张新民-财务报表分析-二版-课件

教育部经济管理类核心课程教材财务报表分析 对外经济贸易大学国际商学院张新民钱爱民 有关本课程的一些认识 1 财务报表分析在整个知识体系中的地位 会计 核算 管理 初级财务会计 中级财务会计 高级财务会计 基本业务核算 辅助业务核算 资产评估学 纳税会计 成本会计 业务管理类 初级财务管理 中级财务管理 高级财务管理 辅助管理类 会计制度设计 企业会计准则 财务报表分析 有关本课程的一些认识 2 通过本课程应该达到什么目标 看懂 识别 分析 鉴定 课程教材 主用教材 财务报表分析 中国人民大学出版社 张新民 钱爱民著参考教材 1 国外 财务报表分析与运用 作者 杰拉尔德 I 怀特 GeraldI White 阿什温保罗 C 桑迪海 AshwinpaulC Sondhi 德夫 弗里德 DovFried 李志强译 中信出版社2 国内 财务成本管理 财政部CPA考试委员会 经济科学出版社 课程安排 第1 18周 第18周期末考试考核方式 系统掌握企业财务报表分析的方法 通过资产质量分析资本结构质量分析利润质量与所有者权益变动表分析现金流量质量分析合并报表分析财务状况质量综合分析对企业财务状况质量加以诊断与分析 并进行管理透视 教学目标 财务报表分析的起源和演变财务报表分析的概念 作用和内容财务报表分析的基本方法财务报表分析的框架和路径 第1章财务报表分析概论 企业并购 不分析财务报表行不行 在2010年上半年 上市公司A收购非上市公司B的控股权 B公司的基本财务数据是 净资产总额为1 2亿元 2009年度的净利润为0 3亿元 A公司聘请的资产评估师对B公司评估的结果是 成本法评估的净资产价值为1 6亿元 收益法评估的净资产价值为3亿元 而最终双方股东确定的B公司净资产的价值为3 6亿元 请思考 购买企业 是购买总资产 还是净资产 其价格确定应考虑哪些因素 如果让你参与购买谈判 你应该关注企业财务报表的哪些项目 引例 企业财务报表是企业某一特定日期的财务状况 我们可以将企业的财务状况简单地理解为企业可以用货币表现的状况 以及一定时期的经营成果 这里的经营成果 既包括利润 也应该包括现金流量 的具体表现 是对企业各项经济活动所产生的经济后果的揭示 信用分析 又被称为资产负债表分析 主要用于分析企业的流动资产状况 负债状况和资产周转状况 企业良好的偿债能力必须以良好的财务状况为基础 因此 现在企业的财务报表分析 不再是单纯的企业的资产负债状况进行分析 而是朝着以利润表为中心的方向转变 在实践中 对中小企业的贷款 银行重点考察资产负债表 对大型企业的贷款则重点考察盈利能力的可持续性 第1节财务报表分析的起源和演变 投资分析 银行对企业进行信用分析的结果不仅为银行本身所利用 对企业投资者也意义重大 投资者希望从投资中获得预期收益 为确保和提高投资收益 广大投资者纷纷利用银行对不同企业及行业的分析资料进行投资决策 于是 财务报表分析由信用分析过度到投资分析阶段 主要任务从稳定性分析过渡到收益性分析 第1节财务报表分析的起源和演变 内部分析 财务报表分析的开始阶段 只是用于外部分析 后来 企业在接受银行分析与咨询的过程中 逐渐认识到财务报表分析的重要性 开始由被动地接受分析逐渐变为主动地进行自我分析 无论是外部分析还是内部分析 所用的资料都来源于对外公布的财务报表 第1节财务报表分析的起源和演变 小结 不同的发展阶段 并不是后者对前者的否定 而是以后者为中心的两者 或者三者 在分析中的并存 不同的报表使用者基于不同的信息需求 会选择不同的分析视角 财务报表分析的视角有 基于投资决策 基于信贷决策和基于管理决策 一 概念 企业财务报表分析的概念有狭义与广义之分 狭义的概念是指以企业财务报表为主要依据 有重点 有针对性地对其有关项目及其质量加以分析和考察 对企业的财务状况 经营结果进行评价和剖析 以反映企业在运营过程中的利弊得失 财务状况及发展趋势 为报表使用者的经济决策提供重要信息支持的一种分析活动 广义的概念是在此基础上还包括公司概况分析 企业优势分析 地域 资源 政策 行业 人才 管理等 企业发展前景分析以及证券市场分析等 第2节财务报表分析的概念 作用和内容 财务报表是企业会计信息的载体 而财务报表分析又是以企业对外报送的财务报表为主要分析依据 因此 财务报表分析的作用必然与会计的作用以及财务报表的作用密不可分 可以为投资者和债权人进行投资和信贷决策提供有用的信息 可以为企业管理者进行经营决策提供有用的信息 可以为投资者评价企业管理层受托责任的履行情况提供重要的信息 二 财务报表分析的作用 企业所有者 盈利状况 一般投资者关注股息和红利的发放 拥有企业控制权的投资者关注增强竞争实力 扩大市场占有率 追求长期利益的持续稳定增长 企业债权人 贷款的安全性 短期贷款人关注企业资产的流动性和现金充足程度 长期贷款人关注企业整体的负债水平 盈利能力以及发展前景 企业管理者 为了满足不同利益主体的需要 协调各方的利益关系 企业管理者必须对企业经营理财的各个方面 包括营运能力 偿债能力 盈利能力及社会贡献能力的全部信息予以详细的了解和掌握 以便及时发现问题 采取对策 三 财务报表分析的内容 政府经济管理机构 对于国有企业的投资 在资本保全的前提下 期望能够同时带来稳定增长的财政收入 检查企业是否有违法违纪 浪费国家财产的问题 对企业的发展后劲以及对社会的贡献程度进行分析考察 