林园2011-2012股票投资博客内容

喝白酒的人到底少没少喝白酒的人到底少没少 2012 12 18 14 54 57 转载 标签 杂谈 我接触喝白酒的人是 1992 年开始的 投资白酒股是从 1998 年五 粮液上市开始的 这么多年通过对喝白酒人群的研究发现 一种人 是每天都要喝 一种是聚会的时候喝 还有一种是节假日喝 白酒 和抽烟一样具有成瘾性 不管穷人还是富人 只要抽上喝上都很难 戒掉 它能给人带来精神上的快感 这种感觉是不喝酒的人无法体 会到的 我本人也是不抽烟不喝酒的人 在日常生活中我也不喜欢 抽烟喝酒的人 就像吸烟能够致癌 但我们发现在全世界抽烟的人 并没有减少 从我开始买白酒股的时候 几乎所有的人说喝白酒的人越来越 少了 但我们看到去年的统计结果白酒的销量是再创历史新高 数 字能说明一切 我只相信数字 就像一个不喝酒的人接触的都是不 喝酒的人 他们的感觉都是不对的 如果按照他们的感受去投资是 要出事的 去年酒驾入刑 大家都认为会对酒的销量有影响 但是 结果是我没有看到有影响 真正喝酒的主力军是大众 它和抽烟是 一样的 官员要吸烟 老百姓也要吸烟 有钱人喝贵酒 没钱人喝 便宜的酒 都是要喝的 等喝便宜的酒的人有钱了 他们也要喝贵 的酒了 无形之中也是给贵的酒培养潜在的消费 这就是人活在世 上的乐趣 只要中国的人收入在未来不减少 我投资的高档企业白酒就不 会差 实事上据我统计 三公消费只占到高档白酒的消费百分之四 而茅台酒去年的销量只占到整个白酒销量的千分之一 我平时能接 触到很多酒的经销商 同他们聊 他们认为以北京为例 如果北京 四环的房子跌到六千一平方米 那时候对高档白酒的销量可能有影 响 因为有钱人的资产大幅缩水后 人们会感觉会没钱 这样就会 减少奢侈品的消费 我赞同这种观点 但如果股市向好 白酒的销量一定会更好 2004 年我就说过 53 度的茅台售价会上千 那时很多人说我在胡说 今天已经实现 老 祖宗给我留下数千年的白酒文化 不会受一两次事件所影响 这种 成瘾性的消费是不会改变的 白酒文化就是中国人对世界的伟大贡 献 它也是一种创新 喝酒的人会通过嘴巴把这种文化世代相传 这点是我去了国外卖食品的超市百分之五十以上都是卖酒的 在中 国尽管很多人不喜欢酒 但千百年来也丝毫不能影响喜欢喝酒的人 对它的热爱 从古到今 因为喝酒死人的事件常有发生 这也不能 影响酒鬼对酒的嘴馋 古人云 烟酒不分家 无酒不成席 无酒不 欢 李白斗酒诗百篇 曹操刘备青梅煮酒论英雄 酒逢知己千杯少 同志们想想吧 2012 年年 12 月月 18 日日 2012 12 18 14 53 36 转载 标签 杂谈 从 2001 年开始我的组合中 20 是医药股 其中包括云南白药 同仁 堂 马应龙 片仔廣 东阿阿胶 江中制药 投资茅台的故事投资茅台的故事 2012 12 12 15 38 57 转载 标签 杂谈 第一次去茅台 2004 年 12 月茅台要开一个临时的股东大会 我第一次从深圳 飞到贵阳 大约是中午一点钟到机场 茅台派了一个奔驰的商务车 去贵阳机场接我们 车上还坐了两个融通基金的研究员 路上我问 开车的师傅 我说你有没有买你们公司的股票 他说二十几块的股 票太高了不敢买 车上我同两位基金人员聊茅台 他们说明年茅台 的业绩有 25 以上的增长 我没想那么多 有 15 的增长就可以了 到茅台已经是晚上十点了 可能是这个原因 第二天的股东大会参 加的人员也就我们三个人 季总喝了我喝过的酒 应该是 2005 年年度的股东大会后 茅台请股东吃饭期间饭桌 上喝的都是 53 度的茅台 我本人不喝酒 他们给我倒了一杯酒 我 没办法就喝了一口 酒杯里还有三分之二的茅台 当时季总 季克 良茅台集团董事长 过来要跟我喝酒 我说我身体原因不能喝酒 季总说茅台是绿色食品有机食品 喝了不得癌症能美容 我后来还 是没喝 季总见我不喝就拿起我喝剩下的酒要喝 我赶紧说这是我 喝过的酒 季总说我知道 茅台是好酒不能浪费了 说完就把我喝 剩下的酒喝了下去 从他的眼神我看出他对茅台发自骨子里的热爱 也更加坚定了我投资茅台的信心 眼见为实 2010 年股东大会召开期间 那时正是贵州干旱 我接到茅台的 一个股东给我打电话 说茅台不行了 赤水河干了 没水酿酒 当 时我正在茅台 22 楼办公大楼看着赤水河的水挺多的 我说你作为茅 台的股东 应该来看看 赤水河到底有没有水 