财务报表案例分析之天马微电子.doc

邯郸职业技术学院经济系毕业设计天马微电子股份有限公司财务报表分析目录一、 公司基本情况-2二、 行业基本情况-7三、 财务分析说明-8四、 主要财务数据分析-9五、 会计报表结构分析-12六、 公司经营状况评述-15七、 公司存在问题及改进意见-161 公司简介本公司系1983年10月24日经深圳市人民政府以深府函(1983)411号文批准，领取深内企字第06549号营业执照，由中国航空技术进出口公司深圳工贸中心、中国电子技术进出口公司北京分公司、北京无线电器件工业公司与曙日国际(香港)有限公司、香港玛耶电子有限公司共同进行补偿贸易。经深圳市人民政府深府办复(1992)第1460号文批复，改由中国航空技术进出口深圳公司与深圳市投资管理公司联营组成本公司，领取深内法字第00736号营业执照，注册资本为人民币6,945万元。1994年4月13日经深圳市人民政府批复，同意改组为股份有限公司，1995年1月10日，经深圳市证券管理办公室以深证办复(1995)2号文批复，本公司改组成为社会募集的股份有限公司，注册资本为人民币7,550万元，其中：国有股1290万股，法人股5,160万股，社会公众股1,100万股。1997年8月5日，经深圳市证券管理办公室深证办复(1997)100号文批复同意，原股东中国航空技术进出口深圳公司将持有的全部法人股转让给深圳中航集团股份有限公司。至此，本公司的境内法人股持有人为深圳中航集团股份有限公司。2000年12月22日，经中国证券监督管理委员会证监公司字(2000)230号文批复同意，本公司增发A股股票1,650万股。本公司经历次送、转、配及增发后总股本增至为人民币13,277万元。2004年5月28日本公司以2003年末的总股本13,277万股为基数，实施资本公积金转增股本，按每10股转增10股，共转增股本13,277万股，此次转增后，股本总额为26,554万股。2006年6月9日本公司以2005年末的总股本26,554万股为基数，实施资本公积金转增股本，按每10股转增2.5股，共转增股本6,638.5万股，此次转增后，股本总额为33,192.5万股。2007年8月28日公司实施定向增发5,090万股，此次增发后，股本总额为38,282.5万股。经2008年5月7日股东大会决议，公司将名称由“深圳天马微电子股份有限公司”变更为 “天马微电子股份有限公司”。本公司经营范围：制造销售各类液晶显示器及与之相关的材料、设备和产品(凡国家有专项规定的项目除外)。 2 财务比率分析企业依据对财务报表的分析来评价和剖析该企业的财务状况和经营成果，以反映企业在运营过程中的财务状况及发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息，帮助企业改善经营管理和投资决策。一般来说企业财务报表分析的指标通常包括运营能力分析指标、盈利能力分析指标和偿债能力分析指标。2.1 营运能力分析营运能力是通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。营运能力的强弱关键取决于周转速度，速度越快，资产使用效率越高，资产营运能力越强。营运能力分析指标包括总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率。2.1.1 总资金周转率总资金周转率是反映资金周转速度的指标。 企业资金(包括固定资金和流动资金)在生产经营过程中不间断地循环周转，从而使企业取得销售收入。企业用尽可能少的资金占用,取得尽可能多的销售收入,说明资金周转速度快，资金利用效果好。计算公式如下：总资产周转率=销售收入净额/资产平均占用额资产平均占用额=(期初资产总额+期末资产总额)/2根据2006-2008年的资产负债表和利润表的有关数据得到：2006年的总资产周转率=1511181193/(1331155187+1550620946)2=1.052007年的总资产周转率=(1723967891+1189672.55-248245.33)/(1550620946+4677443675)2=0.552008年的总资产周转率=(1376252455+85619904.22+1911979.21)/(4677443675+5023227934)2=0.302.1.2 应收账款周转率应收账款周转率是用来反映应收账款变现速度的快慢及管理效率高低的。在一定时期内，应收账款周转次数越多，表明应收账款回收速度越快，企业管理工作的效率越高，资产流动性大，短期偿债能力强，相对增加企业流动资产的投资收益。如果该企业的周转率呈下降趋势，说明该企业应收账款的流动性减慢，短期的偿债能力也相应的减弱，应增加应收账款的管理工作。