电大投资分析形成性考核和答案

投资分析形成性考核册 答案 作业一 一 单选题 1 项目可行性研究作为一个工作阶段 它属于 A A 投资前期 B 投资期 C 投资后期 D 运营期 2 项目市场分析 C A 只在可行性研究中进行 B 只在项目评估中进行 C 在可行性研究和项目评估中都要进行 D 仅在设计项目产品方案时进行 3 在下列说法中 错误的是 AB A 基本建设项目属于固定资产内涵式扩大再生产 B 更新改造项目属于固定资产外延式扩大再生产 C 项目的规模一般是按其总投资额或项目的年生产能力来衡量的 D 生产性项目主要是指能够形成物质产品生产能力的投资项目 4 下列说法中错误的是 C A 项目市场调查是获得市场分析所需信息资料的手段 B 抽样调查属于非全面调查 C 普查方式在市场分析中应用最为广泛 D 项目市场调查要符合准确 完整 时效和节约性原则 5 某项目建成投产成可以运行 10 年 每年可以产生净收益 5 万元 若折现率为 11 则 用 7 年的净收益就可以将期初投资全部收回 要求项目的期初投资 需要直接用到 D A 资金回收公式 B 年金终值公式 C 偿债基金公式 D 年金现值公式 6 计算项目的财务净现值所采用的折现率为 B A 财务内部收益率 B 基准收益率 C 财务净现值率 D 资本金利润率 7 下列说法中正确的是 B A 当 FNPV 0 时项目可行 B 当 FIRR ic 时项目不可行 C 当 Pt0 该项目财务上是可行的 FNPV 15 1200 P F 15 1 2000 P F 15 2 200 P F 15 3 1600 P A 15 5 P F 15 3 1200 0 8696 2000 0 7561 200 0 6575 3 3522 1043 52 1512 2 440 8143 2114 9057 FIRR 12 2481 9146 2481 9146 2114 9057 15 12 0 12 0 5399 0 03 13 6197 投资分析形成性考核册 答案 作业二 一 单选题 1 国民经济相邻部门或社会主该项目付出的代价在性质上属于该项目的 C A 直接效益 B 直接费用 C 间接效益 D 间接效益 2 一般来说 盈亏平衡点越高 A A 项目盈利机会越少 承担的风险越大 B 项目盈利机会越多 承担的风险越小 C 项目盈利机会越多 承担的风险越大 D 项目盈利机会越少 承担的风险越小 3 敏感性分析 B A 可以确定各种不确定性因素发生一定变动幅度的概率 B 是一种动态的不确定性分析 C 是一种静态的不确定性分析 D 无法揭示项目的风险性 4 在进行国民经济效益分析的时候 转移支付应该是 C A 直接效益或直接费用 B 间接效益或间接费用 C 既不能当作费用 也不能当作效益 D 不能确定 5 关于概率分析的说法正确的是 C A 可以确定各种不确定性因素发生一定变动幅度的概率 B 其合理性和科学性不如敏感性分析方法 C 只是一种静态不确性分析方法 D 无法提示项目的风险性 6 关于项目不确定性分析方法 下列说法错误的是 B A 进行不确定性分析主要有三种方法 盈亏平衡分析 敏感性分析和概率分析 B 三种方法均适用于项目国民经济效益分析和项目财务效益分析 C 盈亏平衡分析只适用项目效益分析 D 敏感性因素是指对项目经济效益影响大的因素 7 在线性盈亏平衡分析中 盈亏平衡点 D A 只能用产销单价表示 B 只能用销售收入表示 C 只能用销售单价表示 D 可以用多种指标表示 8 在销售收入既定时 盈亏平衡点的高低与 A A 单位变动成本大小呈同方向变化 B 固定成本总额大小呈反方向变化 C 产品销售价格呈同方向变化 D 产品单位销售税金呈反方向变化 9 计算经济净现值时采用的折现率为 B A 基准收益率 B 社会折现率 C 利率 D 内部收益率 10 社会折现率是 D 的影子价格 A 基准收益率 B 利率 C 汇率 D 资金 11 下列收支中不应作为转移支付的是 D A 国内税金 B 国家补贴 C 职工工资 D 国外借款利息 12 由于项目使用投入物所产生的并在项目范围内计算的经济费用是项目的 A A 直接费用 B 间接费用 C 外部费用 D 全部费用 13 下列说法中错误的是 D A 生产出口产品的项目应计算经济换汇成本 B 生产替代进口产品的项目应计算经济节汇成本 C 经济换汇 节汇 成本都应和影子汇率进行比较 