我企业业产权重组与财务管理的研究 2.doc

我企业业产权重组与财务管理的研究摘要产权重组中，首先要解决的是“三权关系”问题，即:法人财产权、出资所有权、债权人债权;其次，以优化资本结构为主，重新配置资源，而不是靠资本量的简单集中;再次，强调“四种投资方式”的复杂结合，即:实业资本、金融资本、产权资本、无形资本;最后是回避经营风险，结构优化式经营。通过产权重组使资源的配置更加合理和提高效率，以获得资本最大增值。企业在产权经营的全过程中，涉及并购公司与被购公司双方产权、负债及所有者权益等一系列财务要素的变化。因此，建立一个科学、完整的财务管理体系，在产权重组中充分发挥作用，对于企业实施产权重组，通过收购、兼并、改造、调整产权结构，以优化资本组织，实现最大限度的资本增值，建立起在市场上能更有效地参与竞争的跨地区、跨行业、跨所有制和跨国经营的大企业集团，有着深远的现实意义。在企业产权重组涉及到的各方面的工作中，财务营理发挥了重要的作用。本文综合研究了产权重组和财务管理在企业发展中的重要作用，通过数据分析得出财务管理在产权重组中的突出位置。最后对企业在产权重组中财务管理环节提出应注意的问题，希望能对企业的产重组的顺利进行提供借鉴。关键字：产权重组 财务管理 产权界定abstractProperty reorganization, the first thing to solve the three relations, namely: the ownership of the legal person property rights, capital contribution, and creditors; Second, to optimize the capital structure is given priority to, reallocating resources, not by the amount of capital simple concentration; Again, emphasizes the complex combination of four investment mode, i.e., the industrial capital and financial capital and equity capital and intangible capital; Finally, avoid operation risk, structural optimization operation. By property reorganization and improve the efficiency of resource allocation more reasonable, in order to obtain largest capital appreciation. In the whole process of property management enterprises, involved in mergers and acquisitions company and purchase the property, liabilities and owners equity, and a series of changes of accounting elements. Therefore, establishing a scientific and complete system of financial management, give full play to the role in the property reorganization, for enterprise to implement property reorganization, through merger and acquisition, reconstruction, adjust the structure of property rights, to optimize the capital organization, to achieve the maximum capital appreciation, establish to compete more effectively in the market of the cross-regional, cross-trade and cross-ownership and multinational management of large enterprise