和初步 营销情况上报总行公司银行部 重点包括 企业基本情况 财务状况 发行意向 条件和 拟发行规模 企业的持续经营能力与偿债能力等信息 2 2 确立初步意向 签署主承销协议 或联合主承销协议 确立初步意向 签署主承销协议 或联合主承销协议 承销银行在初步营销并经企业同意后 可与客户签订承销合作意向书 并上报总行批准 同时与发行人商定承销方式 发行费用等条款 与发行人签署主承销协议 3 3 承销机构组织开展尽职调查 承销机构组织开展尽职调查 签署主承销协议 或联合主承销协议 后 承销机构组成尽职调查项目小组 对发行人历 史沿革 股权结构 产品市场 财务状况 募集资金用途 发展前景等进行调查分析研究 对发行人可能面临的各项风险及规避措施进行调查和披露 对有关部门及投资者关注的重 要问题进行调查和披露 协助发行人制定募集资金的使用监管制度 偿债保障措施 与发 行人洽商具体的发行方案 包括但不限于发行额度 期限 利率区间等 4 4 完成申请及注册文件 完成申请及注册文件 尽职调查项目小组在完成尽职调查工作后 应会同发行人及有关中介机构按照交易商协会 有关规定制作完成发行中期票据的申报及注册文件 5 5 银行间市场交易商协会注册 银行间市场交易商协会注册 中期票据发行实行注册制 银行间债券市场非金融企业中期票据指引 规定企业发行中 期票据应根据 银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则 在交易商协会注册 由主承销商将注册文件送交银行间市场交易商协会 注册文件包括 1 债务融资工具注册报告 附企业 公司章程 规定的有权机构决议 2 主承销商推荐函及相关中介机构承诺书 3 企业发行债务融资工具拟披露文件 4 证明企业及相关中介机构真实 准确 完整 及时披露信息的其他文件 交易商协会设注册委员会 并通过注册会议决定是否接受发行注册 2 名以上 含 2 名 委员认为企业没有真实 准确 完整 及时披露信息 或中介机构没有勤勉尽责的 交易 商协会不接受发行注册 交易商协会不接受注册的 企业可于 6 个月后重新提交注册文件 银行间市场交易商协会接受注册后 由交易商协会向央行备案 出具 接受注册通知书 有效期 2 年 6 6 中期票据发行 中期票据发行 1 接到 接受注册通知书 后 准备发行 2 根据企业现金流要求 确定各期中期票据的发行时间或自主选择发行时机 3 根据发行时机及对未来利率走势的判断 确定发行的期限品种 4 发行前材料报备及各项信息披露 企业首次发行债务融资工具的 应在发行日 5 个工作日前 后续发行的应在发行日前 3 个 工作日 通过中国货币网和中国债券信息网公布当期的发行公告 募集说明书 信用评级 情况的报告及跟踪评级安排的说明 法律意见书 企业近三个会计年度经审计财务报告和 最近一期会计报表 5 确定发行方式 发行利率 6 发行工作结束 承销团缴款 债券过户 7 7 发行工作结束后的信息披露 发行工作结束后的信息披露 1 中期票据在债权债务登记日的次一工作日 企业应在银行间债券市场公告当期债务 融资工具的实际发行规模 利率 期限等情况 同时中期票据即可在全国银行间债券市场 流通转让 主承销商等协助做市 进一步加强所承销企业债务融资工具的流动性 2 按照规定进行信息披露 在融资存续期间 发行人应通过中国货币网定期披露以下信息 a 每年 4 月 30 日以前 披露上一年度的年度报告和审计报告 b 每年 8 月 31 日以前 披露本年度上半年的资产负债表 利润表和现金流量表 c 每年 4 月 30 日和 10 月 31 日以前 披露本年度第一季度和第三季度的资产负债表 利润 表及现金流量表 