2012证券投资分析章后习题及答案详解(1-9章全)

第一章 一 单项选择题一 单项选择题 以下各小题所给出的 4 个选项中 只有 1 个选项最符合题目要求 请选 出正确的选项 1 学术分析流派与其他流派最重要的区别之一是 A 获取超额回报 B 能够战胜市场 C 能够获得收益最大化 D 获取平均的长期收益率 2 下列关于学术分析流派的说法中 不正确的是 A 学术分析流派投资分析的哲学基础是 效率市场理论 B 学术分析流派的投资目标为 按照投资风险水平选择投资对象 C 学术分析流派以 长期持有 投资战略为原则 D 学术分析流派以 战胜市场 为投资目标 3 依据宏观经济形势 行业特征及上市公司的基本财务数据来进行投资分析的流派称 为 A 定量分析流派 B 基本分析流派 C 定性分析流派 D 技术分析流派 4 研究投资者在投资过程中产生的心理障碍以及如何保证正确的观察视角的证券投资 分析流派是 A 学术分析流派 B 心理分析流派 C 技术分析流派 D 基本分析流派 5 作为信息发布主体 所公布的有关信息是投资者对其证券进行价值判断的 最重要来源 A 中国证监会 B 上市公司 C 证券交易所 D 证券中介机构 6 证券投资基本分析的重点是 A 宏观经济分析 B 行业分析 C 区域分析 D 公司分析 7 把 长期持有 投资策略作为原则 以获取平均的长期收益率为投资目标的证券投资 分析流派是 A 基本分析流派 B 学术分析流派 C 技术分析流派 D 心理分析流派 8 在 中 任何人都不可能通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益 A 弱式有效市场 B 半弱式有效市场 C 半强式有效市场 D 强式有效市场 9 以价格判断为基础 以正确的投资时机抉择为依据的证券投资分析流派是 A 基本分析流派 B 学术分析流派 C 技术分析流派 D 心理分析流派 10 是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象 应用数学和逻辑的方法 探索出一些典型变化规律 并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法 A 宏观经济分析 B 行业分析 C 公司分析 D 技术分析 二 多项选择题二 多项选择题 以下各小题所给出的 4 个选项中 有 2 个或 2 个以上选项符合题目要求 请选出正确的选项 1 投资者进行证券投资的具体目标有 A 收益率最大化 B 风险最小化 C 风险既定的条件下投资收益率最大化 D 收益率既定的条件下风险最小化 2 基本分析包括 A 宏观经济分析 B 行业分析和区域分析 C 公司分析 D 证券组合分析 3 从信息发布主体和发布渠道来看 证券市场上各种信息的来源主要有 A 政府部门 B 证券交易所 C 上市公司 D 投资者实地考察 4 以下关于证券交易所的说法 正确的是 A 我国的证券交易所包括上海证券交易所和郑州期货交易所 B 制定证券交易所的业务规则 接受上市申请 安排证券上市 C 对证券市场的违法违规行为进行调查 处罚 D 组织 监督证券交易 对会员 上市公司进行监管 5 一般来说 上市公司通过 形式向投资者披露其经营状况的有关信息 A 年度报告 B 中期报告 C 临时公告 D 每日报告 6 证券投资分析中证券组合分析法的内容主要包括 A 均值方差模型 B 资本资产定价模型 C 因素模型 D 套利定价模型 7 随着现代投资组合理论的诞生 证券投资分析开始形成了界限分明的四个基本的分 析流派 其中完全体系化的分析流派是 A 基本分析流派 B 技术分析流派 C 心理分析流派 D 学术分析流派 8 证券分析师进行证券投资分析时 应当注意每种方法的适用范围及各种方法的结合 使用 下列说法错误的是 A 基本分析法的优点主要是应用起来相对简单 B 基本分析法预测的精准度相对较高 C 技术分析法分析的结论时效性较强 D 就我国现实市场条件来说 基本分析法比技术分析法应用得更多 9 目前 进行证券投资分析所采用的分析方法主要有 A 基本分析 B 技术分析 C 心理分析 D 量化分析法 10 证券投资分析的基本要素有 A 分析理论 B 信息 C 步骤 D 方法 三 判断题三 判断题 判断以下各小题的对错 正确的填 A 错误的填 B 1 中国证券业协会是直接监督管理我国证券市场的国务院直属事业单位 2 基本分析流派对证券价格波动原因解释是 对价格与所反映信息内容偏离的调整 3 在弱式有效市场 每位投资者对所披露的信息都能做出全面 正确 及时和理性的 解读和判断 4 证券投资分析有利于降低投资者的投资风险 5 市场达到有效的唯一前提是所有影响证券价格的信息都是自由流动的 6 在弱式有效市场中 投资者可以寻求历史价格信息以外的信息获取超额回报 7 在强式有效市场中 证券组合的投资者通常采取被动投资策略 8 证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法 对影响证券价值或价格的各种信 息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为 9 在证券投资分析中 信息的多寡 信息质量的高低将直接影响证券投资分析的效果 10 进行证券投资分析是投资者科学决策的基础 参考答案及解析参考答案及解析 一 单项选择题 1 D 解析 现代投资理论兴起之后 学术分析流派的投资目标是 按照投资风险水平选择投 资对象 因此 学术分析流派与其他流派最重要的区别之一是 获取平均的长期收益率 D 