groups, has a profound practical significance. In the enterprise property reorganization involves all aspects of the work, played an important role in the financial revenue. This paper comprehensive studies the property reorganization and the important role of financial management in enterprise development, through data analysis of financial management in the prominent position of property reorganization. In the property reorganization of the enterprise financial management and the final part puts forward some problems that should be paid attention to, the hope can to enterprises production restructuring smoothly. Key words: property rights defining property reorganization of financial management 目录摘要1abstract1目录31绪论41.1研究背景和意义41.2相关理论基础51.2.1企业重组51.2.2产权重组51.3财务管理概念62企业产权盆组中财务管理的内容与方法62.1企业产权重组财务决策的管理72.3企业重组产权评估的管理72.4企业重组投资者股权确定的管理82.5企业重组产权的管理82.6企业重组资本与负债的管理82.7企业产权重组经营成果的管理82.8企业重组的报表管理83财务管理在企业产权重组中的作用93.1财务管理在企业产权重组中的前瞻性功能93.2财务管理在企业产权重组中的定量分析作用93.3财务管理规范重组企业相关者利益作用103.4企业产权重组中的财务监督作用103.4.1明确产权关系。103.4.2维护产权完整，防止产权流失。113.4.3提高产权的利用率，促进产权的保值、增值115企业产权重组中财务管理的主要工作任务115.1重组后的基础工作115.2重组企业产权清查、产权界定和产权识刊古工作115.3制定新组建企业的实施方案125.4制定筹集资金的实际操作计划125.5做好与各有关单位的协调工作125.6充分发挥财务监督作用126企业产权重组中财务管理应注意的问题136.1在产权评估中按统一的标准和规范的方法确认产权价值136.2正确处理各股东的利益关系。136.3处理好潜亏及遗留问题13总结及建议14参考文献15致谢161绪论1.1研究背景和意义企业是市场经济的主体。企业重组作为企业改革与发展的重要途径及制度创新，伴随着世界范围内的五次并购浪潮，推动了全世界的经济改革与经济发展。如今，企业重组已成为世界诸多市场化国家经济生活中一个引人注目的经济现象，是各国政府、理论界、实务界关注的重点之一。在我国，自20世纪S0年代以来，企业重组己逐步被我们认识并不断付诸实践。企业重组使我国的经济体制改革不断深化，转换了企业经营机制，产权结构和资本结构趋于合理，极大提高一了企业的经济效益。企业重组对我国经济改革与发展有着特殊的意义与贡献。企业重组所涉及的领域很多，而财务活动处于最基础的地位，无论何种形式的重组都必须对各项资源进行确认、计量、记录和报告。从一定程度上来说，财务活动关系到企业重组的最终效果。由于企业重组业务本身的复杂性，有关的企业重组方面的法律规范还不够健全，在少数地方还缺乏具体规定，需要进一步的研究和探索。企业重组，因企业所处的环境不同、内部具体情况不同，回采取不同的重组方案，重组活动由于涉及到重组各方的利益，其广度和深度绝非一般的交易事项可以比拟，其中不但存在许多复杂的财务、审计、产权评估、验资等方面的实务问题，还涉及非常繁杂的其他相关法律法规。本文研究了企业产权重组中的重要环节财务管理，阐明了在产权重组中财务管理应注意的问题，希望对我国企业的产权重组有借鉴作用。1.2相关理论基础1.2.1企业重组企业重组是指通过对不同法人主体的法人财产权、出资人所有权及债权人债权进行符合资本最大增值目的的相互调整与改变，是对实业资本、金融资本、产权资本和无形资本的重新组合。