定江铃汽车营运能力分析

1 江铃汽车营运能力分析江铃汽车营运能力分析 一 企业简介 一 企业简介 江铃汽车 证券代码 000550 公司的中文名称 江铃汽车股份有限公司 英文名称 Jiangling Motors Corporation Ltd 缩写 JMC 江铃汽车股份有限公司 下称 本公司 原系南昌市企业股份制改革联审领导小组以 洪办 1992 第 005 号文批准 于 1992 年 6 月 16 日在江西汽车制造厂基础上改组设立的 中外合资股份制企业 企业法人营业执照注册号为 002473 号 1993 年 11 月 28 日在南昌 市工商行政管理局注册登记 根据本公司 2006 年 1 月 11 日召开的股权分置改革相关股 东大会的决议 本公司于 2006 年 2 月 13 日实施了 股权分置改革方案 该方案实施 后 本公司总股本不变 于 2008 年 12 月 31 日 本公司总股份为 86 321 4 万股 主营 范围 生产及销售汽车 专用 改装 车 发动机 底盘等汽车总成及其他零部件 并提 供相关的售后服务 作为福特汽车 中国 有限公司的福特 FORD E 系列进口汽车品牌 经销商 从事上述品牌汽车的销售 不含批发 二手车经销 提供与汽车生产和销售 相关的企业管理 咨询服务 二 企业营运情况 二 企业营运情况 江铃汽车股份有限公司由 1968 年成立以来经 40 多年的发展 它已成为中国最大的 汽车生产厂家之一 并进入世界著名商用汽车大公司行列 江铃连续三年位列中国上市 公司百强 2005 年被评为中国最具竞争力的汽车类上市公司第一名 江铃于二十世纪八十年代中期在中国率先通过引进国际上最新的卡车技术制造五十 铃汽车 成为中国主要的轻型卡车制造商 1993 年 11 月 在深圳证券交易所上市 并于 1995 年在中国第一个以 ADRS 发行方式引入美国福特汽车公司结成战略合作伙伴并迅速发 展壮大 1997 年 江铃 福特成功推出中国第一辆中外联合开发的汽车 全顺 公司通 过国家强制性产品认证 3C 及包括设计开发环节的 ISO9001 和 ISO14000 环保体系认证 江铃发动机厂 车桥厂 车架厂等主要部件厂通过全球最严格的 QS9000 质量体系认证 江铃根据顾客的个性化需求不断开发新的品种 实用化功能与简约时尚价值观相融合的 江铃汽车产品 已经包括了四大系列四百多个车型 江铃汽车抓住市场中枢 充分满足 不同顾客群的消费需求 不断开创节能 实用 环保汽车产品的新典范 畅销中国十几 2 年的江铃轻型卡车延续着市场优势 宝典 皮卡 凯运 轻卡在中国细分市场占有率 名列第一 还有江铃专用车的改装开发生产能力和销量排名全国第一 江铃在中国汽车市场率先建立现代营销体系 构建了遍布全国的强大营销网络 按 照销售 配件 服务 信息 四位一体 的专营模式 在中国至今已拥有一级代理商 70 多家 特约服务站遍布全国 江铃以顾客为焦点 采用福特在全球实施的服务 2000 标准 模式 全力追求服务过程品质 顾客服务满意度评价在福特全球企业中居于前列 优质的 营销 健全的网络和快速 完备的顾客服务 成为江铃在中国市场的核心竞争力 树立 起江铃汽车中国商务车领域知名品牌的形象 企业通过吸收外国的先进技术 江铃提高 自主开发能力 并将具有性能价格比优势的汽车打入国际市场 在海外销售网络已经延 伸到中东 中美洲 欧洲 亚洲的许多国家 出口量大幅增长 其中轻型柴油卡车出口 量在中国企业中列第一位 为了实践做大做强的追求 江铃人正利用国际资源 顺应全 球企业重组的潮流 寻求更宽广的发展视野 成为中国乃至亚太地区重要的商用车生产基 地 3 3 江铃汽车营运能力指标的计算江铃汽车营运能力指标的计算 1 总资产周转率分析表 年份 总资产周转率 营业收入 总资产平均 余额 总资产平均余额 期初总资产余额 期末总资产余额 2 总资产周转天数 计算期天数 总资产周转 数 2008 8587033608 5963778178 612435501 1 2 1 42 360 1 42 253 39 2009 10433205023 8294346208 