选项符合题意 除去学术分析流派的其他证券投资分析流派大多都以 战胜市场 为投资 目标 2 D 解析 长期持有 投资战略以获取平均的长期收益率为投资目标的原则 是学术分析 流派与其他流派最重要的区别之一 其他流派大多都以 战胜市场 为投资目标 3 B 解析 基本分析流派是指以宏观经济形势 行业特征及上市公司的基本财务数据作为 投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派 4 B 解析 心理分析流派的投资分析主要有两个方向 个体心理分析和群体心理分析 其 中个体心理分析基于 人的生存欲望 人的权力欲望 人的存在价值欲望 三大心理分析理 论进行分析 旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题 群体心理分析基于 群体心理理论与逆向思维理论 旨在解决投资者如何在研究投资市场过程中保证正确的观 察视角问题 5 B 解析 上市公司作为经营主体 其经营状况的好坏直接影响到投资者对其价值的判断 从而影响其股价水平的高低 因此 上市公司所公布的有关信息是投资者对其证券进行价 值判断的最重要来源 6 D 解析 基本分析的内容主要包括宏观经济分析 行业分析和区域分析 公司分析三大 内容 公司分析是基本分析的重点 无论什么样的分析报告 最终都要落实在某家公司证 券价格的走势上 如果没有对发行证券的公司状况进行全面的分析 就不可能准确地预测 其证券的价格走势 7 B 解析 学术分析流派的重要观点之一是 当给定当前的市场信息集合时 投资者不可 能发展出任何交易系统或投资战略 从而获取超出由投资对象风险水平所对应的投资收益 率的超额收益 因此 学术分析流派通常采取长期持有的投资战略 B 选项符合题意 8 D 解析 在强式有效市场中 证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息 包括所有 公开的信息和内幕信息 因此 没有任何资料来源和加工方式能够稳定地增加收益 即任 何人都不可能通过对公开内幕信息或内幕信息的分析来获取超额收益 D 选项正确 9 C 解析 技术分析是以证券的市场价格 成交量 价和量的变化以及完成这些变化所经 历的时间等市场行为作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析 因此 技术分析流派 以价格判断为基础 以正确的投资时机抉择为依据 C 选项符合题意 10 D 解析 技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象 应用数学和逻辑的 方法 探索出一些典型变化规律 并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法 二 多项选择题 1 CD 解析 证券投资的目的是证券投资净效用 即收益带来的正效用减去风险带来的负效用 的最大化 因此 证券投资的两大具体目标是在风险既定的条件下收益率最大化和在收益 率既定的条件下风险最小化 C 选项和 D 选项符合题意 2 ABC 解析 基本分析的内容主要包括宏观经济分析 行业分析和区域分析 公司分析三大 内容 3 ABCD 解析 证券投资分析的信息来源主要的渠道有 1 历史资料 2 媒体信息 3 实地访 察 从信息发布主体和发布渠道来看 证券市场上各种信息的来源主要有以下七个方面 1 政府部门 2 证券交易所 3 中国证券业协会 4 上市公司 5 中介机构 6 媒体 7 其他来源 4 BD 解析 证券交易所是依据国家有关法律 经政府证券主管机关批准设立的集中进行证 券交易的有形场所 在我国有两个 上海证券交易所和深圳证券交易所 A 选项说法错误 证券交易所主要负责提供证券交易的场所和设施 制定证券交易所的业务规则 接受上市 申请 安排证券上市 组织 监督证券交易 对会员 上市公司进行监管等事宜 BD 项 说法正确 对证券市场的违法违规行为进行调查 处罚是中国证监会的职责 C 项说法错 误 5 ABC 解析 一般来说 上市公司通过定期报告 如年度报告和中期报告 和临时公告等形式向 投资者披露其经营状况的有关信息 所以排除 D 项 6 ABCD 解析 证券组合分析的内容主要包括马柯威茨的均值方差模型 资本资产定价模型 特征线模型 因素模型 套利定价模型以及它们在实践中的应用 7 AB 解析 随着现代投资组合理论的诞生 证券投资分析开始形成了界限分明的四个基本 的分析流派 即基本分析流派 技术分析流派 心理分析流派和学术分析流派 其中 基 本分析流派和技术分析流派是完全体系化的分析流派 而心理分析流派和学术分析流派 目前还不能据以形成完整的投资决策 A 项和 B 项符合题意 8 BD 解析 基本分析法的优点主要是能够比较全面地把握证券价格的基本走势 应用起来 也相对简单 A 选项说法正确 基本分析法缺点是对短线投资者的指导作用比较弱 预测 的精准度相对较低 B 选项说法错误 技术分析对市场的反映比较直观 分析的结论时效 性较强 C 选项说法正确 基本分析法适用于相对成熟的证券市场 就我国现实市场条件 来说 技术分析应用得更多 D 选项说法错误 9 ABD 解析 目前 进行证券投资分析所采用的分析方法主要有三大类 第一类是基本分析 主要是根据经济学 金融学 投资学的基本原理推导出来的分析方法 第二类是技术分析 根据证券市场本身的变化规律得出的分析方法 第三类是量化分析法 利用统计 数值模 拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法 