D 经济换汇 节汇 成本小于影子汇率时项目不可行 14 在线性盈亏平衡分析中 价格安全度 B A 场地盈亏平衡价格呈同方向变化 B 越高 项目产品盈利的可能性就越大 C 场地盈亏平衡价格呈反方向变化 D 与项目产品销售价格呈反方向变化 15 当项目的产出物用于增加国内市场供应量时其直接效益等于 A A 所满足的国内市场需求 B 所获得的外汇 C 所节约的外汇 D 使被替代企业减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量 二 多选题 1 关于项目国民经济效益分析与项目财务效益分析的说法正确的是 ABCDE A 二者的分析角度不同 B 二者关于费用和效益的含义不同 C 二者评判投资项目可行与否的标准 或参数 不同 D 二者得出的结论可能一致也可能 不一致 E 当财务效益分析结论表明项目可靠而国民经济效益分析结论表明项目不可行时 项目 应予以否定 2 下头影子价格的说法正确的是 ABD A 它又称为最优计划价格孤道寡 B 是一种人为确定的比现行市场价格更为合理的价格 C 社会折现率是行业基准收益率的影子价格 寿延年 D 外汇的影子价格是影子汇率 E 影子价格往往用于商品交换 3 某项目生产某产品的年设计能力为 10000 台 每件产品的销售价格为 6000 元 该项目 投产后年固定成本总额为 600 万元 单位产品变动成本为 2500 元 单位产品所负担的销售 税金为 500 元 若产销售率为 100 则下列说法正确的是 ABCDE A 由题意得到 Q 10000 台 P 6000 台 V 2500 元 T 500 元 B 以产销量表示的盈亏平衡点是 Q 6000 2500 500 2000 台 C 以销售净收入表示的盈亏平衡点是 NR Q 6000 D 以销售总收入表示的盈亏平衡点是 TR Q 6000 E 以生产能力利用率表示的盈亏平衡点是 S 2000 10000 100 4 在项目国民经济效益分析中 ABDE 的收支应作为转移支付处理 A 国内税金 B 国内借款利息 C 国外借款利息 D 国家补贴 E 职工工资 5 国民经济为项目付出了代价 而项目本身并不实际支付的费用在性质上属于 AB A 外部费用 B 间接费用 C 管理费用 D 财务费用 E 直接费用 三 名词解释 1 间接费用 是指国民经济为项目付出了代价 而项目本身并不实际支付的费用 2 影子价格 又称为最优计划价格 是指当社会经济处于某种最优状态时 能够反映社会 劳动的消耗 资源的稀缺程度和市场供求状况的价格 3 盈亏平衡点 是指投资项目在正常生产条件下 项目生产成本等于项目销售收入的点 它通常以产销量指标表示 有时也可以用销售收入 生产能力利用率 单位产品售价等指 标表示 4 概率分析 是通过研究各种不确定性因素发生不同变动幅度的概率分布及其对项目经济 效益指标的影响 对项目可行性和风险性以及方案优劣作出判断的一种不确定性分析法 四 简答题 1 项目国民经济效益分析与项目财务效益分析的异同 答 项目国民经济效益分析与项目财务效益分析的区别 1 二者的分析角度不同 2 二者关于费用和效益的含义不同 3 二者关于费用和效益的范围不同 4 二者 计算费用和效益的价格基础不同 5 二者评判投资项目可行与否的标准 或参数 不同 两者的共同之处在于 都是从项目的 费用 和 效益 的关系入手 分析项目的利弊 进而 得出项目可行与否的结论 2 什么是项目国民经济效益分析 对投资项目进行国民经济效益分析有何作用 答 项目国民经济效益分析 又叫做项目国民经济评价 它是按照资源合理配置的原则 从国家整体角度考察项目的效益和费用 用货物影子价格 影子工资 影子汇率和社会折 现率等经济参数 分析 计算项目对国民经济的净贡献 评价项目的经济合理性 项目国民经济效益分析的作用表现在 1 有助于实现资源的合理配置 2 能够真实反映项 目对国民经济的净贡献 市场价格存在 失真 的情况 需要用影子价格重新估算项目的效 益与费用 3 有助于实现投资决策的科学化 3 什么是敏感性分析 进行敏感性分析的意义有哪些 答 敏感性分析是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏 感性因素 并分析 测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度 