要眼见为实 不要 乱传 投资感悟 茅台酒作为具有两千多年历史的国酒 能够生存下来 就像我 们吃的红烧肉一样 都是对人类社会重大贡献 这些老字号的东西 不会说轻易被一两个事件而消灭 而随着人们收入的增加 它的品 牌价值才会体现出来 茅台作为品牌价值最高的品牌 近千亿的品 牌价值 目前还没体现出来 统计去年白酒全国总销量是一千万 吨 而茅台的销量只有一万吨 市场占有率只有千分之一 茅台的 空间是很大的 像这样的企业 不光是茅台 还有老字号的同仁堂 云南白药 片仔癀等 这些品牌将在未来的岁月里大放光彩 这就 是人们对生活品质追求的提升 这是必然的结果 我只要拥有这些 响当当的品牌 我认为就拥有了未来 从这个大方向的布局来看 高 低相对于拥有反到变的不那么重要了 因为未来中国人们对产品质 量的追求一定是第一位的 而质量正是这些老字号企业核心的价值 一针见血抓住事物的本质 2012 11 27 14 36 13 转载 标签 杂谈 昨天我参加了贵州茅台的股东大会 有人让我分析一下茅台 我说没有什么好分析的 只要茅台公司能够 819 元能卖出 53 度茅台 酒 公司的盈利就有保障 至于 819 元以外的收入是经销商的事 和茅台股份无任何关系 这就是说茅台市场价卖两千元或者是卖一 千元都与茅台股份无关 股东只能享受 819 元所产生的利润 茅台 的经销商是每月按计划供应的 而不是说想要多少就有多少的 从 这个意义上来说 茅台一天都能收足一年的货款 因为茅台按出厂 价都是供不应求的 这样的事最近也发生在同仁堂和片仔癀的部分 产品身上 你有钱现在也买不到货 供不应求是所有赚钱机器公司 的共同特性 嘴巴不会少 2012 11 22 10 18 35 在中国投资 我们思考最重要的因素是有超过十三亿的华人 世界第一的人口大国 有十三亿张嘴巴 他们每天吃掉的喝掉的一 定是世界第一 无论穷人富人 通过嘴巴消耗掉的东西 人均都是 差不多的 中国人不比外国人吃喝的少 人活着吃喝是最重要的 我们的投资与嘴巴相关的企业 是不会出错的 他们的产品是一次 消耗掉的 不存在库存 我们只要把握几个投资要点就可以了 一 消费是否足够大 二 新增利润的来源基本不需要通过加大投资来产生 三 买点是 否便宜 四 消费是不是持续性的 最好是相对单一的产品 现在白酒行业公司 是不是到了行业的顶部 我认为行业龙头 公司不存在顶部 这是基于他们的主要产品 都是供不应求的 喝 酒的人是不会不喝酒的 这里有些现象可以说明 当酒鬼醒后 都 说下次不喝了 但一见到酒后又喝 继续醉 如此循环 现在白酒龙头股的 PE 都很低 估值都非常便宜 而盈利又非常 稳定 以茅台为例 对茅台盈利有影响的 53 度酒 只要它能够 850 元卖掉的话 它的盈利就有保障 别的因素对它都不构成影响 这 也是茅台在口诛笔伐的环境下 股价每年能创出新高的根本原因 因为那些因素不会构成对茅台盈利的影响 这些快速消费品和投资 周期性企业有着本质的区别 周期性会受各种影响 盈利变化很快 当然我们也无法估值了 而快消品都被嘴吃掉了 嘴巴数量又不会 减少 所以它的盈利也就非常容易算出 最重要的是快消品多是投 资一定 产出无限大 是真正的赚钱机器 这也是我们看到例如可 口可乐这样的公司 股价能够长期上涨的最核心原因 食品安全对龙头企业不构成影响 因为他们的产品都是经过上 百年的考验 过一段时间都忘了 该吃的该喝的一切照旧 说多了 也没人愿意听 中国经济不会有大问题中国经济不会有大问题 2012 11 20 15 24 54 前一段时间我去美国看了看 期间走了美国多地 去了很多超市 社区 凡是与日常生活有关的开支我综合估算了一下 中国老百姓 总的开支也只有美国的四分之一 考虑汇率的因素 而中国人的收 入也只有美国人收入的九分之一 我们试想象 如果没有国界 中 国人抢走美国人的饭碗是必然的 中国人的竞争力还是非常明显的 如果中国人的工资能达到美国人的百分之四十 竞争力就会下降 这时候 经济可能就会有问题 为什么我们这么说 这是人的本性 决定的 当温饱都没有解决的时候 人愿意吃苦受累 不讲福利 当赚的钱够花的时候 有些工作你就不愿意去干了 有钱会让人变 得懒惰 美国是一个高福利的国家 高工资高福利能够让人本身的 价值得到充分的体现 但有利一定有弊 如果长期高福利 国家和 企业都要拿出很多钱去维持这种高福利 如果赚不到这么多钱 