商品和劳务供应商 与企业的贷款提供者情况类似 大多数商品和劳务供应商对企业的短期偿债能力感兴趣 某些供应商可能与企业存在长久的 稳固的经济联系 对长期偿债能力感兴趣 顾客 关心企业连续提供商品或劳务的能力 因此 关心企业的长期发展前景 三 财务报表分析的内容 企业雇员 与企业存在长久 持续的关系 关心工作岗位的稳定性 工作环境的安全性以及获取报酬的前景 对企业的获利能力和偿债能力感兴趣 社会公众 关心企业的就业政策 环境政策 产品政策以及社会责任履行情况等方面 竞争对手 竞争对手希望获取关于企业财务状况的会计信息以及其他信息 借以判断企业间的相对效率与竞争优势 竞争对手可能把企业作为接管目标 他们对企业财务状况的各个方面均感兴趣 三 财务报表分析的内容 传统的财务报表分析可归纳为三个主要方面 偿债能力分析 营运能力分析和盈利能力分析 其中偿债能力是财务目标实现的稳健保证 营运能力是财务目标实现的物质基础 盈利能力是两者共同作用的结果 同时也对两者的增强起着推动作用 三者相辅相成 共同构成了传统企业财务报表分析的基本内容 第3节财务报表分析的基本方法 结构分析法 structureanalysisapproach 又称为垂直分析法 纵向分析法或者共同比分析法 它是以财务报表中的某个总体指标作为100 再计算出其各组成项目占该总体指标的百分比 来比较各个项目百分比的增减变化 揭示出各个项目的相对地位和总体结构关系 判断有关财务活动的变化趋势 第3节财务报表分析的基本方法 趋势分析法 trendanalysisapproach 又被称为水平分析法或横向分析法 它是将两期或连续数期的财务报表中相同指标进行对比 确定其增减变动的方向 数额和幅度 以说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法 采用这种方法时 确定基期是至关重要的 通常有两种 固定基期和移动基期 趋势分析的目的在于决定 1 引起财务和经营变动的主要项目 2 变动趋势的性质是否有利 3 预测将来的发展趋势 第3节财务报表分析的基本方法 比率分析法 ratioanalysisapproach 是把某些彼此存在关联的项目加以对比 计算出比率 据以确定经济活动变动程度的分析方法 其作用为 1 相对数可以把某些条件下不可比的指标表为可以比较的指标 2 揭示了报告内各有关项目之间的相关性 实际上产生了许多新的 更为有用的信息 第3节财务报表分析的基本方法 比较分析法 comparativeanalysisapproach 通过比较不同的数据 发现规律性的东西并找出预备比较对象差别的一种分析法 用于比较的可以是绝对数 也可以是相对数 其主要作用在于揭示指标间客观存在的差距 并为进一步分析指出方向 比较形式可以是本期实际与计划或定额指标的比较 本期实际与以前各期的比较 第3节财务报表分析的基本方法 项目质量分析法 itemqualityanalysisapproach 主要通过对财务报表的各组成项目金额 性质的分析 还原企业对应的实际经营活动和理财活动 并根据各项目自身特征和管理要求 在结合企业具体经营环境和经营战略的基础上对各项目的具体质量进行评价 进而对企业的整体财务状况质量作出判断 在这种方法下 财务报表分析可以包括资产质量分析 资本结构质量分析 利润质量分析以及现金流量质量分析 最终上升到财务状况整体质量分析 项目质量分析法的界定 根据报表中各项目自身特征和管理要求 在结合企业具体经营环境和经营战略的基础上对其质量进行评价与判断 并进一步对企业的资产质量 资本结构质量 利润质量以及现金流量质量加以判断 最终对企业财务状况的整体质量进行评价 从而预测企业的发展前景 给出具体的描述而不是单一的数据 项目质量分析法的特点 针对重大项目和异动项目制定个性化的分析方案还原项目背后的经济活动透视财务质量背后的管理质量强调报表分析的会计色彩 挖掘项目的会计含义完善会计准则 决策有用观 提升会计信息的相关性 调整报表分析方法和分析工具 更好地满足信息使用者需求 第4节财务报表分析的框架与路径 一 财务报表分析的框架基于投资决策基于信贷决策基于管理决策 一 需求导向的财务报表分析框架1 基于投资决策的报表分析框架 企业盈利能力分析企业投资风险分析未来盈利预测 包括会计利润和现金流量 利用适当的价值评估模型估计企业的内在价值 2 基于信贷决策的报表分析框架 企业偿债能力分析企业创造现金流能力分析企业发展前景预测和财务危机预警企业综合信用风险评估 3 基于管理决策的报表分析框架 要视具体的管理行为和管理目的而定 呈现出灵活多样的特点 因此难以加以统一概括 小结 无论是外部分析视角 投资者 债权人 还是内部分析视角 管理者 企业前景预测 包括盈利预测 是一项必不可少的环节 而对 企业发展前景 起决定作用的应是企业控股股东及管理者特征 素质 偏好和禀赋等 实施的战略 管理特色和管理质量 人的因素报表分析的目的不是揭示结果 更重要的是为 结果 给出更为充分的分析依据 战略与管理质量 从而减少主观性和盲目性 二 本书的财务报表分析框架财务状况质量分析的视角 内外部分析视角的融合 强调财务状况质量是战略实施的财务后果侧重通过财务状况质量透视管理质量 首先对企业的经营背景进行分析 了解企业所处的经营环境和对自身经营战略的选择与表述 这是财务状况质量分析的基础和先行条件 其次 借助财务报告中注册会计师出具的审计报告 