基金从业人员资格考试要点汇总

基金从业人员资格考试要点汇总 第一章第一章 金融 资产管理与投资基金金融 资产管理与投资基金 1 居民是社会最古老 最基本的经济主体 2 居民理财主要方式是货币储蓄与投资两类 3 衍生金融工具在金融交易中具有套期保值 防范风险的作用 4 现货市场的交易协议达成后在两个交易日内进行交割 5 金融市场的参与者主要包括政府 中央银行 金融机构 个人和 企业居民 6 金融资产一般分为债权类金融资产和股权类金融资产两类 7 投资基金是资产管理的主要方式之一 是一种组合投资 专业管 理 利益共享 风险共担的集合投资方式 8 基金投资者 基金管理人和托管人是基金运作中的主要当事人 9 按照基金募集方式 投资基金可分为公募基金和私募基金两类 10 按照法律形式 投资基金可分契约型 公司型 有限合伙型等 形式 11 按照运作方式 投资基金可分为开放式 封闭式基金 12 证券投资基金是投资基金中最主要的一种类别 13 对冲基金一般采用私募方式 广泛投资于金融衍生产品 2 第二章证券投资基金概述第二章证券投资基金概述 14 基金反映的是信托关系 是一种受益凭证 15 股票反应的是所有权关系 是一种所有权凭证 16 债券反映的是债权债务关系 是一种债权凭证 17 股票和债券是直接投资工具 募集的资金主要投向实业领域 基金是间接投资工具 所募集的基金主要投向有价证券等金融工 具或产品 18 开放式基金主要通过银行代销 但不是由银行发行 19 依据所承担的职责与作用的不同 可将基金市场的参与主体分 为基金当事人 基金市场服务机构 基金监管机构和自律组织四大 类 20 我国的证券投资基金依据基金合同设立 基金份额持有人 基 金管理人与基金托管人是基金合同的当事人 简称基金当事人 21 基金管理人在基金运作中具有核心作用 22 在我国 基金管理人只能由依法成立的基金管理公司担任 基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任 23 基金托管人的职责主要表现在基金资产保管 基金资金清算 会计复核以及对基金投资运作的监督等方面 24 证券投资基金依据法律形式的不同 可分为契约型基金与公司 型基金 目前 我国的证券投资基金均为契约型投资基金 25 契约型基金语句基金合同营运基金 公司型基金依据投资公司 章程营运基金 26 封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变 基金份 额可以在依法设立的证券交易所交易 但基金份额持有人不得申请 赎回的一种基金运作方式 27 封闭式基金一般有一个固定的存续期 而开放基金一般是无特 定存续期限的 28 开放式基金的买卖价格以基金份额净值为基础 不受市场供求 关系的影响 与封闭式基金相比 一般开放式基金向基金管理人提 供更好的激励约束机制 29 世界上第一只公认的证券投资基金是1868年英国成立的 海外及 知名政府信托基金 30 在20世纪80年代末一批由中资或外资金融机构在境外设立的 中 国概念基金 相继推出 31 1992年11月经深圳市人民银行批准成立了深圳市投资基金管理 公司 发起设立了当时国内规模最大的封闭式基金 天骥基金 32 1992年11月 经中国人民银行总行批准的国内第一家投资基金 淄博乡镇企业投资基金 淄博基金 正式成立 并于1993遍8月 在上海证券交易所挂牌上市 成为我国首只在证券交易所上市交易 的投资基金 第三章证券投资基金的类型第三章证券投资基金的类型 33 根据中国证监会颁布的 于2014年8月8日正式生效的 公开募 集证券投资基金运作管理办法 将公募证券投资基金划分为股票 基金 债券基金 货币市场基金 混合基金以及基金中的基金 80 以 上的基金资产投资与其他基金份额的 为基金中的基金 等类别 34 股票基金以追求长期的资本增值为目标 比较适合长期投资 股票基金是应对通货膨胀最有效的手段 35 