财务管理简答题

企业财务活动及财务关系的主要内容 答 企业财务活动可分为以下四个方面 1 企业筹资引起的财务活动 企业筹资为资金收入 付出筹资费用为资金支出 这种因企业筹资 产生的资金收支 是由企业筹资引起的财务活动 2 企业投资引起的财务活动 企业变卖资产 收回投资是资金收入 购买资产 证券为资金支出 这种因企业投资产生的资金收支 是由企业投资引起的财务活 动 3 企业经营引起的财务活动 企业销售产品为资金收入 采购生产为资金支出 在正常经营过程中 的一系列资金收支 是企业经营引起的财务活动 4 企业分配引起的财务活动 企业纳税 补亏 分股利等分配利润产生 的 资金收支 是由企业利润分配引起的财务活动 企业的财务关系可概括为以下几个方面 1 企业同其所有者之间的财务关系 这是所有者向企业投入资金 企业向所有者支付报酬所形成的经济关 系 这一关系体现着所有权的性质 反映着经营权和所有权的关系 2 企业同其债权人之间的财务关系 这是企业向债权人借入资金 并按时支付利息 归还本金所形成的经 济关系 这一关系体现着债务与债券的关系 3 企业同其被投资单位之间的财务关系 这是企业将其闲置资金想起他企业投资所形成的的经济关系 这一关系体现着所有权性质的投资与受资关系 4 企业同其债务人之间的财务关系 这是企业将资金出借给其他单位所形成的的经济关系 这一关系体现的是债务与债权的关系 5 企业内部各单位之间的财务关系 这是企业内部各单位之间相互提供产品或劳务所形成的的经济关系 这一关系体现的是企业内部各单位之间的利益关系 6 企业与职工之间的财务关系 这是企业向职工支付劳动报酬所形成的经济关系 这一关系体现了职工和企业在劳动成果上的分配关系 7 企业与税务机关之间的财务关系 这是企业依法纳税与国家税务机关形成的经济关系 这一关系体现了依法纳税和依法征税的权利义务关系 1 利润最大化目标的主要优缺点 答 优点 1 提高了劳动生产率 降低了产品成本 2 有利于企业资源的合理配置 3 有利于企业整体经济效益提高 缺点 1 没有考虑利润实现的时间和资金时间问题 2 没有考虑风险问题 3 没有考虑利润和投入资本的关系 4 不能反映企业未来的盈利能力 5 带有短期倾向 影响长远发展 6 不能反映企业的真实情况 3 股东 债权人 经营者三者之间的委托代理关系 答 这是由于企业所有权和经营权分离产生的股东和经营者之间 股东和债权人之间的委托代理问题 1 股东和经营者之间 股东作为企业的所有者 委托经营者管理企业 经营者希望 在提高股东利润的同时获得更多的利益 股东希望以最小的 管理成本获得最大的报酬 因此便产生了经营者个人目标和 和股东目标的冲突 这一冲突可以通过一套激励 干预 惩罚 机制来协调解决 2 股东和债权人之间 企业向债权人借入资金后 两者形成委托代理关系 股东在实施其财富最大化目标时会一定程度上损害债权人的利益 因此债权人以限定性条款来避免利益受侵害 一旦利益受侵害 或断绝与该企业的业务来往 或以较高利率补偿可能损失 4 债券投资的优缺点 答 优点 1 本金安全性高 政府发行的债券有国家财力作后盾 公司债券的持有者 拥有优先求偿权 因此其本金损失的可能性小 2 收入比较稳定 债券的发行人有按时支付利息的法定义务 3 许多债券都具有较好的流动性 缺点 1 购买力风险比较大 2 没有经营管理权 3 需要承受利率风险 5 股票投资的优缺点 答 优点 1 能获得比较高的报酬 2 能适当降低购买力风险 3 拥有一定的经营控制权 缺点 主要是风险大 因为 1 普通股对公司资产和盈利的求偿权均居最后 2 普通股的价格受众多因素影响 很不稳定 3 普通股的收入不稳定 6 从债权人 股东 管理者的角度评价企业的资产负债率 答 对于资产负债率 企业的债权人 股东和管理者往往从不同的角度来评价 债权人最关心贷给企业资金的安全性 如果资产负债率过高 企业的财务风险主要由债权人承担 贷款的安全性也缺乏保障 因此 债权人希望企业的负债比率低一些 