海陆重工_财务分析

系 金融系 班别 证券与期货 苏州海陆重工股份有限公司财务状况综合分析 一 公司的简介 本公司前身系张家港海陆锅炉有限公司 成立于 2000 年 1 月 18 日 2007 年 4 月 3 日 海陆 锅炉召开 2007 年第四次临时股东会 会议决定将海陆锅炉由有限公司整体变更为股份有限公 司 2007 年 4 月 16 日 经公司创立大会批准 徐元生等 42 名发起人以经江苏公证会计师事 务所审计的截止 2007 年 3 月 31 日的海陆锅炉账面净资产 108 891 894 08 元为基础 按 1 3120 1 的比例折股 整体变更为股份有限公司 变更后的股本为 8 300 万元 公司于 2007 年 4 月 23 日在江苏省苏州工商行政管理局登记注册并领取注册号为 3205002116314 的 企业 法人营业执照 公司的经营范围 锅炉 特锅炉 工业锅炉 核承压设备 锅炉辅机 压力容器 机械 冶金设备 金属结构件制造与销售 压力容器设计 按特种设备设计许可证核准经营范围经营 经营本企业自产产品及技术的出口业务 经营本企业生产 科研所需的原辅材料 仪器仪表 机械设备 零配件及技术的进出口业务 国家限定公司经营核国家禁止进出口的商品及技术除 外 经营进料加工和 三来一补 业务 实业投资及技术咨询 公司将立足于余热锅炉 压力容器及核电设备 充分利用中国对节能减排的政策支持和 核电快速发展的需要 加大技术创新和投资力度 提高公司的核心竞争力和盈利能力 继续保 持公司持续 快速 稳定发展 给股东回报 为社会负责 二 公司财务报表的初步分析 一 资产负债表的初步分析 资产负债表的趋势和结构分析表 2008 年2009 年2010 年 项目项目 增长率比重增减率比重增长率比重 货币资金货币资金 316 34 19 40 170 42 36 97 9 47 30 86 应收票据应收票据 55 98 0 47 110 17 0 70 345 56 2 88 应收账款应收账款 21 76 10 96 45 58 11 24 35 51 14 05 预付款项预付款项 107 34 4 96 21 03 2 76 29 04 3 28 其他应收款其他应收款 6 69 0 66 13 64 0 53 130 17 1 12 存货存货 191 81 43 66 4 22 29 47 4 57 25 93 流动资产合计流动资产合计 144 95 80 11 44 66 81 67 3 74 78 11 长期股权投资长期股权投资 VALUE VALUE VALUE VALUE VALUE 0 20 投资性房地产投资性房地产 VALUE VALUE VALUE VALUE VALUE VALUE 固定资产固定资产 10 32 14 12 19 42 11 89 16 47 12 76 在建工程在建工程 17 40 1 11 66 92 0 26 811 65 2 17 无形资产无形资产 1 86 4 39 94 24 6 00 16 54 6 45 长期待摊费用长期待摊费用 VALUE 0 11 VALUE VALUE VALUE 0 02 递延所得税资产递延所得税资产 35 44 0 16 59 00 0 18 69 94 0 29 非流动资产合计非流动资产合计 6 36 19 89 30 77 18 33 29 54 21 89 资产总计资产总计 94 53 100 00 41 90 100 00 8 47 100 00 短期借款短期借款 47 39 2 66 8 85 1 71 0 00 1 57 应付票据应付票据 153 16 3 43 44 64 1 34 268 03 4 54 应付账款应付账款 2 46 10 06 0 80 7 04 27 92 8 30 预收款项预收款项 149 61 41 64 3 10 30 25 13 35 24 17 应付职工薪酬应付职工薪酬 16 26 1 56 26 20 1 39 31 06 1 67 应交税费应交税费 252 30 1 76 143 50 0 54 89 60 0 05 应付利息应付利息 45 27 0 01 33 27 0 00 1 29 0 00 应付股利应付股利 0 67 0 23 91 90 0 01 6 04 0 01 其他应付款其他应付款 0 54 1 67 11 67 1 32 1 56 1 20 