[财经类试卷]其他长期筹资练习试卷1及答案与解析

其他长期筹资练习试卷其他长期筹资练习试卷 1 及答案与解析及答案与解析 一 单项选择题 每题只有一个正确答案 请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案 在 答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码 答案写在试题卷上无效 1 下列关于租赁的表述中 正确的是 A 从出租人的角度来看 杠杆租赁与直接租赁并无区别 B 典型的经营租赁是指短期的 不完全补偿的 可撤销的净租赁 C 长期租赁的主要优势在于能够使租赁双方得到抵税上的好处 而短期租赁的 主要优势则在于能够降低承租方的交易成本 D 如果租赁合同约定了租金和手续费 则租金包括租赁资产购置成本 相关利 息和营业成本 2 下列关于优先股的表述中 正确的是 A 优先股的股利支付比普通股优先 未支付优先股股利时普通股不能支付股利 B 优先股的股东没有表决权 C 从投资者来看 优先股投资的风险比债券小 D 多数优先股是永久性的 3 下列关于认股权证筹资的表述中 正确的是 A 认股权证筹资灵活性较高 B 发行价格比较容易确定 C 可以降低相应债券的利率 D 附带认股权证的债券发行者 主要目的是发行认股权证 4 关于租赁的分类 下列说法不正确的是 A 按照当事人之间的关系 租赁可分为直接租赁 杠杆租赁和售后租回 B 租金超过资产全部成本的租赁为完全补偿租赁 C 根据租赁是否可以随时解除分为可撤销租赁和不可撤销租赁 D 毛租赁是指由承租人负责资产维护的租赁 5 筹资公司的所得税率 20 投资公司的所得税率 40 债务筹资设定税前利息 率 10 优先股设定税前股利率 8 税法规定 对于企业源于境内的税后利润免 于重复征收所得税 则下列计算结果正确的是 A 债务投资税后报酬率为 8 B 债务筹资成本为 8 C 优先股投资税后报酬率为 3 84 D 优先股税后筹资成本为 3 84 6 将租赁分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁的分类标准是 A 租赁是否可以随时解除 B 全部租金是否超过资产的购置成本 C 当事人之间的关系 D 出租人是否负责租赁资产的维护 7 下列关于可转换债券的说法中 不正确的是 A 在转换期内逐期降低转换比率 不利于投资人尽快进行债券转换 B 转换价格高于转换期内的股价 会降低公司的股本筹资规模 C 设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益 D 设置回售条款可能会加大公司的财务风险 二 多项选择题 每题均有多个正确答案 请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案 在答题卡 相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码 每题所有答案选择正确的得分 不答 错答 漏答均不得分 答案写在试题卷上无效 8 下列关于认股权证和看涨期权的说法中 不正确的有 A 标的资产均为股票 B 均可用 布莱克一斯科尔斯 模型来估价 C 均有一个固定的执行价格 D 期限均较短 9 下列关于可转换债券的说法中 不正确的有 A 债券价值和转换价值中较低者 构成了底线价值 B 转换价值 股价 转换比例 C 在可转换债券的赎回保护期内 持有人可以赎回债券 D 可转换债券的市场价值不会低于底线价值 10 ABC 公司是一家制造企业 拟添置一台设备 该设备预计需要使用 10 年 正 在研究是通过自行购置还是融资租赁取得 如果已知 ABC 公司的所得税率为 25 税前借款 有担保 利率为 8 权益资本成本率为 14 则下列表述正确的 有 A 租赁期现金流量的折现率为 8 B 期末资产余值的折现率为 14 C 期末资产余值的折现率为 10 5 D 租赁期现金流量的折现率为 6 11 甲公司 承租方 与乙公司 出租方 签订了一份租赁协议 协议规定 租赁资产是 一台使用年限为 10 年的设备 租赁期为 6 年 租赁期满时 该设备所有权转让给 甲公司 按照我国税法规定 该租赁属于 A 经营租赁 B 融资租赁 C 租金可直接扣除租赁 D 租金不可直接扣除租赁 12 筹资公司的所得税率 20 投资公司的所得税率 30 债务筹资设定税前利息 率 10 优先股设定税前股利率 8 税法规定 对于企业源于境内的税后利润免 于重复征收所得税 据此可判断 A 优先股筹资可行 B 优先股筹资不可行 C 优先股投资可行 D 优先股投资不可行 13 下列各项中 属于优先股筹资优点的有 A 不支付股利不会导致公司破产 B 一般不会稀释股东权益 C 需要偿还本金 D 不需要支付固定的股利 14 下列各项中 可以提高可转换债券的资本成本的事项有 A 提高每年支付的利息 B 降低债券的票面利率 C 提高转换比例 D 延长赎回保护期间 三 计算分析题 要求列出计算步骤 除非有特殊要求 每步骤运算得数精确到小数点后两位 百分 数 概率和现值系数精确到万分之一 在答题卷上解答 答在试题卷上无效 14 为扩大生产规模 F 公司拟添置一台主要生产设备 经分析该项投资的净现值 