技术经济学习题汇总

一 判断 1 项目的经济评价指标对某一不确定性因素越敏感 则该不确定性因素带来的风险就越 2 项目的盈亏平衡生产能力越高 表明项目的抗风险能力越强 1 资金的时间价值是由于通货膨胀引起的 2 折现是把将来时点的资金金额换算成期初时点的资金金额 3 项目的总成本费用是项目的现金流出 4 银行公布的名义利率与实际利率肯定是不相等的 5 名义利率与实际利率可能相等 6 固定资产的原值大小对经营成本绝对没有影响 1 项目的净现值等于零 则项目的内部收益率也为零 2 互斥方案比选时 若方案 A 的净现值大于方案 B 的净现值 则方案 A 一定优于方案 B 应选择 A 方案 3 项目的净现值为零时的折现率一定是该项目的内部收益率 4 在对受资金限制的方案进行选择时 利用净现值指数排序法可能无法选择到最佳方案组合 5 净年值的含义是生产期内每年获得的超额收益 对改扩建项目的评价只能采用总量法 6 项目的内部收益率是项目初始投资的收益率 二 填空 1 单因素敏感性分析图中 影响因素直线斜率 绝对值越大绝对值越大 说明该因素越敏感 2 评价项目时 因市场需求使得一些参数不确定 而且这些参数变化的概率也不知道 只知其变化范围 可 采用的分析方法是 敏感性分析敏感性分析 3 风险决策时 利用 优势优势 原则一般不能决定最佳方案 但能减少备选方案的数目 缩小决策范畴 4 风险决策的方法有 矩阵矩阵 法和 决策树决策树 法 5 风险估计的主要方法有解析法 图解法和 模拟法模拟法 6 某企业有一生产计划 拟生产产品 1250 件 单价为 10000 元 件 年固定成本为 320 万元 在盈亏平衡时 其最大允许变动成本为 变动成本临界值或盈亏平衡值变动成本临界值或盈亏平衡值 7 敏感性分析的主要方法有 绝对测定法绝对测定法 和 相对测定法相对测定法 1 把将来某一时点的资金金额转换成现在时点的等值金额称为 折现折现 2 机会成本是指 将一种具有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的收益将一种具有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的收益 3 重置成本是指 重新建造或购买相同或相似的全新资产的成本或价格重新建造或购买相同或相似的全新资产的成本或价格 4 沉没成本是指 以往发生的与当前决策无关的费用以往发生的与当前决策无关的费用 5 加速折旧法与直线折旧法上缴所得税的总额 相同相同 上缴的时间 不同不同 1 项目经济评价是项目投资前期 可行性可行性 研究的主要内容之一 2 项目的财务评价应分别进行 投资前投资前 财务效果评价和 融资后融资后 财务效果评价 3 动态投资回收期反应了项目的 经济性及抗风险能力经济性及抗风险能力 没有考虑到 寿命期现金流寿命期现金流 4 在用净现值和内部收益率进行互斥方案比选时 若发生矛盾应以 净现值净现值 为准 5 内部收益率的经济含义是 当项目未来收益的现值与项目初始投资额相等时的收益 净现值为零时的折现当项目未来收益的现值与项目初始投资额相等时的收益 净现值为零时的折现 率 率 在项目的整个寿命期内 按利率 i IRR 来计算 会始终存在未能收回的投资 只有在寿命期结束 时 投资恰好被全部收回 6 最低希望收益率应该是 借贷资金成本借贷资金成本 全部资金加权平均成本全部资金加权平均成本 项目投资机会成本项目投资机会成本 三者中的最 大值再加上一个风险补偿系数 7 用最小公倍数法 无限循环法进行寿命期不等的互斥方案比选 存在的隐含假定是 无限次重复无限次重复 8 净现值指数的经济涵义是 项目的净现值与项目投资的现值之比 可以考察资金利用的效率 即单位投资项目的净现值与项目投资的现值之比 可以考察资金利用的效率 即单位投资 所能带来的净现值 