也 就维持不下去了 美国人都是刷信用卡的 他们都在提前透支自己 的收入 而中国人都在储蓄 很少人去透支 这是中国人和美国人 本质上的区别 在中国 没钱的人是很难借到钱的 银行也不会透 支给你太多的钱 所以说中国人有危机 食品安全无碍吃喝股长期价值食品安全无碍吃喝股长期价值 2012 年 08 月 21 日 买股两招 一看公司二看价格一看公司二看价格 股神林园钟爱茅台 五粮液等老牌白酒股众人皆知 事实证明 即便在股市一路走熊的近三年 茅台 五粮液的股价还是走出了壮 观的大牛行情 林园认为 买股只需要看两个理由 一是股票背后 的公司是否是一家好公司 二是买入的价格是否便宜 如何判断公司好不好呢 林园认为 相比繁复的分析 他更加愿意 通过日常生活的观察和体会 例如中国人几千年来一直在消费白酒 而现代社会随着人们收入的提升 喝酒以及喝高档白酒的人也越来 越多 那么白酒股的业绩就可以预测不会差到哪里去 从白酒股的 财务报表上也可以看出 目前白酒的消费仍然保持了一定的增长 对于估值的贵贱 林园认为可以通过整个行业的历史平均估值 例如市盈率 来判断 就目前的股市估值 林园认为只有历史平均 水平的一半以下 正常的沪指点位水平应该在 4000 点左右 而且林 园表示 他对公司经营状况的一个重要判断 来自于公司产品的毛 利率变化 对于今年以来多次出现的食品行业 黑天鹅 事件 例如 皮 鞋明胶 或者 葡萄酒农药残留 事件等等 林园对此较为淡然 他认为 这些问题的关注度会随着时间的流逝而降低 而只要人类 存在就必须要吃喝 这是大方向 只要大方向对了 结果是明确的 中间的过程就不必太过于在意 中国 13 亿人口 必然会出现伟大的 消费类公司 投资要抓长期热点 一辈子的热点 另外 林园在讲座上多次强调了自己的投资原则 不熟不做 看不清楚的不做 重点持有吃喝股 不涉足其他不了解 风险不可 控的领域 同时 林园再次鼓励各位股民 目前股市是不是最低点不知道 但肯定是底部区域 是买入的好机会 中国人勤劳的本质 决定了 中国经济不会出大问题 套住的都是金项链套住的都是金项链 2012 07 26 13 42 24 在我的投资过程中 总结下来 每次重仓买入的股票都是被深套在 里面 第一次套我的是深发展 大约在 94 年开始我开始买入深发展 当时 深发展的股价已从高时的一百元跌到当时的九元多 当时我就开始 买 买入后它也继续下跌 最后好象跌到六元 我也没有卖 后来 好象涨到了六十以上 第二次时 买入香港的一支股票发行价是一块二毛八 跌到五毛五 我开始买入 买入后股价最低跌到两毛钱 这支股票最终让我赚了 数十倍 04 年开始买茅台的时候 茅台当时价格是三十元 我买完后 股价 跌到了二十元 五粮液也是从十元跌到六元多 07 年我开始买入同仁堂科技 当时的价格是十四元 08 年金融危机 时 股价曾到过四块多 但今天复权价已超过了四十五元 回想以前的经历 几乎能让我赚大钱的股票都是要深套我 我买了 就跌 好象没有例外 另一个规律就是 我发现我认识的一些人 他们也知道我买了什么 但是他们说要等更便宜的价格才买 几年 过后 我问他们买了没有 所有的人都说一股没买 但他们还要问 我现在能不能买 我说现在涨了几倍了 我不知道 这就是人性 每个人都觉得自己最聪明 都不会觉得自己笨 我就是笨人笨办法笨人笨办法 认为价格合理就随机买入 有钱就买认为价格合理就随机买入 有钱就买 结果就是股份越买越多 越 买越套 但现在的结果过去套住的都是金项链 我发现这样的规律 不光在 A 股市场存在 在港股欧美股市都有此规律 我已经习惯了买入被深套的这种结果 好象买套是我愿意见到的结 果 买后股票往上涨我反而不高兴 涨了我可能买得少了 对我来 说数量比价格更重要 要做阿要做阿 Q Q 不做祥林嫂不做祥林嫂 2012 07 25 11 04 52 熊市末期对投资者杀伤力非常大 因为这时多数股票成交量稀少 很容易空跌 多数人不敢参与买卖 但这时候我认为又是入市的好 时候 除了满仓外 更重要的是要有信心 要有斗志除了满仓外 更重要的是要有信心 要有斗志 要有阿 Q 精 神 要有死猪不怕开水烫的精神要有死猪不怕开水烫的精神 这时候精神的力量是巨大的 不 要整天唠叨以前的往事 曾经的拥有 像个祥林嫂 几天前 有位我不认识的投资者打电话说亏了很多钱都有轻生的想 法 我告诉他 钱都是纸 是身外之物 