对企业财务报表的会计质量做出总体评价 这是保证财务状况质量分析结论客观性的必要条件 在此基础上 围绕资产质量 资本结构质量 利润质量以及现金流量质量等方面展开全面分析 这是财务状况质量分析体系中最为核心的内容 也是进行管理质量透视的基础 之后 有必要对企业经营战略的遵守情况与实施后果予以分析 从而对企业管理质量进行透视与评价 最终 对企业发展前景做出预测与推断 二 财务报表分析的路径 本书的主要特色 针对传统的比率分析方法的缺陷 结合作者提出的 企业财务状况质量分析理论 对教学思路和内容进行了变革和调整 以企业的基本财务报表及其附注为基础 以企业财务状况质量的主要方面 资产质量 资本结构质量 利润质量 现金流量质量为核心 以财务状况质量分析理论为财务报表分析框架 并与大量鲜活案例相结合 试图通过对企业财务状况质量进行分析来透视企业的管理质量 完备的教辅资源 配有PPT 习题集及参考答案 引例和案例的分析提示 企业财务报告概述制约企业报表编制的基本会计假设制约企业报表编制的一般会计原则制约企业报表编制的相关法规体系上市公司的信息披露制度 第2章财务报表分析基础 财务信息披露违规的后果 科苑集团20102010年4月6日 中国证券监督管理委员会下达了 2010 15号 行政处罚决定书 对安徽省科苑集团股份有限公司 以下简称科苑集团 及相关人员进行处罚 行政处罚决定书 认为 科苑集团存在未按规定披露证券投资 将未回收的证券投资资金虚构为在建工程和固定资产 未按规定披露银行借款等违法行为 请思考 上市公司的财务信息包括哪些内容 我国对上市公司信息披露的管理体制和制约因素是什么 引例 基本财务报表资产负债表利润表现金流量表股东权益变动表财务报表附注审计报告 第1节企业财务报告概述 资产 资产是企业因过去的交易或事项而形成 由企业拥有或控制 能以货币计量 预期会给企业带来经济利益的资源 负债 是指企业由过去的交易或者事项形成的 预期会导致经济利益流出企业的现时义务 收入 是指企业在日常活动中形成的 会导致所有者权益增加的 与所有者投入资本无关的经济利益的总流入 费用 是指企业在日常活动中所发生的 会导致所有者权益减少的 与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出 第1节企业财务报告概述 生产费用 是指与生产产品有关的各种费用 包括直接材料 直接人工和间接制造费用 期间费用 是指那些与产品的生产无直接关系 与某一时期相联系的费用 对制造企业而言 期间费用包括管理费用 销售费用 财务费用等 第1节企业财务报告概述 审计报告是指注册会计师根据独立审计准则的要求 在实施了必要审计程序后出具的 用于对被审计单位年度会计报表发送审计意见的书面文件 被审计单位包括负责编制和报送会计报表 并接受注册会计师审计的企业和实行企业化管理的事业单位 审计报告是审计工作最终成果的体现 具有法定证明效力 注册会计师在实施必要的审计程序后 以经过核实的审计证据为依据 形成审计意见并出具审计报告 第1节企业财务报告概述 审计报告一般包括标题 收件人 范围段 意见段 签章 会计师事务所地址和报告日期等基本内容 注册会计师根据审计结果和被审计单位对有关问题的处理情况 形成不同的审计意见 出具四种基本类型审计意见的审计报告 1 无保留意见的审计报告 无保留意见是指注册会计师对被审计单位的会计报表 依照中国注册会计师独立审计准则的要求进行审查后确认 被审计单位采用的会计处理方法遵循了会计准则及有关规定 会计报表反映的内容符合被审计单位的实际情况 会计报表内容完整 表述清楚 无重要遗漏 报表项目的分类和编制方 第1节企业财务报告概述 法符合规定要求 因而对被审计单位的会计报表无保留地表示满意 无保留意见意味着注册会计师认为会计报表的反映是合法 公允和一贯的 能满足非特定多数利害关系人的共同需要 2 保留意见的审计报告 保留意见是指注册会计师对会计报表的反映有所保留的审计意见 注册会计师经过审计后 认为被审计单位会计报表的反映就其整体而言是恰当的 但还存在下述情况之一时 应当出具保留意见的审计报告 个别重要财务会计事项的处理或个别重要会计报表项目的编制不符合 企业会计准则 和国家其他有关会计法规的规定 而且被审计单位拒绝进行 第1节企业财务报告概述 调整 因审计范围受到局部限制 无法按照独立审计准则的要求取得应有的审计证据 个别会计处理方法的选用不符合一贯性原则 3 否定意见的审计报告 否定意见是指与无保留意见相反 认为会计报表不能合法 公允 一贯地反映被审计单位财务状况 经营成果和现金流动情况 注册会计师经过审计后 认为被审计单位的会计报表存在下述情况之一时 应当出具否定意见的审计报告 会计处理方法的选用严重违反 企业会计准则 和国家其他有关会计法规的规定 被审计单位拒绝进行调整 会计报表严重歪曲了被审计单位的财务状况 经营成果和现金流 第1节企业财务报告概述 动情况 而且被审计单位拒绝进行调整 无法 拒绝 表示意见的审计报告 无法表示意见是指注册会计师说明其对被审计单位会计报表的合法性 公允性和一贯性无法发表意见 注册会计师在审计过程中 由于审计范围受到委托人 被审计单位或客观环境的严重限制 不能获取必要的审计证据 以致无法对会计报表整体反映发表审计意见时 应当出具无法表示意见的审计报告 第1节企业财务报告概述 关于合并财务报表与母公司财务报表合并财务报表 