铜峰电子财务分析报告.doc

.铜峰电子财务分析报告一、公司概况铜峰电子，全称是安徽铜峰电子股份有限公司。铜峰电子法人代表和现任董事长为王晓云，总经理为方大明，董事会秘书为徐文焕。安徽铜峰电子股份有限公司是经安徽省人民政府皖府股字(1996)008号批准证书批准设立,由安徽铜峰电子(集团)公司(以下简称：铜峰集团公司)、铜陵市国有资产运营中心、中国新时代控股(集团)公司、中国电子进出口安徽公司、铜陵市电子物资器材公司共同发起设立,该公司设立时股本为6,000万股。2000年5月12日经中国证券监督管理委员会证监发行字200054号文批准,该公司通过上海证券交易所向社会公开发行人民币普通股4,000万股,并于2000年6月9日上市交易,总股本为10,000万股。2002年度股东大会决议通过了公司第二届董事会第二十次会议关于以资本公积每10股转增8股、未分配利润每10股送红股2股的转增股本预案,并于2003年6月2日实施,转增股本后总股本为20,000万股。2005年度股东大会审议通过了第三届董事会第二十三次会议关于以未分配利润每10股送红股3股,公积金每10股转增2股的转增股本预案,并于2006年5月31日实施,转增股本后总股本为30,000万股。该公司属于电子行业, 主营电工薄膜、金属化膜、电容器、聚丙烯再生粒子、电力节能装置、电子材料、元器件生产、研究、开发、销售，科技成果转让。铜峰电子是我国电子信息产业中一家以生产电子原材料及相关元器件等高科技产品为主的企业,1999年被认定为国家火炬重点高新技术企业二、公司股本结构铜峰电子(600237) - 股本结构变动日期2008/12/102007/12/72007/8/202006/12/72006/8/172006/6/1公告日期2008/12/52007/12/32007/8/162006/12/42006/8/182006/5/25变动原因股改限售股份上市股改限售股份上市定向增发机构配售上市股改限售股份上市增发送转股总股本40000万股40000万股40000万股40000万股40000万股30000万股流通股 流通A股40000万股29120.872万股28756万股18756万股15840万股15840万股 限售A股0万股10879.128万股11244万股21244万股24160万股14160万股非流通股 国家股0万股0万股0万股0万股0万股0万股 国有法人股0万股0万股0万股0万股0万股0万股 境内法人股0万股0万股0万股0万股0万股0万股 一般法人股0万股0万股0万股0万股0万股0万股铜峰电子(600237) - 股本结构变动日期2005/12/72005/7/122003/10/82003/6/32003/4/222000/6/9公告日期2005/12/22005/7/132003/10/112003/5/272003/4/302000/6/3变动原因股权分置股东变化导致股份结构变动股东变化导致股份结构变动送转股股东变化导致股份结构变动新股上市总股本20000万股20000万股20000万股20000万股10000万股10000万股流通股 流通A股 10560万股8000万股8000万股8000万股4000万股4000万股 限售A股9440万股0万股0万股0万股0万股0万股非流通股 国家股0万股0万股0万股1440万股720万股720万股 国有法人股0万股10560万股7560万股7560万股3780万股5280万股 境内法人股0万股1440万股4440万股3000万股1500万股0万股 一般法人股0万股1440万股4440万股3000万股1500万股0万股 由该公司的股本结构变化可得知，铜峰电子在2005年7月12日以前是国有的，以后是私营的。三、08年12月31日和09年9月30日三大报表及其分析铜峰电子资产负债表报表日期2009-09-302008-12-31流动资产： 货币资金141,721,024115,343,144 应收票据47,530,31677,415,648 应收账款226,942,704187,277,024 预付款项48,525,02454,228,296 其他应收款9,131,1555,703,482 存货193,289,152219,189,712流动资产合计667,139,390659,157,310非流动资产： 长期股权投资 32,508,00831,608,008 固定资产787,833,790846,168,900 在建工程31,012,23215,196,556 无形资产55,899,84458,946,124 递延所得税资产8,981,9668,860,512非流动资产合计916,235,840960,780,100资产总计1,583,375,2301,619,937,410流动负债： 短期借款417,300,000422,500,000 