金融理论与实务.doc

金融理论与实务货币形式的演变：（1）商品货币（足值货币）：实物货币、金属货币；（2）信用货币（不足值货币）：纸币、银行券、存款货币、电子货币。推动货币形式演变的真正动力：商品生产、商品交换的发展对货币产生的需求。存款货币：能够签发支票的活期存款发挥着与银行券同样的购买功能。货币的职能：（1）交易媒介职能：计价单位、交易媒介、支付手段（2）财富贮藏职能。货币制度：是指国家对货币的有关要素、货币流通的组织和管理等进行的一系列规定。货币制度的构成要素：（1）规定货币材料：银本位制、金本位制、金银复本位制、信用货币制度（2）规定货币单位（3）规定流通中货币的种类：主币（是一个国家流通中的基本通货。是指1个货币单位以上的现钞。）、辅币（是指1个货币单位以下的小面额货币。）（4）规定货币的法定支付能力：无限法偿货币（主币）、有限法偿货币（辅币）（5）规定货币的铸造或发行。“劣币驱逐良币”的现象（格雷欣法则）：两种市场价格不同而法定价格相同的货币同时流通时，市场价格偏高的货币（良币）就会被市场价格偏低的货币（劣币）排斥，在价值规律的作用下，良币退出流通进入贮藏，而劣币充斥市场。我国人民币制度的主要内容：（1）人民币是我国的法定货币，以人民币支付中华人民共和国境内的一切公共的和私人的债务，任何单位和个人不得拒收。（2）人民币不规定含金量，是不兑现的信用货币。（3）2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制。布雷顿森林体系的主要内容：（1）以黄金为基础，以美元为主要的国际储备货币，实行“双挂钩”的国际货币体系。（2）实行固定汇率制。（3）建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织（IMF），对货币事项进行国际磋商，促进国际货币合作。牙买加体系的核心内容：（1）将业已形成的浮动汇率和其他浮动汇率制度合法化，国际货币基金组织对汇率政策进行监督，并且尽量缩小汇率波动幅度。（2）黄金非货币化。（3）国际储备货币多元化。（4）国际收支调节形式多样化，主要通过汇率机制、利率机制、国际货币基金组织的干预和贷款活动来调节国际收支失衡。区域货币一体化：是指一定地域内的国家和地区通过协调形成一个货币区，由联合组建的一家主要银行来发行和管理区域内的统一货币。信用的含义：有两个范畴，道德范畴和经济范畴。道德范畴中的信用是指诚信；经济范畴中的信用是指以偿还本金和支付利息为条件的借贷行为，因此，偿还性与支付利息是信用活动的基本特征。直接融资：如果货币资金供求双方通过一定的信用工具直接实现货币的资金的互通有无，则这种融资形式被称为直接融资。（1）优点：A有利于引导货币资金合理流动，实现货币资金的合理配置。B有利于加强货币资金供给者对需求者的关注与监督，提高货币资金的使用效益。C有利于资金需求者筹集到稳定的、可以长期使用的投资资金。D直接融资由于没有金融机构获取利差等中间环节，因此，对于货币资金需求者来说，筹资成本较低；对于货币资金供给者来说，投资收益较高。（2）局限性：A直接融资的便利度、成本及其融资工具的流动性在很大程度上受制于金融市场的发达程度与效率。B对货币资金供给者来说，由于其要与资金的需求者直接形成债权债务关系和所有权关系，因而资金需求者的经营状况会直接影响其本金的收回与收益率的高低，其在直接融资中承担的风险要高于间接融资。间接融资：如果货币资金供求双方通过金融机构间接实现货币资金的互相融通，则这种融资被称为间接融资。（1）优点：A灵活便利B分散投资、安全性高C具有规模经济（2）缺点：A由于割断了资金供求双方的直接联系，从而减少了资金供给对资金使用的关注和筹资者的压力。B金融机构作为资金供求双方的信用中介，要从其经营服务中获取收益，这相应增加了资金需求者的筹资成本，减少了资金供给者的投资收益。信用在现代市场经济运行的积极作用：（1）调剂货币资金余缺，实现资源优化配置（2）动员闲置资金，推动经济增长。商业信用：是工商企业间以赊销或预付货款等形式相互提供的信用。两种基本形式：赊销、预付货款。商业票据：是在商业信用中被广泛使用的表明买卖双方债权债务关系的凭证。基本特征：（1）是一种有价票证，以一定的货币金额表现其价值。（2）具有法定的式样和内容。（3）是一种无因票证。（4）可以转让流通。两种基本形式：商业汇票、商业本票。银行信用：是银行或其他金融机构以货币形态提供的间接信用。银行信用与商业信用的关系：（1）银行信用是在商业信用广泛发展的基础上发展起来的。（2）银行信用克服了商业信用的局限性。（3）银行信用的出现进一步促进了商业信用的发展。国家信用：是以政府作为债权人或者债务人的信用。国家信用工具：中央政府债券、地方政府债券、政府担保债券。消费信用：是工商企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的、用于其消费支出的一种信用形式。形式有：赊销、分期付款、消费信贷。积极作用：（1）有利于促进消费品的生产与销售，有利于扩大一定时期内一国的消费需求总量，从而促进一国的经济增长。