证券投资分析计算题练习.docx

5、某公司上年度税后利润4520.3万元，上年初总股本7000万股，6月份有一次送股行为，送股比例为10:2，如果该股的股票价格为18.8元，请计算市盈率解：市盈率=市场价格/每股收益其中，每股收益=上年度税后利润/发行公司当年股数加权平均数加权股数=（7000*12+7000/10*2*6）/12=7700每股收益=4520.3/7700=0.587元市盈率=18.8/0.587=32.0243、某人买进一份看涨期权，有效期3个月。当时该品种市场价格为18元，按协议规定，期权买方可在3个月中的任何一天以协定价20元购入该品种100股，期权费为每股1元，若干天后，行情上升至24元，期权费也上升到每股3元，问该投资者如何操作可使获利最大（从投资收益率角度比较 ）解：（1）若投资者执行权力，则获益（24-20-1）*100=300元投资收益率=300/100*100%=300%（2）若投资者卖出期权，则获益（3-1）*100=200元投资收益率=200/100*100%=200%（3）若投资者买入股票，再卖出股票，则获益（24-18）*100=600元投资收益率=600*1800=33.33%比较可知，应执行期权获利最大。某人投资三只股票，组成一证券组合，经多方分析他认为三只股票的收益率分别是25、10、30，假设他的投资比重分别为40、30、30，试求该投资者的预期收益率。25%*40%+10%*30%+30%*30%=10%+3%+9%=22% 某公司发行债券，面值为1000元，票面利率为5.8%，发行期限为三年。在即将发行时，市场利率下调为4.8%，问此时该公司应如何调整其债券发行价格？ 解：债券调整发行价格=（票面额+利息）/1+市场利率年限n =（1000+174）/1+ 4.8% 3n =1026.22元） 1.某股市设有A、B、C三种样本股。某计算日这三种股票的收盘价分别为15元、12元和14元。当天B股票拆股，1股拆为3股，次日为股本变动日。次日，三种股票的收盘价分别为16.2元、4.4元和14.5元。假定该股市基期均价为8元作为指数100点，计算该股当日与次日的股价均价及指数。 解： 当日均价=15+12+14/3=13.67(元) 当日指数= 13.67/8 100=170.83 (点) 新除数= 15+4+14(次日开盘价) / 13.67=2.41 次日均价= 16.2+4.4+14.5/ 2.41=14.56(元) 次日指数= 14.56 /8 100=182.05(点) 6、某公司在上一年支付的每股股利为2.1元，预计股利每年增长率为6%，该公司股票的必要收益率为12%，当前股票的市价为38元，上一年的每股收益为3.6元，通过简单的计算，你觉得目前投资于该公司的这种股票是否是明智的？ b=股利支付率=2.1/3.3=63.636%；P/E=b/(R-g)=63.636%/(12%-6%)=10.606倍价值P=EPS*P/E=3.3*10.606=34.998元，目前市价为38元，投资不明智7假设由两种证证券组成市场组合，它们有如下的期望收益率、标准差和比例：证券期望收益率（%）标准差（%）比例（%）A102040B152860基于这些信息，并给定两种证券间的相关系数为030，无风险收益率为5%，写出资本市场线的方程。E(Rm)=Wa*E(Ra)+Wb*E(Rb)=0.4*0.1+0.6*0.15=13%;m=( 0.42*0.22+0.62*0.282+2*0.4*0.6*0.3*0.2*0.28)1/2=0.2066=20.66%资本市场线E(Rp)=Rf+E(Rm)-Rf/ p=5%+(13%-5%)/20.66%p=5%+0.387p一、 有价证券投资价值1.债券投资价值：I.到期后终值F=Po（1+r）n（Po为票面价值，r为利率）例：一张面值为1000元的5年国债，利率为8%，半年付息一次，问五年后价值？r=0.08/2=0.04, n=10P=1000(1+0.04)10=1480.24面值为1000元的5年期一次还本付息债券的票面利率为8%，03年1月1日发行，投资者05年1月1日买入，假定必要收益率为6%，问该债券买卖的均衡价格是多少（复利计息、复利贴现）？ 均衡价P=1000（1+0.08）5/（1+0.06）3=1233.67面值为1000元、期限为两年的贴现债券，如果投资者的预期年收益率是8%，那么该债券的内在价值是多少？ 内在价值P=1000/（1+0.08）2=857.34面值1000元，票面利率为6%、期限为3年的债券，每年付息一次，三年后归还本金。如果投资者的预期年收益是9%，那么该债券的内在价值是多少？（复利） P=60/0.091-1/(1+0.09)3+1000/(1+0.09)3=924.06 某认股权证的预购股票价格为20元，该股票目前的市场价格为25元。若预期股票市场价格将上升80%，则认股权证的理论价值将上升多少百分点？杠杆作用有多少倍？ 股票市场价格上升到：25（1+0,8）=45 认股权证当前理论价值=25-20=5 股价上升至45后，认股权证理论价值为45-20=25元 上升比例为：（25-5）/5=400% 杠杆作用=400%/80%=5倍 1. 公司2005.6.16 平价发行新债券，票面值1000元，票面利率为10%，5年期，每年6.15 付息，到期一次还本（计算过程中保留4 位小数，结果保留两位小数）。要求：1）计算2005.6.16的债券到期收益率。2）假定2005.6.16的市场利率为12%，债券发行价格低于多少时公司可能取消发行计划？3）假定你期望的投资报酬率为8%, 2009.6.16 该债券市价为1031元，你是否购买？ 1）到期收益率与票面利率相同，均为10%。