专题四基础知识讲解

1 专题四专题四 基础知识讲解基础知识讲解 知识点一 资金时间价值知识点一 资金时间价值 知识框架体系 一 概念一 概念 一 含义 资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额 举例 银行存款 多出来的利息就是该部分资金在某一段时间的资金时间价值 二 利息和利率的概念 资金时间价值衡量标准 利息额 绝对尺度 利率 相对尺度 如果资金时间价值用利率来表示 那么 理论 资金时间价值等于没有风险 没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 实际 可以用通货膨胀率很低条件下的政府债券利率来表现时间价值 三 利息的计算 1 单利计息 特点 利不生利 It P i单 例题 假如以单利方式借入 1000 元 年利率 8 四年末偿还 则各年利息和本利 和 如表所示 答疑编号 5808040101 针对该题提问 答案解析 使用期年初款额年末利息年末本利和年末偿还 1 2 3 4 1000 1080 1160 1240 1000 8 80 80 80 80 1080 1160 1240 1320 0 0 0 1320 结论 在以单利计息的情况下 总利息与本金 利率以及计息 周期数成正比关系 结论 各期的利息是相同的 单选题 某公司以单利方式一次性借入资金 2000 万元 借款期限 3 年 年利率 2 8 到期一次还本付息 则第三年末应当偿还的本利和为 万元 A 2160 B 2240 C 2480 D 2519 答疑编号 5808040102 针对该题提问 正确答案 C 答案解析 2000 1 8 3 2480 万元 例题 某人持有一张带息票据 面额为 2000 元 票面利率为 5 出票日期为 8 月 12 日 到期日为 11 月 10 日 90 天 计算下列指标 1 持有该票据至到期日可得到的利息 2 持有该票据至到期日可得本息总额 答疑编号 5808040103 针对该题提问 答案解析 1 利息 2000 5 90 360 25 元 2 本息总额 2000 25 2025 元 或 本息总额 2000 1 90 360 5 2025 元 2 复利计息 利生利 利滚利 It i Ft 1 例题 数据同前 按复利计算 则各年利息和本利和如表 1Z101011 2 所示 复利计算分析表 单位 元 表 1Z101011 2 答疑编号 5808040104 针对该题提问 使用期 年初款额 年末利息年末本利和 年末偿还 1 2 3 4 1000 1080 1166 4 1259 712 1000 8 80 1080 8 86 4 1166 4 8 93 312 1259 712 8 100 777 1080 1166 4 1259 712 1360 489 0 0 0 1360 489 结论 各期利息不同 3 在方案决策和经济分析中 一般采用复利计算 按期 年 半年 季 月 周 日 计算复利的方法称为间断 复利 即普通复利 按瞬时计算复利的方法称为连续复利 二 资金等值计算及应用二 资金等值计算及应用 不同时期 不同数额但其 价值等效 的资金称为等值 又叫等效值 常用的等值计值公式主要有终值和现值计算公式 一 现金流量图 四个步骤 1 时间轴 2 确定方向 注意系统角度 3 数额大小 4 发生时点 二 一次支付现金流量的终值和现值计算 1 概念 终值 将来值 是现在一定量现金在未来某一时点上的价值 俗称 本利和 通常 记作 F 现值 是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值 俗称 本金 通常记 作 P 现值与终值之间的差额是利息 2 单利计息方式下的终值与现值 1 单利终值 已知现值 求终值 F P P i n P 1 i n 式中 1 i n 单利终值系数 2 单利现值 已知终值 求现值 P F 1 n i 式中 1 1 n i 单利现值系数 由终值计算现值时所应用的利率 一般也称为 折现率 除非特别指明 在计算利息时 给出的利率均为年利率 例题 某人希望在第 5 年末得到本利和 1000 元 用以支付一笔款项 在利率为 5 单利计息条件下 此人现在需要存入银行多少资金 答疑编号 5808040105 针对该题提问 4 答案解析 P 1000 1 5 5 800 元 3 复利终值与现值 1 复利终值 已知现值 求终值 F P 1 i n 在上式中 1 i n称为 复利终值系数 用符号 F P i n 表示 所以也可 以写为 F P F P i n 例题 某人拟购房 开发商提出两个方案 方案一是现在一次性付 80 万元 方案二 是 5 年后付 100 万元 若目前银行贷款利率为 7 复利计息 要求计算比较那个付款方 案有利 答疑编号 5808040106 针对该题提问 答案解析 方案一的终值 80 F P 7 5 112 208 万元 100 万元 由于方案二的终值小于方案一的终值 所以应该选择方案二 如果其他条件不变 当期数为 1 时 复利终值和单利终值是相 同的 在财务管理中 如果不加注明 一般均按照复利计算 2 复利现值 已知终值 求现值 1 i n称为 复利现值系数 用符号 P F i n 表示 平时做题时 可查教 材附表 2 得出 考试时一般会直接给出 例题 某人存入一笔钱 想 5 年后得到 10 万 若银行存款利率为 5 要求计算下 列指标 1 如果按照单利计息 现在应存入银行多少资金 2 如果按照复利计息 