21世纪经济报道：如何破解中小企业融资难题.doc

21世纪经济报道：如何破解中小企业融资难题日前，21世纪经济报道联合渣打银行共同完成的中国新商帮金融生态白皮书正式发布。这部白皮书由数字100市场调查公司共同参与，对上千家有行业代表性的中小企业进行了调研。本次调查主要以各商帮当地中小企业相对比较集中的行业为主，具体覆盖了不少于20个主要细分行业，每个细分行业采集不少于60个企业样本。受访者均为各细分行业企业的创始人或高级管理人员，对企业本身的经营和融资状况十分了解。为保证调查样本的分散性以及充分代表性，样本的选择采取了配额方案，力争使不同规模、不同商系、不同地域的企业数量达到最大均衡。受访的企业比例中，属于上海的企业占24.4%，北京企业占11.0%，粤商占32.1%，苏商占6.8%，浙商占6.9%，闽商占2.3%，其他商业地域的企业占16.6%。在各企业的行业分布上，制造业比例最大，占到44.2%，批发和零售行业分别占到31.1%和9.4%，服务业占到8.7%，其他行业占6.6%。从调研所得数据看，经营时限在三年以上的企业占到绝大多数，达到91.8%，这意味着调研样本所代表的企业整体经营状况良好，其企业生命力远高于一般中小企业2.9年的平均水平。在所调研的1000多家企业样本中，经营年限在15年以上的占比达到11.3%，经营10-15年的占比达到28.7%，经营6-9年的占比达到33.0%，经营4-5年的占比达到18.8%，经营不到3年的占比较低，仅占8.2%。在样本企业发展规模方面，企业资产在600万元以上的占到了89.7%，其中600万-5000万元之间的企业比例占总量的77.4%。样本企业近三年的销售收入水平主要集中在600万-5000万元之间。而他们的主要销售市场多以国内为主，国内市场销售比例在50%以上的占到了调查样本总量的77.3%，国外市场占到50%以上的比例很小，仅为8.2%，国内外市场各占50%的企业样本占总量的14.5%。在海外市场方面，欧盟、东南亚和美国成为受访样本中小企业海外出口市场的前三位。其中出口欧盟的达到总量的19.2%，东南亚达到14.9%，美国市场达9.6%。融资困境：41%无融资经历在接受调研的企业中，传统的银行融资仍是各商帮的主要融资渠道之一，占到总比例的50.9%，民间各种形式的融资(比如企业间拆借、亲友借款、典当及地下钱庄等)占比达11.1%，而借助风险投资、股票上市等渠道融资的比例相对较低，仅为2.4%。较为引人深思的是，从来没有接触过任何融资渠道的企业比例竟然高达41%。这说明我国新商帮中小企业的融资渠道还是十分有限，高达41%比例的中小企业没有合适的融资门路。当然，这跟很多传统企业的经营理念也不无关系，他们崇尚稳扎稳打经营，贷款意愿并不强烈，不愿意使用外部资金。如浙商企业中有不少就是秉承“有一分钱就做一分钱的生意”的理念。而59%的被调查企业进行过各种形式的融资，这些企业的融资主要还是通过银行。在融资用途上，44.7%的企业是用于日常资金周转，24.6%的企业是用于高峰期进货。这两组数据表明，中小企业的日常流动资金还是非常短缺的，而用于扩大生产规模的资金缺口更是巨大。另一方面，从银行和企业两方面的角度讲，用于企业扩大规模的资金又充满风险性，所以对数中小企业的融资状况并不乐观。61.9%的企业认为企业规模扩张所需资金难以满足，其最重要原因就是直接融资渠道的缺失。在比例达50.9%的银行直接融资企业中，多数企业的银行贷款在其负债中的比例在30%以下，这说明在所有使用银行融资的样本企业的负债结构中，银行贷款占企业总负债的比率普遍较低，企业即使得到银行贷款，也只能满足部分融资需求。目前为止，中小企业的银行融资渠道，其实82.5%以上的市场还是掌握在国有商业银行手里面，股份制银行位居第二，占27.7%。但可喜的一面是，外资银行的比例现在正在上升，虽然总体比例仍然较小，只占5.5%，但增长势头还是很不错。银行贷款对企业来说，融资成本较低，但也有一个相对的弱点就是，贷款期限一般都是很短。调研样本企业中，获得1-3年中长期贷款的比例仅为19.3%，贷款期限为6-12月的比例占到了44.3%。企业不能获得足够的长期资金，在扩张战略方面就会受到不小的影响。因此，除银行之外，其他能够提供相对长期资金的融资方式存在很大的市场缺口。破局之道银行等传统融资渠道很难满足大多数中小企业的发展需求，为激活其他一些资金渠道，2010年5月，国务院发布了关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见，以下简称“新民资36条”。明确提出鼓励和引导民间资本进入金融服务领域，这对于新商帮中小企业的传承与创新，走向产融结合至关重要。“新民资36条”明确要求，各类金融要在防范风险的基础上，创新和灵活运用多种金融工具，加大对民间投资的融资支持，加强对民间投资的金融服务。产业资本和金融资本的融合，是历史之必然。早期中国十大商帮，最为成功的晋商和徽商，以及后来的宁波商帮和洞庭商帮，都对金融领域渗入很深。而世界500强的企业中，80%以上的都有与金融资本融合的经营行为。中国的新商帮也呈现出这个发展趋势，这也是中国中小企业解决融资之道的有效途径。有例为证：自2001年起，山东海尔集团先后入主青岛市商业银行，参股长江证券并成为其第一大股东，发起成立海尔保险代理公司，拿到了保险、信托、证券、银行等几乎所有金融牌照。2002年9月，海尔又出资5亿元成立集团财务公司。拒不完全统计，自2001年起，全国共有近20家大型传统企业涉足金融保险业，涉资金额高达上百亿元人民币。在“新民资36条”的指引下，很多民资参与到金融服务上来。以江苏省为例，其省内非金融业投资金融机构主要有三种形式。第一， 政府主导的企业入主金融机构。如江苏国信资产管理公司控股江苏国际信托和江苏省信用担保有限公司，同时还是华泰证券、紫金财险、江苏银行的第一大股东。此外，无锡国联、南京国有资产投资公司、苏州国发等国有企业也都是当地金融机构的大股东；第二， 少数民营企业参股多家金融机构，但是持股比例较小，且以财务投资为主。江苏省内的沙钢集团、华西集团、红豆集团、海澜集团和徐州润东实业等5家民营企业，同时参股两家以上金融机构。但这些民营资本在当地金融机构中主要起到点缀作用，很少派董事、监事等参与金融机构管理。第三， 大型民营企业参与农村信用社，虽然总体持股份额较高，但由于股权分散，也基本很难参与金融机构的实质管理。同时，小额贷款公司及新型农村金融机构等也是产融结合的有效路径。此外，近几年发展迅速的私募股权和风险投资产业也为中小企业融资提供了一些更方便的融资选择。在此次调研中发现，闽商、浙商、苏商等商帮参与VCPE投资的案例和热情都在不断提高。相关数据显示，截至2009年末，已在全国备案的创业投资企业已达到518家，现在恐已突破上千家。其中，江苏、浙江两省的创业投资机构已达数百家，而且在投资案例和投资数量及投资规模上都比较领先于全国，闽商企业中，对于投资的热情也很高涨，很多著名的国内风险投资基金都有来自闽商的资金，而且闽商企业自身参股当地其他企业的案例也有不少。经过近几年的发展，中小企业融资渠道虽然还难以满足企业发展需求，但是除传统银行渠道之外。私募股权和风险投资、