证券投资学课后思考题

1 第第 1 章章 证券投资导论证券投资导论 1 简述有价证券的特点 简述有价证券的特点 答 1 收益性 指有价证券给持有人带来收益大小的能力 2 风险性 证券投融资双方预期目标不能实现或发生变化的可能性 3 流动性 也称变 现性 指资产在不受损失的情况下转变为现金的能力 4 价格波动性 是 指证券的价格会随着供求关系的变动而变动 5 相关性 是指证券与社会经 济活动有着密切的联系 6 虚拟性 是指证券是一种虚拟资本 是现实资本 的纸制复本 2 简述有价证券的种类 简述有价证券的种类 答 1 按发行主体的不同 有价证券可以分为政府证券 金融证券和公司证 券 2 按体现的内容不同 有价证券可以分为商品证券 货币证券和资本证券 3 根据上市与否 有价证券可分为上市证券和非上市证券 4 按证券的发行方式和范围 有价证券可分为公募证券和私募证券 5 按流动性的大小不同 有价证券可以分为适销证券和不适销证券 6 按发行的地点不同 有价证券可以分为国内证券和国际证券 3 简述金融投资与实物投资的区别与联系 简述金融投资与实物投资的区别与联系 答 1 区别 实物投资时对现实的物质资产的投资 实物投资者直接拥有 实物资本 金融投资所形成的资金运用时建立在金融资产的基础上的 金融资 产是一种虚拟资产 金融投资者对实物资本仅是间接拥有 2 联系 金融投 资时实物投资发展到一定阶段的产物 实物投资和金融投资并不是竞争性的 而是互补性的 实物投资在无法满足其巨额资本需要时 通过金融投资可以使 其筹集到所需资本 4 论述投资与投机的关系 论述投资与投机的关系 答 投资与投机有区别也有联系 1 区别体现在 动机与目的不同 投资期限不同 风险偏好不同 分析方法不同 2 投资与投机的联系 投资 与投机的区别是相对的 在很多情况下 两者是可以转化的 5 简述证券投资学的研究对象和特点 简述证券投资学的研究对象和特点 答 证券投资学的研究对象是证券投资的运行及其规律 具有下列特点 1 证券投资学是一门综合性的学科 2 证券投资学是 一门应用性的学科 3 证券投资学是一门以特殊方式研究经济关系的学科 6 证券投资学的研究方法有哪些 证券投资学的研究方法有哪些 答 1 规范分析与实证分析并重 定性分析与定量分析结合 2 2 强调理论观点的特性及适用背景 而不刻意追求其普遍适用性或唯一性 3 强调动态的分析考察 第第 2 章章 证券市场概述证券市场概述 1 简述证券市场的构成要素 简述证券市场的构成要素 答 1 证券发行人 证券发行人是指为筹措资金而发行债券 股票等证券 的政府及其机构 金融机构 公司和企业 证券发行人是证券发行的主体 2 证券投资主体 证券投资主体是证券市场的资金供给者 也是证券的需 求者和购买者 包括机构投资者和个人投资者两大类 3 证券投资客体 指证券市场上基本的投融资工具 包括债券 股票 投资 基金和金融衍生工具等投资工具 4 证券市场中介机构 是指为证券的发行与交易提供服务的各类机构 包括 证券经营机构和其他证券中介机构 5 证券监管机构 是指对证券市场实施管理和监督职能的机构 6 自律性组织 一般是指行业协会 包括证券交易所和证券行业协会 2 简述证券监管的原则和主要内容 简述证券监管的原则和主要内容 答 证券监管的原则体现在 1 依法管理原则 是指证券市场监管部门 必须加强法制建设 明确划分有各方面的权利与义务 保护市场参与者的合 法权益 2 保护投资者利益原则 投资者是证券市场的主体 是资金的供给者 是证券市场存在和发展的基石 各国证券市场监管的制度设计都把保护投资 者利益放在了重要地位 3 三公 原则 公开原则 公平原则 公正原则 4 监督与自律相结合的原则 指在加强政府 证券主管机构对证券市场 管理的同时 也要加强从业者的自我约束 自我教育和自我管理 证券监管的主要内容 1 证券发行的监管 2 证券交易的监管 包括 对操纵市场的监管 对欺诈行为的监管 对内幕交易的监管 3 对上市公 司的监管 3 3 