宏观经济学2高鸿业课件

西方经济学 宏观 第16章1 第十六章宏观经济政策实践 一 经济政策目标二 财政政策三 货币政策 西方经济学 宏观 第16章2 一 经济政策目标 1 经济政策 政府为了达到一定目的而对经济活动进行的有意识的经济干预 2 四大目标 充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡 四大目标的内在矛盾 充分就业不利于物价稳定 充分就业有利于经济增长 却不利于国际收支平衡 居民有钱后购买外国商品 会形成逆差压力 经济增长不利于物价稳定 将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范围内 经济要适度增长 国际收支则既无逆差也无顺差 西方经济学 宏观 第16章3 一 充分就业 是宏观经济政策的第一目标 广泛意义上指一切生产要素都有机会以自己的原意的报酬参加生产的状态 由于测定其它要素的利用状态非常困难 因此 一般以劳动要素的利用状态来作为衡量尺度 充分就业并不意味着完全就业 仍然存在失业 几个与失业相关的概念 失业率 失业人数 劳动力人数劳动力参与率 劳动力人数 总人口摩擦性失业 自愿失业和非自愿失业自然失业率当非自愿失业率不存在时 或者说 失业仅限于摩擦性失业与自愿失业时 经济就处于充分就业状态 西方经济学 宏观 第16章4 二 物价稳定 是一个宏观概念 指价格总水平的稳定 一般用价格指数来表示价格总水平的变化消费物价指数批发物价指数GDP平减指数价格稳定不是商品价格固定不变 而是价格指数的相对稳定温和的通货膨胀是正常现象 甚至对宏观经济有利 西方经济学 宏观 第16章5 三 经济增长 是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长一般用实际国内生产总值年均增长率来衡量持续 稳定 长期的增长是经济社会所追求的理想状态 西方经济学 宏观 第16章6 二 财政政策 1 财政的构成 1 政府支出 政府转移支付 政府单方面把一部分货币无偿转移出去 只是一种货币性支出 没有发生商品交易 提供公共产品 政府购买 商品和劳务的实际交易 直接形成社会需求和购买力 维持政府系统运行 直接投资 2 政府收入 税收 强制性 无偿性 固定性 国家的财政收入手段 我国长期以间接税为主体 会拉大贫富差距 西方经济学 宏观 第16章7 预算赤字 政府支出 收入 的差额 2 功能财政 预算盈余 政府收入 支出 的余额 功能财政 政府为了实现充分就业和消除通货膨胀 需要赤字就赤字 需要盈余就盈余 应对一定时期和一定规模内的赤字与盈余持容忍态度 斟酌使用的财政政策的具体体现 凯恩斯主义思想 凯恩斯之前 主要是 年度平衡预算 衰退时 收入减少 为平衡支出 必须增加收入 会加深衰退 过热时 通货膨胀 税收增加 为了减少盈余 必然增加支出和减少税收 会加剧通货膨胀 西方经济学 宏观 第16章8 3 赤字弥补 弥补赤字的途径 外债 构成真实负担 若推迟外债归还会影响政府信誉 使用要更为谨慎 向中央银行借债 实际是增发货币 结果是通货膨胀 国内借债 购买力向政府转移 具有再分配性质 不视为负担 向国内外公众借债 增税 西方经济学 宏观 第16章9 4 自动 内在 稳定器 自动稳定器Automaticstabilizers 财政工具本身具有一种自动调节经济 减少经济波动的机制 在繁荣时自动抑制通胀 萧条时自动增加需求 1 税收自动变化 2 转移支付自动变化 3 农产品价格维持制度 农产品价格保护支出自动变化 调节经济波动的第一道防线 适用于轻微经济波动 注意 只能减缓经济的波动而不能扭转总趋势 衰退时 产出下降 个人收入下降 税率不变 税收会自动减少 可支配收入会自动少减少一些 使得消费和需求下降的少些 累进所得税 衰退使得收入自动进入较低纳税档次 税收下降幅度超过收入下降幅度 反之 如此 衰退时 失业增加 符合救济条件的人增加 社会转移支付增加 抑制可支配收入下降 抑制需求下降 西方经济学 宏观 第16章10 斟酌使用的财政政策 政府审时度势 斟酌使用 变动支出水平或税收 以稳定总需求水平 使之接近物价稳定的充分就业水平 5 斟酌使用的财政政策 具体应用 逆经济风向而行 补偿性财政政策 交替使用扩张性和紧缩性财政政策 或扩张或紧缩 斟酌使用 权衡使用 扩张性财政政策 萧条时 总需求 总供给 存在失业 政府增加支出 减税等措施 刺激需求 紧缩性财政政策 繁荣时 