数量化分析成为其最大特点 10 BCD 解析 证券投资分析的基本要素有信息 步骤和方法 其中 证券投资的方法直接决 定了证券投资分析的质量 三 判断题 1 B 解析 直接监督管理我国证券市场的国务院直属事业单位是中国证券监督管理委员会 简称 中国证监会 2 B 解析 基本分析流派对证券价格波动原因解释是 对价格和价值间偏离的调整 学术 分析流派对证券价格波动原因解释是 对价格与所反映信息内容偏离的调整 3 B 解析 在弱式有效市场 信息从产生到被公开的效率受到损害 即存在 内幕信息 投资者对信息进行价值判断的效率也受到损害 并不是每位投资者对所披露的信息都能做 出全面 正确 及时和理性的解读和判断 只有那些掌握专门分析工具和具有较高分析能 力的专业人员才能对所披露的信息做出恰当的理解和判断 4 A 解析 理性投资者通过证券投资分析来考察一种证券的风险 收益特性及其变化 可 以较为准确地确定哪些证券是风险较大的证券 哪些证券是风险较小的证券 从这个角度 讲 证券投资分析有利于降低投资者的投资风险 本题说法正确 5 B 解析 市场达到有效的重要前提有两个 其一 投资者必须具有对信息进行加工 分 析 并据此正确判断证券价格变动的能力 其二 所有影响证券价格的信息都是自由流动 的 本题说法错误 6 A 解析 在弱式有效市场中 证券价格充分反映了历史上交易价格和交易量中所隐含的 信息 但是投资者可以通过历史价格信息以外的信息获取超额回报 因此本题说法正确 7 A 解析 在强式有效市场中 没有任何资料来源和加工方式能够稳定地增加收益 任何 专业投资者的边际市场价值为零 因此 证券组合的投资者通常采取被动投资策略 8 A 解析 略 9 A 解析 来自不同渠道的信息最终都将通过各种方式对证券的价格发生作用 导致证券 价格的上升或下降 从而影响证券的收益率 因此 信息的多寡 信息质量的高低将直接 影响证券投资分析的效果 本题说法正确 10 A 解析 进行证券投资分析的意义主要体现在四方面 1 有利于提高投资决策的科学性 2 有利于正确评估证券的投资价值 3 有利于降低投资者的投资风险 4 科学的证券投资 分析是投资者投资成功的关键 第二章 一 单项选择题一 单项选择题 以下各小题所给出的 4 个选项中 只有 1 个选项最符合题目要求 请 选出正确的选项 1 下列关于权证的说法 错误的是 A 权证采取的是 T 0 的交易制度 B 按持有人权利行使性质 权证可分为认股权证和认沽权证 C 证券公司新创设的权证增加了证券市场上股票的供应量 D 权证的理论价值包括内在价值和时间价值 2 假定某投资者以 800 元的价格购买了面额为 1000 元 票面利率为 10 剩余期限 为 5 年的债券 则该投资者的当前收益率为 A 10 B 12 5 C 8 D 20 3 假设某公司在未来无限时期支付的每股股利为 5 元 必要收益率为 10 当前股 票市价为 45 元 该公司股票是否有投资价值 A 可有可无 B 有 C 没有 D 条件不够 4 可转换证券的市场价格必须保持在它的理论价值和转换价值 A 之下 B 之上 C 相等的水平 D 都不是 5 金融期权与金融期货的不同点不包括 A 标的物不同 且一般而言 金融期权的标的物多于金融期货的标的物 B 投资者权利与义务的对称性不同 金融期货交易的双方权利与义务对称 而金融 期权交易双方的权利与义务存在着明显的不对称性 C 履约保证不同 金融期货交易双方均需开立保证金账户 并按规定缴纳履约保证 金 而金融期权交易中 只有期权出售者才需开立保证金账户 D 从保值角度来说 金融期权通常比金融期货更为有效 6 将半年期利率 y 或称 周期性收益率 乘以 2 得到的年到期收益率与实际年收益率 的关系为 A 一样大 B 没有相关关系 C 前者较小 D 前者较大 7 从利率期限结构的三种理论来看 利率期限结构的形成主要是由 决定的 A 流动性溢价 B 市场的不完善 C 资本流向市场的形式 D 对未来利率变化方向的预期 8 下列影响股票投资价值的因素中 属于外部因素的是 A 公司净资产 B 公司的股利政策 C 股份分割 D 投资者的心理预期 9 在实际运用中 股票内在价值的计算模型较为接近实际情况的是 A 二元增长模型 B 零增长模型 C 不变增长模型 D 以上全部都是 10 下列关于金融期权价格影响的因素 说法错误的是 A 协定价格与市场价格是影响期权价格最主要的因素 B 在其他条件不变的情况下 期权期间越长 期权价格越低 C 标的物价格的波动性越大 期权价格越高 D 在期权有效期内标的资产产生收益将使看涨期权价格下降 使看跌期权价格上升 二 多项选择题二 多项选择题 以下各小题所给出的 4 个选项中 有 2 个或 2 个以上选项符合题目 要求 请选出正确的选项 1 某公司的可转换债券的面值为 1000 元 转换价格为 40 元 当前市场价格为 1100 元 其标的股票当前的市场价格为 42 元 则下列关于该可转换债券的相关计算 正确的是 A 该债券的转换比例为 25 B 该债券的转换价值为 1050 元 C 该债券的转换平价为 44 元 D 该债券转换升水 50 元 2 影响债券投资价值的内部因素包括 A 债券的期限 B 债券的票面利率 C 债券的提前赎回条款 D 债券的税收待遇 3 以下说法中 正确的是 A 一般来说 在其他条件不变的情况下 债券的期限越长 其市场价格变动的可能 性就越大 投资者要求的收益率补偿也越高 B 债券的票面利率越低 债券价格的易变性也就越大 C 一般来说 