利率市场化对中小银行的影响文献综述

1 前言 借鉴一些国家的改革经验 我国对利率市场化改革一直持谨慎态度 釆取的 是渐进式的改革路径 利率市场化是金融自由化浪潮的产物 它对融资效率的提 高 金融机构定价机制的建设 规范的金融市场环境的形成 货币政策微观传 导机制的形成等具有重要意义 但是 利率市场化是把 双刃剑 在为商业银 行带来众多益处的同时也伴随着众多不容忽视的风险 根据商业银行规模界定的诸多标准 对我国商业银行的资本总额 资本金数 量 网点分布情况 工作人员数量等指标进行衡量 国内通常将工 农 中 建 交 五大商业银行界定为大型商业银行 将除此之外的银行类经营机构界定为中小型 商业银行 利率市场化的逐步迫近使得利率变动的频率增加并且变动呈不规则趋势 商 业银行应加强对利率风险管理的重视 并且其利率风险管理的任务也会更加艰巨 但是目前对上述形势下中小型商业银行利率风险程度的差异并没有统一的结论 2 国内外研究进展与现状 2 1 利率市场化相关理论研究 麦金农在 1973 年出版的 经济发展中的货币和资本 中指出发展中国家经 济发展缓慢不仅是因为其资本匮乏 更深层次的原因是其扭曲的金融市场降低了 资本利用效率 进而抑制了经济增长 此外 他还对金融抑制的危害进行了科学 的分析 同年 在对发展中国家的金融发展状况进行深入探究后 肖在 经济发 展中的金融深化 中阐述了其理论 该理论和麦金农的金融抑制理论大致相同 上述两本著作的出版使得 金融抑制 和 金融深化 的理论体系建立起来 马西森 1980 认为要实现利率市场化改革的目标 发展中国家应该将放松利 率管制作为首要任务 充分发挥市场机制的作用 使得实际利率达到均衡利率的 水平 根据他的理论模型 得出人为压制利率水平将会使储蓄率减少 难以使利 率达到市场均衡水平 因此 对存在金融抑制的发展中国家 应该减少对金融活动 的人为干预 放松利率管制 同时 在利率市场化改革步骤上 马西森反对激进式 的改革进程 指出应该结合本国的具体情况 循序渐进地进行改革 斯蒂格利茨等 1997 结合发展中国家利率市场化改革实践的情况 对放松金 融管制和加强政府干预的行为进行了重新审视 通过实证分析发现利率市场化改 革会产生逆向选择和逆向激励问题 从而导致银行资产风险的加大 在对麦金农 理论批判吸收后 斯蒂格利茨等发展出了金融约束论 该理论指出管理当局应该 对利率进行适当的约束 使实际利率水平保持正值但低于均衡利率水平 从而为 民间部门尤其是金融机构创造租金机会 提供有效激励机制 2 2 商业银行利率风险的相关研究 2 1 1 国外相关研究 Harper Ian R Scheit T 1992 釆用标准技术对放松利率管制前澳大利亚的银 行风险和潜在利润进行检验 检验结果表明银行的系统风险并没有因为利率管制 的放松而受到影响 此外 该检验结果不支持根据资本资产定价模型提出的澳大利 亚的银行在放松利率管制之前获得超额利润的观点 Wright David M Houpt James V 1996 分析了商业银行利率风险的影响因素 并对各种利率风险衡量方法的可靠性进行比较 认为对于没有异常或复杂资产特 征的金融机构而言 相对简单衡量方法能够可靠地计量其利率风险 Senay Agca 2005 研究探讨了在包含长期结构的 HJM 模型中 如何运用传统 的风险测量方法和免疫策略对利率风险进行度量 结果表明免疫策略及投资组合 策略是更有效的利率风险度量手段 Raj Aggarwal B Philip Jeon Xinlei Zhao 2006 对金融自由化过程中韩国的 银行股票价格长期和短期利率风险的波动情况分阶段进行研利率市场化对我国 商业银行利率风险的影响研究一基于大型和中小型商业银行的比较研究 研究 结果显示在 1976 1981 年金融自由化的第一个阶段 该国银行的股本回报对可预 期和不可预期的利率变动均敏感 在 1989 1999 年金融自由化的最后阶段 该国银 行的股本回报仅仅与不可预期的短期利率变动呈现正相关关系 与长期利率变动 和可预期的短期利率变动无关 Gloria M Soto 2009 通过对西班牙商业银行的面板数据进行实证研究 分析 其利率风险的主要决定因素 实证结果表明与商业银行利率风险呈现正相关的因 素有银行规模 衍生工具活动 总资产以及利率风险贷款的比例等 而存款与总 资产的比率与利率风险呈现负相关关系 Au Yong Hue Hwa Faff Robert Chalmers Keryn 