总需求 总供给 存在通货膨胀 政府减少开支 增税等措施 抑制需求 西方经济学 宏观 第16章11 6 充分就业的预算盈余 充分就业预算盈余 既定的政府预算在充分就业国民收入水平 即潜在国民收入水平上 所产生的政府预算盈余 充分就业预算盈余 BS tY G TR实际预算盈余 以实际的国民收入水平来衡量预算状况 实际预算盈余 BS tY G TR如果 Y Y 则 BS BS如果 Y Y 则 BS BS 如果这种预算盈余是负数 就是充分就业预算赤字 西方经济学 宏观 第16章12 准确判断财政政策取向的预算标准 以充分就业作为目标来确定预算规模 关注就业 消除了经济波动对预算状况的影响 如果充分就业盈余增加 或赤字减少 财政政策就是紧缩性的 反之是扩张性的 西方经济学 宏观 第16章13 7 西方财政的分级管理模式 财政管理体制对政府宏观调控经济具有十分强烈的作用西方国家普遍采用分级管理的财政体制税收分为中央税 地方税和中央与地方共享税支出分为中央政府支出与地方政府支出中央政府与地方政府的预算各自分开 自求平衡中央对地方的调解是通过税收返还制度和中央政府对地方政府的财政补贴方式实现的 西方经济学 宏观 第16章14 8 财政政策的资源配置效应 市场经济条件下 政府投资与一般的社会投资所涉及的领域是完全不同的 社会投资主要集中在竞争性的 私人产品的生产领域 政府投资则主要集中在带有较强垄断性的 公共产品的生产领域 政府投资的资源配置效应就是指社会资源在这两大领域 尤其是指在私人产品与公共产品生产领域的分配比例 西方经济学 宏观 第16章15 当前我国政府购买高水平的主要表现 政府购买是总需求的一个重要组成部分 我国当前的政府购买水平居高难下 主要体现在 1 地方政府的政绩工程 形象工程较多 有着较强烈的投资冲动 2 许多地方的公款吃喝 公款旅游等公款消费现象严重 3 机构膨胀现象较突出 带来了政府支出的增加 西方经济学 宏观 第16章16 货币政策指的是中央银行通过调节和改变货币供给量 以影响利率和国民收入的一种宏观经济政策 三 货币政策 西方经济学 宏观 第16章17 银行体系 商业银行中央银行政策性银行 西方经济学 宏观 第16章18 商业银行 商业银行是经营货币资本为主的企业资产业务放债 投资负债业务吸收存款中间业务 结算业务 代为顾客办理支付事项和其它委托事项 从中收取手续费 西方经济学 宏观 第16章19 中央银行 是一国最高金融当局 统筹管理全国金融活动 实施货币政策亦应吸纳观经济 银行的银行政府的银行代理国库提供政府所需资金 贴现国库券 发行和购买公债 与国外发生金融业务关系发行货币的银行执行货币政策的银行 监督管理全国金融市场活动 西方经济学 宏观 第16章20 政策性银行 为了执行政府某一方面政策而设立的银行如 中国农业发展银行中国进出口银行 西方经济学 宏观 第16章21 一 法定准备金与货币创造 一 法定准备金法定准备金率是中央银行依据法律授权规定的商业银行必须保留的最低限度的库存现金占其吸纳的全部存款的比率 按法定准备金率提留的库存现金就是法定准备金 银行总的库存现金中超过法定准备金的部分称为超额准备金 西方经济学 宏观 第16章22 二 存款创造机制商业银行的存款创造表现为银行系统在法定准备金率下 通过一系列存贷关系 导致存款总额增加 三 存款乘数存款乘数是指初始存款所引致的银行系统存款总额的增加倍数 用KD代表存款乘数 有 7 7 2 西方经济学 宏观 第16章23 在存款创造过程中 可能漏出的项目还有 1 超额准备金考虑超额准备金条件下的存款乘数KDe为 2 现金外流考虑现金外流的存款乘数KDc为 7 7 3 7 7 4 西方经济学 宏观 第16章24 四 货币乘数将商业银行的准备金总额 包括法定的和超额的 加上非银行部门持有的现金称为基础货币 货币乘数就是基础货币创造货币供给的倍数 用式子表示有 7 7 7 西方经济学 宏观 第16章25 二 货币政策工具 一 公开市场业务公开市场业务指中央银行在证券市场上买进或卖出政府债券 以调节货币供给量 进而调节宏观经济活动水平的政策行为 若中央银行在证券市场上买入政府债券 会导致基础货币增加 并引起货币供给量成倍增加 促使市场均衡利率下降 间接促进消费和投资扩张 反之 则使市场利率提高 抑制消费和投资 西方经济学 宏观 第16章26 指中央银行规定商业银行必须将其存款的一部分缴纳中央银行作为准备金的制度其目的 为了保证存款人及时 足额地提取 也为了规范商业银行的信用创造活动 