第二章_行情理论

第二章行情理论 第一节马克思主义经济周期理论与行情变化第二节东西方行情理论 第一节马克思主义经济周期理论与行情变化 一 马克思主义经济周期理论与经济行情二 影响行情变化的非周期性因素 一 马克思主义经济周期理论与行情变化 一 马克思主义经济周期理论的基本内容 二 经济行情的变化与周期变化的关系 一 马克思主义经济周期理论的基本内容 1 经济危机的必然性2 危机的周期性3 经济周期的阶段性 1 经济危机的必然性 1 经济危机的可能性将直接的物物交换分裂成买和卖两个相互独立的行为 从而出现了买卖在时间上脱节的可能性 债务人到期不能支付就可能诱发整个信用危机 资本主义生产方式的建立才将这可能变成现实 规模大 2 经济危机的形成原因私人占有制与大机器生产之间矛盾 2 危机的周期性 1 固定资本投资周期 2 经济周期的多样性 1 固定资本投资周期 从一次危机的开始到下一次危机的开始 叫做一个周期 其间隔时间叫做周期长度 大概10年左右 2 经济周期的多样性 马克思恩格斯对经济周期多样的论述 被后来其他学者的观察所证实 现在一般认为经济中存在着四种周期 1 长周期 也称康德拉季耶夫周期 指时间长度平均为50 60年的长期繁荣与长期萧条交替的经济周期 2 中长期周期 也称库兹涅茨周期 时间长度大约为17 20年 它与建筑业的伸缩关系密切 又称建筑周期 3 主周期 即固定资本投资周期 时间长度约10年左右 又称之为尤格拉周期 4 短周期 也称基钦周期 平均时间约40个月 主要是由于库存调整引起的 又称为库存周期 3 经济周期的阶段性 1 周期的阶段划分 2 周期各阶段特征 二 经济行情的变化与周期变化的关系 1 经济行情的波动与经济周期间存在着密切的有机联系 经济周期的变化制约着行情的变化 具体表现在 一是行情作为再生产的具体发展过程 虽然就现象来讲是复杂多变的 但其趋势和主流则与周期的运动是一致的 二是经济周期变化的阶段性决定了行情也具有阶段性 2 行情的变化比经济周期的变化更加错综复杂 具体表现在 行情的发展是极其不规则的 行情不仅受经济周期的制约 而且还受非周期性因素的影响 二 影响行情变化的非周期性因素 一 长期因素 二 季节性因素 三 偶然性因素 一 长期因素 1 政治局势的变化2 科学技术的发展3 经济结构的变化4 国家垄断资本主义的发展5 区域经济一体化趋势 1 政治局势的变化 政治局势的变化对世界经济的影响是非常明显的 一般来说 和平的国际环境有利于各国经济的发展 但一定条件下国民经济军事化同样也能促进一定程度上的经济繁荣 战争爆发会增加对军需物资及战后重建所需资源的需求 从而创造出 战争景气 美国的侵朝及侵越战争曾两度使美国避免了即将来临的经济危机 2 科学技术的发展 战后科技革命的巨大发展 促进了工农业生产巨大发展 对资本主义的经济行情产生了重要影响 一方面 科学技术不断进步 生产能力不断提高 市场竞争日益剧烈 加剧了资本主义经济的不稳定性 促进经济危机频繁发生 另一方面 新产品层出不穷 日新月异 又使生产能力的发展较易适应市场需求的变化 因而使经济危机一般表现为比较缓和和短暂 萧条阶段不明显 复苏和高涨阶段较长 此外 由于科技的进步 现代产品的价值构成中 技术含量不断上升 而原材料的比重则日趋缩小 这种趋势一方面加剧了发达国家在研究与开发投入方面的竞争 另一方面也严重打击了依赖初级产品的生产与出口的发展中国家 使世界初级产品的贸易条件长期恶化 名词解释 贸易条件 贸易条件 