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综合实验报告： 对西南证券公司业务经营的调查分析一、基本情况简介（一）公司简介：西南证券股份有限公司是西部地区成立最早的一家综合类证券公司，也是唯一一家注册地在重庆的全国性综合类券商，主营证券经纪、投行业务、自营业务等业务。09年2月，公司通过资产重组，借壳ST长运上市。（二）公司经营范围：证券经纪，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，证券承销与保荐，证券自营，证券资产管理，融资融券，证券投资基金代销。（三）公司组织结构：西南证券股份有限公司建立了由股东大会、董事会、监事会和经理层组成的相互分离、相互制衡的公司治理结构，使各层次在各自的职责、权限范围内，各司其职，各负其责，确保了公司的规范运作。公司最高权力机构为股东大会；决策机构为董事会，对股东大会负责；董事会下设战略、审计、风险控制、薪酬与提名、关联交易决策等五个专门委员会，各专门委员会对董事会负责；监督机构为监事会，对股东大会负责；总裁为法定代表人，负责公司经营管理和运作。（四）近三年主要指标：1证券公司财务指标排名情况2010年2009年2008年排名金额（万元）排名金额（万元）排名金额（万元）总资产232,277,820371,497,03440802,747净资产121,112,34224467,76924331,594净资本12912,12625352,53529253,453营业收入27193,52727205,2864370,398净利润2580,54024100,7165314,206客户交易结算资金余额321,095,01046964,1155150,019代理买卖证券业务净入4878,5715289,45548443,533由上表可以看出，在106个证券公司的排名中，比较可以发现西南证券股份有限公司总资产、净资产、净资本、营业收入及净利润排名比较靠前，而后两个排名保持在中等水平，有待进一步加强。西南证券股份有限公司各项财务指标金额在近三年增长较快，总资产由2008年80亿增长到2010年228亿，可见其业务发展状况良好，有较强的发展潜力，其客户交易结算资金余额数额较大，可见在其业务中为主要业务，而代理买卖证券收入较少，在总体排名中处于中等水平,但是其净利润较2009年相比有所减少，主要原因是证券市场整体情况不太好。2.公司主营业务情况分析2010年2009年营业收入占比营业收入占比经纪业务8.84亿45.68%9.45亿46.03%投资银行业务4.37亿22.58%2.30亿11.20%自营业务4.71亿24.34%7.14亿34.78%西南证券公司在2010年营业收入约为19.35亿，在2009年约为20.53亿，公司的三项主要业务占营业收入比重很大，证券公司的其他业务发展不足，应促进公司的多元化发展。二、近五年主要业务收入及构成的分析 西南证券股份有限公司主要业务收入构成主要包括：1. 手续费及佣金收入包括代买卖证券手续费收入、代兑付债券手续费收入、代保管证券手续费收入、证券承销收入、受托资产管理收益2. 利息收入买入返售证券收入、融资融券利息收入3. 其他业务收入包括咨询服务、转让无形资产等业务，以合同签订并执行到期时、劳务已提供、资产已转让时确认为收入。4. 投资收益公司交易性金融资产、可供出售金融资产持有期间的利息或现金股利近五年主要业务收入情况如下表所示 单位：万元2010年2009年2008年2007年2006年近五年业务收入193,527.44 205,285.5670,397.53216,896.10 37,591.46手续费及佣金净收入122,743.68 113,948.9756,844.93130,532.4531,760.63利息净收入16,491.43 11,155.8410,855.238,935.282,059.33其他业务收入453.63478.30445.99805.72618.10投资收益64,575.7875,188.046,378.6775,622.163,188.79从上面的表格可以看出西南证券股份有限公司近五年的业务收入情况波动幅度较大，2006年到2007年其收入增加较快，在2008年业务收入较2007年明显下降，可见该公司2008年受经济危机的影响比较大，2009年和2010年业务收入有所发展，其中手续费及佣金收入所占比重较大，说明其收入主要来源于代买卖证券手续费收入、代兑付债券手续费收入、代保管证券手续费收入、证券承销收入、受托资产管理收益等业务的收益，代理业务比较发达，其他各项业务还有待发展。三、主要业务的经营状况（一）经纪业务（ 以及证券投资咨询业务和融资融券业务）1代理买卖证券业务净收入占本公司营业收入的比重(万元)2010年2009年2008年代理买卖证券业务净收入(万元)本公司营业收入(万元)占比代理买卖证券业务净收入(万元)本公司营业收入(万元)占比代理买卖证券业务净收入(万元)本公司营业收入(万元)占比78，570.80 193，527.44 41%89，454.94205，285.5644%50,018.6670,397.5371%从上表可以看出，经纪业务为西南证券股份有限公司的主要业务，且此项业务发展比较稳定，在2008年-2009年西南证券股份有限公司代理买卖净收入逐年上升，其营业收入在2009年和2010年基本稳定，但2008年受经济危机影响营业收入较少。