企业重组的目标是获取利润及股东投资增长率的最大化。企业重组通常涉及产权注入、产权或业务的出售、产权重新整合、债务和资本比率的改变、新形式的资本和债务形式与借款期的改变等。1.2.2产权重组产权重组，亦称股权重组，是指对企业所有者权益的重新组合。企业重组过程中的产权重组，是指在对企业产权重新界定的基础上，对企业股权规模和结构的重新设置，经过股权调整与转让流通等方式，确定合理的规模与结构重组的行为。产权的重组广义上可以外延到产权和负债结构重组，也就是资本的结构重组，从这个角度来看，产权重组为的是确定更加合理的资本结构，合理的利用不同的性质资本来源，促使企业的价值与所有者的价值的最大化，确保资本能够达到保值、增值目标的实现。产权重组在狭义上来看，目的主要为优化股本的结构，完善公司的治理结构、确保股东的权益的最大化。本文在这里的探讨仍然沿用其狭义的概念。进行企业产权重组，关键在于搞好股权设置。根据我国公司法)，股权设置主要有股、法人股、个人股和外资股四种。其次，产权重组是企业通过转让产权或者股权，或投资其他的企业产权以及转让等形式，使原来产权的关系发生变化，产权进行重新来配置的经过程，形成产权的重组。对有资源的但缺资金或者缺技术的小企业实施产权重组有现实的意义。这些弱小的企业通过寻找其他经济和实力强的、发展的前景更好的大企业实施产权重组来解决资金和技术短缺的问题。利用大企业在技术上的优势，人才上的优势和市场上的优势能够迅速的发展;对于那些要扩大经营规模，实现集团化运作的大型企业来说产权重组也有着重要的战略意义。用小的投入来换取大的经济效益，优质的资源得以注入，加速了产品更新换代的进程，为企业长期的发展开拓市场，把核心产品作为依托，达到多元化经营的目的，促进集团的产业链得以快速的发展。1.3财务管理概念财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下，关于产权的购置(投资)，资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金)，以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。财务管理中非常重要的一项活动就是财务规划，财务规划帮助公司设立指导方针来制定运营和财务计划。将公司的关键目标合理化并兼顾到资本投资。公司目标转化成有形的财务指标。投资决策和目标产生整合的财务报表，把财务目标和财务指标联系起来。然后整个组织围绕这些目标和指标运营。财务管理在理论上包括营运资本、成本管理、收益分配和财务监督等内容。其次，财务管理是企业重组前期调查工作重点。对兼并的重组企业实施前期的调查是大型企业资本进行运作不可或缺的环节。如果对目标的企业没有进行深入细致的了解，出现判断或者失误，很可能会作出错不准确的兼并、重组决策，给企业带来无法估量的经济损失。前期审查的过程中，要组织有经验的工作人员对企业的概况、行业的状况、产权的分布以及产业的特点和发展的趋势等内容作全面的情况分析，特别是要对被兼并企业债务的结构：包括担保的情况、经营的现状，做出全面的并购风险评估。同时要根据审查的情况，对被兼并企业的财务的状况作客观的评价，提出合法性、科学性的建议。2企业产权盆组中财务管理的内容与方法企业的产权重组由单一性转化为股份制企业，公司之间的利益会得到重新分配和组合。重组过程中，一系列财务要素的变化客观上需要一个完整、统一的财务管理系统，以适应和规范这些变化的行为。它将企业日常各种经济活动所发生的业务进行系统的、规范的、有组织的记录、分类、汇总、核算、整理，提供董事会进行分析决策。就其财务管理本身而言，它的内容不外乎是:资金筹集的管理、流动产权的管理、固定产权的管理、经营成果的管理。在企业产权重组中，财务管理包括以下内容与方法。 2.1企业产权重组财务决策的管理产权重组的目的是要把生产规模、技术水平搞上去，要防止产权“蛋糕做大”，但内涵科技研究水平等无变化，造成“欲速不达”的现象，甚至将核心企业、好企业也削弱或者拖垮。规模经济包含的不是企业数量简单叠加，而是一个适度规模、有效规模。这就要求要充分做好可行性论证，分析预测经济成长与投资回报。企业并购行为有善意与恶意之分，西方称之为“白袍骑士”与“黑袍骑士”。在进行产权重组时，财务上应分析兼并收益。所谓兼并的收益就是兼并后所形成新企业的价值与两个企业兼并前的分立价值之和的差，其计算公式如下: C，P二Pa。一(P.4PB 式中:DP表示兼并的收益，Par. Pa.PB分别为兼并后的新企业AB、兼并企业A和被兼并企业B的价值。