企业股东关系投资报酬的高低 股东可以利用举债经营获得杠杆利益 因此 股东只关心全部资产报酬率是否超过借款的利率 企业管理者需要考虑企业的盈利和所承担的风险 当负债比率很小时 说明企业管理者比较保守 但负债比率过高 企业的财务风险将增大 7 简述杜邦分析法的基本内容 答 杜邦分析法时一个利用几种主要财务比率之间的关系来综合分析企业财务状况的 一种方法 主要 5 个比率 1 股东权益报酬率 净利润 股东权益平均额 100 2 资产净利率 净利润 资产平均额 100 3 平均权益乘数 资产平均总额 股东权益平均总额 4 销售净利率 净利润 营业收入净额 100 5 总资产周转率 销售收入 资产平均总额 比率间的关系 1 股东权益报酬率 资产净利率 平均权益乘数 2 资产净利率 销售净利率 总资产周转率 指标分析的内容 1 股东权益报酬率反映股东投入资金的盈利能力 反映企业筹资 投资和生产经营等各方面经营活动的效率 2 权益乘数反映企业的财务杠杆情况 即企业的资本结构 3 资产净利率揭示企业生产活动的效率 企业的销售收入 成本 费用 资产结构 资产周转速度以及资金占用量等各种因 素 都直接影响到资产净利润的高低 4 销售净利率反映企业净利润与销售收入之间的关系 要提高 销售净利率必须一方面提高销售收入 另一方面降 低各种成本费用 5 资产周转速度影响企业盈利能力 如果资产周转慢 会占用大 量资金 增加资本成本 减少企业利润 8 普通股筹资的优缺点 答 优点 1 普通股筹资没有固定的股利负担 2 普通股股本没有规定的到期日 无须偿还 它是公司的永久性资本 3 利用普通股筹资的风险小 由于普通股没有固定到期日 不用支付 固定股利 不存在还本付息风险 4 发行普通股筹集股权资本能提升公司的信誉 可为利用更多的债务 资本筹资提供强有力的支持 缺点 1 资本成本较高 高于债务资本 发行证券费用最高的是普通股 2 利用普通股筹资 出售新股票 增加新股东 可能会分散公司 的控制权 会较低普通股的每股收益 引起股票股价的下跌 3 可能引起股票价格的波动 9 长期借款筹资的优缺点 答 优点 1 借款筹资速度较快 2 借款资本成本较低 利息可在所得税前支付 故可减少企业实际负担的成本 因此 比股票等筹资的成本要低得多 3 借款筹资弹性较大 4 企业利用借款筹资 与债券筹资一样 可以发挥财务杠杆的作用 缺点 1 借款筹资风险较大 通常有固定的利息负担和固定的偿付期限 2 借款筹资限制条件较多 3 借款筹资数量有限 10 债券筹资的优缺点 答 优点 1 债券筹资成本较低 债券的利息允许在所得税前支付 2 债券筹资能够发挥杠杆的作用 3 债券筹资能够保障股东的控制权 4 债券筹资便于调整公司的资本结构 在公司发行可转换债券以及可提前赎回债券的情况下 便于公司主动地合理调整资本结构 缺点 1 债券筹资的财务风险较大 2 债券筹资的限制条件较多 3 债券筹资的数量有限 11 优先股筹资的优缺点 答 优点 1 一般没有固定的到期日 不用偿付本金 2 股利既有固定性 又有一定的灵活性 3 保持普通股股东对公司的控制权 4 优先股股本属于股权资本 能提高公司的举债能力 缺点 1 资本成本低于普通股 高于债券 2 制约因素较多 为保证优先股股利 普通股可能分不到股利 3 可能形成较重的财务负担 要支付固定股利 不能再税前扣除 可能成为财务负担 12 营运资本管理的原则 答 在营运资本管理过程中 企业要遵循以下原则 1 认真分析生产经营状况 合理确定营运资本的需要数量 2 在保证生产经营需要的前提下 节约使用资金 3 加速营运资本的周转 提高资金的利用效率 4 合理安排短期资产与短期负债的比例关系 保障企业有 足够的短期偿债能力 13 简述应收账款的成本 答 应收账款的成本包括 1 应收账款的机会成本 这投放应收账款而放弃的其他收入 2 应收账款的管理成本 3 应收账款的坏账成本 这是因故不能收回应收账款而发生的损失 14 简述应收账款政策的内容 答 