是指反映母公司及其全部子公司所形成的企业集团的整体财务状况 经营成果和现金流量的财务报表 其中 母公司是指有一个或一个以上子公司的企业 子公司是指被母公司控制的企业 合并财务报表至少应当包括下列组成部分 合并资产负债表 合并利润表 合并现金流量表 合并所有者权益变动表以及报表附注 合并财务报表应当由母公司负责编制 合并报表反映作为经济主体的集团 母公司和子公司 合并的会计信息 第1节企业财务报告概述 关于合并财务报表与母公司财务报表尽管人们通常认为 较之于母公司报表 合并报表可以为母公司的股东提供更为有用的信息 但是关于母公司报表是否对合并报表具有补充性的作用 尚存争议 而合并报表对于债权人的有用性则更没有统一的认识 母公司和子公司的债权人对企业债务的求偿权是针对法律主体而非经济主体的 合并报表实际上是母公司和各子公司报表数据的混合 并不能反映每个法律主体的偿债能力 因此 只有当母 子公司存在债务交叉担保 或对企业集团进行集体授信时 合并报表才能为债权人提供更为有用的信息 第1节企业财务报告概述 关于合并财务报表与母公司财务报表西方主要发达国家对母公司财务报表的两种制度安排 以合并报表取代母公司报表 母公司只对外提供合并报表 而不提供其自身的财务报表 即所谓 单一披露制 如美国和加拿大等 要求母公司同时提供合并报表和母公司报表 即所谓 双重披露制 如英国 法国 德国和日本等 我国目前实行的是 双重披露制 第1节企业财务报告概述 关于年度财务报告与中期财务报告 一 年度财务报告年度财务报告 是指以整个会计年度为基础编制的财务报告 年度财务报告中的财务会计报告必须经具有证券期货相关业务资格的会计师事务所审计 审计报告必须经由该所至少两名注册会计师签字 已发行境内上市外资股及其衍生证券并在证券交易所上市的公司 还应进行境外审计 第1节企业财务报告概述 关于年度财务报告与中期财务报告 一 年度财务报告年度报告正文应包括如下内容 1 重要提示 2 公司基本情况简介 3 会计数据和业务数据摘要 4 股本变动及股东情况 5 董事 监事 高级管理人员和员工情况 6 公司治理结构 7 股东大会情况简介 第1节企业财务报告概述 关于年度财务报告与中期财务报告 一 年度财务报告 8 董事会报告 9 监事会报告 10 重要事项 11 财务报告 12 备查文件目录 第1节企业财务报告概述 关于年度财务报告与中期财务报告在财务报告部分 公司应披露审计意见全文 经审计的会计报表及其附注 编制合并会计报表的公司 除提供合并会计报表之外 还应提供母公司已审计的会计报表以及未予合并的特殊行业子公司的已审计的会计报表 会计报表附注是财务报告中不可缺少的一个组成部分 公司应当在第一会计年度后120日内编制完成年度报告 报告完成后应当立即报送证监会10份备案 第1节企业财务报告概述 关于年度财务报告与中期财务报告 二 中期财务报告中期财务报告 是指以中期为基础编制的财务报告 中期 是指短于一个完整的会计年度 自公历1月1日起至12月31日至 的报告期间 它可以是一个月 一个季度或者半年 也可以是其他短于一个会计年度的期间 例如1月1日至9月30日的期间等 中期财务报告包括资产负债表 利润表 现金流量表和报表附注 企业可以根据需要自行决定是否编制所有者权益变动表 第1节企业财务报告概述 会计主体 accountingentity 假设会计主体假设的基本含义是指每个企业的经济业务必须与企业的所有者及其他经济组织分开 会计主体假设规定了会计处理与财务报告的空间范围 也限定了企业的会计活动范围 第2节制约企业报表编制的基本会计假设 持续经营 goingconcern 假设持续经营假设的基本含义是 企业会计方法的选择应当以企业在可预见的未来将以它现实的形式并按既定的目标持续不断地经营下去为假设 通俗地讲 就是企业在可预见的将来不会面临破产 清算 持续经营假设为企业在编制报表时会计方法的选择奠定了基础 主要表现在 1 在一般情况下 资产以其取得时的历史成本计价 而不按其立即进入解散 清算状态的现行市价计价 2 对长期资产摊销 如固定资产折价 无形资产摊销等问题的处理 均以企业在折旧年限或摊销期内会持续经营为假设 第2节制约企业报表编制的基本会计假设 会计分期 accountingperiods 假设会计分期假设的含义是 企业在持续经营过程中所发生的各种经济业务可以归属于认为划分的各个期间 会计分期假设是持续经营假设的必然结果 会计年度既可以与日历年度相一致 也可以与日历年度不一致 第2节制约企业报表编制的基本会计假设 货币计量 monetarymeasurement 假设货币计量假设的基本含义是 会计主体在财务会计确认 计量和报告时均采用货币作为计量单位 反映会计主体生产经营活动价值方面的表现 只有能用货币反映的经济活动 才能纳入到会计系统中来 第2节制约企业报表编制的基本会计假设 客观性 objectivity 原则企业应当以实际发生的交易或者事项为依据进行会计确认 计量和报告 客观性原则的两层含义 一是可验证性 二是会计人员对某些会计事项的估计判断合法 合规 合理 第3节制约企业报表编制的一般会计原则 相关性 relevance 原则企业所提供的会计信息应当与信息使用者相关 对信息使用者的决策有用 如果会计信息不能帮助信息使用者做出有关决策 会计信息乃至会计工作也就失去了意义 第3节制约企业报表编制的一般会计原则 明晰性 clarity 