中国汇率问题研究.doc

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目录中文摘要2英文摘要2前言21、人民币升值的背景及原因3-1.1人民币升值的背景31.2人民币升值的原因32、人民币升值对我国进出口贸易的影响42.1人民币升值对我国进出口贸易的有利影响4 2.2人民币升值对我国进出口贸易的不利影响73、发展我国出口贸易的对策73.1缓解人民币升值压力的财政对策：73.2我国外贸体制应对人民币升值的对策93.3外贸企业自身的应对措施10结论 11参考文献 12附录7浅析中国汇率问题（以进出口贸易为例）摘要：汇率问题是和国民经济密切相关的一个重要国际金融问题，汇率升值或贬值都会对一国的对外贸易产生重大影响。改革开放以来，我国对外贸易的飞速发展累积了大量贸易顺差和外汇储备，使我国目前面临着空前的人民币升值压力。本文在分析人民币升值的背景及原因的基础上，结合实际论述了人民币升值对我国进出口贸易正反两方面的影响，并就如何应对人民币升值促进我国进出口贸易的发展提出了一些意见。Summary：Currency issue is closely related to the national economy and an important international financial problems, exchange rate appreciation or devalued will in one country foreign trade major impact. Since the reform and opening up, the rapid development of Chinas foreign trade accumulated large trade surplus and foreign exchange reserves, make our country currently facing unprecedented RMB appreciation pressure. Based on the analysis of RMB appreciation of background and reasons on the basis of the practical discusses the renminbi appreciation China import and export trade effects, and how to deal with the RMB appreciation promoting Chinas import and export trade development put forward some opinions. 关键词：人民币；升值；外汇储备；进出口贸易前言： 据新华社12月28日电，28日，人民币对美元汇率中间价报6.6252，自12月21日至28日，人民币对美元中间价连续6天攀升，累计升值幅度达371个基点。市场人士认为，中国银行业资金面偏紧等都是人民币对美元汇率短期继续维持强势的因素。对于人民币的升值，我们的对外贸易企业应当通过市场变化传导出的信息摸索汇率走势的基本规律，对于每个阶段转折点时央行的言论和调控手段要尤其关注。把握时机，采取灵活的策略。在日间波动增大和汇率弹性增强的背景下，形成快速的价格反应机制，利用市场波动形成的机会获得相对更好的价格。1、人民币升值的背景及原因1.1人民币升值的背景：近10年来我国经济和对外贸易快速发展,贸易顺差持续扩大,尤其是来自美国的顺差,目前已成为继日本之后全球第二大贸易顺差国家。加入WTO后,人民币的国际影响力不断扩大,中国与美、日、欧盟等经济体的贸易摩擦进入高发期,这些经济体基于本国内经济和政治需要持续要求人民币升值,并对我国施加各种压力。这是国外要求人民币升值的主要原因。另一原因就是中国巨额外汇储备。我国外汇储备各项指标远高于国际警戒线,外汇储备的增加在长期内影响着人民币名义和实际汇率,使得人民币长期面临升值压力。 