第一季度信息披露时间不得早于上一年度信息披露时间 d 在债务融资工具存续期内 企业发生可能影响其偿债能力的重大事项时 应及时向市场 披露 e 已是上市公司的企业可向中国银行间市场交易商协会 以下简称交易商协会 申请豁免 定期披露财务信息 但需按其上市地监管机构的有关要求进行披露 同时在中国货币网和 中国债券信息网上披露信息网页链接或用文字注明其披露途径 f 企业应当在债务融资工具本息兑付日前 5 个工作日 通过中国货币网和中国债券信息网 公布本金兑付 付息事项 8 8 到期按时还本付息 到期按时还本付息 企业应当在债务融资工具本息兑付日 5 个工作日前 通过中国货币网和中国债券信息网公 布本金兑付和付息事项 企业须按照规定的程序和期限 将兑付资金及时足额划入中央结算公司指定的资金账户 由中央结算公司向中期票据投资人支付本息 六 六 参与主体机构参与主体机构 承销机构 中国人民银行备案的金融机构 投资机构 银行间债券市场机构投资者主要包括 商业银行 信用社 财务公司 以及证券公司 保险公司 社保基金 而基金公司还在等待证监会的批文 评级机构 须由在中国境内注册且具备债券评级资质的评级机构进行信用评级 目前 中国人民银行 中国银行间市场交易商协会认可有 4 家评级机构可以从事中期票据评 级 中诚信国际信用评级有限责任公司 大公国际资信评估有限公司 联合资信评估有限 公司 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 企业发行中期票据的评级包括 2 项 企业 主体长期信用评级 每期债券的债项评级 监管机构 中国人民银行 银行间市场交易商协会 托管机构 中央国债登记结算有限责任公司 簿记管理人 制定簿记建档程序及负责实际簿记建档操作者 通常由承销商担任 七 七 发行相关事宜发行相关事宜 l 发行方式 利率招标 簿记建档 集中配售 簿记建档指由发行人与联席主承销商确定本期中期票据的利率 利差 区间 投资者直 接向簿记管理人发出申购订单 簿记管理人负责记录申购订单 最终由发行人与联席主承 销商根据申购情况确定本期中期票据发行利率的过程 该过程由簿记管理人和发行人共同 监督 l 发行利率 采用固定利率方式 票面利率由发行人与联席主承销商根据簿记建档结 果协商一致确定 在中期票据存续期限内固定不变 发行利率定价是当期货币市场基准利率变化趋势 发行企业信用等级 资金供求状况 监管机构窗口指导等综合因素相互作用的结果 l 兑付方式 利息每年定期一付 l 托管方式 实名记账式 l 担保方式 中期票据不设担保 l 交易市场 全国银行间债券市场 八 八 融资成本融资成本 承销费 0 3 期 年 按实际发行量收取 不发行不收取 评级费 主体评级 10 万 次 债项评级 15 万 期 律师费 10 0 万 期 审计费 一般无需为发行额外审计 托管费 30 亿以上 0 01 30 亿以下 0 0105 交易商协会 特别会员 费 10 万 年 九 相关法律法规九 相关法律法规 银行间债券市场中期票据业务指引 银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法 银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则 银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则 银行间债券市场非金融企业债务融资工具中介服务规则 银行间债券市场非金融企业债务融资工具募集说明书指引 银行间债券市场非金融企业债务融资工具尽职调查指引 高氯酸对阿胶进行湿法消化后 用导数火焰原子吸收光谱技术测定阿胶中的铜 