原则企业提供的会计信息应当清晰明了 便于财务会计报告使用者理解和利用 强调明晰性原则是由会计核算的目的决定的 第3节制约企业报表编制的一般会计原则 可比性 comparability 原则企业提供的会计信息应当具有可比性 第一 同一企业不同时期发生的相同或者相似的交易或者事项 应当采用一致的会计政策 不得随意更改 确需变更的 应当在附注中说明 第二 不同企业发生的相同或者相似的交易或者事项 应当采用规定的会计政策 确保会计信息口径一致 相互可比 第3节制约企业报表编制的一般会计原则 实质重于形式 substanceoverform 原则企业应当按照交易或者事项的经济实质进行会计确认 计量和报告 不应仅以交易或者事项的法律形式为依据 融资租赁 第3节制约企业报表编制的一般会计原则 重要性 materiality 原则企业提供的会计信息应当反映与企业财务状况 经营成果和现金流量等有关的所有重要交易和事项 对某些经济业务 因其金额或数量较小 不单独反映对揭示企业的财务状况不致发生重大影响 因而在处理时采取与其他项目合并 以突出其他重要性项目的做法 第3节制约企业报表编制的一般会计原则 谨慎 prudence 原则企业对交易或者事项进行确认 计量和报告应当保持应有的谨慎 不应高估资产或者收益 低估负债或者费用 谨慎性原则又称为稳健性原则 是指在对企业不确定的经济业务进行处理时 应持保守态度 具体地说 就是凡是可以预见的损失和费用均应予以确认 对不确定的收入则不予确认 第3节制约企业报表编制的一般会计原则 及时性 timeliness 原则企业对于已经发生的交易或者事项 应当及时进行确认 计量和报告 不得提前或者延后 第3节制约企业报表编制的一般会计原则 权责发生制 accrualbasis 原则权责发生制也成为应计制原则 主要关注实现收入的过程是否完成 并不关注货币的收取情况 只要商品销售的过程完成或收入赚取的过程完成 在会计上就确认收入 第3节制约企业报表编制的一般会计原则 中华人民共和国会计法 简称 会计法 企业会计准则基本会计准则具体会计准则会计准则应用指南和解释公告 第4节制约企业报表编制的相关法规体系 招股说明书 上市公告书 定期报告 包括 年度报告和半年度报告 季度报告 临时报告 包括 重大事件公告和收购与合并公告 除上述信息外 中国证监会还对企业配股说明书 股份变动公告 以及一些法律文书的内容与格式作了约束 第5节上市公司信息披露制度 以本书附录1中泛海建设2009年年报的部分内容为基础 请思考 企业的基本财务报表包括哪几张报表 四张报表之间的关系如何 案例分析 资产负债表的作用资产负债表的结构与披露要求资产按照质量分类的理论流动资产质量分析非流动资产质量分析资产质量的总括分析 第3章资产质量分析 从审计报告看资产质量 赛格三星20092010年3月29日 立信大华会计师事务所有限公司对深圳赛格三星股份有限公司2009年度财务报表出具了无法表示意见的审计报告 审计报告认定的导致无法表示意见的事项多与企业的资产质量有关 请思考 到底应该如何看待企业的资产质量问题呢 引例 一 会计计量属性历史成本 historicalcost 重置成本 replacementcost 可变现净值 netrealizablevalue 现值 presentvalue 公允价值 fairvalue 第1节资产负债表的作用 二 资产负债表的作用揭示企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源即资产的总规模及具体的分布形态 评价企业的短期偿债能力 评价企业的长期偿债能力 对企业财务状况的发展趋势作出判断 对企业各种资源的利用情况作出评价 对企业的财务状况和经营成果作出整体评价 资产负债表 主体部分 流动资产流动负债长期投资长期负债固定资产所有者权益无形资产与其他资产 第2节资产负债表的结构与披露要求 第3节资产按照质量分类的理论 一 资产质量的内涵及质量特征 一 资产质量的内涵资产的质量 就是指资产在特定的经济组织中 实际所发挥的效用与其预期效用之间的吻合程度 不同项目资产的属性各不相同 企业预先对其设定的效用也就各不相同 对资产质量的分析 必须结合企业特定的经济环境 不能一概而论 要强调资产的相对有用性 二 资产的质量特征 盈利性变现性 或保值性 周转性与其他资产组合的协同性 或增值性 相对性时效性层次性 二 资产质量的属性 三 企业资产按照质量分类按照账面价值等金额实现的资产按照低于账面价值的金额贬值实现的资产按照高于账面价值的金额增值实现的资产 一 流动资产的含义及构成营业周期流动资产与特定资产的物理特性流动资产的实际构成与管理要求 第4节流动资产质量分析 分析企业日常货币资金规模是否适当分析企业在货币资金收支过程的内部控制制度的完善程度以及实际执行质量分析企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量分析企业货币资金构成质量 二 货币资金的质量分析 分析交易性金融资产的质量特征时 应关注其公允价值这一计量属性 着重分析该项目的盈利性大小 具体地说 应从如下两方面进行分析 分析同期利润表中的 公允价值变动损益 及其在会计报表附注中对该项目的详细说明分析同期利润表中的 投资收益 及其在会计报表附注中对该项目的详细说明 三 交易性金融资产质量分析 较强的变现性关注其可能给企业的财务状况造成的负面影响 