防止它们不适当地扩张存款 增加银行体系的风险 更为了通过对准备率的调节 调节货币供应量如降低准备金率 增加货币量 利率下降 如提高准备金率 减少货币量 利率上升 法定存款准备金制度 西方经济学 宏观 第16章27 商业银行向中央银行贷款的方式 商业银行向中央银行所付的利息率就称贴现率政策有 变动贴现率 变动贴现条件 如降低贴现率 放松贴现条件 商业银行得到更多的资金 增加流通中的货币供给量 降低利息率 反之 中央银行的再贴现 西方经济学 宏观 第16章28 3 相机抉择的货币政策 扩张货币政策 经济萧条 总需求 总供给 放松银根 以增加货币供给量 降低利率 刺激总需求 刺激经济发展 紧缩货币政策 繁荣时期 总需求 总供给 收紧银根 减少货币供给量 提高利率 抑制总需求 降低物价 防止经济过度增长 工具 公开市场上买进有价证券 降低贴现率 放松贴现条件 降低准备率 工具 公开市场上卖出有价证券 提高贴现率 严格贴现条件 提高准备率 西方经济学 宏观 第16章29 央行的货币政策执行报告 中国人民银行网站 每个季度都会公布上季度的中国货币政策执行报告 右图所示的是货币政策执行报告的一般性目录 西方经济学 宏观 第16章30 中国的宏观经济政策搭配实践第一阶段 1988年9月1990年9月 紧财政紧货币 的双紧政策 从1988年初开始 中国经济进人过热状态 表现为经济高速增长 工业产值增幅超过20 投资迅速扩张 1988年固定资产投资额比1987年增长18 5 物价上涨迅速 1988年10月物价比上年同期上升27 1 货币回笼缓慢 流通中的货币增加了46 7 和经济秩序混乱 在这种形势下 中国于1988年9月开始实行 双紧 政策 具体措施有 收缩基本建设规模 压缩财政支出 压缩信贷规模 严格控制现金投放和物价上涨 严格税收管理等等 双紧政策 很快见效 经济增长速度从20 左右跌至5 左右 社会消费需求大幅下降 通货膨胀得到遏制 1990年第三季度物价涨幅降到最低水平 不到1 第二阶段 1990年9月至1991年重2月 紧财政松货币 的一紧一松政策 在 双紧政策 之后 中国经济又出现了新的失衡 表现为市场销售疲软 企业开工不足 企业资金严重不足 三角债问题突出 生产大幅下降 针对上述情况 从1991年初开始 实行了松的货币政策 中央银行陆续多次调低存贷款利率 以刺激消费 鼓励投资 这些政策在实施之初效果并不显著 直到1991年下半年 市场销售才转向正常 第三阶段 1992年1月至1993年6月 松财政松货币 的双松政策o1992年 财政支出4426亿元 其中财政投资1670亿元 分别比年初预算增长107 和108 o信贷规模也大幅度增长 货币净投放额创历史最高水平 西方经济学 宏观 第16章31 双松政策 的成效是实现了经济的高速增长 1992年GDP增长12 8 城市居民人均收入增长8 8 农村居民人均收人增长5 9 但是 双松政策 又带来了老问题 即通货膨胀加剧 物价指数再次超过两位数 短线资源再度紧张 第四阶段 1993年7月至1996年底 适度从紧的财政与货币政策 具体措施有 控制预算外投资规模 控制社会集资搞建设 控制银行同业拆借 提高存贷利率等等 与1988年的紧缩相比 财政没有大动作 但货币紧缩力度较缓 适度的 双紧政策 使我国的宏观经济终于成功实现了 软着陆 各项宏观经济指标表现出明显的改善 1996年GDP的增长率为9 7 通货膨胀率降为6 1 外汇储备达到1000多亿美元 这次政策配合实施被认为是中国治理宏观经济成效较好的一次 为中国以后实施经济政策积累了正面的经验 第五阶段 1997年至2003年 适度的货币政策和积极的财政政策 1997年到1998年 中国经济发展经受了亚洲金融危机和国内自然灾害等多方面的冲击 经济问题表现为通货紧缩式的宏观失衡 经济增长的力度下降 物价水平持续下降 失业增加 有效需求不足 出口不振等 面临新形势 中国政府实施了较有力度的财政扩张政策 其措施是大量发行国债 投资于基础设施方面的建设 实施适当的货币政策 连续下调人民币存贷款利率 改革商业银行体系等 这些政策使中国经济成功地应对了亚洲金融危机的挑战 保持的国民经济的持续增长 2004 2007积极稳健趋紧 西方经济学 宏观 第16章32 1 法定准备金率越高 则货币乘数越小 练习题 判断题 西方经济学 宏观 第16章33 1 西方经济学 宏观 第16章34 2 中国人民银行在债券市场上的逆回购意味着央行增加货币投放量 