一年内到期的非一年内到期的非 流动负债流动负债 VALUE VALUE VALUE VALUE VALUE 0 28 流动负债合计流动负债合计 59 37 59 49 3 98 43 59 3 98 41 79 长期借款长期借款 VALUE 0 43 0 00 0 30 VALUE VALUE 递延所得税负债递延所得税负债 VALUE VALUE VALUE 0 01 2 73 0 01 其他非流动负债其他非流动负债 VALUE 0 50 32 21 0 24 53 56 0 10 非流动负债合计非流动负债合计 VALUE 0 93 16 19 0 55 78 27 0 11 负债合计负债合计 61 86 60 42 3 67 44 14 2 96 41 90 实收资本 或股实收资本 或股 本 本 33 37 7 89 16 62 6 48 0 00 5 98 资本公积资本公积 775 46 19 49 159 83 35 70 0 02 32 90 盈余公积盈余公积 51 95 0 69 93 78 0 94 60 32 1 39 未分配利润未分配利润 170 61 8 07 67 79 9 54 46 87 12 91 少数股东权益少数股东权益 37 52 3 44 31 96 3 20 66 74 4 91 归属母公司所有归属母公司所有 者权益 或股东者权益 或股东 权益 权益 212 17 36 14 106 76 52 66 9 55 53 19 所有者权益 或所有者权益 或 股东权益 合计股东权益 合计 181 17 39 58 100 27 55 86 12 82 58 10 负债和所有者负债和所有者 或股东权益 或股东权益 合计合计 94 53 100 00 41 90 100 00 8 47 100 00 1 资产负总体状况的初步分析 1 从总体上看 2008 年 2010 年 该公司的资产规模保持的较快增长 环比增幅分别为 94 53 41 90 8 47 虽然增幅有所下降 但年增长还算是比较稳定的 反映出该 公司有着良好的发展势头 2 从资产的结构来看 流动资产近 3 年的增幅各为 144 95 44 66 3 74 虽然增长 幅度有所降低 但 2008 年 2009 年时均超过总资产的幅度 而在 2010 年与总资产幅 度相当 而非流动资产为别为 6 36 40 77 29 54 可见 流动资产的增长是总 资产增长的主要原因 3 从资金的来源看 2008 年 2010 年该公司的负债合计各为 61 86 3 67 2 96 而流动负债合计各为 59 37 3 98 3 98 该公司的负债合计主要来自与流动负债 说明该公司的抗风险能力有所提高 另一方面 所有者权益的增幅分别是 181 17 100 27 12 82 虽然增幅有所下降 但占总资产比重较高 说明该公司 的的盈利方面还是可以的 2 资产负债主要项目的分析 1 货币资金分析 公司 2008 年 2010 年货币资金分别增长 316 34 170 42 9 47 虽然增长幅度一直下降甚至为负数 但占其总资产的比重较高 说明公司资金 流动性较强 有较充足的货币资金 2 应收账款分析 公司从 2008 年到 2019 年应收账款的增长幅度为 21 76 45 58 35 51 增长偏快 占总资产比重偏大 持续下去会增加公司的经 营风险 影响公司的资金流动 并不利于公司的发展 3 存货分析 3 年得增减率为 191 81 4 22 4 57 在 2009 到 2010 年里逐渐下降 比重还是比较合理逐年下降分别为 43 66 29 47 25 93 4 长期股权投资分析 长期股权投资占总资产的比重很低 虽然它的逐渐率有所变动也 不会对公司的经营造成不良影响 5 固定资产分析 公司的固定资产三年来增长幅度较为稳定 三年来所占总资产的比重 平均也维持在了 14 左右 6 流动负债分析 公司近三年来流动负债合计各为 59 37 3 98 3 98 逐年下降 占总资产比重偏高 但在 2010 年占的比重明显下降 说明该公司的抗风险能力有所提 高 7 长期负债分析 该公司的负债主要体现在流动负债 长期负债所占的比重较小 8 股东权益分析 3 年的增减率都在下降切幅度较大 但对于该公司来说还算是比较稳 定的 3 资产负债表的总体评价 综上所述 该公司的总体质量还是不错的 资产流动性强 存货比重逐年下降 