中小企业的财务风险及其防范措施

1 中小企业的财务风险及其防范措施 摘要 随着经济全球化的发展 市场竞争的日益加剧 中小企业的财务风 险呈现愈加多发的趋势 而中小企业由于自身条件限制比大企业更容易受到财 务风险的困扰 针对这一问题 本文作者利用所学的财务管理 会计 以及经 济学相关知识 进行了深入研究分析 指出中小企业财务风险的五种类型以及 形成风险的主要原因 通过具体案例和数据分别深入讨论几种财务风险对企业 造成的影响 再结合中小企业的特点制定有针对性的财务风险的防范措施 旨 在提高中小企业防范风险的能力 关键词 中小企业 财务风险 防范措施 2 Financial Risks And Prevention In Small And Medium sized Enterprises Abstract With the globlization of the world economy and the aggravation of market competition small and enterprises are facing more and more financial risks Compared to big companies they are more vulnerable to financial crisis due to the limit of their own conditions In order to solve this problem the author carried on a thorough research using the knowledge of financial management accounting and economic In this article the authur points out five types of financial risks that small and medium sized enterprises are dealing with the main causes of their formation and the effects they have on companies through which specific cases and data are fully dicussed Finally the author combines the research with the particular features of small and medium sized enterprises to develop targeted precautionary measures towards financial crisis aiming to improve their capabilities of risk prevention Key words small and medium sized enterprise financial risk precautionary measures I 目录 第一章 三鹿集团风险管理案列 1 第二章 引言 2 2 1 当今市场中小企业的发展情况 2 2 2 当今市场中小企业的生存环境 2 第三章 中小企业财务风险概述 3 3 1 中小企业财务风险的概念 3 3 1 1 中小企业财务风险的特征 3 3 1 2 中小企业的财务风险的主要种类 3 3 2 我国中小企业财务风险的识别 4 第四章 我国中小企业财务风险产生的原因 4 4 1 中小企业筹资环节造成的财务风险 4 4 2 中小企业投资环节造成的财务风险 5 4 3 中小企业经营环节造成的财务风险 5 4 4 中小企业财务风险形成的其他原因 5 第五章 中小企业财务风险实证研究与分析 以江苏琼花高科技有限公司为 例 6 5 1 企业概况 6 5 2 公司财务风险分析 7 5 2 1 中小企业 三立 预警系统分析 7 5 3 琼花公司财务危机应对政策 8 第六章 财务风险规避方法及防范措施 9 6 1 强化企业管理人员的财务风险意识 9 6 2 优化筹资渠道 降低融资风险 9 6 3 正确采用投资策略 