中小企业财务危机成因及其对策探析

中小企业财务危机成因及其对策探析中小企业财务危机成因及其对策探析 摘要摘要 随着美国金融危机席卷全球 数以万计的企业深陷财务危机 特别 是中国众多的中小企业更是难逃金融危机的影响 有的甚至濒临破产 如何防 范 化解财务危机已成为中小企业面临的一项重要任务 本文从中小企业财务 危机的特征出发 针对中小企业财务危机产生的原因 应对策略进行浅析 帮 助企业建立 完善财务危机预警制度 进行有效的财务控制等措施 以使中小 企业安然度过财务危机 并规避和防范财务危机的再次发生 关键词关键词 中小企业 财务危机 成因 对策 引言引言 中小企业是指拥有较小规模 在所处行业不起主导作用 对所出行业产生 不了重大影响的企业 根据不同的经济发展阶段和发展水平 国内外对中小企 业的定义也产生了一定的分歧 美国将中小企业定义为 一个独立拥有和经营 并且在其经营的行业中 不处于主导地位的企业 英国认为 只要是经营者 自主经营 没有定型的企业机构 市场占有率不高的企业都是中小企业 在我 国 按照行业的不同 中小企业也有着相应的标准 在工业企业中 职工人数 2000 人以下 或者销售额 30000 万元以下 资产总额小于 40000 万元为中小企 业 零售行业中 职工人数在 500 人以下 销售额标准在 1000 万元及以上的为 中小企业 因此 结合国内外定义 笔者认为中小企业定义是指在国内 500 人 以下职工人数 或 1000 万元销售额的在行业中不起主导作用 不产生重大影响 的企业 据国家发展改革委员会中小企业司统计 当前中小企业占全国企业总数的 99 8 中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值 GDP 的 60 左 右 上缴税收约为国家税收总额的 50 提供了 75 以上的城镇就业岗位 对全 国经济稳定举足轻重 但是 2008 年上半年 全国有 6 7 万家规模以上的中小 企业倒闭 对我国的经济造成一定的影响 而倒闭的原因则主要表现在经营和 财务上有很大的漏洞 导致了财务危机的产生 大多数中小企业的财务危机都 是由财务状况正常到逐步恶化 最终导致财务危机的 而这一过程也必将在其 财务指标中体现出来 因此 企业的财务危机不但具有先兆 而且是可以通过 观测其财务指标的变化预测出来的 因此 建立中小企业财务危机预警机制对 于经营者防范财务危机 对于保护投资者和债权人的利益 对于政府管理部门 监控中小型质量和市场风险 具有重要的现实意义 一 中小企业财务危机的简单介绍及特征分析 一 中小企业财务危机的定义 从 20 世纪 30 年代起 国外学者就开始了企业财务危机问题的研究 近年来 我国学者也开始对财务危机问题进行研究 但理论界对财务危机仍然存在不同 的认识 没有形成认同度较高的概念 国际上关于财务危机的相关理论 主要有两种认识 一种是财务失败理论 即认为财务危机产生于企业资金存量结构的失衡而 导致其 资不抵债 或者企业现金流量短缺 资金流断裂而造成其无力偿还到 期债务 直至破产清算 财务失败论学者认为 财务危机实质上是指企业在资 金运营 技术操作 经营管理等方面的失败 例如学者 Carmichadl 认为 财务 危机是指企业正常业务开展时受阻 具体表现在企业资金流动性不足 权益不 足 债务拖欠及资金不足等四种形式 而另一种理论则认为 财务危机又被称为财务困境 美国著名学者 Altman 认为 陷入财务危机的企业是 进入法定破产程序的企业 这成为财务困境理 论的典型代表 狭义的财务困境理论将财务危机定义为企业面临或趋于破产的 困难境地 常常用于研究企业财务危机预警机制 广义的财务困境理论则将企 业财务危机的外延扩大 认为企业财务危机从其无力支付到期债务 或需要很 大的努力才能勉强支付到期债务及费用开始 直至企业破产清算的全过程 该 理论往往运用于评估财务危机成本 近年来 国内关于财务危机理论的研究突飞猛进 成果层出不穷 中国财 政部出台相关文列示了企业财务危机的种种迹象 具体包括 资不抵债 营运 资金出现负数 无法偿还到期债务 无法偿还即将到期且难以展期的借款 