大于零 该设备预计使用 6 年 公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得 相关 资料如下 如果自行购置该设备 需要支付买价 760 万元 并需支付运输费 10 万元 安装调 试费 30 万元 税法允许的设备折旧年限为 10 年 按直线法计提折旧 残值率为 5 为了保证设备的正常运转 每年需支付维护费用 30 万元 6 年后设备的变现 价值预计为 280 万元 如果以租赁方式取得该设备 租赁公司要求的租金为每年 150 万元 在每年年末支付 租期 6 年 租赁期内不得退租 租赁公司负责设备的 运输和安装调试 并负责租赁期内设备的维护 租赁期满设备所有权不转让 F 公司适用的所得税税率为 25 税前借款 有担保 利率为 8 该投资项目的资 本成本为 12 要求 15 计算租赁资产成本 租赁最低付款额的现值 16 计算租赁期末资产的税后现金流量现值 17 判断租金是否可以抵税 18 计算租赁方案相对于自行购置方案的净现值 并判断 F 公司应当选择自行购置 方案还是租赁方案 19 由于租赁方案相对于自行购置方案的净现值大于零 所以应该采用租赁方案 四 综合题 要求列出计算步骤 除非有特殊要求 每步骤运算得数精确到小数点后两位 百分 数 概率和现值系数精确到万分之一 在答题卷上解答 答在试题卷上无效 20 在融资租赁决策中 如何正确地选择折现率 21 在附带认股权债券的资本成本计算中 如何确定行权日的股价 其他长期筹资练习试卷其他长期筹资练习试卷 1 答案与解析答案与解析 一 单项选择题 每题只有一个正确答案 请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案 在 答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码 答案写在试题卷上无效 1 正确答案 C 试题解析试题解析 从承租人的角度来看 杠杆租赁与直接租赁并无区别 典型的经营从承租人的角度来看 杠杆租赁与直接租赁并无区别 典型的经营 租赁是指短期的 不完全补偿的 可撤销的毛租赁 如果租赁合同约定了租金和手租赁是指短期的 不完全补偿的 可撤销的毛租赁 如果租赁合同约定了租金和手 续费 则租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息 手续费是出租人的营业成本续费 则租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息 手续费是出租人的营业成本 和取得的利润 和取得的利润 2 正确答案 A 试题解析试题解析 通常优先股在发行时规定没有表决权 但是 有很多优先股规定 通常优先股在发行时规定没有表决权 但是 有很多优先股规定 如果没有按时支付优先股股利 则其股东可行使有限的表决权 从投资者来看 优如果没有按时支付优先股股利 则其股东可行使有限的表决权 从投资者来看 优 先股投资的风险比债券大 有些优先股是永久性的 没有到期期限 多数优先股规先股投资的风险比债券大 有些优先股是永久性的 没有到期期限 多数优先股规 定有明确的到期期限 到期时公司按规定价格赎回优先股 定有明确的到期期限 到期时公司按规定价格赎回优先股 3 正确答案 C 试题解析试题解析 认股权证筹资主要的缺点是灵活性较少 所以选项认股权证筹资主要的缺点是灵活性较少 所以选项 A 不正确 由于不正确 由于 认股权证的期限长 在此期间的分红情况很难估计 认股权证的估价十分麻烦 通认股权证的期限长 在此期间的分红情况很难估计 认股权证的估价十分麻烦 通 常的做法是请投资银行机构协助定价 所以选项常的做法是请投资银行机构协助定价 所以选项 B 不正确 认股权证筹资的主要不正确 认股权证筹资的主要 优点是可以降低相应债券的利率 所以选项优点是可以降低相应债券的利率 所以选项 C 正确 附带认股权证的债券发行者 正确 附带认股权证的债券发行者 主要目的是发行债券 所以选项主要目的是发行债券 所以选项 D 不正确 不正确 4 正确答案 D 试题解析试题解析 根据出租人是否负责租赁资产的维护 分为毛租赁和净租赁 毛租根据出租人是否负责租赁资产的维护 分为毛租赁和净租赁 毛租 赁是指由出租人负责资产维护的租赁 净租赁是指由承租人负责维护的租赁 所以 赁是指由出租人负责资产维护的租赁 净租赁是指由承租人负责维护的租赁 所以 选项选项 D 的说法不正确 的说法不正确 5 正确答案 B 试题解析试题解析 债务投资税后报酬率债务投资税后报酬率 10 1 40 6 债务筹资成本 债务筹资成本 10 1 20 8 优先股投资税后报酬率 优先股投资税后报酬率 8 1 20 1 0 6 4 优先股税后筹 优先股税后筹 资成本资成本 8 1 20 6 4 6 正确答案 B 试题解析试题解析 依据当事人之间的关系 租赁分为直接租赁 杠杆租赁和售后租回 依据当事人之间的关系 租赁分为直接租赁 杠杆租赁和售后租回 依据全部租金是否超过资产的成本 租赁分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁 依依据全部租金是否超过资产的成本 