对这行 业来说是好的 有良好的发展势头 但是公司的应收账款占总资产的比重偏高 在一定程度上 会影响到公司的资金周转 这方面应该引起重视 总的来说 公司的稳定性还是比较好的 财 务状况良好 盈利能力还是算比较强的 二 利润表的初步分析 利润表趋势与结构分析表 项目项目 2008 年 增减率 2008 年 比重 2009 增 减率 2009 比 重 2010 增 减率 2010 比 重 一 营业收入一 营业收入 13 87 100 00 30 13 100 00 7 11 100 00 减 营业成本减 营业成本 13 80 76 65 29 19 76 09 4 11 73 96 营业税金及附加营业税金及附加 57 87 0 14 157 18 0 28 231 34 0 86 销售费用销售费用 2 01 1 54 6 44 1 26 4 74 1 23 管理费用管理费用 58 99 7 76 13 77 6 78 54 23 9 76 财务费用财务费用 122 74 1 61 117 56 0 22 200 83 0 61 资产减值损失资产减值损失 223 15 0 08 1167 00 0 80 67 13 1 25 投资收益投资收益 VALUE VALUE VALUE VALUE VALUE 0 05 其中 对联营企业和其中 对联营企业和 合营企业的投资收益合营企业的投资收益 VALUE VALUE VALUE VALUE VALUE 0 05 二 营业利润二 营业利润 6 18 12 22 59 85 15 01 3 64 13 50 营业外收入营业外收入 11 12 0 43 151 58 0 84 167 74 2 09 减 营业外支出减 营业外支出 86 06 0 15 15 46 0 10 54 78 0 14 其中 非流动资产处其中 非流动资产处 置净损失置净损失 VALUE VALUE VALUE 0 02 65 15 0 01 三 利润总额三 利润总额 6 90 12 51 63 91 15 75 5 12 15 46 减 所得税减 所得税 81 74 0 75 470 98 3 30 37 03 1 94 四 净利润四 净利润 26 25 11 75 37 84 12 45 16 31 13 52 归属于母公司所有者归属于母公司所有者 的净利润的净利润 30 89 9 92 44 58 11 02 16 86 12 02 少数股东损益少数股东损益 5 96 1 83 1 39 1 43 12 09 1 50 一 基本每股收益 一 基本每股收益 VALUE 0 00 23 38 0 00 3 16 0 00 二 稀释每股收益 二 稀释每股收益 VALUE 0 00 23 38 0 00 3 16 0 00 1 利润表总体状况的初步分析 1 从营业收入看 公司 3 年来 营业收入增长幅度分别是 13 87 30 13 7 11 这 3 年来营业收入呈增长趋势 每一年的营业收入数额都稳定增长 说明公司的经营良 好 增强行业的竞争力 2 从利润情况看 2008 年 2010 年 公司不管是从营业利润还是利润总额 波动的幅 度较大 有的甚至为负数 但是净利润还是逐年增长 而且在 2009 年 的增长幅度较 大 其主要是来自于在 2009 年营业收入增长率为 151 58 说明公司的盈利能力还 是可以的 2 利润主要项目分析 1 营业利润分析 公司这 3 年来的营业利润波动较大 2009 年比 2008 年增长了 59 85 但 2010 年却减少了 3 64 2009 年的增长幅度较大主要原因是因为 2009 年的营业 收入增幅为 151 58 而在 2010 年下降的原因是受营业外支出和非流动资产处置净 损失和所得税等因素所影响 2 净利润的分析 2008 年到 2010 年的净利润每一年都是在增长 但 2010 年的增长幅 度降低是因为 2010 年在营业外支出比 2009 年增长 54 78 还有其他等因素 这造 成了 2010 年净利润的增长率有所下降 公司应该降低营业外支出 来取得更大的利 润 3 营业外收入分析 公司 3 年来在营业外收入分别为 11 12 151 58 167 74 增 长速度较快 这主要是公司利润的主要来源之一 3 利润表的总体评价 从净利润的增长可以看出该公司的经营效益良好 每天的净利润增长还算稳定 而 3 年来营业外收入的增长数额较大 