2近三年西南证券公司股票基金交易总金额及排名、客户交易结算资金余额及排名、代理买卖证券业务净收入及排名情况及分析 2010年2009年2008年金额排名金额排名金额排名股票基金交易总金额及排名（单位：亿元）678.73452832.3550客户交易结算资金余额及排名（单位：万元）1,095,01032964,1154644353.3248代理买卖证券业务净收入及排名（单位：万元）78,5714889,455525001.8751综合以上表格了解分析，可以看到，西南证券公司总体发展态势不错，经纪业务发展比较稳定，在一百多家证券公司中处于中间位置，但相对于其他排名比较靠前的证券公司，例如中信证券、华泰证券及国泰君安，此项业务还应加强发展。 （二） 自营业务证券公司的自营业务指用自己名义开设证券账户，用自有资金和依法筹集的资金，买卖有价证券，随行就市，风险自担，以获取盈利的业务。2010年2009年2008年自营业务收入（万元）47，080.3871,378.83营业收入（万元）193，527.44205，285.5670，397.53自营业务收入占营业收入比重24.33%34.77%从上面表格可以看出西南证券股份有限公司自营业务收入占比较大，属于其主要经营业务，从2009年和2010年的自营业务的发展情况来看，2010 年，中国股市受多种因素影响继续震荡下跌，西南证券股份有限公司2010年的自营业务收入比2009年下降不少，与市场总体情况有不可分开的关系。（三）承销与保荐业务1.西南证券公司近三年的承销业绩及排名情况股票及债券承销金额排名股票主承销金额排名债券主承销金额排名2010年151.39亿2685.40亿2349.45亿212009年154.70亿1966.58亿1360.30亿182008年63.83亿2010.37亿3148.39亿14从上表可以看到西南证券业绩在总的排名中一直比较稳定，保持在中等水平，西南证券在2008年受到金融危机的影响，总体业绩有所下滑，但整个证券行业都受到比较大的影响，所以其排名情况依然比较稳定。其中，股票主承销金额每年都在增加，而债券主承销金额在三年中波动较大，在2010年较2009年有所下降。股票及债券主承销家数排名股票主承销家数排名债券主承销家数排名2010年161810166182009年1314895192008年136136312从上表可以看出，西南证券股份有限公司股票及承销业务发展较快，尤其是从2008到2009年这两年里，股票及债券主承销家数从一家增加到13家，在行业中的排名也从36名前进到14名，可见西南证券股份有限公司比较有眼光，积极拓展业务，业务拓展情况比较迅速。2.证券承销业务净收入占本公司营业收入的比重201020092008营业收入19.35亿20.53亿7.04亿承销业务净收入3.54亿1.79亿0.41亿承销净收入占营业收入的比重18.29%8.72%5.82%上表可以看出西南证券股份有限公司承销净收入占营业收入的比重逐年上升，从2008年占比不到6%在2010年已接近20%，公司承销业务喜获长足发展，2009年收获颇丰，已成为公司核心竞争优势之一，可见承销业务发展速度比较快。3.承销证券的具体种类和主要项目西南证券股份有限公司主承销的主要项目包括新股发行，增发新股，配股，可转债，债券发行，而副主承销和分销业务的项目中不包括可转债项目。西南证券股份有限公司承销的具体种类包括股票和债券。（四）资产管理业务 西南证券股份有限公司公司资产管理业务发展紧跟行业发展前沿，本着“稳健、高效、组合投资”的原则，奉行“研究先行、控制风险”的投资理念，开发了涵盖现金、股票、债券、基金等多种金融工具的理财产品 2010 年，西南证券股份有限公司资产管理业务从无到有，成功起步，公司首只集合计划珠峰 1 号的募集规模达到 18.52 亿，远高于 2010 年 96 只券商集合计划平均 8.2 亿的首发规模。在同期发行的 19 只集合计划中，发行规模排名第 6 位，显示了公司在资产管理业务上的巨大潜力。2011 年公司首只集合计划珠峰1 号围绕“控制风险，稳健增值”的投资目标，扎实推进投资运作、制度完善、风控强化、渠道搭建、团队建设、投研体系、客户服务等工作，奠定了未来发展基础，并向中国证监会申报了珠峰2号。2010年西南证券股份有限公司受托客户资产管理业务净收入为306.747万元， 2011年证券资产管理业务营业收入3883.524万元，但占营业收入的比重依然过低，从发展实践看，近几年我国证券公司的资产管理业务，已与经纪业务、投行业务并列成为我国证券公司的三大业务之一，成为证券业务创新发展最具潜力的领域，西南证券资产管理业务起步较晚，应该加快发展，使资产管理业务成为公司的主要业务。（五）其他业务1.融资融券西南证券股份有限公司公司精心准备、全力攻坚，成为首个也是唯一获得该项业务资格的B类券商。目前公司已在重庆、北京、上海、深圳、杭州、温州、武汉、太原等城市的26家营业部开通了融资融券试点业务。2.场外交易2010年公司正式取得“主办券商”的业务资格，全年新增三板签约企业11家。凭借良好的业务储备、抓住“三板”市场扩容契机，公司场外交易市场业务将进入发展快车道。3.直接投资西证股权投资有限公司设立以后，依托于西南证券多年来业界领先的投行资源和项目经验，以自有资金投资与产业基金投资为业务核心，着重挖掘和培育新兴产业中的优质潜力企业，首批已投资的优质项目已进入上市准备。四、小结综合各方面的分析，可以看出，西南证券股份有限公司整体业务情况比较稳定，经纪业