四 应收票据的质量分析 对债权的账龄进行分析对债务人的构成进行分析对形成债权的内部经手人构成进行分析对债权的周转性进行分析对坏账准备政策进行分析金融资产发生减值的客观证据应收账款的减值测试方法 五 应收账款质量分析 对存货的物理质量分析对存货的时效状况分析对存货的品种构成分析通过对存货的毛利率走势进行分析 来考察存货的盈利性通过对存货的期末计价和存货跌价准备计提的分析 考察存货的变现性通过对存货周转率进行分析 考察存货的周转性 六 存货的质量分析 预付账款其他应收款应收股利 应收利息一年内到期的非流动资产 七 其他流动资产项目的质量分析 是 垃圾桶 也是 聚宝盆 警惕小项目潜伏的大危机危险信号 金额巨大长期挂账 其他应收款的质量分析 流动资产自身结构的合理性流动资产整体周转效率与行业特征的吻合性考察商业债权的周转效率考察商业债权与存货的整体周转状况考察经营性流动资产的周转状况考察企业的营销模式与采购模式的协调性 八 流动资产整体质量分析 一 可供出售金融资产质量分析该项目的全部盈利只有在出售时才能在当期损益中体现出来 其盈利性的大小完全取决于出售价格与其初始购买成本之间的差额 关注其分类是否恰当 确认是否符合相应的标准 会计处理是否正确 第5节主要非流动资产质量分析 盈利性分析变现性分析项目构成及其债务人构成分析持有至到期投资的减值情况 二 持有至到期投资质量分析 盈利性分析长期股权投资方向对盈利性的影响长期股权投资年度内的重大变化对盈利性的影响长期股权投资所运用资产种类对盈利性的影响长期股权投资收益确认方法对盈利性的影响投资收益确认方法选择偏好对盈利性的影响变现性分析通过分析长期股权投资减值准备计提的情况 也可在一定程度上反映出该项目的变现性 三 长期股权投资 企业对投资性房地产的分类是否恰当 即企业是否将投资性房地产与固定资产 无形资产的界限作了正确的区分 分析该项目的盈利性是判断其质量的重要因素 四 投资性房地产 固定资产的取得方式与财务状况的外在表现固定资产分布和配置的合理性分析固定资产规模分析固定资产原值的年内变化情况分析固定资产的变现性分析固定资产的盈利性分析固定资产的周转性固定资产与其他资产组合的协同性在建工程的质量分析 五 固定资产和在建工程质量分析 无形资产会计披露的特点无形资产的盈利性分析无形资产的变现性分析无形资产与其他资产组合的协同性商誉的质量分析 六 无形资产与商誉质量分析 根本没有变现性 盈利性的大小要视具体项目情况而定应注意企业是否存在人为将长期待摊费用作为利润调节器的情况八 其他非流动资产九 递延所得税资产 七 长期待摊费用 资产的总体质量分析增值质量获现质量资产的结构质量分析资产结构的有机整合性资产结构与融资结构的对应性资产结构与企业战略的吻合性关注主要的资产异动项目及其变动方向的质量含义关注主要的不良资产区域 第6节资产质量的总括分析 负债项目的构成与质量分析应交所得税 递延所得税负债 资产 会计利润与应纳税所得额相互关系的分析所有者权益项目构成与质量分析资本结构与资本结构质量分析资产负债表的总括分析 第4章资本结构质量分析 董事会意见分歧与资本结构质量 西安海星2008西安海星现代科技股份有限公司2008年度报告中的 重要提示 中显示 董事长和董事会秘书在2008年年度报告的书面确认书中 无法保证本报告内容的真实性 准确性和完整性 法定代表人对2008年年度报告未进行书面确认 请思考 一个公司的董事会 在面对年度报告的态度上 怎么有那么多的董事或者高管有不同的意见 这表面看是信息问题 公司管理混乱问题 但实际上 深层次的原因则应该是企业的资本结构 主要是其中的股权结构 发生了变化 企业资本结构的变化对企业的长远发展到底会产生什么样的影响 引例 一 流动负债的构成与质量分析1 流动负债周转分析2 非强制性流动负债分析3 企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息4 企业应付账款和应付票据数量变化所包含的经营质量信息5 企业税金交纳情况与税务环境 第1节负债项目的构成与质量分析 二 非流动负债的构成与质量分析1 企业非流动负债所形成的固定资产 无形资产的利用状况与增量效益2 非流动负债所形成的长期股权投资的效益及其质量3 非流动负债所对应的流动资产及其质量4 预计负债分析 一 或有负债的定义和或有负债的种类 担保未决诉讼应收票据贴现应收账款抵借 二 或有负债的质量分析 三 或有负债质量分析 第2节应缴所得税 递延所得税负债 资产 会计利润与应纳税所得额相互关系的分析 一 会计利润与应纳税所得额 应纳税所得额 收入总额 不征税收入 免税收入 准予扣除项目 允许弥补的以前年度亏损 二 应纳税所得额的确定 一 永久性差异定义 税法与准则对收入 费用的确认标准不一致 由政策导向决定 三 会计利润与应纳税所得额的数量差异 永久性差异的表现 会计准则确认为收益 税法不作为应纳税所得额的项目税法作为应纳税所得额 会计准则不确认为收益的项目会计准则确认为成本 费用或损失 税法不允许扣除的项目会计准则不确认为成本 费用或损失 税法允许作为成本 费用或损失扣除的项目 二 暂时性差异 定义 指资产或负债的账面价值与其计税基础之间的差额 暂时性差异的产生原因暂时性差异的具体表现应纳税暂时性差异可抵扣暂时性差异暂时性差异与时间性差异的区别与联系 永久性差异的会计处理与报表披露暂时性差异的会计处理与报表披露 