兼并成本=G-Ps收益率一般为该企业的资本成本。因此只有当兼并企业A的兼并方案的内部收益率大于该企业的资本成本时，在财务上才可以接受，兼并可行。2.2企业重组前资产清查的管理 企业重组前，要全面进行资产的清查，摸清家底。通过对全部资产的清理、盘点，收集土地、房产、无形资产等的合法产权资料、文件，对不良产权、损毁及报废的资产进行处置，收回残值。清理后对有效产权进行全面登记，为产权的评估创造条件。2.3企业重组产权评估的管理 对企业的产权评估，国外通行收益现值法和现行市价法，把企业作为“获利能力整体”进行评估，得到的是“活”企业的价格。财务部门掌握产权的丰富资料，应组织、实施国家产权的评估，维护产权的权益，为企业重组合理合法地确定股权比例。2.4企业重组投资者股权确定的管理投资者对其投资比例所拥有的权利和承担的责任，是按出资比例或合同章程的规定分享利润和承担风险。合理设置股权，对重组企业前三年的产权负债表，按相同的产权结构进行调整，对重组企业的产权进行剥离，划清重组企业产权与产权的界限，明确所有者和经营者各自拥有的权益和责任，处理好各投资者的责、权、利。2.5企业重组产权的管理完善产权的管理制度，拟定具体管理办法。产权的管理主要包括流动产权的管理、固定产权的管理及其他产权的管理。企业产权重组后，形成集团公司、子公司、孙公司，组织机构复杂化、投资多样化，其产权管理的难度、深度更大，需制定一套分层、分权、分责的管理办法，才能行之有效地保证产权完整。2.6企业重组资本与负债的管理资本的财务管理是由提供资本者对其出资及其运用状况所进行的管理，本质上是约束经营者的财务行为，以保证资本的安全和增值。资本金(财务科目上为“实收资本”)按投资主体分为国家资本金、法人资本金、个人资本金及外商资本金。对资本金的管理具体包括:测定资本需要量，规划资本来源、选择筹资方式、确定资本成本和最优化资本结构等。负债是能以货币计量，需以产权或劳务来偿付的债务，负债率的高低影响企业资金成本。对负债的管理主要是负债的真实性、企业的偿还能力、负债利用效果。2.7企业产权重组经营成果的管理企业产权重组后，形成了较大的生产经营规模，其营业收人与利润的实现更为广泛。企业的各项经营收人与利润，不论用什么样的财务核算形式，最终均应合并人集团公司或公司总部。其财务的管理应测定企业的保本点销售量、目标利润、实现目标利润的销售量，核算实现利润总额，按股权进行利润分配。2.8企业重组的报表管理 企业重组后，集团公司的财务状况和经营成果要通过合并财务报表来体现，合并报表的实质，无异于把控股公司及被控股公司视为单一总公司。合并报表比被控股公司的个别报表更具有意义，对公司的债权人、股东及经营管理者进行决策并及时了解公司财务状况有极大帮助。3财务管理在企业产权重组中的作用3.1财务管理在企业产权重组中的前瞻性功能 在企业产权制度改造过程中，大量繁杂的工作是通过财务管理来实施的。从企业改组的立项申请、可行性研究报告、所组建新公司的发展规划，到企业财产清查、产权和债务重组、产权界定、股东权益确定等，都是通过财务人员对大量的财务信息进行综合分析后.提供给高层管理者，以作为决策的重要依据。3.2财务管理在企业产权重组中的定量分析作用 过去很多企业在产权重组中往往借助主观判断，拉郎配，而且多属于政府行为。结果重组后的企业往往成效不大，生命力不强，究其原因，就是缺乏财务分析上的可靠有效的定量分析和预测。现代企业财务管理概念在企业产权重组中越来越受到重视，越来越规范。.从企业产权目标设定，投资主体选择、资本总规模确定，到产权重组中的定价、风险程度的预测，都有科学的财务管理模型（如图1）可资借鉴和使用。这就为企业产权重组提供了更加可靠的分析手段和判断方.法，以减少主观判断的偏差。图1 该图说明，随着规模的扩张，市场交易成本降低，企业组织成本增加，两条曲线总有一个交点，在这一交点上，两种成本相等，也是交易在市场和企业之间分配时的成本最小点。当交易规模小于均衡点时，再增加的一项交易应由企业组织，反之亦然，直到达到均衡状杰。这种均衡是动态的，因为技术进步等多种原因往往打破平衡。3.3财务管理规范重组企业相关者利益作用作为现代公司投资主体的大中型企业，在完成企业产权重组后，使相关者的利益关系规范化。企业与国家的利益关系、企业与投资主体的利益关系、都在事前以公司章程的形式进行了规范和约定，它们凭借各自占有的股份，享有不同的权益，承担着不同的经济责任。因此，产权的界定是重组企业处理各方面利益关系的基础。经营成果的确定，利润的分配，是重组企业利益关系的具体表现;而对重组企业解散时财产分配的确定，又是重组企业各方面利益关系的终结。