活着很重要 股市的规律 是今天能跌多少 将来也会涨多少 当前的亏钱 主要不是你自己 的问题 是市场处于熊市 谁都没有办法市场处于熊市 谁都没有办法 美国股市在 1929 年股灾 时 那些轻生的投资者他们怎么会能想到 活着的人很多成了大富 豪 只要我们能在股市里呆着 不出局 将来都有赚大钱的机会 如果你今天离开股市 几年后你会觉得你比窦娥还冤 市场需要信心 2012 07 12 15 01 55 股市需要信心 08 年至今 股市基本上是持续下跌 据统计市场赚 钱的人很少 而近年来 不管是炒房子的还是炒艺术品的他们的资 产都在升值 只有股民的资产在持续下跌 一个有趣的现象是炒房 的和房地产老板都认为房子还要涨 艺术品也在宣扬它们的稀缺性 我不知道其他投机市场的涨与跌 只觉得炒股的人都失去了斗志 自己都对自己做的事没信心 而我认为当前股市最需要的是信心 而信心的取得是市场要有部分人确实赚钱了 现在我心里想 干什 么都没有炒股好 搞别的都是不好的 炒股就是最好的 信心来自基本判断 2012 07 10 15 39 56 6 月 21 号中午 突然有人告诉我 恒大由于一篇报告引起股票价格 大跌 说恒大资不抵债 我的第一反应是谣言 自恒大刚刚上市我 就少量买入它的股票 接下来又融资买了一些恒大发行的债券 面 值以下 这些债券除了融资成本以外 我们这几年的收益每年都 超过了百分之十 几年下来 我的感觉是 恒大在销售面积上都是位居全国前列 一 个公司如果长期手头有大量现金准备也就不会有太大问题 一个拥一个拥 有大量现金的公司要让它破产是很难的有大量现金的公司要让它破产是很难的 就像我们的祖国 现在手 上有很多现金储备 要让它发生大的危机也是不可能的 基于以上 基本的判断 典型熊市第三期 2012 07 06 16 01 34 目前股市据我们的观察和研究 就是典型的熊市第三期 它具备熊 市第三期的所有要素 6 月 27 号我在广州同广州证券和谢百三教授以及炒股的十几人吃晚 饭 大约吃了接近两小时 大家谈股市的话题却占了不到整个话题 的百分之十 业内人士都不谈论股市 说的都是和股市不相干的事 第二个现象就是管理层不断的出利好措施或者不断的喊话提振股市管理层不断的出利好措施或者不断的喊话提振股市 信心信心 但市场却一跌再跌 毫无反应 继续下跌 这就正好印证了 熊市三期对任何利好都不会有反应 第三 目前 绝大部分投资者都是严重套牢 几乎没人愿意炒股 市场极度恐慌 一买就套市场极度恐慌 一买就套 第四 从财务指标看 很多股票已跌破净资产 现在买银行股就等 于开银行 包括一些垄断的行业 这就相当于 我们现在买这些 股票就相当于自己在开这些公司 第五点 还有一个现象就是 一些公司的可转债都在面值以下 第六点 普通投资者和舆论都在给投资者算账 说投资中国股市十 年都不盈利的言论 第七点 近期又有很多股票加速下跌 杀伤力很大 以上现象都具 备熊市第三期的所有要素 第八点 人们都在骂股市和基金 我对熊市第三期的看法 最终的结果是管理层对股市的利好最 终都要体现 几年后 人们发现今天不炒股不买基金 会自己打自 己的耳光 同时还要说 笨 很多人又对我说 你都是那时候买 的便宜 今天都高了 我的股票又都成了高在天上的欣赏品 十年 不赚钱这个结论是熊市第三期得出来的结论 是不准确的 我们对个股或者股指的看法应该是在一个长时间的平均值 而 不是取某一个点来说这个问题 我们对个股或者资产的价格应该取 这么多年的平均值 这样才合理 熊市第三期买股短期要赚钱是小 概率事件 亏钱是大概率事件 从这点来看投资者亏钱也是很正常 的事情 我们要有平常心我们要有平常心 我的方法是熊市第三期满仓持有熊市第三期满仓持有 牛市 第三期资产上大台阶 等待股市吹泡泡 2012 05 04 14 08 15 过去几年中 在人们眼里 股民和基民都是被讥笑的对象 炒股的 人也不愿意承认自己在炒股 基金公司日子也非常难过 大家对基 金公司也多是抱怨 整个行业都处在严重亏损的状态 这种现象我 认为也很正常 我们统计过去百年世界股市和二十多年中国证券市 场的数据 会发现一个在资本市场特别是股市的一个基本规律 那 就是按时间来说 只有不到百分之十的时间股市在上涨 而百分之 九十的时间 股市是在下跌或者在休眠 而上涨的百分之十 能让所有股民感觉到赚钱的时间只有百分之五 股民的体会就是 股市整天跌 