（2）消费信用的发展为消费者个人提供了将未来的预期收入用于当前消费的有效途径，使其实现了跨时消费选择，提升了消费者的生活质量及其效用总水平。（3）消费信用的正常发展有利于促进新技术、新产品的推销以及产品的更新换代。货币的时间价值：是指同等金额的货币其现在的价值要大于其未来的价值。利息是货币时间价值的体现。收益的资本化：任何有收益的事物通过收益与利率的对比倒算出该事物相当于多大的资本金额。用于：土地交易、证券买卖、人力资本的横量等。利率：是指贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。单利：是指只按本金计算利息，而不将已取得的利息额加入本金再计算利息。复利：将上一期按本金计算出来的利息额并入本金，再一并计算利息。终值/本利和：任何一笔货币资金无论其将来会被怎样运用，都可以按一定的利率水平计算出来其在某一时点上的金额。现值：即未来本利和的现在价值。基准利率：是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。（1）市场基准利率：即通过市场机制形成的无风险利率。（2）中央银行确定的官定利率。市场利率：由货币资金的供求关系直接决定并借贷双方自由议定的利率。官定利率：由一国政府金融管理部门或中央银行确定的利率。行业利率：为了维护公平竞争所确定的利率。固定利率：是指在整个借贷期限内不不随市场上货币资金供求状况的变化而相应调整的利率。浮动利率:是指在借贷期内会根据市场上货币资金供求状况的变化情况而定期进行调整的利率。实际利率：是指在物价不变从而货币的实际购买力不变条件下的利率。名义利率：是包含了通货膨胀因素的利率。利率在微观经济活动中的作用：（1）利率的变动影响个人收入在消费和储蓄之间的分配。（2）利率的变动影响金融资产的价格，进而会影响人们对金融资产的选择。（3）利率的变动影响企业的投资决策和经营管理。利率发挥作用的条件：（1）微观经济主体对利率的变动比较敏感。（2）由市场上资金供求的状况决定利率水平的升降。（3）建立一个合理、联动的利率结构体系。外汇：动态含义，是指国外汇兑，即人们通过特定的金融机构将一国货币兑换成另一种货币，借助于各种金融工具对国际债权债务关系进行非现金结算的行为。静态含义，是指一切以外国货币表示的资产。种类：（1）按照能否自由兑换和自由向其他国家进行支付，分为自有外汇、非自由外汇；（2）按照交割期限的不同，分为即期外汇、远期外汇。汇率：又称汇价、外汇行市或外汇牌价，是一国货币折算成另一国货币的比率。汇率标价法：将两国货币兑换比率表示出来的方法。有：（1）直接标价法：是指以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币来表示汇率。（2）间接标价法：是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币来表示的汇率。汇率的种类：（1）根据制定汇率的方法不同，分为基准汇率、套算汇率；（2）按照外汇交易的清算交割时间划分，分为即期汇率、远期汇率；（3）从银行买卖外汇的角度区分，分为买入汇率、卖出汇率、中间汇率；（4）按照国家对汇率管制的宽严程度、分为官方汇率、市场汇率；（5）以是否剔除通货膨胀因素为标准，分为名义汇率、实际汇率。有效汇率：是指某种加权平均汇率，它是一种货币与其他多种货币双边汇率的加权平均数。影响汇率变动的主要因素：（1）通货膨胀（2）经济增长（3）国际收支（4）利率（5）心理预期（6）政府干预。汇率的作用：（1）汇率对进出口贸易的影响。一国货币对外贬值一般能起到促进进口、抑制出口的作用。要发挥汇率变动对进出口的影响，需要同时考虑进出口商品的需求价格弹性，即商品价格的变动对商品需求的影响程度。（2）汇率对资本流动的影响。汇率变动对长期和短期资本流动的影响程度是不同的，对长期资本流动影响相对较小，对短期资本流动影响相对较大。短期资本流动受汇率波动的影响较大，作用的关键在于市场对汇率的预期。（3）汇率对物价水平的影响。从进口消费品和原材料来看，本币贬值，外汇汇率下跌，会在一定程度上抑制一国物价水平的上涨；从出口商品来看，本币贬值，外汇汇率上升，会促进商品出口，在出口商品供给弹性较小的情况下，出口增加会加剧国内商品的供需矛盾，引起物价总水平的上升。（4）汇率对资产选择的影响。一国货币越趋向升值，人们越愿意持有该国货币和以该国货币记值的资产；反之则越少。汇率制度：是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的安排或规定。（1）固定汇率制：是指两国货币的汇率基本固定，汇率的波动幅度被限制在较小的范围内，各国货币当局有义务维持本币币值基本稳定的汇率制度。（2）浮动汇率制：是指一国货币当局不再规定本国货币与外国货币的比价，也不规定汇率波动的幅度，汇率由外汇市场的供求状况自发决定的一种汇率制度。国际货币基金组织对汇率制度的分类：（1）无独立法定货币的汇率安排（2）货币局制度（3）其他传统的固定盯住制（4）平行盯住的汇率安排（5）爬行盯住汇率安排（6）爬行带内的浮动汇率安排（7）不事先公布汇率干预方式的管理浮动制（8）浮动汇率制。