总结机构投资者在证券市场中的作用及其优势 总结机构投资者在证券市场中的作用及其优势 答 机构投资者起着稳定证券市场的积极作用 1 投资者机构投资者具备资 金规模 技术及信息优势 能够做出相对理性决策 机构投资者一般是职业的 大型的专业投资机构 相对个人投资者而言 投资机构者一是拥有的资金量 大 二是都是由投资领域的专家进行专职投资管理和运作的 他们凭借这些优 势可以在证券市场中发掘出那些价值被低估 业绩优良的优质公司 同时购买 这些公司的股票并长期持有 这样机构投资者没有像散户那样频繁的短期行为 进而有利于市场的稳定 2 机构投资者深谙国家的有关政治 经济政策和 法规 经验丰富 实力雄厚 在证券市场上影响很大 机构投资者作为现代企 业制度的一种组织形式 机构投资者的经济理性决定了其目标指向是股东或基 金持有者利益最大化 唯其如此 才能吸引更多的投资者进入 扩大资金实力 以通过规模经济效应来提高收益水平 故此 机构投资者必然会紧随经济和市 场形势变化来调整其投资的方向 规模和结构 如此起到稳定证券市场的作用 机构投资者的优势 与个体投资者相比 其资金雄厚 投资分析和决策能力 强 有较强的抗风险能力 对证券市场的影响力比较大 4 简述证券市场在经济中的基本功能 简述证券市场在经济中的基本功能 答 1 促进储蓄向投资转化的功能 从宏观经济运行的角度来看 资本 的形成过程包括储蓄和投资两个环节 证券市场在储蓄向投资转化飞过程中 发挥着至关重要的作用 2 创造流动性的功能 证券市场的存在降低了证 券转让的成本 3 优化资源配置的功能 有价证券的发行是证券市场 优化资源配置的首要环节 通过流通使资源优化重组 4 分散和降低风险 的功能 从筹资者角度来看 分散了资金运用的风险 从投资者角度来看 通过分散投资可以消除非系统性风险 5 论述在金融创新不断发展条件下证券市场功能深化的特点 论述在金融创新不断发展条件下证券市场功能深化的特点 答 1 金融创新深化了证券市场的功能 首先 由于金融创新之后 社 会投融资成本趋于下降 从而使证券市场储蓄转化为投资的功能得以深化证券市场储蓄转化为投资的功能得以深化 其次 随着金融创新的发展 期货 期权等金融衍生工具的大量交易使证券 市场的定价功能定价功能凸显出来 最后 金融创新之后 金融工具 交易方式的多 样化使证券市场分散和降低风险的功能分散和降低风险的功能进一步深化 2 金融创新提高了证券市场的稳定性 涨跌幅限制 市场断路措施和与 暂停交易 限速交易等市场稳定措施只是一种外在的人为限制 只能在短期 内压抑市场的波动 其稳定作用是外在的 难以持久的 无法从根本上提供 良性的稳定机制 而金融衍生工具提供的是一种内在的稳定机制 它无须借 助外在的干预 就可使证券价格自发的稳定下来 因此 金融衍生工具的推 出和发展在一定程度上促进了证券市场的稳定 6 什么是股票价格指数 你能举出哪些重要的股票价格指数 什么是股票价格指数 你能举出哪些重要的股票价格指数 答 1 股票价格指数 是用来表示多种股票的平均价格水平及其变动情况 4 以衡量股市行情的指标 简称股价指数 2 重要的股票价格指数 道 琼斯股票指数 标准 普尔股票价格指数 日经道 琼斯股票指数 日经平均股价 金融时报 股票价格指数 香港恒 生指数等 第第 3 章章 证券投资工具证券投资工具 1 债券的性质是什么 债券的性质是什么 答 1 债券是一种有价证券 2 债券是一种证券投资行为的法律凭证 3 债券是一种债权债务关系凭证 4 债券是一种信用关系的凭证 2 影响债券票面价格的因素是什么 影响债券票面价格的因素是什么 答 1 偿还期限 债券的待偿期愈短 债券的价格就愈接近其终值 所 以债券的待偿期愈长 其价格就愈低 另外 待偿期愈长 发债企业所要遭 受的各种风险就可能愈大 所以债券的价格也就愈低 2 票面利率 债券的票面利率也就是债券的名义利息率 债券的名义 利率愈高 到期的收益就愈大 所以债券的售价也就愈高 3 投资者的获利预期 债券投资者的获利预期 投资收益率 R 是跟随市 场利率而发生变化的 