努力降低投资风险 10 6 4 构建科学的财务决策机制 10 6 5 建立企业财务风险预警机制 10 第七章 结束语 11 致谢 12 II 参考文献 13 安徽三联学院毕业论文 1 第一章 三鹿集团风险管理案列 在进入研究之前 我们先来看一个关于财务风险中运营风险的案列 2008 年 12 月 25 日 河北省石家庄市政府举行新闻发布会 通报三鹿集团股份有限 公司破产案处理情况 三鹿牌婴幼儿配方奶粉重大食品安全事故发生后 三鹿 集团于 2008 年 9 月 12 日全面停产 截止 2008 年 10 月 31 日财务审计和资产评 估 三鹿集团资产总额为 15 61 亿元 总负债 17 62 亿元 净资产 2 01 亿元 12 月 19 日三鹿集团又借款 9 02 亿元付给全国奶协 用于支付患病婴幼儿的治 疗和赔偿费用 目前 三鹿集团净资产为 11 03 亿元 不包括 2008 年 10 月 31 日后企业新发生的各种费用 已经严重资不抵债 至此 经中国品牌资产评价 中心评定 价值高达 149 07 亿元的三鹿品牌资产灰飞烟灭 反思三鹿毒奶粉事 件 我们不难发现 造成三鹿悲剧的 三聚氰胺只是个导火索 而事件背后的 运营风险管理失控才是真正的罪魁祸首 首先 醉心于规模扩张 高层管理人员风险意识淡薄是这次事故的爆发的 主要原因 作为与人们生活饮食息息相关的乳制品企业 本应加强奶源建设 充分保证原奶质量 但是三鹿为了追求产能扩张 对奶源的控制 降低了收购 原奶时的质量标准 由此质量不合格的牛奶经过加工后就这么流入了市场 其 次 危机处理不当导致风险失控也是原因之一 早在 07 年底 三鹿已经先后接 到农村偏远地区反映 称食用三鹿婴幼儿奶粉后 婴儿出现尿液中有颗粒现象 三鹿之后又陆续收到婴幼儿患肾结石去医院治疗的信息 于是三鹿于 7 月 24 日 将 16 个样品委托河北出入镜检验检疫技术中心进行检测 并在 8 月 1 日得到了 令人胆寒的结果 但是 三鹿并没有对奶粉问题进行公开 而是选择了掩盖 试图通过奶源检查 产品调换 加大品牌广告投放和宣传软文 将 三鹿 肾 结石 的关联封杀于无形 而对于经销商 三鹿集团也同样采取了糊弄的手法 对经销商隐瞒事实造成不可挽回的局面 此外 三鹿集团缺乏足够的协调应对 危机的能力 在危机发生后 面对外界的质疑和媒体的一再质问 仍不将真实 情况公布 引发了媒体的继续深挖曝光和曝光后消费者对其不可恢复的消费信 心 三鹿由一个众所周知的全国知名奶业巨头到破产只用了短短的时间就完成 这其中巨大的转变 由此可见风险管理对于一个企业的重要性 即使是大企业 安徽三联学院毕业论文 2 也不能幸免 何况是竞争惨烈朝不保夕的中小企业呢 所以这更引起了我们的 重视 告诉我们即使在经营顺利的时期也不能有丝毫松懈 要居安思危 第二章 引言 在市场不确定性增加的环境下 企业的风险管理成为企业应对经济危机的核 心 国务院国资委 中央企业全面风险管理指引 中把财务风险分为筹资风险 投资风险 经营风险 存货管理风险和流动性风险 2 1 当今市场中小企业的发展情况 虽然我国中小企业发展起步较晚 但发展迅速 通过改革开放 30 多年的发 展 成为了国家经济的柱石和经济社会发展中的重要力量 中小企业在国民经 济中占有了举足轻重的地位 近年来 我国中小企业快速 健康和持续发展 对经济增长的贡献越来越大 有关资料表明 目前我国中小企业已达 4200 万家 包括个体工商户 约占全国企业总数的 99 8 十五 期间 国民经济 年均增长 9 5 而规模以上中小工业企业增加值年均增长 28 左右 截至 2012 年底 我国中小企业创造社会零售额占 59 上缴税收占 50 2 在全国 工业产值和实现利税中分别占 60 和 40 左右 提供就业机会占 75 出口额 占全国出口的 68 在从事跨国投资和经营的国内企业中 中小企业占到 80 以 上 同时很多大企业都是由中小企业发展而成的 如联想 海尔 海信 华为 等 2 2 当今市场中小企业的生存环境 尽管中小企业在我国经济发展中扮演着重要的角色 功不可没 但是 近 年来我国中小企业面临着融资难 社会服务体系不健全 信息缺乏 企业管理 水平低 市场竞争能力太弱 