土豆优酷财务数据对比

土土豆豆优优酷酷财财务务数数据据对对比比 优优酷酷运运营营利利润润率率占占优优 2011 年 05 月 01 日 18 51 来源 i 美股 i 美股讯 北京时间 11 月 16 日 继土豆向美国 SEC 提交上市申请以后 另一只视频 网站巨头优酷于周一提交了上市申请 计划在纽交所上市 代码 YOKU 计划融资 1 5 亿美 元 而土豆则在纳斯达克上市 代码 TUDO 计划融资 1 2 亿美元 国内两大视频巨头在美 国资本市场上展开上市时间的较量 由于两家公司均未披露具体上市时间 所以中国第一 家赴美 IPO 视频网站概念仍有悬念 土豆和优酷的 SEC 上市申请文件中 详细的披露了两家公司近年以来的财务数据的运 营状况 视频网站自在国内开始运营以来 吸引了很多的用户和流量 但是均连年亏损 土豆和优酷在国内网络视频市场是份额最高的两个独立网站 故对其基本运营数据进行对 比对了解视频行业的基本情况 以及这两家公司本身有一定意义 以下将从营收 营收成 本和费用 盈利情况等方面把土豆和优酷进行一个梳理和对比 一 土豆一 土豆 VSVS 优酷营收状况对比优酷营收状况对比 土豆和优酷的招股说明书中均披露了 2008 年 Q3 到 2010 年 Q3 共九个季度的营收数据 土豆的净营收自从 2008 年 Q3 的 734 万元 RMB 到 2010 年 Q3 的 1 147 亿元 季度的复合 增长率为 41 而优酷从 2008 年 Q3 的 1191 9 万元 RMB 到 2010 年 Q3 的 1 148 亿元 季度的复合增长率为 32 73 2010 年 Q3 优酷的营收略高于土豆 但是优势很不明显 2010 年前三个季度 优酷的 净营收为 2 346 亿人民币 土豆为 2 248 亿人民币 从营收来看 两家视频网站旗鼓相当 优 酷以微弱的优势领先 此外 两个公司的营收均呈现向右上方倾斜的走势 增长情况较好 但 是 土豆的营收增长速度要高于优酷 近 9 个季度的符合增长率为 41 而优酷为 32 73 两家公司的季度营收均呈现一定的季节性 即第一季度的营收环比均下降 据两家公 司招股书称 主要受到中国春节放假的影响 两个公司在 2010 年 Q2 营收环比增长速度明显快于此前增长速度 2010 年世界杯带来 的机会是重要原因 二二 土豆土豆 VSVS 优酷营收成本和运营支出优酷营收成本和运营支出 总营收减去营收成本为毛利润 毛利润再减去营收支出为运营利润 所以这两项成本 支出直接关系到公司的盈利能力 视频行业是烧钱行业 前期需要大量的投入 所以考察 这两家公司的运营成本显得很有意义 土豆和优酷的营收成本构成基本相似 均由主要为 带宽成本 内容采购费用等构成 两家的对比具体如下 从图中我们可以看到 两家视频网站的成本增长相对于营收增长速度而言 比较稳定 9 个季度的复合增长速度均在 10 以下 而且营收成本和运营支出这两项与营收的比例均在 呈现出向右下方倾斜的走势 暗示两家公司的运营情况均有所改观 但看营收成本 净营收 土豆由 2008 年 Q3 的 687 90 下降至 57 45 优酷同期则由 423 87 降低到 86 28 从从营收成本 净营收来看 土豆 2008 年 Q3 其远高于优酷 但是此后成本降低速度较 快 2010 年 Q1 前一直高于优酷 但是在 2010 年 Q2 起开始低于优酷 土豆 2010 年 Q3 营 收成本大幅降低 主要原因是购买授权内容费用下降 79 8 三 土豆三 土豆 VSVS 优酷盈利 亏损 状况对比优酷盈利 亏损 状况对比 视频行业此前盈利模式并不清晰 而土豆和优酷为 UGC 模式代表 截止 2010 年 Q3 这两家公司一直仍处于亏损状态 但是两家亏损程度均在减少 1 毛利状况 毛利状况 两家公司均由巨亏开始逐步改善 2010 年 Q3 两家公司毛利均扭亏 土豆该 季度毛利率 42 55 毛利 4880 万人民币 优酷该季度毛利率 13 72 毛利 1575 万人民币 2 运营利润 土豆 2010 年 Q3 由于购买授权内容费用环比大幅下降 该季度运营利润率首度为正 而 优酷则继续为负数 但是 2008 2009 的大多数季度 优酷的运营利润率要好于土豆 净利润 两家公司亏损程度均有所减小 主要体现在净亏损率逐季降低 土豆近几年的 亏损减少程度较优酷有略微优势 综上所述 即将赴美上市的中国视频网站两大巨头 土豆和优酷