固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较：固定汇率制的特点：发挥政府主导市场的作用，由政府来承担市场变化的风险；浮动汇率制的特点：发挥市场自身的纠正作用，让市场参与自己承担风险。（一）赞同浮动汇率制的观点：（1）认为浮动汇率制下汇率可以根据一国的国际收支变动情况进行连续微调，从而发挥汇率杠杆对国际收支的自动调节作用；（2）认为浮动汇率制下的投机是一种稳定性投机，因为投机活动还得承担汇率反方向变动的风险，因此，浮动汇率制降低了国际旅游对一国汇率冲击的风险；（3）认为浮动汇率制下一国的货币政策具有自主性。（二）赞同固定汇率制的观点：（1）认为固定汇率制下的汇率相对稳定降低了国际贸易和投资的汇率风险，有利于促进国际贸易和投资的发展；（2）认为浮动汇率制下盛行非稳定性投机，投机者心理是非理性的；（3）认为固定汇率制可以防止中央银行对货币政策的滥用。人民币汇率制度的演进：（1）计划经济时期的人民币汇率制度（1949-1978年）：由于我国经济长期以来在一种封闭的状况下运行，人民币汇率继续按照自己的方式、在一个较长的历史时期内实现固定汇率安排，一直采取一篮子货币计价方法，用加权平均法计算出人民币对美元的汇率，然后套算出人民币对其他外币的汇率。（2）转轨经济时期的人民币汇率制度（1979-1993年）：a实行贸易内部结算价和对外公布汇率的双重汇率制度b根据国内外物价变化调整官定汇率c实行官定汇率和外汇调剂市场汇率并存的汇率制度。（3）社会主义市场经济时期的人民币汇率制度（1994年汇率并轨至今）：a汇率调控的方式b中间价的确定和日浮动区间c起始汇率的调整；在汇率制度改革中坚持：主动性、可控性和渐进性原则。金融市场：是资金供求双方借助金融工具进行货币资金融通与配置的市场。构成要素：（1）市场参与主体：政府部门、中央银行、各类金融机构、企业部门、居民部门等。（2）金融工具/金融资产：特征：期限性、流动性、风险性、收益性。两种重要的金融工具：债券（政府债券、金融债券、公司债券）、股票（优先股、普通股）。（3）交易价格（4）交易的组织方式:场内交易方式、场外交易方式。国债：也称“金边债券”，是指中央政府发行的债券。国库券：是指1年期以内的短期债券。普通股：是股份有限公司的股票。优先股：是股份有限公司发行的具有收益分配和剩余资产分配优先的股票。金融市场的种类：（1）按市场中金融工具期限的长短划分：货币市场、资本市场（2）按市场中交易的标的物划分：票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场（3）按金融资产的发行和流通特征划分：发行市场、流通市场（4）按交割方式划分：现货市场、期货市场（5）按有无固定场所划分：有形市场、无形市场（6）按金融交易的地域划分：国内金融市场、国际金融市场。金融市场的功能：（1）资金聚集与资金配置功能：a金融市场为货币资金盈余者提供了多种可供其选择的金融工具，实现了资金聚集b金融市场中各种金融工具价格的波动将引导货币资金流向最具有发展潜力，能够为投资者带来最大利益的部门和企业，从而实现资金金融资源的最优配置。（2）风险分散和风险转移功能：体现在金融工具在流通市场上的转让。a金融市场上多样化的金融工具为资金盈余者的金融投资提供了多种选择，他可以根据自己的风险、收益偏好将自己的盈余资金投资在不同的金融工具上，进行投资组合；b在金融市场上筹集资金的资金需求者面对众多的投资者发行自己的金融工具，这使得众多的投资者共同承担了该金融工具发行运用这笔资金的经营风险。（3）对宏观经济的反馈与调控功能:a金融市场、尤其是股票市场通常被称为国民经济的“晴雨表”，它往往先于宏观经济运行的变化而作出提前的反映，是公认的国民经济信号系统，这便是金融市场对宏观经济运行的反映功能。B货币政策和财政政策是政府对宏观经济进行调控的两大主要政策。货币市场：是指以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。特点：（1）交易期限短（2）流动性强（3）安全性高（4）交易额大。货币市场的功能：（1）它是政府、企业调剂资金余缺、满足短期融资需要的市场；（2）它是商业银行等金融机构进行流动性管理的市场；（3）它是一国中央银行进行宏观金融调控的场所；（4）它是市场基准利率生成的场所。同业拆借市场：是金融机构同行业间进行短期资金融通的市场。它的形成源于中央银行对商业银行法定存款准备金的要求。主要功能在于为商业银行提供准备金管理的场所，提高其资金使用效率。特点：交易期限的短期性、市场的高流动性、资金的快速到账性。同业拆借利率：（1）是一个竞争性的市场利率，同业拆借市场上资金供给与需求的力量对比决定了同业拆借利率的变动；（2）是货币市场的基准利率，被视为观察市场利率趋势变化的风向标。回购协议：是一种资金交易行为，证券持有人在卖出一定数量证券的同时，与证券买入方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格再将其出售的证券如数赎回。