若市场利率高调 则投资者的获利预期 R 也高涨 债 券的价格就下跌 若市场的利率调低 则债券的价格就会上涨 这一点表现 在债券发行时最为明显 4 企业的资信程度 发债者资信程度高的 其债券的风险就小 因而 其价格就高 而资信程度低的 其债券价格就低 所以在债券市场上 对于 其他条件相同的债券 国债的价格一般要高于金融债券 而金融债券的价格 一般又要高于企业债券 5 供求关系 债券的市场价格还决定于资金和债券供给间的关系 在 经济发展呈上升趋势时 企业一般要增加设备投资 所以它一方面因急需资 金而抛出债券 另一方面它会从金融机构借款或发行公司债 这样就会使市 场的资金趋紧而债券的供给量增大 从而引起债券价格下跌 而当经济不景 气时 生产企业对资金的需求将有所下降 金融机构则会因贷款减少而出现 资金剩余 从而增加对债券的投入 引起债券价格的上涨 而当中央银行 财政部门 外汇管理部门对经济进行宏观调控时也往往会引起市场资金供给 量的变化 其反映一般是利率 汇率跟随变化 从而引起债券价格的涨跌 6 物价波动 当物价上涨的速度轻快或通货膨胀率较高时 人们出于 保值的考虑 一般会将资金投资于房地产 黄金 外汇等可以保值的领域 从而引起资金供应的不足 导致债券价格的下跌 7 政治因素 政治是经济的集中反映 并反作用于经济的发展 当人 们认为政治形式的变化将会影响到经济的发展时 比如说在政府换届时 国 家的经济政策和规划将会有大的变动 从而促使债券的持有人作出买卖政策 8 投机因素 在债券交易中 人们总是想方设法地赚取价差 而一些 实力较为雄厚的机构大户就会利用手中的资金或债券进行技术操作 如拉抬 5 或打压债券价格从而引起债券价格的变动 3 股票具有哪些性质股票具有哪些性质 答 1 股票是有价证券 有价证券是财产价值和财产权利的统一表现形 式 2 股票是要式证券 股票应记载一定的事项 其内容应全面真实 这 些事项往往通过法律形式加以规定 3 股票是资本证券 股份公司发行股 票是一种吸引认购者投资以筹措公司自有资本的手段 4 股票是综合权利 证券 股票持有者作为股份公司的股东 享有独立的股东权利 股东权是综 合权利 4 普通股和优先股的比较 普通股和优先股的比较 答 相同 1 他们的股票价格相同 2 限售期满后优先股也可与普通股一样交易 3 是具有相同的资产拥有权 4 在股东大会上行使表决权的时候 同等票数其分量一样 不同 1 普通股拥有股东大会的发言权与表决权 而优先股一般不具备 2 普通股有优先认股权 而优先股一般不具备 3 普通股的股利随公司经营情况而定 营利增加时可能很丰厚 优 先股的股息则是固定的 虽收益风险较少 但不能享受公司利润增长而带来的 分红 所以优先股的风险性与收益性都不可能像普通股那么高 4 普通股的股利发放与公司剩余资产分配均在优先股之后 并且视 优先股发放的余额而定 5 股票的价值具体有哪几种 股票的价值具体有哪几种 答 股票代表一定价值量 简称 股票价值 股票价值的确立形式主要有 四种 1 票面价值 亦称面值 是在股票正面所载明的股票的价值 是确 立股东所持有的股份占公司所有权的大小 核算股票溢价发行 登记股东帐 户的依据 另外 面值为公司确立了最低资本额 2 账面价值 公司资产 总额减去负债 公司净资产 即为公司股票的账面价值 再减去优先股价值 为普通股份值 3 市场价值 即股票在股票市场上买卖的价格 又称 股票行市 有时也简称 股价 对于投资者来说 股价是 生命线 它可以使投资者破产 也可以使投资者发财 股价表示为开盘价 收盘价 最高价 最低价和市场价等形式 其中收盘价最重要 它是人们分析行情和 制作股市行情表时采用的基本数据 4 清算价值 指公司终止时其资产的 实际价值和其账面价值会发生偏离 有时是有很大的偏离 清算价值的计算 公式为 V T N 其中 V 表示股票的清算价值 T 表示公司全部资产拍卖后 净收入 N 表示股票股数 6 证券投资基金的作用和功能 证券投资基金的作用和功能 6 答 作用 1 