现在应存入银行多少资金 答疑编号 5808040107 针对该题提问 答案解析 1 P F 1 n i 10 1 5 5 8 万元 2 P 10 P F 5 5 10 0 7835 7 835 万元 提示 无论单利还是复利 终值和现值都互为逆运算 系数均 互为倒数 三 普通年金的终值与现值 5 1 概念 含义 指一定时期内每次等额收付的系列款项 特点 金额相等 时间间隔相等 提示 年金收付间隔的时间不一定是 1 年 可以是半年 一个季度或者一个月等 年金的种类 普通年金 从第一期开始每期期末收款 付款的年金 最基本的形式 即付年金 从第一期开始每期期初收款 付款的年金 递延年金 在第二期或第二期以后收付的年金 永续年金 无限期的普通年金 判断题 年金是指每隔一年 金额相等的一系列现金流入或流出量 答疑编号 5808040201 针对该题提问 正确答案 答案解析 在年金中 系列收付款项的时间间隔只要满足 相等 的条件即可 注意如果本题改为 每隔一年 金额相等的一系列现金 流入或流出量 是年金 则是正确的 即间隔期为一年 只是年金的 一种情况 2 普通年金终值与现值的计算 1 普通年金终值计算 已知年金 求终值 被称为年金终值系数 用符号 F A i n 表示 考试会直接给出该系数 例题 小王是位热心于公众事业的人 自 1995 年 12 月底开始 他每年都要向一位 失学儿童捐款 小王向这位失学儿童每年捐款 1 000 元 帮助这位失学儿童从小学一年级 6 读完九年义务教育 假设每年定期存款利率都是 2 则小王九年捐款在 2003 年底相当于 多少钱 答疑编号 5808040202 针对该题提问 答案解析 F 1000 F A 2 9 1000 9 7546 9754 6 元 例题 A 矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖 因此它向世界各国煤炭企业 招标开矿 已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力 甲公司的投标书显示 如果该公 司取得开采权 从获得开采权的第 1 年开始 每年末向 A 公司交纳 10 亿美元的开采费 直 到 10 年后开采结束 乙公司的投标书表示 该公司在取得开采权时 直接付给 A 公司 40 亿美元 在 8 年后开采结束 再付给 60 亿美元 如 A 公司要求的年投资回报率达到 15 问应接受哪个公司的投标 答疑编号 5808040203 针对该题提问 解答 甲公司的方案对 A 公司来说是一笔年收款 10 亿美元的 10 年年金 其终值计算如下 F 10 F A 15 10 10 20 304 203 04 亿美元 乙公司的方案对 A 公司来说是两笔收款 分别计算其终值 第 1 笔收款 40 亿美元 的终值 40 1 15 10 40 4 0456 161 824 亿美元 第 2 笔收款 60 亿美元 的终值 60 1 15 2 60 1 3225 79 35 亿美元 终值合计 161 824 79 35 241 174 亿美元 因此 甲公司付出的款项终值小于乙公司付出的款项的终值 应 接受乙公司的投标 单选题 某人连续 5 年每年末存入银行 20 万元 银行年利率 6 按年复利计算 第 5 年年末一次性收回本金和利息 则到期可以回收的金额为 万元 A 104 80 B 106 00 C 107 49 D 112 74 答疑编号 5808040204 针对该题提问 7 正确答案 D 答案解析 F A F A 6 5 20 5 6371 112 74 万元 3 普通年金现值的计算 已知年金 求现值 重要 被称为年金现值系数 记作 P A i n 例题 某投资项目于 2000 年初动工 设当年投产 从投产之日起每年可得收益 40 000 元 按年利率 6 计算 计算预期 10 年收益的现值 答疑编号 5808040205 针对该题提问 解答 P 40000 P A 6 10 40000 7 3601 294404 元 例题 钱小姐最近准备买房 看了好几家开发商的售房方案 其中一个方案是 A 开 发商出售一套 100 平方米的住房 要求首期支付 10 万元 然后分 6 年每年年末支付 3 万元 钱小姐很想知道每年付 3 万元相当于现在多少钱 好让她与现在 2 000 元 平方米的市场价 格进行比较 贷款利率为 6 答疑编号 5808040206 针对该题提问 解答 P 3 P A 6 6 3 4 9173 14 7519 万元 钱小姐付给 A 开发商的资金现值为 10 14 7519 24 7519 万 元 如果直接按每平方米 2000 元购买 钱小姐只需要付出 20 万元 可见分期付款对她不合算 单选题 下列关于现值 P 终值 F 年金 A 利率 i 计息期数 n 之间关系的描述中 正确的是 A F 一定 n 相同时 i 越高 P 越大 B P 一定 n 相同时 i 越高 F 越小 C i n 相同时 F 与 P 呈同向变化 D i n 相同时 F 与 P 呈反向变化 答疑编号 5808040207 针对该题提问 8 正确答案 C 答案解析 F 一定 n 相同时 i 越高 P 越小 所以选项 A 不正确 P 一定 n 相同时 i 越高 F 越大 所以选项 B 不正确 i n 相同时 F 与 P 呈同向变化 所以选项 D 不正确 4 年偿债基金和年资本回收额的计算 注意和普通年金终值 现值的关系 1 偿债基金的计算 已知终值求年金 偿债基金 