股票价额在每一交易日内始终处于变动之中 股票基金净值的 计算每天只进行一次 因此每笔交易日股票基金只有1个价格 36 价值型股票有蓝筹股基金 收益型基金等 成长型股票有持续 成长型基金 趋势增长型基金等 37 根据发行者的不同 可以将债券分为政府债券 企业债券 金 融债券等 根据债券到期日的不同 可将债券分为短期债券 长期债券等 根据债券信用等级的不同 可以将债券分为低等级债券 高等级债 券 38 标准债券型基金 仅投资于固定收益类金融工具 不能投资于 股票市场 常称为 纯债基金 39 与其他类型基金相比 货币市场基金具有风险低 流动性好的 特点 40 货币市场工具通常指到期日不足1年的短期金融工具 41 目前我国货币市场基金能够进行投资的金融工具主要包括 1 现金 2 1年以内 含1年 的银行定期存款 大额存单 债券回购 中 央银行票据 3 剩余期限在397天以内 含397天 的资产支持证券 债券 42 混合基金的风险抵御股票基金 预期收益则高于债券基金 比 较适合较为保守的投资者 43 根据资产配置的不同 将混合基金分为偏股型基金 通常 股 票的配置比例为50 70 债券的配置比例为20 40 偏债型 基金 股债平衡型基金 灵活配置型基金等 44 保本基金的最大特点是 其招募说明书中明确引进保本保障机 制 以保证基金份额持有人在保本周期到期时 可以获得投资本金 45 保本基金的保本策略主要有对冲保险策略与固定比例投资组合 保本策略 CPPI 46 基金提供的保证有本金保证 收益保证和红利保证 具体比例 由基金公司自行规定 一般本金保证比例为100 47 实物申购 赎回机制是交易型开放式指数基金 ETF 最大的 特色 48 ETF本质是一种指数基金 49 ETF与LOF都具备开放式基金可以申购 赎回和场内交易的特 点 但ETF与投资者交换的是基金份额与一篮子股票 LOF的申购 赎回是基金份额与现金的对价 50 1990年 加拿大多伦多证券交易所 TSE 推出了世界上第一 只ETF指数参与份额 TIPs 51 我国第一只ETF为成立于2004年年底的上证50ETF 52 2009年9月 我国最早的两只联接基金 华安上证180ETF联 接基金和交银180治理ETF联接基金成立 53 股票型分级基金一般分为母基金份额和A B两类子份额 其中 B类份额具有高风险 高预期收益的特征 第四章证券投资基金的监管第四章证券投资基金的监管 54 政府基金监管是最为广泛 最具权威 最为有效的监管 55 投资人及相关当事人是基金市场的主体 证券投资基金活动是 基金市场的行为 这是基金市场的两大基本要素 56 基金监管的基本原则具有基础性和宏观性的特征 57 形成以政府监管为核心 行业自律为纽带 机构内控为肌醇 社会监督为补充的 四位一体 的监管格局 58 公开 公平 公正监管原则是证券市场活动以及证券监管的基 本原则 59 中国证监会在调查操纵证券市场 内幕交易等重大证券违法行 为时 经中国证券会主要负责人批准 可以限制被调查事件当事人 的证券买卖 但限制的期限不得超过15个交易日 案情复杂的 可 以延长15个交易日 60 中国证监会工作人员依法履行职责 进行调查或检查是 不得 少于2人 61 中国证监会领导干部离职后3年内 一般工作人员离职后2年内 不得与原工作业务直接相关的机构任职 62 2012年6月 中国证券投资基金业协会正式成立 63 基金管理人 基金托管人应当加入基金业协会 基金服务机构 可以加入基金业咨委会 会员分为普通会员 联席会员 特别会员 64 担任公开募集基金的基金管理人的主体资格受到严格限制 只 能由基金管理公司或者经中国证监会按照规定核准的其他机构担任 65 设立管理公开募集基金的基金管理公司 其注册资本不低于1亿 元人民币 且必须为实缴货币资本 主要股东 股权比例最高且不 低于25 最近3年没有违法记录 非主要股东为法人或其他组织的 净资产不得于5000万人民币 