排除了不同项目投资规模不同的影响所能带来的净现值 排除了不同项目投资规模不同的影响 8 某工业项目设计年生产能力为 1 万吨 单位产品的售价为 5000 元 总成本费用为 3500 万元 其中固定成 本为 1500 万元 盈亏平衡生产能力利用率为 50 盈亏平衡售价为 3500 盈亏平衡单位变动 成本为 3500 9 某项目设计生产能力为 40000 吨 月 月固定成本仍为 1000 万元 单位变动成本为 800 元 吨 产品价格 为 1200 元 吨 则盈亏平衡生产能力利用率为 62 5 盈亏平衡变动成本为 950 1 若实际年利率为 20 按月计息 则名义年利率为 18 37 2 若年名义利率为 6 按季度复利计息 实际年利率为 6 14 按此年利率 连续 N 期期末的年金现值为 50 元 则连续 N 期期初的年金现值为 47 11 元 3 某一股票投资 每股每年年末支付股利 2 元 假定股利保持不变 股东的最低希望收益率为 15 则该股票 的价值是 13 33 4 在一定的折现率下 如果现在的 100 元等于第 n 期期末的 200 元 则第 n 期期末 100 元的现值是 50 元元 5 某项目现在借款 20000 元 年利率为 10 从借款当年年末开始分 8 年等额偿还本息 则每年应偿还的等额 金额为 3748 8 元 第六年年末偿还的本金为 2816 47 元 利息为 932 33 元 6 某工厂购买一厂房 假定寿命期是无限的 每 2 年维修一次 每次维修费用假定是 12000 元 年利率为 10 每半年复利一次 现在应存多少钱才能够支付房屋的维修费用支出 7 某项目投产期年销售收入为 400 万元 年经营成本为 120 万元 年折旧为 60 万元 所得税税率为 25 则该 项目投产期年净现金流为 225 万元万元 8 假设某大学生上大学时每年年初向银行借 1 万元 年利率为 5 四年毕业时应偿还的本利和为 4 5255 万元万元 大学毕业后四年等额偿还贷款 每年应偿还多少 9 某一永久性高速公路 需投资 15000 万元 不计维护费 假定利率为 10 则折算成年费用是 1500 万元万元 6 某项目投产期的年销售收入 200 万元 年经营成本 20 万元 年折旧 60 万元 所得税税率为 30 则项目投产 期年总成本费用为 280 万元万元 年现金流量为 4 万元万元 7 若 15 年前投资 1 万元 今日收回本利和 2 2 万元 则此投资的利润率为 5 379 1 若年利率为 5 要使自今后第三年末能提取 5000 元 第八年年末可提取 1000 元 第十年年末可提取 9000 元 三次提取完 问应该以此存多少钱 若改为前五年存入这笔款项 每年年末应等额存多少钱 2 若 15 年前投资 1 万元 今日收回本利和 2 2 万元 则投资的收益率为 二 选择 10 在敏感性分析中 下列因素中最敏感的是 C A 寿命缩短 80 使 NPV 0 B 经营成本上升 50 使 NPV 0 C 产品价格下降 30 使 NPV 0 11 工业建设项目为了获得最大利润 同时又能有效地防范和降低投资风险 在建设前期阶段选择方案时应尽 量选取 D 的方案 A 产品销售价格盈亏平衡点高 B 不确定性因素敏感性强 C 生产能力利用率盈亏平衡点高 D 销售收入盈亏平衡点低 亏损区小 赢利区大 三 简答 1 简述在项目单因素敏感性分析时 确定敏感因素的两种方法 简述在项目单因素敏感性分析时 确定敏感因素的两种方法 答 所谓敏感因素就是其数值变动能显著影响方案经济效果的因素 判别敏感因素的方法有两种 第一种 是相对测定法 即设定要分析的因素均从确定性经济分析中所采用的数值开始变动 且各因素每次变动的 幅度 增或减的百分数 相同 比较在同一变动幅度下各因素的变动对经济效果指标的影响 据此判断方案 经济效果对各因素变动的敏感程度 