免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率高 D 具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率 其内在价值相对较低 4 使用市盈率指标分析公司投资价值时 下列说法错误的有 A 市盈率高的行业投资价值一定低于市盈率低的行业 B 某公司的盈利水平较低 市盈率非常高 说明市场对其有很高的认可 C 观察市盈率的长期趋势很重要 D 通常认为正常的市盈率为 20 50 倍 5 股票内在价值的计算方法主要有 A 现金流贴现模型 B 零增长模型 C 不变增长模型 D 可变增长模型 6 对股票市盈率的估计方法主要有 A 简单估计法 B 线性估计法 C 现金流贴现法 D 回归分析法 7 回归分析法是指利用回归分析的统计方法 通过考察市盈率与 之间的关系 得出能够最好解释市盈率与这些变量间线性关系的方法 A 股票价格 B 收益 C 货币时间价值 D 股息政策 8 影响期货价格的因素包括 A 市场利率 B 现货金融工具的供求关系 C 保证金要求 D 期货合约的流动性 9 根据协定价格与标的物市场价格的关系 可将期权分为 A 实值期权 B 虚值期权 C 平价期权 D 看涨期权 10 若以 S 表示标的股票的价格 X 表示权证的执行价格 则 A 认股权证的内在价值为 max S X 0 B 认沽权证的内在价值为 maz S X 0 C 认股权证的内在价值为 maz X S 0 D 认沽权证的内在价值为 maz X S 0 三 判断题三 判断题 判断以下各小题的对错 正确的填 A 错误的填 B 1 当给定利率及终值时 取得终值的时间越长 该终值的现值就越高 2 市净率与市盈率相比 前者通常用于考察股票的内在价值 多为长期投资者所重视 后者通常用于考察股票的供求状况 更为短期投资者所关注 3 金融期权是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数 量的某种金融工具的权利 4 当前收益率度量的是债券年利息收益占购买价格的百分比 既反映每单位投资能够 获得的债券年利息收益 又反映每单位投资的资本损益 5 影响期货价格的主要因素是持有现货的成本和时间价值 6 期货市场价格的变动与现货价格的变动之间也并不总是一致的 影响期货价格的因 素比影响现货价格的因素要多得多 7 金融期权是指其持有者能在规定的期限内按市场价格买卖某种金融工具的权利 8 可转换证券的投资价值也称 内在价值 指将可转换证券转股前的利息收入和转股 时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值 9 信用级别越高的债券 投资者要求的收益率就越低 债券的内在价值也就越低 10 如果债券的市场价格高于其面值 则债券的到期收益率高于票面利息率 参考答案及解析参考答案及解析 一 单项选择题 1 C 解析 证券公司新创设的权证属于标的证券发行人以外的第三方发行的备兑权证 其 认兑的股票是已经存在的股票 因此不会造成总股本供应量的增加 C 项说法错误 2 B 3 B 解析 根据题干可知 此股票相当于一个永续年金 其价值为 5 10 50 元 大于市 价 45 元 因此 该公司股票具有投资价值 4 B 解析 可转换证券的市场价格必须保持在它的理论价值和转换价值之上 如果价格在 理论价值之下 该证券价格低估 如果价格在转换价值之下 购买该证券并立即转化为股 票就有利可图 从而使该证券价格上涨直到转换价值之上 5 D 解析 金融期权与金融期货的不同点包括 1 标的物不同 2 投资者权利与义务的对 称性不同 3 履约保证不同 4 现金流转不同 5 盈亏的特点不同 6 套期保值的作用 与效果不同 6 C 解析 就半年付息一次的债券来说 将半年期利率 y 乘以 2 便得到年到期收益率 这 样得出的年收益低估了实际年收益而被称为 债券等价收益率 7 D 解析 从利率期限结构的三种理论来看 期限结构的形成主要是由对未来利率变化方 向的预期决定的 流动性溢价可起一定作用 但期限在 1 年以上的债券的流动性溢价大致 是相同的 这使得期限 1 年或 1 年以上的债券虽然价格风险不同 但预期利率却大致相同 有时 市场的不完善和资本流向市场的形式也可能起到一定作用 使得期限结构的形状暂 时偏离按未来利率变化方向进行估计所形成的形状 8 D 解析 影响股票投资价值的因素有内部因素和外部因素 一般来讲 影响股票投资价 值的内部因素主要包括公司净资产 盈利水平 股利政策 股份分割 增资和减资以及资 产重组等因素 影响股票投资价值的外部因素主要包括宏观经济因素 行业因素及市场因 素 证券市场上投资者对股票走势的心理预期会对股票价格走势产生重要影响 市场中的 散户投资者往往有从众心理 对股价产生助涨助跌的作用 因此 D 选项属于外部因素 9 A 解析 零增长模型和不变增长模型都对股息的增长率进行了一定的假设 事实上 股 息的增长率是变化不定的 因此 零增长模型和不变增长模型并不能很好地在现实中对股 票的价值进行评估 二元增长模型较为接近实际情况 10 B 解析 因为期权期间越长 期权的时间价值越大 所以期权价格越高 B 项说法错误 二 多项选择题 1 ABCD 解析 该债券的转换比例 1000 40 25 该债券的转换价值 42 25 1050 元 该债券的转换平价 1100 25 44 元 该债券转换升水 1100 1050 50 元 2 ABCD 解析 影响债券投资价值的内部因素包括六方面 1 债券的期限 2 债券的票面利率 3 债券的提前赎回条款 4 债券的税收待遇 