四川长虹应收账款案例.ppt

四川长虹应收账款案例 四川长虹是1988年6月由国营长虹机器厂独家发起并控股成立的股份制试点企业 同年7月经中国人民银行绵阳市分行批准向社会公开发行普通股3600万元 1994年3月11日 四川长虹在上海A股上市 每股发行价1元 但上市首日开盘价达到16 80元 收盘为19 69元 在1997年5月一度达到66 18元的历史最高位 长虹的净资产从3950万元迅猛扩张到133亿元 曾为 中国彩电大王 长虹 品牌也成为全国驰名商标 四川长虹上市之初的好景并没有持续太长 从1998年开始 彩电价格战愈演愈烈 使得彩电业的利润很快被稀释掉 而且市场上已出现了供大于求的局面 此时四川长虹的经营业绩开始直线下降 1998年 1999年 2000年的净利润分别为20亿元 5 3亿元和2 7亿元 为遏制经营业绩的下滑以及由此而带来的股价下跌 2001年2月 原长虹集团总经理倪润峰再度出山 选择了走海外扩张之路 力求成为 全球彩电霸主 欲为四川长虹寻找一个新的利润来源 美国经销商Apex 数次赴美考察后 四川长虹与美国ApexDigitalInc公司进行了商谈 四川长虹自2001年7月开始将彩电发向海外 由Apex公司在美国直接提货 然而彩电发出去了 货款却未收回 按照出口合同 接货后90天内Apex公司就应该付款 否则长虹方面就有权拒绝发货 然而 四川长虹一方面提出对账的要求 一方面继续发货 直到2004年初 四川长虹又发出了3000多万美元的货给Apex 而且 在四川长虹的海外销售额中 Apex公司作为四川长虹对美出口最大的经销商 一直占有较高的比例 见表1 从表1中可看出 来自Apex的长期拖欠款使四川长虹的应收账款年年创出新高 应收账款在主营业务收入中的比例也与年俱增 截至2003年底 应收账款的期末余额高达50 84亿元 而在这笔巨额应收账款中 仅来Apex公司一家的欠款就高达44 51亿元 大量的应收账款集中于一家经销商 其风险不言而喻 而在2002年年报时 Apex公司拖欠四川长虹的货款金额为38 29亿元 当时就已经受到市场很大的质疑 而公司2003年年报应收Apex公司的欠款不仅比年初时增加了6 22亿元 同时还出现了9 34亿元账龄在一年以上的欠款 四川长虹虽已经为此计提了9338万元的坏账准备 但应收账款给公司带来的风险已经开始显现 Apex公司1999年底才在美国市场亮相 公司由季龙粉与徐安克共同创建 主要销售Apex品牌的DVD 但仅用一年时间就超越了索尼和松下等知名品牌 成为美国DVD市场的新霸主 然而 Apex公司虽然表面辉煌 实际经营上却存在着严重的问题 其主要通过小额交易建立信誉 然后用赊账的方式与供应商交易 拖欠了国内多家DVD制造商数千万美元的货款 如此一家劣迹斑斑的销售商 却作为四川长虹对美出口最大的经销商 这实在是一个巨大的风险 终于 在2004年12月28日 四川长虹发布了年度预亏提示性公告 在公告中首次承认 受应收账款计提和短期投资损失的影响 预计2004年度将出现大的亏损 2005年4月 四川长虹披露的年报报出上市以来的首次亏损 2004年全年实现主营业务收入115 38亿元 同比下降18 36 全年亏损36 81亿 每股收益 1 701元 截至2004年底 公司对Apex公司所欠货款按个别认定法计提坏账准备的金额约25 97亿元 该项会计估计变更对2004年利润总额的影响数约22 36亿元 同时 截至年报披露日 公司逾期未收回的理财本金和收益累计为1 83亿元 同时 在2004年12月14日 四川长虹以一组与Apex于2004年10月签订的一系列协议为据 向美国加利福尼亚州洛杉矶高等法院申请临时禁止令 要求禁止Apex转移资产及修改账目 长虹在上报法院的资料中称 按照 协议 Apex共欠长虹4 72亿美元货款 自此开始了漫长的追讨历程 2005年3月 四川省绵阳市在新闻发布会上透露 长虹已经从Apex追回1亿美元 2005年7月 双方达成协议 Apex公司向长虹提供三部分资产抵押作为其部分欠款1 5亿美元的担保 Apex公司抵押的三部分资产 一是Apex公司的不动产 二是Apex及其总裁季龙粉持有的香港创业板上市公司 中华数据广播控股有限公司 的股权 三是Apex商标 三部分资产的抵押登记手续于当月办理完毕 截至2006年4月22日 长虹发布信息披露 已于2006年4月11日与美国Apex公司及季龙粉三方签署协议 约定Apex公司承担对长虹的1 7亿美元 约13 6亿元 债务 三方由此终止在美国的所有诉讼 该协议经双方确认无异议于4月20日生效 而资料显示 截止2005年末 四川长虹应收Apex公司的货款为4 576亿美元 累计计提坏账准备3 138亿美元 这意味着 如果Apex公司偿还了长虹1 7亿美元的债务 那么在财务上 长虹将会增加约13 6亿现金流入 同时公司还能冲掉已计提的坏账准备 此部分保守估计超过2亿元 意味着长虹的每股收益将增加0 11元 这对于夕日龙头企业的发展无疑将是一个巨大的推进 此外 长虹集团以其持有的公司2 66亿股股份 抵偿其已形成的对公司的非经营性资金占用及其资金占用利息11 95亿元 2006年4月11日公司直接从长虹集团股票账户上将定向回购股份予以注销 公司注册资本相应减少 这样有利于改善公司的财务结构 提高收益的水平 Apex事件让四川长虹经历了上市以来的36 81亿元的首次巨亏 但在充分释放了风险后 2005年 四川长虹实现主营业务收入150 61亿元 比2004年同期增长30 53 净利润2 85亿元 比2004年同期增长107 74 2006年实现净利润3 10亿元 比2005年增长7 32 同时 2006年12月 长虹发布资产置换关联交易公告透露 上市公司将对美国Apex公司的4亿元债权和近12亿元存货悉数甩给母公司 长虹集团将长虹商标和土地使用权置入上市公司进行资产置换 随着此次公告的出台 一直困扰长虹的 历史遗留问题 Apex纠纷终于与上市公司无关 2004年 四川长虹股东大会审议通过对APEX公司货款余额4 6亿美元采用个别认定法 计提了坏账准备计3 14亿美元 2005年 APEX公司向四川长虹提供了包括不动产 APEX公司以及中华数据广播控股有限公司和APEX商标等三部分资产抵押 作为其部分欠款的担保 2006年 四川长虹与APEX达成 和解框架协议 并与四川长虹电子集团有限公司 下称 长虹集团 实施了资产置换 2008年 四川长虹APEX应收账款余额为27 16亿元 计提坏账22 92亿元之后 账面净值仍有4 24亿元 并且一直持续至今 四川长虹称 公司与APE