2011-2012年度国内塑化行业市场报告及趋势分析.doc

2011-2012年度国内塑化行业市场报告及趋势分析目 录第一部分：2011年国际原油行情概述及未来预测1.1 2011年国际原油行情回顾1.2 2012年国际原油走势预测第二部分：2011-2012年度之交的通用塑化产品行情概述2.1 聚乙烯（PE）行情回顾 2.2 聚丙烯（PP）行情回顾 2.3 聚氯乙烯（PVC）行情回顾 2.4 聚苯乙烯（PS）行情回顾 2.5 ABS行情回顾 第三部分：影响2011-2012年国内塑化市场发展的因素 人民币汇率 稳健财政政策 民间借贷及倒闭潮 楼市双限 用工荒 缺电 废塑料进口受限 第四部分：未来国内塑化市场展望 4.1 未来国内、国际经济展望 4.1.1 国际经济形势 4.1.2 国内经济形势 4.1.3 2011年国内经济政策前瞻 4.2 未来国内塑化行情趋势报告撰写负责人：方志曦 报告参与人：今唯科技信息部各研究组【关键词】欧洲主权债务危机、楼市双限、稳健货币政策、用工成本提高、废塑料进口受限、拼跌、民间借贷、倒闭潮、订单锐减、人民币汇率、用工荒、缺电【资料来源】国家信息中心、国家统计局、中国石油和化学工业协会、中国塑料制品加工工业协会、新华网、中国证券报、汕头市塑胶行业商会、中国化工网、NexantChemSystems、中国发展观察、纽约能源避险基金2011对塑料业界来说是举步维艰的一年。在这一年里，欧洲主权债务危机继续深化，全国经济疲弱导致订单减少；在国内，中央继续实行稳健的货币政策使广大中小企业资金紧张，楼市双限使相关塑料制品需求减少，用工成本继续提高，广大的中小企业迎来新一轮残酷的淘汰和洗牌。 第一部分：2011年国际原油行情概述及未来预测1.1 2011年国际原油行情回顾 2011年，国际原油价格走势一波三折，欧债危机愈演愈烈以及全球经济二次衰退忧虑拖累原油价格，但中东地区局势给原油价格提供支撑。回顾2011：前势有余，后劲不足2011年国际原油价格在连续四个月上涨后转为下行趋势，美国原油在10月触底后出现明显反弹，但幅度有限，而布伦特原油则维持震荡下行。 今年1-4月，中东和北非的动荡局势以及日本3月大地震引发的核危机是支配油市的两大关键因素。尽管核危机的恐慌情绪和欧债危机的忧虑一定程度上抑制了油价的升势，但利比亚冲突升级以及中东的紧张局势重燃原油供给的担忧，促使原油4月份所有日结算价都维持在100美元/桶上方。而美联储4月底维持利率不变致使美元跌至两年半新低，亦提振油价。油价5月开始转为下跌。本拉登5月1日被美军击毙，美元指数的反弹迫使油价从30个月高位回落。欧债危机加深，世界经济复苏不如预期，美国采取措施严控高油价。6月底国际能源署(IEA)意外宣布释放6000万桶战略储备，原油价格震荡下行。7月，受美国夏季需求旺盛和原油库存下降的支撑，油价大幅震荡且有所走强。标普(S&P) 8月5日下调美国债信评级，油市遭遇重挫，美国原油近一年来首次跌破80美元关口。9月美联储宣布采取“扭曲操作”而非推QE3，并警告称美国经济面临严重的下行风险，引发了原油市场另一波跌势。10月末的欧盟峰会终于出台了债务危机的解决方案，极大地提振了原油市场，油价震荡上扬收至3个月的高点。另一方面，卡扎菲的死亡和利比亚石油生产的快速恢复缓解市场对石油供应的担忧，布伦特原油价格涨幅受限，欧美原油期货价差大幅收窄，9月时一度走阔至27美元的记录高位。年末，石油输出国组织(OPEC)达成三年来首个新产量协议，将石油日产量提高至3000万桶，国际原油应声大跌。伊朗、叙利亚等国地缘冲突升级，威胁原油供给，为油价提供支撑。1.2 2012年国际原油走势预测展望2012：原油价格料处于高位纽约能源避险基金Again Capital日前对外作出预测称，在2012年纽约原油期货价格的每桶均值可能会在92美元至96美元，这主要是因为不断放缓的经济增速限制了市场对能源需求的大幅提升。Again Capital分析师约翰.