债券的发行与承销课件

债券的发行与承销课件 第十章债券的发行与承销 债券的发行与承销课件 主要考点 多数都是熟悉 了解内容 掌握我国国债的发行方式 条件 申报文件 操作要求 登记 托管与兑付 信息披露 熟悉证券公司债券的发行条件 条款设计及相关安排 熟悉证券公司债券的上市与交易 熟悉资产证券化的各方参与者的角色 熟悉资产证券化的具体操作 债券的发行与承销课件 第一节我国国债的发行与承销 国债包括记账式国债 凭证式国债 储蓄国债 储蓄国债是财政部2006年7月1日推出的新品种 是财政部在中华人民共和国境内发行 通过试点商业银行面向个人投资者销售的 以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券 债券的发行与承销课件 一 我国国债的发行方式 1988年以前采用行政分配方式 1991年开始以承购包销方式发行国债 1996年起 公开招标方式被广泛采用 目前 我国凭证式国债发行完全采用承购包销方式 记账式国债发行完全采用公开招标方式 储蓄国债可采用包销或代销方式 债券的发行与承销课件 一 公开招标方式公开招标方式指通过投标人的直接竞价来确定发行价格 或利率 水平 发行人将投标人的标价自高价向低价排列 或自低利率排到高利率 发行人从高价 或低利率 选起 直到达到需要发行之数额为止 因此 所确定的价格恰好是供求决定的市场价格 我国国债发行招标规则的制定借鉴了国际资本市场的 美国式 荷兰式 规则 并发展出混合式招标方式 债券的发行与承销课件 具体的中标原则 全场有效投标总额小于或等于当期国债招标额时 所有有效投标全额募入 全场有效投标总额大于当期国债招标额时 按照低利率 利差 或高价格优先的原则对有效投标逐笔募入 直到募满招标额为止 边际中标标位的投标额大于剩余招标额 以该标位投标额为权数平均分配 最小中标单位为0 1亿元 分配后仍有尾数时 按投标时间优先原则分配 债券的发行与承销课件 二 承购包销方式承购包销方式是由发行人和承销商签订承购包销合同 合同中的有关条款是通过双方协商确定的 对于事先已确定发行条款的国债 我国仍采取承购包销方式 目前主要运用于不可上市流通的凭证式国债的发行 储蓄国债也可采用包销方式 债券的发行与承销课件 二 国债承销程序 一 记账式国债的承销程序记账式国债是一种无纸化国债 银行间的债券市场向商业银行 证券公司 保险公司 信托投资公司等机构 以及通过证券交易所的交易系统向具备交易所国债承购包销团资格的证券公司 保险公司和信托投资公司及其他投资者发行 二 凭证式国债的承销程序是一种不可上市流通的储蓄型债券 各类商业银行 邮政储蓄银行 债券的发行与承销课件 三 国债销售价格及其影响因素 一 国债销售的价格在传统的行政分配和承购包销的发行方式下 国债按规定以面值出售 不存在承销商确定销售价格的问题 财政部允许承销商在发行期内自定销售价格 随行就市发行 二 影响国债销售价格的因素1 市场利率 2 承销商承销国债的中标成本3 流通市场中可比国债的收益率水平4 国债承销的手续费收入5 承销商所期望的资金回收速度6 其他国债分销过程中的成本 债券的发行与承销课件 第二节我国金融债券的发行与承销 一 金融债券的发行条件 一 政策性银行 国家开发银行 中国进出口银行 中国农业发展银行 审核主体是中国人民银行 二 商业银行 审核主体是中国人民银行 条件 核心资本充足率不低于4 最近3年连续盈利 贷款损失准备计提充足 风险监管指标符合规定 最近3年没有重大违法 违规行为 三 企业集团财务公司 注意数字 债券的发行与承销课件 四 金融租赁公司和汽车金融公司 11条 数字 五 其他金融机构二 申请金融债券发行应报送的文件三 金融债券发行的操作要求 一 发行方式1 金融债券可在全国银行间债券市场公开发行或定向发行 2 金融债券的发行可以采取一次足额发行或限额分期发行的方式 债券的发行与承销课件 二 担保要求商业银行发行金融债券没有强制担保要求 而财务公司则需要由财务公司的母公司或者其他有担保能力的成员单位提供相应担保 三 信用评级 四 发行的组织 注意数字条件 发行人不得认购或变相认购自己发行的金融债券 60个工作日内开始发行 10个工作日内报书面报告 债券的发行与承销课件 四 金融债券的登记 托管与兑付五 金融债券的信息披露六 金融债券参与机构的法律责任七 次级债务 商业银行次级债 重点 保险公司次级债 一 商业银行次级债务银行发行的 固定期限不低于5年 包括5年 除非银行倒闭或清算不用于弥补银行日常经营损失 且该项债务的索偿权排在存款和其他负债之后的商业银行长期债务 债券的发行与承销课件 2 募集方式次级定期债务的募集方式为商业银行向目标债权人定向募集 目标债权人为企业法人 商业银行不得向目标债权人指派 不得在对外营销中使用 储蓄 字样 次级定期债务不得与其他债权相抵消 原则上不得转让 提前赎回 3 发行人应组成营销团 在发行期内向其他投资者分销次级债券 次级债券的承销可以采用包销 代销 和招标承销等方式 4 注意 数字 二 保险公司次级债务 数字 债券的发行与承销课件 八 混合资本债券混合资本债券 股本性质和债务性质1 我国的定义商业银行为补充附属资本发行的 清偿顺序位于股权资本之前但列在一般债务和次级债务之后 期限在15年以上 发行之日起10年内不可赎回的债券 2 基本特征 4个 数字3 发行方式公开发行也可以定向发行 