计算公式如下：应收账款周转率=销售收入净额/应收账款平均余额根据2006年-2008年的资产负债表和利润表有关数据可得：2006年的应收账款周转率=1511181193/(373279670.3+400940348.6)2=0.392007年的应收账款周转率=(1723967891+1189672.55-248245.33)/(383831554.4+444226676.2)2= 4.172008年的应收账款周转率=(1376252455+85619904.22+1911979.21)/(444226676.2+243372874.3)2=4.26注： 2006年的销售收入净额=主营业务收入-折扣与折让2007,2008年的销售收入净额=营业收入-折扣与折让2.1.3 存货周转率存货周转率是用来衡量企业销售能力、流动资产流动性及存货在个生产经营环节的运营效率。一般来讲，存货周转率越高，周转天数越短，表明其变现速度越快，周转额越大，资金占用水平越低。计算公式如下：存货周转率=销售成本/存货平均余额根据2006年-2008年的资产负债表和利润表有关数据可得：2006年的存货周转率=1232007100/(225255545.2+233886996.3)2=5.372007年的存货周转率=1447665821/(202258611.9+317012927.1)2=5.582008年的存货周转率=1212670646/(317012927.1+334798422.2)2=3.722007年该企业采用了新会计准则后销售成本采用营业成本来计算。2.2 盈利能力分析盈利能力就是企业获取利润的能力，因此，企业债权人、所有者及经营管理者都十分关心企业的盈利能力。它通常体现为一定时期内企业收益数额的大小和水平的高低，通过采用一定的分析方法，判断企业能获取多大利润数额的能力。反映赢利能力的指标包括销售净利率、销售毛利率、净资产收益率和每股收益。2.2.1 毛利率毛利率是毛利润与销售收入的对比关系，反映企业生产环节的效率高低。其计算公式如下：毛利率 =毛利润 / 销售收入 100 %毛利润 = 销售收入 销售成本根据利润表计算可得：2006年毛利率=(1511181193-1232007100)/1511181193100%=18.47%2007年毛利率=(1723967891-1447665821)/1723967891100%=16.03%2008年毛利率=(1376252455-1212670646)/1376252455100%=11.89%2007年该企业采用了新会计准则对利润表的一些项目进行了调整，因此2007年的毛利润=营业收入-营业成本；2007年的毛利率=毛利润/营业收入。2.2.2 销售净利率销售净利率用来衡量企业在一定时期的销售收入获取利润的能力。其计算公式为：销售净利率 = 净利润 / 销售收入 100 %根据相关利润表可得：2006年的销售净利率=93795610.83/1511181193100%=6.21%2007年的销售净利率=90395896.8/1723967891100%=5.24%2008年的销售净利率=9360072.13/1376252455100%=0.68% 注：2007年的销售收入在新会计准则中采用营业收入来计算。2.2.3 净资产收益率净资产收益率反映的是自有资金投资水平的高低，该指标是企业盈利能力指标的核心，也是整个财务指标体系的核心。净资产收益率 = 净利润 / 净资产 100%根据资产负债表和利润表的有关数据计算如下：2006年净资产收益率=93795610.83/859872190.1=10.91%2007年净资产收益率 =90395896.8/1557966078=5.80%2008年净资产收益率 =9360072.13/1351034959=0.69%2.2.4 每股收益每股收益反映企业的普通股的获利水平。其计算公式如下：每股收益 =(净利润-优先股股利)/ 流通在外的普通股股数2006年每股收益 =93795610.83/331925000=0.282007年每股收益 =90395896.8/382825000=0.242008年每股收益 =9360072.13/574237500=0.02注：由于该企业没有优先股股利所以每股收益直接用净利润除以流通在外的普通股股数。2.3 偿债能力分析偿债能力是企业偿还到期债务的能力。企业一般通过偿还债务的能力的强弱来判断企业财务状况的好坏。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。2.3.1 短期偿债能力分析短期偿债能力是企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。短期偿债能力分析包括流动比率、速动比率和现金比率。2.3.1.1 流动比率流动比率反映了企业可在短期内变现的流动资产偿还到期流动负债能力。 