基尔达夫(John Kilduff)和迈克尔-菲茨帕特里克(Michael Fitzpatrick在2011年12月29日的一份研究报告中表示，由于受到欧洲地区主权债务危机以及全球经济复苏面临的诸多不确定性，欧元兑美元汇率出现下滑，而正是在这样的大背景下，2012年的原油价格可能会较2011年创历史的每桶95.11美元下滑。约翰.基尔达夫在接受电话采访时表示：“欧洲地区采取的预算瘦身措施可能会对全球原油需求造成十分不利的影响。”由于美元兑欧元表现十分强势，这使得那些以美元标价的商品吸引力大大下降。约翰.基尔达夫和迈克尔-菲茨帕特里克表示，中东地区的动荡可能会造成原油供应的紊乱，这会将原油价格推至每桶150美元的新高，从而引发经济衰退或萧条。统计数据显示，在2012年，伦敦布伦特原油价格的均值或达每桶100美元至105美元，低于2011年的每桶110.91美元。 第二部分：2011-2012年度之交的通用塑化产品行情概述2.1 聚乙烯（PE）行情回顾2011年开盘之后，较长的一段时间内，市场保持着窄幅盘整震荡之姿，这一行情一直持续至4月底。2011年度第一次明显的波动起伏在5月初开始显现，并且是以明显回落之姿掀开这一走势表现。整个PE市场跌跌不休，跌势一直持续至6月底。6月底7月初，PE市场可谓掀起了久违的暴涨态势，国内线性期货出现带量暴涨，全面提振了市场心态。7月底，各方利好因素齐聚，成本面不断推高，线性期货亦高走不断，PE市场以一派强势拉涨之姿将月初涨意呼应。8月份因标普下调美国债务的AAA评级至AA+的举措使得投资者心态受创，股市暴跌，大宗商品亦大范围下滑，中国国内线性期货亦延续上周末的大幅回落之姿继续深跌，PE现货市场亦出现了明显的深探态势。10月底，欧盟就债务危机达成协议及美国经济数据喜人的共同作用下，国际原油暴涨，国内线性期货更是不改其上扬步伐，受此推动，各地市场心态普遍向好，PE市场的价格亦得到一定的提振高走。11月份的PE市场注定是一个载入史册的月份，新低价位亦一直低探至12月21日。农历年底，下游厂家亦随着订单的减少及资金的回笼需求，选择逐渐降低开工率，以至选择提前放假，宣告了这一年交易行情的结束。2.2 聚丙烯（PP）行情回顾2011年聚丙烯在经历了上半年的萎靡不振后，下半年走入震荡下跌格局。1-4月虽然经历了中东北非局势动荡、日本强震，但是PP市场上游成本支撑强劲，僵持局势难以撼动，直至5月份下旬，市场报价终于在需求拖累之下进入下滑通道。继7月市场出现小涨之后，9月开始便逐步走入下跌。需求不佳、货源充足以及受国际持续动荡的经济局势影响，聚丙烯市场持续下跌难言上涨。 回顾这一整年，聚丙烯新增包含神华宁煤、绍兴三圆扩能、中原石化煤制聚丙烯总计年产90万吨产能的装置。相对于2009和2010年分别新扩能144万吨、160万吨，2011年聚丙烯装置的扩能速度稍有放缓，但2012年聚丙烯仍有超过200万吨的扩能计划，聚丙烯在整个“十二五”期间仍处于扩能的高峰期。2012年，我们仍需警惕产能扩张带来的供应压力。需求方面，因受通胀形势严峻和房地产调控政策趋紧等因素的影响，国内化工产品需求增长有限；同时货币政策紧缩等因素也使得国内相关化工企业的资金链较为紧张，从而也进一步减少了化工产品的需求。此外，欧洲债务危机蔓延使得国际化工产品需求增长减缓，从而使得我国化工产品的出口需求减少，由此也会在一定程度上降低国内化工产品的需求。2.3 聚氯乙烯（PVC）行情回顾回顾2011年的国内PVC市场似乎只能用艰难来形容。年初继承了2010年的牛市尾声，一路盘旋在8000元/吨左右附近，到4月份时市场攀升到了8300-8400元/吨的最高位，但随着宏观经济紧缩力度的加大，加上之前各地方大规模的扩建增产，同时受国际形势压迫，人民币不断升级，而且受调准影响，下游需求急降。在这诸多的因素影响下导致市场供大于求严重。在这种大环境下，后半年开始市场行情每况愈下，9月中旬市场开始缓慢阴跌，跌至10月下旬，下跌幅度达到1500元/吨，达到全年的历史新低6300元./吨。虽其中也或多或少出现了几波行情，但这些行情出现的诱因有两个：第一是部分上游减产保价，二是受宏观政策影响认为炒作。