基金为中小投资者拓宽了投资渠道 2 基金通过把储蓄转化为投资 有力地促进了产业发展和经济增长 3 有利于证券市场的稳定和发展 4 有利于证券市场的国际化 功能 1 直接融资功能 由两方面因素决定的 经济运行中资金有效配 置 证券市场发展的要求 2 专业理财的功能 理财是由专业机构运作的 理财的主要原 则是由投资者决定的 理财是一个资金再配置过程 理财应当是一个完全 竞争市场 3 风险分散的功能 通过分散风险 基金管理人投资运作的长期总 收益比大多数单个投资者 个人或机构 的投资收益更为稳定 尤其是带来高 于银行存款利率的长期汇报 这是证券投资基金吸引个人和机构投资的主要原 因 也是证券投资基金得以快速发展的主要原因 但值得指出的是 这种较高 的投资收益 一方面指的是长期总收益 而不是指每一次投资运作 也不是 基 金投资收益总能跑赢股市 另一方面指的是与银行存款收益率相比 投资股票 的运作收益可能较高 7 简述开放式基金和封闭式基金的差异 简述开放式基金和封闭式基金的差异 答 区别 1 封闭式投资基金的份额数量是固定的 其投资基金份额买卖和 交换按标准费率执行 开放式投资基金的份额是不固定的 卖出或买进按净资 产价值执行 2 封闭式投资基金在存续期内不得要求赎回 故信托资产稳定 便于投资基 金管理人管理运作 开放式投资基金的单位总数是变动的 给投资基金管理人 带来挑战 3 买卖方式不同 开放式基金的投资者可以随时直接向基金管理公司或通过 经销商购买 而封闭式基金在刚发起设立时 投资者可以向基金管理公司或经 销机构按面值或规定价格购买 当发行完毕或基金已经上市交易后 投资者则 只能通过经纪商在证券交易市场上按市价买卖 4 封闭式投资基金风险大于开放式投资基金风险 5 发展历史不同 封闭式基金早于开放式基金 8 比较债券 股票和基金比较债券 股票和基金 3 种传统证券投资工具的异同 种传统证券投资工具的异同 答 1 投资者地位不同 股票持有人即股东具有法定的股东权利和义务 债 券持有人有权利到期收回本息 基金的受益人是基金资产的最终所有人 其主 要权利为本金受偿权 收益分配权及参与投资人大会表决权 2 所反映的关系不同 股票反映的是所有权关系 债券反映的是债权债务关 系 契约型基金反映的是信托关系 3 所筹集资金的投向不同 股票和债券是融资工具 筹集的资金主要投向实 业 基金则是投向其他有价证券等金融工具 4 风险水平和投资收益 股票 基金 债券 5 价格取向不同 基金的价格主要决定于资产净值 影响债券的主要因素是 利率 股票价格则受供求关系的影响大 7 6 投资回收方式不同 债券投资是有一定期限的 期满后收回本息 股票投 资是无限期的 除非公司破产 7 权利义务关系延续时间不同 从理论上说 股票的权利义务关系延续时间 是最长的 债券有明确的还本付息期限 一般是最短的 只有长期债券才有可 能超过封闭式基金 封闭式基金通常为 10 年或 15 年 期满终止 而开放式基 金不存在固定的存续期 在基金持有人的认可下也可 永续 经营 第第 4 章章 证券投资的收益和风险证券投资的收益和风险 1 影响债券投资收益率的主要因素有哪些 影响债券投资收益率的主要因素有哪些 答 1 债券的息票率 息票率在债券发行时已经确定 在债券到期日前一 般不会改变 被设定在市场现行利率水平 在其他条件相同的情况下 债券息 票率越高 收益率也越高 2 债券价格 受到以下三个因素的影响 第一 因发行者信用品质的变化而 引起的收益率的变化 第二 在收益率未发生变化的情况下 随着债券逐渐接 近到期日而发生的期限变化 第三 因类似债券的收益率变化而引起的市场所 要求的收益率的变化 3 债券的还本期限 债券期限长短除影响息票率外 还从以下两个方面影响 收益率 第一 还本期限越长 债券价格与面额的差额对收益率的影响越小 第二 以复利计息时 期限越长 收益率越高 2 债券收益率有几种 它们的区别是什么 他们分别在什么情况下使用 这些 债券收益率有几种 它们的区别是什么 他们分别在什么情况下使用 这些 