会计报表基本分析 PPT课件

1 会计报表基本分析 2 第一节会计报表分析概述 一 会计报表分析的主体及意义 会计报表分析的主体是指与企业存在着一定的 现实的或潜在的经济利益关系 为特定的目的对企业进行财务分析的单位 团体和个人 主要包括 财务分析标准是财务分析过程中据以评价分析对象的基础 二 会计报表分析标准 一 会计报表分析标准的种类 4 经验标准 经验标准 指的是依据大量且长期的实践经验而形成的标准 适当 的财务比率值 经验标准并非一般意义上的平均水平 在具体应用经验标准进行财务分析时 还必须结合一些更为具体的信息 例如 假设A公司的流动比率大于2 1 但其存在大量被长期拖欠的应收帐款和许多积压的存货 而B公司的流动比率可能略小于2 1 比如说为1 5 1 但在应收帐款 存货及现金管理等方面都非常成功 那么 如何评价A与B 经验标准的优点 相对稳定 客观 经验标准的不足 并非 广泛 适用 即受行业限制 随时间推移而变化 5 历史标准 历史标准 指本企业过去某一时期 如上年或上年同期 该指标的实际值 历史标准对于评价企业自身经营状况和财务状况是否得到改善是非常有用的 历史标准可以选择本企业历史最好水平 也可以选择企业正常经营条件下的业绩水平 或者也可以取以往连续多年的平均水平 在财务分析实践中 还经常与上年实际业绩作比较 应用历史标准的好处 比较可靠 客观 具有较强的可比性 历史标准的不足 往往比较保守 适用范围较窄 只能说明企业自身的发展变化 不能全面评价企业的财务竞争能力和健康状况 当企业主体发生重大变化 如企业合并 时 历史标准就会失去意义或至少不便直接使用 企业外部环境发生突变后 历史标准的作用会受到限制 6 行业标准 行业标准 可以是行业财务状况的平均水平 也可以是同行业中某一比较先进企业的业绩水平 行业标准的优点 可以说明企业在行业中所处的地位和水平 竞争的需要 也可用于判断企业的发展趋势 例如 在一个经济萧条时期 企业的利润率从12 下降为9 而同期该企业所在行业的平均利润率由12 下降为6 那么 就可以认为该企业的盈利状况是相当好的 行业标准的问题 同 行业 内的两个公司并不一定是十分可比的 多元化经营带来的困难 同行业企业也可能存在会计差异 或者同行业之间规模差异等 7 预算标准 预算 目标 标准 指实行预算管理的企业所制定的企业预期应达到的最佳或理想标准 预算标准的优点 符合战略及目标管理的要求 对于新建企业和垄断性企业尤其适用 预算标准的不足 外部分析通常无法利用 预算的主观性较强 未必可靠 8 二 财务分析标准的选择 9 三 财务分析的程序和方法 一 财务分析的基本程序 明确财务分析的目的确定财务分析范围收集和加工整理有关分析资料选择分析方法作出分析结论 得出结论 进行评价时要避免三种倾向 编写财务分析报告 10 二 会计报表分析的基本方法 11 例 某企业本年度与上年度的损益表有关数据如下 试分别用绝对数和相对数比较进行分析 比较分析法举例 12 该企业今后的工作重点应该是努力降低销售成本 使企业能获得更多的利润 13 企业销售成本比重上升了6 7个百分点 是因为费用比重下降了7 5个百分点 才使利润上升 但是利润绝对额上升了25个百分点 如果能设法降低销售成本在销售收入中的比重 企业的销售收入将有更大幅度的上升 14 在动态数列中 每个绝对数指标数值叫做发展水平或动态数列水平 在对两个时期的发展水平作动态对比时 作为对比基础时期的水平为基期水平 作为研究时期的水平叫做报告期水平或计算期水平增长量是说明某种现象在一定时期内所增长的绝对数量 发展速度是根据两个不同时期发展水平相对比而求得 反映社会经济现象发展程度的动态相对指标 增长速度是反映社会经济现象增长程度的动态相对指标 趋势分析法需要采用一系列动态指标包括发展水平 增长量 发展速度 增长速度或平均增长速度等来进行分析 15 因素分析法的特点 按照经济指标的组成因素列出关系式 有顺序地把其中一个因素当成可变因素 而暂时把其它因素看作不变因素 计算可变因素变动后的影响程度 然后依次把各因素替代计算 来确定每因素变动对经济指标的影响程度 