而营业收入也在逐渐增长 而且较为稳定 说明该公司的盈 利能力还是算比较强的 三 现金流量表的初步分析 现金流量表趋势分析表 项目项目 2008 年增减 率 2009 年增减 率2010 年增减率 销售商品 提供劳务销售商品 提供劳务 收到的现金收到的现金 54 71 10 60 6 53 收到的税费返还收到的税费返还 1007 89 18 16 VALUE 收到其他与经营活动收到其他与经营活动 有关的现金有关的现金 285 60 9 66 74 53 经营活动现金流入小经营活动现金流入小 计计 57 32 10 25 7 17 购买商品 接受劳务购买商品 接受劳务 112 72 25 86 8 41 支付的现金支付的现金 支付给职工以及为职支付给职工以及为职 工支付的现金工支付的现金 61 70 0 34 19 59 支付的各项税费支付的各项税费 38 02 97 60 50 89 支付其他与经营活动支付其他与经营活动 有关的现金有关的现金 45 26 3 05 14 15 经营活动现金流出小经营活动现金流出小 计计 91 62 19 66 0 77 经营活动产生的现金经营活动产生的现金 流量净额流量净额 86 73 560 74 54 29 收回投资收到的现金收回投资收到的现金 VALUE VALUE 86 41 取得投资收益收到的取得投资收益收到的 现金现金 VALUE VALUE 741 18 处置固定资产 无形处置固定资产 无形 资产和其他长期资产资产和其他长期资产 收回的现金净额收回的现金净额 VALUE VALUE 9488 16 投资活动现金流入小投资活动现金流入小 计计 VALUE VALUE 109 74 购建固定资产 无形购建固定资产 无形 资产和其他长期资产资产和其他长期资产 支付的现金支付的现金 73 43 123 85 34 27 投资支付的现金投资支付的现金 VALUE VALUE 296 00 支付其他与投资活动支付其他与投资活动 有关的现金有关的现金 0 00 VALUE VALUE 投资活动现金流出小投资活动现金流出小 计计 73 36 125 70 37 38 投资活动产生的现金投资活动产生的现金 流量净额流量净额 73 36 102 33 29 03 吸收投资收到的现金吸收投资收到的现金 1654 43 66 47 93 84 取得借款收到的现金取得借款收到的现金 142 67 71 46 5 88 筹资活动现金流入小筹资活动现金流入小 计计 347 48 2 78 82 45 偿还债务支付的现金偿还债务支付的现金 474 30 73 19 10 24 分配股利 利润或偿分配股利 利润或偿 付利息支付的现金付利息支付的现金 56 18 177 92 44 38 筹资活动现金流出小筹资活动现金流出小 计计 310 45 64 91 4 02 筹资活动产生的现金筹资活动产生的现金 流量净额流量净额 400 70 82 56 102 04 期初现金及现金等价期初现金及现金等价 物余额物余额 52 89 316 34 170 42 期末现金及现金等价期末现金及现金等价 物余额物余额 316 34 170 42 9 47 净利润净利润 26 25 37 84 16 31 加 资产减值准备加 资产减值准备 193 32 1167 00 67 13 固定资产折旧 油气固定资产折旧 油气 资产折耗 生产性生资产折耗 生产性生 物资产折旧物资产折旧 93 16 23 41 26 93 无形资产摊销无形资产摊销 68 12 21 57 55 86 长期待摊费用摊销长期待摊费用摊销 VALUE 2443 68 98 15 处置固定资产 无形处置固定资产 无形 资产和其他长期资产资产和其他长期资产 的损失的损失 107 11 59 91 1166 46 固定资产报废损失固定资产报废损失 VALUE VALUE 63 38 财务费用财务费用 142 09 70 05 53 09 递延所得税资产减少递延所得税资产减少 3 83 207 48 88 48 存货的减少存货的减少 4140 92 106 34 26 18 经营性应收项目的减经营性应收项目的减 少少 1424 39 120 52 139 15 经营性应付项目的增经营性应付项目的增 加加 128 27 210 26 15 02 经营活动产生的现金经营活动产生的现金 流量净额流量净额 2 2 