是指为了在约定的未来一定时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必 须分次等额形成的存款准备金 也就是为使年金终值达到既定金额的年金数额 从计算的 角度来看 就是在普通年金终值中解出 A 这个 A 就是偿债基金 计算公式如下 式中 称为 偿债基金系数 记作 A F i n 偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系 例题 某企业有一笔 4 年后到期的借款 到期值为 1000 万元 若存款年复利率为 10 则为偿还该项借款应建立的偿债基金为多少 答疑编号 5808040208 针对该题提问 答案解析 1000 A F A 10 4 A 1000 4 6410 215 4 2 资本回收额的计算 已知现值求年金 上式中 称为资本回收系数 记作 A P i n 资本回收系数与年金现值系数是互为倒数的关系 例题 为实施某项计划 需要取得外商贷款 1000 万美元 经双方协商 贷款利率为 8 按复利计息 贷款分 5 年于每年年末等额偿还 外商告知 他们已经算好 每年年末 应归还本金 200 万元 支付利息 80 万美元 要求 核算外商的计算是否正确 答疑编号 5808040209 针对该题提问 答案解析 按照约定条件 每年应还本息数额 A 1000 P A 8 5 250 万元 总结 1 偿债基金和普通年金终值互为逆运算 偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数 9 2 资本回收额与普通年金现值互为逆运算 资本回收系数与普通年金现值互为倒数 提示 即付年金和递延年金的有关计算 一般分为以下三步进行 1 先确定终值点或现值点 2 将即付年金或递延年金转换为普通年金 计算终值或现值 3 调整时点差异 四 即付年金的终值与现值 1 即付年金终值的计算 方法一 先调整时间差 然后求普通年金终值 F A F A i n 1 i 方法二 先求普通年金终值 然后调整时间差 F A F A i n 1 1 例题 为给儿子上大学准备资金 王先生连续 6 年于每年年初存入银行 3 000 元 若银行存款利率为 5 则王先生在第 6 年末能一次取出本利和多少钱 答疑编号 5808040301 针对该题提问 答案解析 F A F A i n 1 1 3000 F A 5 7 1 3000 8 1420 1 21426 元 2 即付年金现值的计算 方法一 先调整时间差 然后求普通年金现值 10 P A P A i n 1 i 方法二 先求普通年金现值 然后调整时间差 P A P A i n 1 1 例题 张先生采用分期付款方式购入商品房一套 每年年初付款 15 000 元 分 l0 年付清 若银行利率为 6 该项分期付款相当于一次现金支付的购买价是多少 答疑编号 5808040302 针对该题提问 解答 P A P A i n 1 1 15000 P A 6 9 1 15000 6 8017 1 117025 5 元 总结 关于即付年金的现值与终值计算 都可以以普通年金的计算为基础进行 也 就是在普通年金现值或终值的基础上 再乘以 1 i 五 递延年金和永续年金 1 递延年金 递延年金 是指第一次等额收付发生在第二期或第二期以后的年金 注意 递延期的确定 其参考的依据是普通年金形式 上图中 递延期为 m 年 当 期一定没有年金发生 2 递延年金终值计算 11 计算递延年金终值和计算普通年金终值基本一样 只是注意扣除递延期即可 F A F A i n 3 递延年金现值的计算 方法一 先求已有的普通年金现值 然后折现求零点价值 计算公式如下 P A P A i n P F i m 方法二 假定普通年金模式 求现值后相减 计算公式如下 PO A P A i m n P A i m 方法三 先求已有的年金终值 然后折现求零点价值 P A F A i n P F i m n 例题 某公司拟购置一处房产 房主提出三种付款方案 1 从现在起 每年年初支付 20 万 连续支付 10 次 共 200 万元 2 从第 5 年开始 每年末支付 25 万元 连续支付 10 次 共 250 万元 3 从第 5 年开始 每年初支付 24 万元 连续支付 10 次 共 240 万元 假设该公司的资金成本率 即最低报酬率 为 10 你认为该公司应选择哪个方案 答疑编号 5808040303 针对该题提问 答案解析 方案 1 P0 20 P A 10 10 1 10 135 18 万元 方案 2 注意递延期为 4 年 P 25 P A 10 10 P F 10 4 104 93 万元 方案 3 注意递延期为 3 年 P 24 P A 10 10 P F 10 3 110 78 该公司应该选择第二方案 4 永续年金 永续年金 是指无限期等额收付的年金 永续年金因为没有终止期 所以只有现值没 12 有终值 永续年金的现值 可以通过普通年金的计算公式导出 在普通年金的现值公式中 令 n 趋于无穷大 即可得出永续年金现值 P A i 例题 某项永久性奖学金 每年计划颁发 50000 元奖金 若年复利率为 8 该奖学 金的本金应为多少元 答疑编号 5808040304 针对该题提问 本金 50000 8 625000 提示 关于资金时间价值的计算 可以从以下几个角度来把握 1 明确原理 分析是一次支付还是年金形式 2 画出资金流量图 注意分析的时点 3 注意折现的期限和时点 4 