西方经济学 宏观 第16章35 回购交易是向投资者临时出售一定的债券 同时签约在一定的时间内以稍高价格买回来 为中国人民银行向一级交易商购买有价证券 并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为 逆回购为央行向市场上投放流动性的操作 逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作 西方经济学 宏观 第16章36 2 西方经济学 宏观 第16章37 3 IS曲线斜率不变时 LM曲线越陡峭 财政政策效果越大 西方经济学 宏观 第16章38 3 西方经济学 宏观 第16章39 4 IS曲线斜率不变时 LM曲线越平坦 货币政策效果越小 西方经济学 宏观 第16章40 4 西方经济学 宏观 第16章41 5 加息意味着央行对称性地提高商业银行的存款基准利率和贷款基准利率 西方经济学 宏观 第16章42 5 西方经济学 宏观 第16章43 简单地说 就是各国央行对银行存款利率和贷款利率不是同步调整 反之 调整存款利率和贷款利率的升息是同步的 也就是对称性加息 一般是一个主权国家金融主管部门针对国内实际情况 而采用的一种宏观调控的基本手段之一 在宏观调控中到底是对称性升息还是不对称升息 就要比较经济活动中各种因素 如国家统计数据显示国内CPI环比和同比增速上升趋势增强 那么 货币加息压力就会明显上升 2008年2月份我国央行就进行了 一次不对称升息 存款利率提升0 54 而贷款利率提升0 27 这样的做法一方面有利于商业银行吸收存款 有利于平抑信贷增速 达到抑制物价的作用 另一方面也为贷款企业相对减轻了负担 但是在当前我国投资工具贫乏的现实情况下 虽然人们大都认识到了负利率对存款的危害 发生金融脱媒的几率还是小之又小 大多人还是把钱只能存在银行贬值 从这方面来说要通过不对称加息来抑制通胀是不现实的 况且中国最大的流动性来源还是在于难于抑制放贷冲动的银行体系 假如不提高贷款利率是很难对通胀产生实质性作用的 在不对称加息的中 企业没受到加息的影响 而民众却享受到了利率提升的好处唯一受损的却是靠存贷利差生活的银行系统 对于目前仍然十分依赖存贷业务的中国银行来说 这种打击将是致命的 为了保证利润不进一步下滑 作为一个理性人的银行 唯一的办法就是以量补质 通过加大贷款总量来维持自身利润 而这无疑将对通胀产生推波助澜的作用 西方经济学 宏观 第16章44 6 法定准备金率的变化会改变商业银行的经营成本 西方经济学 宏观 第16章45 6 西方经济学 宏观 第16章46 7 贷款利率的变化一般不会改变商业银行的经营成本 西方经济学 宏观 第16章47 7 西方经济学 宏观 第16章48 8 存贷款利率的不对称变化会改变商业银行的收益率水平 西方经济学 宏观 第16章49 8 西方经济学 宏观 第16章50 9 法定准备金率的变化会改变非银行企业 即一般的生产经营性企业 的经营成本 西方经济学 宏观 第16章51 9 西方经济学 宏观 第16章52 10 利率的变化不会改变非银行企业 即一般的生产经营性企业 的生产经营成本 西方经济学 宏观 第16章53 10 西方经济学 宏观 第16章54 11 一般来说 利率的变动会改变货币的可流通量 而法定准备金率的变动则不会改变货币的可流通量 西方经济学 宏观 第16章55 11 西方经济学 宏观 第16章56 12 投资扩张对于国民收入的拉动作用总是优于消费增长对于国民收入的拉动作用 西方经济学 宏观 第16章57 12 西方经济学 宏观 第16章58 练习题 单项选择题 1 其它条件不变时 扩张性财政政策会带来A 利率上升B 利率下降C 消费减少D GDP减少 西方经济学 宏观 第16章59 1 A 西方经济学 宏观 第16章60 2 下列哪一举措一定会使银行系统的可贷放资金量立即缩减 A 提高利率B 降低利率C 提高准备金率D 降低准备金率 西方经济学 宏观 第16章61 2 C 西方经济学 宏观 第16章62 3 下列哪一项举措属于紧缩性财政政策A 提高税率B 增加财政支出C 金融市场上大量购买国债D 金融市场上大量抛售国债 西方经济学 宏观 第16章63 3 A 西方经济学 宏观 第16章64 4 在乘数的计算中 常用到无穷级数之和的计算 对于21 21 1 0 7 21 1 0 7 2 其和为 A 70B 16 15C 30D 14 7 西方经济学 宏观 第16章65