国际金融学期末考试试卷及参考答案.doc

国际金融期末综合测试一、单项选择题（每小题1分，共10分）l.国际金融体系的核心是（ ）。A国际收支B国际储备 C国际汇率制度 D国际经济政策2.某银行报出即期汇率美元瑞士法郎1.6030/1.6040，3个月远期差价120130，则远期汇率为（ ）。A1.4740/1.4830 B1.5910/1.6910 C1.6150/1.6170 D1.7230/1.73403. 在金币本位制度下,假定英镑与美元之间的铸币平价是1GBP=4.8665USD, 同时假定在英国和美国之间运送1英镑黄金的费用为0.02美元, 则美国对英国的黄金输出点是（ ）。A.1GBP=4.8665USD B.1GBP=4.8465USDC.1GBP=4.8865USD D.1GBP=4.8685USD4. 既有固定汇率制的可信性又有浮动汇率制的灵活性的汇率制度是（ ）。A爬行盯住制 B汇率目标区制 C货币局制 D联系汇率制5. 1996年底人民币实现可兑换是指（ ）。A经常项目下可兑换B资本项目下可兑换C金融项目下可兑换D储备项目下可兑换6. 财政部在国外发行债券,其面值为1000美元,发行价为970美元。这笔交易在国际收支平衡表证券投资项目中应记入（ ）。A.贷方1000美元 B.借方1000美元C.贷方970美元 D.借方970美元7. 欧洲中央银行体系的首要目标是（ ）。A.经济增长 B.促进就业 C.汇率稳定 D.价格稳定8. 德意志银行悉尼分行向花旗银行香港分行报出汇价：1欧元=0.7915/0.7965英镑，该汇率表示（ ）。A.德意志银行悉尼分行支付0.7965英镑买入1欧元B.花旗银行香港分行支付0.7965英镑买入1欧元C.德意志银行悉尼分行卖出1欧元收入0.7915英镑D.花旗银行香港分行卖出1欧元收入0.7965英镑9. 根据ISLMBP模型，在浮动汇率制下，扩张性货币政策会引起（ ）。 A.BP曲线和IS曲线同时左移B.BP曲线和IS曲线同时右移C.BP曲线左移，IS曲线右移D.BP曲线右移，IS曲线左移10. 当一国中央银行在本币债券市场买入本币债券时，在资产组合分析法下，会导致本币利率和汇率发生以下变化（ ）。 A下降/升值 B下降/贬值 C上升/不变 D上升/贬值二、多项选择题（每小题2分，共10分）1. 布雷顿森林体系的内容是（ ）。A美元与黄金挂钩B美元与黄金脱钩C其他货币与美元挂钩D各国居民可用美元向美国兑换黄金E各国政府或中央银行可按黄金官价向美国兑换黄金2. 一国货币汇率下跌，对该国内经济的影响有（ ）。A使国内商品供应相对减少B有利于进口，不利于出口C带动国内同类商品价格上升D货币供给减少，促使物价上涨E在资源闲置的前提下，使国内生产扩大、国民收入和就业增加3. 决定外汇期权的主要因素有（ ）。A外汇期权协定汇价与即期汇价的关系 B. 外汇期权的期限C. 汇价波动幅度 D. 利率差别 E. 远期性汇率4. 一国货币当局持有的国际储备有（ ）。A.黄金储备B.外汇储备C.特别提款权D.普通提款权E.会员国在IMF的债权5. 离岸金融中心作为功能性中心可以分为（ ）。A.名义中心B.集中性中心C.分离性中心 D.基金中心E.收放中心三、名词解释题（每小题3分，共15分）1. 福费廷：2. 外汇风险：3. 马歇尔-勒纳条件：4. 空头套期保值：5. 特里芬难题：四、判断题（每小题1分，共10分）1. 由于远期外汇交易的时间长、风险大，一般要收取保证金。( )2. 国际收支是一个存量的概念。( )3. 是否进行无抛补套利，主要分析两国利率差异率和预期汇率变动率。( )4. 改变存款准备金率，相应地会改变商业银行等金融机构的贷款规模，进而影响到国际收支。( )5. 武士债券、杨基债券和猛犬债券是主要欧洲债券类型。( )6. 政府能够同时实现稳定的汇率制度、资金的完全流动、独立的货币政策这三个目标。( )7. IMF分配给会员国的特别提款权，可向其他会员国换取可自由兑换货币，也可直接用于贸易方面的支付。( )8.J曲线效应说明的是本国货币贬值后改善贸易收支状况需要一个收效期。( )9. 当贸易额较大时通常采用信用证进行贸易货款的结算。( )10. 套汇和套利都是国际金融市场上的投机行为。( )五、论述题（每小题10分，共20分）1. 评述国际收支市场调节机制及其局限性。2.画图分析蒙代尔是如何运用财政政策和货币政策的搭配来解决内部均衡与外部平衡矛盾的？六、计算题（第1题3分；第2题6分；第3题6分；第4题8分；第5题12分；共35分）1.