系数考试会予以介绍 不必死记硬背 但原理务必掌握 三 内插法三 内插法 例题 现在向银行存入 20000 元 问年利率 i 为多少时 才能保证在以后 9 年中每 年可以取出 4000 元 答疑编号 5808040401 针对该题提问 答案解析 根据普通年金现值公式 20000 4000 P A i 9 P A i 9 5 查表并用内插法求解 查表找出期数为 9 年金现值系数最接近 5 的一大一小两个系数 P A 12 9 5 3282 P A 14 9 4 9164 利率 年金现值系数 14 4 9164 i 5 12 5 3282 14 12 14 i 4 9164 5 3282 4 9164 5 i 13 59 总结 1 求出系数对应的数值 2 查表得出待求系数值最近的 一大一小 两个数值 3 列式计算 务必注意比例关系的对应 4 解出结果 13 例题 某项投资初始投资额为 100 元 期限为 5 年 每年年末带来 25 元现金流入量 用插值法计算该项投资的预期收益率如下 答疑编号 5808040402 针对该题提问 1 确定期数已知 利率未知的货币时间价值系数 即 25 P A i 5 100 P A i 5 4 2 查相应的货币时间价值系数表 确定在相应期数的一行中 该系数位于哪两个相邻系数之间 P A 8 5 3 9927 P A 7 5 4 1002 3 利用相似三角形原理 求解利率 i 解得 i 7 93 四 名义利率和实际利率四 名义利率和实际利率 当计息周期小于一年时 就出现了名义利率和实际利率的概念 一 名义利率的计算 概念 计息周期利率 i 乘以一年内的计息周期数 m 所得的年利率 即 r i m 二 实际利率的计算 1 计息周期实际利率的计算 i r m 2 年实际利率的计算 年实际利率 实际利率 的计算公式 例题 现设年名义利率 r 10 则年 半年 季 月 日的年实际利率如表所示 答疑编号 5808040403 针对该题提问 年名义利率 r 计算期 年计算次数 m 计算期利率 i r m 年实际利率 ieff 年 110 10 半年 25 10 25 季 42 5 10 38 月 120 833 10 47 10 日 3650 0274 10 51 结论 每年计息周期期越多 年实际利率和名义利率相差就越大 在财务管理中 如果各技术方案的计息期不同 就不能简单地使用名义利率来评价 而必须换算成实际利率进行评价 否则会得出不正确的结论 例题 单选题 年利率 8 按季度复利计息 则半年期实际利率为 A 4 00 B 4 04 C 4 07 D 4 12 答疑编号 5808040404 针对该题提问 14 正确答案 B 答案解析 半年期实际利率 1 8 4 2 1 4 04 例题 单选题 已知年名义利率为 10 每季度计息 1 次 复利计息 则年实际利 率为 A 10 00 B 10 25 C 10 38 D 10 47 答疑编号 5808040405 针对该题提问 正确答案 C 答案解析 年实际利率 1 10 4 4 1 10 38 三 计息周期小于或 或等于 资金收付周期时的等值计算 1 计息周期等于资金收付周期时的等值 1 按资金收付周期的 年 实际利率计算 2 按计息周期利率计算 例题 现在存款 1000 元 年利率 10 半年复利一次 问 5 年末存款金额为多少 答疑编号 5808040406 针对该题提问 答案解析 现金流量如图 1Z101013 2 所示 15 图 1Z101013 2 现金流量图 1 按年实际利率计算 ieff 1 10 2 2 1 10 25 则 F 1000 1 10 25 5 1000 1 62889 1628 89 元 2 按计息周期利率计算 1000 F P 5 10 1000 1 5 10 1000 1 62889 1628 89 元 2 计息周期小于资金收付周期时的等值 对于等额系列资金 只有计息周期与资金收付周期一致时 才能按计息周期利率计算 否则 只能按资金收付周期的实际利率计算 例题 每半年内存款 1000 元 年利率 8 每季复利一次 问 5 年末存款金额为多 少 答疑编号 5808040407 针对该题提问 答案解析 现金流量图如下 由于本例计息周期小于收付周期 不能直接采用计息期利率计算 故只能采用收付周期的实际利率来计算 计息期利率 i r m 8 4 2 半年期 收付周期 的实际利率 ieff 半 1 2 2 1 4 04 则 F 1000 F A 4 04 2 5 1000 12 029 12029 元 单选题 每半年末存款 2000 元 年利率 4 每季复利计息一次 2 年末存款本息和 为 万元 A 8160 00 B 8243 22 C 8244 45 D 8492 93 答疑编号 5808040408 针对该题提问 16 正确答案 C 答案解析 每半年的实际利率 1 4 4 2 1 2 01 2 年末存款本 息和 2000 F A 2 01 4 8244 45 万元 单选题 某施工企业向银行借款 100 万元 年利率 8 半年复利计息一次 第三年 末还本付息 则到期时企业需偿还银行 万元 A 124 00 B 125 97 C 126 53 D 158 69 答疑编号 5808040409 针对该题提问 正确答案 C 答案解析 到期偿还的本息和 100 1 8 2 6 126 53 万元 知识点二 基本财务报表及评价指标知识点二 基本财务报表及评价指标 知识框架体系知识框架体系 一 资产负债表一 资产负债表 一 