实际上是以一笔证券为质押品而进行的短期资金融通。逆回购协议：即证券的买入方在获得证券的同时，与证券的卖方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的买方按约定的价格再将其购入的证券如数返还。回购协议市场：是指通过回购协议进行短期资金融通的市场。回购协议市场的参与者及其目的：（1）中央银行：目的是进行货币政策操作。（2）商业银行等金融机构：目的是为了保持良好流动性的基础上获得更高的收益。（3）非金融性企业：获得急需资金的来源，获得更高的收益性。国库券市场：即为发行、流通转让国库券市场。国库券的发行人：是政府及政府的授权部门，尤以财政部为主。政府财政部门发行国库券的主要目的：（1）为了融通短期资金调节财政年度收支的暂时不平衡，弥补年度财政赤字；（2）为了调节经济。国库券的发行方式：贴现、拍卖。国库券发行市场中的一级交易商：是指具备一定资格、可以直接向国库券发行部门承销和投标国库券的交易商团体，一般包括资金实力雄厚的商业银行和证券公司。商业票据：是一种由企业开具，无担保、可流通、期限短的债务融资本票。（1）商业票据额的发行人：不仅仅局限于工商业，各类金融公司也是这个市场的重要筹资主体。（2）投资人：商业银行、保险公司、非金融企业、信托机构、养老基金、货币市场基金等。（3）发行方式：直接募集、交易商募集。商业票据的贷款承诺：也叫信用额度，即银行承诺在未来一定时期内，以确定的条款和条件向商业票据的发行人提供一定数额的贷款，为此，商业票据的发行人要向商业银行支付一定的承诺费。承兑：是指商业汇票到期前，汇票付款人或指定银行确认票据记明事项，承诺在汇票到期日支付汇票金额给汇票持有人并在汇票上签名盖章的票据行为。票据市场快速发展的原因：（1）票据融资具有的便利与低成本的特点使企业票据融资的需求不断提高；（2）随着商业银行竞争日益激烈，票据融资成为商业银行争夺优质客户、合理配置资产，保持流动性、增加盈利点的重要手段，商业银行参与票据市场的主动性越来越强。中央银行票据：是中央银行向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。大额可转让定期存单（CD）：是由商业银行发行的具有固定面额、固定期限、可以流通转让的大额存款凭证。（1）特征：a存单面额大b存单不记名c存单的二级市场发达（2）主要筹资者：商业银行等存款性金融机构；（3）功能：可以主动、灵活地以较低成本吸收数额庞大、期限稳定的资金，甚而改变了其经营理念。（4）我国的大额可转让定期存单市场的特征：a面额小b存单的购买者绝大部分是城乡居民个人，少数为企业和事业单位c不能形成二级市场。债券发行市场（初级市场）：（1）参与者：a发行者：即资金的需求者，在债权债务关系中称为债务人，可以是通过发行债券筹集资金的政府、金融机构和工商企业；b投资者：即债券的认购者，是资金的供给者，在债权债务关系中称为债权人；c中介机构：主要是指那些为债券发行提供服务的机构；d管理者：对发行市场进行监督管理。（2）债券的发行价格：即债券投资者认购新发行债券的价格；有平行发行、折价发行、溢价发行。（3）债券的发行方式：公募发行、私募发行。债券流通市场：是指已发行债券买卖转让的市场。组织形式：a场内交易市场-证券交易所：交易的程序-开户、委托、成交、交割、过户；b场外交易场所。债券收益率的衡量指标：（1）名义收益率：即为债券的票面收益率，是债券的票面年收益率与票面额的比率。（2）现时收益率：是债券的票面年收益率与当期市场价格的比率。（3）持有期收益率：是指从买入债券到卖出债券之间所获得的收益率。（4）到期收益率：是采用复利法计算的以当期市场价格买入债券持有到期能够获得的收益率。债券投资的风险：（1）利率风险（2）价格变动风险（3）通货膨胀风险（4）违约风险（5）流动性风险（6）汇率风险债券的信用评级：是指由专门的信用评级机构对各类企业和金融机构发行的债券按其按期还本付息的可靠程度进行评估，并标示其信用程度的等级。我国的债券市场：（1）银行间市场：是我国债券市场的主体，属于大宗交易市场（批发市场）；（2）交易所市场：是债券市场的另一重要部分，属于集中撮合交易的零售市场，实行净额结算；实行两级托管体制。（3）商业银行柜台市场：是银行间市场的延伸，也属于零售市场，实行两级托管体制。股票市场：由发行市场和流通市场组成。股票的发行市场：是股份公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行股票的市场。股票的发行方式：公募、私募。公开发行股票的运作程序：（1）选择承销商（2）准备招股说明书（3）发行定价：股票发行价格主要有平价发行、溢价发行、折价发行三种。（4）认购与销售股票：包销、代销。股票的流通市场：主要包括（1）证券交易所场a股票上市交易：可以提高上市公司的声望和知名度，提高股票的流动性；程序：开户、委托、成交、交割与过户。b股票交易价格：做市商交易制度、竞价交易制度。C股票的内在价值：又称股票的理论价值或真实价值，是考虑了股份公司未来盈利能力，将股票未来收入进行折现的现值。