5 债券的流动性 6 债券的信用级别 3 ABCD 解析 一般来说 债券的期限越长 其市场价格变动的可能性就越大 同时 免税债 券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率高 债券的票面利率越低 债券价格的 易变性也就越大 具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率 其内在价值相 对较低 4 ABD 解析 市盈率不能用于不同行业公司的比较 成长好的新兴行业的市盈率普遍较高 而传统行业的市盈率普遍较低 并不能说明市盈率高的行业投资价值一定低于市盈率低的 行业 A 项说法错误 在每股收益很小或亏损时 由于市价不至于降为零 公司的市盈率 会很高 这并不能说明任何问题 B 项说法错误 由于一般的期望报酬率为 5 20 所 以通常认为正常的市盈率为 5 20 倍 D 项说法错误 5 ABCD 解析 略 6 AD 解析 对股票市盈率的估计方法主要有简单估计法和回归分析法 7 ABCD 解析 市盈率与股票相关的各种因素都相关 这些因素涉及股票价格 收益 增长 风险 货币的时间价值和股息政策等 8 ABCD 解析 影响期货价格的因素要远比影响现货价格的因素多 主要有市场利率 预期通 货膨胀 财政政策 货币政策 现货金融工具的供求关系 期货合约的有效性 保证金的 要求 期货合约的流动性等 9 ABC 解析 根据期权的相关分类标准可知 根据协定价格与标的物市场价格的关系 可将 期权分为实值期权 虚值期权和平价期权 10 AD 解析 认股权证的持有人具有买入标的证券的权利 只有标的股票的市场价格大于权 证的执行价格时 认股权证才具有正的内在价值 A 选项正确 认沽权证的持有人具有卖 出标的证券的权利 只有权证的执行价格大于标的股票的市场价格时 认沽权证才具有正 的内在价值 D 选项正确 三 判断题 1 B 2 A 解析 市净率是每股市场价格与每股净资产之间的比率 市净率与市盈率相比 前者 通常用于考察股票的内在价值 多为长期投资者所重视 后者通常用于考察股票的供求状 况 更为短期投资者所关注 3 A 解析 金融期权是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一 定数量的某种金融工具的权利 4 B 解析 当前收益率度量的是债券年利息收益占购买价格的百分比 既反映每单位投资 能够获得的债券年利息收益 但不反映每单位投资的资本损益 5 A 解析 略 6 A 解析 期货市场价格的变动与现货价格的变动之间也并不总是一致的 影响期货价格 的因素比影响现货价格的因素要多得多 主要有市场利率 预期通货膨胀 财政政策 货 币政策 现货金融工具的供求关系 期货合约的有效期 保证金要求 期货合约的流动性 等 7 B 解析 金融期权是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一 定数量的某种金融工具的权利 交易是按交易双方商定的价格而不是市场价格 本题错误 8 B 解析 可转换证券的投资价值是指当它作为不具有转股选择权的一种证券的价值 将 可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值是可转 换证券的理论价值 也称为 内在价值 可转换证券由于是具有选择权的特殊公司证券 其价值有投资价值 转换价值 理论价值 内在价值 及市场价值之分 9 B 解析 债券的信用级别是指债券发行人按期履行合约规定的义务 足额支付利息和本 金的可靠程度 信用级别越低的债券 投资者要求的收益率就越高 债券的内在价值也就 越低 因此 信用级别越高的债券 投资者要求的收益率就越低 债券的内在价值也就越 高 本题错误 10 B 解析 如果债券的市场价格高于其面值 则债券的到期收益率低于票面利息率 第三章 一 单项选择题一 单项选择题 以下各小题所给出的 4 个选项中 只有 1 个选项最符合题目要求 请选出正确的选项 1 中央银行规定的金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行 的存款占其存款总额的比例是 A 法定存款准备金率 B 超额准备金率 C 再贴现率 D 银行回购利率 2 一般来讲 在下列 经济背景条件下证券市场呈上升走势最有利 A 持续 稳定 高速的 GDP 增长 B 高通胀下的 GDP 增长 C 宏观调控下的 GDP 减速增长 D 转折性的 GDP 变动 3 高通胀下的 GDP 增长 将促使证券价格 A 快速上涨 B 下跌 C 平稳波动 D 呈慢牛态势 4 只有在 时 财政赤字才会扩大国内需求 A 政府发行国债时 B 财政对银行借款且银行不增加货币发行量 C 财政对银行借款且银行增加货币发行量 D 财政对银行借款且银行减少货币发行量 5 股权分置改革之后 各大型企业纷纷加快了上市步伐 这将引起我国股票市场上 A 股票供给增加 B 股票需求增加 C 流动资金增加 D 流动资金减少 6 GDP 是指一个国家 或地区 所有 在一定时期内生产活动的最终成果 A 本国公民 B 国内居民 C 常住居民 D 不包括外国人的常住居民 7 我国现行货币统计制度中 单位库存现金和居民手持现金之和是指 A 流通中的现金 B 狭义货币供应量 C 广义货币供应量 D 准货币 8 关联公司之间相互提供 会形成或有负债 增加了上市公司的财务风险 A 关联购销 B 合作投资 C 资产租赁 D 信用担保 9 当某个国家发生严重的通货膨胀时 证券价格将 A 上升 B 