（原因平价发行）2）V100010%（P/A,12%,5）1000（P/F,12%,5） 1003.604810000.5674927.88（元）即发行价格低于927.88元时，公司将取消发行计划。3）设到期收益率为i，则1031100010%/（1i） 1000/（1i） 求得i6.69%，小于8%，故不购买。或：V100010%/（18%） 1000/（18%）92.59925.931018.52（元）1031，故不购买。某公司的可转债，面值为1000元，其转换价格为25元，当前的市场价格为1200元，其标的股票的当前市场价格为28元。求：1）该债券的转换比例；2）该债券当前的转换价值；3）该债券的转换平价；投资者立即转股是否有利？4）该债券当前处于转换升水状态还是转换贴水状态，比率为多少？1）该债券的转换比例1000/2540(股)；2）该债券当前的转换价值28401120(元)；3）转换平价1200/4030(元)；因为转换平价股票市价(28元),所以按当前的价格1200元购买该债券，并立即转股对投资者不利。4）转换升水1200112080(元)； 转换升水比率80/1120100%7.14%，或(3028)/28100%7.14%如果投资者看涨大旗公司的股票，市场上该公司股票的现价为每股50元，投资者有5000元的自有资金可用于投资，投资者可以从经纪人处以年利率8%借得5000元贷款，将这10000元用来买股票。A.如果一年后大旗公司股价上涨10%，投资者的回报率是多少？（忽略可能的红利）B.如果维持保证金比率为30%，股票价格跌至多少，投资者将会收到追缴保证金的通知？A你买入大旗公司的200股股票。这些股票价值上升10，或1 000元。支付利息0.085 000400元。收益率为（1 000400)/5 0000.12，或12。B(200P5 000)/200P0.30，P35.71元时，你将收到追加保证金的通知。I变现能力 i流动比率=流动资产/流动负债 营运资金=流动资产-流动负债 ii速动比率=（流动资产-存货）/流动负债II营运能力 i存货周转率=营业成本/平均存货（次） 存货周转天数=360/存货周转率=平均存货*360/营业成本 ii应收账款周转率=营业收入/平均应收账款 （次） 应收账款周转天数=平均应收账款*360/营业收入 iii流动资产周转率=营业收入/平均流动资产（次） 总资产周转率=营业收入/平均资产总额（次）III长期偿债能力 i资产负债率=负债总额/资产总额 ii产权比率=负债总额/股东权益 iii有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值） iv已获利息倍数=税息前利润/利息费用IV盈利能力 i营业净利率=净利润/营业收入 ii营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入 iii资产净利率=净利润/平均资产总额 iv净资产收益率=净利润/期末净资产按杜邦分析法，净资产收益率（ROE）=净利润/期末净资产（股东权益）=净利润/营业收入*营业收入/总资产*总资产/股东权益=营业净利润*总资产周转率*权益乘数V投资收益 i每股收益=净利润/期末发行在外的普通股总数 ii市盈率=每股市价/每股收益 iii股利支付率=每股股利/每股收益 股票获利率=每股股利/每股市价 iv每股净资产=年末净资产/发行在外的年末普通股股数 v市净率=每股市价/每股净资产 VI现金流量 i现金到期债务比=经营现金流量/本期到期的债务 ii现金流动负债比=经营现金流量/流动负债 iii，现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额 iv营业现金比率=经营现金净流量/营业收入 v每股营业现金净流量=经营现金净流量/普通股股数 vi全部资产现金回收率=经营现金净流量/资产总额 vii现金满足投资比率=近5年经营活动现金流量/近5年资本支出，存货增加、现金股利之和 viii现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金股利 VII收益质量 营运指数=经营现金流量/经营所得现金 经营所得现金=经营净收益+非付现费用=净利润-非经营收益+非付现费用 营运指数1时，收益质量不好1.某公司2008年12月31日资产负债表如下： 单位：万元资 产年初年末负债及股东权益年初年末流动资产流动负债合计220218货币资金10095应收账款净额135150非流动负债合计290372存货160170负债合计510590待摊费用3035流动资产合计425450所有者权益合计715720非流动资产合计800860资产合计12251310负债及股东权益合计12251310计算2008年年末的流动比率、速动比率、产权比率、资产负债率和权益乘数。流动比率450/2182.06；速动比率(450170)/2181.28；产权比率590/7200.82； 资产负债率590/131045%；权益乘数1/(145%)1.82，或1310/7201.82某股份公司本年度净利润为万元，股东权益总额为30万元，其中普通股股本25万元，每股面值10元，无优先股。年末每股市价为32元，本年度分配股利5.75万元。要求计算：（1）每股收益 （2）每股股利 （3）市盈率 （4）股利支付率 （5）留存收益比率（6）每股净资产根据已知条件可知：普通股股数25102.5（万股）（1）每股收益82.53.2(元) （2）每股股利5.752.52.3(元)（3）市盈率323.210(倍) （4）股利支付率2.33.271.88%，或5.75871.88%（5）留存收益比率171.88%