进而判断项目 承受风险能力的一种不确定性分析方法 敏感性分析的意义 1 找出影响项目经济效益变动的敏感性因素 分析敏感性因素变动的原因 并为进一步进 行不确定性分析提供依据 2 研究不确定性因素变动如引起项目经济效益值变动的范围或极限值 分析判断项目承担 风险的能力 3 比较多方案的敏感性大小 以便在经济效益值相似的情况下 从中选出不敏感的投资方 案 4 什么是经济换汇成本 简述据此判断投资项目是否可行的准则 答 经济换汇成本是用货物影子价格 影子工资和社会折现率计算的为生产出口产品而投 入的国内资源现值 以人民币表示 与生产出口产品的经济外汇净现值 通常以美元表示 之比 亦即换取 1 美元外汇所需要的人民币金额 是分析评价项目实施后在国际上的竞争 力 进而判断其产品应否出口的指标 据此判断投资项目是否可行的准则是 只有当经济 换汇成本小于或等于影子汇率时 项目产品出口才是有利的 五 计算分析题 1 某工厂设计年产量为 50 万件产品 每件售价 P 14 元 单位产品变动成本 V 为 10 元 件 固定成本 F 60 万元 试求 用产销量 Q 销售收入 R 生产能力利用 率 S 产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度 价格安全度 10 分 2 某投资项目拟生产某种替代进口产品 其经济外汇流量表和国内资源流量表分别如下 某替代进口项目简化的经济外汇流量表 单位 万美元 建设期投产期达到设计能力生产期 序号 项目1 3456 1516 1 2 3 生产负荷 外汇流入 替代进口产品节汇收入 外汇流出 偿还国外借款本息 净外汇效果 75 294 66 228 90 351 66 285 100 390 66 324 100 390 390 某替代进口项目简化的国内资源流量表 单位 万美元 建设期投产期达到设计能力生产期 序号 项目123456 1516 1 2 3 4 生产负荷 固定资产投资中国内投资 流动资金中国内资金 经营费用中国内费用 国内资源流量合计 1336 1336 1540 1540 992 232 1224 75 24 1264 1288 90 32 1428 1460 100 1536 1536 100 1536 1536 试计算该项目的经济节汇成本 解 该项目生产替代进口产品投入的国内资源的现值为 国内资源现值 1336 P F 12 1 1540 P F 12 2 1224 P F 12 3 1288 P F 12 4 1460 P F 12 5 1536 P A 12 10 P F 12 5 1536 P F 12 16 10113 64 万元 其中 1536 P A 12 10 P F 12 5 1536 P F 12 16 也可以直接写做 1536 P A 12 11 P F 12 5 该项目生产替代进口产品的经济外汇净现值 228 P F 12 4 285 P F 12 5 324 P A 12 10 P F 12 5 390 P F 12 16 1408 93 万美元 该项目的经济节汇成本 国内资源现值 经济外汇净现值 10113 64 1408 93 7 18 元 美元 投资分析形成性考核册 答案 作业三 一 单选题 1 在线性盈亏平衡分析中 盈亏平衡点 D A 只能用产销单价表示 B 只能用销售收入表示 C 只能用销售单价表示 D 可以用多种指标表示 2 在销售收入既定时 盈亏平衡点的高低与 A A 单位变动成本大小呈同方向变化 B 固定成本总额大小呈反方向变化 C 产品销售价格呈同方向变化 D 产品单位销售税金呈反方向变化 3 概率分析 D A 无法判定项目风险大小 B 无法确定各种不确定性因素发生一定变动的概率 C 仅使用期望值法进行分析 D 可以判定项目风险性的大小 4 如果房地产投资者的预期收益率为 15 在通货膨胀率为 8 的情况下 投资者仍以原 价出售 则其实际收益率为 A A 7 B 8 C 15 D 23 5 当前我国住宅市场的主要矛盾是 A A 巨大的潜在需求与大量的商品房积压并存 B 供给严重短缺 C 需求过旺造成价格偏高 D 需求不足与供给过剩并存 6 由于经营决策失误造成实际经营结果偏离期望值 这种风险称为 D A 利率风险 B 财务风险 C 购买力风险 D 经营风险 7 某股票预期每股收益 0 35 