北京同仁堂股份有限公司获利能力分析

1 下载请不要用下载工具 直接下载的方法不然下载请不要用下载工具 直接下载的方法不然 会出错的 会出错的 北京同仁堂股份有限公司获利能力情况分析北京同仁堂股份有限公司获利能力情况分析 获利能力是指企业赚取利润的能力 主要由利润率指标体现 从企业 的角度看 获利能力可以用两种方法评价 一是利润和销售收入的比例关 系 二是利润和资产的比例关系 一 销售利润率分析一 销售利润率分析 一 销售毛利分析销售毛利分析 1 销售毛利计算 销售毛利率 营业收入 营业成本 营业收入 100 同仁堂 2006 年销售毛利率 100 0 4038 即 40 38 同仁堂 2007 年销售毛利率 100 2 0 4031 即 40 31 同仁堂 2008 年销售毛利率 100 0 4141 即 41 41 2 影响同仁堂集团毛利变动的因素 对于同仁堂集团而言 影响毛利变动的因素可分为外部和内部因素 两大方面 外部因素 主要指市场供求变动而导致的销售数量和销售 价格的升降以及购买价格的升降 内部因素包括 同仁堂集团的开拓 市场意识和能力 成本管理水平 包括存货管理水平 产品构成决策以及 同仁堂自身企业战略要求等 此外 销售毛利率指标具有明显的行业特 点 一般说来 营业周期短 固定费用低的行业的毛利率水平比较低 如同 仁堂集团所在的医药产业 营业周期长 固定费用高的行业 则要求有较 高的毛利率 以弥补其巨大的固定成本 如地产业等 二 营业利润率分析营业利润率分析 1 营业利润率的计算 营业利润率 营业利润 营业收入 100 同仁堂 2006 年营业利润率 100 0 1214 即 12 14 同仁堂 2007 年营业利润率 100 0 1357 即 13 57 同仁堂 2008 年营业利润率 100 0 1388 即 13 89 3 表1 营业收入营业成本营业利润销售利润率营业利润率 20062 396 505 1761 428 898 892291 026 1760 4037572270 121437741 20072 702 850 9391 613 257 135366 889 2970 4031275970 135741595 20082 939 049 5111 721 837 973408 091 9610 4141514230 13885168 同同仁仁堂堂销销售售毛毛利利率率计计算算分分析析 2 影响营业利润率的因素 影响同仁堂集团营业利润率的因素主要有五个方面 一是当成本 费 用不变时 主营业务收入的增减变动额同方向影响着营业利润额 二是主 营业务成本是营业利润的负影响因素 即主营业务成本的增减会反方向 等额影响营业利润 三是主营业务税金及附加也是营业利润的负影响因 素 四是营业费用也是营业利润的负影响因素 五是管理费用也是营业利 润的负影响因素 3 营业利润率的比较分析 胡庆余堂 2006 年销售毛利率 100 0 4823 即 48 23 胡庆余堂 2007 年销售毛利率 100 0 2622 即 26 22 胡庆余堂 2008 年销售毛利率 100 0 3084 即 30 84 胡庆余堂 2006 年营业利润率 100 0 0416 即 4 16 4 胡庆余堂 2007 年营业利润率 100 0 0844 即 8 45 胡庆余堂 2008 年营业利润率 100 0 1110 即 11 11 表2 同仁堂胡庆余堂同仁堂胡庆余堂 20060 40370 48230 12140 0416 20070 40310 26220 13570 0844 20080 41410 30840 13880 1110 同同行行业业销销售售毛毛利利率率对对比比分分析析 年份 销售利润率营业利润率 通过表 2 可以看出 就销售利润率指标而言 同仁堂 2006 年 2007 年 的销售利润率基本持平 2008 年在 2007 年的基础之上略有增长 处于平 稳增长的态势 而胡庆余堂三年以来的销售利润率对比同仁堂来说不太 平稳 处于波动的状态 