应定期或不定期评级4 注意 数字 债券的发行与承销课件 第三节我国企业债券的发行与承销 一 发行条件 条款设计要求及其他安排注意数字企业债券的发行应组织承销团以余额包销的方式承销二 企业债券发行的申报与核准 报送国家发改委 国家发改委自受理申请之日起3个月内 发行人及主承销商根据反馈意见补充和修改申报材料的时间除外 作出核准或不予核准的决定 债券的发行与承销课件 三 中国证监会对证券公司类承销商的资格审查和风险评估四 企业债券在交易所市场的上市流通五 企业债券在银行间市场上的上市流通注意其中的数字 债券的发行与承销课件 第四节公司债券的发行与承销 一 发行条件 条款设计要求及其他安排1 发行条件 基本条件 募集资金投向 不得再次发行的情形 数字2 条款设计及其他安排3 发行方式网上发行和网下发行 债券的发行与承销课件 二 公司债券发行的申报与核准1 发行申报债券募集说明书自最后签署之日起6个月内有效2 受理与核准 同股票 三 债券持有人权益保护 受托管理人及债券持有人会议 四 对公司债券发行的监管 债券的发行与承销课件 五 公司债券在交易所市场上市 数字 发行人的债项评级不低于AA发行人应该披露的信息包括定期报告 临时报告 定期报告包括年度报告和中期报告 六 公司债券在银行间债券市场的发行与上市同业拆借中心和国债登记结算公司在3个工作日内分别通过中国货币网和中国债券信息网向市场公布该债券的 债券交易流通要素公告 并安排其交易流通 债券的发行与承销课件 七 公司债券的评级证券评级机构从事证券评级业务 应当遵循一致性原则 1 公司债券资信评级机构的条件2 公司债券资信评级机构的申请3 评级方法 评级制度与评级的组织4 公司债券评级的监督管理 债券的发行与承销课件 第五节企业短期融资券的发行与承销 一 短期融资券的发行注册交易商协会负责受理短期融资券的发行注册 二 短期融资券的发行规模与资金使用 银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引 企业发行短期融资券应遵守国家相关法律法规 短期融资券待偿还余额不得超过企业净资产的40 债券的发行与承销课件 三 短期融资券发行的操作要求 4个方面 四 短期融资券的信息披露 数字 1 发行前的信息披露2 存续期内的信息披露3 本息兑付的信息披露4 上市公司发行短期融资券的信息披露5 信息披露文件的格式6 信息披露的特殊事项 债券的发行与承销课件 第六节中期票据的发行与承销披露 1 中期票据的定义根据交易商协会于2008年4月16日发布的 银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引 中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的 约定在一定期限还本付息的债务融资工具 2 相关要求企业发行中期票据除在银行间市场披露信息外 还应于中期票据注册之日起3个工作日内 在银行间债券市场一次性披露中期票据完整的发行计划 债券的发行与承销课件 第七节中小非金融企业集合票据 1 集合票据是指2个 含 以上 10个 含 以下具有法人资格的中小非金融企业在银行间债券市场以同一产品设计 统一券种冠名 统一信用增进 统一发行注册方式共同发行的 约定在一定期限还本付息的债务融资工具 2 中国银行间市场交易商协会注册 一次注册一次发行 数字3 发行和上市截止2009年底 北京顺义区 山东省诸城市和山东省寿光市等3只 债券的发行与承销课件 第八节证券公司债券的发行与承销 一 发行条件 条款设计及其他安排 数字 一 发行条件 二 条款设计要求及其他安排二 证券公司债券发行的申报与核准 一 申报程序 二 证券公司债券发行申请文件三 证券公司债券的上市与交易 数字 证券登记结算公司负责登记 托管和结算 经批准 国债登记结算公司也可以负责证券公司债券的登记 托管和结算 债券的发行与承销课件 四 发行证券公司债券有关的信息披露 证券公司债券管理暂行办法 数字1 公开发行债券募集说明书的披露2 公开发行债券募集说明书摘要的披露3 公开发行债券上市公告书的披露4 公开发行债券的持续信息披露5 定向发行债券的信息披露 债券的发行与承销课件 第九节资产支持证券的发行与承销 一 信贷资产证券化业务的参与者 数字 一 发起机构 二 受托机构 三 信用增级机构 四 贷款服务机构 五 资金保管机构 债券的发行与承销课件 二 中国银监会对资产支持证券发行的管理1 联合报送申请银行业金融机构与获得特定目的信托受托机构资格的金融机构向银监会联合提出申请 2 信贷资产证券化业务计划书的主要内容3 受理与核准 中国银监会5个工作日 3个月内作出批准或不予批准的书面的决定 债券的发行与承销课件 三 中国人民银行对资产支持证券发行的核准受托机构在全国银行间债券市场发行资产支持证券 应当向中国人民银行提交文件 人行应当自收到全部文件之日起5个工作日内决定是否受理申请 决定不受理的 应当书面通知申请人并说明理由 决定受理的 应当自受理之日起20个工作日内作出核准或不予核准的书面的决定 债券的发行与承销课件 四 资产支持证券发行的操作要求 数字资产支持证券的发行可采取一次性足额发行或限额内分期发行的方式 五 信息披露中国货币网 中国债券信息网及中国人民银行规定的其他方式 债券的发行与承销课件 六 会计处理规定七 税收政策安排