过 度以来短期借款筹资 主要财务指标显示财务状况恶化 累计经营性亏损数额 巨大 存在大额的逾期未付利润 无法履行借款合同中的有关条款 存在大量 不良资产且长期未作处理 重要子公司无法持续经营且未进行处理 无法获得 供应商的正常商业利润 难以获得开发必要产品或进行必要投资所需资金 显 示财务状况恶化的其他迹象 财务危机的发生通常会经历多个阶段 从最初的资金不足 债务延期支付 到其后周转不灵 债务违约 再到负债总额超过资产总额 企业丧失清偿能力 最终走向清算破产 由此可见 财务危机是由最初的资金管理技术性失败而引 发的支付能力不足所导致的一系列过程 因此 预防财务危机的出现就是通过 经营管理和财务管理等方面加强企业的资金管理 防范和预测资金管理的技术 性失败 二 中小企业财务危机的类型 在财务危机的形成过程中 主要面临的风险有投资风险 筹资风险 商誉 风险 日常财务风险等等 这些风险的产生 都在一定程度上影响企业的运营 导致其破产清算或者被其他企业收购 对企业的生存构成威胁 因此 判断企 业财务危机的类型显得尤为重要 按照企业财务危机产生的原因及其特征 我们可以将财务危机划分为渐进 型财务危机和突发型财务危机两大类 1 渐进型财务危机 渐进型财务危机 就是一般文献中所指的财务危机 即 由于企业经营管理不善 项目投资过度 财务杠杆过高等原因所导致的严重亏 损 现金流严重不足 无力清偿 资不抵债和破产清算等事项 它通常是一个 循序渐进的过程 体现为企业财务状况的不断恶化 2 突发型财务危机 突发型财务危机是指由于一些突发事件如雪灾 地震等 自然灾害等给企业带来了资产的损失 从而所导致的财务危机 两者在表现形 式上是相同的 但在形态特征 形成机理 外部影响和防范机制等方面存在着 差异 根据其显现类型 我们可以将财务危机划分为亏损严重型财务危机 偿付 困难型财务危机和破产清算型财务危机三类 1 严重亏损型财务危机 严重亏损型的财务危机是以企业已经严重亏损或者 连续亏损为标志 该类型为财务危机的主要类型 在所有财务危机中占有比例 最大 2 偿付困难型财务危机 企业在履行经营业务时受阻 无力支付到期费用与 债务 抑或偿付需要付出极大的努力 此时企业所面临的财务危机为偿付困难 型财务危机 3 破产型财务危机 破产型财务危机 是指企业在经过各种尝试 使用各种 方案解决债务清偿无效之后 无奈以破产清算的方式了解无法到期支付的债权 债务关系的一种方式 破产型财务危机是企业财务危机中最为严重的一种 其 以 资不抵债 为显性标志 警示企业管理岌岌可危的生存现状 三 中小企业财务危机的特征 1 积累性 财务危机的积累是各种财务活动行为失误的综合反映 例如 在 筹资 投资活动方面 筹资 投资决策的失误 会造成资金回收困难 筹资结构 与投资结构的配比不当 也会造成还款期过于集中 在生产方面 由于质量不 达标 造成产品积压 在营销方面 由于市场定位不准 或促销手段落后 或 售后服务跟不上 造成产品滞销 由于诸多因素的综合作用 造成企业一定时 期内现金流出大于现金流入 以至企业不能按时偿还到期债务而引发财务危机 2 突发性 财务危机由于受到许多企业内外环境因素的影响 有些是企业可 控的 而有些更是企业不可控的 意外的 因此有时企业还没意识到风雨欲来 财务状况就急转直下了 例如 某企业经营状况很好 但由于一个长期贸易伙伴在事先无察觉情况下 突 然宣布倒闭 造成数额巨大的应收账款不能预期收回 使企业陷入困境 当企 业发生突发性的财务危机时 若财务危机在企业承担短期风险的控制能力范围 内 企业可以安然度过风险 相反 若财务危机超过企业短期承担风险的最高 限度 那么企业就将陷入危机之中 3 多样性 财务危机的多样性主要受企业经营环境的多样化和企业经营过程 的多样化以及财务行为方式多样化影响 首先 企业经营环境是多样化的 企 业既要面对国内 国际市场竞争 也要面对产品和高科技产品的竞争 这样多 样化的经营环境必然会给企业造成多样性的危机影响 其次 企业的经营过程 是一个连续不断的过程 每一个过程中的失误都可能形成财务危机 再次 财 务行为方式是多样化的 