应付票据134,600,00081,000,000 应付账款115,132,168141,576,544 预收款项33,754,32411,626,223 应付职工薪酬9,090,7586,539,050.5 应交税费1,242,315.51,150,706 应付利息 46,399.99898,408.4 应付股利472,000472,000 其他应付款10,390,1428,845,024 一年内到期的非流动负债 24,250,00045,500,000流动负债合计746,278,080720,107,970非流动负债： 长期借款50,750,00060,500,000 长期应付款2,325,5872,325,587 其他非流动负债 7,889,854.57,869,249.5非流动负债合计 60,965,44070,694,840负债合计 807,243,520790,802,820所有者权益（或股东权益）： 实收资本(或股本)400,000,000400,000,000 资本公积270,940,224270,940,224 盈余公积66,369,74466,369,744 未分配利润-11,418,87833,984,908归属于母公司股东权益合计725,891,070 771,294,850 少数股东权益50,240,58057,839,810所有者权益(或股东权益)合计776,131,650829,134,660负债和所有者权益(或股东权益)总计1,583,375,2301,619,937,410资产负债表项目结构分析项目09年各项目比重08年各项目比重变动率流动资产： 货币资金8.95%7.12%22.87% 应收票据3.00%4.78%-38.60% 应收账款14.33%11.56%21.18% 预付款项3.06%3.35%-10.52% 其他应收款0.58%0.35%60.10% 存货12.21%13.53%-11.82%流动资产合计42.13%40.69%1.21%非流动资产： 长期股权投资 2.05%1.95%2.85% 固定资产49.76%52.23%-6.89% 在建工程1.96%0.94%104.07% 无形资产3.53%3.64%-5.17% 递延所得税资产0.57%0.55%1.37%非流动资产合计57.87%59.31%-4.64%资产总计100.00%100.00%-2.26%流动负债： 短期借款51.69%53.43%-1.23% 应付票据16.67%10.24%66.17% 应付账款14.26%17.90%-18.68% 预收款项4.18%1.47%190.33% 应付职工薪酬1.13%0.83%39.02% 应交税费0.15%0.15%7.96% 应付利息 0.01%0.11%-94.84% 应付股利0.06%0.06%0.00% 其他应付款1.29%1.12%17.47% 一年内到期的非流动负债 3.00%5.75%-46.70%流动负债合计92.45%91.06%3.63%非流动负债： 长期借款6.29%7.65%-16.12% 长期应付款0.29%0.29%0.00% 其他非流动负债 0.98%1.00%0.26%非流动负债合计 7.55%8.94%-13.76%负债合计 100.00%100.00%2.08%所有者权益（或股东权益）： 实收资本(或股本)51.54%48.24%0.00% 资本公积34.91%32.68%0.00% 盈余公积8.55%8.00%0.00% 未分配利润-1.47%4.10%-133.60%归属于母公司股东权益合计93.53%93.02%-5.89%少数股东权益6.47%6.98%-13.14%所有者权益(或股东权益)合计100.00%100.00%-6.39%铜峰电子现金流量表报表日期2009-09-302008-12-31一.经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金400,557,952647,514,880收到的税费返还2,676,8201,369,918收到的其他与经营活动有关的现金8,048,804.56,376,221经营活动现金流入小计411,283,584655,260,990购买商品、接受劳务支付的现金230,167,984448,018,368支付给职工以及为职工支付的现金43,002,89662,372,168支付的各项税费 27,879,46649,315,916支付的其他与经营活动有关的现金24,186,31031,173,352经营活动现金流出小计325,236,640590,879,810经营活动产生的现金流量净额86,046,91264,381,192二.