某日汇率是US$1=RMB8.3000/8.3010，US$1=DM2.6070/2.6080，请问德国马克兑人民币的汇率是多少？2.设即期US$1=DM1.7310/20，三个月远期外汇报价为230-240；即期1=US$1.4880/90，三个月远期外汇报价150-140。（1）US$/DM和/US$的三个月远期汇率分别是多少？（2）试套算即期/DM的汇率。3.同一时间内，伦敦市场汇率为100=US$200，法兰克福市场汇率为100=DM380，纽约市场汇率为US$100=DM193。试问，这三个市场的汇率存在差异吗？可否进行套汇从中牟利？如何操作？4.德国某公司出口一批商品，3个月后从美国某公司获10万美元的货款。为防止3个月后美元汇价的波动风险，公司与银行签订出卖10万美元的3个月远期合同。假定远期合同时美元对欧元的远期汇率为1美元2.2150/2.2160欧元，3个月后：(1)市场汇率变为$12.2120/2.2135欧元，问公司是否达到保值目标、盈亏如何？(2)市场汇率变为$12.2250/2.2270欧元，问公司是否达到保值目标、盈亏如何？5.若国际金融市场上六月期的存款年利率为美元4.75%、英镑7.25%，即期汇率为1GBP=1.6980/90USD,预期GBP/USD的汇水年率分别为2.0%、2.5%、3.0%，请问对可闲置6个月的100万GBP资金，如何进行套利交易才能盈利？为什么？计算说明。国际金融期末试题参考答案一、单项选择题（每小题1分，共10分）1. C 2. D 3. C 4. B 5. A 6. C 7. D 8. B 9. B 10. B二、多项选择题（每小题2分，共10分）1. ACE 2. CDE 3. ABCDE 4. ABCDE 5. BCDE三、名词解释题（每小题3分，共15分）1.福费廷：指出口商开列以进口商为付款人的中长期汇票，经一流的银行担保和进口商承兑后出售给出口国银行，取得扣除贴息和其他费用后的金额，如果进口商到期不履行付款义务，贴现银行不得向汇票的出票人（出口商）行使追索权。“福费廷”业务是一种类似贴现但又比贴现复杂得多的中长期融资业务。2.外汇风险：又称汇率风险，是指在不同货币的相互兑换或折算中，因汇率在一定时间内发生始料未及的变动，致使有关国家金融主体实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。3.马歇尔-勒纳条件：如果一国处于贸易逆差中，会引起本币贬值，本币贬值会改善贸易逆差，但需要具备的条件是进出口商品的需求弹性之和大于1。4.空头套期保值：又称卖出套期保值，是指交易者先在期货市场卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失，从而达到保值的一种期货交易方式。空头套期保值为了防止现货价格在交割时下跌的风险而先在期货市场卖出与现货数量相当的合约所进行的交易方式。5.特里芬难题：指布雷顿森林体系下，作为汇兑平价体系中心货币的美元必须保持币值坚挺，而作为国际储备货币的美元必须为世界各国提供充足的清偿手段，从而只能长期维持国际收支逆差，使美元面临极大的贬值压力，于是在美元价值趋势上出现悖论。维持充足的美元供给与美元兑换黄金的信心的两难问题，是特里芬教授20世纪50年代首先提出的，故称为特里芬难题。四、判断题（每小题1分，共10分）1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 五、论述题（每小题10分，共20分）1.答：（一）、国际收支的市场调节机制：(1) 价格-现金调节机制(休谟模型)。当本国贸易逆差增加或顺差减少时，资金外流，本国货币供给减少，本国价格下降；而外国有资金流入，其国内物价上升，因此本国出口增加和进口减少，贸易收支趋于平衡。(2)国内相对价格调节机制。QT和QN分别表示贸易品和非贸易品数量。图中的曲线为生产可能性曲线，假设经济能够实现充分就业。贸易逆差将使该国资金外流，货币供给减少引起非贸易品价格下降。这样，逆差将使该国国内相对价格（Pt/Pn）上升，这种国内相对价格的变化将引起等收入线的旋转新的价格信号使该经济由E点移到F点，产业结构发生大调整。贸易品产量增加非贸易品产量减少，从而改善贸易收支。(3)国际收支汇率调节机制。在浮动汇率制下，国际收支的自动平衡功能比较明显。这种汇率调节机制表现为两个行为方程：B=B(e),dB/de0 即国际收支是汇率的函数，且当汇率上升时，本币贬值，国际收支增加e=e(B),de/dB0; M=M(Y),dM/dY0 当国际收支逆差，Y减少，从而引起进口消费减少，在出口水平相对保持不变的情况下，国际收支B=X-M增加。