个股也同样有这样的规律 所以股 民老是觉得 在股市上赚不到钱 一些好心人也劝大家离开股市 我的研究是 要用十年的时间才能 感觉到自己赚钱 十年内人们会觉得今天赚了明天又赔回去了 老 是坐过山车 要用正确的方法在股市里坚持十年 不论它涨或者跌 以上的结论就是前几年股民和基金公司都没有赚到钱也非常正常 那就是没有出现上涨的百分之十的时间 但这并不代表未来这百分 之十的时间不会出现 只要大家有耐心 这个百分之十的时间一定 会出现 中国股市也会再创历史新高 到那时才是我们股民好日子 的开始 我坚信这天已经不远了 基金又会被人们抢购 股市泡沫 又会被重新吹大直至破裂 但现在股市并没有泡沫成分 泡沫成分 是出现在股市上涨的百分之五的时间 我有充分的耐心满仓持有等 到百分之五的时间到来 股市赚钱并不能以小积多 以小积多是赚不到钱的 只有在股市吹 泡泡时 那时才是股民赚钱的时候 所以我说 赚就要赚大的 这也 是我多年总结出来的经验 抓住百分之五的时间使自己资产上大台 阶 这是我的强项 赚大钱的时候少不了我 林园 投资股市等于投资企业 提问 您对一个企业的定量指标 以及定性指标 林园 我看企业首先看大方向 企业能不能长大这个很重要 产品 的受益人群是不是有足够大 财务指标 主要是毛利率要稳定 或 者趋升 提问 说 林园老师 你好 我想请问一下 像巴菲特等一些大的 资金 能够进入董事会 能够在一定程度上左右着企业的人士 战 略 而我们的资金量小的时候 这个如何是好 林园 这个要看公司本身素质 我投资的公司都是赚钱机器 傻子 都能经营的公司 如果这个公司单靠人的力量才能做好 我一般不 会重仓 提问 老大关注你 N 久了 一直期望能认识你啊 五粮液 SZ000858 长期走势怎么一直落后于其他白酒股 还有老大对全聚德 SZ002186 怎么看 也算是百年老店 林园 五粮液 SZ000858 现在相对其他股票是估值偏低 实际上 我们看 从 10 年角度看 五粮液并不落后其他白酒 如果从上市以 来看的话 它的升幅并不比 贵州茅台 SH600519 差 大家可以算 算账 全聚德 SZ002186 是个老字号 这种企业应该能活的长 但是我没有关注 因为他不符合我的投资标准 离我的标准其实就 差一点点 就是他的新增利润主要靠投资新店拉动 提问 请用最简单的语言定义一下投资 谢谢 林园 投资股市就等于投资企业 提问 林先生你是我第一个让我接触价值投资理念的人 现在知道 你的投资中 有关吃的股票占了 70 你还看重哪一板块 对周期 性公司如何看待 比如 钢铁业 钢铁业市盈率变高了 彼得林奇 说 对于周期性公司 高市盈率时反而是买点 你是不是认同这一 观点 谢谢 林园 除了吃 还有一些人类必须的东西 比如说我们离不开的金 融 能源 旅游 保险等 周期性公司要亏损的时候买 盈利的时 候卖出 提问 您好 自从看过介绍您的那本书后 我将选股放到了第一位 想请教一下 您重仓持有的吃的方面的股票中 仓位占前三位的 A 股是什么 茅台排第一吗 谢谢 林园 A 股重仓前三位 贵州茅台 SH600519 五粮液 SZ000858 云南白药 SZ000538 提问 林先生 你一直投资与与吃喝有关的公司 但国内的这些公 司容易犯错 出现食品安全问题 你在投资时是如何规避这些公司 的 林园 这个要看本质 一针见血 方法就是要投资那些产品经过上 百年 甚至上千年检验的公司 提问 林园大哥 记得在一次电视采访中你有这样说道 未来牛市 到来了 龙头股 抗大旗的 无外乎在银行 券商 保险股里面 希望你能讨论下一未来龙头股的这个话题 另外想请教一下对你中 国平安 SH601318 的看法 是否能成为大牛市中带指数又带人气的 龙头股呢 自己的观点 因为平安有几个显著的特点 1 流通市 值够大 2 在熊市中经常被大资金用来打压股市 牛市的话镜像对称 3 最核心的理由 平安的持有大量的人民币资产假如牛市真来了 业绩是非常有保障的 林园 这个可能性是存在的 总是要有一只带动人气 让老百姓都 能参与的公司 这个龙头可能不止一个 提问 老大对现在白酒的市盈率者怎么看 12 年的市盈率只有 15 倍左右 是否严重偏低了 林园 据我观察 酒类的市盈率已经和国际接轨 甚至比国际还低 龙头公司的盈利确定性非常高 提问 如何看一个企业是否能做大 林园 它的产品有没有足够的消费人群 提问 见过您家里摆放片仔癀 