Conditionofsales 贸易条件是用来衡量在一定时期内一个国家出口相对于进口的盈利能力和贸易利益的指标 反映该国的对外贸易状况 一般以贸易条件指数表示 在双边贸易中尤其重要 贸易条件的计算方法 1 商品贸易条件出口价格指数 进口价格指数X100 2 收入贸易条件出口价格指数与进口价格指数之比X出口商品的数量指数X100 3 单因素贸易条件出口价格指数与进口价格指数之比X出口商品的劳动生产率指数X100 4 双因素贸易条件出口价格指数与进口价格指数之比X出口商品的劳动生产率指数与进口商品的劳动生产率之比X100 3 经济结构的变化 科学技术的发展促使发达国家经济结构发生了重要变化 在工农业产值中 农业比重进一步下降 工业占绝对优势 在工业产值中 一些新兴工业迅速上升 传统工业则相对下降 在全部国民生产总值中 物质部门的产值相对下降 而服务部门则相对上升 美国农业与非农业就业人数统计单位 千人 世界主要发达国家农业产值占GDP 统计 4 国家垄断资本主义的发展 国家垄断资本主义的实质是 垄断资本控制国家政权 利用政权职能 对国民经济进行有利于自己的干预 财政政策货币政策国际宏观经济政策协调机制5 区域经济一体化趋势 二 季节性因素 季节性因素 是指时令 民俗节日等每年在固定时间对行情产生影响的 生产性季节性因素消费性季节性因素科学技术发展 淡化了生产性季节性因素对行情影响 三 偶然性因素 偶然性因素是指来自经济系统以外 难以预计和控制 对行情产生不规则影响的因素 也称为随机因素 例如自然灾害 政治动荡 战争的爆发 大罢工等等 偶然性因素特征 难以事先预料 出现带有突发性 二是不可控制性 对于偶然性因素作用的后果是不可能加以控制的 第二节西方行情理论 一 关于危机成因的西方理论二 关于危机的克服和缓和方面的西方理论三 长周期理论 一 关于危机成因的西方理论 一 生产论 二 把危机病源归罪于流通领域 三 分配论 一 生产论 1 社会资本循环理论2 固定资本更新论3 经济增长理论4 商业循环的投资理论 1 社会资本循环理论 社会资本循环理论 资本主义生产过程要求社会资本不断改变形式 这些形式的有序转变称为社会资本循环 依次由商品资本 货币资本 生产资本 商品资本 生产超过市场需求时是危机发生的直接原因 2 固定资本更新论 把危机的发生与固定资本更新联系在一起 3 经济增长理论 1 两个概念 2 经济增长 1 两个概念 实际增长率 又称自然增长率 GN 是人口增加 GN1 和劳动生产率 GN2 提高引起的产出增长之和即GN GN1 GN2 GN1 GN2有保证的增长率GW与储蓄率S成正比 与资本系数V 即生产一个价值单位的产出所需的资本量 又称资本 产出比例 成反比即GW S V 2 经济增长 1 GN GW S V时 一国国民经济能实现持续的稳定增长 2 GN GW 即投资 的需求量 大于储蓄 的供给量 总需求大于总供给促进生产扩大 就业增加 经济上升 3 当GN GW 就意味着投资小于储蓄 总需求小于总供给 生产过剩发生危机 使生产紧缩 就业减少 经济下降 4 GN S V均是独立变量 现实生活中GN和GW往往是不相等的 它是工业周期波动的动因 4 商业循环的投资理论 1 古德温增长模型认为产生危机的原因 2 商业循环简单资本积累模型 1 古德温增长模型认为产生危机的原因 资本的最适合度数量和实际数量相等 就产生危机 2 商业循环简单资本积累模型 复苏水平 繁荣水平 萧条水平 又一次循环高峰 