下跌 C 不变 D 大幅波动 10 是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方 针 准则和措施的总称 A 货币政策 B 财政政策 C 利率政策 D 汇率政策 二 多项选择题二 多项选择题 以下各小题所给出的 4 个选项中 有 2 个或 2 个以上选项符合题目要 求 请选出正确的选项 1 下列关于利率对证券市场的影响 说法正确的是 A 当利率上升时 同一股票的内在价值下降 从而导致股票价格下跌 B 利率下降可以降低公司的利息负担 增加公司盈利 股票价格也将随之上升 C 利率上升会使得部分资金从证券市场转向银行存款 导致股价下降 D 股价和利率呈现绝对的负相关关系 2 一般来说 衡量通货膨胀的指标有 A 零售物价指数 B 国内生产总值平减指数 C 批发物价指数 D 国民生产总值平减指数 3 宏观经济运行对证券市场的影响通常通过 途径实现 A 企业经济效益 B 居民收入水平 C 投资者对股价的预期 D 资金成本 4 我国的国际储备主要由 构成 A 黄金 B 外汇储备 C 特别提款权 D 在国际货币基金组织的储备头寸 5 股权分置改革对我国证券市场产生的深刻 积极的影响有 A 不同股东之间的利益行为机制在股改后趋于一致化 B 大股东违规行为将被利益牵制 C 上市公司重组并购行为增多 D 市场供给增加 流动性增强 6 下列关于证券投资宏观经济分析方法中总量分析法和结构分析法的说法 正确的是 A 对国民生产总值的分析属于总量分析法 B 总量分析主要是一种静态分析 C 国民生产总值中三次产业的结构分析属于结构分析法 D 对不同时期内经济结构变动进行分析属于动态分析 7 下列经济指标中属于国民经济总体指标的是 A 国内生产总值 B 工业增加值 C 货币供应量 D 国际收支 8 通货膨胀对社会经济产生的影响主要有 A 刺激经济增长 B 引起收入和财富的再分配 C 扭曲商品相对价格 D 降低资源配置效率 9 宏观经济运行对证券市场的影响通常通过 实现 A 企业经济效益 B 居民收入 C 投资者对股价的预期 D 资金成本 10 宏观经济分析的意义是 A 把握证券市场的总体变动趋势 B 判断整个证券市场的投资价值 C 掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向 D 了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济 了解中国股市表现 和宏观经济相背离的原因 三 判断题三 判断题 判断以下各小题的对错 正确的填 A 错误的填 B 1 如果中央银行提高再贴现率 商业银行必然要调高对客户的贴现率 商业银行会增 加货币供给 市场货币供应量增加 2 国内生产总值 GDP 是一国经济成就的根本反映 GDP 增长 证券市场必将伴之以 上升的走势 3 通货膨胀时期 并不是所有价格和工资都按同一比率变动 而是相对价格发生变化 这种相对价格变化引致财富和收入的再分配 因而某些公司可能从中获利 而另一些公司 可能蒙受损失 4 紧缩财政政策将使得过热的经济受到控制 证券市场将走强 5 通货是指我国的法定货币 它的国内购买力水平是以可比物价变动情况来衡量的 即使在有价格管制 价格基本由市场调节的情况下 通货变动与物价总水平也是同义语 6 我国证券市场上 权证交易采取的是 T 1 的交易制度 7 宏观经济分析中的总量分析只是一种动态分析 因为它主要研究总量指标的变动规 律 8 为抑制通货膨胀而采取的货币政策和财政政策通常会导致高失业和 GDP 的低增长 9 外国企业在我国境内股票市场公开发行的以本币计价的股票属于外商直接投资 10 通货膨胀的存在可能使投资者从债券投资中实现的收益不足以抵补由于通货膨胀 而造成的购买力损失 参考答案及解析参考答案及解析 一 单项选择题 1 A 解析 本题题干是法定存款准备金率的定义 2 A 解析 在持续 稳定 高速的 GDP 增长情况下 社会总需求与总供给协调增长 经济 结构逐步合理 趋于平衡 经济增长来源于需求刺激并使得闲置的或利用率不高的资源得 以更充分的利用 从而表明经济发展的势头良好 基于上述原因 这时证券市场将呈现上 升走势 3 B 解析 当经济处于严重失衡下的高速增长时 总需求大大超过总供给 这将表现为高 的通货膨胀率 这是经济形势恶化的征兆 如不采取调控措施 必将导致未来的 滞胀 通 货膨胀与经济停滞并存 这时企业经营将面临困境 居民实际收入也将降低 因而失衡的 经济增长必将导致证券市场价格下跌 4 C 解析 只有在财政对银行借款且银行增加货币发行量时 财政赤字才会扩大国内需求 5 A 解析 从长期来看 股票的价格由其内在价值决定 但就中 短期的价格分析而言 股价由供求关系决定 我国是新兴股票市场 其股价在很大程度上由股票的供求关系决定 即由一定时期内股票的总量和资金总量的对比力量决定 上市公司数量增加 引起的是股 票总供给增加 6 C 解析 GDP 是国内生产总值的简称 是指一个国家 或地区 所有常住居民在一定时期 内 一般按年统计 生产活动的最终成果 区分国内生产和国外生产一般以 常住居民 为标 准 只有常住居民在 1 年内生产的产品和提供劳务所得到的收入才计算在本国的国内生产 总值之内 7 A 解析 中央银行一般根据宏观监测和宏观调控的需要 根据流动性的大小将货币供应 量划分为不同的层次 我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次 即流通中的 现金 狭义货币供应量和广义货币供应量 其中 