SH600436 的照片 您觉得片仔癀目 前和以后的受众范围怎样 能不能做大 作为投资标的片仔癀有没 有什么重大缺陷 林园 这个公司的产品是供不应求的 我相信这个公司是非常稳定 的 提问 您对雏鹰农牧 002477 这样的养殖企业怎么看 林园 我没参与 我总觉得能够重复生产的产品价格都不会高 提问 为什么海正药业会被那么多基金减仓 大家对他和辉瑞的合 作不看好吗 林园 对这个公司我不了解 我看的都是各个行业的龙头 提问 昨天兴业银行公布一季报 PE 只有不到 5 倍 原来您投资过 招商银行 SH600036 现在银行股 PE 较低 您认为他们有翻倍的 潜力吗 招商 兴业 民生那只更好一些 林园 银行股坚决持有 已经买入了 配了 15 三家我都看好 看好整个银行板块 提问 如何看待现在的市场中的银行股和保险股 他们都低估吗 林园 保险股和银行基本一样 提问 您对瑞贝卡怎么看 假发这个行业好像没什么门槛 林园 这个公司有看过 市场还是存在的 没门槛不同意 许昌地 区是假发的集散地 从清朝就开始了 提问 林老师 问一下关于白药的问题 同样作为传统中药 片仔 癀与 同仁堂 SH600085 显然与 云南白药 SZ000538 不在一个量 级 显然白药的管理层强得太多了 而且 白药现在进入日化行业 对管理的要求更高 白药今年应该是董事会换届年 如果管理层发 生变化 那么白药的竞争力还有么 你认为现任的管理层对白药的 未来的重要性程度如何 林园 很重要 我们认为白药现在的管理层是天才管理层 太厉害 了 提问 你的投资方式和投资逻辑简单到大部分人看不懂 你觉得是 不是在你内心中始终存在信任 2 字 林园 对 我是一个相信别人的人 人与人之间如果没有信任 那 就什么事也别做了 我现在回过头看 我的成绩最重要的来自于我 的大胆 只有信任才能大胆 把大的经济形势总是往美好的方向去 想 我相信未来中国人的生活会一天比一天好 我是一个乐观的人 提问 您好 想请教一下您对国内医药行业的看法 如果想长期投 资医药行业的股票 应该在哪些细分行业寻找 林园 我们投资不管是医药还是什么 它一定是一个大的终端产品 而且要有一个大的品牌 至于以下的细分行业 我一般不参与 因 为它没有足够的号召力 提问 投资垄断企业 很多是国有企业 他们的管理层可能不那么 在意股权投资的回报 一般护城河好的消费型公司估值都不便宜 您选择先买入部分仓位还是等待机会呢 林园 我会先买入 因为投资最重要的是买好公司 如果按 10 年 以上的投资周期看的话 好公司比好价格要更重要 提问 全聚德 离我的标准其实就差一点点 就是他的新增利润主 要靠投资新店拉动 这样说来 像连锁销售 如苏宁 永辉超市 还有餐饮行业的麦当劳 百胜都不符合您的投资标准了 能简单 阐述一下理由吗 林园 对 这些我都不参与 因为搞这些东西的太多了 也太复杂 我不知道哪些能出来 提问 您的公开账户中有江西铜业 SH600362 对于现阶段的有色 金属比如电解铝 煤炭您是怎么看的 林园 我当时没买江西铜业 买过铜都铜业 当时是作为买资产配 置的 因为当时特别便宜 有色现阶段我不参与 提问 您不担心银行和房地产 互相拖累 林园 银行和房地产相互拖累 我暂时不担心 因为我总感觉对中 国老百姓房子还是一个巨大的需求 这个需求还在 提问 如何看待东阿阿胶 000423 销量停滞的问题 林园 它停滞可能是供应量有限 产能跟不上 跟市场没什么关系 具体还是要看财报 我觉得好像没停滞 提问 对目前房地产市场怎么看 投资和刚需可以入市了吗 我个 人认为目前大陆上海 北京租售比 PE 在 50 倍 估值很高了 日 本 香港泡沫破灭前都接近 50 的 PE 但目前香港大概才 20 倍的租 售比 你怎么看 林园 地产部分城市是有泡沫 按照整体数量来说 泡沫也不大 租售比随着人们生活水平的提高 租售比会起来的 日本香港不一 样 香港租金一直很稳定 日本情况不一样 日本人口这么多年人 口都是零增长 住房一定都是和人有关 现在中国的房价和日本香 港还差很远 提问 说 请教林老板 中行转债现在 96 元是否值得长期投资 目 前 5 倍市盈率的银行板块还能回到历史平均水平吗 林园 这个不会亏 只要中行不倒闭 我相信银行板块还能见到 30 倍的 PE 提问 估值是否也 和港发美接轨 以 15 倍为中轴 在 8 到 22 倍波 动 