就营业利润率指标而言 同仁堂 2006 年至 2008 年三年营业利润率始终处于增长的状态 这说明企业的盈利能力水平也 有所提高 而胡庆余堂虽然三年以来的营业利润率也处于增长的态势 但 其营业利润率指标对比同仁堂而言 显然是低于同仁堂 特别是 2006 年 比同仁堂的 2006 年营业利润率指标值低近 3 倍 这说明胡庆余堂的获利 能力是低于同仁堂集团的 二 资产收益率分析二 资产收益率分析 一 总资产收益率分析 1 总资产收益率的计算 总资产收益率 税后净利额 平均资产总额 100 同仁堂 2006 年总资产收益率 100 0 04 即 4 5 同仁堂 2007 年总资产收益率 100 0 06 即 6 同仁堂 2008 年总资产收益率 100 0 06 即 6 2 影响总资产收益率的因素 总资产收益率是一个综合性较强的指标 指标反映的内容与企业经 营管理的各个方面都有联系 因此一个企业的总资产收益率越高 表明其 资产管理的效益越好 企业的财务管理水平越高 企业的获利能力也越强 对于同仁堂集团而言 影响其总资产收益率的直接因素有两类 即息 税前利润额和资产平均占用额 息税前利润额 息税前利润额是总资产收益率的正影响因素 其数 额越大 总资产收益率越高 从利润表反映的息税前利润的构成看 息税 前利润的大小受到 营业利润总额 投资收益额和营业外收支净额的影响 三个因素中 无疑营业利润是影响息税前利润变动的最主要因素 企业营 业利润占利润总额的比重越大 说明企业盈利的稳定性越强 因为它代表 了企业的主营业务的获利情况 资产平均占用额 资产平均占用额与总资产收益率是反比的关系 企业总资产的数量决定了企业的生产规模 如果一个企业没有对资产的 运用 根本就不可能取得盈利 但是资产占用实际是资金的停滞 如果企 业资金在各类资产上占用时间过长 数量过大 必然会影响到资金的运用 效率 影响到企业的收益 6 3 总资产收益率的比较分析 表3 年份收益总额平均资产总额 总资产 收益率 期初资产总额期末资产总额 2006156 021 1823 671 064 2590 043 520 098 5183 822 030 000 2007232 891 1434 008 355 0000 063 822 030 0004 194 680 000 2008258 946 4724 372 375 0000 064 194 680 0004 550 070 000 表4 年份收益总额平均资产总额 总资产 收益率 期初资产总额期末资产总额 2006110 405 8132 986 352 3840 042 912 264 9513 060 439 817 2007137 972 8983 123 076 9590 043 060 439 8173 185 714 101 2008196 774 6443 314 673 7880 063 185 714 1013 443 633 475 同同仁仁堂堂总总资资产产收收益益率率计计算算分分析析 胡胡庆庆余余堂堂总总资资产产收收益益率率计计算算分分析析 胡庆余堂 2006 年总资产收益率 100 0 04 即 4 胡庆余堂 2007 年总资产收益率 100 0 04 即 4 胡庆余堂 2008 年总资产收益率 100 0 06 即 6 通过表 3 和表 4 对比 可以看出 总资产收益率指标集中体现了资产 运用效率和资金利用效果之间的关系 通过对比可见 同仁堂集团与同行 业竞争对手胡庆余堂在资金运动方面周转的都较快 证明其资产占用额 越小而实现的业务量却很大 从而表现为较少的资产投资能够获得较多 的利润 同时 还可以看出 这两个企业能够始终把资产和利润实现挂起 钩来 重视资产管理 合理使用资金 降低了消耗 提高了资产运用效率 带动了总资产收益率指标的整体提升 7 二 长期资本收益率分析 1 长期资本收益率的计算 长期资本收益率 收益总额 长期资本额 100 同仁堂 2006 年长期资本收益率 100 0 04 即 4 同仁堂 2007 