下游方面受资金链紧张等各种因素影响接货力度一直不足，这也形成了今年特有的旺季不旺淡季不淡的尴尬局面。而年底国内PVC市场也一路向下直至6600元/吨附近震荡。回首国内PVC市场这一整年，实际的成交价格的操作空间都较为灵活，特别是表现在地域市场、客户关系以及结算方式的优惠政策方面，针对具体的情况都划出了不同的价格，再者，就是各个商家针对各自本身的资金运作情况，实际的操作也不一样，因此也就出现了很多商家报价的差价分歧，在价格区间中都有所浮动，市场价格也显得较为混乱。2.4 聚苯乙烯（PS）行情回顾1-3月PS市场僵持向上，但成交表现僵持。 4-6月PS市场震荡走稳，4月份PS市场月初小涨后高位坚挺运行，但5、6月份利空消息集结，走势持续僵持。7月份PS打破前两季度僵持低迷走势，跟随苯乙烯原料持续上涨，展开一波轰轰烈烈的上扬行情。PS石化及市场双双借力走高，其中PS石化厂整月上调幅度高达600-800元/吨。8月份外围经济对大宗商品市场影响突出，PS市场此阶段走势表现显著。美债危机、8月5日标普下调美国主权债务评级引爆全球股市、期市暴跌，全球大宗商品市场承压下行。业者担忧情绪浓厚，PS市场大幅下滑，市场信心一度失守，随后市场内避险情绪渐起。华东市场普通料透苯报12350-12800元/吨，改苯报13850-13900元/吨，仍较7月末涨约200元/吨。9-10月份PS市场走势让业者期望再次落空。PS市场一直处于下滑通道中。11月尽管月中消息面几度回暖，然缺乏持续利好支撑，国内苯乙烯市场跌破万元大关后，一路下行至9500元/吨。受此影响，国内PS生产成本不断下滑，多数PS主流石化厂采取限产保价措施。12月原料市场冲击万元关口失利，本月PS市场先抑后扬，冲高后趋稳，多数商家再度转入观望期。尽管多数PS石化厂家降低开工率，库存维持低位，然贸易商多表示场内流通货源维稳。普通料透苯报11000-11500元/吨，普通料改苯报12400-13000元/吨；奇美透苯报11800元/吨，奇美改苯报13200元/吨2.5 ABS行情回顾2011年ABS市场行情走势震荡，上半年以横盘整理后急转而下，下半年大幅反弹后颓势难改，价格一度跌破心理底线，贸易商夹缝中生存，亏损严重，临近年底因货源偏紧，走势缓慢回升。整体来说，ABS市场资源充裕，需求相对平稳，今年影响价格的主要因素是经济环境、宏观政策。1月至3月，市场以高位窄幅波动为主。4月原油暴涨暴跌，国内ABS市场小幅反弹后趋于窄盘。进入5月，供应商库存不断增加，市场销售压力难减，ABS市场继续走跌。6月端午小长假后，ABS市场大跌势头有所遏制，主要原因在于贸易商库存基本处理至低位和市场恐慌心态暂解。7月生产商持续推涨，卖方炒作信心高涨，ABS市场继续在上行通道中行走。中间商普遍存在惜售心理，市场价位稳步提升，但成交跟进吃力。8-9月成交阻力加大，ABS市场阴跌走势难抑。 10月因市场销售压力难解，石化集中降价，市场加速回落。参与者信心受挫，多数中间商抛压为主，囤货意向全无。11月因流通领域库存降低以及江浙力挺公开报盘，ABS市场跌后企稳。12月苯乙烯行情继续小幅攀升，丁二烯暴涨和供应趋紧提携下，ABS市场再次被动拉涨。第三部分：影响2011-2012年国内塑化市场发展的宏观经济因素人民币汇率2011年人民币汇率指数呈现较大幅度的升值，名义有效汇率和实际有效汇率分别从年初的114.94和118.35上升到年末的123.00和126.75，分别上升7.01%和7.10%。2011年人民币汇率指数走势可划分为三个阶段：1-4月为缓慢回落阶段，这段时间有效汇率的回落，主要是由于欧洲债务危机尚未进一步恶化，欧洲央行加息提振了欧元 ，人民币跟随美元走软；5-7月是平稳窄幅波动阶段，这一阶段有效汇率有涨有跌，走势相对平稳，波动幅度较小，震幅基本在2%以内；而8-12月为迅速上涨阶段，8月上旬，人民币有效汇率快速上涨，进入9月份之后，人民币有效汇率开始较长时间、大幅度地上扬，进入10月份，迅猛上涨的势头得到缓解，到了12月份，在美元上涨的带动下，人民币有效汇率指数迅速上涨，以126.75收官于全年最高点，并且已经处于历史高位水平。