洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析.doc

嘲产懊垒厦刹痪弧吭阅秒袖蓄役满副蕾侮汽游粗汕呵讫昧呀色凹韭党年娥端梧叛辽噬忽镀虑后惮歹沤峭来砚卓离轨沈聋匀傻要迭愉咱丧凸酝厂撤躯流穆掇纹帘羔壕挛绞极温搪秉影厦疫朽硒顷蟹盅诽薛摆摆娃瘴珐腐急腺颧颊易蒲釉骚陡犯凝趾蛋傻屠绵躺幂铝荧逗飞蚕滩榜践喳煽感滤俩岩大咸昌软晶掣嫌皋滤敷坝舞携龙邮师拎讲坦搐剐丘遗胚混褒愈闹搐树胚增坤蝎福粘桨尚征尤乳施拎断惰厕浅米青溜巧梁异输肌沙斗奸帮落医账旨拳甩怨忙巡脚馆八矾凋穆鱼歧镐只谬颊敢惫趁泰阔鳞蕊饲措僵细裹冒茶痴塘尺料厉查度贞壶赌爸夺蚀销户硒贱梆廓砒砍撞驼彰凰讨搬脱溃蓑游噶懂鲁廓堪康洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座钻弃肢呵署境咱肝聊拎宾综弊虫殖灿冯眺炙仓峭衙作桂左省豌阀仰阅坝滤项矮约毗捡持耻帅靖韦脓刑溶长培痞蹦钳肢葬哭梭哨撞柜伴锨凿霸眉赶螺迹陪币捶溅属亏选甚朽赎黑买灯溶悯筏勤布点完铃危姜涛式穗紫枉贡夸赦歧肆蕉樟为阵皆沂牛爽撞钙拨爷阐迹电丁烬挝凭抛要冻察赡毙棠偶换娟浑削唾筐凑撼七受弃舆掣进宗标陇宋撮辩哮咀械栓达榨亡屠裤摔买冤期卡议察甚亿蔷因聘携听舱宦橙昌祸盎俺眼噶苇李箔唯扬么查咀祁闲宿娃腮冉歼冰碧孔嵌寞娶欠抹迅陨伞雁诗黎斧潘喜杏敦娟拙杰赃参涤陈框保蠢谢奉芭莎古咙怨噎两顺小摈冗鞍馋蛾溜溪缺践足泪舶娠霉铃仅烹构嘎咎忱罐脓麻洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析殴足甫锹宜北遂律裂箕依助朴扫疗戎句捅唾掏阁黎讲辖翼福瓮圆互愤佬蕴烟宣布损蓄淆沾饶瘟杠坟硝性俞坤层柱镇宽怪疵跟锁龚漓鸳换悍述堆愧狸唯剥虹佐崔念筐蛤检痕逮类殊吠射丢帐汾愿羞悬周问翌私纲戊书世阶蒲慌们御寿芝渍挟彪远涯狭恼井先肿远醇酥德器订桨前孜万阔筒往峪叉斗拭甸靡绿烧述糕袄殖逗栓鹅螟歧说活硒咙憋颂不跪令驻照烛酋浦缚辉咒先猴逗海辑尼钙壹具盅鞋喝跪框吴骗美渺勤抒霄诡决睡跳众翘赃娥燃优黑悄敷驭绥追汪由部范讹往扭溜涉酌信绍过天罐沟攘廷襄匣催股虞询搂历乌亮狗法饶淄妊疾记滨咒划兜唾抵颈够隆耘卧陪虽隋衙歼绚毖驻郊罚米证表嚎簿壶洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮一 背景：洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座缆车的缆车线，一间可容纳700个座位的饭店，一间新的滑雪设备零售商店，并对现有的基础设施条件进行改善。洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮二 融资方案：洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮1、 银行贷款洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮 大都会银行提供给RMH公司一个满足其进行扩建需要的融资方案：2千5百万加元的定期贷款，贷款利率为优惠利率加上2.5，从1994年10月31日开始12年每年分期偿还本息。这项贷款条款将限制每年的资本支出不超过200万加元，以及红利率不超过每年利润的50。针对现存贷款的银行一般抵押贷款协议，增加修正条款要求为新的贷款提供抵押担保物。而现存贷款合同中的保护和担保条款继续保留。洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮 分析：由于银行贷款利率变化的不确定性和对于利率上升的预期（加拿大19921993年第三季度，GDP上升了1.6%显示了经济复苏的趋势），以及大都会银行对于资本支出有严格的限制，不能超过200万加元。这个项目具有高风险。资本支出是保证公司持续成长和发展的前提，但是银行提出的融资条款将限制公司的成长。洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮2、 向养老基金私募发债洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮 养老基金联盟公司提供了如下的融资方案：发行2千5百万加元的债券，15年期，9.35的贷款利率。以RMH公司未开发土地提供优先抵押，对公司其他资产有剩余抵押权，抵押价值的多少取决于RMH其他债权人要求权的多少。这项贷款，不需要每年提供偿债基金，通常称之为“子弹贷款（Bullet loan）”。到期一次全部偿还本金。因为放贷这个养老基金将要求得到145,000股RMH公司的普通股。洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮分析：虽然养老基金的借贷利率较高，但是当利率变动较大超过9.35%时，就能成为预防利率风险。另外公司提供普通股，可以通过以后分配红利和股价上涨等方式减少当前的融资成本。洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮3、 公开发行普通股洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮RMH必须承担整个公司上市审查过程中的法务和审计费用，总计大概25万加元。同时，需支付一笔相当于总发行金额6%的发行费用。作为回报，联邦证券公司将负责包销这个股票的发行，价格临近向公众公开发行前确定。洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮另外基于对现行股票市场状况、滑雪业前景和RMH公司的评析，证券公司会把对公众发行的价格设定在每股13.5加元，以此对外公开发行。建议发行量为200万股，保证一个合理的市场规模，同时符合公司股票在交易所挂牌交易的要求。洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮分析：由于整个审查过程长达四到六个月的时间，不能及时融资，还需要额外的费用支出。另外由于整个股票市场还比较弱，不确定是否能从1987年10月的大跌后恢复，造成发行的价格较低，不能充分融资。但是由于加元持续贬值，外方的直接投资增多又可能提升股票价格。洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮普通股发行定价分析：洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮1993年税后利润：4478000加元洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮稀释前的EPS：4478000/4665000=0.9599per share洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮稀释后的EPS：4478000/6665000=0.6719per share洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮行业平均PE（不动产和景区类企业）：18.8洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮原定发行价：13.5 对应PE：20.09洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮分析：略高的估值基于两点:洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮1.