59637781 78 2 1 46 360 1 46 245 99 201011237715143 8294346 208 2 1 61 360 1 61 222 97 年份总资产周转次数总资产周转天数 20081 42253 20091 46245 3 20101 61222 从以上数据可以看出 江铃汽车资产的周转次数不断提高 周转天数也有所缩短 反 映企业总体资产营运效率提高 再结合存货周转率和应收账款周转率来看 同样存在相 同的情况 说明总资产周转效率的提高是由企业各项资产营运效率普遍提高为基础的 二 分类资产周转率 1 流动资产周转率分析表 年份 流动资产周转率 营业收入 流动资产 平均占用金额 流动资产平均占用金额 期初流动资 产 期末流动资产 2 流动资产周转天数 计算期天数 流动资 产周转次数 2008 8587033608 3152642512 361483286 8 2 2 54 360 2 54 141 86 2009 10433205023 5335513438 31526425 12 2 2 46 360 2 46 146 44 20108075029406 53355134 38 2 2 35 360 2 35 153 09 年份流动资产周转次数流动资产周转天数 20082 54141 20092 46146 20102 35153 从以上数据可以看出 江铃汽车流动资产的周转次数在逐年下降 周转天数不断增 加 反映企业流动资产管理水平有所下降 其中主要原因是流动资产中货币现金增长较 快 从而影响到流动资产周转率 企业应相应的降低持有现金水平 以提高流动资产管 理水平 4 2 固定资产周转率分析表 年份 固定资产周转率 营业收入 固定资产 平均占用额 固定资产平均占用额 期初固定资产 占用额 期末固定资产占用额 2 固定资产周转天数 计算期天数 固定资 产周转次数 2008 8587033608 2068568086 154725919 1 2 4 75 360 4 75 75 79 2009 10433205023 1986615520 20685680 86 2 5 15 360 5 15 69 96 20102258975834 19866155 20 2 7 43 360 7 43 48 47 年份固定资产周转次数固定资产周转天数 20084 7575 20095 1570 20107 4348 从上表看出该企业 2010 年末固定资产周转率实际值高于 2009 年末实际值 说明该 企业的固定资产利用充分 提供的生产经营成果多 企业固定资产的营运能力较强 5 三 单项资产周转率 1 应收账款周转率分析表 年份 应收账款周转率 营业收入 应收账款 平均余额 应收账款平均余额 期初应收账款 期末应收账款 2 应收账款周转天数 计算期天数 应收账 款周转次数 2008 8587033608 167236223 259323054 2 40 26 360 40 26 8 94 2009 10433205023 66959113 167236223 2 89 1 360 89 1 4 04 2010166276206 66959113 2 135 21 360 135 21 2 66 年份应收账款周转次数应收账款周转天数 200840 269 200989 14 2010135 212 7 从以上数据可看出 从 2008 年到 2010 年的应收账款的周转次数逐渐增大 总体看 企业的应收账款管理水平较高 但是应收账款周转次数并非越高越好 江铃汽车应收账 款周转次数过高 可能是该企业的信用政策 付款条件过于苛刻所致 这样会限制企业 销售量的扩大 影响企业的获利水平 6 2 存货周转率分析表 年份 成本基础的存货周转率 营业成本 存 货平均余额 存货平均余额 期初存货 期末存货 2 成本基础的存货周转天数 计算期天数 存货周转次数 2008 6645061869 1057872696 866076352 2 6 91 360 6 91 52 12 2009 7706608170 10597982003 