资产负债表的结构 表 4 1 资产负债表 编制单位 ABC 公司 20 7 年 12 月 31 日 单位 万元 资产期末余额 年初余额负债和所有者权益期末余额 年初余额 流动资产 流动负债 货币资金 900800 短期借款 23002000 交易性金融资产 5001000 应付账款 12001000 17 应收账款 13001200 预收账款 400300 预付账款 7040 其他应付款 100100 存货 52004000 流动负债合计 40003400 其他流动资产 8060 非流动负债 流动资产合计 80507100 长期借款 25002000 非流动资产 非流动负债合计 25002000 持有至到期投资 400400 负债合计 65005400 固定资产 1400012000 所有者权益 无形资产 550500 实收资本 或股本 1200012000 非流动资产合计 1495012900 盈余公积 16001600 未分配利润 29001000 所有者权益合计 1650014600 资产合计 2300020000 负债及所有者权益合计 2300020000 反映企业在某一日期财务状况的静态报表 账户式资产负债表 左右结构 左边列示资产 右边列示负债和所有者权益 注 会计要素包括资产 负债 所有者权益 收入 费用和利润 资产 负债 所有者权益 二 资产负债表的内容 按照一定的分类标准和顺序 把企业一定日期的资产 负债和所有者权益各项目进行 适当排序 资产类 企业资产按其 流动性 即把资产转换成现金所需要的时间 大小顺序排列 分为流动资产和非流动资产列示 负债类 它们按债务必须支付的时间顺序排列 分为流动负债和非流动负债列示 1 资产 分类 流动资产和非流动资产 即长期资产 1 流动资产 可以在一年内 含 或超过一年的一个营业周期内变现 耗用的资产 如现金 银行存款 应收款项 短期投资 存货等 2 非流动资产 是指变现期间或使用寿命超过一年或长于一年的一个营业周期的资 产 包括长期投资 固定资产 无形资产 长期待摊费用 其他资产 无形资产包括 专利权 商标权 土地使用权 非专利技术和商誉 2 负债 1 流动负债 指在一年内或超过一年的一个营业周期内偿还的债务 如短期借款 应付款项 应付工资 应交税金等 2 非流动负债 指在一年以上或超过一年的一个营业周期以上偿还的债务 如应付 债券 长期借款 长期应付款等 3 所有者权益 1 实收资本 股本 所有者按出资比例实际投入到企业的资本 2 资本公积 指由投资者投入但不构成实收资本 或从其他非收益来源取得 由全 体所有者共同享有的资金 包括资本溢价 资产评估增值 接受捐赠 外币折算差额等 3 盈余公积 按照规定从企业的税后利润中提取的公积金 4 未分配利润 本年度没有分配完的利润 三 资产负债表的作用 1 反映企业在某一特定日期所拥有的各种资源总量及其分布情况 可以分析企业的资 产构成 以便及时进行调整 18 2 反映企业的偿债能力 3 反映企业在某一特定日期企业所有者权益的构成情况 二 利润表二 利润表 一 利润表的内容和结构 表 4 2 利润表 编制单位 ABC 公司 20 7 年度 单位 万元 项 目本期金额上期金额 一 营业收入 2120018800 减 营业成本 1240010900 营业税金及附加 12001080 销售费用 19001620 管理费用 1000800 财务费用 300200 加 投资收益 300300 二 营业利润 47004500 加 营业外收入 150100 减 营业外支出 650600 三 利润总额 42004000 减 所得税费用 16801600 四 净利润 25202400 反映企业在特定时期经营状况的动态报表 多步式利润表 表现的关系是 收入 费用 利润 1 营业利润 营业收入 营业成本 营业务税金及附加 营业费用 管理费用 财务 费用 投资收益 2 利润总额 营业利润 营业外收入 营业外支出 3 净利润 利润总额 所得税费用 4 息税前利润 税前利润 财务费用 净利润 所得税费用 财务费用 二 利润表的作用 1 反映企业在一定期间的收入和费用情况以及获得利润或发生亏损的数额 2 分析判断企业损益发展变化的趋势 预测企业未来的盈利能力 3 考核企业的经营成果以及利润计划的执行情况 三 偿债能力指标分析三 偿债能力指标分析 偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标 一 短期偿债能力指标 1 流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率 流动比率 流动资产 流动负债 100 一般情况下 流动比率越高 反映企业短期偿债能力越强 通常认为 流动比率的下 限为 100 而流动比率等于 200 时较为适当 2 速动比率 速动比率是企业速动资产与流动负债的比率 19 速动资产是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货 预付账款 一年内到期的非流 动资产和其他流动资产等之后的余额 速动比率 速动资产 流动负债 100 其中 速动资产 货币资金 交易性金融资产 应收账款 应收票据 流动资产 存货 预付账款 一年内到期的非流动资产 其他流动 资产 一般情况下 速动比率越高 表明企业偿还流动负债的能力越强 国际上通常认为 速动比率等于 100 时较为适当 例题 根据表 4 1 资料 同时假设该公司 20 6 年度和 20 7 年度的其他流动资产 