在综合考虑我国经济持续增长需要和整体承受能力基础上,以国外要价合理让步和对我发展整体有利为前提,我国政府宣布自2005年7月21日起人民币汇率不再紧盯单一美元,开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,形成更富有弹性的人民币汇率机制。它标志中国向真正有弹性和可浮动汇率制度方面迈出了关键性一步。在公布这一政策后,人民币持续升值。 1.2人民币升值的原因： 从国内客观情况看，人民币升值我认为主要还是国内经济高速发展的结果，中国企业竞争力的不断增强。近20年中国经济的快速发展，使得综合国力不断增强，国内涌现出像海尔这样一批实力雄厚的企业，其产品在国内外市场上的竞争力不断增加，这一竞争力表现为我国密集型产业的初级产品的自给自足,由于出口价格低,使得产品在国际市场颇有竞争力,从而推动了中国对外出口，中国国际收支顺差扩大。国内的经济高速稳步的发展使得中国具有很好的投资前景,吸引了大量的外资，而外资在我国的使用就表现为生产性贷款和消费性贷款，生产性贷款改进了我国的福利水平,消费性贷款促进了我国的经济发展。 国际收支也是影响人民币升值的一个因素，当一国的国际收支大于支出即国际收支顺差时，可以说是外汇的供应大于需求，因而本国货币升值，外国货币贬值。而我国的国际收支顺差，这就导致了人民币升值。2、人民币升值对我国进出口贸易的影响2.1人民币升值对我国进出口贸易的有利影响： 第一，人民币升值可以改善贸易条件。伴随贸易顺差急剧增加的同时，我国贸易条件近年来正在不断恶化。商务部的一份调查报告显示，19932000年，以1995年为基期的中国整体贸易条件指数下降了13%。其中制成品贸易条件下降了14%，初级产品贸易条件下降了2%。2003年出口商品价格指数为104.7进口商品价格指数为109.7，贸易条件指数为95.4%，低于上年的98.8%。这就是说，我国的出口商品价格相对于进口商品价格的比值在下降，即我国必须出口更多的商品才能换回同样数量的进口商品，国民福利向外流失。 人民币升值将会降低进口产品价格，特别是原材料和高科技设备价格的降低，企业将会加速技术引进，提高生产效率，进行产品更新换代，实现产品动态比较升级。同时由于进口产品绝大部分用于复出口。故随着企业生产率提高，出口最得到提高，有助于我国企业从产品产业链低端向中高端延伸，使贸易条件得到改善。这样会有利于我们更好地利用世界资源，增加国民福利，总体上提升我国产品国际竞争力。 第二，人民币升值可以优化对外贸易的商品结构。目前，中国的贸易结构很不合理，大多数企业都处在劳动密集型且技术含量不高的水平上，仅有的部分高技术、深加工出品的出口往往也存在加工过程短暂，增值不高的问题，真正体现技术水平和要素含量的高新技术设备和中间投入品等生产要素要从国外进口，加工收益近80%属于外国产值的转移。一方面是企业加工作业深度差，企业深加工链条短，进口原料部件大最侵占增加值的份额；另一方面，由于大量产品处于价值链的末端，普遍缺乏核心技术、自主品牌和营销网络，容易受到跨国公司的制约，出现无自主产权和技术空心化局面。 通过人民币升值的手段，可以最有效率地把制造业中那些技术含量与附加值低的、管理不善地挤出去，这符合中国产业结构转变的发展方向。同时。人民币升值会引起行业内更加激烈的竞争，激励企业通过技术管理创新增强竞争力。附录 人民币升值10%各经济变量相对于基准方案的变动率时间GDP出口额（美元）进口额 （美元）进口价格指数 （人民币）出口价格指数 （人民币）出口价格指数 （美元）2005Q2-0.820.430.40-10.00-6.324.092005Q3-0.72-0.150.17-10.00-5.92 4.542006Q2-0.07-2.05-0.49-10.00-4.815.762006Q3-0.16-2.10-0.51-10.00-4.835.752007Q2-0.51-2.59-0.37-10.00-5.314.932007Q30.57-2.68-0.46-10.00-5.574.882008Q2-0.73-2.96-0.71-10.00-5.604.812008Q3-0.84-3.14-0.90-10.00-5.505.01 