注意要点是第二个因素在第一个因素变化后不再变化的基础上替换第二个因素 例8 4 因素分析法 16 第二节盈利能力分析 盈利能力分析指标如下 17 一 总资产报酬率 指企业息税前利润与平均总资产的比率 它用来衡量企业运用全部资产获取利润的效率和能力 一 资产盈利指标 18 总资产报酬率指标越高表明企业资产利用的效率越好 盈利能力强只从该指标一般看不出其盈利率的高低 判断它的高低必须有一定的参照物 如社会平均总资产报酬率 社会同风险和不同企业的总资产报酬率 该指标若大于社会平均 行业平均 同风险企业的该指标 则认为其获利能力强 该指标若大于市场利率 表明可以进行负债经营我国财政部制定的国有资本金效绩评价体系中 该指标权重为12 居第二位 仅次于净资产收益率也可以对该指标进行因素分析 总资产报酬率 总资产周转率 经营利润率 该指标分析 19 二 净资产收益率 其中 净利润为企业的税后利润 是指企业一定时期内的净利润与平均净资产的比较 20 企业所有者角度分析企业盈利水平大小 该指标越高 说明所有者投资带来的收益越高 该指标在我国的国有资本金效绩评价体系中权重最大 处于核心地位 而且该指标又是上市公司必须公开披露的重要信息之一 该指标分析如下 21 一 经营净利率 该指标的分析 二 销售盈利指标 该指标越大 说明企业经营活动的盈利水平较高 该比率因行业而异 一般资本密集程度高的行业销售利润率较高 22 二 经营毛利率 该指标分析如下 毛利率是净利率的基础 没有足够大的毛利率便不能盈利随行业的不同而异 但同一行业的一般相差不大 同一企业各期毛利率应相对稳定 否则应引起管理者注意流动性强的商品毛利率较低 设计新颖的商品则往往较高 23 四家美国公司三年的毛利率 表中所示 虽然各行业的毛利率水平不同 但是 某具体企业的毛利率水平在一定时期内基本稳定 尤其是3M公司在三年内毛利率保持不变 24 导致毛利率下降的原因主要有 因竞争而降低售价 售价及销售成本的物价水准 如存货的购进或生产成本上涨高于产品售价的上涨幅度生产或经销的产品或商品的结构发生变化 毛利率水平较高的产品 商品 的生产 销售 量占总量的比重的下降 其可能的原因是市场变化 管理效能 管理严密完善的企业 有可能降低生产或购进成本 避免一些不必要的存货损失 从而可能提高毛利率水平 反之则降低毛利率水平 25 三 股本盈利指标 一 每股收益 分母之所以要取加权平均值 是因为 分子 利润 是 全年 实现的 同时 分母 流通在外的股份数 则在年内可能有变化 如 因形成库藏股而减少 因新股发行而增加 该指标的分析 26 衡量上市公司盈利能力最重要的指标 反映普通股的获利水平对于普通股股东来说 每股收益越高越好投机 收益高 市价高 可以获得差价收入投资 收益高 股利多对于公司股东 还可以用此衡量普通股票的投资价值该指标高 不一定多分红 还要看公司股利分配政策 由于股本变化 有时每股收益指标不能体现上市公司业绩变化 如下例 27 例 假设一家上市公司2002年总股本为1亿 税后利润5千万元 则2002年每股收益为0 50元 2003年 公司每10股送10股送股 总股本变为2亿 全年税后利润8千万元 则2003年每股收益为0 40元 由于股本总数的变动 使每股收益下降 我们不能据此认为公司的经营业绩滑坡 实际上 公司业绩是呈然快速增长的 所以 在看公司历年每股收益值的变化时 必须结合其股本扩张情况 28 二 每股净资产 该指标的分析 29 显示了发行在外的每一普通股股份所能分配的企业帐面净资产的价值 有人视其为股票的含金量 在理论上提供了股票的最低价值对投资者 该指标是进行投资决策的重要依据 利用该指标进行横向和纵向对比 可以衡量公司的发展状况 判断股票投资价值及投资风险 用历史成本计量 故在进行投资分析时使用有限 看每股净资产值 不能光看其绝对值的大小 还要看资产的质量 如书上例8 6 30 三 市盈率 该指标的分析 该指标直接表现出投资者和市场对公司的评价和对公司长远发展的信心 该指标一般越高越好 表示市场对公司的未来越看好在每股收益确定下 该指标越高 投资风险也越大 如书上例子 不能盲目用该指标进行不同行业公司的比较当公司的资产利润率奇低时 