第二章作业答案

第二章第二章 风险与收益分析风险与收益分析 一 判断题 1 如果甲方案的预期收益率大于乙方案 甲方案的标准差小于乙方案 则甲方案的风险小 于乙方案 答案 解析 若两方案的预期收益率不同 应根据标准离差率来比较风险的大小 标准离 差率 标准差 预期收益率 本题中根据甲方案的预期收益率大于乙方案 甲方案的标准差 小于乙方案 可以明确知道甲方案的标准离差率小于乙方案 所以 甲方案的风险小于乙 方案 二 选择题 1 采用多领域 多地域 多项目 多品种的投资以分散风险 属于风险对策中的 A 规避风险 B 减少风险 C 转移风险 D 接受风险 答案 B 2 企业向保险公司投保是 A 接受风险 B 减少风险 C 转移风险 D 规避风险 答案 C 3 拒绝与不守信用的厂商业务往来属于风险对策中的 A 规避风险 B 减少风险 C 转移风险 D 接受风险 答案 A 解析 当风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益予以抵销时 应当放弃该 项目 以规避风险 例如 拒绝与不守信用的厂商业务往来 放弃可能明显导致亏损的投 资项目 4 在选择资产时 下列说法正确的是 A 当预期收益率相同时 风险回避者会选择风险小的 B 如果风险相同 对于风险回避者而言 将无法选择 C 如果风险不同 对于风险中立者而言 将选择预期收益大的 D 当预期收益相同时 风险追求者会选择风险小的 答案 AC 解析 风险回避者选择资产的态度是 当预期收益率相同时 选择低风险的资产 当风险相同时 选择高预期收益的资产 风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相 反 由此可知 A 的说法正确 B 和 D 的说法不正确 对于风险中立者而言 选择资产的唯 一标准是预期收益的大小 而不管风险状况如何 由此可知 C 的说法正确 5 下列有关两项资产收益率之间相关系数的表述正确的是 A 当相关系数为 1 时 投资两项资产不能抵消任何投资风险 B 当相关系数为 1 时 投资两项资产风险抵消效果最好 C 当相关系数为 0 时 投资两项资产不能降低风险 D 当相关系数为 0 时 投资两项资产的组合可以降低风险 答案 ABD 6 构成投资组合的证券 A 和证券 B 其标准差分别为 12 和 8 在等比例投资的情况下 如果两种证券的相关系数为 1 该组合的标准差为 A 20 B 4 C 0 D 10 答案 D 解析 两种证券等比例投资意味着各自的投资比例均为 50 组合的标准差 12 50 8 50 10 7 关于单项资产的 系数 下列说法正确的是 A 表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度 B 取决于该项资产收益率和市场资产组合收益率的相关系数 该项资产收益率的标准 差和市场组合收益率的标准差 C 当 1 时 说明其所含的系统风险小于市场组合的风险 D 当 1 时 说明如果市场平均收益率增加 1 那么该资产的收益率也相应的增加 1 答案 ABCD 8 下列关于资本资产定价模型的说法正确的是 A 如果市场风险溢酬提高 则所有的资产的风险收益率都会提高 并且提高的数量相 同 B 如果无风险收益率提高 则所有的资产的必要收益率都会提高 并且提高的数量相 同 C 对风险的平均容忍程度越低 市场风险溢酬越大 D 如果 1 则该资产的必要收益率 市场平均收益率 答案 BCD 解析 某资产的风险收益率 该资产的 系数 市场风险溢酬 Rm Rf 不同资 产的 系数不同 所以 A 的说法不正确 某资产的必要收益率 无风险收益率 该资产 的风险收益率 对于不同的资产而言 风险不同 风险收益率不同 但是无风险收益率是 相同的 所以 B 的说法正确 市场风险溢酬 Rm R f 反映市场整体对风险的偏好 对 风险的平均容忍程度越低 意味着风险厌恶程度越高 要求的市场平均收益率越高 所以 Rm Rf 的值越大 所以 C 的说法正确 某资产的必要收益率 Rf 该资产的 系数 Rm Rf 如果 1 则该资产的必要收益率 Rf Rm Rf Rm 而 Rm表示的是 市场平均收益率 所以 D 的说法正确 三 计算题 1 某企业有 A B 两个投资项目 计划投资额均为 1000 万元 