方法：现金流贴现法、市盈率估值法。d股票交易方式：现货交易、期货交易、期权交易、信用交易。（2）场外交易所/柜台交易：凡是在证券交易所之外的股票交易活动都称为场外交易，是一个分散的无形市场。股票投资分析：包括（1）基本分析：a宏观经济分析：股票市场是宏观经济的晴雨表。一方面，股票市场的表现是宏观经济的先行指标，股票市场的行情、走势会提前反映宏观经济的运行趋势；另一方面，宏观经济的走向决定股票市场走势。分GDP变动与股票市场；经济周期与股票市场；货币、财政政策与股票市场。b行业分析：为更好地进行企业分析奠定基础。c公司分析。（2）技术分析：a股票价格指数：是反映不同时点上股价变动情况的相对指标。报告期的股价指数：报告期的股票价格与选定的基期价格相比，并将两者的比值乘以基期的指数值。b股票交易技术分析：技术分析的基础：三个合理的市场假设条件-一切历史会重演、证券价格沿趋势移动、市场行为涵盖一切信息；技术分析方法：K线图、形态分析、趋势分析、指标分析。证券投资基金：是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。特点：（1）组合投资、分散风险（2）集中管理、专业理财（3）利益共享、风险共担。种类：（1）根据组织形态和法律地位的不同，分为契约型基金、公司型基金（2）根据投资运作和变现方式的不同，分为封闭式基金、开放式基金（3）根据投资目标的不同，分为成长型基金、收入型基金、平衡型基金（4）根据投资对象的不同，分为股票基金、债券基金、货币市场基金、专门基金、衍生基金、对冲基金、套利基金等（5）根据地域不同，分为国内基金、国家基金、区域基金、国际基金（6）其他基金类型：指数型基金与ETF、LOF与FOF基金净值：也称基金资产净值，是指某一时点上基金资产的总市值扣除负债后的余额，代表了基金持有人的权益。基金单位净值：又称基金份额净值，即基金单位资产净值，是指每一基金单位所代表的基金资产净值。基金净值与基金的业绩：基金单位净值表示了单位基金内含的价值，但基金单位净值的高低并不代表基金业绩的好坏，基金净值增长能力才是判断基金业绩的关键。基金的收益：是基金资产在运作过程中所产生的超过本金部分的价值。主要来源：基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、银行存款利息以及其他收入。基金的费用：主要包括管理费、托管费。开放式基金的认购：是指投资者在基金募集期内购买一定的基金份额。申购：是指投资者在基金募集期结束后购买基金份额的行为。赎回：是指投资者把手中持有的基金份额按规定的价格卖给基金管理并收回现金的过程，是与申购相对应的反向操作过程。金融衍生工具：又称金融衍生产品，是指在一定的基础性金融工具的基础上派生出来的金融工具，一般表现为一些合约，其价值由作为标的物的基础性金融工具的价格决定。有：金融远期、金融期货、金融期权和互换。特点：（1）价值受制于基础性金融工具（2）具有高杠杆性和高风险性（3）构造复杂，设计灵活。金融衍生工具市场：创设与交易金融衍生工具的市场。功能：（1）价格发现功能（2）套期保值功能（3）投机获利手段。金融远期合约：是指交易双方约定在未来某一个确定的时间，按照某一确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。特点：是由交易双方通过谈判后签署的非标准化合约。远期利率协议：是交易双方承诺在某一特定时期内按双方协议利率借贷一笔确定金额的名义本金的协议。金融期货合约：是指交易双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化合约。特点：（1）金融期货合约都是在交易所内进行交易，交易双方不直接接触，而是各自跟交易所的清算部或专设的清算公司结算（2）金融期货合约还克服了远期合约流动性差的特点，具有很强的流动性（3）金融期货交易采取盯市原则，每天进行结算。金融期货市场的交易规则：（1）交易品种为规范的、标准化的期货合约（2）交易实行保证金制度（3）交易实行当日无负债结算制度，即盯市制度（4）交易实行价格限制制度（5）交易实行强行平仓制度。金融期货合约的种类：（1）外汇期货：又称货币期货，是以外汇为标的物的期货合约，是金融期货中最早出现的品种。（2）利率期货：是继外汇期货之后产生的又一个金融期货品种，其标的物是一定数量的与利率相关的某种金融工具，即各种固定利率的有价证券（3）股票价格指数期货：即是以股票价格指数作为标的物的期货交易。金融期权：是指赋以其购买方在规定期限内按买卖双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。金融期权合约的主要内容：（1）期权合约的买方与卖方（2）期权费（3）合约中标的资产的数量（4）执行价格（5）到期日。金融期权的种类：（1）按期权权利性质划分为看涨期权、看跌期权（2）按期权行权时间不同划分为欧式期权、美式期权（3）按期权合约的标的资产划分为股票期权、外汇期权、期货期权。金融期权合约与金融期货合约的区别：（1）标准化程度与交易场所：金融期权合约既有标准化合约，也有非标准化合约；金融期货合约都是标准化合约，都在交易所内进行交易。