表1从表1可以看出人民币升值10%以后以美元计的出口额在短期内不降反升,这主要是因为汇率变化的J曲线效应而在2006-2007年,出口额将下降1.37-2.70个百分点,容易算出出口汇率弹性约为0.14-0.27如果要计算出口价格弹性,用2006年的数据计算,可以得出出口价格弹性约为-0.27-0.39可见出口价格弹性是负的,但并不算很大 从进口方面看,升值以后引起进口价格下降,但是综合作用的结果是进口并一定表现出通常的负的价格弹性模拟结果显示,升值以后2006年进口将下降0.37-0.51个百分点,如果以此计算则进口汇率弹性为0.037-0.051,如果从2007年的数据看,进口的汇率弹性约为0.042-0.05可见进口的价格(汇率)弹性很小,非常接近02.2人民币升值对我国进出口贸易的不利影响： 第一，实际有效汇率的进一步上升会削弱出口。考察汇率波动对贸易收支的影响主要是看实际汇率和实际有效汇率，而不是名义汇率，衡量实际汇率变化主要是看汇率和通货膨胀率之间变化的相对速度，当汇率贬值速度超过通货膨胀速度则实际汇率下降，反之，则实际汇率上升。从1993年到2003年，中国的通货膨胀率先是高于世界平均水平，然后逐渐趋于平稳，所以我国的实际有效汇率水平普遍提高之后在一定范围内小幅波动。自1990年到2003年，人民币名义有效汇率虽然贬值近40个基点，但人民币实际有效汇率却升值3.59%，使中国出口商品的国际竞争力下降。然而，因为人民币实际有效汇率升值所带来的贸易下降效应被影响更大的国外收入增长效应给抵消掉了，所以，我国几个主要贸易伙伴容易将本国的对中国的贸易逆差和人民币汇率联系起来。在人民币实际有效汇率升值的条件下，如果对人民币进行升值操作，则会进一步提高人民币的实际有效汇率，而实际有效汇率又是决定一国多边贸易的一个决定性因素，因此，人民币升值会在一定程度上缩小我国现有的贸易顺差。 第二，影响外商对我国投资的积极性。中国自实行改革开放以来，优惠的条件吸引了大批外资企业和跨国公司进入我国，而他们生产的产品除在中国国内销售外，很大一部分份额都用来出口。20年来外商投资企业出口份额在中国总出口额中的比重保持了较快增长，2001年已超过总出口额的50%。人民币汇率的升高意味着外商对华投资成本的增加，受此影响，国外资金可能会转向流入中国的资本市场，影响对我国“三资企业”的资金投入。同时，“三资企业”是我国进出口贸易的主要载体，在中国进出口贸易额中占有很大比重。因此，从这个角度看，人民币升值可能会对我国的进出口贸易产生一定程度不同的负面作用。 3、发展我国出口贸易的对策3.1缓解人民币升值压力的财政对策： 第一，调整出口退税率，减少对高能耗低附加值商品的出口补贴。我国目前平均出口退税率高达15%，但财政却又无力支付，可考虑合理利用外汇储备加快拖欠款的偿还，以加快企业资金的周转和减轻国家财政支出压力。税率下调的结果会使我国的出口增长放慢，经常项目余额减少，从而减轻人民币升值的压力；另外税率的调整也可以促进我国的产业结构升级。 第二，加强对短期资本流动的管制是降低人民币进一步升值的重要途径。对于像企业境外直接投资、大型中资跨国公司的全球资金调拨以及银行持有更多的海外资产等应逐步放宽，扩大国内企业和居民用汇的权利等。实行差别准备金制度，适当提高对新增非居民人民币存款的准备金要求，从而降低银行支付给新增非居民人民币存款的利率；鼓励境外机构发行人民币债券、并放宽境内机构发行外币债务管制。 第三，降低人民币存款利率或提高贷款利率。存款利率应下调到使人民币的收益率低于其他国家货币如美元的收益率，从而有助于避免大量“热钱”流入我国，降低人民币来自资本项目盈余的升值压力；提高贷款利率会增加出口企业的成本从而会引起出口增长放慢，降低人民币来自经常项目盈余的升值压力。另一方面，对于投机性的热钱要严格监控坚决杜绝，以维护我国汇率制度和宏观经济的稳定。 