取得基金从业资格的人员不少于15人 66 基金托管人由依法设立的商业银行或其他金融机构担任 商业 银行担任基金托管人的 由中国证监会会同中国银监会核准 其他 金融机构担任基金托管人的 由中国证监会核准 67 基金托管人与基金管理人不得为同一机构 不得相互出资或者 持有股份 68 我国对于非公开募集基金的监管的重点集中在募集环节 第五章基金职业道德第五章基金职业道德 69 在历史沿革上 道德具有继承性 70 诚实守信是基金职业道德的核心规范 71 内幕信息的构成要素有三 一是来源可靠的信息 二是 重要 的信息 三是 非公开 的信息 72 专业审慎是调整基金从业人员与职业之间关系的道德规范 客户至上是调整基金从业人员与投资人之间关系的道德规范 忠诚尽责是调整基金从业人员与其所在机构之间关系的职业道德规 范 73 基金职业道德教育 是提高基金从业人员职业道德素养的基本 手段 74 岗位教育主要通过在职培训的方式来完成 第六章投资管理基础第六章投资管理基础 75 财务报表包括资产负债表 第一会计报表 报告时点通常为会 计季末 半年末或会计年末 利润表和现金流量表三大报表 另 外还包括所有者权益变动表 76 资产负债表 资产 负债 所有者权益 所有者权益包括 股本 资本公积 盈余公积及未分配利润 77 利润表 第一部分是营业收入 第二部分是与营业收入相关的 生产性费用 销售费用和其他费用 第三部分是利润 78 在评价企业的整体业绩时 重点在于企业的净利润 即息税前 利润 EBIT 减去利息费用和税费 79 现金流量表也叫账务状况变动表 所表达的是在特定会计期间 内 企业的现金 包括现金等价物 的增减变动等情形 该表根据 收付实现制 即实际现金流量和现金流出 为基础编制 80 现金流量表的基金结构分为三部分 即经营活动产生的现金流 量 CFO 投资活动产生的现金流量 CFI 和筹资活动产生的现金 流量 CFF 净现金流 NCF CFO CFI CFF 81 企业流动资产主要包括现金及现金等价物 应收票据 应收账 款和存货等几项资产 流动负债主要包括短期借款 应付票据 应付账款等 常用的流动性比率主要有流动比率 流动资产 流动负债 和速动 比率 流动资产 存货 流动负债 速动比率总是不会大于流 动比率的 82 资产负债率 负债 资产 资产负债率是使用频率最高的债务比 率 权益乘数 资产 所有者权益 负债权益比 负债 所有者权益 83 评价企业盈利能力的比率最重要的有三种 销售利润率 ROS 资产收益率 ROA 净资产收益率 ROE 84 即期利率是金融市场中的基本利率 85 经常应用中位数来作为评价基金经理业绩的基准 因为中位数 的评价结果往往更为合理和贴近实际 第七章权益投资第七章权益投资 86 最基本的资本结构是债权资本和权益资本的比例 通常用债务 股权比率或资产负债率表示 87 债权资本是通过借债方式筹集的资本 是一种借入资本 公司 解散或破产清算时 公司的资产在不同证券持有者中的清偿顺序如 下 债券持有者先于优先股股东 优先股股东先于普通股股东 权益资本是通过发行股票或置换所有权筹集的资本 两种最主要的 权益证券是普通股和优先股 88 1958年 莫迪利亚尼和米勒提出关于资本结构与企业价值之间 关系的著名理论 即莫迪利亚尼 米勒定理 简称MM定理 也被称 为资本结构无关原理 89 收益性是股票最基本的特征 股票的收益主要包括股息和红利 资本利得 90 股票及其他有价证券的理论价格是根据现值理论而来的 91 普通股是最主要的权益类证券 普通股股东享有股东的基本权 利 概括起来为收益权和表决权 92 优先股拥有股权和债权的双重属性 93 存托凭证是指在一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券 的可转让凭证 存托凭证一般代表外国公司股票 94 存托凭证起源于20世纪20年代的美国证券市场 由JP摩根首创 95 ADR是最主要的存托凭证 