整体素质有待提高等一些不容忽视和回避且等待 解决的老问题 同时又面临不断产生新问题的压力 我国中小企业不仅创业艰难 而且生存周期十分短暂 许多企业甚至连昙 花一现还没有做到就迅速消失在了这一片市场大浪中 据调查 在我国中小企 安徽三联学院毕业论文 3 业的生存周期一般只有三到五年 这样的一个略显残酷的数字不得不使我们重 视起中小企业的问题 而财务风险管理恰好是其中至关重要的一个部分 第三章 中小企业财务风险概述 3 1 中小企业财务风险的概念 财务风险是指企业在各项财务活动中由于各种难以预料和无法控制的因素 使企业在一定时期 一定范围内所获取的最终财务成果与预期的经营目标发生 偏差 从而蒙受经济损失或更大收益的可能性 财务风险是任何企业都会面临 的风险 它存在于企业财务管理的各个环节 3 1 1 中小企业财务风险的特征 企业财务风险具有客观性 偶然性和可控性三个特征 中小企业的财务风 险不仅具备了以上特征还含有自己独有的特征 如财务风险的不确定性强 即 指中小企业的财务风险可能发生也有可能不会发生 财务风险与负债经营密切 相关 当然 如果中小企业采用主权资本方式确认收货 给个评语吧 亲进行 融资 那么就不存在这样的问题 财务风险具有系统性 中小企业的财务风险 贯穿于企业整个系统 是企业各个矛盾的整体反映 同时它还具有一定的进步 性 风险竞争并存 适当的风险会使其意识到压力 从而促使其改善经营 增 强市场竞争力 3 1 2 中小企业的财务风险的主要种类 1 筹资风险 筹资风险指的是由于资金供需市场 宏观经济环境的变化 企业 筹集资金给财务成果带来的不确定性 筹资风险主要包括利率风险 再融资风 险 财务杠杆效应 汇率风险 购买力风险等 2 投资风险 投资风险指企业投入一定资金后 因市场需求变化而影响最终收 益与预期收益偏离的风险 企业对外投资主要有直接投资和证券投资两种形式 投资风险主要包括利率风险 再投资风险 汇率风险 通货膨胀风险 金融衍 生工具风险 道德风险 违约风险等 安徽三联学院毕业论文 4 3 经营风险 经营风险又称营业风险 是企业在生产经营过程中 供 产 销 各个环节不确定性因素影响所导致的企业资金运动的迟滞 企业价值的变动 经营风险主要包括采购风险 生产风险 存货变现风险 应收账款变现风险等 4 存货管理风险 企业保持一定量的存货对于其进行正常生产来说是至关重要 的 但如何确定最优库存量是一个比较棘手的问题 存货太多会导致产品积压 占用企业资金 风险较高 存货太少又可能导致原料供应不及时 影响企业的 正常生产 严重时可能造成对客户的违约 影响企业的信誉 5 流动性风险 流动性风险是指企业资产不能正常和确定地转移现金 企业债 务和付现责任不能正常履行的可能性 从这个意义上来说 可以把企业的流动 性风险从企业的变现力和偿付能力两方面分析与评价 由于企业支付能力和偿 债能力发生的问题 称为现金不足及现金不能清偿风险 由于企业资产不能确 定性地转移为现金而发生的问题则称为变现力风险 3 2 我国中小企业财务风险的识别 我们可以从一下几个方面来分析财务风险是如何进行识别的 1 经营风险导致的财务风险 其表现形式包括 原材料价格上升 销售额出现 非正常下滑 销售利润持续下降 产品存货积压 遭受巨额或有负债等 2 财务风险景气状况 其预兆有 现金净流量为负数 无法偿还到期债务 过 分依赖短期贷款 应收账款坏账大幅上升 资不抵债等 3 财务风险恶化 其主要形式表现为 过度贷款 资产负债率上升 无法偿还 即将到期的债务 非正常原因导致非季节停工 企业从银行贷款能力下降 信 用额度降低等 第四章 我国中小企业财务风险产生的原因 4 1 中小企业筹资环节造成的财务风险 民间借贷 自身资本积累以及商业信用获取资金是当前国内企业资金筹措 安徽三联学院毕业论文 5 的主要方式 发行债券 股票以及向银行借贷是当前国内企业资金筹措的主要 手段 对于中小企业而言 由于其商业信用不可能和国有企业或者大型的民营 企业相比 另外 大部分中小企业根本无法满足股票上市的要求 因此 中小 企业筹集资金的主要措施就是依靠银行借贷了 可是中小企业既缺乏可以抵押 的不动产 同时经营风险较大 这就导致中小企业难以从银行获取贷款 综上 述知 中小企业的筹资渠道严重遭到限制 