收益率如何计算收益率如何计算 答 1 5 种 票面收益率 直接收益率 持有期收益率 到期收益率和赎 回收益率 2 分别反映投资者在不同买卖价格和持有年限下的不同收益水平 3 票面收益率票面收益率只适用于投资者按票面金额买入债券持有至期满并按票面面额 收回本金这种情况 计算公式 Yn C V 100 C 表示债券年利息 V 表示债券 面额 直接收益率直接收益率指债券的年利息收入与买入债券的实际价格之比率 公式 Yd C Po 100 C 表示债券年利息 Po表示债券市场价格 持有期收益率持有期收益率指 买入债券后持有一段时间 又在债券到期前将其出售而得到的收益率 公式 Yh C P1 P0 n P0 100 P1表示债券卖出价 n 表示持有年限 到期收益率到期收益率 又称最终收益率 指按面值偿还本金 公式 Ym C V P0 n p0 100 赎回收赎回收 益率益率在债券到期前提前偿还本金 公式 Yc C Fc P0 n FC P0 2 Fc 表示 赎回时的债券价格 3 股票收益率如何计算 影响股票投资收益率的因素有哪些 股票收益率如何计算 影响股票投资收益率的因素有哪些 答 1 股利收益率 是指股份公司以现金形式派发的股息与股票购买 价格的比率 公式为 rd D P0 100 D 表示年现金股息 P0表示股票买 入价 持有期收益率 是指投资者在持有股票期间的股息收入与买卖差价 8 之和与股票买入价格的比率 r p1 p0 p0 100 p1表示卖出价 持有期回 收率 指投资者持有股票期间的现金股息收入和股票卖出价之和与买入价 的比率 Yn D P1 P0 100 2 影响因素 买入价 卖出价 成本 期限 4 试简要分析收益与风险的关系 试简要分析收益与风险的关系 答 1 在证券投资中 收益和风险形影相随 收益以风险为代价 风险用 收益来补偿 2 收益与风险的基本关系是 收益与风险相对应 即风险较大的证券 其要求的收益率相对较高 反之 收益率较低的投资对象 风险相对较小 但 是 绝不能因为风险与收益有着这样的基本关系 就盲目地认为风险越大 收 益就一定越高 3 风险与收益共生共存 承担风险是获取收益的前提 收益 是风险的成本和报酬 风险和收益的本质联系可以表述为 预期收益率 无风险 利率 风险补偿 4 同一种类型的债券 长期债利率比短期债券高 这是对利率风险的补偿 不同债券的利率不同 这是对信用风险的补偿 在通货膨胀严重时 债券的票面利率会提高或是会发行浮动利率债券 是对购买力风险的补偿 股票的收益率一般高于债券 5 什么是证券投资的风险 投资的风险有哪些类型 如何回避这些风险 什么是证券投资的风险 投资的风险有哪些类型 如何回避这些风险 答 1 证券投资风险指投资收益的不确定性 实际收益与预期收益的差异 性 2 证券的风险可划分为系统风险和非系统风险 第一 系统性风险指因各 种因素影响整个市场发生波动而造成的风险 政治的 经济的以及社会环境的 变化是系统风险的来源 这类风险与所有证券都存在系统性联系 利率风险 市场风险和购买力风险就属于系统性风险 第二 非系统性风险指因个别证券 发行公司和特殊状况造成的风险 这类风险通常与整个股市状况不发生系统性 联系 企业经营风险 财务风险 流动性风险以及违约风险属于非系统性风险 3 系统性风险是不可回避风险 非系统性风险强调对某一种证券的影响 说 明该风险具有相互抵消可能 所以这类风险可以通过证券组合的方法消除 6 单一证券和证券组合的风险如何衡量 单一证券和证券组合的风险如何衡量 答 1 衡量单一证券风险水平的一般尺度是各种可能收益水平或收益率的概 率分布的方差或标准差 2 证券投资组合的风险并不等于组合中个别证券标准差的加权平均 由 于证券组合的风险涉及两个以上的证券 要衡量投资组合的风险 必须考虑证 券变化的相互影响 这就是证券之间的相关性 可以用协方差和相关系数来表 9 示 7 与风险厌恶程度低的投资者相比 风险厌恶程度高的投资者的无差异曲线与风险厌恶程度低的投资者相比 风险厌恶程度高的投资者的无差异曲线 