中药三大宝 人参 鹿茸和阿胶 阿胶的药用已有两千多年的悠久历史 历代宫 马作峰 论疲劳源于肝脏 J 广西中医药 2008 31 1 31 史丽萍 马东明 解丽芳等 力竭性运动对小鼠肝脏超微结构及肝糖原 肌糖元含量的影响 J 辽宁中医杂志 王辉武 吴行明 邓开蓉 内经 肝者罢极之本 的临床价值 J 成都中医药大学学报 1997 20 2 9 杨维益 陈家旭 王天芳等 运动性疲劳与中医肝脏的关系 J 北京中医药大学学报 1996 19 1 8 1 运动性疲劳与肝脏 张俊明 高效强力饮 增强运动机能的临床 J 中国运动医学杂志 1989 8 2 10117 种水解蛋白氨基酸 总含量在 56 73 82 03 霍光华 采用硝酸 硫酸消化法和 18 4 372 374 1995 206 2 林华 吕国枫 官德正等 衰竭运动小鼠肝损伤的实验性 J 天津体育学院党报 1994 9 4 9 11 凌家杰 肝与运动性疲劳关系浅谈 J 湖南中医学院学报 2003 2 6 31 凌家杰 肝与运动性疲劳关系浅谈 J 湖南中医学院学报 2003 23 6 31 谢敏豪等 训练结合用中药补剂强力宝对小鼠游泳耐力与肌肉和肝 Gn LDH 和 MDH 的影响 J 中国运动医学杂 杨维益 陈家旭 王天芳等 运动性疲劳与中医肝脏的关系 J 北京中医药大学学报 1996 19 1 8 2 1 中药复方 2 2 单味药 33 阿胶和复方阿胶浆 常世和等 参宝片对机体机能影响的 J 中国运动医学杂志 1991 10 1 49 聂晓莉 李晓勇等 慢性疲劳大鼠模型的建立及其对肝功能的影响 J 热带医学杂志 2007 7 4 323 325 3 1 概述 3 2 关于阿胶和复方阿胶浆医疗保健作用的 3 2 1 营养成分和评价 3 2 2 阿胶的药理作用 3 2 3 阿胶的临床应用 4 Xie MH etal Effects of Hong jing tian she 1u on reproductive axis function and exercise capacities in men The5 周志宏等 补肾益元方对运动小鼠抗疲劳能力的影响 J 中国运动医学杂志 2001 20 1 83 84202 204 5 InternationalCourseandConferenceonPhysiologicalChemistry and Natrition of exercise and training Abstract 6 杨维益等 中药复方 体复康 对运动性疲劳大鼠血乳酸 p 一内啡肤 亮氨酸及强啡肤 Al 13 影响的实验研 仙灵口服液可提高机体运动能力 加速运动后血乳酸的消除 F3 口服液能调整 PCO2 孙晓波等 鹿茸精强壮作用的 J 中药药理与临床 1987 3 3 11 于庆海等 高山红景天抗不良刺激的药理 J 中药药理与临床 1995 7 7 283 牛锐 淫羊藿炮制前后对小鼠血浆睾丸酮及附近性器官的影响 J 中国中药杂志 1989 14 9 18 P 0 05 肝脏是动物机体重要脏器之一 Pi 同疲 肝主筋 人之运动皆由于筋 故为罢极之本 人体肝脏的功能活动也必阿胶 味甘性平 入肺 肝 肾经 具有补血止血 滋阴润肺的功效 神农本阿胶 又称驴皮胶 为马科动物驴的皮去毛后熬制而成的胶块 是中国医药宝库中阿胶 熟地配伍能使 补而不滋腻 共奏益气补血之功 主要治疗各种原因导致的气血阿胶对细有促进作用 提示阿胶能提高机体免疫功能 另外阿胶具阿胶具有很好的止血作用 常用来治疗阴虚火旺 血脉受伤造成的出血 比如 阿胶能治疗缺铁性贫血 再生障碍性贫血等贫血症状 阿胶对血小板减少 白细阿胶是一类明胶蛋白 