86 73 560 74 54 29 现金的期末余额现金的期末余额 VALUE 170 42 9 47 减 现金的期初余额减 现金的期初余额 VALUE 316 34 170 42 现金及现金等价物净现金及现金等价物净 增加额增加额 VALUE 124 29 115 03 现金流入结构分析表 数额 千元 比重 项目项目 2008 年2009 年2010 年2008 年2009 年2010 年 销售商品 提销售商品 提 供劳务收到的供劳务收到的 现金现金 1 203 067 475 021 075 504 119 661 005 253 861 7169 18 65 66 88 18 收到的税费返收到的税费返 还还 14 837 984 4317 532 154 69 0 85 1 07 VALUE 收到其他与经收到其他与经 营活动有关的营活动有关的 现金现金 12 820 715 3511 581 970 8120 214 537 920 74 0 71 1 77 经营活动现金经营活动现金 流入小计流入小计 1 230 726 174 801 104 618 245 161 025 468 399 6370 77 67 44 89 96 收回投资收到收回投资收到 的现金的现金 10 196 400 001 386 000 00 VALUE 0 62 0 12 取得投资收益取得投资收益 收到的现金收到的现金 482 000 004 054 480 00 VALUE 0 03 0 36 处置固定资产 处置固定资产 无形资产和其无形资产和其 他长期资产收他长期资产收 回的现金净额回的现金净额 180 800 0017 335 401 84 VALUE 0 01 1 52 处置子公司及处置子公司及 其他营业单位其他营业单位 收到的现金净收到的现金净 额额 VALUE VALUE VALUE 投资活动现金投资活动现金 流入小计流入小计 10 859 200 0022 775 881 84 VALUE 0 66 2 00 吸收投资收到吸收投资收到 的现金的现金 269 983 300 00449 432 000 0027 700 000 0015 53 27 44 2 43 取得借款收到取得借款收到 的现金的现金 238 300 000 0068 000 000 0064 000 000 0013 70 4 15 5 61 收到其他与筹收到其他与筹 资活动有关的资活动有关的 现金现金 5 000 000 00 VALUE 0 31 VALUE 筹资活动现金筹资活动现金 流入小计流入小计 508 283 300 00522 432 000 0091 700 000 0029 23 31 90 8 04 合计合计 1 739 009 474 80 1 637 909 445 16 1 139 944 281 47 100 00 100 00 100 00 现金流出结构分析表 数额 元 比重 项目 2008 年2009 年2010 年2008 年2009 年2010 年 购买商品 接受劳务购买商品 接受劳务 支付的现金支付的现金 1 041 565 105 83772 231 932 10707 293 630 0067 98 65 77 58 47 支付给职工以及为职支付给职工以及为职 工支付的现金工支付的现金 81 251 535 2880 977 148 9296 839 654 715 30 6 90 8 01 支付的各项税费支付的各项税费 33 976 097 6167 137 910 70101 301 284 962 22 5 72 8 37 支付其他与经营活动支付其他与经营活动 有关的现金有关的现金 53 962 884 5952 318 181 9759 718 776 273 52 4 46 4 94 经营活动现金流出小经营活动现金流出小 计计 1 210 755 623 31972 665 173 69965 153 345 9479 02 82 85 79 79 购建固定资产 无形购建固定资产 无形 资产和其他长期资产资产和其他长期资产 支付的现金支付的现金 46 299 996 83103 643 839 25139 158 044 373 02 8 83 11 50 投资支付的现金投资支付的现金 1 250 000 004 950 000 00 VALUE 0 