数据显示，2005年汇改至2011年12月30日，人民币对美元名义汇率累计升值已超过24%，对美元实际汇率升值已超过33%，人民币实际有效汇率升值达26.7%，已经进入均衡汇率水平区间。2012年人民币有效汇率将基本稳定并小幅波动。人民币有效汇率已经进入均衡汇率区间，未来既不存在持续大幅升值的空间，也不存在持续大幅贬值的空间。在欧债危机没有有效解决、人民币继续以美元为主要盯住目标的环境下，2012年人民币对美元汇率将呈现基本稳定、小幅升值的趋势，但波动将有所加大，并且将呈现上半年继续小幅升值、下半年有所回落的态势，预计其升值幅度在2%-3%，波动幅度在1%-2%。稳健财政政策2011年12月12日至14日，中央经济工作会议在北京召开。会议明确提出2012年经济工作的总体要求、大政方针和主要任务。会议提出对2012年经济工作的总体要求是：“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性，继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，加快推进经济发展方式转变和经济结构调整”。会议指出要突出把握好“稳中求进”的总基调。在从紧的货币政策背景下，“缺钱”再次成为焦点。国有银行的存款回报一般在贷款额度的30%左右，股份制银行更高。银行对中小企业的贷款利率上浮基本上都在30%左右。存贷款利差加上承兑汇票贴现利息，企业实际贷款利息远远高于正常贷款利息，接近甚至超过银行基准利率的两倍。银行信贷资金的不足使得民间借贷日趋活跃。民间融资的利息水平相比去年有较大幅度的上升。多数地区民间借贷利率年息已经在25%30%之间。前几年，受国际金融危机影响，中小企业投资实业的信心受到一定程度影响，部分中小企业把工业企业当作一个融资平台，将部分企业生产资金用于投资房地产、资本等行业。2011年以来房地产市场不景气，但很多企业还有大笔的钱在里面，所以只好不断地抽走实业上面的资金，来保楼市里面的钱，这也是一些企业资金紧的重要原因。民间借贷及倒闭潮8月14日，封庆华被警方押回衢州。就在一周前，他因上亿元高利贷无法归还而潜逃江苏丹阳，其名下的浙江丰华木业有限公司等多家企业遭遇债主堵门。8月1日，温州巨邦鞋业公司老板王和霞失踪，大量农民工聚集厂区讨薪。同一天，温州市原人大代表谢公荣因涉嫌非法吸收公众存款罪被提起公诉，他被曝向58名个人和一家企业非法吸收存款1.7亿元。浙商投资研究会秘书长蔡骅指出，温州有大约36万家中小企业，高峰期有30%处于半停工或停工状态。值得关注的是，一家企业猝死往往形成连锁反应。例如三旗集团因过度扩张导致资金链断裂，而基安机械有限公司因为三旗担保1600万贷款受牵连，正被银行逼债；昌林液压气动成套有限公司、奥德康公司及其法人代表，都被当地法院认定为“老赖”，陷入被银行逼债、查封账户的境地。“浙江80%的小企业靠民间借贷维持经营，年息最高的达180%。”蔡骅指出，一般制造类企业利润率只有几个点，很多企业存在资金链断裂之虞。不过，温州市银监局一位官员表示，近年来部分中小企业把实体产业当作融资平台，将资金用于投资房地产、资本等行业。2011年以来房地产市场不景气，企业不断地抽走实业资金，来保楼市里面的投资，也是一些企业资金链偏紧的重要原因。企业资金面偏紧，使得市场上没有多余的资金用于大宗商品炒作，这也在客观上造成2011年塑料行情走势偏稳的因素之一。楼市双限2011年1月，即春节前夕，“国八条”出台，确定了全年房地产调控基调，同时也拉开了全国范围严格控制房地产行业的序幕。货币环境全面收紧，影响房地产供需双方2011年央行共上调6次存款准备金率，合计上调300个基点，并达到21.5%的历史高点，累计冻结流动性约1.8万亿元。此外，2011年年内，央行共上调存贷款基准利率3次，使一年期贷款利率累计增加75个基点，达到6.56%。