收入 O A B C D 危机 O A B C D 二 把危机病源归罪于流通 交换 领域 1 信用论2 通货论 1 信用论 19世纪英国经济学家认为 信用组织不合理是工业危机周期重演主要的 甚至是唯一的原因 但这些经济学家对资本主义信用机制问题的看法存在着两种相互排斥的观点 盖耶 莫尔等认为工业危机的根本原因是银行的高度垄断 科克林则认为工业危机的发生是银行过分自由化所致 2 通货论 19世纪拉弗勒等认为 工业危机由货币引起 即由于银行发行没有铸币 黄金 保证的银行券所致 后者助长危机 使之频繁化和底谷加深加宽 朱格拉理论认为工业发展的周期波动起源于物价的周期波动 危机前景气时期 物价总是上涨的 当物价涨势放慢 危机即将来临 涨势停止 危机即爆发 朱格拉认为 危机主要的 甚至可以说是唯一的原因是物价上涨 三 分配论 1 马尔萨斯和查尔斯认为 危机主要原因应到分配领域和消费领域中去找 即有些阶级消费不足 即在收入中 分配到生产资料生产中的比例和分配到消费中的比例失调 2 西斯蒙第认为 工业危机是财富迅速积累和生产迅速扩大而不能马上适应改变着的需求的必然结果 3 穆勒认为 危机正是由于利润趋于下降 而几乎周期地发生引起的 二 关于危机的克服和缓和方面的西方理论 一 凯恩斯主义的商业循环理论 二 货币主义理论 三 其他商业循环理论的发展 一 凯恩斯商业循环理论 1 凯恩斯的代表作 就业 利息和货币通论 该书是20世纪30年代大危机的产物 它为战后凯恩斯主义的发展奠定了基础 2 凯恩斯商业循环理论的主要内容3 资本的边际效率与商业循环4 作用和局限性 2 凯恩斯商业循环理论的主要内容 该理论认为 有效需求不足 是危机产生的原因 有效需求不足 主要是由三大基本心理因素 即由消费倾向 心理上的灵活偏好 以及心理上的对资本未来收益的预期所造成 凯恩斯认为资本边际效率的波动是商业循环的是主要的原因 消费倾向 指的是收入的变化所引起的消费量的变化 凯恩斯认为 按照人们的心理规律 收入增加虽能导致消费量的增加 但增加量会越来越小 出现消费增加速度低于收入增加速度的情况 即消费倾向趋于下降 由于消费是总需求中一个最重要的组成部分 因此 消费倾向下降是导致有效需求不足的一个非常重要的原因 灵活偏好 是凯恩斯关于利息率决定理论的一个十分重要的组成部分 灵活 性 指的是某种资产 如货币 债券 某些耐用消费品等 可转换成支付手段的难易程度 凯恩斯认为 灵活偏好的高低会影响到利率水平 而利率水平又会影响投资需求变化 若灵活偏好增加 即人们对货币需求的数量增加 利率会升高 结果会阻碍投资需求 造成经济中出现失业 对资本未来收益的预期 对资本未来收益的预期可以具体解释成资本的边际效率 资本边际效率 是指资本家每增加一个单位投资所预期得到的利润 预期利润的高低会直接影响资本家的投资需求 若预期利润会上升 投资就会增加 否则就会下降 凯恩斯认为 一项投资的收益要分若干年才能收回 因此 投资者在决定投资时所面对的未来是不确定的 投资者对未来心理预期变化 将会影响到资本边际效率的高低 从而使投资需求发生变动 3 资本的边际效率与商业循环 凯恩斯认为商业循环之所以可以成为循环 尤其是在时间先后上及期限长短上 之所以有规律性 主要是从资本之边际效率的变动上产生的 4 作用和局限性 作用 国家政府推行凯恩斯学派的 需求管理政策 促进了这些国家的经济恢复和危机阶段的经济持续增长 干预经济 使危机波动幅度变小 局限性 进入70年代以来 