基本上只能通过自身原始积累来实 现 这是当前中小企业财务风险的首要现状 同时筹资风险不受重视也间接造 成了加大了这一安全隐患 4 2 中小企业投资环节造成的财务风险 中小企业的投资上面的风险会对企业带来较大的损失 严重的时候会危及 到中小企业的发展及生存 当前 中小企业在投资方面主要存在下面几个问题 1 企业内 外部投资效率较低 回报小 2 企业的产业结构不合理 极易造 成资源配置的损失 3 企业的利润分配不合理 不规范 造成利润不当 4 企业的可行性预测不规范 通常忽视了长期的效益最大化 仅仅只是考虑了年 度的最大化收益 4 3 中小企业经营环节造成的财务风险 中小企业在经营环节出现财务风险的几率很大 因为企业在经营过程中会 遇到各种突发情况和不确定因素 其主要原因包括以下几点 1 中小企业资 金使用缺乏计划 负债比率高 容易陷入财务困境 2 中小企业对日常现金 缺乏管理 造成企业现金资源浪费严重 流动资产如存货 应收账款闲置或者 周转率低下 流动负债到期偿还为危险较大 企业债务情况复杂 3 中小企 业在生产过程中生产能力 物料 人力安排不匹配 资源利用效率低下 产品 质量难以得到保证 更不能得到提高 而这种生产经营管理水平的低下又会增 加企业流动资金的消耗 从而直接降低企业的短期偿债能力 安徽三联学院毕业论文 6 4 4 中小企业财务风险形成的其他原因 国家政策的变化带来的财务风险 一国经济或金融政策的变化 都有可能 对中小企业生产经营 市场环境和融资形式产生一定的影响 从 2007 年开始 我国加大了对宏观经济的调控力度 尤其是实行差额准备金制度使直接面向中 小企业服务的中小商业银行信贷收紧 中小企业的资金供给受阻 融资风险陡 增 中小企业无法得到急需资金而被迫停产或收缩经营规模 盲目扩张投资规模 有相当一部分的中小企业在条件不成熟的情况下 仅 凭经验判断片面追求公司外延的扩大 忽略了公司内涵和核心竞争力 造成投 资时资金的重大浪费 诚信不足 中小企业信用不足是一个普遍现象 因此 银行要向中小企业 贷款或投资人向中小企业投资不得不加大人力资源的投入以提高信息的收集和 质量分析 这一方面加大了银行或投资人的成本 另一方面也给中小企业的融 资带来困难 第五章 中小企业财务风险实证研究与分析 以江苏琼 花高科技有限公司为例 5 1 企业概况 江苏琼花高科技有限公司的前身是扬州英利塑胶有限公司 是由江苏琼花 塑料厂和香港田氏有限公司共同出资成立的 2001 年 2 月 20 号英利公司整体 变更为江苏琼花高科技股份有限公司 于 2001 年 2 月 23 号登记注册成立 注 册资本 6170 万元 该公司主要从事各种 PVC 片材和板材的研发 生产和销售 经营范围包括 PVC 片材 板材 PE 薄膜 复合包装材料 塑料制品 高真空电子薄膜的生产 和研究 化工原料 危险品除外 的销售 经营本企业和本企业成员企业进出 口业务 以及进料加工和 三来一补 业务 近日 因该企业存在以下问题 根据有关规定 公司股票交易自 2009 年 5 月 4 日起将实行退市风险警示 安徽三联学院毕业论文 7 1 公司 2007 年和 2008 年连续两年净利润为负 2 2008 年度被注册会计师出具了无法表示意见的审计报告 且情形严重 3 2008 年度审计结果显示公司对外担保余额 16035 万元 超过一亿元且 占净资产 100 以上 股票 2008 年 4 月 30 日停牌一天 并于同年 5 月 4 日开市起复牌 股票简 称由 ST 琼花 变更为 ST 琼花 5 2 公司财务风险分析 5 2 1 中小企业 三立 预警系统分析 1 偿债能力分析 表 1 偿债能力预警指标 预警指标 2009 3 312008 12 312007 12 312006 12 31 资产负债率 67 0466 6450 1740 75 流动比率 35 5141 0881 80114 63 速动比率 24 6828 7257 0786 68 由上表可见 该企业的资产负债率在逐年递增 而相应的流动比率和速动 比率却持续下降 一般认为 速动比率在 1 1 左右 流动比率在 2 1 左右比较 适宜 但本表明显相差甚远 这说明公司的短期偿债能力受到了严重限制 