96 有担保的ADRs可分为四种类型 分别是一级 二级 三级公募 ADRs和144A规则下的私募ADRs 97 可转换债券的特征 含有转股权的特殊债券 有双重选择权 98 非系统性风险主要包括财务风险 违约风险 经营风险和流 动性风险 99 股票回购的方式主要有三种 场外公开市场回购 场外协议回 购 要约回购 100 采购经理指数 PMI 当PMI大于50时 说明经济在发展 当 PMI小于50时 说明经济在衰退 101 中央银行的货币政策采用的三项政策工具有 公开市场操作 利率水平的调节 存款准备金率的调节 102 在经济调控过程中 政府往往将货币政策与财政政策组合搭配 进行 逆经济周期 调控 103 成熟期阶段的公司称为 现金牛 即拥有稳定的现金流 104 景气度最大的特点是具有信息超前性和预测功能 可靠性很高 这种景气调查方法起源于20世纪20年代 最早由德国伊弗研究所 IFO 研究创立 105 证券价格的内在驱动力主要是投资性因素 而不是技术因素 106 技术分析的三项假定 市场行为涵盖一切信息 技术分析的另一条准则是股价具有趋势性运动规律 股票价格沿 趋势运动 历史会重演 107 道氏理论堪称市场技术派研究的鼻祖 按照道氏理论 股票的 变化表现为三种趋势 长期趋势 中期趋势及短期趋势 长期趋势 最为重要 也最容易被辨认 108 过滤法则 又称百分比穿越法则 由美国学者亚历山大提出 是首次提出的一种检验证券市场是否达到弱势有效的方法 与过滤 法则密切相关的投资技术是 止损指令 109 根据 相对强度 理论 投资者应购买并持有近期走势明显强于 大盘指数的股票 也就是说要购买强势股 110 量价理论最早见于美国股价分析家葛兰碧所著的 股票市场指 标 该理论认为成交量是股价的元气与动力 111 内在价值法又称绝对价值法或收益贴现模型 具体分成股利贴 现模型 DDM 自由现金流量贴现模型 DCF 超额收益贴现 模型等 112 股利贴现模型最早由威廉姆斯和戈登提出 根据对股利增长率 的不同假定 股利贴现模型可分为零增长模型 不变增长模型 三 阶段增长模型和多元增长模型 113 经济附加值指标源于企业经营绩效考核的目的 最早是由斯特 恩 斯图尔特管理咨询公司提出并推广的 第八章固定收益投资第八章固定收益投资 114 债券市场的参与方包括债券承销商 债券发行人和债权投资人 115 债券市场在其筹资功能的基础上 还为各种资产的定价提供基 本的参照 这是通过市场环境下不同期限的国债市场形成的国债收 益率曲线来实现的 116 按偿还期限分类 债券可分为短期债券 偿还期1年以下 中期债券 偿还期一般为1 10年 和长期债券 10年以上 117 按债券持有人收益方式分类 债券可分为固定利率债券 浮动 利率债券 累进利率债券和免税债券等 118 在国际金融市场上 伦敦银行间同业拆借利率是被广泛采纳的 基准利率 在我国金融市场上 上海银行间同业拆借利率是被广泛 采纳的货币市场基准利率 119 国际惯例将利差用基点表示 1个基点等于0 01 120 按照计息与付息方式分类 债券可分为息票债券和贴现债券 121 按嵌入的条款分类 债券可分为可赎回债券 可回售债券 可 转换债券 是一种混合债券 通货膨胀联结债券和结构化债券等 122 资产证券化指以其他债券组成的资金池为支持 构建新的债券 产品形式 此类新构建的债券称为结构化债券 主要是住房抵押贷 款支持证券 MBS 和资产支持证券 ABS 123 国际上知名的独立信用评级机构有三家 穆迪投资者服务公司 标准 普尔评级服务公司 惠誉国际信用评级有限公司 124 由发行时的投资级转变为投机级的债券被形象地称为 失落的 天使 125 利率风险是指利率变动引起债券价格波动的风险 债券的价格 与利率成反向变动关系 126 中国债券市场是从20世纪80年代开始逐步发展起来的 127 目前 我国债券市场形成了银行间债券市场 交易所市场和商 