企业财务行为方式包括资金的筹集和运用 资金耗费 资金收回 利润分配 以营运资金管理为核心的日常财务管理 以及诸如通货 膨胀财务管理等各种派生形态的资金运作问题 在这些活动环节中不管哪一个 环节出问题 也都会带来财务危机 4 危害性 财务危机包括多种情况 不管是资金短缺 还是企业破产 或是 介于两者之间的任何一种情况的发生都会给企业带来灾难性的损失 但是 因 资金短缺而引发的偿债能力不够的问题 相对而言 在诸多危机中 属于比较 轻微 比较次要的 一般可以采取一定措施补救 如 请求债权人延长偿债期限 进行债务重组 借新债补旧债等 这样做虽然可以避免破产 但企业也为此会 付出沉重代价的 如 资金成本的提高 财务风险的加大 以致破产 给企业带 来的必然是毁灭性灾难 5 可预见性 财务危机的发生有其必然性 因为财务危机是企业生产经营中 长期财务矛盾日积月累形成的 因此 财务管理者只要多留心 就不难发现财 务危机的苗头 四 中小企业财务危机的信号表现 1 平均收账期延长 较长的平均收账周期会吸收掉许多的资金 当企业的现 金余额由于客户迟缓付款而逐渐消失时 较长的平均收账期就会成为企业严重 的财务问题 2 财务报表不能及时公开 财务报表如果不能及时报送给与企业有重要关系 的相关者 如投资者 债权人等 这种现象一般都是财务状况不良的预兆 但 这种现象也只是告诉企业有可能会导致财务危机 而不能肯定地诊断为已经发 生了财务危机 如果企业发生了财务报表延迟公开的这种情况 一般为了防止 财务危机的发生 企业不仅要分析会计报表 而且还要关注会计报表附注以及 有关的内幕情况 3 非计划的存货积压 产品大量积压 致使企业现金流量入不敷出 存货周 转率和存货边现率均有降低 因此 相关的管理人员应根据企业自身情况 了 解关于存货与销售比率的一般标准 任何一个月的存货与销售的比率如果高于 这个标准 都有可能是企业出现财务问题的早期信号 倘若企业发生存货积压 的现象 则企业必须通过采取增加销售或削减采购等办法来及早解决这一问题 4 企业信用下降 银行到期贷款不能及时偿还 使得企业在银行的信用等级 大打折扣 再向银行融资发生了困难 原材料供应商的赊购货款不能按合同兑 现 致使企业出现了讨债的不离门的问题 有些企业为了强撑着维持生产 就 只好拖欠职工的工资 工资拖多了 职工这个群体又不稳定了 二 中小企业财务危机原因分析 一 外部原因 1 国家宏观经济环境及政策调控的影响 对中小型企业来说 我国向大型企业倾斜的政策 使其拥有狭隘的生存空 间 政府缺乏针对中小企业发展的产业指导及规划 相关扶持中小企业发展的 法规存在空缺 相关法规政策依然是以企业的规模及所有制而确定 各地政府 在税收 土地使用方面存在各种不平等的政策 这一切现状 使中小企业在夹 缝中求生 中小企业亟待政府在政策制定以及法律保护方面给予平等的待遇与 保护 完善相关法律法规 以避免中小企业的经济利益受到侵犯 发生损失 一定时期内国家采取的宏观调控政策的变化 也会给中小企业的财务状况 产生重大影响 最为突出的宏观政策因素是汇率及利率 银行贷款利率的提高 直接加重以银行融资为主的中小企业还款的利息负担 中小企业需要更多的流 动资产以偿还债务 这无形中加重了其偿债压力 同时削减其资产的流动性 汇率的变动会给拥有涉外业务的中小企业带来不同程度的影响 使外债增加从 而导致其财务状况的恶化 政府宏观调控采用的经济政策中对某些产业的限制 淘汰行为 导致产业的税负增加 信贷减少 进而导致其产业链的中小企业发 生财务危机 2 金融机构过于严格的信用政策 中小企业的融资主要来源为银行等金融机构 银行在发放贷款时主要考虑 的因素主要是其市场前景及偿债能力 规模较小的中小企业 其抵押物的价值 有限 为了规避金融风险 以银行业为代表的金融企业往往对中小企业采取歧 视态度 近年来 即使对中小企业的融资要求有所放松 也难以满足中小企业 巨大的融资缺口 中小企业融资难的问题得不到根本上的缓解与解决 3 国际经济危机的影响 2008 年 美国次贷问题引发的全球经济危机 直接表现了宏观经济环境对 企业巨大的影响力 在经济萧条时期 企业若不能 