均为待摊费用 该公司 20 7 年的速动比率如下 答疑编号 5808040501 针对该题提问 答案解析 年初速动比率 800 1000 1200 3400 100 88 24 年末速动比率 900 500 1300 4000 100 67 5 二 长期偿债能力指标 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力 企业长期偿债能力的衡量指标主要有资 产负债率 产权比率 已获利息倍数和带息负债比率等五项 1 资产负债率 资产负债率又称负债比率 指企业负债总额对资产总额的比率 资产负债率 负债总额 资产总额 100 例题 根据表 4 1 资料 该公司 20 7 年的资产负债率如下 答疑编号 5808040502 针对该题提问 答案解析 年初资产负债率 5400 20000 100 27 年末资产负债率 6500 23000 100 28 26 一般情况下 资产负债率越小 表明企业长期偿债能力越强 但是 也并非说该指标 对谁都是越小越好 从债权人来说 该指标越小越好 这样企业偿债越有保证 企业的经 营决策者应当将偿债能力指标与获利能力指标结合起来分析 予以平衡考虑 保守的观点 认为资产负债率不应高于 50 而国际上通常认为资产负债率等于 60 时较为适当 2 产权比率 产权比率也称资本负债率 是指企业负债总额与所有者权益总额的比率 反映企业所 有者权益对债权人权益的保障程度 产权比率 负债总额 所有者权益总额 100 一般情况下 产权比率越低 说明企业长期偿债能力越强 例题 根据表 4 1 资料 该公司 20 7 年的产权比率如下 20 答疑编号 5808040503 针对该题提问 答案解析 年初产权比率为 5400 14600 100 36 99 年末产权比率为 6500 16500 100 39 39 产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同 两者的主要区别是 资产负 债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度 产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健 程度以及自有资金对偿债风险的承受能力 3 已获利息倍数 已获利息倍数 是指企业一定时期息税前利润与利息支出的比率 反映了获利能力对 债务偿付的保障程度 其中 息税前利润总额指利润总额与利息支出的合计数 利息支出 指实际支出的借款利息 债券利息等 已获利息倍数 息税前利润总额 利息支出 其中 息税前利润总额 利润总额 利息支出 净利润 所得税 利息支出 一般情况下 已获利息倍数越高 说明企业长期偿债能力越强 国际上通常认为 该 指标为 3 时较为适当 从长期来看 若要维持正常偿债能力 利息保障倍数至少应当大于 1 例题 根据表 4 2 资料 同时假定表中财务费用全部为利息支出 该公司 20 6 年 度和 20 7 年度的已获利息倍数分别为 答疑编号 5808040504 针对该题提问 答案解析 20 6 年度的已获利息倍数为 4000 200 200 21 20 7 年度的已获利息倍数为 4200 300 300 15 4 带息负债比率 带息负债比率是指企业某一时点的带息负债金额与负债总额的比率 在一定程度上体 现了企业未来的偿债 尤其是偿还利息 压力 带息负债比率 短期借款 一年内到期的长期负债 长期借款 应付债券 应付利 息 负债总额 100 例题 根据表 4 1 资料 同时假设该公司 20 7 年年初和年末的短期借款和长期借 款均为带息负债 该公司 20 7 年的带息比率如下 答疑编号 5808040505 针对该题提问 答案解析 年初带息负债比率为 4000 5400 100 74 07 21 年末带息负债比率为 4800 6500 100 73 85 四 运营能力指标分析四 运营能力指标分析 运营能力指标包括人力资源运营能力指标和生产资料运营能力指标 一 人力资源运营能力指标 人力资源运营能力通常采用劳动效率指标来分析 劳动效率是指企业营业收入或净产 值与平均职工人数 可以视不同情况具体确定 的比率 其计算公式为 劳动效率 营业收入或净产值 平均职工人数 二 生产资料运营能力指标 资产的周转速度 通常用周转率和周转期表示 周转率 周转次数 周转额 资产平均余额 周转期 周转天数 360 周转次数 资产平均余额 360 周转额 1 流动资产周转情况 反映流动资产周转情况的指标主要有应收账款周转率 存货周转率和流动资产周转率 1 应收账款周转率 它是企业一定时期营业收入与平均应收账款余额的比率 应收账款周转率 周转次数 营业收入 平均应收账款余额 平均应收账款余额 应收账款余额年初数 应收账款余额年末数 2 应收账款周转期 周转天数 平均应收账款余额 360 营业收入 例题 根据表 4 1 和表 4 2 资料 同时假定该公司 20 5 年年末的应收账款余额 为 1100 万元 该公司 20 6 年度和 20 7 年度应收账款周转率的计算如表 4 3 所示 答疑编号 5808040601 针对该题提问 正确答案 表 4 3 应收账款周转率计算表 金额单位 万元 项目20 5 年20 6 年20 7 年 营业收入 1880021200 应收账款年末余额 110012001300 平均应收账款余额 11501250 应收账款周转率 次 16 3516 96 应收账款周转期 天 22 0221 