(5)国际收支的利率调节机制。Ms=Ms(B), dMs/dB0; Ms=D+R当国际收支增加时，国内货币供给增加，导致利率下降，在套利允许的情况下，资本外流，国际收支减少，趋于均衡。（二）、局限性：（1）市场存在不完全性。市场体系不健全、要素和商品缺乏市场上的流动性、市场的不完全竞争、市场的交易成本经及政府可能对市场进行的管制，都可能影响市场的国际收支调节机制。（2）市场调节需要较长时间。人们获取市场信息并对信息做出反应，可能是一个漫长的过程。（3）市场无力调节结构性因素引发的国际收支失衡。（4）市场调节过程中宏观经济变量的变化可能给国民经济带来消极影响。2.答：罗伯特蒙代尔（Robert A.Mundell）提出用财政政策和货币政策的搭配来解决内部均衡和外部平衡的矛盾。蒙代尔是以预算作为财政政策的代表（用横轴表示），以利率作为货币政策的代表（以纵轴表示），来论述期其搭配方法的。I IBII A B EBIV C O EBIII IB 预算增加 （财政政策与货币政策的搭配）在财政政策与货币政策的搭配图中，I B曲线表示内部均衡，在这条线上，国内经济达于均衡。在这条线的左边，国内经济处于衰退和失业；在这条线的右边，国内经济处于膨胀。EB曲线表示外部平衡，在这条线上，国际收支达于平衡。在这条线的上边，表示国际收支逆差；这条线的下边，表示国际收支顺差。沿预算轴线向右移动，表示财政政策的扩张、预算增加；向左移动，表示财政政策的紧缩、预算削减。沿利率（货币政策的代表）轴线向上移动，表示货币政策的扩张，银根放松；向下移动，表示货币政策紧缩，银根收缩。IB曲线和EB 曲线的斜率都为负，表示当一种政策扩张时，为达到内部均衡或外部平衡，另一种政策必须紧缩；或另一种政策紧缩时，另一种政策必须扩张。IB曲线比EB曲线更陡峭，是因为蒙代尔假定，相对而言，预算对国民收入、就业等国内经济变量影响较大，而利率则对国际收支影响较大。在上述假定条件下，蒙代尔认为，当国内宏观经济和国际收支都处于失衡状态时（比如在区间I的点A时），就采用财政政策来解决经济衰退问题，扩大预算，使点A向B移动。同时，应采用紧缩性货币政策来解决国际收支问题，使点B向点C移动。扩张性财政政策与紧缩性货币政策的如此反复搭配使用，最终会使点A切近点O。在O点上，表示国内经济达于均衡和国际收支达于平衡，即国际收支均衡。上述政策搭配的原理可同样推广到区间II 、区间 III和区间IV。由此，我们得到如下几种搭配。财政政策与货币政策的搭配区间 经济状况 财政政策 货币政策 I 失业、衰退/国际收支逆差 扩张 紧缩 II 通货膨胀/国际收支逆差 紧缩 扩张 III 通货膨胀/国际收支顺差 紧缩 扩张 IV 失业、衰退/国际收支顺差 扩张 扩张六、计算题（第1题3分；第2题6分；第3题6分；第4题8分；第5题12分；共35分）1.在标准货币为同一种货币（美元）时，采用交叉相除法，由此可知：8.3000/2.6080=3.1825 8.3010/2.6070=3.1841德国马克兑人民币的汇率为DM1=RMB3.1825/3.18412.（1）根据“前小后大往上加，前大后小往下减”的原理，三个月远期汇率的计算如下：1.7310+0.0230=1.7540 1.7320+0.0240=1.7560美元兑德国马克的汇率为US$1=DM1.7540/1.75601.4880-0.0150=1.4730 1.4890-0.0140=1.4750英镑兑美元的汇率为1=US$1.4730/1.4750（2）在标准货币不相同时，采用同边相乘法，由此可知：1.73101.4880=2.5757 1.73201.4890=2.5789即期英镑对马克的汇率为1=DM2.5757/2.57893.将三个市场的汇率换算为同一种标价法，计算其连乘积如下：21.93（1/3.8）1，由此可知：可以进行套汇。具体操作如下：在法兰克福市场将马克兑换为英镑，然后在伦敦市场将英镑兑换为美元，最后在纽约市场将美元兑换为马克。4.（1）按照远期合约可兑换欧元：102.215022.15万欧元按照市场汇率可兑换欧元：102.212022.12万欧元兑换的欧元增加：22.1522.140.03万300马克（盈利）（2）按照市场汇率可兑换欧元：102.225022.25万欧元按照远期和约可兑换欧元：102.215022.15万欧元兑换的欧元减少：22.2522.150