其收益率的概率分布如下表 所示 市场状况概 率 A 项目B 项目 好 0 220 30 一般 0 610 10 差 0 25 5 要求 1 分别计算 A B 两个项目预期收益率的期望值 A 项目 20 0 2 10 0 6 5 0 2 11 B 项目 30 0 2 10 0 6 5 0 2 11 2 分别计算 A B 两个项目收益率的标准差 A 项目 4 90 B 项目 11 14 3 根据风险的大小 判断 A B 两个投资项目的优劣 由于 A B 两个项目预期收益率的期望值相同 而 A 项目风险相对较小 其标准差 小于 B 项目 故 A 项目优于 B 项目 2 ABC 公司有 A B 两个投资项目 计划投资总额为 2500 万元 其中 A 项目为 1000 万 元 B 项目为 1500 万元 两个投资项目的收益率及概率分布情况如下 项目实施情况 该情况出现的概率投资收益率 好 0 30 225 20 一般 0 60 420 15 差 0 10 40 10 要求 1 计算 A B 两个项目的期望收益率 2 如果这两个项目是互斥项目 则应该选择那个项目 解答 1 A 项目的期望收益率 0 3 25 0 6 20 0 1 0 19 5 B 项目的期望收益率 0 2 20 0 4 15 0 4 10 6 2 1 计算两个项目的标准离差 6 87 B 项目的标准离差 13 19 2 计算两个项目的标准离差率 A 项目的标准离差率 6 87 19 5 0 35 B 项目的标准离差率 13 19 6 2 198 由于 A 项目的标准离差率B 项目的期望收 益率 所以选择 A 项目投资 3 某投资组合由 A B C 三项资产组成 有关机构公布的各项资产的 系数分别为 0 5 1 0 和 1 2 假如各项资产在投资组合中的比重分别为 10 30 60 要求 计算该投资组合的 系数 解 该投资组合的 系数 0 5 10 1 0 30 1 2 60 1 07 4 甲公司持有 A B C 三种股票 在由上述股票组成的证券投资组合中 各股票所占的比 重分别为 50 30 和 20 其 系数分别为 2 0 1 0 0 5 市场收益率为 15 无风险 收益率为 10 要求 1 计算以下指标 甲公司证券组合的 系数 甲公司证券组合的风险收益率 RP 甲公司证券组合的必要投资收益率 K 投资 A 股票的必要投资收益率 2 甲公司仍投资 A B C 三种股票 B 股票投资比例不变 如果希望该证券组合风 险收益率为 8 计算 该证券组合的 系数 该证券组合中 A C 的投资比率分别是多少 解答 1 计算以下指标 甲公司证券组合的 系数 50 2 0 30 1 0 20 0 5 1 4 甲公司证券组合的风险收益率 RP 1 4 15 10 7 甲公司证券组合的必要投资收益率 K 10 7 17 投资 A 股票的必要投资收益率 10 2 0 15 10 20 2 因为 8 P 15 10 所以 P 1 6 设 A 股票的投资比率为 x 则有 1 6 2 0 x 1 0 30 0 5 70 x 解得 x 63 33 所以 A 的投资比率为 63 33 C 的投资比率为 6 67 5 假设资本资产定价模型成立 表中的数字是相互关联的 求出表中 位置的数字 请 将结果填写表格中 并列出计算过程 证券名称必要报酬率 标准差与市场组合的相关系数 值 无风险资产 市场组合 0 1 A 股票 0 22 0 651 3 B 股票 0 160 15 0 9 C 股票 0 31 0 2 解答 证券名称必要报酬率标准差与市场组合的相关系数 值 无风险资产 0 025000 市场组合 0 1750 111 A 股票 0 220 20 651 3 B 股票 0 160 150 60 9 C 股票 0 310 950 21 9 分析过程 本题主要考查 系数计算公式和资本资产定价模型计算公式 R RF i Rm RF 利用这两个公式和已知的资料就可以方便地推算出其他数据 根据已知资料和 系数的定义公式 可以推算 A 股票的标准差和 B 股票与市场组合的 相关系数 A 股票的标准差 B 股票与市场组合的相关系数 利用 A 股票和 B 股票给定的有关资料和资本资产定价模型可以推算出无风险收益率和 市场收益率 0 22 RF 1 3 Rm RF 0 16 RF 0 9 Rm