单位库存现金和居民手持现金之和是指 流通中的现金 8 D 解析 上市公司与集团公司或者各个关联公司可以相互提供信用担保 关联公司之间 相互提供信用担保虽能有效解决各公司的资金问题 但也会形成或有负债 增加了上市公 司的财务风险 9 B 解析 严重的通货膨胀是很危险的 经济将被严重扭曲 货币加速贬值 资金流出证 券市场 引起股票和债券价格下跌 10 B 解析 财政政策是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系 列方针 准则和措施的总称 二 多项选择题 1 ABC 解析 利率对股票价格的影响一般比较明显 反应也比较迅速 但是利率政策本身是 中央银行货币政策的一个组成内容 利率的变动同时也受到其他货币政策因素的影响 因 此 股价和利率并不是呈现绝对的负相关关系 故 D 项说法错误 2 ACD 解析 一般来说 衡量通货膨胀的指标有 零售物价指数 又称消费物价指数 生活费 用指数 批发物价指数 国民生产总值平减指数 3 ABCD 解析 宏观经济运行对证券市场的影响通常通过以下途径实现 1 企业经济效益 2 居民收入水平 3 投资者对股价的预期 4 资金成本 4 AB 解析 一国的国际储备除了外汇储备 还包括黄金储备 特别提款权和在国际货币基 金组织的储备头寸 我国主要由黄金和外汇储备构成 AB 选项正确 5 ABCD 解析 股权分置改革的完成 表明国有资产管理体制改革 历史遗留的制度性缺陷 被扭曲的证券市场定价机制 公司治理缺乏共同利益基础等一系列问题逐步得到解决 也 是推进我国资本市场国际化进程的一个重要步骤 对沪深证券市场产生以下深刻 积极的 影响 1 不同股东之间的利益行为和上市公司整体目标在股改后趋于一致 2 有利于上市 公司定价机制的统一 优化市场的资源配置功能和价值发现功能 3 有利于建立和完善上 市公司管理层的激励和约束机制 4 金融创新进一步活跃 上市公司重组并购行为增多 5 市场供给增加 流动性增强 同时也对市场价格造成一定的压力 抑制暴涨暴跌 有利 于市场价格稳定 6 ACD 解析 总量分析法是指对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析 总量分析主要是一种动态分析 因为它主要研究总量指标的变动规律 因此 B 选项错误 总量分析也包括静态分析 如投资额 消费额和国民生产总值的关系等 7 ABD 解析 反映国民经济总体状况的指标有国内生产总值 工业增加值 失业率 通货膨 胀和国际收支等 货币供应量是金融指标 8 BCD 解析 通货膨胀一般以两种方式影响到经济 通过收入和财产的再分配以及通过改变 产品产量与类型影响经济 具体地说 通货膨胀对社会经济产生的影响主要有 引起收入 和财富的再分配 扭曲商品相对价格 降低资源配置效率 促发泡沫经济乃至损害一国的 经济基础和政权基础 9 ABCD 解析 宏观经济环境对整个证券市场的影响 既包括经济周期波动这种纯粹的经济因 素 也包括政府经济政策及特定的财政金融行为等混合因素 宏观经济运行对证券市场的 影响通常通过以下途径实现 1 企业经济效益 公司的经济效益会随着宏观经济运行周期 宏观经济政策 利率水平和物价水平等宏观经济因素的变动而变动 宏观经济运行趋好 企业总体盈利水平提高 证券市场的市值上升 2 居民收入 居民收入水平的提高会直接 促进证券市场投资需求 3 投资者对股价的预期 当宏观经济趋好时 投资者预期公司效 益和自身的收入水平会上升 从而推动市场平均价格走高 4 资金成本 例如当利率水平 降低和征收利息税时 将会促使部分资金由银行储蓄变为投资 从而影响证券市场的走向 10 ABCD 解析 四个选项全部是宏观经济分析的意义 三 判断题 1 B 解析 如果中央银行提高再贴现率 商业银行必然要调高对客户的贴现率 从而带动 整个市场利率下降 起到紧缩信用的作用 市场货币供应量减少 本题说法错误 2 B 解析 国内生产总值 GDP 是一国经济成就的根本反映 但不能简单地认为 GDP 增长 证券市场就必将伴之以上升的走势 实际走势有时恰恰相反 我们必须将 GDP 与经济形势 结合起来进行考察 3 A 解析 通货膨胀时期 并不是所有价格和工资都按同一比率变动 而是相对价格发生 变化 这种相对价格变化引致财富和收入的再分配 因而某些公司可能从中获利 而另一 些公司可能蒙受损失 4 B 解析 紧缩财政政策将使得过热的经济受到控制 证券市场将走弱 因为这预示着未 来经济将减速增长或走向衰退 5 B 解析 通货是指我国的法定货币 它的国内购买力水平是以可比物价变动情况来衡量 的 一般在没有价格管制 价格基本由市场调节的情况下 通货变动与物价总水平也是同 义语 通货变动包括通货膨胀和通货紧缩 6 B 解析 我国证券市场上 权证交易采取的是 T 0 的交易制度 7 B 解析 总量分析主要是一种动态分析 因为它主要研究总量指标的变动规律 同时 它也包括静态分析 因为总量分析包括考察同一时间内各总量指标的相互关系 本题错误 8 A 解析 长期过高的通货膨胀率会给经济发展和人民的生活带来严重的危害 因此各个 国家会采取相应的货币政策和财政政策来抑制通货膨胀 但这些措施会导致高失业和 GDP 的低增长 本题正确 9 B 解析 外商直接投资指外国企业和经济组织或个人在我国境内开办外商独资企业 与 我国境内的企业或经济组织共同举办中外合资经营企业 合作经营企业或合作开发资源的 投资 包括外商投资收益的再投资 以及经政府有关部门批准的项目投资总额内企业从境 外借入的资金 因此 外国企业在我国境内股票市场公开发行的以本币计价的股票不属于 