开源节流 降低生产经营 成本 则企业面临的是盈利能力的大幅下降甚至出现亏损 资金基础薄弱 技 术落后企业则面临着优胜劣汰的残酷竞争 或因销售量和利润的下降而破产清 算 二 内部原因 1 信用等级低 企业融资困难 目前 虽然我国中小企业初步建立了较为健全的融资体系 但是 融资难 担保难 仍然是制约中小企业发展的最突出的问题 且中小企业融资困难的基 本表现形式为 第一 由于企业负债过多 融资成本高 风险大 且企业自身 盈利能力有限 从而造成中小企业信用等级低 全国有大约 2000 多万个各种不 同类型的小企业 其中 1 3 甚至 1 2 的企业将在 3 年内关闭 尤其是在经济衰 退时期 小企业关闭率更高 第二 因为大多数中小企业是非大型企业 有些 银行受传统观念的影响 对其贷款不够热心 同样造成中小企业融资困难 统 计发现 2009 年 3 月 国内 14 家银行的贷款额达到 4 52 万亿 其中对地方政府 贷款 3 49 万亿 对大型企业贷款 1 06 万亿 但是 其中对中小企业贷款仅仅 1956 亿 还不到总规模的 1 20 第三 中介机构不完善 缺乏专门为中小企业 贷款服务的金融中介机构和贷款担保机构 2 产品质量不优 存货积压严重 产品销售是企业资金的主要来源 要获得持续的资金收入 必须保持产品 销售渠道的畅通性 倘若企业产品的质量得不到保证 势必会严重影响其市场 占有率 消费者不会购买质量不优的产品 其销售额就会呈直线下滑 企业盈 利能力也会下降 这样便会导致财务危机的发生 例如 浙江省质监局向媒体 通报了国宝对豆制品的抽检结果 中小型企业的产品质量问题较多 抽样合格 率仅为 51 9 而且 在财务控制其它环节 存货的管理也是非常重要的 过 量的存货只能使资金周转停滞 周转失灵间接导致财务危机的出现 3 忽视财务管理 会计账目混乱 随着市场经济的深入发展 企业之间的竞争愈发激烈 我国很多中小企业 面对激烈的竞争 为了维护和扩大市场 在其发展上只是单纯追求销售业绩的 增长 企业简单地采取以销售为导向的经营管理模式 而忽视了应收账款 销 售费用以及呆账坏帐增加等问题 这显然与企业的最终目标 最大利润不符 合 20 根据有关部门统计 我国中小企业应收账款占用资金居高不下 很多 企业应收账款占流动资金的比重达 50 以上 远远高于发达国家 20 的水平 4 企业缺乏管理经验和危机意识 在企业的扩张阶段也很容易产生财务危机 因为企业发展至一定程度后 惟有通过扩张的方式 才能使得企业有再度成长的空间 然而许多企业的财务 管理不善 在项目投资决策过程中 企业对投资项目缺乏周密系统的可行性研 究和分析 对投资时机掌握不准 很多开支计划都不切实际 例如 决策所依 据的经济信息不全面 不真实以及决策者的决策能力不高等原因都能导致最有 的投资决策失败 这样一个小小的决策失误带给企业的将会是巨大的风险 企 业很可能会因为此次的失误会一蹶不振 最终走向破产之路 3 中小企业财务危机对策探析 一 提高领导层的财务管理意识 建立预警机制 企业财务危机预警系统 是一种成本较低的危机诊断工具 是通过利用财 务报表的相关数据推测其盈利能力 偿债能力 变现能力的系统模型 通过这 个系统 企业可以预知财务危机的征兆 当可能危害企业财务状况的关键因素 出现时 财务危机预警系统能预先发出警告 以提醒经营者早作准备或采取对 策以减少财务损失 控制财务危机进一步扩大 二 完善信用政策 控制应收账款 如今 我国中小企业资信状况和偿付能力普遍偏弱 如果中小企业制定的 信用标准和信用政策过于严格 对客户信用状况和条件提出不切实际的过高要 求 则有可能使许多有潜力的信用申请人被排除在企业客户群之外 甚至会把 相当一部分现有客户推到竞争对手那里 最终有可能影响到企业的总体销售水 平 而如果中小企业任意放宽信用标准 尽管这将有助于建立庞大的客户群 但是这样一来 很多都不具备赊销条件 根本无经济实力按时还款的客户也会 进入企业客户群 这无疑会使得企业很多款项无法收回变为坏帐 即便有绝佳 的投资机会而因企业无足够的流动资金存在无法实施 严重影响企业的正常运 作 应收账款控制主要从以下几个方面来进行 