11 0 41 取得子公司及其他营取得子公司及其他营 业单位支付的现金净业单位支付的现金净 额额 VALUE VALUE VALUE 支付其他与投资活动支付其他与投资活动 有关的现金有关的现金 174 918 55 0 01 VALUE VALUE 投资活动现金流出小投资活动现金流出小 计计 46 474 915 38104 893 839 25144 108 044 373 03 8 93 11 91 偿还债务支付的现金偿还债务支付的现金 265 900 000 0071 300 000 0064 000 000 0017 35 6 07 5 29 分配股利 利润或偿分配股利 利润或偿 付利息支付的现金付利息支付的现金 9 066 824 7725 198 507 3036 381 678 530 59 2 15 3 01 支付其他与筹资活动支付其他与筹资活动 有关的现金有关的现金 VALUE VALUE VALUE 筹资活动现金流出小筹资活动现金流出小 计计 274 966 824 7796 498 507 30100 381 678 5317 95 8 22 8 30 合计合计 1 532 197 363 46 1 174 057 520 24 1 209 643 068 84 100 00 100 00 100 00 现金净流量结构分析表 2008 年2009 年2010 年 项目项目 数额比重 数额比重 数额比重 经营活动经营活动 产生的现产生的现 金流量净金流量净 额额 19970551 499 66 131953071 528 45 60315053 6913 00 投资活动投资活动 的现金流的现金流 量净额量净额 VALUE VALUE 94034639 25 20 27 121332162 5 26 16 筹资活动筹资活动 的现金流的现金流 量净额量净额 233316475 2112 82 425933492 791 83 8681678 53 1 87 现金及现现金及现 金等价物金等价物 净增加额净增加额 206812111 3100 00 463851924 9100 00 463851924 9100 00 现金流量表的总体分析如下 1 现金流入的结构评价 2008 2010 年的现金流入结构中 2008 年 2009 年经营活动的现金流入量所占的比重比较高 分别占到了 70 77 67 44 其中销售商品提供劳务现金就分别已经占到 69 18 65 66 而 在 2010 年经营活动现金流入又有了明显的提高 达到了 89 96 而销售商品提供的劳务现金 也占到了 88 18 资活动的现金也分别占到了 29 23 31 90 8 04 在 2010 年 经营活 动占到了 89 96 而筹资活动占到了 8 04 表面公司的现金流入由筹资活动转移到经营活动 并主要是通过销售商品 提供劳务收到的现金来提高经营活动现金的流入 说明公司的收入的 收现能力正在逐渐提高 三年来 投资活动所占的比重都很小 2010 年才达到了 2 总的来 说 公司的现金流入结构比较合理 更多的通过经营活动来获取现金 而经营活动占的比重高 说明公司的经营效果好另一方面筹资活动占的比例少也说明公司的债务压力小 财务风险低 表面该公司的经营情况还是不错的 2 现金流入的结构评价 2008 2010 年的现金流出结构中 三年来经营活动流入的比例所占的比重较大 基本上都占 到了 80 左右 公司对经营活动投入的资金还是占大部分 其中所占比重较大的是购买商品接 受劳务支付的现金呈负增长状态 筹资活动现金流出所占的比重从 2008 年的 17 85 下降到后 两年的 8 30 3 年来所占的要是来自于偿还债务支付的现金 说明公司的债务少了 一定程 度上降低了公司的财务风险 而投资活动的现金流出却逐年增加 说明公司对外投资的资金也 增加了 3 现金净流量评价 2008 年到 2010 年 公司的经营活动净流量分别是 9 66 28 45 13 由此可见 公司的经 营活动创造现金能力的在增长 但增长速度缓慢 而筹资活动却从 2008 年的 112 82 下降到 2010 年的 1 87 表面的公司的筹资活动所创造的现金能力不断下降 而投资活动产生的现 金流量净额的比重都为负数 2009 年和 2010 年分别是 20 27 26 16 流出和流入比例都小 于 1 说明公司在投资活动上的情况并不乐观 