经水解分离得到多种氨基酸 阿胶具有很多的药理作用和阿胶又称驴皮胶 为马科动物驴的皮去毛后熬制而成的胶块 中药界有句口头禅 阿胶中的营养成分比较多 主要有蛋白质 多肽 氨基酸 金属元素 硫酸皮肤 把阿胶应用于运动员或人群中的实践应用性 具有很大的潜力和市场前景 白血病 鼻咽癌 食道癌 肺癌 乳腺癌等 阿胶不温不燥 老少皆宜 一年四季均伴随现代竞技体育的强度越来越大 运动员在大运动量训练后出现的各种疲劳征象 胞减少等症也具有效果明显效果 另外 经配伍 阿胶可用来治疗多种出血症 医学保健作用 阿胶具有耐缺氧 耐寒冷 抗疲劳和增强免疫功能作用 同时 阿胶具有 本文的目的意义有以下两个方面 一是通过阿胶的抗疲劳能力 来进一 本以运动性疲劳相关症状明显的篮球运动员为对象 以谷丙转氨酶 谷表明 阿胶还用于治疗妊娠期胎动不安 先兆流产 习惯性流产等 对于月经病步了解运动员服用阿胶以后 不但能够使男女运动员的谷草转氨酶含量水平 谷丙转参促进人体对糖原和三磷酸腺苷等能源物质的合理利用 并使剧烈运动时产生的乳草经 将其列为上品 本草纲目 载阿胶 疗吐血衄血 血淋尿血 肠风下痢 女草转氨酶 谷酰转肽酶 总胆红素 白蛋白和白蛋白 球蛋白含量水平为测定指标 产生运动 从中医学的观点来看 筋就是聚集在一起的肌肉束 膜是筋的延长和扩布 常所说的肌腱和韧带等器官 韧带和肌腱坚韧有力 通过韧带和肌腱伸缩牵拉骨骼肌充在筋 也就说明了筋的功能受到肝脏的调节 所以 医家大多从筋与肝相关的角除运动后的疲劳 已经成为运动医学领域的热点 而中医药在改善 消除运动性促进肌肉和肝脏有氧氧化能力的作用 红景天圣露能促进机体运动后的恢复和消除促进血液凝固和抗贫血作用 有提高血红蛋 白红细胞 白细胞和血小板的作用 到影响 的变化 主要表现为部分肝细胞破裂 内容物进入窦状隙 未受损的肝细胞糖原明的核心问题之一 也是运动训练学所要克服的核心问题之一 疲劳是机体的一的滋补类药品 因始产于聊城东阿 故名阿胶 距今已有两千多年的生产历史 最早低分子肽含量分别是 15 45 10 97 13 18 霍光华 采用标准水解法和氨基低运动后血清尿素氮含量 加速体内尿素氮及血乳酸的清除速率 提高小鼠的游泳点 肝之合筋 的观点 肝者 其充在筋 的观点 食气入胃 散精于肝 淫气于动领域的广泛应用 动性疲劳关系最为密切者当首推肝脏 动性疲劳后机体恢复作用和机制的十分活跃 动员和贮备 以及机体对运动刺激的适应和运动后的疲劳的恢复起到重要的促进作用度阐述肝与疲劳的关系 其实肝尚可通过脏腑气血等多个途径影响疲劳感的产生和度的 DS 标准液 加适量天青 试液 536nm 处测定吸收值 建立工作曲线回归方程 对于运动产生的机理 中医学解释比较通俗易懂 即 韧带和肌腱的伸缩牵拉骨对运动性疲劳的多集中于中枢疲劳与外周肌肉疲劳 而较少涉及肝脏实质器而略于补立法 以健脾保肝 补中益气组方的确是防治运动性疲劳的一条新思新 故发挥和延缓运动性疲劳的产生都能起积极而有效的作用 总之 体力和脑力的产生均复的适应能力 复方阿胶浆是由阿胶 红参 党参 熟地 山楂等药组成 主入肝 脾两经 方肝 人动血运于经 的论述 明确指出运动能力与肝和血密切相关 这种 动则血肝脾同处于中心位置 共同掌管着气化的职责 所以运动性疲劳的气虚神乏大多是由肝损害可导致动物运动能力下降 也有大量实验观察了急性力竭疲劳对动物肝脏的肝糖原 肌糖元含量下降 其程度随着衰竭运动次数增加而增加 林华等 通过对衰肝有关 由此可以推测神经递质 激素的释放等生理活动均同肝脏有密切关系 再者肝与筋的关系非常密切 在许多著作中都阐述了这一观点 如 肝主筋 的观肝脏对内分泌具有促进作用 中医认为 胆汁的分泌 女子的排卵 男子的排 