投资活动产生的现金流量： 收回投资所收到的现金026,500,000取得投资收益所收到的现金 1,913,247处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到的其他与投资活动有关的现金543,7631,374,199.1投资活动现金流入小计543,76329,787,446购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金12,527,47233,868,456投资所支付的现金900,00010,544,366取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 支付的其他与投资活动有关的现金 18,372,000投资活动现金流出小计13,427,47262,784,820投资活动产生的现金流量净额-12,883,709-32,997,374三.筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 11,667,908取得借款收到的现金537,299,970 525,500,000 收到其他与筹资活动有关的现金800,000 1,000,000 筹资活动现金流入小计538,099,970 538,167,940 偿还债务支付的现金561,500,030 505,000,000 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金23,385,326 39,838,456 支付其他与筹资活动有关的现金 12,237,168 筹资活动现金流出小计584,885,310 557,075,650 筹资活动产生的现金流量净额-46,785,324 -18,907,714 四.汇率变动对现金及现金等价物的影响 五.现金及现金等价物净增加额26,377,88012,476,103加：期初现金及现金等价物余额115,343,144102,867,048六.期末现金及现金等价物余额141,721,024115,343,144补充资料： 1.将净利润调节为经营活动现金流量： 净利润 10,270,743加：资产减值准备 5,847,445.5固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧 78,775,752无形资产摊销 4,208,710.5长期待摊费用摊销 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失 48,678.52固定资产报废损失 1,793.5公允价值变动损失 财务费用 40,101,008投资损失 -23,123,440递延所得税资产减少 4,092,369.8递延所得税负债增加 0存货的减少 -36,642,236经营性应收项目的减少 -37,150,624经营性应付项目的增加 17,950,994其他 经营活动产生现金流量净额 64,381,1922.不涉及现金收支的重大投资和筹资活动： 债务转为资本 一年内到期的可转换公司债券 融资租入固定资产 3.现金及现金等价物净变动情况： 现金的期末余额 115,343,144减：现金的期初余额 102,867,048加：现金等价物的期末余额 铜峰电子现金流量表分析项目08-12-31至09-9-31绝对值变动量08-12-31至09-9-31变动率一.经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金-246,956,928-38.14%收到的税费返还1,306,90295.40%收到的其他与经营活动有关的现金1,672,58426.23%经营活动现金流入小计-243,977,406-37.23%购买商品、接受劳务支付的现金-217,850,384-48.63%支付给职工以及为职工支付的现金-19,369,272-31.05%支付的各项税费 -21,436,450-43.47%支付的其他与经营活动有关的现金-6,987,042-22.41%经营活动现金流出小计-265,643,170-44.96%经营活动产生的现金流量净额21,665,72033.65%二.投资活动产生的现金流量： 收到的其他与投资活动有关的现金-830,436-60.43%投资活动现金流入小计-29,243,683-98.17%购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金-21,340,984-63.01%投资所支付的现金-9,644,366-91.46%支付的其他与投资活动有关的现金-18,372,000-100.00%投资活动现金流出小计-49,357,348-78.61%投资活动产生的现金流量净额20,113,665-60.96%三.