23 应收账款周转率高 表明 收账迅速 账龄较短 资产流动性强 短期偿债能力 强 可以减少收账费用和坏账损失 2 存货周转率 它是企业一定时期营业成本 或销售成本 与平均存货余额的比率 存货周转率 周转次数 营业成本 平均存货余额 其中 平均存货余额 存货余额年初数 存货余额年末数 2 应收账款周转期 周转天数 平均存货余额 360 营业成本 例题 根据表 4 1 和表 4 2 资料 同时假设该公司 20 5 年年末的存货余额为 3800 万元 该公司 20 6 年度和 20 7 年度存货周转率的计算中表 4 4 所示 答疑编号 5808040602 针对该题提问 正确答案 表 4 4 存货周转率计算表 金额单位 万元 项 目20 5 年20 6 年20 7 年 22 营业成本 1090012400 存货年末余额 380040005200 平均存货余额 39004600 存货周转率 次 2 792 70 存货周转期 天 128 81133 55 一般来讲 存货周转率越高越好 存货周转率高 表明存货变现的速度快 周转额较 大 资金占用水平较低 3 流动资产周转率 它是企业一定时期营业收入与平均流动资产总额的比率 流动资产周转率 周转次数 营业收入 平均流动资产总额 平均流动资产总额 流动资产总额年初数 流动资产总额年末数 2 流动资产周转期 周转天数 平均流动资产总额 360 营业收入 在一定时期内 流动资产周转次数越多 表明以相同的流动资产完成的周转额越多 流动资产利用效果较好 例题 根据表 4 1 和表 4 2 资料 同时假设该公司 20 5 年年末的流动资产总额 为 6000 万元 该公司 20 6 年度和 20 7 年度流动资产周转率的计算如表 4 5 所示 答疑编号 5808040603 针对该题提问 正确答案 表 4 5 流动资产周转率计算表 金额单位 万 元 项 目20 5 年20 6 年20 7 年 营业收入 1880021200 流动资产年末余额 600071008050 平均流动资产总额 65507575 流动资产周转率 次 2 872 80 流动资产周转期 天 125 43128 63 2 固定资产周转情况 反映固定资产周转情况的主要指标是固定资产周转率 它是企业一定时期营业收入与 平均固定资产净值的比值 固定资产周转率 周转次数 营业收入 平均固定资产净值 其中 平均固定资产净值 固定资产净值年初数 固定资产净值年末数 2 固定资产周转期 周转天数 平均固定资产净值 360 营业收入 固定资产净值 固定资产原价 累计折旧 固定资产净额 固定资产原价 累计折旧 已计提减值准备 例题 根据表 4 1 和表 4 2 资料 同时假设该公司 20 5 年年末的固定资产净值 为 11800 万元 表 4 1 中的固定资产金额均为固定资产净值 未计提固定资产减值准备 该公司 20 6 年度和 20 7 年度固定资产周转率的计算如表 4 6 所示 答疑编号 5808040604 针对该题提问 正确答案 表 4 6 固定资产周转率计算表 金额 单位 万元 项 目20 5 年 20 6 年20 7 年 营业收入净额 1880021200 固定资产年末净值 118001200014000 23 平均固定资产净值 1190013000 固定资产周转率 次 1 581 63 固定资产周转期 天 227 87220 75 一般情况下 固定资产周转率越高越好 固定资产周转率高 表明企业固定资产利用 充分 固定资产投资得当 固定资产结构合理 能够充分发挥效率 3 总资产周转情况 反映总资产周转情况的主要指标是总资产周转率 它是企业一定时期营业收入与平均 资产总额的比值 总资产周转率 周转次数 营业收入 平均资产总额 其中 平均资产总额 资产总额年初数 资产总额年末数 2 总资产周转期 周转天数 平均资产总额 360 营业收入 总资产周转率高 表明企业全部资产的使用效率较高 例题 根据表 4 1 和表 4 2 资料 同时假设该公司 20 5 年年末的资产总额为 19000 万元 该公司 20 6 年度和 20 7 年度总资产周转率的计算如表 4 7 所示 答疑编号 5808040605 针对该题提问 正确答案 表 4 7 总资产周转率计算表 金额单位 万元 项 目20 5 年20 6 年20 7 年 营业收入 1880021200 资产年末余额 190002000023000 平均资产总额 1950021500 资产周转率 次 0 960 99 总资产周转期 天 373 40365 09 五 获利能力指标分析五 获利能力指标分析 获利能力就是企业资金增值的能力 它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低 可以按照会计基本要素设置营业利润率 成本费用利润率 盈余现金保障倍数 总资产报 酬率 净资产收益率和资本收益率六项指标 上市公司经常采用每股收益 每股股利 市 盈率 每股净资产等指标评价其获利能力 略 一 营业利润率 营业利润率是企业一定时期营业利润与营业收入的比率 营业利润率 营业利润 营业收入净额 100 营业利润率越高 表明企业市场竞争力越强 发展潜力越大 获利能力越强 例题 根据表 4 2 资料 该公司 20 6 年度和 20 7 年度的营业利润率的计算如表 4 9 所示 答疑编号 5808040606 针对该题提问 正确答案 表 4 9 营业利润率计算表 金额单位 万元 项目20 6 年20 7 年 营业利润 45004700 营业收入 