更为陡峭 请说明原因 更为陡峭 请说明原因 答 因为不同的投资者风险偏好的程度不同或风险承受能力不同 对于同一 个风险水平 愿意冒险的投资者只要收益有较少的提高就愿意承担风险 而对 害怕风险的投资者来说 必须有收益的较大幅度提高才能促使他愿意承担这类 风险 因此不同投资者的无差异曲线有不同的类型 愿意冒险的投资者无差异 曲线平坦 而害怕风险的投资者无差异曲线陡峭 第第 7 章章 证券发行市场证券发行市场 1 简述证券发行市场的定义和特点 简述证券发行市场的定义和特点 答 1 证券的发行市场是指证券发行人通过出售证券以筹集资金的市场 2 特点 第一 证券市场是价值直接交换的场所 有价证券都是价值的 直接代表 它们本质上是价值的一种直接表现形式 虽然证券交易的对象是各 种各样的有价证券 但由于它们是价值的直接表现形式 所以证券市场本质上 是价值的直接交换场所 第二 证券市场是财产权利直接交换的场所 证券市场上的交易对象是作 为经济权益凭证的股票 债券 投资基金份额等有价证券 它们本身是一定量 财产权利的代表 所以 代表着对一定数额财产的所有权或债权以及相关的收 益权 证券市场实际上是财产权利的直接交换场所 第三 证券市场是风险直接交换的场所 有价证券既是一定收益权利的代 表 同时也是一定风险的代表 有价证券的交换在转让出一定收益权的同时 也把该有价证券所特有的风险转让出去 所以 从风险的角度分析 证券市场 也是风险的直接交换场所 2 股票的发行方式有几种 股票的发行方式有几种 答 1 按发行对象不同 可以分公开发行和不公开发行 2 根据有无中介机构参与股票的销售 可以分为直接发行和间接发行 3 根据股票发行的目的不同 可以分为初次发行和增资发行 3 股票发行价格有几种 相互之间有什么区别 股票发行价格有几种 相互之间有什么区别 答 1 4 种 即面值发行 时价 市价 发行 中间价发行 折价发行 2 区别 面值发行是以股票的票面金额为发行价格 时价发行是以流通 市场上的股票价格为基础确定发行价格 中间价发行是指股票的发行价格取票 面额和市场价格的中间值 折价发行是指发行价格不到票面额 是打了折扣的 4 股票发行定价方式有几种 相互之间有什么区别 股票发行定价方式有几种 相互之间有什么区别 答 1 方式有协商定价 一般询价方式 累计投标询价方式 网上竞价方 式 首次公开发行中向二级市场投资者配售 10 2 区别 协商定价是发行人和主承销商协商一定成交价格和公开的发行价格 并报证券监管部门批准 承销价格与发行价格之差额为承销商的报酬 也可以 仅仅协商定价公开发行价格并报证券监管部门批准 承销商按照发行总额的一 定比例收取承销费用 一般询价方式在对一半投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行 方式下 发行人和主承销商先确定发行量和发行价格 通过向机构投资者询价 并根据机构投资者的预约申购情况确定最终发行价格 以同一价格像机构投资 者配售和对一半公众投资者上网发行 累计投标询价方式 这是一种根据不同价格下投资者的认购意愿确定发行 价格的一种定价方式 主承销商确定并公布发行价格区间 投资者在此区间内 按照不同的发行价格申报认购数量 通过累计计算 主承销商得出不同价格的 累积申购数量 并根据超额认购倍数确定发行价格 上网竞价方式 这是利用证券交易所的交易系统 主承销商作为新股发行 的唯一卖方 以发行人宣布的发行底价为最低发行价格 以新股发行量为总的 卖出数 又投资者在指定的时间内竞价委托申购 发行人和承销商以价格优先 的原则确定股票发行价格 首次公开发行中向二级市场投资者配售是指在首次公开发行时 将一定比 例的新股向二级市场投资者配售 而投资者根据其持有上市流通证券的市值和 折算的申购数量 自愿申购新股 5 股票发行程序是怎么样的 股票发行的管制有什么原则和内容 股票发行程序是怎么样的 股票发行的管制有什么原则和内容 答 1 注册制下的股票发行程序 第一 发行前的咨询 第二 