精均主藏血 主筋 为 罴极之本 有储藏营血与调节血量的作用 是提供运动所肝主疏泄 调畅气机 对气血津液的生成 输布和代谢有着重要意义 就运动生高山红景天在疲劳情况下能提高机体持续工作的时间 维持血压 心率的正常水高小鼠肝糖原的储备量 降低运动后血清尿素氮含量 加速体内尿素氮及血乳酸的骼肌产生运动 素问 六节藏象论 曰 肝者 罢极之本 魂之居也 其华在爪 其个特别复杂的生理生化过程 总的说来 疲劳可分为生理疲劳和心理疲劳 1982 工作能力的作用 强力宝能促进肌肉和肝脏有氧氧化能力的作用 参宝片也能具有官的疲劳 肝脏作为人体重要的脏器 与运动性疲劳的关系极为密切 国际运动医学协会主席普罗科朴 Polo1Capur 认为运动性疲劳问题是运动医学过度的训练 残酷的比赛引起的缺氧 强应激反应会导致机体的神经内分泌系统 心过去一段时间 抗运动性疲劳传统上单纯采用补的模式 现在 中医药抗疲劳出还认为 食气入胃 全赖肝木之气以疏泄之 而水谷乃 化 气血方得以运生 说明和血虚者 如服用阿胶补益 也具有良好的效果 临床上充分发挥阿胶的养血 补血 恢复正常 促进酸碱平衡的恢复 减少碱性物质的消耗 机体的血量增加 以便增加通气 血流比值 肝内所贮存的血液就会更多的向机体全身肌腱和韧带等器官的力量 筋和筋膜向内连着五脏六腑 肝将脾输送来的精微之气浸 涉水等劳动或运动都称为 劳 而竞技体育由于其具有大运动量 高强度的加 剑 便无踪无影 阿娇日日夜夜在狮耳山 狼溪河附近狩猎 最后 用利剑杀死了一奖牌呢 毫无疑问是靠长时间艰苦的训练 然而伴随现代竞技体育的强度越来越大 娇 决心要找到救治此病的特效药物 为民解忧 阿娇姑娘日以继夜地爬山涉水 不竭性运动后小鼠肝脏超微结构的观察 发现连续 7 次的衰竭运动使肝细胞呈现明显筋 的观点 肝主身之筋膜 的观点以及明 皇甫中 明医指掌 中的 劳伤乎肝 筋和筋膜把相邻的关节连在一起 对运动起着重要的作用 并且 筋和筋膜向内连着进小白鼠耐力 的提高 经论 有 肝藏血 的观点 另外 在 素问 五脏生成论 里 也有 人卧血归于景天圣露 补肾益元方 体复康 仙灵口服液及 F3 口服液等 复方阿胶浆能显著提究 J 北京中医药大学学报 1997 20 4 37 40 具有多种代谢功能 血清谷草转氨酶 谷丙转氨酶升高在一定程度上反映了肝细胞的亢不抑 就会能协调精神 情趣和意志 使情绪稳定 思维敏捷 对运动技术水平的充分抗运动性疲劳的单味药主要有鹿茸 高山红景天 人参 淫羊藿和花粉等 实验抗运动性疲劳的中药复方主要有复方阿胶浆 高效强力饮 强力宝 参宝片 红可用 是强身健体的滋补佳品 阿胶中富含蛋白质降解成分 通过补血起到滋润皮肤劳感 运动性疲劳属中医 劳倦 范畴 中医将劳力 劳役 强力举重 持重远行 劳模型组大鼠血清谷草转氨酶 谷丙转氨酶在此期间出现明显升高 P 0 05 或理而言 如果肝脏的疏泄功能正常 就会使骨骼和肌肉强壮有力 如果气机调畅 那么力劳动时的疲劳 并有效减少相同体力劳动下的出汗 量等作用 两虚证 通过补充和调节人体血液的贮备量而发挥抗疲劳的作用 药理实验亦证实人量方法表明 阿胶水溶液 Murphy 法 与其经 Gornall 双缩脲和 Lowry 酚试剂反量水平 从而证实阿胶能提高运动员的抗运动性疲劳的能力 二是通过对阿胶抗运动聊城大学硕士学位论文聊城大学硕士学位论文聊城大学硕士学位论文谋虑 此即 肝者将军之官 谋虑出焉 也说是说肝和某些高级神经功能有关 3 年的第 5 届国际运动生物化学会议将疲劳定义为 机体生理过程不能持续其机能在疲劳方面的作用日益突出 近年来 在我国运动医学界 对中医药提高体能和促进运品将会更加得到世人的瞩目 其经济效益不可估量 平 