综上所述 公司的经营活动现金流量还是比较富裕 且在 2009 年占有重要地位 有一定程度 的现金流动实力 投资活动所固有的风险也不容忽视 筹资活动产生的现金流入说明着筹资能 力较强 今后公司的现金流量管理仍然需要保持并增强经营活动的获利能力 也要警惕由于投 资活动不当所造成的财务恶化 总体来说公司的现金流出流入在行业中也算是合理之中 四 偿债能力分析 海陆重工偿债能力比率 2008 年2009 年2010 年 指标指标 海陆重工 行业平值 值海陆重工 行业平均 值海陆重工 行业平均 值 流动比率流动比率 1 35 无 1 87 无 1 87 无 速动比率速动比率 0 610 831 20 911 251 08 现金比率现金比率 0 33 无 0 85 无 0 74 无 现金流动现金流动 负债比负债比 0 020 070 150 110 070 08 资产负债资产负债 率 率 0 60 620 440 610 420 55 产权比率产权比率 1 67 无 0 84 无 0 79 无 有形净值有形净值 债务率债务率 1 72 无 0 89 无 0 81 无 分析 1 从短期偿债能力看 2008 年 2010 年海陆重工流动比率呈上涨趋势 且较为稳定 而速动 比率也是逐年上涨 虽然 2008 年只有 0 61 低于行业平均值的 0 83 但在 2009 年比重增加 了一倍 远远高于行业平均值 2010 年的比重也是高于行业平均值 而现金比率从 2008 年 0 33 也提升到了 2010 年的 0 74 也有一倍的增长 说明该公司的短期偿债能力还是可以的 而且还出于行业的中上等水平 2 从长期的偿债能力看 2008 年 2009 年公司的资产负债分别为 0 6 0 44 0 42 从 2008 年到 2010 年已经下降了 0 18 也远远低于了行业的平均水平 而有形净值债务率的行业平均 值虽然为 无意义 但海陆重工却从 2008 年的 1 72 下降到 2010 年的 0 81 从这两个数据 可以看出 海陆重工的长期偿债能力有一定的提高 3 总的来说 2008 年 2010 年海陆重工的短期偿债能力虽然略有波动 但数据总体来说还是 低于行业平均值 而长期偿债能力也有一定的提高 各数据都出于行业的中上等水平 说明该 公司的偿债能力还是可以的 五 营运能力分析 海陆重工营运能力指标 2008 年2009 年2010 年 指标海陆重 工 行业平均 值 海陆重 工 行业平均 值 海陆重 工 行业平均 值 应收帐款周转应收帐款周转 率率 5 375 625 194 563 984 75 流动资产周转流动资产周转 率率 0 951 230 711 010 631 03 固定资产周转固定资产周转 率率 3 98 无 4 51 无 4 1 无 存货周转率存货周转率 1 4 无 1 24 无 1 35 无 总资产周转率总资产周转率 0 710 840 580 70 510 73 净资产周转率净资产周转率 2 25 无 1 26 无 0 96 无 分析 1 从短期周转情况看 海陆重工应收账款周转率这 3 年来分别是 5 37 4 56 3 98 相对 来说是呈下降趋势的 而且在 2010 年是低于行业的平均值 说明营运资金呆滞在应收账款上 影响正常资金周转及偿债能力 公司应该要适当的提高应收账款周转率来促进资金的正常运转 而存货周转率这 3 年来波动比较稳定 都维持在了 1 3 左右 流动资产周转率这 3 年来都低 于行业的平均值 说明了公司的流动资产的周转速度总体水平偏低 公司要积极的提高流动资 产周转率 2 从长期的周转情况看 固定资产周转率总体来说 波动不大 但是该数据明显偏小 说明公 司对固定资产的利用率较低 可能会影响到公司的获利能力 所以公司应该提高固定资产的利 用率 从而增加公司的获利能力 3 从总资产周转率看来 公司 3 来年的数据逐渐下降 从 2008 年的 0 71 到 2010 年的 0 51 虽然下降幅度小 但是 3 年来都低于行业的平均值 表明公司的总资产周转速度不快 公司的总资产周转率有待提高 4 总体来说 2008 年 2010 年 公司的所有资产周转率均都不太理想 资产运用效率有待提 高 资产周转能力在行业站出于中下水平 表明公司在资产营运管理方面还应加大力度 六 盈利能力分析 海陆重工盈利能力表 2008 年2009 年2010 年 指标 