元人民币 同期市场利率为 2 5 则该股票的理论价格是 C A 10 B 12 C 14 D 15 8 下列经济指标中属于先行指标的有 A A 货币供应量 B GNP C 银行短期商业贷款利率 D 失业率 9 一般来说 如果一国货币分期升值时 则该国股市股价就会 A A 上涨 B 下跌 C 不受影响 D 难以确定 10 后配股股东一般 A A 是公司的发起人 B 出钱购买后配股 C 是名义上的股东 不参与股息分配 D 享有优先股股东一样的权利 二 多选题 1 敏感性分析的内容包括 ABCDE A 确定分析的项目经济效益指标 B 选定不确定性出素 设定其变化范围 C 计算不确性因素变动对项目经济效益指标的影响程度 D 绘制敏感叹分析图 求出不确定性因素变化的极限值 E 比较多方案的敏感性 选出不敏感的投资方案 2 房地产投资的收益包括 ABCDE A 房地产租金收益 B 房地产销售收益 C 纳税扣除收益 D 可运用房地产抵押贷款负 债经营 E 房地产增值收益 3 地产投资策略选择的要素包括 ABCDE A 地段位置的选择 B 质量功能的选择 C 投资市场的选择 D 经营形式的选择 E 投 资时机的选择 4 股票投资的宏观经济分析方法包括 ABE A 经济指标分析对比 B 计量经济模型模拟法 C 财务比率分析法 D 差额分析法 E 概率预测法 5 普通股权可分为以下几项 ABCDE A 公司剩余利润分配权置信 B 投票表决权 C 优先认股权 D 检查监督权 E 剩余 财产清偿权 三 名词解释 1 国房景气指数 是全国房地产开发业景气指数的简称 从土地 资金 开发量 市场需 求等角度显示全国房地产业基本运行状况 反映全国房地产业发展景气状况的总体指数 2 盈亏平衡点 是指投资项目在正常生产条件下 项目生产成本等于项目销售收入的点 它通常以产销量指标表示 有时也可以用销售收入 生产能力利用率 单位产品售价等指 标表示 3 议决权股 指股份公司给特定股东多数表决权的股票 发行这种股票的目的在于限制外 国持股人对于本国财产的支配权 4 股票的票面价格 是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额 它以元 股为单 位 其作用是用来表明每一张股票所包含的资本数额 四 简答题 1 简述影响股票价格的基本因素 答 一 基本因素 宏观经济因素 中观经济因素 微观经济因素 二 市场技术和社会心理因素 市场技术因素 社会心理因素 市场效率因素 三 政治因素 指能够影响股票价格的政治事件 主要包括国内政局 国际政局 战争等 2 为什么说房地产投资具有保值增值功能 答 相对其它投资而言 房地产投资能较好地躲避通货膨胀风险 1 地价具有增值的趋势 2 房地产本身具有抗通货膨胀的功能 即使原材料等成本上升 了 产品价格也可随之上升 甚至上升的幅度超过成本上升的幅度 3 对承租公司来说 应付租金是一种负债 即便承租公司倒闭破产 债务的清偿权排在股票投资者等所有者之 前 4 房地产用途具有多样性 不同的经济状况下都可以找到相对景气的行业和公司来 承租和购买 3 影响投资项目的不确定性因素有哪些 答 影响投资项目的不确定因素有 物价的变动 工艺技术方案和技术装备的更改 生产 能力的变化 建设工期和资金结构的变化 项目寿命周期的变化 利率和汇率的变化 政 策因素的变化 其他因素 4 简述财务比率分析法的具体内容 答 财务比率分析法的具体内容 1 偿债能力分析 2 资本结构分折 3 经营效率分 析 4 盈利能力分析 5 投资收益分析 五 计算分析题 1 某投资项目各年的净现金流量如下表 单位 万元 年份01 2 3 4 5 6 净现金流量 250507070707090 试用财务内部收益率判断该项目在财务上是否可行 基准收益率为 12 解 取 i1 15 i2 18 分别计算其财务净现值 可得 再用内插法计算财务内部收益率 FIRR 由于 FIRR 大于基准收益率 故该项目在财务上可行 2 一房地产项目建设期为 2 年 第一年年初投入 1500 万元 全部是自有资金 第二年年 初投入 1000 万元 全部是银行贷款 固定资产投资包括了固定资产投资方向调节税 固定 资产贷款利率为 10 该项目可使用 20 年 从生产期第一年开始 就达到生产能力的 100 正常年份生产某产品 10000 吨 总成本费用 1500 万元 