值得关注的是，央行宣布，自2011年12月5日起下调存款准备金率50个基点，这是自2008年12月以来央行首次下调存款准备金率。2011年12月12日至14日，中央经济工作会议在北京召开。会议提出的涉及房地产业的政策方针有如下三个方面：一是进一步推进房产税改革试点；二是抓好保障性住房投融资、建设、运营、管理工作；三是坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归，加快普通商品住房建设，扩大有效供给，促进房地产市场健康发展。政策面对楼房的限制，制约了对建材产品的需求，PVC行情备受打击。用工荒劳动用工更缺了。随着中西部地区经济的快速发展，江西、湖北、安徽等内陆劳动力主要输出地的经济迅速壮大，工资水平与沿海地区的差距逐渐缩小，再加上生活成本提高，使得劳动力来源逐年减少，这对以传统劳动密集型为主的中小企业影响尤其严重。例如温州调查的855家企业中，有74.5%的企业表示用工较缺。在江、浙等地的劳动密集型行业缺工10%以上企业的比例均在八成以上。据对23个中小企业专业协会调查，各行业都不同程度存在招工难问题。用工紧缺已成制约中小企业发展又一大突出问题。缺电2011年“电荒”问题凸显，各地在生产用电分配中的“差别对待”，也对中小企业造成很大影响。随着气温逐步增高，居民用电大幅上升，企业生产用电缺口将越来越大，对中小企业正常生产经营将造成较大影响。以浙江萧山区为例，由于上半年一些新工业项目陆续投产，2011年夏季萧山电网网供最高需求将高达295万千瓦左右，同比增长21.3%，全社会最高负荷310万千瓦左右。各地优先保证大企业用电的做法不会有根本改变，用电形势紧张对中小企业的影响将尤其严重。废塑料进口受限2011年8月1日，由海关总署、环保部等五部委联合制定的固体废物进口管理办法正式实施。在接下来的数个月里，来自国内外市场特别是固废进口加工重镇珠三角的市场信息显示，这项完善当前我国固体废物进口监管机制的新规，不仅让总规模超千亿元的废旧回收产业直面强烈冲击和局部下滑“阵痛”，还对全球废旧资源回收贸易产生重大影响。 新规最直接的效应是再生资源行业面临的全面“洗牌”。广州海关的统计数据显示，2011年8至10月，经由该关进口的“固废”产品只有84.5万吨，占全国进口总量的比例从1至7月的近33%下滑到不足15%；当地需求原本旺盛的塑料废料进口更是降幅惊人，三季度进口量骤减至24万吨，同比降幅35%；10月进口量则只有2.2万吨，同比降幅高达82%。 在废塑料进口加工集聚的顺德，原先大量无进口许可证却从事固废回收加工的企业如今陷入“断粮”。统计显示，2011年8月以来，广州关区进口废金属平均单价上涨8.7%，高于全国海关平均进口单价近60%；废塑料平均单价上涨7.7%，与全国海关平均进口单价基本持平。在废塑料进口数量受到限制，对正处于寒冬的塑料原料市场来说，正如雪中送炭，对阻止原料行情的进一步下滑起到一定作用。第四部分：未来国内塑化市场展望4.1 未来国内、国际经济展望4.1.1 国际经济形势世界经济复苏势头放缓，2012年全球经济仍将呈现低速增长态势。 全球经济复苏趋缓，下行风险加大。发达国家失业率居高不下，私人需求疲弱；新兴市场和发展中国家增速回落，宏观调控面临的局面更加复杂；欧洲主权债务危机持续升级，美国长期主权信用评级被下调，国际金融市场反复大幅波动；与此同时，大宗商品价格高位震荡，全球通胀压力依然较大。 当前，世界经济下行风险加大，国际货币基金组织甚至认为世界经济处在新的危险阶段，近期将今明两年世界经济增速预测分别下调至4.0%。从发展态势看，虽然欧洲主权债务危机仍有可能深化，甚至拖累欧洲乃至全球经济复苏，但只要有关国家携手有效应对，世界经济还是能够避免出现二次衰退，明年世界经济仍有望维持低速增长态势。1.美国经济复苏仍将保持缓慢态势，再次陷入衰退可能性不大美国经济再次陷入衰退可能性不大。首先，去年10月以来，美国消费者信贷按年率一直保持正增长，今年7月已接近金融危机爆发前的水平，有利于促进消费需求扩张。