2009 对亚太银行衍生金融 工具业务的发展水平与市场的利率风险和汇率风险相关性进行了探讨 结果表明 其衍生金融业务的发展水平与长期利率风险 LTIR 正相关 与短期利率风险 STIR 负相关 2 1 2 国内相关研究 我国国内学者也对其进行了持久性的研究 并提出了许多有价值的观点 吕耀明 林升 1999 首先对放松利率管制的改革与经济增长的关系运用实 证方法展开研究 研究结果表明与其他国家相比 我国利率水平的波动对经济增 长的促进作用较小 并对其原因进行探讨 在前面分析的基础上 进一步研究了改 革对商业银行及其利率风险的作用效果 研究发现利率波动将会加大商业银行收 益风险 潜在选择权风险 法律风险和体制风险等 并给出了应当上述利率波动 所带来风险的对策 李焰 2000 开篇先阐述了银行类经营机构的利率风险及其资产负债管理 然 后采用利率敏感性缺口法对 1996 1999 年 8 家银行进行实证研究 发现这些经营 主体对风险控制的重视度不够 调控缺口的能力较差 对利率波动反映不敏感 风 险管理中处于被动地位 因此在利率波动中面临的风险较大 该研究给商业银行 应对利率波动所引发的风险起到了警示作用 黄金老 2001 首创性地提出了利率市场化风险分类的新标准 依据该标准将 其划分为阶段性风险和恒久性风险 并对利率风险的管理提出了具有建树性的意 见 例如 要求商业银行设立专门的利率风险管理部门并加强风险识别 建议监管 机构兼用弹性和标准化的利率调控机制等 邵付军 2004 针对利率波动所引发的风险 运用利率敏感性缺口法和持续期 缺口分析法对其进行实证分析 并对多个国家放松利率管制以后的实际利率进行 经验论证和理论分析 得出的结论是由市场力量决定的利率水平必然会上升 叶纯顾 2005 根据我国利率管制不断放松的现状 结合美国的改革经验 对 商业银行应对利率波动所带来的风险管理的必要性和管理流程进行分析 提出了 有效的利率风险控制所必须的五个步骤 对我国银行利率风险管理水平的提升具 有重要意义 李言江 2006 从我国实际情况出发 分别阐述了利率市场化对存贷款利率市 场化对我国商业银行利率风险的影响研究一基于大型和中小型商业银行的比较 研究性金融机构发展的积极和消极作用 并给出了相应的风险管理对策 刘湘云 吕杏 2009 对国内 14 家商业银行七年 2000 2006 年 间的数据运 用 SUR 模型进行实证研究发现银行特征比率对其利率风险的影响显著 此外 刘刚 原兰萍 2000 任建军 2003 罗平 王胜邦 2005 牟怡楠 2006 刘津 谢云山 2010 等都对当前利率市场化中商业银行面临的利率风险 进行了分析并提出对我国商业银行利率风险进行管理的合理对策 2 3 利率市场化对中小型商业银行利率风险影响的比较研究 目前 关于利率市场化为中小型银行带来的利率风险的程度差异尚有争议 由于关于该问题的外文文献较少 故下面主要是对国内的研究情况进行的综述 2 3 1 认为其对中小型银行的影响更为严重的研究 王惠晶 2002 从城商行面临的政策因素和其独特的经营模式出发 对其受利 率市场化改革的影响进行分析 最终认为城商行将会面临着更为严重的利率风险 因 此应该不断提高其风险防范能力 曹丽东 2003 分析了由市场决定利率水平的改革为中小型金融机构带来的 挑战以及这些金融机构将要面临的问题 得出的结论是该类型的金融机构在改革 中面临着更严峻的挑战 河北银行课题组 2011 年 通过对大型商业银行和中小商业银行的实力进行 对比分析表明大型商业银行在利率市场化中面临的风险程度较低 巴曙松 2012 认为与大银行相比 中小商业银行因网点少 对利差依赖性髙 议价能力低等原因 将会在利率市场化进程中受到较大的冲击 另外 游春 胡才龙 2011 和张伟序 张敏敏 2011 也都认为中小商业银行 在利率市场化中风险暴露程度更为严重 并提出了相应的风险管理策略 2 3 2 认为其对中小型银行冲击较小研究 梁建华 2003 以不同类型商业银行的经营行为差异为切入点 分析指出大型 银行具有风险厌恶性的投资行为 而中小型银行具有风险偏好型的投资行为 并 且中小型银行的价值取向更加多元化和市场化 因而其对风险的判断更为合理 徐秋洁 2009 选取国内六家不同类型的银行为样本 对其利率敏感性缺口及 敏感性比率进行对比研究 研究结果表明在应对利率波动所带来的风险方面 新 兴股份制银行的总体水平高于大型银行 李百吉 2009 运用利率敏感性缺口分析法中的指标对我国 14 