外商直接投资 而属于外商间接投资 10 A 解析 略 第四章 一 单项选择题 以下各小题所给出的 4 个选项中 只有 1 个选项最符合题目要求 请选出正确的选项 1 钢铁 汽车及石油的市场类型多属于 A 完全竞争 B 垄断竞争 C 寡头垄断 D 完全垄断 2 食品业和公用事业属于 A 增长型行业 B 周期型行业 C 防守型行业 D 成长型行业 3 在国民经济各行业中 制成品 如纺织 服装等轻工业产品 的市场类型一般都属于 A 完全竞争 B 垄断竞争 C 寡头垄断 D 完全垄断 4 行业的相关分析主要用于探索两个数量指标之间的依存关系 通常认为高度相关时 相关系数 r 的取值范围是 A 0 r 0 3 B 0 3 r 0 5 C 0 5 r 0 8 D 0 8 r 1 5 行业经济活动是 的主要对象之一 A 宏观经济分析 B 中观经济分析 C 学术分析 D 微观经济分析 6 消费品业和耐用品制造业属于典型的 行业 A 增长型 B 周期型 C 防守型 D 成长型 7 煤炭开采 自行车 钟表等行业正处于行业生命周期的 A 幼稚期 B 成长期 C 成熟期 D 衰退期 8 新行业从幼稚期迈入成长期 其风险和收益的变化是 A 由高风险 低收益变为高风险 高收益 B 由高风险 高收益变为低风险 高收益 C 由高风险 低收益变为低风险 高收益 D 由低风险 低收益变为低风险 高收益 9 在道琼斯指数中 运输类股票取自 家交通运输业公司 A 30 B 20 C 10 D 6 10 是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体 等构成的组织结构体系 A 行业 B 产业 C 企业 D 工业 二 多项选择题 以下各小题所给出的 4 个选项中 有 2 个或 2 个以上选项符合题目要 求 请选出正确的选项 1 最常见的时间数列预测方法有 A 算术平均法 B 趋势外推法 C 移动平均法 D 指数平滑法 2 运用演绎法进行行业分析 其基本步骤有 A 假设 B 观察 C 寻找模式 D 接受或拒绝假设 3 根据行业变动与国民经济总体的周期变动的关系密切程度 可将行业分为 A 增长型行业 B 周期型行业 C 防守型行业 D 成长型行业 4 构成产业一般具有的特点是 A 规模化 B 职业化 C 功能化 D 社会功能性 5 完全垄断型市场可以分为 A 政府完全垄断 B 私人完全垄断 C 自然完全垄断 D 技术完全垄断 6 一般地 行业的生命周期可分为 A 幼稚期 B 成长期 C 成熟期 D 衰退期 7 对战略产业的扶植政策主要包括 A 财政投资 B 倾斜金融 C 倾斜税收 D 行政性干预 8 进行行业分析时 历史资料的来源包括 A 政府部门 B 行业协会 C 高等院校 D 专业媒介 9 运用归纳法进行行业分析的步骤是 A 收集相关资料 B 观察数据 C 寻找模式 D 得到结果 10 下列关于一个行业成长能力的判断 说法正确的是 A 需求弹性较高的行业成长能力较差 B 技术进步较快的行业 生产率上升快 其成长能力也强 C 产业关联度强的行业 成长能力强 D 市场容量和市场潜力大的行业 其成长空间也大 三 判断题 判断以下各小题的对错 正确的填 A 错误的填 B 1 行业兴衰是指行业经历 幼稚产业 先导产业 支柱产业 主导产业 夕阳产业 的 过程 2 行业经济是宏观经济的构成部分 宏观经济活动是行业经济活动的总和 3 市场需求趋向饱和 产品的销售增长率减慢 迅速赚取利润的机会减少 整个行业 便开始进入成长期 4 道 琼斯分类法将大多数股票分为农业 工业和运输业 5 投资于防守型行业一般属于收入型投资 而非资本利得型投资 6 行业利润率一般的变化过程是 高 低 稳定 低 亏损 7 产业合理化政策目的在于减小国外企业对本国幼稚产业的冲击 8 在垄断竞争型市场中 造成垄断现象的原因是产品的可替代性 造成竞争现象的是 产品差别 9 处于幼稚期的企业更适合投机者和创业投资者 10 每个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程 这个过程便称为行业的生 命周期 一般地 行业的生命周期可分为幼稚期 成长期 成熟期和衰退期 参考答案及解析 一 单项选择题 1 C 解析 寡头垄断市场是相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大的市场份额 从而控制了这个行业的供给的市场结构 资本密集型 技术密集型产品 如钢铁 汽车等 重工业以及少数储量集中的矿产品 如石油等 的市场多属于寡头垄断型市场 因为生产这 些产品所必需的巨额投资 复杂的技术或产品储量的分布限制了新企业对这个市场的侵入 2 C 解析 与周期型行业相反 防守型行业是指经营和业绩波动基本不受宏观经济涨落影 响的行业 不会随经济周期大起大落 医药 食品 公用事业即是典型的防守型行业 3 B 解析 在垄断竞争市场结构中 造成垄断现象的原因是产品差别 造成竞争现象的是 产品同种 即产品的可替代性 在国民经济各行业中 制成品 如纺织 服装等轻工业产品 的 市场类型一般都属于垄断竞争 4 D 解析 相关系数说明两个现象之间相关关系密切程度的统计分析指标 相关系数 r 的数 值有一定的范围 即 r 1 当 r 1 时 表示两指标变量完全线性相关 当 r 0 时 表示两 指标变量不存在线性相关 当 r 1 时 通常认为 0 r 0 3 为微弱相关 0 3 r 0 5 为低度 相关 0 5 r 0 8 为显著相关 0 8 r 0 B 项 说法错误 Alpha 策