上述三个环节中，每一个环节都不能脱离财务管理的具体工作。正是由于财务部门对整个重组企业运作的有效管理，才能把不同投资主体的利益聚集在一个共同的经济利益关系中，为协调重组企业的经营活动奠定了联系的基础。3.4企业产权重组中的财务监督作用在企业重组方案实施过程中，股东大会、董事会、监事会都有各自的监督作用。、股东大会应对董事会进行监督;监事会对企业重组事项的监督主要在于操作程序、产权价值确定、资金运作的合法性以及董事会有关企业重组事项信息披露的真实、全面和及时性;董事会对经理层落实企业重组方案的监督主要通过董事会下设的“审计委员会”或“财务管理委员会”来实施:总经理对企业重组过程实施情况的监督则通过审计部进行。董事会及其下属的审计委员会在这一监督中居于核心地位。为避免大股东控股而产生的董事会监督弱化的倾向，审计委员会应主要由独立董事构成。3.4.1明确产权关系。企业战略性改组中，产权重组实质上是产权的重组。重组企业是由两个或两个以上的企业组成，各方的合作是以产权为纽带进行组合。必须按照“谁投资，谁所有，谁受益”的原则，进行产权界定，将、集体、个体的产权明晰化，按企业、债权人、出资人形成三大基本产权关系。发挥财务管理的作用，有利于明晰产权，合理处理产权关系。3.4.2维护产权完整，防止产权流失。过去由于受计划经济模式的思想影响，对产权的管理往往仅限于“物”的管理，而忽视所有者权益的管理。企业在产权重组中，应特别重视产权的管理，要防止产权评估带来产权流失问题，如:容易出现以帐面代替评估造成资本低估;由于评估不规范造成对实有资本低估;实物产权转为货币后用于消耗;按股权分配红利，而声实有出资未全部到位。企业的全部产权，包括:固定产权、流动产权、其他产权，都是财务核算与管理的对象。加强财务的监督与管理可以有效地防止产权流失。 3.4.3提高产权的利用率，促进产权的保值、增值产权重组是为了优化产权结构，在方式上重点是发行股票和债券、企业兼并、收购、联合、租赁等。企业产权重组后，不能造成新的不良产权与闲置产权。如果只是资本实力增大，而没有得到充分发挥，这样的重组是没有效果的。财务通过产权的管理，可以发现和反馈产权运用情况，对不良产权进行及时处置。5企业产权重组中财务管理的主要工作任务5.1重组后的基础工作企业产权重组方案一经国家有关部门批准.筹备小组成立，财务就成了最基础、也是最重要的管理工作。这阶段财务管理的工作主要包括以下几个方面:(l)将重组企业的现有产权情况重新列表造册;(2)对债权债务进行清理，并报送产权管理邵门申请审查;(3)搜集重组企业的有关财务资料，填报公司成立所必需的各种财务数据;(4)查找反映重组企业近3年的产权、负债和利润等情况的财务报表;(5)整理重组企业的产品、产量、售价、单位成本、利润、资金使用、总体效益状况等财务决策资料;(6)按照财务准则规定和要求编制财务报表，调整对重组企业报表数据的各类差异。其次，财务管理还有后续更重要的工作。5.2重组企业产权清查、产权界定和产权识刊古工作在重组前，首先要进行产权清查工作，在此基础上合理界定企业产权，并聘请产权评估机构对产权进行全面评枯，重新确定企业产权的价值。这一阶段财务管理的具体工作是:(l)提供详细的有关财产报表;(2)做好评估准备，即申请立项、产权清查、评定估算、验证确认等;(3)协助评估机构，选用合理的评估计价标准;(4)参与产权评枯，特别是固定产权的价值评估.流动产权的价值评估;(5)编制评枯后的产权负债表等对外报表。5.3制定新组建企业的实施方案此阶段的财务管理工作主要有:(l)制定重组企业方案中企业发展年度预测、募集资金的使用计划；(2)规划企业的总投资、股本总额、发起人认购比例、募股范围及途径、股份总额、股权结构等；(3)预算公司经营所需资金和应借贷数额，合理确定资本结构；(4)规划资金投向和规模，预测建设项目的经济效益等。5.4制定筹集资金的实际操作计划制定新组建企业的筹资计划，以保证及时进行定向募集和社会募集工作，财务管理具体的工作主要为:(l)制定定向募集时发起人出资额的认定及收缴计划，确定货币和资金以及实物的产权出资比例、产权类别和种类等;(2)确定公司的内部职工的集资数额和认缴时间以及操作方法。(3)确定其他的法人单位与社会的募股总额和发行价格以及发行的股票、认购的股权证时间等;(4)批准上市公司还应该指定承销的团体以及制定发行的计划时间与价格等。5.5做好与各有关单位的协调工作在股份制公司改组过程中，财务管理部门要做好与各有关单位的协调工作，积极争取各有关职能部门的大力支持与配合，如财务师事务所、产权评估机构、股票发行单位、银行、税务等。