流动比率=流动资产/流动负债根据资产负债表的相关内容计算得到如下：2006年的流动比率=831567374.6/669049179.8=1.242007年的流动比率=1686540411/661908272.5=2.552008年的流动比率=1012284068/903865103.6=1.122.3.1.2 速动比率速动比率剔除了流动比率中所提到的变现能力较差的存货、预付账款、待摊费用等项目的影响，进一步反映企业的短期偿债力，相对于流动比率更准确。速动比率=速动资产/流动负债根据资产负债表中的数据计算得到：2006年的速动比率=(831567374.6-233886996.3-141488-7463443.06)/669049179.8=0.882007年的速动比率=(1686540411-317012927.1-81081435.9)/661908272.5=1.952008年的速动比率=(1012284068-334798422.2-9399579.57)/903865103.6=0.742007年该企业采用了新会计制度准则，在新准则的资产负债表中没有待摊费用，因此2007年的速动资产=流动资产-存货-预付账款2.3.2 长期偿债能力分析分析企业的长期偿债能力主要是为了确保企业偿还债务本金和支付债务利息的能力，长期偿债能力的强弱反映企业财务状况稳定与安全程度的重要标志主要衡量指标有资产负债率和利息保障倍数。2.3.2.1 资产负债率资产负债率表明企业资产总额中，债权人提供资金所占有的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越小，企业长期偿债能力越强。资产负债率=负债总额 / 资产总额 100%根据资产负债表的有关内容计算如下：2006年资产负债率=682946259.5/1550620946100%=44.04%2007年资产负债率=2400863931/4677443675100%=51.33%2008年资产负债率=3026613298/5023227934100%=60.25%查询近三年资产负债率资料得表如下：2.3.2.2 利息保障倍数该指标反映企业的获利能力对偿还到期债务的保障程度。它不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。若要保持正常的偿债能力，一般来说利息保障倍数至少应当大于1，比值越高，企业偿债能力越强，如果比值过小，企业将面临亏损。利息保障倍数= 息税前利润 / 利息费用支出 2006年利息保障倍数=(107340603.8+36214863.2)/36214863.2=3.962007年利息保障倍数=(92830157.2+16144523.7)/16144523.7=6.752008年利息保障倍数=(-93908293.1+54620082.51)/54620082.51=-0.723 财务状况综合分析我们采用杜邦分析法对天马微电子股份有限公司的财务状况和经营状况进行综合分析。杜邦分析法是利用各主要财务比率指标间的内在关系，对企业综合财务状况及经济效益进行系统分析的方法。采用这方法可以系统、直观的反映企业的财务状况。杜邦分析等式为：净资产收益率=资产净利率权益乘数 资产净利率=销售净利率总资产周转率3.1 杜邦分析体系结构 2006年杜邦财务报表分析体系图净资产收益率10.91% 资产净利率6.5096%权益乘数1/(1-0.44) 销售净利率6.2068%总资产周转率1.0488 资产总额1550620946主营业务收入1511181193净利润93795611主营业务收入1511181193/ 主营业务收入1511181193成本总额1406726421其他利润1798987所得税12458149非流动资产7190535726,395,227,622流动资产831567375主营业务成本1235160845营业费用41181832管理费用94168881财务费用36214863 - + - + + 长期投资166494707货币资金122356099 固定资产550476720交易性金融资产0无形资产2016621应收账款383831554 其他资产65523存货202258612 其他流动资产1231211092007年杜邦财务报表分析体系图净资产收益率5.8% 资产净利率2.9029%权益乘数1/(1-0.51) 销售净利率5.2435%总资产周转率0.5536 资产总额4677443675主营业务收入1723967891净利润90395897主营业务收入1723967891/ 主营业务收入1723967871成本总额1619712791其他利润-6383121所得税7476082非流动资产29863733966,395,227,622流动资产1686540411主营业务成本1449345907营业费用48053678管理费用106168683财务费用16144524 - + - + + 长期投资218139855货币资金716927050 固定资产2594979421交易性金融资产0无形资产0应收账款444226676 