林园 这个会的 提问 马应龙未来的前景您如何看 他疗效不错啊 林园 前景还是不错的 我的投资主线 2012 03 30 13 23 12 我投资的家到底在哪里 我们研究了欧美发达国家的股市和发现 能够长盛不衰的多数来自于和吃喝有关系的日常消费类 还有与身 体健康有关系的医药公司 这些公司能够长期占据大市值公司 而 有一些大市值公司就是在特定的时间内出现 甚至有些知名的公司 我们也没有看见他们长时间盈利 虽然它们能改变人们的生活 最 早的一些航空业公司 还有一些技术类的公司 我记得 八十年代 的索尼曾是世界最知名的公司 包括一些钢铁巨人 但近十年这些 公司都出现了亏损 观察这些现象我们得出结论 我们的投资就是 要买一些和嘴有关系的东西 这里有一个简单的道理 别的东西都可以不消费或者消费倾向会发 生变化 那就是人们会去赶时髦 就像二十年前的索尼到今天追逐 苹果 如果这样的话 我们就不能确定人们一直在使用一个公司的 产品 这种消费习惯是随时可以改变的 但是吃喝是人们不能回避 的 每天都会吃 对药品的需求也是不可缺少的 所以 我给我自 己定的纪律就是 我们投资的家是在和嘴有关系的公司 这是我们 的投资主线 当然在牛市中我们也会出去短暂的旅游一下 最终还 得回到自己的家 这就是给我定的纪律 与嘴有关公司的优点 一是生产出来的产品没有库存 都给吃掉了 我们容易给它估 值 往往这些公司都是有很大的品牌支持 符合投入一定产出无限 大的原则 这些公司的利润来源不是靠增加投资产生的 二是与嘴有关的公司它的消费又是最容易看到和亲身体会到 这些公司的股价 由于它是每个人日常生活都能够接触到的 而且 这些公司的产品是最容易传播的 受益人群也是最大的 当股价上 涨的时候 人们首先会联想到与嘴有关系的这些公司 人们就会去 购买 促使股价上涨 我们的研究发现 当市场处于熊市时 相对于股市它们也能战 胜指数 这就是我们看到过去八年酒类公司每年都能取得正收益的 原因 在美国市场 可口可乐十多年股价都没有变化 但是他也没 有下跌 和那些创新高后大幅下跌得股票相比 结果还是好的 我 的投资是这些行业的公司的组合 只要人类在 他都要吃喝 看看像可口可乐 卡夫还有一些食 品公司的历程 我们很容易得出上诉结论 投资方法 凡是上市知 名的与吃喝有关的公司我们都会一买点 哪怕是觉得很贵 也会先 买一点进入我们的股票池 在过去的岁月里 这已经变成我们一种 投资的习惯 当这些公司符合我们买入条件时 我们会加大投资组 合 目前 我的和嘴有关系的公司占我市值 70 满仓 2012 03 20 13 07 40 为什么在过去二十年在证券市场 不论熊市还是牛市 我始终都是 满仓 操作 仓位始终是 满仓 当然这种 满仓 的操作方式 不仅仅局限于 A 股市场 能够在证券市场赚到钱的人都有自己的方 法 每个人都有自己的思维方式 我只是找到我认为最适合我的 始终坚持满仓操作 当然这种操作方法我也是经过思考所作出的决策 因为 我们追求 的是一种复利 是一种滚雪球式的复合增长 现在如果赚一倍的话 就相当于过于数十年赚的钱 这里边夹杂着我的贪婪 和自己坚信 我们的生活会一天比一天更好这种简单的判断 当然我也深知 满 仓这种操作方法在市场下跌时或者波动时是要付出代价的 但是我 总结了一下我自己 如果不这样做 结果会更糟糕 我们的这种方法只有在证券市场泡沫形成时才能赚到钱 除此之外 最好的结果也就是享受公司的内生性增长 证券市场没有给我们对 应的 PE 放大 这就是说我喜欢证券市场吹泡泡 07 年后 我们遇 到的熊市赚不到钱的困境当然更谈不上好日子 但这种结果也并没 有超出我们最坏的预期 有很多人建议我选择时机 应该空仓的时候就要坚决空仓 也有人 在择时上跟我进行合作 但是我都没有按照他们的做法去做 我想 一个最基本的道理就是 我只想赚属于我思维方式的这一份钱 如 果说是择时机对的话 那也只是运气 否则全世界的钱可能都要给 我赚了 这样就不对了 自己几两重还是知道的 所以我们的投资方法都是随机的 那就是 有钱就买直到满仓为止 但这并不代表我对市场的高低不知道 我 自认为自己是知道的 买入和持有是知道的 买入和持有是有很大 区别的 现在股市是应该买入还是卖出 我的判断是买入 只有泡沫形成时 那才是我新一轮滚雪球的起点 现在这个时候 只是在潜伏和等待 相信一定会有轿夫来抬轿 这里有最新的统计数据 