关于封闭式基金投资机会的一点总结和想法

关于封闭式基金投资机会的一点总结和想法上周，和市场某机构资深人士交流，从而了解封闭式基金在接下来到年底这段时间的封闭式基金存在的投资机会，我听后感觉受益匪浅，同时也深刻感到机会青睐于勤于思考的人，市场的机会其实处处时时都有，关键在于要做有心人，踏踏实实，去深入的了解市场、投资品种、相关知识；尤其在这种乱花迷人眼的行情里，浮躁会把一个人毁掉。不好意思，扯远了，话归正题，总体来讲封闭式基金的投资机会来源有二：一、除权效应由于今年股票市场行情很好，各基金净值也有不错收益，而随着行情阶段见顶导致基金实现部分收益以及封闭式基金股票仓位80上限的限制，使得各基金有很多未分配收益，而相关法规规定基金年度分红时，其分红不得少于未分配收益的90，因此这部分分红相当可观。同时我们注意到在市场上存在大量折价率在40左右的基金，这些基金都是到期期限较长的大盘封闭式，在这里就存在着比较有趣的投资机会：以基金天元为例，单位净值1.4794，未分配收益0.3262，交易价格0.847，折价率42.75%，年底分红0.2936，则除权后以0.5534价格获得1.1858净值，折价率扩大到53.34，如回复到目前的折价率水平，价格需涨到0.6788，上涨22.66。基金总体情况见下表（采用上周五数据，由于行情相差一天，数据有所出入，但目前影响还不很大，计算基于的假设是目前的净值和折价率不发生变化）。可以看出：决定因素是折价率和未分配利润，由于小盘基金折价率普遍较低，机会不大，所以存在机会的主要是大盘封闭式。最有吸引力的是：天元、丰和、安顺、兴和、开元、久嘉、泰和代码 名称基金份额亿单位净值元收盘价元折溢价率%未分配收益自然除权价回复目前折价水平价除权收益率基金裕隆301.33350.684-48.710.150.5490.6147 11.97%基金普丰301.32680.683-48.520.16480.534680.6067 13.47%基金天元301.47940.82-44.570.32620.526420.6573 24.86%基金同盛301.21680.614-49.540.05680.562880.5882 4.50%基金景福301.21220.612-49.51基金丰和301.41470.764-460.21030.574730.6617 15.14%基金安顺301.5620.929-40.520.32870.633170.7531 18.94%基金金鑫301.39920.744-46.83基金汉兴301.1560.579-49.91基金兴和301.33460.712-46.650.21130.521830.6106 17.00%基金科瑞301.59920.97-39.340.23090.762190.8440 10.74%基金银丰301.2780.802-37.250.12220.692020.7329 5.91%基金天华251.24810.913-26.85基金开元201.53040.915-40.210.29880.646080.7542 16.74%基金普惠201.31180.669-490.04180.631380.6498 2.92%基金同益201.48690.819-44.920.15210.682110.7436 9.01%基金景宏201.27890.659-48.47基金久嘉201.57880.955-39.510.3480.64180.7656 19.28%基金鸿阳201.330.699-47.440.18420.533220.6119 14.76%基金金泰201.47270.841-42.89基金泰和201.45310.842-42.050.26510.603410.7038 16.64%基金安信201.52220.871-42.780.1790.70990.7788 9.71%基金汉盛201.4470.783-45.89基金裕阳201.36270.739-45.770.14380.609580.6688 9.72%基金兴华201.59420.991-37.840.21130.800830.8727 8.98%基金通乾201.28020.657-48.680.10970.558270.6063 8.61%基金裕元151.33471.131-15.260.14950.996451.0170 2.06%基金景博101.25681.068-15.02基金景阳101.65431.389-16.04基金科汇81.81671.532-15.670.46581.112781.1785 5.91%基金科翔81.82551.54-15.640.21711.344611.3752 2.27%基金融鑫81.56261.281-18.02基金科讯81.63961.402-14.490.24111.185011.2165 2.66%基金裕华51.45081.22-15.910.28670.961971.0030 4.27%基金鸿飞51.29631.002-22.70.06040.947640.9600 1.31%基金同智51.51141.372-9.220.23361.161761.1812 1.67%基金金盛51.62221.176-27.51基金裕泽51.39490.95-31.890.15080.814280.8576 5.32%基金兴科51.53081.347-12.010.41180.976381.0208 4.55%基金安久51.31881.129-14.390.06871.067171.0761 0.84%基金隆元51.20680.98-18.79基金普华51.12430.959-14.7基金兴安51.50221.248-16.920.33510.946410.9975 5.39%基金久富51.59261.398-12.220.28161.144561.1755 2.70%基金通宝51.28641.102-14.330.01641.087241.0894 0.20%基金金元51.38891.198-13.740.12551.085051.1006 1.44%基金安瑞51.30431.147-12.060.12041.038641.0517 1.26%基金景业51.29241.179-8.77基金普润51.42981.248-12.720.03361.217761.2215 0.31%基金金鼎51.54451.351-12.53基金汉鼎51.36211.02-25.12基金汉博51.46221.276-12.73基金同德51.53811.298-15.610.27341.051941.0904 3.65%二、避税效应对于投资证券的所得税，目前好像各地方法规不同。有一些省份的税务对投资收益的计算是直接计算买卖价差，基金分红不纳税（具体哪些省份我还没查到）。因此，那些未分配收益较高的基金，对于这部分避税资金很有吸引力，而之前负收益交易了好一段时间，大盘封闭式高分红的00年01年长期溢价交易都是部分体现了这种效应。这部分效应很难量化，但考虑税收和流动性的影响，应该还是存在一定的机会。综上，考虑两大效应，天元、丰和、安顺、兴和、开元、泰和最有吸引力。此外，个人一点看法供参考，大盘目前1650点，而现在市