第四，适度控制、合理利用我国的外汇储备。合理利用我国充足的外汇储备，提高企业出口竞争力，这是应对人民币升值贸易冲击的关键。由人民币升值压力微观基础的分析可知,由于人民币升值压力很大程度来源于大量外汇储备,所以利用我国目前大量外汇储备来进口石油、粮食、矿砂和技术设备等我国紧缺资源和急需技术，不单可以缓解大量外汇储备所累积的人民币升值压力，而且可以提高我国企业生产能力和整体素质，最终有利于对外国的产品出口，充分发挥人民币升值对我国贸易的有利作用。可以考虑的具体使用途径有:可以在国际金融市场上建立和完善我国重要战略资源的期货储备机制,诸如石油、铜、铁矿砂等我国稀缺资源,为保障国家安全作必须的准备；放宽外汇管制,提高优秀企业的用汇比例,鼓励国内优秀企业向外直接投资,提高外汇使用效率；购买国内紧缺商品，平衡国内物价，利用人民币升值减轻部分行业、部分产品物价上升过快的压力，对我国可能出现的通货膨胀也会起到一定的抵消作用。 第五，循序渐进地改革人民币汇率形成机制。浮动汇率制度是我国汇率形成机制未来的改革方向,所以最终缓解人民币升值压力,保障我国对外贸易快速平稳发展，必须落实到汇率形成机制改革上来。当前，我国的经济发展水平和经济体制改进的程度尚不足以让中国完全开放外汇交易市场和资本市场，因而汇率水平现在还不应该也不能够对资本账户变动做出反应。完善和改革人民币汇率形成机制必须循序渐进,在条件成熟时,可以扩大人民币对美元的浮动区间，在此基础上逐步改变人民币盯住美元的单一汇率机制,改为盯住一揽子货币的联系机制。经过汇率制度必要的过度和经验积累，以及我国对外贸易的整体驾驭能力和国民经济的综合实力不断强大之后，再实现对外资本项目的完全开放和人民币汇率的完全浮动，到那时就可以实现人民币作为强势货币所支持下的我国对外贸易的发展壮大。3.2我国外贸体制应对人民币升值的对策 第一转变我国发展战略，由外向型向内需型转变。由于国内内需不足，对外贸易曾经是我国经济发展的主要拉动力；入世以后，面对经济的日益全球化，发展对外贸易依然是我国发展经济的必然选择。但是，作为世界上人口最多的发展中国家，单纯的依靠出口导向的发展战略是非常危险的，过度的依赖国际市场，很容易受到国外市场的冲击，进而影响经济的持续发展。从国外的发展经验看，发达国家的外贸依存度是逐步下降的。因此，我国必须在积极发展对外开放的同时，努力推进对内开放，积极转变发展战略，由外向型向内需型转变，我国地域辽阔，消费人口多，国内需求巨大且市场潜力更大，当受到国际经济变化的冲击时，国内的回旋余地也很大，这不仅有利于改善经济增长方式，还可以直接消化一部分出口，并增加进口需求扩大内需的政策可以冲销人民币升值后可能下降的外需。虽然人民币汇率上升本身就会自动扩大内需，但这是远远不够的，而且这部分新增加的需求将主要是对外国产品的需求。总体来看，中国扩大内需的政策空间还很大，比如降税、调整个税征收点、减费、增支、取消对民营企业的融资歧视、取消外资企业享有的税收特权等。 第二，积极推进对外贸易创新，降低我国进出口贸易的国别依赖。要进行贸易观念上的创新。目前我国的出口仍以价格为主要竞争手段，包括人民币价值低估造成的出口产品外币价格较低和出口企业竞相压价，使许多产品不断招致反倾销调查和制裁，导致一些出口市场萎缩，同时，出口数量优势难以转化为收入优势和利润优势。这种观念必须转变，要重新评估出口对经济的促进作用，不将危机转嫁到国外，使经济增长真正回到主要依靠国内市场，经济发展利用国际市场的轨道上来。 第三，健全外贸服务体系。国家应该健全外贸服务体系，扫除非市场障碍。非市场因素对企业出口贸易有很大的影响，政府部门应在行业政策调控、提高办事效率、规范经济秩序、避免低水平竞争、提高海关通关速度、切实落实出口优惠政策、加快退税等方面，努力为企业营造“软环境”，避免企业受到不必要的损失，为企业树起坚实的“保护伞”。