资产负债表债务法永久性差异与暂时性差异的报表披露所包含的质量信息 四 永久性差异和暂时性差异的会计处理与报表披露所包含的质量信息 一 所有者权益项目的构成二 所有者权益的质量分析1 所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性2 资本公积所包含的质量信息3 投入资本与留存收益的比例关系所包含的质量信息4 关于企业的长期融资能力与偿债风险 第3节所有者权益项目构成与质量分析 一 资本结构 一 股权结构 二 有代价的企业财务资源的来源结构 三 企业资产负债表右方的融资结构 第4节资本结构与资本结构质量分析 1 资本成本的水平与企业资产报酬率的对比关系 对资本进行成本效益分析对净资产规模的影响 二 资本结构质量分析理论 2 企业资本来源的期限构成与企业资产结构的适应性 资金的用途 决定筹资渠道 避免变现压力降低资本成本 3 企业的财务杠杆状况与企业承受的财务风险 企业的财务杠杆状况与企业未来融资要求以及未来发展的适应性避免无法偿还到期债务的本金和利息避免债权人权益受到侵害财务杠杆比率越高 进一步举债的难度越大财务杠杆比率越大 未来发展的自有资金的依赖程度越大 4 企业股权结构与企业发展战略的适应性股权结构主要指股权内部的股东持股构成状况主要指普通股内部的构成控制性股东重大影响性股东非重大影响性股东 是谁在控制着企业 有没有能力将企业引向光明的未来 利益共同体下的产权博弈利益共同体下的控制权博弈利益共同体下的博弈均衡 利益相关者博弈的过程与结果制约企业长期发展 三 利益相关者视角下的资本结构质量分析 资产负债表的右方 资本结构 揭示了企业可持续发展的保障机制 利益相关者利益的公平与和谐 从战略管理的角度来看 企业各资源供给者之间利益的公平与和谐将有助于企业各资源供给者之间的这种产权与控制权博弈向均衡的方向发展 有助于企业资本结构的长期稳定 资本结构的长期稳定是企业可持续发展的决定性因素与保障机制 小结 了解企业的背景资料关注资产总体规模及其行业定位关注资产结构及其盈利模式关注主要的资产异动项目及其变化方向的质量含义关注主要不良资产区域关注对流动负债的保障程度关注企业负债融资发展的潜力 对总负债的保障程度 关注股权结构变化对企业产生的方向性影响利用资产负债表预测企业发展前景 第5节资产负债表的总括分析 利润表的基本结构与具体格式利润表收入的确认与计量利润表费用类项目及其他项目的确认与计量分部报告及其分析对企业利润质量的分析 第5章利润质量与所有者权益变动表分析 引例 从审计报告看利润质量 江苏春兰20072008年4月27日 江苏天衡会计师事务所有限公司注册会计师对江苏春兰制冷设备股份有限公司的财务报告出具了有保留意见的审计报告 案例中表面涉及了企业债权可回收性的问题 但实际上涉及的是企业利润的质量问题 请思考 何看待企业利润的质量 在日常管理实践中 我们经常会看到 企业利润表里面有很高的利润 但是企业在对外支付方面却经常捉襟见肘 这就出现了一个问题 企业有利润与有钱之间是什么关系 企业的利润又体现在什么项目上呢 引例 一 利润表的格式单步式多步式在我国 企业利润表采用的基本上是多步式格式 第1节利润表的格式与结构 全面收益观 all inclusiveincomeconcept 全面收益观的含义全面收益 净收益 其他全面收益其中 净收益 或净利润 就是传统意义上的税后利润 其他全面收益指的是除净收益以外在各个会计期间内的其他非业主交易引起的权益变动 全面收益观的理论基础 二 利润表的结构 利润表的结构营业利润 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 公允价值变动损益 投资收益利润总额 营业利润 营业外收入 营业外支出净利润 利润总额 所得税费用综合收益总额 净利润 其他综合收益 一 收入的定义二 收入的特点三 收入的确认与计量 一 销售商品收入 二 提供劳务收入 三 让渡资产使用权收入 四 收入的披露 第2节利润表收入的确认与计量 一 营业成本二 期间费用三 营业税金及附加四 资产减值损失及公允价值变动损益五 投资净收益六 营业外收入与营业外支出七 所得税费用 第3节费用类项目及其他项目的确认与计量 对核心利润形成过程的分析对利润结构的质量分析对利润结果的分析 第4节利润质量分析 一 营业收入的质量分析 预测收入的持久性 卖什么卖给谁靠什么关联方交易 一 对核心利润形成过程的分析核心利润 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 占总收入比重大的商品或劳务是企业过去业绩的主要增长点体现过去主要业绩的商品或劳务的未来发展趋势分析 1 营业收入的产品品种构成分析 占总收入比重大的地区是企业过去业绩的主要地区增长点 不同地区的消费者对不同品牌的商品具有不同的偏好 不同地区的市场潜力在很大程度上制约企业的未来发展 2 营业收入的地区构成分析 关注以关联方销售为主体形成的营业收入在以下方面的非市场化因素 交易价格交易的实现时间交易量 3 与关联方交易状况 市场化运作状况 市场运作越不规范 企业营业收入的发展前景越不确定 4 部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献 必须强调费用的发生与效益的关系 二 营业成本 三 销售费用 四 管理费用 五 