10578726 96 2 7 28 360 7 28 49 46 2010 11696387779 1436493510 10597982 00 2 9 37 360 9 37 38 42 年份存货周转次数存货周转天数 20086 9152 20097 2849 20109 3738 从以上数据可以看出 该公司的存货周次数不断增大 周转天数下降 运营状况相 对较好 存货周转率提高 对提高企业的短期偿债能力有利 反映企业的存货管理水平 较高 但是并不是存货周转天数越少越好 存货过多会浪费资金 存货过少不能满足流转 需要 在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平 所以存货不是越少越好 7 3 营运资金周转率分析表 年份 营运资金周转率 营运资金 营运资金 平均占用额 营运资金平均占用额 期初营运资金 期末营运资金 2 营运资金周转天数 计算期天数 营运资 金周转次数 2008 8587033608 3614832868 2323366870 3152642512 1632950851 2 6 11 360 6 11 58 92 2009 10433205023 3152642512 1632950851 5335513438 3147055751 2 5 63 360 5 63 10 66 20105335513438 3147055751 8075029406 4761822791 2 5 73 360 5 73 10 47 年份存货周转次数存货周转天数 20086 1159 20095 6310 20105 7310 从上表可以看出 2010 年相比以往两年有下降趋势 要综合考虑企业资产和负债的 状态 供应商和分销商的信用程度 销售形式 企业自身的信用等级 四 江铃汽车营运能力的分析四 江铃汽车营运能力的分析 一 历史比较分析 通过江铃汽车 2008 2010 年的资料 进行比较分析 各项资产周转率指标如下表 财务指标2008 年末值2009 年末值2010 年末值 总资产周转率 1 421 461 61 流动资产周转率 2 542 462 35 8 固定资产周转率 4 755 157 43 应收账款周转率 40 2689 1135 21 存货周转率 成本基础 6 917 289 37 营运资金周转率 6 115 635 73 1 总资产周转率分析 从上表我们可以看出 该企业 2010 年末总资产周转率实际值高于 2009 年末实际值 0 15 说明该企业利用全部资产进行经营效率高 资产的有效使用程度高 其结果将使企 业的偿债能力和获利能力强增 2 流动资产周转率分析 从上表可以看出 该企业 2010 年末流动资产周转率实际值低于 2009 年末实际值 0 11 说明该企业在这个时期内利用流动资产进行经营活动的能力较差 效率较低 可 能导致企业的偿债能力和盈利能力下降 但是 仅仅这一个指标不足以找出产生问题的 原因 所以我们应对企业的应收账款 存货等主要流动资产项目的周转率作进一步分析 3 固定资产周转率分析 从上表看出该企业 2010 年末固定资产周转率实际值高于 2009 年末实际值 说明该企 业的固定资产利用充分 提供的生产经营成果多 企业固定资产的营运能力较强 4 应收账款周转率分析 从上表我们可以看出 该企业 2010 年末应收账款周转率实际值比 2009 年末实际值 高了 46 11 说明应收账款的速度快 信用销售管理严格 应收账款流动性强 从而有利于 增强企业的短期偿债能力 5 存货周转率分析 从上表看该企业 2010 年末存货周转率实际值与 2009 年末实际值相比较 成本基础 的存货周转率都较去年有所提高 2 09 说明企业存货周转速度快 存货占用水平较低 流 动性强 6 营运资金周转率 从上表可以看出 2010 年相比以往两年有下降趋势 要综合考虑企业资产和负债的状 态 供应商和分销商的信用程度 销售形式 企业自身的信用等级 9 通过上述分析 可以得出结论 江铃汽车整体资产运用的效率与去年相比提升 该 公司大多数资产周转率指标 