家商业银行 2006 2007 年的利率风险情况进行度量 实证分析表明和新兴股份制商业银行相 比 我国大型商业银行的中长期资产负债不匹配现象更为严重 利率风险管理能 力较弱 泰翰 菲兹罗 楠斯 颇特和艾得 泰科斯 2010 通过模拟分析存款利率 市场化对我国银行业的影响 认为中小银行在利率市场化中受益更多 姚远 2010 对 2006 2010 年样本银行的利率风险运用利率敏感性缺口法进 行分阶段研究 指出我国新兴股份制银行的管理策略较为灵活 大型银行的釆用 的是被动的风险管策略 应对利率波动所带来风险的能力较差 李春红 董晓亮 2012 运用利率敏感性缺口 缺口率及利率敏感性比率偏 离率等指标对我国商业银行进行实证分析后 认为我国商业银行在总体风险控制 方面有大幅提升 并且中小商业银行具有更强的风险管理能力 3 结论 国外的利率市场化研究 为我国利率市场化改革提供了理论依据和改革方 向 国内外利率市场化改革的研究成果 为我们研究和正确认识人民币利率市 场化给国内中小银行业带来的影响提供了有益的参考 国外利率市场化改革 人民币利率市场化改革已经进入最后的攻坚阶段 对于中国的中小银行业来说 如何在借鉴其他国家银行业在利率市场化中战略 转型成功的经验的基础上 走一条适合中国国情利于自身发展的道路 是我们 迫切需要研究的课题 参考文献 1 HarperIan R Scheit T The Effects of Financial Market Deregulation on Bank Risk and Profitability J Journal of Australian Economic Papers 1992 31 71 260 2 Wright David M Houpt James V An Analysis of Commercial Bank Exposure to Interest Rate Risk J Federal Reserve Bulletin 1996 82 3 Basel Committee on Banking Supervision Principles for The Management and Supervision of Interest Rate Risk M 2004 33 35 4 Senay Agca The Performance of Alternative Interest Rate Risk Measures and Immunization Strategies under a Heath Jarrow Morton Framework J Journal of Financial and Quantitative Analvsis 2005 9 645 669 5 Raj Aggarwal B Philip Jeon Xinlei Zhao Bank Exposure to Interest Rate Risks During Financial Liberalization Evidence from South Korea J Asia Pacific Financial Markets 2005 1 61 90 6 Gloria M Soto Determinants of Interest Rate Exposure of Spanish Banking Industry J Institute Valenciano de Investigaciones Economicas S A Ivie 2009 7 7 Au Yong Hue Hwa Faff Robert Chalmers Keryn Derivative Activities and Asia Pacific Banks1 Interest Rate and Exchange Rate Exposures Journal of International Financial Markets Institutions and Money 2009 19 16 32 8 罗纳德 1 麦金农 经济发展中的货币与资本 M 上海 上海人民出版社 1997 6 9 吕耀明 林升 商业银行利率风险管理研究 J 经济研究 1999 5 10 李焰 我国商业银行利率风险及管理研究 J 财贸经济 2000 9 11 黄金老 利率市场化与商业银行风险控制 J 金融研究 2001 1 12 邵付军 利率市场化改革的风险分析 J