1880021200 营业利润率 23 94 22 17 二 成本费用利润率 成本费用利润率是指企业一定时期利润总额与成本费用总额的比率 24 成本费用利润率 利润总额 成本费用总额 100 其中 成本费用总额 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 成本费用利润率越高 表明企业为取得利润而付出的代价越小 成本费用控制得越好 获利能力越强 例题 根据表 4 2 资料 该公司 20 6 年度和 20 7 年度的成本费用利润率的计算 如表 4 10 表示 答疑编号 5808040607 针对该题提问 正确答案 表 4 10 成本费用率计算表 金额单位 万元 项目20 6 年20 7 年 营业成本 1090012400 营业税金及附加 10801200 销售费用 16201900 管理费用 8001000 财务费用 200300 成本费用总额 1460016800 利润总额 40004200 成本费用利润率 27 4 25 三 总资产报酬率 总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率 总资产报酬率 息税前利润总额 平均资产总额 100 其中 息税前利润总额 利润总额 利息支出 净利润 所得税 利息支出 一般情况下 总资产报酬率越高 表明企业的资产利用效益越好 整个企业获利能力 越强 例题 根据表 4 1 和表 4 2 资料 同时假设表中财务费用全部为利息支出 而且 该公司 20 5 年度的年末资产总额为 19000 万元 该公司 20 6 年度和 20 7 年度总资产 报酬率的计算如表 4 12 所示 答疑编号 5808040608 针对该题提问 正确答案 表 4 12 总资产报酬率 金额单 位 万元 项目20 5 年 20 6 年20 7 年 利润总额 40004200 利息支出 200300 息税前利润总额 42004500 资产年末总额 190002000023000 平均资产总额 1950021500 总资产报酬率 21 54 20 93 四 净资产收益率 净资产收益率是企业一定时期净利润与平均净资产的比率 它是反映自有资金的投资 收益水平的指标 是企业获利能力指标的核心 净资产收益率 净利润 平均净资产 100 25 式中 平均净资产 所有者权益年初数 所有者权益年末数 2 净资产收益率是杜邦财务分析体系的核心指标 五 资本收益率 资本收益率是企业一定时期净利润与平均资本 即资本性投入及其资本溢价 的比率 反映企业实际获得投资额的回报水平 资本收益率 净利润 平均资本 100 其中 平均资本 实收资本 股本 年初数 资本公积年初数 实收资本 股本 年末数 资本公积年末数 2 资本公积 资本公积中的资本溢价 股本溢价 并非资本公积中的所有金额都属于所有者投入的资本 只有其中的资本溢价 股本溢 价 属于资本性投入 六 发展能力指标分析六 发展能力指标分析 发展能力是企业在生存的基础上 扩大规模 壮大实力的潜在能力 一 营业收入增长率 营业收入增长率 是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率 营业收入增长率 本年营业收入增长额 上年营业收入总额 100 其中 本年营业收入增长额 本年营业收入总额 上年营业收入总额 该指标若大于 0 表示企业本年的营业收入有所增长 指标值越高 表明增长速度越 快 企业市场前景越好 例题 根据表 4 2 资料 计算该公司 20 7 年度的营业增长率为 答疑编号 5808040609 针对该题提问 正确答案 21200 18800 18800 100 12 77 二 资本保值增值率 资本保值增值率是企业扣除客观因素后的本年末所有者权益总额与年初所有者权益总 额的比率 反映企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况 资本保值增值率 扣除客观因素后的年末所有者权益总额 年初所有者权益总额 100 一般认为 资本保值增值率越高 表明企业的资本保全状况越好 所有者权益增长越 快 债权人的债务越有保障 该指标通常应当大于 100 例题 根据表 4 2 资料 同时假定不存在客观因素 计算该公司 20 7 年度的资本 保值增值率为 答疑编号 5808040610 针对该题提问 正确答案 16500 14600 100 113 01 三 总资产增长率 26 总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率 总资产增长率 本年总资产增长额 年初资产总额 100 本年总资产增长额 资产总额年末数 资产总额年初数 该指标越高 表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快 但在实际分析时 应该考虑资产规模扩张的质和量的关系 以及企业的后续发展能力 避免资产盲目扩张 例题 根据表 4 1 资料 计算该公司 20 7 年度的总资本增长率为 答疑编号 5808040611 针对该题提问 正确答案 23000 20000 20000 100 15 四 营业利润增长率 营业利润增长率是企业本年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率 营业率利润增长率 本年营业利润增长额 上年营业利润总额 100 本年营业利润增长额 本年营业利润总额 上年营业利润总额