其他资产156522363存货317012927 其他流动资产2083737582008年杜邦财务报表分析体系图净资产收益率0.69% 资产净利率0.193%权益乘数1/(1-0.6) 销售净利率0.6801%总资产周转率0.2837 资产总额5023227934主营业务收入1376252455净利润9360072主营业务收入1376252455/ 主营业务收入137652545成本总额1487103039其他利润97366226所得税-22844430非流动资产40014301086,395,227,622流动资产1012284068主营业务成本1015558215营业费用64211958管理费用152712784财务费用54620083 - + - + + 长期投资5031000货币资金312283728 固定资产3785358898交易性金融资产0无形资产0应收账款243372874 其他资产163993937存货334798422 其他流动资产1218290433.2 天马微电子杜邦分析数据及分析结论根据天马微电子2006年2008年的有关数据可得表如下：表12 天马微电子股份有限公司2006年-2008年杜邦分析数据年份净资产收益率资产净利率权益乘数销售净利率总资产周转率2006年10.91%6.51%1/(1-0.44)6.21%1.052007年5.8%2.90%1/(1-0.51)5.24%0.552008年0.69%0.19%1/(1-0.6)0.68%0.283.2.1 权益净利率分析权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了企业的筹资方式对企业获利能力的影响。由杜邦体系结构可看出， 2007年天马微电子的权益净利率和2006年比较，该比率从5.8%上升到10.91%，上升了5.11%；2008年和2007年比较，权益净利率从0.69%上升到5.8%，上升了5.11%。通过指标分析可以看出权益净利率的变动在于资本结构变动和资产净利率变动的共同影响，其权益乘数变化不大，相对比较稳定，变动的主要原因在于总资产收益率的变化，2007年比2006年的总资产收益率下降了3.61%，2008年比2007年下降了2.71%。3.2.2 权益乘数分析权益乘数 = 1 /(1 资产负债率)权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。当然，从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。由天马微电子股份有限公司2006年-2008年的资产负债率得出：2006年的1/(1-0.44)到2008年的1/(1-0.6)权益乘数逐年增长，说明天马微电子股份有限公司的负债程度越来越高，偿还能力越来越差，财务风险程度也越来越高。 3.2.3 资产净利率分析资产净利率反映企业资产的综合利用的综合效果，是反映企业获利能力的重要财务指标，揭示了企业经营活动的效率，综合性也较强。3.2.4 销售净利率分析从企业的销售方面看，销售利润率反映了企业的净利润与销售收入之间的关系。销售收入2007年比2006年上升了14.08%，销售成本上升了17.34%，营业费用上升了16.69%，管理费用上升了12.74%，其相关税金减少，但整体上说企业收入的增加额及税金的减少额相对于费用的增加额还是相差甚远，致使销售净利润的下降。而2008年较2007年销售收入下降了20.17%，销售成本下降了16.13%，营业费用上升了33.63%，管理费用上升了43.84%，税金及其他支出类项目也有所增多，收入减少额的减少速度远远不足费用类的上升的速度，使得净利润的减少。3.2.5 资产结构及资产周转情况分析企业的资产结构影响企业的偿债能力和盈利能力。 从有关数据中可以计算得到：在流动资产中货币资金占用的比重2006年为14.71%，2007年为42.51%，2008年为30.85%，存货占流动资产的比重2006年为28.13%，2007年为18.80%，2008年为33.07%，应收账款占流动资产的比重2006年为48.22%，2007年为26.34%，2008年为24.04%，在2006年-2008年中企业存货的比重还是比较偏大，说明企业有大量的资金被占用，同时也说明了企业的营运能力会下降。在2007，2008年中货币资金的占用量占流动资产的比率都超过30%，增加了企业短期偿债能力。整体上说天马微的资产结构还是相对完善的，在一定程度上增大了企业的偿债能力。由于2007年该企业采用了新会计制度准则，对财务报表的一些项目进行了调整，导致计算财务比率的依据有所不同，因此不能直接用2007年的数据与上一年的相比。但从总体来看新准则对2007年的数据产生的影响并不是太大，企业的财务状况和经营效果还是较差的。