财务费用 六 企业对利润形成过程操纵的可能手段 费用的管理重点是否就在于对费用的控制 讨论 费用的另一种分类方式 基本不能降低的固定部分 折旧 人头费 维持企业形象的基本支出与企业业务量成比例的变动费用与企业发展前景有关的费用 广告费 研发费 人力资源开发费与人气有关的费用 一 企业利润表自身的结构所包含的质量信息含量1 毛利率走势要关注2 销售费用 管理费用 财务费用 核心利润及其相关比率所包含的质量信息含量3 注意核心利润与投资收益的互补性变化 二 对利润结构的质量分析 4 注意小项目的大危机营业外收入营业外支出5 关于资产减值损失6 关于公允价值变动损益 二 利润结构与相应的现金流量结构的对应关系分析1 核心利润2 投资收益 同口径核心利润 核心利润 财务费用 折旧费用 长期资产摊销 所得税费用与经营活动现金流量净额比 1 核心利润带来现金流量的能力 股权投资收益股权投资收益当年获取的现金年内现金回款 取得股利所收到的现金 应收股利的 年末数 年初数 与当年的股权投资收益相比 2 投资收益带来现金流量的能力 资产 狭义营业利润 投资性资产 广义投资收益 经营性资产 营业利润 三 利润结构与资产结构之间的对应关系 各项目之间的对应关系 资产结构 经营性资产 投资性资产 资产结构 主要关注利润对应的资产的质量货币资金质量商业债权质量存货质量固定资产质量长期股权投资质量 三 利润结果的质量分析 企业利润质量恶化的主要表现有哪些 小组讨论 企业扩张过快涉及的领域会骤然增多 经营风险加大 第5节企业利润恶化的主要表现 企业反常压缩酌量性成本酌量性成本是指研究与开发支出 广告费支出等管理层可以通过自己的决策而改变其规模的成本 反常压缩可以看作是推迟发生 是为了粉饰当期利润 企业变更会计政策和会计估计正常情况下应遵循一致性原则 在不符合条件时作出变更 很可能是为了粉饰利润 应收账款规模的不正常增加 应收账款平均收账期的不正常变长是放宽信用政策的信号可以刺激营业收入的立即增长 但影响资产质量 企业存货周转过于缓慢表明企业存货出现积压 影响销售规模 影响获利水平 应付账款规模的不正常增加 应付账款平均付账期的不正常延长企业支付能力下降 企业无形资产规模的不正常增加有可能将当期费用资本化 企业的业绩过度依赖非主营项目谋求近期盈利 缺乏盈利的持久性 企业计提的各种准备过低充分利用利润 调节器 为未来经营埋下 定时炸弹 企业利润表中的营业费用 管理费用等项期间费用出现不正常的降低出现随业务量的上升而降低的现象 企业举债过度资金紧张 支付能力下降 注册会计师 会计师事务所 变更 审计报告出现异常 投资收益与相应的现金流量脱节 有利润不分红利润中存在泡沫 经营活动主导型 以经营活动为内容 以消耗经营资产为基础 以产生核心利润和经营活动引起的现金净流量为主要业绩表现 投资主导型 以投资活动为内容 以消耗投资资产为基础 以产生广义投资收益和投资活动引起的现金流入量为主要业绩表现 第6节利润结构与盈利模式分析 资产重组型 以对企业的经营资产或者投资资产进行重组为内容 以优化企业的经营资产或者投资资产为基础 以产生利润和相应的现金流量为业绩表现 会计操纵型 以会计方法对财务信息进行账面调节为主要手段 在报表中直接 产生 利润 所有者权益变动表所有者权益变动表所包含的财务质量含义注意区分 输血性 变化和 盈利性 变化注意所有者权益内部项目互相结转的财务效应注意关注企业股权结构的变化与方向性含义注意会计核算因素的影响注意分析企业股利分配方式所包含的财务状况质量信息 第7节所有者权益变动表分析 现金流量表及现金流量的分类现金流量的质量分析影响企业现金流量变化的主要原因分析 第6章现金流量质量分析 现金流量表异常背后的玄机 山东黄金2004 2005山东黄金现金流量表有三大异常 经营性应付项目随着公司生产经营规模的扩大反而减少了 经营性应收项目增加了 但与生产经营密切相关的应收账款增加不多 与生产经营关系不那么密切的其他应收款却增加了不少 在季报中出现金额巨大的 其他 项目 却又没有任何解释 实属罕见 请思考 企业现金流量表的各个项目之间 现金流量表与其他报表之间的内在联系应该是怎样的 如何认识现金流量质量 引例 一 现金流量表及相关概念的含义二 现金流量表的格式三 现金流量的分类 第1节现金流量表及现金流量的分类 经营活动现金流量 与生产商品 提供劳务 缴纳税金等直接相关的业务所产生的现金流量 投资活动现金流量 按投资方向分为 正常生产经营活动奠定基础的长期资产对外投资形成的股权 债权 筹资活动现金流量 权益资本债务资本 不涉及现金流量的三类活动 经营活动 各种摊销性费用 应计性费用 投资活动 用非货币对外投资 债转股 股权互换 筹资活动 债务转股本 非货币入资 非货币还债 现金流量表的基本结构与内在关系正表报表附注内在关系 一 现金流量表主要项目的运转规律分析 一 正常情况下的经营活动现金流量除了要维护企业经营活动的正常周转外 还应该有足够的补偿经营性长期资产折旧与摊销 以及支付利息和现金股利的能力 第2节现金流量的质量分析 二 投资活动中的对外投资现金流量和经营性长期资产现金流量的补偿机制不同 在整体上反映了企业利用现金资源的扩张状况 三 筹资活动的现金流量应该适应企业经营活动 投资活动的需要 在整体上反映企业融资状况及其成效 1 企业现金流量的结构与状态体现了企业发展战略的要求 2 在稳定发展阶段 企业经营活动的现金流