广发金管家抗通胀基金评析.doc

宏观经济学课程案例分析报告案例分析报告成绩评分表注：“否决项”就是该项得分不到其分值的60%，即该项不及格，该报告就评定为不符合要求，不及格。目 录一摘要二关键字三正文四参考文献 摘 要我们都知道，钱是可以用来生钱，不过这是一种通俗的讲法，如何将我们手上的钱生钱呢？这需要是我们手上的钱流动起来，所以我们选择投资，这时候，我们可能会有一部分人想获得很高的利润，于是买了股票，有的人只是想保稳于是买了基金或者是债券。今天，我是来探讨基金的，不过不是例如ETF基金，或是股票式基金，封闭式基金，而是广发抗通胀基金。我们今天就来探讨在2011年中，所谓的广发抗通胀基金真的做到抗通胀了么？我们将通过收集2011年广发金管家抗通胀基金的数据来表明在2011年中广发抗通胀基金并没有做到抗通胀的作用。关键字：广发金管家抗通胀 通货膨胀 基金7题目：2011年广发金管家抗通胀是否真的抗通胀？在过去的2011年中，全世界的经济形势依然是不容乐观，整个中国经济自2008年开始也是出现了下滑，尤其是从股票的大盘指数中我们可以清楚的看到（下图1为上证指数日线）（图1）整个中国的经济自2007年的大牛市之后一蹶不振，股票大盘的跌至1600点，不仅使得股市中奋战的股民手上的货币大量减少，并且随金融风暴而来的经济下滑，政府4万个亿人民币救市政策出台等等因素导致的货币的通货膨胀使得股民的货币价值也是在不断的缩水。那么我们都知道即货币供给大于实际需求而产生的货币贬值。面对不景气的社会经济态势，很多人开始想办法抵抗通货膨胀给自己及自己家庭所带来的影响。所以我们可以看到今年上半年发行的3年期，5年期国债十分受大家追捧，我想不仅是因为它的利息是高于1到2个点，还因为2011年，居民消费价格平均比2010年上涨5.4%，其中尤以与人们生活息息相关的食品价格涨幅最高，年均上涨11.8%，而其他居民住房与2010年相比尽管增速下滑了，但是其价格还上升了5.3%，可见，2011年相对于2010年通货膨胀更加的严重，因此，人们期待用国债来减缓自己所持有货币的价值减少。其实在2010年2月末，整个市场当中流通的广义货币（M2）有将近80万个亿，但是同期的国民生产总值确实只有40万个亿左右，可以说明有一大笔需要进行投资的资金。从国家统计局的资料显示，我们可以知道民间投资34.2%，相比2010年上升了1.8%，可见人们对于将手上的空余钱进行投资的态度是积极的，但是整个市场却是出于低迷状态，为了使得自己手上的钱不至于因为通胀而贬值，这时部分基金公司推出了所谓保收益抗通胀的基金产品。那么这些公司为什么认为自己推出的基金产品可以抗通胀，或者说，他们通过在市场上融资，拿着这笔钱，他们会用来做什么呢？要研究2011年，作为抗通胀基金中一员的广发金管家抗通胀基金，我们首先要研究一下2011年整个基金市场的价值情况。那么下面一张图（图2）是大致是2011年左右的沪深基金市场的k线图季度线。（图2）那么从这一张图中，我们可以清楚的看到2011年其实基金公司的日子也不好过，受整个世界经济不景气的影响，整个沪深基金的指数都是在不断下跌中，作为广发基金的情况如下图3大致为2011年广发证券的股票走势（这里可以稍微介绍一下广发证券，广发证券是全国10大券商之一）我们可以很直观的看到在2011年中广发证券也是度过了一个寒冬。大致了解了广发证券，我们开始来详细的了解一下作为广发证券旗下的产品广发金管家抗通胀基金理财产品，于2011年即广发成立20年开始对外发行，首次参与10万元追加参与必须是1000的整数倍，并且开放日是自集合成立3个月后的每一周的周二9:00-15:00，存续期限不限。它的主要理论依据是依据美林的时钟投资理论（图4显示），在这个理论中以时钟的形状分为股票，债券，大宗商品以及现金，并且将经济分为四个时间段即为衰退、复苏、过热和滞胀。那么根据这个时钟我们可以看到2011年的中国是一个偏向于经济滞涨的时期，在这个时期中有几个显著的特点就是GDP的增长减弱，股市行情表现很差，那么投资偏向于货币及债券的投资，因为在这个时期人们的投资目的由获得高收益变为跑赢CPI，至少不至于物价上涨飞速，人们连饭都吃不起了。回过来我们再来看此时广发金管家抗通胀基金是如何作为的，闫鸣也就是这支基金的投资经理，他认为在这一时期，投资的方向应该与医疗保健和日常消费品。（图3）（图4）接下来我们就来看看实际的2011年中国医疗保健与大宗商品的股票走势，医药方面就以大家熟知的并且受伤时经常使用的云南白药为例（图5），大宗商品就以苏宁电器（图6）为例（图5）（图6）从这两张图中我们还是可以关注到云南白药的走势是相对平稳的，然而大宗商品的走势并不尽如人意，并且在2011年，广发金管家抗通胀基金理论上我认为是有道理的即在通货膨胀时期根据美林时钟来投资通胀受益的产品，然而其介绍其对于股票投资的区间将在0%-95%之间实在是有点惊人，我们已经从图1中看到整个大盘继2008年大熊市开始已经陷入一片寒冬，作为为跑赢CPI，保持稳定的抗通胀基金经理难道不知道高风险高收益的简单道理，依然是计划对于投资股票有高达95%的比例。并且作为这个项目的投资人，我并没有得到关于这项基金的具体的投资方案的任何信息，这种信息不对称也导致了投资者不能及时进行对该基金的操作。从2011年开始的该项基金已经累计亏损将近10%，不仅仅是没有达到抗通胀的效果，还为投资者带来了极高的损失。并且，在排出了损失之外，往往基金公司都还会收取一部分的管理费及手续费，这一点总是遭到人们的质疑，为什么基金公司在亏损投资人价值的情况下还厚颜无耻的收取手续费，对此我并不是想为基金公司做辩解，如果没有固定的手续费收取而是采取的是多赚多收，少赚少收这一种模式，我想基金市场将陷入一种混乱，由于投资者与基金公司之间的信息不对称，基金公司很可能为了获取高额的手续费而采取某些极端的作法，甚至是寻租活动，某些人为了寻求利益最大化而造成资源配置的扭曲。因此为了保持基金市场的正常运作，而采取固定手续费的模式。虽然对于基金公司收取固定手续费的这种作法我个人表示理解，但是我也希望，基金公司能够真正的为投资者获得盈利使自己的企业受益，这才是一种双赢的办法。总之，所谓的抗通胀基金并没有达到真正的抗通胀，使得投资者受益。这也是警示了作为投资者的我们不能盲目听信于基金公司的炒作宣传，而是应该具体的对该项目的投资方案进行分析，观察宏观政策，整个投资市场环境，对于该项目的发起人进行能力估计等等尽量将投资者自身的信息与基金公司所掌握的信息相一致，才能更好的追踪基金的情况变化，及时做出操作上的调整，不管是赎回还是买入关键使自己受益，我想这才是一个理性的投资者所应该具备的素质。参考文献新浪财经：/roll/20110810/063010291076.shtml百度文库：http:/baike.baidu.co