确保财务核算准确 明确债权债 务关系 中小企业必须有完整的应收账款核算体系 保证原始单据必须真实完整 建 立客户档案 对客户的资信程度进行评价 根据客户的资信程度来制定给予客户 的信用标准 中小企业可以评价的结果对客户进行排队 对于不同信用等级的 客户制定不同的信用政策 有效地减少信用风险带来的坏帐损失 减少信用风险 带来的坏帐损失 三 拓展融资渠道 培养与银行的良好合作关系 各中小企业必须努力培养与银行培养良好的合作关系 因为良好的银企关 系可以使得企业获得充足的资金来源 随着我国政府逐渐放宽对资本市场的限制 各 类企业开始在国际资本市场上从事各类股权融资活动 企业到境外融资的方法有 多种 既可以到国外上市 还可以通过债权 股权或以知识产权入股 与外国企业 合伙成立上市公司 也可以尝试通过国内的担保机构向境外的银行 财团贷款 另外 风险投资 租赁融资 交换股权等融资扩张方式也越来越流行 企业可以 根据自身的需求 选择合适自己的融资渠道 四 加强财务控制 降低财务风险 优化企业资本结构 过度的负债必将引发财务危机 企业必须考虑影响资本结构的诸多因素 合 理选择资本结构 适度负债 以降低财务风险 动态地认识资本结构 通过合理的 筹资 投资管理及时调整资本结构 使之达成收益 风险 成本相配比的新的优 化状态 同时 还要注意长短债务资本的结构要合理 避免债务资本的还本付息 期过于集中 树立企业发展的长远目标 在不断提高经济效益的基础上 不断提 取公积金 公益金 扩大自有资本规模 提高自有资本充足率 融资过程中要树 立市场观念 效益观念 成本观念 风险观念和法制观念 加强融资管理 提高 融资效率 力争使企业的综合资本成本最小 使企业的价值最大 健全财务管理 制度 保证会计信息的真实性和合法性 遵循诚信原则 构筑良好的银企关系 为 企业筹资创造良好的外部环境 五 发挥创新精神 强化企业的核心竞争力 随着经济全球化和一体化的发展 世界经济联系越来越紧密 我国众多中 小企业要实现良性发展 不仅应着眼于国内经济的把握 对于全球经济的发展 脉络也应了然于心 这次金融危机就是一个很好的例子 对于金融危机所造成 的冲击 中小企业应正确认识 这不仅仅是巨大的挑战 更是一个难得的发展 机遇 借此契机 中小企业要致力于全面提升企业的核心竞争力 不管中小企 业的外部环境如何 中小企业生存和发展的根本还在于自身的产品和服务 高 质量的产品 优质的服务才能立企业于不败之地 纵观我国中小企业的整体素 质 普遍资源有限 因而中小企业强化核心竞争力应在其所擅长的领域 发扬 创新精神 努力做到产品创新 服务创新 技术创新 增加产品的附加值 提 高产品市场竞争能力 实现企业的竞争优势和竞争能力的全面提升 四 结论 中小企业财务危机的产生往往通过企业的生产 经营 财务管理方面产生 相应的危机信号 因此 建立健全财务危机预警体系为捕捉财务危机信号提供 基础与保障 在一定程度上将避免财务危机的产生 在危机发生时 中小企业 通过对财务危机成因的分析 结合自身实际情况 采取一系列的财务运作措施 及企业调整战略 可以使企业安然走出困境 避免企业失败的命运 而严格的 企业管理与预警体系 可以避免和防范中小企业财务危机的再次发生 五 主要参考文献 1 蔡勇 我国上市公司财务风险防范的对策研究 J 财会研究 2008 23 44 45 2 曹炜 刍议小企业财务风险的防范与控制 J 商场现代化 2007 506 54 55 3 陈静 我国中小企业财务困境的原因及对策分析 J 企业科技与发展 2009 20 255 257 4 姜红芳 吕潼 浅析金融危机下中小企业财务危机的防范和化解 J 江 苏技术师范学院学报 2009 5 89 95 5 姜雪琴 我国中小企业财务危机问题探讨 J 商业会计 2009 1 128 130 6 赖新英 国内中小企业财务危机成因与特征研究 J 财务会计 2007 2 190 191 7 李小东 试论中小企业财务风险的防范与控制 J 生产力研究 2006 4 36 37 8 李作战 当前我国中小企业财务危机管理的现状及对策 J 辽宁行政学院 学报