申请股票发 行 第三 申请生效后 委托中介机构进行股票发行 2 核准制下的股票发行程序 以我国为例 第一 发行人制作申请文 件并申报 第二 中国证监会受理申请文件 第三 中国证监会进行初审 第 四 发行审核委员会审核 第五 中国证监会核准发行 第六 发行人提出复 议申请 第七 公开发行股票 3 原则 股份的发行 实行公开 公平 公正的原则 必须同股同权 同股同利 内容 同次发行的股票 每股的发行条件和价格应当相同 任何单 位或者个人所认购的股份 每股应当支付相同价额 以募集设立方式设立股 份有限公司的 发起人认购的股份 不得少于公司股份总数的 35 发起人向社 会公开募集股份 必须公告招股说明书 并制作认股书 认股书按照所认购股 数缴纳股款 6 简述债券市场的功能简述债券市场的功能 答 债券市场是发行单位初次出售新债券的市场 债券发行主体为了筹集所需 资金 选择恰当的发行方式和条件 在市场上出售债券的过程就是债券的发行 债券发行市场是债券交易市场的基础 债券交易市场是债券发行市场的前提 债券发行的成功能有力提升发行主体的市场地位和社会声誉 第一 多渠道筹集长期稳定的 低成本的资金 第二 调节负债规模 实现最佳的资本结构 第三 维持对公司的控制 第四 转移同伙膨胀风险 11 7 发行债券时所需要考虑的因素有哪些 发行债券时所需要考虑的因素有哪些 答 1 发行额 债券发行额指债券发行人一次发行债券时预计筹集的资金 总量 2 债券面值 债券面值即债券系面上标出的金额 企业可根据不 同认购者的需要 使债券面值多样化 既有大额面值 也有小额面值 3 债券的期限 从债券发行日起到偿还本息日止的这段时间称为债券的 期限 4 债券的偿还方式 按照债券的偿还日期的不同 债券的偿还方 式可分为期满偿还 期中偿还和延期偿还三种或可提前赎回和不可提前赎回两 种 按照债券的偿还形式的不同 可分为以货币偿还 以债券偿还和以股票偿 还三种 企业可根据自身实际情况和投资者的需求灵活做出决定 5 票 面利率 票面利率可分为固定利率和浮动利率两种 6 付息方式 付息方式一般可分为一次性付息和分期付息两种 7 发行价格 债券的发行价格即债券投资者认购新发行的价格 8 债券时实际支付的价格 债券的发行价格可分为平价发行 按票面值发行 折价发行 以低于票面值的价格发行 和溢价发行 以高于系面值的价格发行 三种 9 发行方式 企业可根据市场情况 自身信誉和销售能力等因素 选择采取 向特定投资者发行的私募方式 还是向社会公众发行的公募方式 是自己直接 向投资者发行的直接发行方式 还是让证券中介机构参与的间接发行方式 是 公开招标发行方式 还是与中介机构协商议价的非招标发行方式等 10 是否记名 记名公司债券转让时必须在债券上背书 同时还必须到发行公 司登记 而不记名公司债券则不需如此 因此 不记名公司债券的流动性要优于 记名公司债券 企业可根据市场需求等情况决定是否发行记名债券 11 担保情况 发行的债券有无担保 是债券发行的重要条件之一 一般而言 由信誉卓著的第三方担保或以企业自己的财产作抵押担保 可以增加债券投资 的安全性 减少投资风险 提高债券的吸引力 企业可以根据自身的资信状况 决定是否以担保形式发行债券 通常 大金融机构 大企业发行的债券多为无 担保债券 而信誉等级较低的中小企业大多发行有担保债券 12 债券选择权情况 附有选择权的公司债券指在债券发行中 发行者给予持 有者一定的选择权 如可转换公司债券 有认股权证的公司债券 可退还的公 司债券等 13 发行费用 债券发行费用 指发行者支付给有关债券发行中介机构和服 务机构的费用 债券发行者应尽量减少发行费用 在保证发行成功和有关服务 质量的前提下 选择发行费用较低的中介机构和服务机构 8 债券偿还方式有几种 他们之间的区别 债券偿还方式有几种 他们之间的区别 答 一 到期偿还 期中偿还和展期偿还到期偿还也叫满期偿还 是指 按发行债券时规定的还本时间 在债券到期 时一次全部偿还本金的偿债方式 期中偿还也叫中途偿还 