（2）交易双方权利与义务：金融期权合约交易双方的权利和义务是不平等的；金融期货合约交易双方的权利和义务是平等的。（3）盈亏风险承担：金融期权合约合约买方损失有限，盈利可能无限，卖方损失可能无限，但盈利有限；金融期货合约交易双方承担的盈亏风险都是无限的。（4）保证金要求：金融期权合约合约买方不用交纳保证金，卖方需要交纳保证金；金融期货合约交易双方都须交纳保证金。（5）结算方式：金融期权合约到期结算；金融期货合约每日结算。金融互换：是指交易双方利用各自筹资机会的相对优势，以商定的条件将不同币种或不同利息的资产或负债在约定的期限内互相交换，以避免将来汇率和利率变动的风险，获取常规筹资方法难以得到的币种或较低的利息，实现筹资成本降低的一种交易活动。种类：（1）利率互换：是指交易双方对两笔币种与金额相同，期限一样但复息方法不同的资金进行互相交换利率的一种预约业务。（2）货币互换：是指交易双方互相交换金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币币种不同的两笔资金及其利息的业务。金融机构：是指从事金融活动的组织，也被称为金融中介或金融中介机构。与一般经济组织的共性及特殊性：（1）共性：主要表现为金融机构首先需要具备普通企业的基本要素。（2）特殊性：a经营对象与经营内容的特殊性b经营关系与经营原则的特殊性c经营风险及影响程度的特殊性。种类：（1）按照业务性质和功能不同分为管理性金融机构、商业性金融机构、政策性金融机构（2）按照业务内容的不同分为银行类金融机构、非银行类金融机构（3）按照业务活动的地理范围分为国际性金融机构、全国性金融机构、地方性金融机构。功能：（1）提供支付结算服务（2）促进资金融通（3）降低交易成本（4）提供金融服务便利（5）改善信息不对称（6）转移与管理风险。新中国金融机构体系的建立与发展的几个阶段：（1）1948-1953年初步形成阶段（2）1953-1978年“大一统”的金融机构体系（3）1979-1983年8月初步改革和突破“大一统”金融机构体系（4）1983年9月-1993年多样化的金融机构体系初具规模（5）1994年至今，建设和完善社会主义市场金融机构体系的阶段。中国现行的金融机构体系：“一行三会”（中国人民银行、银行业监督管理委员会、证券业监督管理委员会、保险业监督管理委员会）为主导、大中小型商业银行为主体、多种非银行监督金融机构为辅的层次丰富、种类较为齐全、服务功能比较完备的金融机构体系。（1）中国人民银行：是我国的中央银行。职能：a中央银行是“发行的银行”b中央银行是“银行的银行”c中央银行是“国家的银行”。（2）中国银行业监督管理委员会：“分业经营、分业监管”。（3）信托的基本特征：“受人之托，代人理财”。商业银行：是指依照中华人民共和国商业银行法和中华人民共和国公司法设立的吸收公众存款、发放贷款、办理结算等业务的企业法人。性质：（1）企业性（2）金融性（3）银行性。类型：（1）按产权结构的不同分为股份制商业银行、独资商业银行（2）按组织形式的不同，分为单一制商业银行、总分行制商业银行、控股公司制商业银行（3）按业务覆盖地域的不同，分为地方性商业银行、全国性商业银行、国际性商业银行（4）按业务经营模式的不同，分为全能性商业银行、专业性商业银行。业务：（一）负债业务：（1）存款性负债：活期存款、定期存款、储蓄存款、通知存款、结构性存款。（2）借款性负债：（a）短期借款：同业拆借、回购协议、向中央银行借款（b）长期借款：普通金融债券、次级金融债券、混合资本债券、可转换债券。（二）资产业务：（1）贷款业务：（a）按期限长短，分为短期贷款、中期贷款、长期贷款（b）按保障条件不同，分为信用贷款、担保贷款（c）按业务类型不同，分为公司类贷款、个人贷款、票据贴现（d）按质量高低，分为正常贷款、关注贷款、次级贷款、可疑贷款、损失贷款五类。（2）证券投资业务：特点：（a）主动性强（b）流动性强（c）收益的波动性大（d）易于分散管理；对象：债券类投资、股权投资。（3）现金资产业务：库存现金、在中央银行存款、存放同业及其他金融机构款项（三）表外业务：（1）支付结算业务：汇兑结算、托收结算、信用证结算（2）银行卡业务：收入的四个来源：商户结算手续费、年费、利息收入、其他收入（3）代理业务（4）信托业务（5）租赁业务（6）投资银行业务（7）担保与承诺业务（8）金融衍生交易业务。商业银行的资本管理：（1）银行资本构成：账面资本、监管资本、经济资本（2）资本充足性管理：（a）资本充足性：是资本数量适度，即商业银行持有的资本数量既能够满足其正常经营的需要，又能满足股东的合理投资回报要求。（b）衡量：包括资本持有量的计算和对其充足与否的判断。（c）提高资本充足率的途径：增加资本、降低风险资产总量。具体包括：增加资本总量；收缩业务，压缩资产总规模；调整资产结构，降低高风险资产占比；提高自身风险管理水平，降低资产的风险含量。商业银行的风险种类：（1）信用风险（2）市场风险（3）操作风险（4）流动性风险（5）国家风险（6）合规风险（7）声誉风险（8）战略风险。