而 反应长期偿债能力的资产负债率越来越高则说明企业偿债能力越来越差 2 营运能力的分析 表 2 营运能力预警指标 预警指标 2009 3 312008 12 312007 12 312006 12 31 应收账款周转率 1 439 799 047 89 存货周转率 1 076 565 115 01 流动资产周转率 0 492 001 481 03 总资产周转率 0 090 610 600 54 安徽三联学院毕业论文 8 从上表可以看出 该企业 2006 年到 2008 年上述死比率均呈稳定但小幅上 升的趋势 说明企业的营运能力稳定且有小幅的提升 但 2009 年一季度 四比 率均极具下降 呈现崩溃趋势 说明企业的营运出现了巨大的问题 甚至危及 到了企业的生存 这一大幅落差也不得不使我们对其以往数据的真实性表示怀 疑 3 获利能力分析 表 3 获利能力预警指标 预警指标 2009 3 312008 12 312007 12 312006 12 31 销售毛利率 5 111 465 8014 86 销售净利率 26 55 41 35 8 353 44 成本费用率 21 07 37 01 7 913 52 资产报酬率 2 37 25 39 5 011 85 股东权益报酬率 7 14 59 86 9 373 28 获利能力是企业赚钱能力的标志 但是 从上表我们可以看出 反映至一 指标的数据连续三年全年飘红 出现亏损状况 而且亏损金额还有逐年上升的 趋势 由此可见 琼花的生存和经营状况已经到了怎样一种岌岌可危的状态 5 3 琼花公司财务危机应对政策 从本案列分析可以看出该企业已经陷入了财务危机之中 并处于恶化阶段 甚至面临破产的危险 那么 我们针对如此财务窘境做出何种应对之策可以改 善这样的状况 扭转局势 为以后我们为避免类似的危机发生做好长足准备呢 我们可以从以下方面做起 首先 加强内部控制和管理 我们通过了解知道 在企业经营过程中 该 公司董事长于在青违规担保 截至 2009 年 于在青以公司名义累积违规担保 13792 5 万元 占公司净资产的 67 38 公司 于在青违反了有关规定 直接 造成了公司财务状况的严重恶化 同时公司其他董事 高管 监理也负有不可 推卸的责任 由此可见 加强企业的内部控制 建立完善的监督审查制度迫在 眉睫 防止权力过于集中 造成经营决策失误 安徽三联学院毕业论文 9 其次 树立现阶段的经营目标 企业长期的出现亏损情况 暴露出资金短 缺 采购困难 生产疲软等一系列状况 在现阶段 应该将有限的资源投入到 生产 人力资源管理 市场营销等阶段 有针对性的进行适当投入 将减少亏 损和防止亏损扩大作为主要需要解决的问题 再次 建立财务危机预警系统 从上表我们可以看出 企业财务危机的出 现不是突然的 而是由来已久 但是却被企业领导者和管理人员给忽视了 这 才造成了之后严重危机的出现 一些当时看来很小的问题 如果不加以重视 就会成为危害企业生存与发展的大毒瘤 所以建立财务危机预警体系 从根源 上防范危机的发生 重视财务危机风险 这样才能有效及时的处理类似问题 第六章 财务风险规避方法及防范措施 6 1 强化企业管理人员的财务风险意识 加强中小企业管理的基础设施建设 加强对企业管理人员的业务培训 增 强他们在认识风险 分析风险和防范风险的能力 提高管理决策水平 基于财 务人员在企业财务风险防范中的重要地位 对企业财务人员的培训不应只局限 于会计继续教育 财务人员不要拘泥于企业 账房先生 的定位 要全面提高 企业财务人员的素质 掌握企业风险管理理论 以适应现代化的企业在这个开 放式的外部环境中的生存和发展 加强企业风险教育 可以增强企业经营管理 者和员工的防范意识 从根本上防范与化解道德风险 使中小企业经营处于健 康发展状态 6 2 优化筹资渠道 降低融资风险 负债经营是任何企业经营活动的客观选择 但同时也是一把双刃剑 它既 可带来财务杠杆效应 又能引发融资风险 面对当前的经济状况 必须坚持 先内部 后外部 先负债 后股权 的融资原则 科学制定融资策略 首先 要强化企业财务管理 节约费用开支 降低利润分配率 提高留存盈余 用好 折旧政策以增加积累 努力从企业内部开辟资金来源 其次 要充分利用 税 