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经济学笔记(ISLM)Equilibrium in the Goods Market ( IS Curve )IS 曲线显示在物品市场处于均衡之下，利率与收入的组合。在凯恩斯模型中，投资是外生( Exogenous )因素，即是收入高低不会影响投资，投资的决定彷佛在 Model 以外形成。 现在把利率加进 Model 之中，使投资变成内生( Endogenous )因素。一个简单的说法，投资是厂商购买更多资产( Capital )的支出，如厂房、机器。一般而言，厂商是透过借贷 来购买这一些生产者物品( Producer Goods )。利率越高，购买物品的成本越高，厂商预期的回报越低，因而 降低投资的意图。投资函修改如下I = I* - b rI*是自发( Autonomous )的投资支出，它不受利率及收入影响r是利率b是利率对投资的反应(敏感)度( - b r )的意思可以看成投资的成本，因此负(-ve)值。由此数式中可见，利率越低，计划( Planned )投资越大如果 b 的数值很大，那么小小的利率上升， 便会导致投资大幅下降。在不同的利率之下，会有不同的投资支出，不同的投资支出会产生不同水平的均衡收入( Ye )。在不同利率之下的均衡收入，连成一线，那就是 IS 曲线。IS 曲线是下斜( Downward Sloping )，表示利率与收入成反比。IS 曲线是显示在物品市场处于均衡之下，利率和收入的组合，如果物品市场 不是处于均衡，那便不会显示在 IS 曲线之上。在 IS 曲线的右面，物品市场出现超额供应在 IS 曲线的左面，物品市场出现超额需求Equilibrium in the Money Market ( LM Curve )LM 曲线显示在货币市场处于均衡之下，利率与收入的组合。货币市场处于均衡，意思是货币需求等于货币供应。这里讨论货币需求是对实质( Real )货币的需求，名义( Nominal )的货币需求是没有意思，人们持有货币是 为了买物品，货币的购买力才是关键。一只蛋本来卖 $2 一只，现在卖$4，为了买同一只蛋，我便要增加持有货币，为了保持同等的购买力。货币需求( Md )受利率( r )、实质收入影响( Y )。收入高的人当然持有多一些货币，收入低的人便持少一些货币。因此，Y 与 Md 有着正的关系， 即是 Y 越高，Md 越高。在凯恩斯的模式中，资产( Asset )只有两种，一是货币，另一是债券( Bonds )，债券是一般化被看成所有带 来利息收入的证卷。持有货币没有利息收入，而持有债券有利息收入，如果利息处于高水平，持有货币便 要放弃巨大的利息收入，因此便会大大减低持有货币的意欲，而购入更多债券。因此，利率越高，对货 币的需求越低，利率与 Md 成负的关系。货币需求便分成两部份，一是以交易为主，受收入影响的交易性货币需求( Transactions Demand for money，Mt )， 另一是以购买资产为主，受利率影响的资产性货币需求( Asset Demand for money，Ma )。Md = f ( Y , r )货币需求函数，以下称 L L = Mt + MaL = ( Mt* + d Y ) + ( Ma* - h r )L = Mt* + Ma* + d Y - h rL = Md* + d Y - h rd 是货币需求的收入弹性( Income Elasticity of Money Demand )h 是货币需求的利息弹性( Interest Elasticity of Money Demand )Md* = Mt* + Ma* ，自发性( Autonomous )的货币需求，它不受利率及收入影响由此数式中可见，利率越低，货币需求越大如果 h 的数值很大，那么小小的利率上升，便会导致货币需 求大幅下降d 的数值如果很大，收入改变少许也会对货币需求造成很大的影响。在不同的利率之下，会有不同的货币需求，配合相对的货币供应，便可以找出不同水平的均衡收入( Ye )。在此之前，要找出货币供应( Ms )。Ms 是一个固定之数，由政府决定，因此它不受利率影响在不同利率之下有不同的货币需求，相交于 Ms ，找出一不同水平的均衡收入，把它们连成一线，那就是 LM 曲线。利率越高，利息的收入越高，收入也越高。LM 曲线是上斜( Upward Sloping )，表示利率与收入成正比。LM 曲线是显示在货币市场处于均衡之下，利率和收入的组合，如果货币市场 不是处于均衡，那便不会显示在 LM 曲线之上。在 LM 曲线的右面，货币市场出现超额需求在 LM 曲线的左面，货币市场出现超额供应Position of LM Curve LM曲线的位置原因 Factors效果 Effect货币供应Money Supply( Ms )Ms 增加，LM 曲线向右移货币需求Money Demand( Md )Md 增加，LM 曲线向左移货币需求有两部份交易性及资产性。交易性货币需求减少，可以是自发性需求( Mt* )减少，也可以是货币需求的收入弹性( d )减少。同理，资产性货币需求减少