国际金融课件第一章外汇与汇率

国际金融 联系方法 TelE mail HYXLaaa 参考资料 1 国际金融教程 吕随启北京大学出版社2 国际金融 刘舒年对外经贸大学出版社3 国际金融学 裴平南京大学出版社4 国际金融 张涌泉等著中国财政经济出版社5 6 英文参考资料1 worldreport 世界发展报告 2 IMF网址www imf org3 IBRD网址www worldbank org4 伦敦国际金融期货交易所网址5 芝加哥期货交易所网址 本门课程主要讲述的内容外汇与汇率 外汇风险管理 国际收支 国际储备 国际收支调节理论及汇率理论 国际货币体系 国际金融市场 国际资本流动与金融危机 国际金融机构等 第一章外汇与汇率 教学目的和要求 目的 通过对本章的学习 知晓外汇 汇率 外币等相关概念 为后续学习打下坚实的基础 要求 掌握外汇和汇率的概念 掌握汇率的标价方法 学会汇率的折算 重点 1 外汇与汇率的概念2 汇率的标价方法3 汇率决定的基础及汇率的变动 教学进程 第一节外汇第二节汇率的标价方法与种类第三节汇率的决定与变动 第一节外汇概述 一 外汇的含义 ForeignExchange 一 动态的外汇 Dynamic 二 静态的外汇 Static 外汇 将一国货币换成另一国货币 以清偿国际债权债务的金融活动 等同于国际结算 是一种汇兑行为 国家间为清偿债权债务关系而进行了汇兑活动所凭借的手段和工具 一切用外币表示的用于国际清偿的支付手段和资产 外汇应具备三个条件 自由兑换性 普遍接受性 可偿性 以外币表示的用于国际结算的支付手段和资产 二 外汇的作用 一 促进国际贸易发展 扩大国际经济合作 二 调剂国际间资金余缺 三 衡量一国的国际经济地位 四 作为国际储备平衡各国的国际收支 五 可以干预外汇市场 第二节汇率概述 一 汇率的概念 ExchangeRate 亦称汇价或外汇行市 指两国货币的兑换比率 比价或价格 或以本国货币表示的外国货币的 价格 二 汇率的标价方法 一 直接标价方法 DirectQuotation 二 间接标价方法 IndirectQuotation 三 美元标价法与非美元标价法 以一定单位的外国货币为标准 折算为一定数额的本国货币来表示的汇率 以一定单位的本国货币为标准 折算为一定数额的外国货币来表示的汇率 1 美元标价法 以美元作为基准货币 其它货币是标价货币 2 非美元标价法 以非美元作为基准货币 美元是标价货币 类型标价方法基准货币银行间外单位美元美元汇交易各地外汇直接标价外币市场间接标价本币 各种标价法含义总结表 三种不同标价法的表示法及套算结果 根据2007年3月1日人民币外汇牌价 直接标价法间接标价法美元标价法 1 CNY7 7378CNY1 0 1292 1 CNY7 7380 1 CNY15 6402CNY1 0 0639 1 0 5292直标法下外国货币是基础货币 本国货币是标价货币 间标法下本国货币是基础货币 外国货币是标价货币 美元标价法下美元是基础货币 其他国货币是标价货币 按不同汇率制度划分 固定汇率 FixedRate 浮动汇率 FloatingRate 三 汇率的种类 按银行买卖外汇的角度 买入汇率 BuyingRate 现钞汇率 BankNotesRate 中间汇率 MiddleRate 卖出汇率 SellingRate 汇率的种类 续 按外汇收付时间或交易工具不同电汇汇率 T TRate 信汇汇率 M TRate 票汇汇率 D DRate 电汇汇率 信汇汇率 票汇汇率 汇付工具 1 电汇汇率 TelegraphicTransferRate T TRate 以电汇方式买卖外汇时所使用的汇率 2 信汇汇率 MailTransferRate M TRate 以信汇方式买卖外汇时使用的汇率 3 票汇汇率 DraftRate 以票汇方式买卖外汇时所使用的汇率 按汇率计算方法划分 基本汇率 BasicRate 套算汇率 CrossRate 1 按中间汇率求套汇汇率例1 USD1 DM1 8500USD1 FRF6 2000则DM1 6 200 1 8500 FRF3 3500 2 交叉相除法 中心货币相同的情况 例2 USD1 DM1 5715 1 5725USD1 JPY140 50 140 60求DM兑JPY交叉汇率 银行买入DM汇率 先用JPY买USDUSD1 JPY140 50 再用USD买DMUSD1 DM1 5725由上两式可得 DM1 140 50 1 5725 JPY89 340 银行卖出DM汇率 先用DM买USDUSD1 DM1 5715 后用USD买JPYUSD1 JPY140 60由上两式可得 DM1 140 60 1 5715 JPY89 460 汇率的种类 续 按外汇交易的交割时间划分即期汇率 SpotExchangeRate 远期汇率 ForwardExchangeRate 升水 贴水 平价 概念 升水 atpremium 贴水 atdiscount 平价 atpar 银行一般直接报出即期汇率 