筹资活动产生的现金流量： 取得借款收到的现金11,799,9702.25%收到其他与筹资活动有关的现金-200,000-20.00%筹资活动现金流入小计499,932,0301309.82%偿还债务支付的现金56,500,03011.19%分配股利、利润或偿付利息所支付的现金-16,453,130-41.30%筹资活动现金流出小计27,809,6604.99%筹资活动产生的现金流量净额-27,877,610147.44%四.汇率变动对现金及现金等价物的影响 五.现金及现金等价物净增加额13,901,777111.43%加：期初现金及现金等价物余额12,476,09612.13%六.期末现金及现金等价物余额26,377,88022.87%铜峰电子利润表及其分析报告日期或项目2009/9/302008/12/31绝对值变动量变动率一.营业收入360,331,591.49681,791,987.10-321,460,395.61 -47.15%减：营业成本335,419,876.47555,179,271.24-219,759,394.77 -39.58%营业税金及附加1,465,131.985,272,859.83-3,807,727.85 -72.21%销售费用9,712,887.6016,133,850.26-6,420,962.66 -39.80%管理费用38,493,022.0651,896,522.37-13,403,500.31 -25.83%财务费用26,319,929.9153,007,350.36-26,687,420.45 -50.35%资产减值损失4,636,790.895,847,445.50-1,210,654.61 -20.70%加：公允价值变动收益 投资收益 23,123,439.96-23,123,439.96 -100.00%其中:对联营企业和合营企业的投资收益 二.营业利润-55,716,047.4217,578,127.50-73,294,174.92 -416.96%加：营业外收入8,485,002.022,497,874.835,987,127.19 239.69%减：营业外支出5,603,182.742,773,710.162,829,472.58 102.01%其中：非流动资产处置损失 三.利润总额-52,834,228.1417,302,292.17-70,136,520.31 -405.36%减：所得税费用168,735.497,031,549.01-6,862,813.52 -97.60%四.净利润-53,002,963.6310,270,743.16-63,273,706.79 -616.06%归属于母公司所有者的净利润-45,403,787.3210,214,555.17-55,618,342.49 -544.50%少数股东损益-7,599,176.3156,187.99-7,655,364.30 -13624.56%六.每股收益-0.1140.03-0.14 -480.00%（一）基本每股收益-0.1140.03-0.14 -480.00%（二）稀释每股收益-0.1140.03-0.14 -480.00%四、（1）06年至09年盈利能力趋势分析盈利能力指标报告期净资产收益率总资产报酬率净利润率毛利率05年年度4.68%2.50%6.53%25.24%06年年度1.94%1.16%3.14%20.17%07年年度-5.19%-2.53%-7.00%16.17%08年年度1.32%0.63%1.50%18.57%09年年度-6.25%-2.84%-12.60%6.51%由盈利能力的趋势分析图表可看出，铜峰电子从05年至09年，净资产收益率、总资产报酬率、净利润率和毛利率除了08年有所增加之外，其他年度都下降了，特别是09年更是大幅度下降。由此可见铜峰电子的资本增值能力、资产的运用效率、商品经营盈利能力这5年来总体下降，也说明了铜峰电子的盈利能力正在下降，特别是09年。 （2）06年至09年经营能力趋势分析经营能力指标报告期总资产周转率净资产周转率存货周转率应收帐款周转率流动资产周转率05年年度38.19%36.05%3.04%4.66%1.26%06年年度37.01%36.36%2.61%4.59%1.08%07年年度36.09%36.00%2.51%4.41%0.95%08年年度41.85%44.48%2.75%4.09%1.06%09年年度0.22524.00%1.62%1.74%0.54% 由经营能力趋势分析图表看出，铜峰电子从05年至09年，总资产周转率、净资产周转率、存货周转率、应收账款周转率和流动资产周转率除了08年有所上升之外，05年至09年呈现总体下降，尤其09年更是大幅度下降，这说明铜峰电子的资产使用经济效益、存货管理水平、应收账款变现的速度和管理的效率等与分析图的折线一样，在08年有所上升，但5年来总体下降，也就是说经营能力5年来总体下降。