工业发展模式以技术扩张型替代过去的资本扩张型 工业发展软件化没有带来资本和劳动力需求的相应增长 以微电脑为中心的新技术革命以智力的扩张伴随着固定资本 资源 和普通劳动力相对减少的新的产业结构模式迅速发展 即国民经济的增长并没有带来固定资本 初级产品生产和就业的同步增长 其结果是 下页 结果 出现了工业生产在国民生产总值中所占比重下降 结构性失业 产品软件化等新情况 70年代的能源危机 金融危机以及大周期进入下降阶段所带来的新的社会物质技术基础 使单一凯恩斯 需求膨涨 理论在70年代 本文提及的经济出现 经济滞涨 现象面前处于束手无策的窘境 二 货币主义理论 1 现代货币主义产生的背景2 现代货币主义的产生时间 代表人3 现代货币主义的主要内容 1 现代货币主义产生的背景 1 70年代起西方经济 滞胀 现象日趋恶化 凯恩斯理论的失灵 2 80年代起在战后蔓延西方各国最长最严重的经济危机情况下 西方国家政府被迫改变经济政策 2 现代货币主义产生时间 代表人 现代货币主义 又称货币学派 它创始于20世纪50年代 70年代货币学派成为宏观经济中的中心课题 其主要代表人物是美国经济学家费里德曼 3 现代货币主义的主要内容 有两个原理 首先把货币供应量作为主要变量 用它来控制和调节整个社会消费和经济活动 其次 由中央银行来控制货币供应量 其增长率要与实际增长率大致保持一致 以保证充分就业和物价稳定 整个理论可由公式 2 1 表示 MV PQ表示 2 1 M是货币供应量 V是货币流通速度 P是价格水平 Q是国民生产总量 货币学派指出 经济危机是政府采用干预市场经济的错误的财政所致 三 其它的商业循环理论 1 实际商业循环理论2 新凯恩斯主义 1 实际商业循环理论 20世纪80年代提出的 内容 实际商业循环理论否认货币的变动是生产波动的原因 相反 却认为是生产波动引起了货币的变动 即该理论强调非货币因素的变动是造成经济波动的根源 2 新凯恩斯主义 新凯恩斯主义者对理论的修正主要体现在三方面 一是在劳动力市场上 解释工资为何调整缓慢 使充分就业难以实现 第二方面是解释产品市场上价格为何呈刚性 第三方面则是强调金融市场的不完善导致经济的波动 新凯恩斯主义是从市场失效的角度来证明资本主义经济中出现的失业和经济危机 以便为凯恩斯主义的干预政策更充分的理论基础 三 长周期理论 一 康德拉季耶夫经济长周期 二 技术长周期 一 康德拉季耶夫经济长周期 康德拉季耶夫是20世纪前苏联国民经济行情研究所所长 1926年2月在俄罗斯社会科学研究所作了 行情的大周期 报告 提出长周期理论 1 长周期2 长波特征 1 长周期 在时间系列中表现为反映经济活动的数据呈现有规律性的长期运动 长周期以可称为大周期 长度大约为40 60年 其中包括6个中周期 尤格拉周期 每期8 10年 每个中周期包括3个短周期 基钦周期3 4年 在大周期中 有一个相当长的时间 约20多年 一般经济或经济呈现持续的 基本的增长趋势 又称上升阶段 另一个相当长的时间内 经济增长趋势则较缓弱 停滞阶段 在大周期上升阶段 中周期繁荣年月多 危机阶段降幅小 时间短 在大周期下降阶段 萧条年月多 复苏和高涨阶段短促 上升幅度小 2 长波特征 长波是用以说明商业与经济活动和经济时代过渡的一种周期 它反映出经济发展的兴盛和衰退 长波模式是多方面因素的反映 熊彼特在1939年 经济周期 一文中 提出最主要的是 创新 即每个长周期都有各自在周期过程中起主导作用的基础性技术创新 产业部门和经济组织