对远期汇率采用直接报价 日本 瑞士 远期差价或掉期率报价 英 美 德 法 远期差价有升水 贴水和平价三种形式 升水直接标价法下 远期汇率 即期汇率 贴水 升水间接标价法下 远期汇率 即期汇率 贴水 例题 1 香港外汇市场报价 即期汇率 USD1 HKD7 7800 7 8000一月期USD升水 30 50三月期USD贴水 45 20远期汇率计算方法 直接标价法 银行买入USD价 银行卖出USD价 即期汇率 USD1 HKD7 7800 7 8000升水 0 0030 0 0050一月期远期汇率 USD1 HKD7 7830 7 8050 直接标价法 银行买入USD价 银行卖出USD价 即期汇率 USD1 HKD7 7800 7 8000贴水 0 0045 0 0020三月期远期汇率 USD1 HKD7 7755 7 7980 2 纽约外汇市场报价 即期汇率 USD1 FRF7 2220 7 2240六月期FRF升水 200 140九月期FRF贴水 100 150远期汇率计算方法 间接标价法 银行卖出FRF价 银行买入FRF价 即期汇率 USD1 FRF7 2220 7 2240升水 0 0200 0 0140六月期远期汇率 USD1 FRF7 2020 7 2100 间接标价法 银行卖出FRF价 银行买入FRF价 即期汇率 USD1 FRF7 2220 7 2240贴水 0 0100 0 0150九月期远期汇率 USD1 FRF7 2320 7 2390 例题 按银行的营业时间划分 开盘汇率 OpeningExchangeRate 收盘汇率 ClosingExchangeRate 按外汇管制的程度来划分 官方汇率 OfficialExchangeRate 市场汇率 MarketExchangeRate 按外汇资金的性质与用途来划分 贸易汇率 CommercialExchangeRate 金融汇率 FinancialExchangeRate 按外汇交易的对象来划分 同业汇率 Inter BankExchangeRate 商人汇率 MerchantExchangeRate 按汇率是否适用于不同的来源与用途 单一汇率 SingleRate 多重汇率 MultipleRate 按汇率是否适用于不同的来源与用途 名义汇率 nominalexchangeRate 实际汇率 realexchangeRate 第三节汇率的决定与变动 汇率的决定与调整 一 汇率的决定1 在金本位制度下金本位制度 金铸币制 金块本位制 金汇兑本位制 1 金币本位制 法定含金量之比 即铸币平价是汇率决定的基础 2 金块本位和金汇兑本位制 汇率由纸币所代表的含金量即法定平价决定 b 黄金输送点是汇率波动的界限黄金输送点 铸币平价 单位运送费用 黄金输入点 输出点 假设英美两国之间运送1英镑黄金的各项费用为3美分 那么 外汇市场上英镑兑美元的汇率将在4 00 0 03之间的范围波动 这个限度为黄金输送点 其中4 03 为美国向英国输出黄金的输出点 下限3 97 为美国从英国输入黄金的输入点 美国逆差 美国顺差 黄金输出 黄金输入 英镑上升 黄金流入英国 货币供应增加 英国进口增加 英镑下降 黄金流入美国 货币供应增加 美国进口增加 二 纸币本位制下影响汇率变动的主要因素 1 国际收支状况 短期内影响汇率变动的直接因素顺差 尤其经常项目 外国对本国货币需求 汇率 2 通货膨胀差异 影响汇率变动的根本因素通胀差异 出口 进口 本币贬值 汇率 人们货币替代 影响资本流动 汇率 3 经济增长差异 基本的首要因素 增长率 需求 进口 逆差 本币贬值 短期 生产率 成本 出口 本币升值 利润率 流入外资 本币 长期 4 利率差异 主要影响短期汇率 利率 国外资本流入 外币供给 本币升值 汇率 二 影响汇率变动的主要因素 续 5 政府干预中央银行在外汇市场上买卖外汇宏观经济政策紧缩的财政和货币政策导致本国汇率上升6 市场预期预期对汇率的影响越来越大 预期一国通货膨胀加剧 利率下降等不利时 会出售该国货币 导致汇率下降7 其它股票 债权 外汇期货等价格变动 石油黄金价格变动 国际储备 市场投机 三 汇率变动的后果 汇率变动形式包括 贬值 升值 上浮 下浮 高估 低估1 贬值对国际收支的影响 对进出口的影响本币贬值 外汇汇率提高 进出口相对价格变化 出口 外币表示的本国商品价格下降 出口量增加 进口 本币表示的外国商品价格上涨 进口量减少贬值改善贸易收支 时滞现象如下图 长期资金主要看资本的边际效益 如果货币持续贬值 将会对资金产生不利影响 a 本国资本为躲避货币贬值的损失 会发生资本抽逃现象 使大量资金移往国外 b 存放在该国银行的非居民存款和非居民对该国国库券及其他金融资产投资也会减少 以防损失 2 汇率变动对资本流动的影响 对官方储备的影响储备货币贬值 a 外汇储备实际价值下降 b 影响某些国际储备货币的地位和作用 c 通过资本转移间接影响外汇储备量的大小 3 汇率变动对外汇储备的影响 4 汇率变化对国内物价的影响 本币贬值