第二种方法是绝对测定法 即设各因素均向对方案不利的方向变动 并取其有可能出现的对方案最不利的数值 据此计算方案的经济效果指标 看其是否可达到使方案无法被 接受的程度 如果某因素可能出现的最不利数值能使方案变得不可接受 则表明该因素是方案的敏感因素 方案能否接受的判据是各经济效果指标能否达到临界值 例如 使用净现值指标要看净现值是否大于或等 于零 使用内部收益率指标要看内部收益率是否达到基准折现率 绝对测定法的一个变通方式是先设定有 关经济效果指标为其临界值 如令净现值等于零 令内部收益率等于基准折现率 然后求待分析因素的最大 允许变动幅度 并与其可能出现的最大变动幅度相比较 如果某因素可能出现的变动幅度超过最大允许变 动幅度 则表明该因素是方案的敏感因素 在实践中可以把确定敏感因素的两种方法结合起来使用 2 影响投资方案经济效果的不确定性因素有哪些 影响投资方案经济效果的不确定性因素有哪些 答 第一 预计在可能的变动范围内 该因素的变动将会比较强烈地影响方案的经济效果指标 第二 对在 确定性经济分析中采用的该因素的数据的准确性把握不大 对于一般的工业投资项目来说 要作敏感性分析的因素通常从下列因素中选定 1 投资额 包括固定资产投资与流动资金占用 根据需要还可将固定资产投资划分为设备费用 建筑 安装费用等 2 项目建设期限 投产期限 投产时的产出能力及达到设计能力所需时间 3 产品产量及销售量 4 产品价格 5 经营成本 特别是其中的变动成本 6 项目寿命期 7 项目寿命期末的资产残值 8 折现率 9 外币汇率 在选择需要分析的不确定因素的过程中 应根据实际情况设定这些因素可能的变动范围 1 1 什么是资金等值 资金等值对项目的经济评价有何意义 什么是资金等值 资金等值对项目的经济评价有何意义 答 资金等值是指在考虑时间因素的情况下 不同时点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值 在技术经济分析中 为了考察投资项目的经济效果 必须对项目寿命期内不同时间发生的全部费用和全部 收益进行计算和分析 在考虑资金时间价值的情况下 不同时间发生的收入或支出 其数值不能直接相加 或相减 只能通过资金等值计算将它们换算到同一时间点上进行分析 2 2 基准折现率的确定应考虑哪些因素 基准折现率是否对项目决策有何影响 基准折现率的确定应考虑哪些因素 基准折现率是否对项目决策有何影响 答 基准折现率 i 0 是反映投资决策者对资金时间价值估计的一个参数 它不仅取决于资金来源的构成和 未来的投资机会 还要考虑项目风险和通货膨胀等因素的影响 基准折现率是投资项目经济效果评价中的重要参数 可以分别从两个角度提出确定基准折现率的原则 一 是从具体项目投资决策的角度 所取基准折现率应反映投资者对资金时间价值的估计 二是从企业 或其 他经济单位 投资计划整体优化的角度 所取基准折现率应有助于作出使企业全部投资净收益最大化的投 资决策 从前面的分析可以看出 最低希望收益率主要体现投资者对资金时间价值的估计 而截止收益 率则主要体现投资计划整体优化的要求 如果企业追求投资净收益总额最大化的假定成立 由于在确定 最低希望收益率时考虑了投资的机会成本 在信息充分 资金市场发育完善的条件下 对于企业全部投资 项目选择的最终结果来说 在项目评价中以最低希望收益率为基准折现率和以截止收益率为基准折现率效 果是一样的 3 3 什么是动态投资回收期 有何优缺点 什么是动态投资回收期 有何优缺点 答 项目累积净现金流量现值为零所需要的时间 优点 考虑了资金时间价值 概念清晰 易于理解 简单 易用 在一定程度反映项目的经济性 风险大小 缺点 收支数据不完整 不能全面真实反映项目效果 基准投资回收期不好确定 四 计算分析 1 某企业有一生产计划 拟生产产品 1000 件 