租赁分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁 依 据租赁是否可以随时解除 租赁分为可撤销租赁和不可撤销租赁 依据出租人是否据租赁是否可以随时解除 租赁分为可撤销租赁和不可撤销租赁 依据出租人是否 负责资产的维护 租赁分为毛租赁和净租赁 负责资产的维护 租赁分为毛租赁和净租赁 7 正确答案 A 试题解析试题解析 可转换债券在转换期内逐期降低转换比率 就意味着逐期提高转换可转换债券在转换期内逐期降低转换比率 就意味着逐期提高转换 价格 有利于促使投资人尽快进行债券转换 价格 有利于促使投资人尽快进行债券转换 二 多项选择题 每题均有多个正确答案 请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案 在答题卡 相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码 每题所有答案选择正确的得分 不答 错答 漏答均不得分 答案写在试题卷上无效 8 正确答案 B D 试题解析试题解析 布莱克一斯科尔斯模型假设没有股利支付 看涨期权可以适用 认布莱克一斯科尔斯模型假设没有股利支付 看涨期权可以适用 认 股权证不能假设有效期限内不分红 不能用布莱克一斯科尔斯模型估价 所以选项股权证不能假设有效期限内不分红 不能用布莱克一斯科尔斯模型估价 所以选项 B 的说法不正确 看涨期权时间短 通常只有几个月 认股权证期限长 可以长达的说法不正确 看涨期权时间短 通常只有几个月 认股权证期限长 可以长达 10 年 甚至更长 所以选项年 甚至更长 所以选项 D 的说法不正确 的说法不正确 9 正确答案 A C 试题解析试题解析 因为市场套利的存在 可转换债券的最低价值 应当是债券价值和因为市场套利的存在 可转换债券的最低价值 应当是债券价值和 转换价值两者中较高者 这也形成了底线价值 所以选项转换价值两者中较高者 这也形成了底线价值 所以选项 A 的说法不正确 可转的说法不正确 可转 换债券设置有赎回保护期 在此之前发行者不可以赎回 所以选项换债券设置有赎回保护期 在此之前发行者不可以赎回 所以选项 C 的说法不正的说法不正 确 确 10 正确答案 B D 试题解析试题解析 在融资租赁决策中 租赁期现金流量的折现率应采用有担保债务的在融资租赁决策中 租赁期现金流量的折现率应采用有担保债务的 税后成本 期末资产的折现率根据全部使用权益筹资时的资金机会成本确定 税后成本 期末资产的折现率根据全部使用权益筹资时的资金机会成本确定 11 正确答案 B D 试题解析试题解析 该租赁业务的租赁资产在租赁期满时归承租人所有 根据我国税法该租赁业务的租赁资产在租赁期满时归承租人所有 根据我国税法 的规定 应当属于融资租赁 因为融资租赁的租金不能在税前扣除 所以也是的规定 应当属于融资租赁 因为融资租赁的租金不能在税前扣除 所以也是 租租 金不可直接扣除租赁金不可直接扣除租赁 12 正确答案 A D 试题解析试题解析 债务投资税后报酬率债务投资税后报酬率 10 1 30 7 债务筹资成本 债务筹资成本 10 1 20 8 优先股投资税后报酬率 优先股投资税后报酬率 8 1 20 1 10 6 4 优先股税后 优先股税后 筹资成本筹资成本 8 1 20 6 4 因为债务投资税后报酬率大于优先股投资税后报 因为债务投资税后报酬率大于优先股投资税后报 酬率 所以优先股投资不可行 因为债务筹资成本大于优先股税后筹资成本 所以酬率 所以优先股投资不可行 因为债务筹资成本大于优先股税后筹资成本 所以 优先股筹资可行 优先股筹资可行 13 正确答案 A B 试题解析试题解析 优先股筹资有以下优点 优先股筹资有以下优点 1 与债券相比 不支付股利不会导致公司与债券相比 不支付股利不会导致公司 破产 破产 2 与普通股相比 发行优先股一般不会稀释股东权益 与普通股相比 发行优先股一般不会稀释股东权益 3 无期限的优先股无期限的优先股 没有到期期限 不会减少公司现金流 不需要偿还本金 没有到期期限 不会减少公司现金流 不需要偿还本金 14 正确答案 A C D 试题解析试题解析 提高每年支付的利息 提高转换比例或延长赎回保护期间 才能使提高每年支付的利息 提高转换比例或延长赎回保护期间 才能使 得筹资成本处在普通债券的利率和普通股成本之间 才可以被发行人和投资人同时得筹资成本处在普通债券的利率和普通股成本之间 才可以被发行人和投资人同时 接受 接受 三 计算分析题 要求列出计算步骤 除非有特殊要求 每步骤运算得数精确到小数点后两位 百分 数 概率和现值系数精确到万分之一 在答题卷上解答 答在试题卷上无效 15 正确答案 租赁资产成本 760 10 30 800 万元 租赁最低付款额的现值 150 P A 8 6 150 4 6229 693 44 万元 16 正确答案 自购方案每年的折旧额 800 1 5 10 76 万元 6 年后资产账面价值 800 76 6 344 万元 租赁期末资产的税后现金流量 280 344 280 25 296 万元 租赁期末资产的税后现金流量现值 296 P F 12 6 296 0 5066 149 95 万元 17 正确答案 由于该项租赁在期满时资产所有权不转让 租