业银行柜台市场三个基本子市场为主的统一分层的市场体系 128 统一公债是一种没有到期日的特殊债券 最典型的是英格兰银 行在18世纪发行的英国统一公债 129 收益率曲线 一般向上倾斜 的类型包括三种 第一类是正收益曲线 第二类是反转收益曲线 第三类是水平收益曲线 130 久期和凸度是衡量债券价格随利率变化特性的两个重要指标 131 1938年 麦考利为评估债券的平均还款期限 引入久期的概念 132 常用的免疫策略主要包括 所得免疫 所得免疫策略包括现金 配比策略 久期配比策略和水平配比策略 价格免疫和或有免疫 133 回购协议本质是一种证券抵押贷款 抵押品以国债为主 我国 金融市场上的回购协议以国债回购协议为主 由于历史沿革的因素 我国存在两个分离的国债回购市场 场内交易市场和场外交易市 场 134 货币基金在银行间回购市场兼有资金需求方和资金供给方的角 色 135 我国在交易所挂牌的国债回购按回购期限可以分为1天 隔夜 回购 2天 3天 4天 7天 14天 28天 91以及182天 国债回 购按逆回购房是否有权处置回购协议的标的国债可以分为质押式回 购和买断式回购 即开放式回购 136 目前 中国人民银行公开市场业务操作室每周二 周四分别发 行1年期和3年期中央银行票据 137 中国银行票据 分为普通央行票据和专项央行票据 市场的参 与主体只有中央人民银行及经过特许的商业银行和金融机构 138 短期政府债券以贴现的形式发行 为无息债券 具有违约风险 小 流动性强和利息免税的特点 139 短期融资券的期限不超过1年 交易品种有3个月 6个月 9个 月 1年 140 同业拆借活动起源于存款准备金制度 其对象不仅仅限于商业 银行的超额准备金 还包括商业银行的同业存款 证券交易商及政 府拥有的活期存款 141 英国伦敦的银行间同业拆借市场是世界上规模最大的同业拆借 市场之一 142 银行承兑汇票的业务主要体现在银行承兑汇票的承兑和贴现业 务上 在我国全部票据业务中占比超过90 143 商业票据的特点 面额较大 利率较低 通常比银行优惠利率低 比同期国债利率高 只有一级市场 没有明确的二级市场 144 大额可转让定期存单的二级市场一般采取做市商制度 第九章衍生工具第九章衍生工具 145 衍生工具只要支付少量保证金或权利金就可以买入 按照衍生 工具的产品形态分类 衍生工具可以分为独立衍生工具和嵌入式衍 生工具 146 远期合约 期货合约 期权合约 互换合约是四种基本的衍生 工具 远期合约和互换合约通常用实物进行交割 期货合约绝大多数通过对冲相抵消 通常用现金结算 极少实物交 割 期权合约则是买方根据当时的情况判断行权对自己是否有利来决定 行权与否 147 远期合约 是最简单的衍生品合约 是非标准化的合约 具 有灵活性 148 期货合约是标准化合约 一般用现金进行结算 商品期货是最 早产生的期货合约 149 在交易期货合约时 交易时间是固定的 只能以交易单位的 整数倍进行买卖 150 每日价格最大波动限制 也称为每日涨跌停板制度 现货的价 格波动越频繁 越剧烈 该标的资产和约的每日涨跌停板就应设置 得大一些 反之则小一些 151 盯市是期货交易最大的特征 盯市的作用在于使期货合约每天 得到结算 152 期货市场最基本的功能是风险管理 最主要经济功能是为生产 加工和经营者提供价格风险转移工具 153 按照期权买方执行期权的时间分类 可分为欧式期权和美式期 权 欧式期权是指期权的买方只有在期权到期日才能执行期权 美式期权允许买方在期权到期前的任何时间执行期权 154 在交易所进行交易的多数期权为美式期权 而在大部分场外交 易中广泛采用的则是欧式期权 155 按期权买方的权利分类 期权可分为看涨期权和看跌期权两种 按照执行价格与标的资产市场价格的关系分类 期权可以分为实值 期权 平价期权和虚值期权三种 156 期权合约的价值可以分为两部分 内在价值和时间价值 157 互换合约在现实生活中国较为常见的两种合约是利率互换合约 