通过对天马微电子股份有限公司营运能力、盈利能力、偿债能力及综合财务状况的分析，可以看到天马微电子股份有限公司的短期偿债能力呈上升趋势。长期偿债能力和盈利能力呈现下降趋势。总体来说，天马微电子股份有限公司经营成果和财务状况欠佳。4 附录：4.1 资产负债表编制单位：天马微电子股份有限公司 单位：元科目2006-12-312007-12-312008-12-31资产流动资产货币资金122356099.1716927049.9312283728.1短期投资000短期投资跌价准备000短期投资净额000应收票据108695915.5120493496.359379743.61应收股利000应收利息000应收账款400940348.600应收账款净额383831554.4444226676.2243372874.3其他应收款50797816.2500其他应收款净额6820262.626798825.5653049719.82内部应收款000坏帐准备61086347.8600应收款项净额390651817451025501.8296422594.1预付账款7463443.0681081435.99399579.57其它补贴款000存货233886996.300存货跌价准备31628384.3900存货净额202258611.9317012927.1334798422.2待摊费用14148800待处理流动资产净损失000一年内到期的长期债权投资000其它流动资产000附属企业往来000内部往来000流动资产合计831567374.616865404111012284068长期投资长期股权投资166494707.48000392.825031000长期债权投资000其他长期投资000长期投资合计167169707.400长期投资减值准备67500000长期投资净额166494707.4218139854.95031000合并价差000股权投资差额000固定资产固定资产原价821807790.200累计折旧284085768.700固定资产净值537722021.500固定资产减值准备000固定资产净额537722021.5510361097.73744076084工程物资000在建工程12754698.3500在建工程减值准备000在建工程净额12754698.35208461832341282814.8待处理固定资产净损失000固定资产清理000固定资产合计550476719.825949794213785358898无形资产2016621.3100开办费000递延资产000长期待摊费用65523.19162450122133.31其他长期资产000无形资产及其他资产合计2082144.5156522362.5163993937.1递延税项递延税项借项016731757.5347046272.45资产总计155062094646774436755023227934负债及股东权益流动负债短期借款332598500.115491450.1176895361.1应付票据54402572.2486751462.487394166.06应付账款225622573.4309069944.7291349003预收账款30922.4514240613.7416806145.19代销商品款000应付工资12568294.7333859012.2336402282.61应付福利费2738898.3900应付股利000应交税金-9271293.99-5973233.69-34048597.27其他应交款1059373.1700其他应付款15481057.5655786424.06324349901.9预提费用3818281.8500预计负债00242255.53一年内到期的长期负债300000001500000000其他流动负债000职工奖励及福利基金000国内票据结算000流动负债合计669049179.8661908272.5903865103.6长期负债长期借款1000000016945772002063460000应付债券000长期应付款000住房周转金000专项应付款3897079.6813357079.6826221457.93其他长期负债0033066736.64长期负债合计13897079.6817079342802122748195递延税项贷项031021379.290负债合计682946259.524008639313026613298少数股东权益7802496.72718613666645579677.2股东权益股本331925000382825000574237500已归还投资000股本净额331925000382825000574237500资本公积金294692914.9902963932.3536256189.8盈余公积金72274024.6182732129.9487181957.76公益金000未确认的投资损失000未分配利润1611