应收账款政策又称信用政策 是企业财务政策的一个重要组成部分 主要包括信用标准 信用条件 和收账政策三个部分 1 信用标准是指企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求 通常以预期的的坏账损失率作为派别标准 如果企业的信用标准 较严 只对信誉很好 坏账损失率很低的顾客给予赊销 则会减少 坏账损失 减少应收账款的机会成本 但这可能不利于扩大销售量 甚至会使销售量减少 2 信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件 包括信用期限 折扣期限和现金折扣 信用期限是企业为顾客规定的最长付款时间 折扣期限是为顾客规定的可享受现金折扣的付款时间 现金折扣是在顾可提前付款时给予的优惠 15 简述企业的短期筹资政策类型 答 有配合型筹资政策 激进型筹资政策 和稳健型筹资政策三种 1 配合型筹资政策是指公司的负债结构与公司资产的寿命周期相对应 特点是 临时性短期资产所需资金用临时性短期负债筹资 永久性短期资产和固定资产所需资金用自发性短期负债 和长期负债 股权资本筹集 公司将资产和资金来源在期限和数额上相匹配 以降低公司不能偿还 到期债务的风险 同时 采用较多的短期负债筹资也可以使资本成本 保持较低水平 这是一种理想的筹资模式 在实践中难以实现 2 激进型筹资政策的特点是 临时性短期负债不但要满足临时性短期资产的需要 还要满足一部分永久性短期资产的需要 有时甚至全部短期资产都要由临时短 期负债支持 这是一种报酬高 风险大的营运资本筹集政策 3 稳健型筹资政策的特点是 临时性短期负债只满足部分临时性短期资产的需要 其他短期资产和长期资产 用自发性短期负债 长期服战和股权资本筹集 满足 这是一种风险低 报酬也低的筹资政策 16 简述股利政策的影响因素 答 影响股利政策的主要因素有 法律因素 债务契约因素 公司自身因素 股东因素 行业因素等 1 影响股利政策的法律因素 资本保全的约束 为了保护投资者的利益而做 出的法律限制 企业积累的约束 企业利润的约束 偿债能力的约束 2 债务契约因素 规定每股股利的最高限额 规定未来股息只能用来贷款协议签订以后的新增收益来 支付 而不能用签订协议之前的留用利润 规定企业的流动比率 利息保障倍数低于一定标准时 不得分配现金股利 规定只有当公司的盈利达到某一约定的水平时 才可发放 现金股利 规定公司的股利支付率不得超过限定的标准 3 公司自身因素 主要包括现金流量 筹资能力 投资机会 资本成本 盈利状况 公司所处的生命周期等 4 股东因素 追求稳定的收入 有规避风险的需要 担心控制权被稀释 规避所得税 5 行业因素 不同行业的股利支付率存在系统性差异 17 简述企业常用的股利政策的类型及优缺点 答 股份公司常用的股利政策主要由五种类型 剩余股利政策 固定股利政策 稳定增长股利政策 股东股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策 1 在公司有良好的投资机会时 为了降低资本成本 公司通常会采用剩余股利政 策 这是一种投资有限的股利政策 有良好的投资机会 投资者会对公司未 来的获利能力有较好的预期 因而其股票价格会上升 并且以留用利润来满足最 佳资本结构下对股权资本的需要 可以降低企业的投资成本 有利于提高公司 价值 但这种股利政策不会受到希望有稳定的股利收入的投资者的欢迎 因为 剩余股利政策往往导致各期股利忽高忽低 2 固定股利政策适合经营比较稳定的公司采用 他有如下优点 固定股利政策可以向投资者传递公司经营状况稳定的信息 固定股利政策有利于投资者有规律地安排股利收入和支出 固定股利政策有利于股票价格的稳定 它仍可能会给公司造成较大的财务压力 导致现金短缺 财务状况恶化 3 稳定增长股利政策适合于处于成长或成熟阶段的公司 初创或衰退阶段不适合 采用 这种政策向投资者传递该公司经营业绩稳定增长的信息 可以降低 投资