销售税金为产品销售收入 的 10 产品销售价格为 2500 元 吨 并且当年生产当年销售 没有库存 流动资金为 500 万元 在投产期初由银行贷款解决 求 该房地产投资项目的投资利润率 投资利税率和资本金利润率 解 总投资 固定资产投资 固定资产投资方向调节税 建设期利息 流动资金 1500 1000 1 10 500 3100 万元 正常年份利润 年产品销售收入 年总成本费用 年销售税金 2500 1500 2500 10 750 万元 正常年份利润 年产品销售收入 年总成本费用 2500 1500 1000 万元 因此 投资利润率 正常年份利润 总投资 100 750 3100 100 24 19 投资利税率 正常年份利税总额 总投资 100 1000 3100 100 32 26 资本金利润率 正常年份利润总额 资本金 100 750 1500 100 50 一 单选题 1 某公司债券面值 1000 元 年利率为 7 债券期限为 10 年 按照到期一次还本付息的 方式发行 假设某人在持有 5 年后将其出售 该债券的转让价格为 A 元 A 713 B 723 C 863 D 1000 2 某公司债券面值 1000 元 按贴现付息到期还本的方式发行 贴现率是 5 债券期限 为 8 年 该债券的发行价格为 A A 600 B 723 C 763 D 863 3 基金证券各种价格确定的最基本依据是 A A 每基金单位净资产值及其变动 B 发行价 C 收盘价 D 开盘价 4 期货交易和现货交易的主要区别在于 B A 是否需要签订交易合同 B 是否需要即期交割 C 是否需要通过中介机构 D 是否 有交易风险 5 下列关于保证金的说法正确的是 C A 期货交易可以不交纳保证金 B 保证金是交易所的资产 C 保证金是一种信用担保 D 是否有交易风险 6 期权交易 C A 交易对象是实物 B 比期货交易的风险大 C 具有时效性 D 交易的目的是投机 7 关于影响期权价格的因素 正确的是 C A 对看涨期权而言 若履约价格提高 内在价值增加 B 权利时间和时间价值成反比 C 时间价值随市价波动性的减少而上升 D 看涨期权的价格越低 而看跌期期权的价 格提高 8 一大型机械价值 100 万元 保险金额为 90 万元 在一次地震中完全破坏 如果重置价 为 80 万元 则赔偿金额为 A 万元 A 80 B 90 C 100 D 85 9 关于财产费率的说法正确的是 A A 风险和费率成正比 B 综合险的费率低于基本险 C 在工业类中 费率的标号越低 费率越高 D 费率不随地理位置的变化而变化 10 影响保险投资的最重要因素是 A A 收益性 B 流动性 C 安全性 D 变现性 二 多选题 1 基金卷的发行价格由以下几个部分组成 ABC A 基金的面值 B 基金的发起与招募费用 C 基金销售费 D 基金单位净值 E 基金的 市场价值 2 影响投资基金价格变动的经济因素包括 ABCDE A 经济周期 B 物价变动 C 利率与汇率 D 货币政策 E 国际收支平衡 3 期货交易制度包括 ABCD A 对冲 制度 B 保证金制度 C 每日结算制度 D 每日价格变动限制制度 E 每周价格变动限 制制度 4 期货交易的基本功能有 CD A 赚取价差 B 实物保值 C 套期保值 D 价格发现 E 短期投资 5 保险经营主要包括以下几个部分 ABCD A 保险展业 B 保险承保 C 保险理赔 D 保险防损 E 保险投资 三 名词解释 1 债券的非系统风险 债券发行公司以及所在产业的发展状况会影响债券的收益 但是它 们只影响发债公司本身 并不从总体上影响债券市场 2 持有期收益率 是反映债券从购入到售出这段时期的收益能力 它是持有期内所有利息 与售出价格的现值之和等于购入价格时的贴现率 3 买入期权 看涨期权 是指期权购买者可在特定时间以特定价格向期权出售者买入一 定数量的某种特定商品的权利 4 相对强弱指数 是反映市场气势强弱的指标 它通过计算某一段时间内价格上涨时的合 约买进量占整个市场中买进与卖出合约总量的份额 来分析市场超买和超卖情况及市场多 空力量对抗态势 从而判断买卖时机 5 期货合约 指由期货交易所统一制订的 规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数 量和质量实物商品或金融商品的标准化合约 四 简