年长期资本收益率 100 0 06 即 6 同仁堂 2008 年长期资本收益率 100 0 06 即 6 表5 收益总额长期资本总额 长期资本 收益率 负债所有者权益 2006156 021 1823 822 022 0000 04862 902 000 2 959 120 000 2007232 891 1434 194 680 0000 06814 330 000 3 380 350 000 2008258 946 4724 550 075 0000 06872 085 000 3 677 990 000 同同仁仁堂堂长长期期资资本本收收益益率率计计算算分分析析 2 影响长期资本收益率的因素 就同仁堂集团而方 影响其长期资本收益率的因素两个 收益总额和 长期资本占用额 收益总额是正影响因素 长期资本占用额是长期资本收 益率的负影响因素 显然要提高长期资本收益率 就必须减少不必要的长 期资本的占用 长期资本包括 长期负债和所有者权益 这两项内容代表 了企业融资的两条渠道 二者的比率反映了企业的资本结构 不同的资本 结构会给同仁堂集团带来不同的风险 从收益角度看 当长期资本收益率 高于长期负债利息率时 所有者权益收益率会随负债的增加而增加 反之 8 会随负债的增加而减少 该集团的资本结构的变化对企业所有者权益收 益率的影响属于一种典型的理财收益 为了使企业所有者通过长期资本 的运用得到超额收益 在对长期资本占用额进行分析时 应尽量减少对长 期资本的占用 同时也要合理安排资本结构 3 长期资本收益率的比较分析 胡庆余堂 2006 年长期资本收益率 100 0 04 即 4 胡庆余堂 2007 年长期资本收益率 100 0 04 即 4 胡庆余堂 2008 年长期资本收益率 100 0 06 即 6 表6 同仁堂胡庆余堂同仁堂胡庆余堂 20060 040 040 040 04 20070 060 040 060 04 20080 060 060 060 06 同同行行业业长长期期资资本本收收益益率率对对比比分分析析 年份 总资产收益率长期资本收益率 通过整理以上相关表格 汇总对比如下 9 表7 同仁堂胡庆余堂同仁堂胡庆余堂同仁堂 胡庆余堂 同仁堂 胡庆余堂 20060 40370 48230 12140 04160 040 040 040 04 20070 40310 26220 13570 08440 060 040 060 04 20080 41410 30840 13880 1110 060 060 060 06 说明 本次任务涉及同仁堂集团与胡庆余堂财务数据全部来源于凤凰财经股市在 线查询获得并采集到的相关原始数据 同同仁仁堂堂与与胡胡庆庆余余堂堂获获利利能能力力综综合合对对比比 年份 销销售售利利润润率率营营业业利利润润率率总总资资产产收收益益率率长长期期资资本本收收益益率率 综观表 7 可见 首先 同仁堂集团 2006 年至 2008 年的销售毛利率指标而言 2007 年 比 2006 年有所下降 但 2008 年又有所提升 整体来看趋势良好 主要是 营业收入上涨快于营业成本的上涨 上升的趋势说明同仁堂公司的经营 状况较好 获利能力不断增强 营业利润率是企业一定时期营业利润与营业收入的比率 营业利润 率越高 表明企业市场竞争力越强 发展潜力越大 从而获利能力越强 从计算出的 2006 年至 2008 年的营业利润率指标看 同仁堂公司的营业 利润率也是有所上升 从 2006 年到 2008 年的上涨趋势看 可以说明同仁 堂公司的市场竞争力越来越强 发展潜力越来越大 从而获利能力越来越 强 总资产收益率是企业一定时期内获得的收益总额与平均资产总额的 比率 反映企业资产综合利用效果的指标 也是衡量企业利用债权人和所 有者权益总额所取得盈利的重要指标 从计算出的同仁堂 2006 年至 2008 年的总资产收益率指标看 同仁堂公司的总资产收益率是逐年递增的 从 10 上涨的趋势来看 表明该企业的资产利用效率较好 整个企业的获利能力 变强 经营管理水平较高