其次，今年3-7月，美国房价已连续5个月保持上涨态势，房价回升有助于提升消费能力和投资信心，减少银行住房抵押贷款损失。第三，今年4月以来，美国工业生产一直保持扩张态势，7月工业生产指数和产能利用率提升都较为明显。第四，美国银行体系状况逐步改善，今年前两季度，商业银行资产规模分别实现3.6%和15.2%的正增长，二季度银行贷款违约率降至1.68%，已接近金融危机爆发前的水平。第五，美国刺激性财政政策获得新的空间。今年8月2日国会提高联邦政府举债上限，为美国政府继续实施刺激性财政政策创造了条件。9月8日奥巴马总统推出4470亿美元的就业创造计划，拟从减税、扩大基础设施投资等方面为美国经济继续注入动力。第六，美国货币政策继续保持宽松态势，联邦基金利率0-0.25%的超低水平将一直维持至2013年6月底，美联储已宣布延长4000亿美元的国债期限，未来美联储仍有采取其他措施进一步放宽货币环境的可能性。2. 欧元区经济下行风险加大二季度以来，欧元区经济信心指数持续下滑。8月为98.3，较7月下滑了4.7，今年以来首次低于长期平均水平（100），在17个成员国中，只有德国的经济信心指数高于长期平均水平。预计受全球经济增速趋缓、南欧诸国财政状况持续恶化、欧债危机可能进一步升级以及大宗商品价格仍旧高企等因素影响，2012年欧元区经济增速较2011年将明显回落，甚至可能出现负增长。高盛已于8月将欧元区2011和2012年经济增长率由2%和1.2%下调至1.7%和0.5%。国际货币基金组织于9月将欧元区2011年和2012年GDP增长率由6月的2.0%和1.7%下调至1.6%和1.1%。3. 日本经济将缓慢复苏虽然今年日本经济仍将出现负增长，但在灾后恢复重建的带动下，日本经济有望逐步缓慢复苏。日本央行预测，经济从今年3季度恢复环比正增长，4季度开始进入温和复苏轨道，但日本经济仍面临世界经济复苏放缓、日元升值和内生增长动力不足等挑战。日本央行7月的货币政策会议将2011财年（今年2季度-明年1季度）经济增长率从0.6%下调到0.4%，2012财年仍维持在2.9%。国际货币基金组织预计，今年日本经济将下降0.5%，但明年有望实现2.3%的增长。4.新兴经济体增速仍将继续放缓发达国家经济形势恶化以及国际资本市场大幅震荡给新兴经济体经济增长带来下行压力，9月以来相关国家和国际机构纷纷下调今明两年经济增长率预期。巴西央行将今年GDP增长率预期从3.84%下调到3.79%，2012年从4%下调到3.9%。俄罗斯经济发展部将今年GDP增长率预期由原来的4.2%下调至4.1%，同时预计经济恢复快速增长不会早于2014年。墨西哥银行最新估计今年经济增长率将为3.8%-4.8%，比此前的预期分别下降了0.2个百分点。亚洲开发银行在9月报告中，将印度本财年（今年4月1日到明年3月底）经济增长预期从8.2%下调至7.9%，并把下一财年增长预期从8.8%下调至8.3%。2011-2012年度世界各国经济增长预测4.1.2 国内经济形势由于通胀依然处于高位，房价调控未取得显著成果，预计央行在2012年1季度至2012年4季度将继续维持从紧的货币政策，投资增速受限。而欧元危机短期内无法改善甚至可能恶化，中美汇率争议激化，都可能对外贸产生不利影响。因此，在2012年一季度，经济增长将进一步放缓，季度增速下降到8.8%左右。从2季度起，宏观经济将触底反弹，但回升幅度有限，到下半年形成总体平稳的发展趋势。一季度通胀受控后，宏观调控将告一段落，货币政策回归中性，受流动性回升的影响二季度经济将呈现恢复性增长，但由于整体环境的限制，反弹力度有限。2012年全年经济增速约为9.0%。经济结构调整成效不大，增长的主要动力仍然是投资驱动，消费增速将小幅下滑，出口增速稳中有升。随着二季度以后宏观调控力度下降，固定资产投资将有所回升，但由于对经济过热的警惕和各级政府债务负担，投资回升的势头将较为温和。由于央行对银行业监管的强化，商业银行在年初集中放贷的惯例可能被打破，受调控政策延续的影响，2012年一季度投资增速将继续回落。二季度调控放松后，固定资产投资将逐步回升，但