安徽三联学院毕业论文 10 前扣息 的利好政策 适度负债经营 使企业在市场不够完善的特定时期内合 理提高债务资本比率 降低权益资本比率 进而全面降低综合资本成本 提升 企业价值 第三 针对目前世界经济整体低迷 市场利率偏低的现状 积极筹 划股票融资前期准备 以便在经济复苏股市价格上涨时再进行股票融资 以通 过低成本的负债融资和高溢价的股票发行的资本运作为企业创造财务收益 第 四 优化负债结构 保持长短期债务的合理匹配 避免流动性风险 一般说来 企业负债后的流动比率保持在 2 1 左右的区域内 资产的流动性较强 速动比 率保持在 1 1 以上 流动资产的变现能力也强 因此 企业一定要根据自身实 情 合理选择融资方式 充分利用资本市场以寻求资本营运的低成本 取得财 务活动的高效益 6 3 正确采用投资策略 努力降低投资风险 第一 随着社会生产力的发展和生产的进一步分工 中小企业应集中优势 专业经营 选择能使企业发挥自身优势的细分市场来进行专业化经营 提高市 场占有率 取得经营的成功 第二 寻找市场空白 迅速投资 用自己的产品 去填补市场空白 充分利用小企业 船小好掉头 的 灵活特点 按照 人无我 有 的原则 寻找市场空白点进行投资 进可以扩大空间 向专业化方向发展 退可以在其他企业进入这一市场后立即撤离 再寻另外的空隙 第三 民营中 小企业要在激烈的经济竞争中立于不败之地 除了要对新产品进行试制投资和 对技术设备更新改造投资外 还要对人力资源进行投资 拥有一定的高素质管 理及技术型人才 是企业致胜的法宝 6 4 构建科学的财务决策机制 中小企业的流动资金有限 因此建立科学的财务决策机制 保证企业发展 投资的正确性 进而降低投资的风险性是具有重大意义的 构建科学合理的决 策程序问题和决策机制是中小企业构建科学的财务决策体制的核心 这就要求 中小企业积极组建由管理者 技术人员 财务管理人员 经济学专家 行业发 展专家以及企业代表职工组成的决策机构 并且要明确每一个人员的具体职责 只有这样才能做出正确的决断 保证投资的稳健性 另外 决策机构的组成人 安徽三联学院毕业论文 11 员还应该充分了解和掌握市场行业动态 提高财务风险意识 6 5 建立企业财务风险预警机制 财务风险预警机制的构建 旨在通过财务风险指标体系对企业实际财务运行 数据进行预测分析 以便及时向管理层及有关方面发出风险预警 进而采取应 对措施以减少财务损失 在实际工作中 可将影响财务活动运行质量的敏感性数 量指标和定性指标结合起来进行预防监控 在数量指标方面 一是结合 产权 比率 变化来判断风险大小 即当股权资本比重较大时 表明抗衡风险的能力 较强 反之 则说明企业财务风险的程度正不断加剧 二是根据 现金流入比率 变化来判别风险走势 即当现金流入比率长期低于所在行业的平均水平且呈走 低趋势 并得不到及时扭转时 则意味着企业客观上已陷入了严重的风险境地 三是针对 资产负债率与总资产报酬率 变化来判断偿债能力强弱 即当企业 的总资产报酬率高于它的负债资金成本时 说明该企业目前的负债呈良性状态 偿债能力充足 财务风险相对很低 反之 则说明企业的偿债能力很弱 一旦 资金缺口加大 财务风险将越来越大 在定性指标方面 企业可参照本行业指 标的平均水平 结合自身实际 制定出在筹资 投资 营运 分配等方面可能 出现的风险预防标准 将其分为红色 风险程度严重 黄色 风险程度一般 绿色 风险程度较低 三个层次的防控指标 用以衡量财务风险发生的危害程度 以便及时采取相应对策 最大限度的降低财务风险损失 市场经济体制的完善以及经济全球一体化的发展趋势既给中小企业带来了 发展的机遇 同时它们也面临着更加激烈的竞争 中小企业的财务风险除了给 企业带来直接经济损失以外 严重的时候甚至会影响到中小企业的生存 因此 中小企业的管理者要充分认识到财务风险防范与控制的重要性 积极提高企业 财务人员的专业技能及财务风险意识 积极完善和健全企业财务管理制度以及 财务决断组织 保证中小企业的稳健 快速发展 第七章 结束语 中小企业是国民经济的重要推动力量 分析和辨识中小企业常见的财务风 安徽三联学院毕业论文 12 险并进行有效的控制是中小企业健康发展的保障 目前情况下 对企业财务风 险的研究多