假定全部都能销售出去 单价为 1000 元 件 年固定成本为 40 万元 单位变动成本为 500 元 所得税为 40 请问企业年税后利润为多少 产量在什么范围内 项目不至于亏损 企 业的盈亏平衡点生产能力利用率是多少 若产品的销售价格下降为 950 元 件 要使项目经济 单位变动成本应该 在什么范围内经济 请计算企业能够承受的价格底限是多少 2 某投资方案投资总额为 4000 元 寿命期为 6 年 年现金流入量为 12000 元 基准折现率为 15 试计算 1 如果其他因素不变 若该方案可行 则年现金流入量的下限是多少 2 如果其他因素不变 若该方案可行 基准折现率的上限为多少 3 如果其他因素不变 若该方案可行 基准折现率的上限为多少 1 某人从 25 岁参加工作起至 59 岁 每年存入养老金 5000 元 若利率为 6 则他在 60 岁 74 岁间每年可以领 到多少钱 2 某公司欲引进一项专利 对方提出有两种付款方式可供选择 一种是 一笔总算售价 25 万美元 一次支付 另一种是 总算与提成相结合 其具体条件是 签约时付费 5 万元 2 年建成投产后 按产品每年销售收入 60 万 元的 6 提成 从第 3 年末开始至第 12 年末 若资金利率为 10 问从经济角度该公司应选择哪种付款方式 3 某企业向银行贷款 20 万元 条件是年利率 12 每月计息一次 求 3 年末应归还得本利和 4 某设备除每年发生 5 万元运行费用外 每隔 3 年需大修一次 每次费用为 3 万元 若设备的寿命为 15 年 资 金利率为 10 求其在整个寿命期内设备费用现值为多少 5 每年年末等额存入 1500 元 连续 10 年 准备在第 6 年 第 10 年 第 15 年末支取三次 金额相等 若年利率 为 12 求支取金额为多少 6 某永久性投资项目 预计建成后年净收益 5600 万元 若期望投资收益率 12 求允许的最大投资现值为多少 7 有三项投资 资料如下表所示 时间 现金流量 投资 0一年末二年末 A B C 5000 5000 5000 4000 7000 9000 4000 请计算 1 利率分别为 5 10 和 15 时的投资净现值 2 使用净现值法 利率为 10 时 哪项投资有利 8 在某一项目中 有二种机器可以选用 都能满足生产需要 机器 A 买为 10000 元 在第 6 年年末的残值为 4000 元 前三年的年运行费用为 5000 元 后三年为 6000 元 机器 B 买价为 8000 元 第 6 年年末的残值为 3000 元 其运行费用前三年为每年 5500 元 后三年为每年 6500 元 运行费用增加的原因是 维护修理工作量及效率 上的损失随着机器使用时间的增加而提高 基准收益率是 15 试用费用现值和费用年值法选择机器 费用现值法 9 某工业公司可能用分期付款来购买一台标价 22000 美元的专用机器 定金为 2500 美元 余额在以后五年末均 匀地分期支付 并加上余额 8 的利息 但现在也可以用一次支付现金 19000 美元来购买这台机器 如果这家公司 的基准收益率为 10 试问应该选择哪个方案 用净现值法 10 某厂可以 40000 元购置一台旧机床 年费用估计为 32000 元 当该机床在第 4 年更新时残值为 7000 元 该厂 也可以 60000 元购置一台新机床 其年运行费用为 26000 元 当它在第 4 年更新时残值为 9000 元 若基准收益率 为 10 问应选择哪个方案 11 用增量内部收益率法比选以下两个方案 i 10 单位 元 时间 现金流量 投资 0123 A B 40000 50000 40000 50000 50000 60000 12 某制造厂考虑下面三个投资计划 在 5 年计划中 这三个投资方案的现金流量情况如下 该厂的最低希望收 益率为 10 方案A 元 B 元 