还要做好各种表格、票据、单据的设计和印制工作，以保证公司成立之需要。5.6充分发挥财务监督作用为了保证企业重组按既定方案实施，保证在兼顾各方利益前提下的股东财富最大化目标的实现.发挥股东大会对董事会的监督以及董事会对经理落实企业重组方案的监督，应从公司治理的角度完善监事会的监督作用和董事会的监督作用。图2 特大有化企业财务状况（2011年）总产权 净产权 销售收入 净利润中国石油天然气集团公中国石油化工集团公中国海洋石油总公司中国化工四川总公司 6495.05 377.38 445012 1637.45 3457.75 77.05 412.72 280.22 179.35 41.17 392.13 103.03 1147.23 8.25 6企业产权重组中财务管理应注意的问题6.1在产权评估中按统一的标准和规范的方法确认产权价值目前在产权评估中仍然存在标准不统一、方法不规范的问题，尤其是跨行政区域的企业合并重组，各地的评估标准和方法不统一，使重组企业发生争议.影响了转制工作。主要问题有:()l对现有库存商品的作价标准;(2)对企业原先形成的无形产权、对名牌企业和名牌产品形成的商誉等是否做折股处理;(3)对土地的使用权作价标准等问题。6.2正确处理各股东的利益关系。企业的产权形成渠道比较复杂，有国家拨人、税前还贷形成的;也有企业自筹的;有留存收益形成的;有职工福利结余形成的;也有其他企业投资形成的由于国家、企业、职工的利益关系小同，出发点也不同在对这些产权进行产权界定时，要充分依据有关的政策法规，在保证国家利益不受损害的前提下，正确处理各股东的利益关系6.3处理好潜亏及遗留问题 处理好潜亏和遗留的问题对转制企业形成的尚未处理的各种潜亏、存货清查损失和亏损挂账等问题，要分别转制后新组建股份公司的具体情况，报经主管财政部门审批后，按规定处理，防止将包袱转嫁给新组建的股书全公司，使企业的转制进程受到影响为了保证企业重组按既定方案实施，保正在兼顾各方利益前提下的股东财富最大化日标的实现，发挥股东大会对董事会的监督以及董事会对经理落实企业重组方案的监督，应从公司治理的角度完善监事会的监督职能和董事会的监督职能。监事会对企业重组事项的监督主要在于操作程序、产权价值确定、资金运作的合法性以友董事会有关企业重组事项信息披露的真实、全而和及时性。 企业实施产权重组，首先的问题是建立专门的机构和组织，负责日常决策与管理，确定该部门与财务部门的管理职责、权限。财务管理的体制与管理模式，有集权与分权之分。集权代表统一管理，决策权集中在母公司，负责子公司的重大财务决策事项，包括筹资权、投资权、成本费用开支范围、分配政策等，并保留母公司对子公司的财务政策决策权。子公司实质上是一个半独立的经营与核算单位。这种模式有利于集团公司统一调度和灵活运用产权资源，但不利于子公司经营者积极性的发挥。分权模式是母公司保持对子公司目标利润的追索权和定期的审计监督，而对子公司的经营一般不予过问。这种模式有利于调动子公司的经营积极性，但不利于集中产权经营的规模优势。企业进行产权重组形成具有市场竞争能力的企业集团，其财务管理体制应适应紧密型、半紧密型、松散型联合企业的管理。总结及建议企业产权重组需要科学的设计财务管理体系包括：1.科学设定财务治理结构。财务治理是指公司的所有者、经营者及利益相关者主体之间的财务决策权及其相应的责任与义务的制度安排，其重点是在股东大会、董事会、经理人员和监督机构之间确定一种企业财务科卜学决策机制及由此形成的约束、均衡控制关系，以保证重组后的公司重大财务决策的正确性和高效率。在过去的企业中往往强调“一支笔”，或财务主管一人说了算，应该注意的是这一结构设定的优点在于高效，但缺乏监督和严谨。所以在产权重组的新公司财务治理结构的设计上一定要考虑约束机制和财务信息的准确、快速反应方面。公司财务治理结构设定应遵循的原则就是科学、严谨、高效、及时。具体而言，设讨一财务治理结构至少要考虑以一几方面:(l)财务决策权力.在公司治理的获础上，财务决策权力是根据决策内容、性质.由股东大会、董事会、经理层分享。 2.合理的划分财务的管理权限，设计企业的财务管理的体系时，必须要考虑到财权层面的划分问题，大公司的分权可能会更多一些，小公司的权力可能会更集中些，但不管重组后企业的大小，财权划分的适度都是必须的.不要什么都集中到高层那里，也不要财权过于分散。设计的原则是产权的高效使用，信息畅通，低成本，高收益，决策快等等.参考文献1骆剑华.我企业业并购财务风险分析及规避对策研究团.全国商情理论研究，2010(17)2于泽阳.财务管理在企业并购重组中的作用团.中州煤炭，2009003