是指在债券最终到期日之前 偿还部分或全部本金 的偿债方式 展期偿还是指在债券期满后又延长原规定的还本付息日期的偿 债方式 二 部分偿还和全额偿还 部分偿还是指从债券发行日起 经过一定宽限期后 按发行额的一定比例 陆续偿还 到债券期满时全部还清 12 全额偿还是指在债券到期之前 偿还全部本金 三 定时偿还和随时偿还 定时偿还亦称定期偿还 它指债券发行后待宽限期过后 分次在规定的日 期 按一定的偿还率偿还本金 随时偿还也称任意偿还 是指债券发行后待宽限期过后 发行人可以自 由 决定偿还时间 任意偿还债券的一部分或全部 四 抽签偿还和买入注销 抽签偿还是指在期满前偿还一部分债券时 通过抽签方式决定应偿还债券 的号码 买入注销是指债券发行人在债券未到期前按照市场价格从二级市场中购回 自己发行的债券而注销债务 9 简述基金的概念和种类 简述基金的概念和种类 答 1 基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金 例如 信 托投资基金 单位信托基金 公积金 保险基金 退休基金 各种基金会的 基金 在现有的证券市场上的基金 包括封闭式基金和开放式基金 具有收 益性功能和增值潜能的特点 2 种类 第一 根据基金是否可增加或赎回 可分为开放式基金和封 闭式基金 第二 根据投资对象的不同 证券投资基金可分为 股票型基金 债券型基金 货币市场基金 混合型基金等 第三 根据组织形态的不同 可分为公司型基金和契约型基金 第四 根据风险程度又可分为平衡型 稳 健型 指数型 成长型 增长型 第五 根据投资目标不同分成长型 平衡 型 价值型 10 简述开放性基金的设立程序 简述开放性基金的设立程序 答 我国开放式基金的设立需要经过基金申报 证监会审核 专家评议 批准通过四个步骤 1 基金申报 基金管理公司组织申报材料并上报中国证监会 2 证监会审核 中国证监会正式受理申报材料 并由相关业务部门进行审 核 3 专家评议 中国证监会在基金发行设立审核过程中 实行专家咨询委员 会评议制度 4 批准通过 中国证监会自正式受理基金发行设立申报材料之日起 60 个 工作日内做出批准 暂停审核或者不予批准的决定 第第 8 章章 证券流通市场证券流通市场 1 证券流通市场的概念及其与发行市场的关系 证券流通市场的概念及其与发行市场的关系 13 答 1 证券流通市场是与发行市场相对应的市场 是指对已发行的证券进 行买卖 转让和流通的市场 因此也称二级市场或次级市场 这一市场为证券 的持有者提供了随时变现的机会 同时也使投资者能够及时购进已经发行的证 券 以实现投资获利的目的 2 发行市场是一级市场 一级市场为二级市场 提供了交易的对象 二级市场为一级市场证券的流通变现提供场所从而促进一 级市场证券的发行 2 证券交易所有哪些功能 证券交易所有哪些功能 答 1 保证证券交易的连续性 2 形成公平的交易价格 实行集中竞价 通过公开和竞争的方式产生的 交易价格较为公平合理 3 为证券交易各方提供优良服务 4 维护证券市场秩序 通过制定和执行交易所的交易规则和制度 从而 达到此目的 5 为市场经济运行状态提供 晴雨表 证券市场规模越大 反映市场经 济运行的状态就越明显 3 证券交易程序是怎样的 证券交易程序是怎样的 答 1 开立证券交易账户 简称开户 办理开户手续是进行证券交易的 前提条件和步骤 2 办理委托手续 投资者需与证券公司签订 指定交易协议书 和 委托交易协议书 与证券公司建立证券托管与交易代理关系 3 委托指令的竞价与成交 竞价按照价格优先 时间优先的原则进行 所有报价都通过证券交易所的电脑系统自动撮合成交 来完成买卖 4 清算与交割 证券交割时买卖双方交付给对方证券和价款的过程 目前 上交所和深交所对 A 股和 B 股均实行 T 1 交割方式 5 证券登记过户 证券过户是指证券由转让人转移到证券受让人的登记过 程 4 交易账户有几种 我国采用的是哪一种 交易账户有几种 我国采用的是哪一种 答 1 保证金账户 又叫普通账户 开立这种账