项目投资的现金流量及其估算 PPT课件VIP

投资管理 1 任务3 1项目投资的现金流量及其估算 知识目标 1 项目投资的含义与特点 2 现金流量的内容 3 现金流量的计算能力目标 能估算出项目投资将产生的现金流量 2 3 1 1项目投资概述 投资 是指为了将来获得更多现金流入而现在付出现金的行为 投资的种类按照投资行为的介入程度 分为 1 直接投资 2 间接投资按投入的领域不同 分为 1 生产性投资 2 非生产性投资按投资方向的不同 分为 1 对内投资 2 对外投资请思考如何让自己的资产保值增值 3 3 1 1项目投资概述 请思考如何让自己的资产保值增值 建厂 建公司 现金 黄金 美元 股票 股权 期货 理财 古玩 藏品 房地产 海外资产 4 3 1 1项目投资概述 按投资的内容不同 分为 固定资产投资 无形资产投资 其他资产投资 流动资产投资 房地产投资 有价证券投资等多种形式 5 3 项目投资 项目投资 是一种以特定建设项目为对象 直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为 项目投资的类型 新建项目投资 以新增生产能力为目的 基本属于外延式扩大再生产 更新改造项目投资 以恢复和改善生产能力为目的 基本属于内涵式扩大再生产 6 项目投资的特点 投资数额大影响时间长变现能力弱投资风险大投资次数较少 7 项目投资的程序 项目投资的提出与确定项目投资的评价与决策可行性分析 技术 财力 经济 宏观和微观均要 决策 主要通过利用现金流量和以现金流量为基础计算各种指标项目投资的执行与控制项目的再评价 8 项目投资计算期 项目投资计算期 即项目从开始投资建设到最终清理结束整个过程的全部时间 用n表示投资项目的整个时间分为建设期 记作s s 0 和生产经营期 记作p p 0 n s p 9 项目投资资金和资金投入方式 项目投资资金原始投资额建设投资 固定资产投资无形资产投资开办费流动资金投资投资总额 原始总投资 建设期资本化利息项目资金投入方式一次投入 项目投资计算期第一年一次性投入分次投入 项目资金跨两年或以上投入 或一个年度但同时发生在年初和年末 10 3 1 2现金流量的概念及内容 现金流量 cashflow 是指一个投资项目在其计算期 包括建设期和生产经营期 内所引起的现金流入量和现金流出量的统称 现金流量的内容 1 现金流出量 2 现金流入量 3 现金净流量 11 1 现金流出量 即投资方案引起的企业现金支出的增加额 现金流出量的主要内容 A 建设投资 与形成生产经营能力有关的各种直接支出 包括的固定资产投资 无形资产投资和开办费投资等的投资的总称 B 流动资金投资 投资项目发生的用于生产经营期周转使用的营运资金投资又称为垫支流动资金 C 经营成本 为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用 又称为付现的经营成本 D 各项税款 项目投产后依法缴纳的 单独列示的各项税款 营业税 所得税等 E 其它现金流出 如营业外净支出 12 2 现金流入量 是指投资方案所引起的企业现金收入的增加额 现金流入量的内容包括 A 营业收入 按产后每年实现的全部销售收入或业务收入 它是经营期主要的现金流入量项目 B 回收固定资产余值 残值收入 投资项目的固定资产在终结点报废清理或中途转让处理时所回收的价值 是由于当初购置该项引起的 应作为投资方案的一项现金流入 C 回收的流动资金 指在项目计算期完全终止时应不再发生新的替代投资而回收的原垫付的全部流动资金投资额 即项目出售或报废时 企业可以相应增加的流动资金 收回的资金应作为该方案的一项现金流入 D 其他现金流入量 13 现金净流量 现金流入量 现金流出量 NCFt CIt COt其中 t 不同时点 t 0 1 2 nNCFt为第t年净现金流量 3 现金净流量 NCF 又称净现金流量 是指一定期间现金流入量减去现金流出量的差额 14 3 1 3现金流量的计算 建设期净现金流量建设期某年的现金净流量NCFt 该年发生的原始投资额经营期净现金流量 经营期现金净流量 该年净利润 该年折旧 摊销终结点的现金流量 终结点的现金流量 该年净利润 该年折旧 摊销 回收固定资产残值 回收流动资金 15 补充 经营期现金流量 现金净流量NCF 销售收入 付现成本 所得税 该年回收额 销售收入 销售成本 非付现成本 所得税 该年回收额 营业利润 所得税 非付现成本 该年回收额 净利润 非付现成本 该年回收额 净利润 该年折旧额 该年摊销额 该年回收额 备注 注意非付现成本和该年回收额包括的主要内容 16 练习 已知某企业拟购建一项固定资产 建设期一年 需在建设起点一次投入全部资金1000万元 按直线法折旧 使用寿命10年 设备残值50万 资本化利息50 预计投产后每年可获得息税前利润100万元 要求 计算该项目计算期内的所得税前净现金流量 固定资产原值 固定资产投资 建设期资本化利息 1000 50 1050 万元 年折旧 1050 50 10 100 万元 项目计算期 1 10 11 年 NCF0 1000 万元 NCF1 0 万元 NCF2 10 100 100 200 万元 NCF11 100 100 50 250 17 练习2 某项目需要固定资产投资210万元 开办费用20万元 流动资金垫支30万元 其中固定资产投资和开办费用在建设期初发生 开办费于投产当年一次性摊销 流动资金在经营期初垫支 在项目结束时收回 建设期为1年 建设期资本化利息10万元 该项目的有效期为10年 直线法计提固定资产折旧 期满有残值20万元 该项目投产后 第1年至第5年每年归还借款利息10万元 各年分别产生净利润 10万元 30万元 50万元 60万元 60万元 50万元 30万元 30万元 20万元 10万元 试计算该项目的现金净流量 18 1 固定资产每年计提折旧额 210 10 20 10 20 万元 2 建设期现金净流量 NCF0 210 20 230 万元 NCF1 30万元 3 经营期现金净流量 NCF2 10十20 20 10 60 万元 NCF3 30 20 10 60 万元 NCF4 50 20 10 80 万元 NCF5 60 20 10 90 万元 NCF6 60 20 10 90 万元 NCF7 50 20 70 万元 NCF8 30 20 50 万元 NCP9 30 20 50 万元 NCF10 20 20 40 万元 NCF11 10 20 20 30 80 万元 19 练习3 某固定资产项目需要一次性投入价款1000万元 建设期为一年 建设期资本化利息为50万元 该固定资产可使用10年 按直线法折旧 期满后残值为50万元 投入使用后 运营期第1 10年每年产品销售收入 不含增值税 增加900万元 每年经营成本增加500万元 营业税金及附加增加10万元 该企业适用的所得税税率为25 不享受减免税待遇 要求 计算该项目所得税前后的净现金流量 20 项目计算期 1 10 11年固定资产原值 1000 50 1050万元年折旧 1050 50 10 100万元经营期第1 10年每年不含财务费用的总成本费用增加额 500 10 100 610万元经营期第1 10年每年息税前利润增加额 900