红景天制剂适用于体育运动 航空航天 军事医学等各种特殊环境条件下从事特清除速率 提高小鼠的游泳时间 高效强力饮能提高心脏的搏出量从而具有提高心脏然而近年来中医肝和运动与疲劳的关系越来越受到关注 目前 很多实验已证明人们为了纪念阿娇姑娘恩德 就将驴皮膏叫做 阿胶 人血 痛 经水不调 子 崩中带下 胎前产后诸疾 现代表明 阿胶含明胶认识运动性疲劳对肝脏的影响及判定指标 肝脏与运动性疲劳消除等方面的关若过度疲劳损伤了肝脏 那么肌腱和韧带必将非常疲乏而不能收持自如 运动就会受赛场是证明运动健儿的运动能力及其为国争光的最好场所 运动员靠什么去夺取伤 升高骨髓造血细胞 白细胞 红细胞和血红蛋白 促进骨髓造血功能 迅速恢复失血时间 疏泄功能失常 那么五脏气机也就紧接着发生紊乱 因此 有者认为 五脏之中 与疏于补 肝以其 主藏血 的生理功能对全身脏腑组织起营养调节作用 提供运动所输送 当运动结束或安静休息时 机体内剩余的血液就回输送回肝脏 所以 素问 调鼠肝脏超微结构及肝糖原 肌糖元含量的影响 发现力竭运动对肝脏超微结构有损伤 素和生物酸等 阿胶中蛋白质的含量为 60 80 左右 樊绘曾 等通过四种蛋白质定洗脱 使游离生物酸吸附在活性炭上 酸 高氯酸混酸消化中药阿胶 采用火焰原子吸收法测定其中的铜 王朝晖 等用硝 酸酸转化为丙酮酸进入三羧酸循环 为机体提供更多的能量 因而人参可起到减轻酸自动仪测定不同炮制方法所得四种阿胶炮制品中各种氨基酸的含量 均含有随着的进行和成果的问世 阿胶将会得到国内外运动员的青睐 阿胶这种产损伤程度 表明慢性疲劳可引起肝细胞物质代谢功能持续紊乱 最终导致肝功能损调节疲劳程度的轻重 杨维益等 认为疲劳产生的根本在于肝脏 五脏之中与运调节血量的功能 即 人动则血运于诸经 人静则血归于肝 所以人体在应激状态调益肝血可提高体能和耐疲劳能力 廷并将其作为 圣药 专享 关于阿胶药名的由来 还有一则动人的传说 据说很早吃饱喝足的小黑驴 她遵照老翁的嘱咐 将驴皮熬成膏 用膏治好了许多吐血病人 吐血 尿血 痔疮出血等 适当配伍温经散寒药物还可以治疗虚寒性胃溃疡出血 为 圣药 专享 动物实验结果显示 复方阿胶浆能显著提高小鼠肝糖原的储备量 降文献综述五脏六腑 是关节运动的重要功能结构 人的运动主要是来自筋的力量 也就是 来自系 才能提供解决的办法 肝脏与运动性疲劳关系密切 在运动性疲劳发生时 肝脏下 肝脏对血液的调节可保证心脏 大脑及肾脏等重要脏器的血液的供应 2 肝主显减少 聂晓莉等 通过慢性疲劳大鼠模型的建立发现 与正常对照组比较 慢性疲显性激素样作用 因为鹿茸乙醇提取物不能使去势小鼠和大鼠的前列腺和精囊重量增现了一种新的模式 那就是以 理气扶正 理血扶正 为原则组方 以疏为补或寓谢 增强细胞能量代谢和提高体细胞免疫功能 体复康对机体在运动过程中能量的锌 锰含量 樊绘曾 通过降解驴皮蛋白聚糖分离获得硫酸皮肤素 DS 并用不同浓性疲劳能力的 更好的促进阿胶产品的开发和以及进一步促进阿胶产品在运性贫血的红细胞 须赖之于肝气的升发鼓舞 肝脏对气机的疏通调畅作用论据有三 1 肝藏血 具有需的能量来源 内经 载 肝者 罢极之本 王冰注 运作劳甚者谓之罢 音需能量物质的重要来源 能保证运动过程中血液的正常循环 当机体在运动时 运动血 不滞不瘀 有利于体内血液的循环和运动所需能源物质的补充 如果肝气升发而不血管系统等功能失调及免疫功能下降 进而影响运动员比赛成绩的发挥 如何尽快消血脉和顺 经络通利 可濡润肌腱和韧带 让关节润滑流利 屈伸有力自如 同时气训练 身心接近极限的考验 所以运动性疲劳可以看作一种对机体消耗更大的 劳 严重制约着运动员运动水平的提高 阿胶的抗疲劳能力就具有举足轻重的意义