海陆重工行业平均值海陆重工行业平均值海陆重工行业平均值 销售毛利率销售毛利率 0 23 无 0 24 无 0 26 无 销售期间费用率销售期间费用率 0 11 无 0 08 无 0 1 无 营业利润率营业利润率 0 120 060 150 080 140 08 主营业务利润率主营业务利润率 0 12 无 0 15 无 0 14 无 总资产报酬率 总资产报酬率 5 956 627 116 637 967 28 成本费用利润率成本费用利润率 0 14 无 0 19 无 0 18 无 总资产收益率 总资产收益率 5 17 无 5 26 无 6 35 无 成本费用利润率成本费用利润率 0 14 无 0 19 无 0 18 无 盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数 0 230 881 081 220 430 74 资本金收益率资本金收益率 0 67 无 0 84 无 0 98 无 1 从销售盈利分析 公司 3 年来 销售毛利率的比重是逐渐上升的 但是上升速度缓慢 从 2008 年的 0 23 到 2010 年的 0 26 才增加了 3 个百分点 而公司的营业利润率 3 年的比重 分别是 0 12 0 15 0 14 3 年来波动不大 较为稳定 而行业平均值 3 年来则维持在 0 08 左右 公司的营业利润率 3 年来远远高于行业的平均值 但是公司 3 年来的盈余现金保障倍数 波动幅度过大 而且 3 年来每一年都是低于行业平均值 这表明公司经营活动产生的净利润对 现金的贡献越来越小 这是一个不可忽略的问题 2 从资产盈利能力方面分析 公司的总资产报酬率 3 年的比重分别是 5 95 7 11 7 96 保 持着逐年增长 增幅算是比较稳定 虽然在 2008 年总资产报酬率低于行业平均值 62 个百分点 但是在 2009 年和 2010 年这两年来公司的总资产报酬率逐渐增长 已经超过行业平均值了 表 明送死投入产出的水平好 企业的资产运营效率也高了 而公司的总资产收益率 3 年来也是逐 渐提高 在 2010 年已经达到了 6 35 了 反映企业综合经营管理水平越来越高 3 综上所述 公司的盈利水平在行业中处于中等水平 而公司 3 年来的盈利能力增长速度缓慢 主要原因来自于成本费用的增加 公司应对成本费用进行适当的控制 来获取更大的盈利 而 在销售盈利方面和资产盈利方面公司还是出于一个不错的水平线 七 获现能力分析 海陆重工获现能力比率 2008 年2009 年2010 年 指标 海陆重工海陆重工海陆重工 销售收入回收率 1 60 1 10 0 96 营业收入现金比率 0 03 0 13 0 06 全部资产现金回收率 0 01 0 07 0 03 净利润现金比率 0 23 1 08 0 43 1 从销售现金回收率看 虽然 3 年来的比重分别是 1 60 1 10 0 96 2008 年到 2010 年销售 收入率逐渐下降 在 2008 2009 年这两年来都超过了 100 说明公司当年的营业收入全部收 回以外 还收回部分往年形成的应收账款 而在 2010 年已经降到 0 96 低于 100 说明在 2010 年公司不但没有全部收回营业收入 反而还出现挂账的情况 而营业收入现金比率在 2009 年增长到 13 之后 到了 2010 年又下降到 6 表面每 100 元营业收入所回收的净现金在 下降 这两个指标在下降说明公司的营业收入的质量有所下降 公司的经营状况和经营效益不 够好 公司应该积极提高营业收入质量 提高营业状况和经营效益 2 净利润现金比率从 2008 年的 23 增长到 2009 年的 108 但是在 2010 年又下降到 43 2008 2009 年的增长反映了公司的利润质量正在提高 而在 2010 年下降到 43 说明公 司的利润质量有所下降 为了获取更多的利润 公司应该采取积极的措施来提高利润 3 综上所述 海陆重工的销售获现能力正在逐步下降 资产获现能力不强 利润质量呈下降趋 势 八 增长能力分析 海陆重工增长能力比率 2008 年2009 年2010 年 指标 海陆重工 行业平均 值 海陆重工 行业平均 值 海陆重工 行业平均 值 净资产增长率净资产增长率 2 12 无 1 07 无 0 1 无 营业利润增长率 营业利润增长率 0 94 0 13 1 60 0 18 0 96 0 42 总资产增长率 总资产增长