商业银行风险管理基本要素：（1）风险管理环境：构成要素公司治理、内部控制、风险文化、管理战略；（2）商业银行风险管理组织（3）商业银行风险管理流程：风险管理目标与政策的制定、风险识别、风险评估、风险应对、风险控制、风险监测与风险报告。商业银行绩效评价指标：（1）RAROC:经风险调整的资本收益率，是指经预期损失和经济资本（或非预期损失）调整后的收益率。（2）EVA：经济增加值，是资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险，也就是说，股东必须赚取至少等于资本市场上类似风险投资回报的收益率。投资银行：主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构。基本职能：（1）媒介资金供需，提供直接融资服务（2）构建发达的证券市场（3）优化资源配置（4）促进产业集中。业务：（1）证券承销业务：代销、包销（2）证券交易与经纪业务（3）并购业务：兼并、收购（4）资产管理业务：现金管理业务、基金资产管理业务（5）财务顾问与咨询业务：重组并购顾问、投资咨询业务、管理咨询服务（6）风险投资业务。保险：是指保险人向投保人收取保险费，建立专门用途的保险基金，并对投保人负有法律或者合同规定范围内的赔偿或者给付责任的一种经济保险制度。包括商业保险、政策性保险。基本职能：分散风险职能、补偿损失职能。基本原则：（1）保险利益原则（2）最大诚信原则（3）损失补偿原则（4）近因原则。再保险：保险人将其承担的保险业务，以承保形式，部分转移给保险人。存款保险：是指由商业银行等金融机构以其依法所吸收之存款为保险标的，向存款保险公司投保并交付保险费的一种政策性保险。货币需求：在一定的资源制约条件下，微观经济主体和宏观经济运行对执行交易媒介和资产职能的货币产生的总需求。（1）货币需求是一种能力与愿望的统一体（2）现实中的货币需求不仅仅是指对现金的需求，也包括了对存款货币的需求。名义货币需求：是指个人、家庭、企业等经济主体或整个社会在一定时点所实际持有的货币数量。实际货币需求：是指名义货币数量在扣除了物价变动因素之后的货币余额，它等于名义货币需求除以物价水平。现阶段我国货币需求的主要决定与影响因素：（1）收入：无论从宏观角度还是微观角度分析货币需求，收入都是决定我国货币需求量大小的重要因素。（2）物价水平：从理论上说，物价水平的变动对交易性货币需求和资产性货币需求产生不同方向的影响。（3）其他金融资产收益率（利率）（4）其他因素：a信用的发展状况b金融机构技术手段的先进程度和服务质量的优劣c社会保障体制的健全与完善。货币供给：是指一定时期内一国银行系统向经济中投入或抽离货币的行为过程。涉及的四个行为主体：中央银行、商业银行、存款人、借款者。中央银行创造基础货币；商业银行创造存款货币。中央银行的资产负债：（1）主要资产项目：国外资产、对政府债权、对金融机构债权；（2）主要负债项目：储备货币、发行债券与票据、政府存款。基础货币：又称强力货币或高能货币，是指这种货币是整个银行体系内存款扩张、货币创造的基础，其数额大小对货币供给总量具有决定性的作用。构成：流通中的现金、商业银行等金融机构持有的存款准备金。影响商业银行存款派生能力的重要因素：（1）法定存款准备金率（2）超额存款准备金率（3）现金漏损率。存款准备金的形式：（1）库存现金：是指商业银行业务库中存在的现金。（2）准备金存款：是商业银行等金融机构在中央银行账户上的存款，包括法定存款准备金、超额存款准备金。中央银行的资产负债业务与基础货币的收放渠道：基础货币直接表现为中央银行的负债，中央银行可以通过资产、负债业务调控基础货币。（1）国外资产业务与基础货币。外汇储备是中国人民银行近些年来投放基础货币的主要渠道。（2）对政府债权业务与基础货币。对政府债权表现为中央银行持有的政府债券和向财政透支或直接贷款。（3）对金融机构债权业务与基础货币。中央银行对商业银行等金融机构债权的变化是通过办理再贴现或再贷款等资产业务来完成。（4）负债业务与基础货币。发行央行票据是中央银行调节基础货币的另一种手段。原始存款：是指商业银行接受的客户以现金方式存入的存款和中央银行对商业银行的资产业务而形成的准备金存款。派生存款：是指在原始存款的基础上，由商业银行发放贷款等资产业务活动衍生而来的存款。商业银行创造货币存款的前提条件：（1）实行部分准备金制度。即中央银行只要求商业银行将其吸收存款的一定比例缴存在中央银行的准备金账户，其余资金商业银行可以自主用于贷款等资产业务。（2）非现金结算广泛使用。商业银行发放贷款是把贷款转入借款企业在银行的活期存款账户，而后由企业通过转账支付的方式使用贷款。（3）市场中始终存在贷款需求。货币乘数：是指货币供给量对基础货币的倍数关系，即基础货币每增加或减少一个单位所引起的货币供给量增加或减少的倍数。主要由通货-存款比率和准备-存款比率决定。货币供给量：即一个国家在某一时点上实际存在的货币总量。货币资产的流动性：即为资产的变动性，是指资产转化为现实购买手段的能力。货币供给的内生性与外生性：实际上探讨的是中央银行对货币供给量的控制能力问题。