C 元 最初成本650005800093000 年净收益 1 5 年 末 180001500023000 残值120001000015000 1 假设这三个计划是独立的 且资金没有限制 那么应选择哪个方案或哪些方案 2 在 a 中假定资金限制在元 试选出最好的方案 3 假设计划 A B C 是互斥的 试用增量内部收益率法来选出最合适的投资计划 增量内部收益率说明什 么意思 13 某公司正在投资一个新项目 项目财务数据预测如下 固定资产折旧采用直线折旧法 折旧年限为 4 年 残 值为 2 公司所得税税率为 33 基准折现率为 12 计算 1 项目各年的净利润 2 编制项目投资现金流量表 3 计算项目的 NPV 单位 万元 年份01 4 固定资产投资1000 流动资金投资30 销售收入700 经营成本200 14 某厂生产和销售一种产品 单价为 15 元 单位变动成本为 12 元 全月固定成本元 每月销售 40000 件 由 于某些原因其产品单价将降至 13 50 元 同时每月还将增加广告费 20000 元 试计算 1 该产品此时的盈亏平衡产量 2 增加销售多少件产品才能使利润比原来增加 5 15 某企业生产一种产品 单价 2 元 单位变动成本 1 20 元 预计明年固定成本 40000 元 产销量计划达 10 万 件 试求盈亏平衡点的单价 单位变动成本 固定成本 销售量 设盈亏平衡点的单价为 P 单位变动成本为 VC 销售量为 Q 1 为冶炼厂提供两种储水方案 方案 A 是在高楼上修建水塔 修建成本为 10 2 万元 方案 B 是在距离冶炼厂有一 定距离的小山上修建储水池 修建成本为 8 3 万元 两种方案的寿命估计为 40 年 均无残值 方案 B 还需要购置 成本为 0 95 万元的附加设备 附加设备的寿命为 20 年 20 年末的残值为 0 05 万元 年运行费用为 0 1 万元 基 准折现率为 7 请用现值法进行两种方法比较 2 某公司决定进行一项投资 投资期为 3 年 每年年初投资 2000 万元 第 3 年年末开始产生效益 项目生产期 为 5 年 5 年中会使企业每年销售收入 3600 万元 每年付现成本 1200 万元 假设该企业所得税率为 30 固定资 产无残值 折旧期 5 年 要求 计算该项目的净现值 4 两个互斥方案 1 2 各方案在寿命期内各年的净现金流量如下 年份 01 5 方案 1 500200 方案 2 800300 求 基准折现率在什么范围内应选择方案 1 什么范围内应选择方案 2 第六章习题答案 1 有一投资项目 固定资产投资 50 万元 流动资金投资 20 万元 均于第 1 年年初投入 项目当年 建成投产 产品销售额第 1 年为 50 万元 第 2 7 年为 80 万元 经营成本第 1 年为 30 万元 第 2 7 年为 45 万元 第 1 7 年折旧费每年为 6 万元 第 7 年末处置固定资产可得收入 8 万元 每 年的销售税金及附加按年销售收入的 10 计算 所得税税率为 33 基准折现率为 12 编制该 项目的项目投资现金流量表 并计算项目的 NPV 和 IRR 解 计算项目生产期各年的所得税 年份 12 7 销售收入 5080 经营成本 3045 折旧 66 销售税金及附加 58 利润总额 921 所得税 2 976 93 项目投资现金流量表 年份 012 67 现金流入 销售收入 508080 固定资产残值回收 8 流动资金回收 20 流入小计 5080108 现金流出 固定资产投资 50 流动资金投资 20 经营成本 304545 销售税金及附加 588 流出小计 70355353 所得税前净现金流量 70152755 调整所得税 2 976 936 93 所得税后净现金流量 7012 0320 0748 07 计算项目的 NPV 和 IRR NPV 27