格力电器2017年报分析

一 格力电器简介 珠海格力电器有限公司 简称格力电器 股票代码 于1991年成立于广东省珠海市 拥有格力 TOSOT两大品牌 致力于家电产品的研发 生产 销售以及服务 覆盖了从上 游零部件生产到下游废弃产品回收的全产业链条 从成立至今不足30年的发展中 以其 先进的科研技术 优越的产品品质和特有的经销方式占领了家电制造行业的半壁江山 其家用空调产销量自1995年至今连续22年位居中国空调行业第一 自2005年至今连续12 年领跑全球 更是在2006年获得 世界名牌 称号 成为国内空调行业唯一的世界名牌 产品 最新数据表明 格力家用空调和商用空调国内占有量分别达到42 73 和16 2 连 续5年保持第一 跻身全球500强企业行列 二 财务比率分析 一 盈利能力 企业的盈利能力能够很好地展现出一个企业的盈利状况 在本研究中 我们使用了与 企业盈利相关的四个指标 对格力电器三年以来企业经营盈利状况进行分析和评估 表1格力电器盈利能力数据 报告期2015 年 2016 年 2017 年 销售毛利率 32 4 6 32 7032 8 6 销售净利率 12 9 1 14 3315 1 8 净资产收益 率 26 3 7 28 6334 1 5 总资产报酬 率 7 949 0211 3 3 1 资产报酬率 是指在一定的时间段之内 企业得到的总利润与总资产之间的比值 从表1 中可以发现 近三年来格力电器的资产报酬率是不断上升的 这说明企业具有较高的盈利能力 也意味着企业的经营以及发展状况是比较好的 2 净资产收益率 是指在一定的时间内 净利润与股东权益平均额之间的比值 能 够很好地反映出股东的收益情况 是企业原始资金进行积累的衡量方式 2015 2017年 期间净利润收益是不断上升的 特别是2017年上升比率达到了19 28 对上面的指标进行 分析之后我们可以发现 格力电器的盈利能力以及收益情况是不断上升的 说明企业具有 良好的发展前景 3 销售净利率 其能够展现出企业在进行销售过程当中的收益情况 从表1当中可以 发现 格力电器的销售净利率是不断上升的 这说明其具有较高的净收入 但上升幅度较为 缓慢 主要因为格力电器82 的主营产品为空调 其他产品的发展较为缓慢 销售毛利率也 保持平稳上升 因此 格力电器具有比较好的盈利能力以及销售状况 在与行业平均水平 以及利润表具体数额比对后 2015年企业的主营业务收入相对较低 进而导致各项指标较低 主要是因为2015年电子商务的迅速崛起 冲击了格力电器传统的商务模式而导致收入较低 而在2016年 格力迅速转变原有的发展模式 积极开发O2O模式 使得收入大幅度提升 二 营运能力 企业的营运能力能够很好地展现出企业资本运行的状况 可以使用多种参数来反应 出企业的经营以及发展状况 表2格力电器营运能力数据 报告期2015 年 2016 年 2017 年 存货周转率 7 317 887 78 应收账款周 转率 35 2 8 37 0 9 33 8 0 流动资产周 转率 0 830 830 94 固定资产周 转率 6 626 658 43 总资产周转 率 0 630 640 75 1 存货周转率 是指销售成本与存货余额之间的比值 从表2中可以发现 2015 2017年期 间具有较高的存货周转率 这说明企业的销售成本得到了较大的提升 销售数量也有所提高 销 售能力不断增强 但是 2017年该指标虽然呈现出一定程度的下降 但是基本上与之前的年份一致 这意味着该企业具有比较合理的存货结构 2 应收账款周转率 是指企业的收入以及应收账 目之间的比值 该指标高说明企业具有的 变现能力较大 从表2中可以发现 2015 2017年期间该指标的数额是比较大的 这就降低了坏账发 生的概率 而在2017年度 应收账款的周转率下降了8 89 降幅较大 说明企业的不能够及时的 进行账款的回收 极大的增加了坏账发生的概率 不利于企业资金的流动 3 流动资产周转率 是指企业的收入与流动资产 之间的比值 2015 2017年期间格力电器 的该指标呈现出不断上升的趋势 说明企业的流动资产具有较快的速度 资产使用的效率以及效 果是比较好的 拥有的存货没有占据较多的资金 具有比较合理的存货制度结 构 固定资产的周 转率不断增大说明企业在近几年来使用固定资产比较频繁 但与之前的年份相比固定资产依然 未能得到充分使用 生产效果仍未达到巅峰状态 4 总资产周转率 是指企业收入与总资产之间的比值 能够体现出一个企业的盈利能力状况 2015 2017年格力的总资产周转率持续上升 由此可以看出格力在不断调整其资本结构 经营效率 不断提高 但其近三年的比值均低于标准值0 8 格力整体的资产运营效率不尽如人意 同时严 重影响着企业收入以及偿还债务的能力 因此 2015 2017年期间虽然格力电器上述指标得到了很大的改善 但是由于受到市场经济运 行环境的影响 企业仍然不具有理想的营运能力 格力电器采用了多种方式来改善上述现象 从 而不断促进资产周转 表3格力电器营运能力数据 