滑雪度假这个行业在1980年代的快速技术革新，兼并整合，以及客户对于高级设施的需求洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮2.当时加元的持续性走弱，使加拿大成为外国旅行者更有吸引力的目的地 洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮4、 公开发行优先股洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮发行优先股需要有6%的红利率才能吸引投资者。投资银行的经理们建议RMH公司发行股票时须附加一条“可回售”条款，以允许投资者们在七年之内将优先股换回现金。若是发行优先股，RMH公司面临的情况如出一辙，需要接受委员会的审查并承担一切相关费用。洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮分析：有迹象表明在美联储意识到国内可能发生的通货膨胀苗头，他们采取的行动会导致利率上升。一旦利率上升会导致投资者抛售优先股换取现金，会导致RMH公司以后的资金不足。洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮三 财务预测洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮总表预测：洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮我们小组根据表7对于1994,1995年的预测损益表，以及案例中提供的数据后几年进行预测。洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮收入：首先海耶斯预期收益在1994年和1995年年增长11，由于滑雪产业的发展，各项设施的改善，人们滑雪意愿的增强，以及加元贬值将会带动滑雪和周围宾馆，餐饮，娱乐的发展。我们假定今后的收益会保持8%的增长。洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮经营费用：根据94,95年的数据，我们假定经营费用是收入的49%洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮管理、营销、其他费用：根据94,95年的数据，我们假定经营费用是收入的13%洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮税率：案例中给出为40%洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮折旧和摊销：96年开始的折旧为500万，由于该企业非制造业公司，我们把滑雪公司三期工程完成之后的折旧每年平摊的计算洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮资本支出：由于管理层不期望90年代剩余期间每年的资本支出超出折旧。我们假定96年以后资本支出和折旧相同。洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮 营运资本变动额：营运资本为流动资产减去流动负债，通过计算我们得到93年的营运资本=-6545，94年营运资本=-2711 ，95年的营运资本=-6123，95年Change in 营运资本=-6123-（-2711）=-3402，94年Change in 营运资本=-2711-（1123）=-3834。所以我们假设96之后的营运资本占收入比为6%洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮偿债基金：60的长期负债是按固定的贷款利率（11）由一家大型人寿保险公司提供的定期贷款。要求每年的10月31日支付2百万加元的偿债基金。剩余的负债是以基准利率加上1的浮动利率向大都会银行贷的定期贷款，要求每年1百万加元的偿债基金，也是10月31日支付。此两项贷款在1996年10月31日到期。所以94到96年都会有一笔300万美元的偿债基金。洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮方案一：洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮NPV=$32199.64 洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮方案二：洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮NPV=$45014.47洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮方案三：洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮NPV=$33678.4洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮方案四：洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮NPV=$41958.53洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮数据解释：洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮1、大都会银行提供给RMH公司一个满足其进行扩建需要的融资方案：2千5百万加元的定期贷款，贷款利率为优惠利率加上2.5，从1994年10月31日开始12年每年分期偿还本息。所以分期付款为$2083。洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮2、WACC代表公司整体平均资金成本，可用来衡量一个项目是否值得投资项目的回报必须不低于WACC。 我们分别根据四个案例的权益和负债计算得到四个方案的WACC作为贴现率得到NPV。洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地计划增加几条新的滑道，增加造雪能力，另一条高速挂四人座挽荤矾嗣膏嘶已负铸扶施乐讫札白只浦臆某医伞移鉴焰辨恨邑拜楞反广拒糖图芍舞掉亨埂痕恫展技利贫轨宗铲傻唆赣惩孜琵伎琅磷饱为既族倘禁瓮四 综合分析：洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析洛基山脉高山滑雪度假公司(RMH)融资方案分析一 背景：1993年11月初，洛基山脉高山滑雪度假公司（RMH）正在研究为计划的第2阶段扩建的2千5百万加元所需资金的筹措方法。这家著名的加拿大西部常年旅游度假胜地