这里，建议充分发挥政府职能，健全外贸服务体系，如重点跟踪落实国家和省里的出口退税政策，用好各项扶持政策；加强应对贸易技术壁垒和反倾销工作，做好进出口公平贸易和维护产业安全工作；积极宣传有关促进外贸出口的鼓励政策，最大限度地调动民营、国有、外资企业的出口积极性，培育出口大户，扩大出口规模。3.3外贸企业自身的应对措施 第一，优化出口产品结构，提高产品的技术含量和附加值，增强产业竞争力。企业要加快产品结构调整步伐，进一步转换经营机制，努力提高出口产品的竞争力。汇率机制改革后，出口企业如果不能摆脱以往低科技含量、低附加值、低出口价格的“三低局面”，将很容易减少其在国际市场所占的份额。因此，出口企业应加强技术创新、管理创新和品牌创新，提高产品的科技含量和附加值，提高劳动生产率等措施，从根本上提高出口企业的竞争力。另外，挖掘内部潜力，降低产品成本，提高经济效益。为节省不必要的费用，大多数出口企业应从抓内部管理入手，充分挖掘内部潜力，降能节耗，尽量减少原材料采购环节，降低采购成本，提高生产效率。在世界经济全球化的今天，中国企业面临的是与世界品牌竞争的市场。出口企业要尽快提高出口产品档次，提升产品的品牌内涵和设计能力，创建出口产品品牌优势，走高端名牌之路。只有这样才能避免国外以反倾销、特保等措施来给中国企业施压。 第二，增强规避汇率风险的意识和能力。一方面，出口企业应积极应用汇率避险工具，包括及时结算现有的外汇；使用多币种开展业务；加强银企协作，利用银行提供的远期结汇、外汇期货产品、外汇期权产品、互换产品金融工具以及信息咨询财务顾问服务，来规避汇率风险。另一方面，出口企业应逐步进行资源整合，合理利用财务杠杆，通过收购兼并等手段，适度加大海外扩张的步伐，建立全球化生产贸易体系。这样可以提高对汇率变动的抵抗能力，减少个别市场波动带来的影响。结论： 虽然人民币升值对我国经济发展短期内会有一些不利影响，人民币升值短期内会增加设备和原材料的进口，扩大贸易逆差，但从长期来看，有利于提高出口部门的经济效率，有利于促进结构调整，提高出口竞争能力，同时人民币升值可以降低进口成本，促进国内企业进口国外先进的设备、技术等，这将有利于国内企业进行升级改造，也有助于提高国内企业的效率，最终会扭转贸易逆差，从而改善我国的贸易收支。有效消除人民币升值对我国进出口贸易的不利影响，需要各方面的共同努力，既要采取适当的措施防止人民币的大幅度波动以减轻其对我国进出口贸易的不利影响，又要充分利用人民币的小幅度升值对我国外贸发展的促进作用，如通过控制外汇储备过度增长、调整我国的贸易战略及优化产业结构等为人民币进一步的升值减压，避免大幅度的汇率波动带来的不良后果。参考文献：（1）中国新闻网（2）姜波克.国际金融新编M.上海:复旦大学出版社.2002年版 （3）余永定，何帆.人民币悬念M.北京:中国青年出版社.2004年版，（4）多恩布什，费希尔，斯塔兹.宏观经济学M.北京:中国财政经济出版社.2003年版，（5）鲁格曼，茅瑞斯.奥伯斯法尔德.国际经济学M.北京:中国人民大学出版社，2002年版， （6）孙杰.汇率与国际收支M.北京:经济科学出版社.1999年版, （7）丁艺.人民币升值及其对我国外贸行业的影响J.北京教育学院学报,2006,(4).（8） 安烨.博弈升值压力下的人民币汇率政策选择J.东北师大学报(哲学社会科学版),2007（9）刘惊寒.人民币升值对中国外贸的影响及对策J.中南财经政法大学研究生学报,2006（10）李媛媛.人民币升值对出口企业的影响J.科技信息(学术版),2006,(11) 张静.人民币升值对中国进出口贸易影响的实证分析J.经济与管理,2006(12) 申丽.缓解人民币升值压力的对策J.经济论坛,2005,(13) 梅新育.减轻人民币升值压力之企业对策J.新理财,2003(14) 表1的数据来自互联网 膅莇螁羀羈芃螀虿膃腿莇螂羆膅莆羄芁蒄莅蚄肄莀莄螆芀芆莃袈肂膂莂羁袅蒀蒁蚀肁莆蒁螃袄节蒀袅聿芈葿蚅袂膄蒈螇膇蒃蒇衿羀荿蒆羂膆芅蒅蚁羈膁薅螄膄肇薄袆羇莅薃薅膂莁薂螈肅芇薁袀芀膃薀羂肃蒂蕿蚂袆莈蕿螄肂芄蚈袇袄膀蚇薆肀肆蚆虿袃蒅蚅袁膈莁蚄羃羁芆蚃蚃膆膂蚃螅罿蒁蚂袈膅莇螁羀羈芃螀虿膃腿莇螂羆膅莆羄芁蒄莅蚄肄莀莄螆芀芆莃袈肂膂