报告期2015 年 2016 年 2017 年 流动比率 1 071 131 16 速动比率 0 991 061 05 现金比率 78 8 6 75 3 6 67 5 3 产权比率 2 332 322 26 资产负债率 69 9 6 69 8 8 68 9 0 三 偿债能力 1 短期偿债能力 企业的账务偿还能力通常使用流动以及速动比率来表示 从表3中 可以发现 流动比率在2015 2017年期间是不断上升的 但其相较于家电行业一般标准的 1 5 仍存在一定的差距 这意味着企业 具有比较差的债务偿还能力 而速冻比率基本处 于平缓状态 基本围绕在标准值1左右 我们对上面两个指标的数据进行了分析 可以发现 该企业具有比较薄弱的短期债务偿还能力 另外 现金比率能够很好的展现出企业具有的 付现能力 该指标在2015 2017年呈现出不断降低的趋势 但是比同行业内的其他企业要 高 根据资产负债表可知 格力的货币资金一直呈现逐年上升的状态 出现了 高现金 高负债 的现象 表明企业在支付能力方面比较强 能够在一定程度上降低短期债务偿 还风险 2 长期偿债能力 从表3中可以发现 在这三年期间资产负债率较高 这说明企业在长 期偿债能力方面具有比较大风险 但从不断增长的营业收入看 企业也充分利用了财务杠 杆使利润不断增加 增强经营者的经营信心 另外 产权比率能够很好的展现出债权人以 及股东提供资本之间的关系 数值低说明企业具有较高的偿债能力 从表3中可以发现 企 业产权比率在2 左右 是比较高的 比同行业高0 8 意味着企业具有较高的债务偿还风 险 表4格力电器营运能力数据 报告期2015 年 2016 年 2017 年 主营业务收入 增长率 29 0 4 10 8 0 36 9 1 净利润增长 率 11 4 3 22 9 8 44 9 9 净资产增长 率 7 6113 0 9 21 6 9 总资产增长 率 3 5012 7 8 17 8 7 四 成长能力 对企业的成长能力进行分析 便于了解企业是否在未来发展中具有优势 能否抢占市场先机 从表4中可以发现 2015年具有较低的净利润以及增长率 主要是因为2015年市场经济下行造成的 冲击 以及企业对经济趋势和经营规模的把握不够完善 使得企业具有比较多的存货 而在2016 年之后格力的收入一直稳步增长 2017年更是较上一年度增长3倍 经过分析后发现 格力电器 具有比较强的盈利能力 净利润也是不断增长的 以上数据表明 格力电器的产品竞争力依旧很 强 在迅速找准商业定位以及销售模式后 利润上升幅度惊人 收益效果好 净资产和总资产在 这三年期间不断上升 但净资产的增长率高于总资产增长率 从侧面也表明企业的负债逐步减少 从以上分析可以看出 格力电器近三年运营状况良好且依旧在不断扩大生产规模和产业结 构 营业利润 净利润逐年上升 企业发展前景广阔 企业应加大在产品方面的研发投入 提高 销售数量以及规模 确保较高的盈利能力 但是 具有比较高的负债比重 在财务方面仍存在比 较大的风险 三 存在的问题及对策建议 一 存在的问题 1 资本结构不合理 格力电器在经营管理过程当 中使用流动负债来满足生产活动所需要的 资金 这意味着企业具有较高的负债水平 此外 格力电器还应采取必要的措施来减少坏账的 产生 2 产品结构单一 格力电器在2107年营业收入超过了1500 亿元 同比增长了36 而这几乎 全部凭借着空调单一的产品来支撑 2017年空调业务的收入达到了总收入的83 电器以及智能 装备收入只有1 当公司规模较小的时候 可以搞集中化经营 专注于一件产品 而在营业收入 超过1000 亿元后 如果仍专注于主打产品 这样的经营策略就不明智了 内部管理集权模式严重 格力电器的管理层几乎都是内部晋升的 这导致了他们无法准确 及时的了解外部的意见 格 力集团内部早已是中央集权 董事长将权力牢牢把握在自己手中 使得格力集团无法形成良好的 管理模式 3 销售渠道落后 格力集团采用 股份制区域销售公司模式 这种模式不仅有利于公司统 一定价 细分市场 还有利于将销售渠道深入到消费者 但由于电子商务的不断发展 格力集团 对经济形势的错误判断 使其在2015年陷入被动状态 二 对策建议 1 完善资本结构 从资产负债表中可以看出 2017年格力电器的短期借款高达万元 而 长期借款为0 格力电器可以加大长期负债 从而避免筹资风险的产生 同时 格力还可以增 发股票的方式扩大资本结构 降低财务杠杆风险 将资产负债率维持在合理的范围内 2 提高自主创新能力 实行产品多元化 差异化战略 格力集团在保持自己本身空调 产业这一王牌的基础上 可以逐步向生活电器 智能家居 装备制造等多方面拓宽自己的产 业链 随着人们经济收入的提高以及社会的不断发展 消费方式以及大众需求也不断升级 格力电器应转变销售模式 建立以客户为主导的销售战略 加大自主研发的投入 不断创新 以求在扩大品牌认可度并形成品牌效应 3 内部管理结构扁平化 传统的金字塔结构组织形式已无法满足现如今飞速发展的 社会现状 减少行政管理的层次