越来越多的经济学者认为，货币供给具有内外共生性：从总体上看，中央银行对货币供给量具有相当的调控能力，这说明货币供给量存在着较强的外生性，但这种外生性又不是绝对的，因为货币供给量还要受经济运行中其他经济主体行为的影响，因而货币供给量又具有一定的内生性质。货币供给量所具有的这种双重性质，虽然不是严格合乎计量经济学的要求，但却比较客观的反映了现实状况。货币均衡：是指一国在一定时期内货币供给与货币需求基本相适应的货币流通状态。货币失衡：是指一国在一定时期内货币供给与货币需求相偏离，两者之间不相适应的货币流通状态。两种表现形态：货币供给大于货币需求、货币供给小于货币需求。货币均衡与市场均衡的关系：（1）市场总供给决定货币需求（2）货币需求决定货币供给（3）货币供给形成市场总需求（4）市场总需求决定市场供给。货币均衡与市场总供求是一个问题的两个方面，因此，表现市场供求均衡与否的物价水平波动也可以作为货币均衡与否的外在表现形式。国际收支：是一国居民与非居民之间在一定时期内（通常为1年）进行的全部交易的货币价值记录，是一国对外经济活动的综合反映。特点：（1）国际收支是个流量概念，记载的是一个国家某一时间段内的对外经济交易状况，具有限期性特点（2）判断一项交易是否应包括在国际收支的范围内，所依据的不是交易双方的国籍，而是交易双方是否有一方是该国居民。（3）国际收支以交易为基础，其所记录的交易包括价值转换、单方面转移、移居、其他根据推论而存在的交易。国际收支平衡表：包括经常账户（货物、服务、收入、经常转移）、资本和金融账户（资本项目、金融项目）、储备账户、净误差与遗漏。国际收支差额：贸易账户差额、经常账户差额、国际收支总差额国际收支差额对货币供求的影响：（1）国际收支差额对货币供给的影响：a固定汇率制度下对货币供给的影响。在固定汇率制度下，中央银行有义务维护汇率稳定。B浮动汇率制度下对货币供给的影响。在浮动汇率制度下，中央银行一般不承担维持汇率稳定的义务，汇率主要由市场中外汇供求关系的变动来决定。（2）国际收支差额对货币需求的影响：a贸易账户差额对货币需求的影响。货币作为交易媒介，从来都是为了商品交换服务的，因此，国际贸易的发展必然产生对货币的需求b资本与金融账户差额对货币需求的影响。跨国公司的产生与发展引起了资本在全球范围的流动，进而促进了金融全球化的深入发展。国际收支不平衡的调节：（1）财政政策：主要通过扩大或缩小政府财政支出、提高或降低税率等措施。（2）货币政策：主要是通过调整汇率或利率等金融变量，用以影响进出口和资本流动。（3）外贸政策：主要是通过关税和非关税壁垒来实现贸易管制。通货膨胀：是指在纸币流通的条件下由于货币供给过多而引发货币贬值，物价全面、持续上涨的货币现象。度量指标：（1）居民消费价格指数（2）批发物价指数（3）国民生产总值平减指数。种类：（1）按照通货膨胀期间物价上涨的程度不同分为：温和的通货膨胀、恶性的通货膨胀（2）按照通货膨胀的表现形式不同分为：公开型的通货膨胀、隐蔽型的通货膨胀（3）按照通货膨胀产生的原因分为：需求拉动型通货膨胀、成本拉动型通货膨胀、结构型通货膨胀。通货膨胀的成因：（1）需求拉动说，认为之所以发生通货膨胀是因为各国政府采用了扩张性的财政政策和货币政策，刺激了社会总需求。（2）成本推动说，认为在没有超额需求的情况下，由于供给方面成本的提高也会引起一般价格水平持续和显著的上涨。（3）结构型通货膨胀理论，经济结构因素：经济部门结构、供需结构。通货膨胀的影响：（1）通货膨胀对收入分配的影响：通货膨胀可引起收入的再分配；（2）通货膨胀对经济增长的影响：a促进论：认为适度的通货膨胀具有正的产出效应，能够促进经济增长。b促退论：认为通货膨胀对经济增长有害无益，具有减少产出的效应。c中性论：认为通货膨胀对经济增长实质上不产生任何影响，两者之间没有必然的联系。通货膨胀的治理：（1）实施紧缩的货币政策（2）实施适当的财政政策（3）实施适当的收入政策：主要采取工资-物价管理政策，包括以指导性为主的限制、以税收为手段的限制、强制性限制（4）指数化政策：利率指数化、工资指数化、税收指数化。中国的通货膨胀问题：（1）“体制转轨说”。认为中国的通货膨胀是由于经济体制的转轨而引起的。（2）“结构说”。认为我国存在典型的二元经济结构，农业大发展使得农产品价格上升所引发的通货膨胀在所难免。（3）“人口说”。认为我国人口众多，人均资源占用少，尤以土地资源更为稀缺，资源的缺乏导致价格上升形成通货膨胀。通货紧缩：由于货币供给不足而引起货币币值，物价普遍、持续下跌的货币现象。判断的主要标准：物价水平的持续下降。负面影响：（1）从表面看，通货紧缩中的物价水平的下跌似乎提高了消费者的购买能力和效用，给其带来一定的好处，但从长远来看，持续的物价下跌将给国民经济带来严重的负面影响，通货紧缩常常被称为经济衰退的加速器。（2）从投资看，实际利率的提高使企业减少投资。（3）从消费看，物价还会下跌的预期使人们减少即期消费。货币政策：是指中央银行为实现特定的经济目标，运用各种政策工具调控货币供给量和利率所采取的方针和措施的总称。内容：政策目标、政策工具、操作指标与中介指标、政策传导机制。特点：（1