（3）06年至09年偿债能力趋势分析偿债能力指标报告期资产负债率流动比率速动比率现金比率利息保障倍数05年年度50.81%95.84%67.01%19.26%2.96906年年度41.91%115.65%60.66%22.06%1.56807年年度50.08%90.59%59.23%14.79%-0.58408年年度48.82%91.53%61.10%16.02%1.33209年年度92.45%89.39%63.50%18.99%1.007 从05年至09年的偿债能力趋势分析图表可见：1、流动比率在100%左右徘徊，远低于200%的水平，说明企业在短期债务到期时可变现用于偿还流动负债的能力较差；速动比率在60%左右徘徊，与100%的差距比较大，说明企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力比较低；现金比率在18%左右徘徊。总的来说，企业的短期偿债能力较差。2、资产负债率在05年至08年期间比较稳定，在50%附近徘徊，此时有利于风险与收益的平衡，但09年的资产负债率达到92.45%，说明企业负债比较严重，这样会影响企业的筹资能力；利息保障系数从05年至07年有所下降，说明这三年间偿债能力下降，特别是07年，系数降到了0以下，表明了07年时企业无力举债经营，但08年系数升至1.332。总的来说，企业的长期偿债能力还算一般。（4）06年至09年增长能力趋势分析成长性指标报告期股东权益增长率净利润增长率总资产增长率销售增长率营业利润增长率05年年度6.37%-43.02%33.56%1.00%-39.97%06年年度43.79%-41.01%21.76%22.88%-60.69%07年年度-3.34%-371.33%9.92%15.02%-470.20%08年年度1.39%-125.83%-1.11%20.77%-135.50%09年年度-6.39%-464.71%-3.99%-47.15%-416.90%从05年至09年的成长能力趋势分析图可以看出：1、股东权益增长率05年至06年有所增长，但07年开始减少并处于动荡之中，作为一个持续增长型的企业来讲，其股东权益应该是不断增长的，而现在铜峰电子的股东权益增长率时增时减，反映出这个企业发展不稳定。2、净利润增长率这5年来都为负数虽然06年和08年比起前期有所上升，但体现出这个企业每期净利润减少，收益都在降低之中；营业利润增长率虽然08年上升了，但这5年来营业利润增长率都为负数，说明企业每期的营业利润减少，收益降低。3、销售增长率在06年至08年都为整数且比率较大，说明这三年间企业营业收入增长得较快，市场开拓和客户发展情况不错，但 09年时下降为负数，说明09年时企业的营业收入规模减少，营业收入出现负增长，市场开拓和客户发展情况较差。4、总资产增长率在05年和06年时为整数且比率较大，说明这两年企业资产规模增加幅度较大，但08年和09年为负数，说明企业该年度的资产规模缩减，资产出现负增长；但由于05年和09年时销售增长率远小于总资产增长率，所以05年和09年的营业收入增长不具有效益性同时在市场开拓和客户发展方面可持续增长能力不强，好在06年至08年间销售增长率高于其总资产增长率，即在这三年间企业在市场开拓和客户发展增长方面具有较好的成长性。 总的来说，铜峰电子的成长能力有待提高，特别是09年。五、结论（一）、筹资与投资适应情况综合分析（表A）筹资结构与投资结构适应情况年份非流动资产合计长期资本资产总计非流动资产构成长期资本构成2009916,235,840837,097,0901,583,375,23057.87%52.87%2008960,780,100899,829,5001,619,937,41059.31%55.55%表（B）速动资产与短期负债适应情况年份流动负债合计速动资产资产总计 负债与所有者权益总和速动资产构成流动负债构成2009746278080473,850,2381583375230158337523029.93%47.13%2008720107970439,967,5981619937410161993741027.16%44.45%如表A中的数据所示，铜峰电子2009年非流动资产构成为57.87%，长期资本构成为52.87%，2008年非流动资产构成为59.31%，长期资本构成为55.55%，反映了该公司这两年来筹资结构与投资结构均属于风险型结构。如表B的数据所示，从铜峰电子的速动资产与短期负债关系看，2009年速动资产构成为29.93%，流动负债构成为47.13%；2008年速动资产构成为27.16%，流动负债构成为44.45%。从动态上看：（1）、2009年与2008年速动资产构成均小于流动负债构成，这反映该公司这两年的支付能力有一定的压力，且从前后两年的变化看，速动资产与流动负债的适应情况没有多大的