和货币互换合约 两种货币资金的本金交换 此外还有股权互换 信用违约互换等互换合约 第十章另类投资第十章另类投资 158 黄金投资在本质上可以认为是大宗商品投资 我国的黄金交易 市场包括上海黄金交换所和上海期货交易所 159 另类投资缺乏信息的透敏度 缺乏管制 大多数另类投资产品 流动性较差 160 私募股权投资基金通常分为有限合伙制 最早产生于美国硅谷 目前为主要运作方式 公司制和信托制三种组织结构 161 首次公开发行伴随着巨大的资本所得 被认为是退出的最佳渠 道 162 房地产投资信托的特点包括 流动性强 抵补通货膨胀效应 风险较低 信息不对称程度较低 163 国际商品期货市场占据着大宗商品定价权的制高点 其价格成 为国际贸易的基准价格 164 现在 中国国内有三家商品期货交易所 分别位于上海 大连 郑州 第十一章投资者需求第十一章投资者需求 165 流动性与收益之间通常存在一个替代关系 166 制定投资政策说明书是进行投资组合管理的基础 第十二章投资组合管理第十二章投资组合管理 167 总风险 系统性风险 非系统性风险 系统性风险是指在一定程度上无法通过一定范围内的分散化投资来 降低的风险 非系统性风险是指可以通过分散化投资来降低的风险 当投资组合的资产数量不断增加时 该投资组合所包含的非系统风 险被分散 变得越来越小 但其系统风险无法被分散 会大致保持 稳定 因此 当其资产数量变得很大时 投资组合的总风险趋近于 其系统性风险即总风险 系统性风险 168 马克维茨于1952年开创了以均值方差法为基础的投资组合理论 这一理论的基本假设是投资者是厌恶风险的 169 在回避风险的假定下 马克维茨建立一个投资组合分析的模型 投资组合的两个相关的特征是 具有一个特定的预期收益率 可能的收益率围绕其预期值的偏离程度 其中方差是这种偏离程 度的一个最容易处理的度量方式 170 在投资组合中加入无风险资产以后 可以把构建投资组合的过 程分解为两个步骤 第一步为构建风险资产投资组合 第二部为无 风险资产与风险资产投资组合的再组合 171 有效前沿分为两种强狂 即仅有风险资产和存在无风险资产 172 资本资产定价模型 CAPM 以马克维茨证券组合理论为基础 173 资本资产定价模型的基本假定包括 市场上存在大量投资者 每个投资者的财富相对于所有投资者的 财富总值是微不足道的 所有投资者的投资期限都是相同的 并且不在投资期限内对投资 组合做动态的调整 投资者的投资范围仅限于公开市场是可以交易的资产 不存在交易费用和税费 所有投资者都是理性的 所有投资者都具有同样的信息 174 证券市场线 SML 是以资本市场线为基础发展起来的 给出 每一个风险资产风险与预期收益率之间的关系 175 在CAPM中 证券市场线得以成立的根本原因是投资者的最优 选择以及市场均衡力量作用的结果 176 CAPM的实际应用 现实中各资产的预期收益率未必与 CAPM的预测结果一致 CAPM解释不了的收益部分习惯上用希腊字母阿尔法来描述 有 时称之为 超额 收益 CAPM可应用于资本预算决策 CAPM为投资业绩评价提供了一个基准 177 战术资产陪住的周期较短 一般在一年以内 如月度 季度 178 美国芝加哥大学的教授尤金 法玛决定为市场有效性建立一套 标准 法玛依据时间维度把信息分为历史信息 公开可得信息以及 内部信息 在此基础上 法玛界定了三种形式的有效市场 弱有效 历史信息 半强有效 公开可得信息 与强有效 所有信息 179 股票价格指数编制的方法主要有三种 即算术平均法 几何平 均法和加权平均法 180 国际上主要的股票价格指数有道琼斯股价指数 标准普尔股价 指数 金融时报股价指数 日经指数等 国内的股票价格指数包括 上证股票价格指数 深证综合股票价格指数 沪深300指数 上证 180指数等 181 国际上主要的债券价格指数包括美林债券指数 JP摩根债券指 数 道琼斯公司债券指数和摩根士丹利资本国际债券指数等