即使在过去数 年我们最不擅长的熊市里满仓操作 虽然没有赚到钱但是我们这种 操作满仓的方法也没有吃亏 满仓的感受 我平常的收入主要来源于分红 平时生活花一点钱也是靠卖出股票 分红买入的股票被套牢的几率是百分之九十以上 我并没有在意这 些资产的缩水 反到如果有钱没买 我就会着急 就会把它马上买 进 当股市大幅下跌的时候 就休息 不看了 反正股数也没有变 少 垄断的老字号值得期待 昨天张涛从美国洛杉矶发来北京同仁堂在洛杉矶的店面照片 而且 我们发现一个现象 近两年来北京同仁堂在商场里的店面越来越多 类似的现象还有京城的老字号稻香村 记得在 06 年之前开这些专柜 和药店多数是赔钱的 为什么现在越来越多呢 这个和人们现在的 收入迅速提高有绝对的关系 我们从过去 3 年老字号药企白药 马应龙 东阿阿胶的经营可以看 出 它们的产品越来越强势 民间股神林园 牛市已到 砸锅卖铁买股票 2012 03 03 10 15 56 多年后再回顾今天 大家会发现 此时应该考虑的 不是买什么 股票 而是要不要买股票 不买 你就错失了一次大好的机会 对于 2012 年的行情 林园斩钉截铁 财商 你对今年的 A 股市场怎么看 林园 现在不是该考虑买什么股票的时候 而是要考虑买不买股票 的时候 这样的行情下 砸锅卖铁都要买股票 在我看来接下来是牛市 首先是因为便宜 整个市场低估了 第二 是因为经济没有问题 市场上主要的盈利公司与历史估值比起来都 不贵 市场里面很多股票都有机会 财商 照你的判断 牛市有多牛 林园 指数创新高 上证指数超过历史高点 6124 点 牛市的标准是 什么 是大多数人赚钱 要大多数人赚钱 就是要超过 6124 点的市 场高点 当然 这个创新高不一定是今年内 但是未来几年内创新 高并不奇怪 财商 为什么市场至今没有出现一个有市场号召力的板块 林园 市场现在像是大病初愈的病人 大家现在还在恢复元气 很 多股票的估值都要往上抬一抬 按照历史规律 整个市场要先出现 30 以上的反弹才会出现领涨的板块 那时候人们才会忘却之前的痛 苦 掏钱买股票 目前并没有发现哪一个板块是龙头 但是龙头有这样几个条件 大 市值和市场接受度高 所以无外乎是银行 保险 券商 这还要结 合人的心态 之前 2007 年牛市为什么是招商银行领涨 因为它在股 民心中认可度很高 财商 你觉得哪些板块是有机会的 林园 金融我很看好 比如银行股和券商股 一来是便宜 二来是 中国经济本身没有问题 三来金融企业在我国是垄断企业 便宜 垄断 这两点对于投资来说非常重要 财商 投资者往往担心银行的再融资问题 林园 银行股目前的价格已经很便宜了 市盈率在 6 7 倍 12 个月 内会否有行情不好说 但是潜力很大 财商 金融股占你的仓位多吗 林园 只占 15 大多数仓位是消费类股票和医药股 财商 可是去年消费的数据并不如预期的好 林园 所以要动态地看 在国民收入比较低的时候 消费类的公司 的利润增速不会太快 一旦国民收入增加 这些企业的利润就会大 幅增加 你想 首先人口基数大 所以有量 之后配上价格增长 就会大幅 增长了 可能会超过大多数人的想象 比如消费类我们就看好白酒 财商 白酒可都是白马股 林园 我的特点是只投资行业龙头 另外 讲究确定性 不要黑马 白酒目前也是被低估的品种 财商 现在大家都比较担心的还有房地产 房地产股是否有投 资价值 林园 房地产确实是很多人都会购买的品种 但是现在房价太高 消费会受到抑制 房价或涨或跌 很难判断 但是我已经不买房地 产股了 中国白酒将走向世界 2011 08 11 15 20 21 五粮液在时代广场做广告这件事说明中国的白酒企业已经在培育喝 中国酒的外国消费者 喝酒做为人类八大享乐之一 且喝酒具有成 瘾性 几年前我就说过 总有一天茅台酒的零售价会超过 1000 元 现在已 经成为事实 现在我大胆的预测 洋人们喝中国白酒的时代已经不 远了 早在 1997 年 有几个西班牙洋人在上海 我请他们喝五粮液 酒 从那以后 他们每年来中国都要喝中国白酒 说中国白酒是全 世界最好喝的酒 中国的白酒太好了 在股市中 我也将白酒做为 重仓来配置 超过总市值六成的股票都是白酒公司 我在等待全世 界人民喝中国白酒的那一天 历史将会简单的重现 2011 08 10 14 49 05 最近几乎所有的人骂股市 让股民远离股市的言论铺天盖地 我认识 的一些年轻女