包括应收账款 存货 流动资产 总资产等 说明该公司 注意加强资产管理 注重整体资产的优化 加强对应收款的管理 二 同业比较分析 通过江铃汽车 2010 年资料 进行同业比较分析 各项资产周转率指标如下表 财务指标企业实际值行业平均值 总资产周转率 1 613 89 流动资产周转率 2 351 56 固定资产周转率 7 435 05 应收账款周转率 135 21257 96 存货周转率 9 3711 45 营运资金周转率 5 732 52 1 总资产周转率分析 从上表看 该企业总资产的周转率与同行来相比 比同行业低了 2 28 说明企业利 用全部资产进行经营活动的能力较差 效率较低 可能会影响其盈利能力 企业应采取 适当的措施提高各项资产的利用程度 对那些确实无法提高利用率的多余 闲置资产及 时进行处理 以提高总资产的周转率 2 流动资产周转率分析 从上表可以看出 该企业流动资产周转率高于同行业平均值 0 79 企业流动资产周 转率越高 周转次数越多 表明该企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多 说明该企业利用流动资产进行经营活动的能力强 效率高 进而使企业的偿债能力和盈 利能力均得以增强 3 固定资产周转率分析 从上表看 该企业固定资产周转率低于同行业平均值 2 38 说明企业固定资产过于 陈旧或者企业分布结构不合理 不能够充分地发挥固定资产的使用效率 4 应收账款周转率分析 从上表我们可以看出 该企业应收账款周转率低于同行业平均值 相差 122 75 说 明该企业应收账款的管理效率低 应收账款回收速度慢 资产流动性弱 应该分析该企 10 业应收账款是否合理 信用政策是否存在于过于宽松的情况 企业需要加强应收账款的 管理和催收工作 同时加强应收款项的整合 加速对应收的款项的回收 合理计提应收 账款的折旧等 以便于提高资金的周转速度 5 存货周转率分析 从上表看该企业存货周转率低于同行业平均值 2 08 说明企业存货变现速度慢 存 货占用资金较多 存货的运用效率较低 导致企业盈利能力下降 企业应该加强对存货 的管理 从不同环节 角度找出存货管理中存在的问题 尽可能的减少经营占用资金 提高企业存货管理水平 6 营运资金周转率 从上表看该企业营运资金周转率高于同行业平均值 3 21 说明是由于营运资金占用 额较少引起的 预示着该企业营运资金不足 短期偿债能力较差 应加强营运资金的管理 通过同行业材料的比较分析 可以得出这样的结论 2010 年年末江铃汽车的资产运用效 率低于行业平均水平 总资产周转率 应收账款周转率 存货周转率这些指标都低于同 行业平均水平 其中应收账款和存货存在差距较大 五 江铃汽车营运能力结论五 江铃汽车营运能力结论 0 5 10 15 20 25 2008年 2009年 2010年 年份 周转率 应收账款周转 率 存货周转率 流动资产周转 率 固定资产周转 率 总资产周转率 11 1 通过历史比较观察 江铃汽车 2010 年末除了流动资产周转率低于 2009 年外 其 他指标如总资产周转率 营运资金周转率真 应收账款周转率和存货周转率均高于 2009 年 其中固定资产周转率和应收账款周转率存在差距较大 说明该企业整体资产运用的 效率与去年相比提高 公司应加强了资产管理 注重整体资产的优化 公司的应收账款 在流动资产中具有举足轻重的地位 公司的应收账款如能及时收回 公司的资金使用效 率便能大幅提高 2 通过同业比较观察 江铃汽车 2010 年末资产运用效率中的各项指标与行业平均 值相比有太多差别 其中营运资金周转率和固定资产周转率略高于行业平均值 总资产 周转率 应收账款周转率 存货周转率略低于同行业平均水平 一般来说 应收账款周 转率越高越好 表明公司收帐速度快 平均收账期短 坏帐损失少 资产流动快 偿债能 力强 0 100 000 000 200 000 000 300 000 000 400 000 000 500 000 000 600 000 000 700 000 000 800 000 000 赊销收入净额 应