或者公司发生亏损时 该比率将失去意义 31 公司盈利对股价的影响存在着三种不同的看法 1 公司盈利是影响股价变化的最基本的原因之一 因为股票价值是未来各期股息收益的折现值 而股息又来自于公司盈利 由此 盈利的增减变化就成为影响股票价值以及股票价格的最本质因素 公司盈利与股价变化的方向是一致的 即公司盈利增加就预示着股价上升 反之亦然 此外 股价与盈利的变动也不一定同步 股价往往先于盈利的增加而上涨 且上涨的幅度往往会超过盈利增加的幅度 2 公司盈利与股价变化总是脱节的 因而上述假定是错误的 持这种意见的人还举出某些具体实例来说明 如美国在1923年至1929年间 股价与公司盈利的变化完全是相悖的 又如构成美国道 琼斯工业股价平均指数的30种股票为例 1938年至1941年间 利润大幅度上升 股价反而下跌 而1941年至1946年间 利润下跌 股价却 32 反而上升 1946年至1950年间 利润倍增 而股价却保持相对平稳 1950年至1960年 利润的增长率不足10 而股价却大幅度地上涨3倍以上 这些数字均表明股价变化与公司盈利并无必然的相关性 持这种意见的人还指出 根据经验 经济处在繁荣时期 股价不是根据现有公司的盈利来评估 而是根据将来的收益加以评估 3 前两种意见的折衷 认为利润的变动与股价的变化并非无关 只是利润因素对股价的影响 要依据其他影响因素的相对强度 当各种因素相对强度大甚至同时发挥影响作用时 利润因素则被淡化 当利润因素的影响强度超过其他因素的影响作用时 两者的关系才显露得较为明显彻底 33 第三节偿债能力分析 企业的偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力 偿债能力的高低是企业利益相关人所关心的重要问题之一 34 一 短期偿债能力分析 短期偿债能力指标 35 一 流动比率 一般情况下 流动比率越高 反映企业短期偿债能力越强对债权人 该指标越高债权越有保障对于经营者 该指标并不是越高越好该比率比较容易受到财务上的操纵国际公认的标准比率为200 不同行业该比率标准不一样 生产周期长 比率较高 生产周期短 比率较低该比率大有时本身还不能真正说明企业偿债能力就好 尤其当流动资产的流动性较低时 比如其中的存货流动性低就会严重影响该指标的判断 该指标的分析 36 二 速动比率 速动资产之所以要扣除存货 主要原因是 存货的变现速度最慢 部分存货可能已损失报废尚未处理 部分存货可能已抵押给某债权人 存货估价还存在成本与合理市价相差悬殊的问题 37 该比率的分析 该比率弥补了流动比率的缺陷 能更准确地评价短期偿债能力国际公认标准比率为100 行业不同 该比率的合理水平差异较大应收帐款的变现能力对速动比率的计算有很大的影响 38 三 现金比率 超速动比率 该比率的分析 39 该比率主要剔除了应收帐款变现能力对指标的影响 对于债权人来说 现金比率越高越好 如果大于1最好不过 而对于企业来说 现金是盈利能力最低的资产 因此不应保持过高的现金比率 该比率并没有一个较为接近的 公认为合理的标准 各企业按各自的实际债务情况而定 只有在财务危机时 现金比率才显得比较重要 对于存货和应收帐款占用期间长 变现能力不确定的企业 其现金比率指标较为重要 40 在进行短期偿债能力分析时 应将流动比率 速动比率和现金比率结合分析 一般讲 只有这三个指标同时上升 才能真正说明企业实际偿债能力是上升了 有时企业流动比率上升 而速动比率和现金比率绝对额却有所下降 这说明其流动资产的增加是因为存货和待摊费用等变现能力较差项目所引起的 也没有使企业实际营运资金有所增长 其实企业的实际短期偿债能力不但没有好转 反而有恶化的可能 41 第二节长期偿债能力分析 长期偿债能力指标如下 42 该指标的分析 是国际公认的衡量企业负债偿还能力和经营风险的重要指标债权人 越低越好 越低债权保障程度越高 投资者 越高越可能扩大盈力能力 但过高风险较大比较保守的比率为不高于50 一 资产负债率 43 二 产权比率 该指标的分析 该指标大于100 在企业清算时 所有者权益不能完全保证债权人的利益 该指标小于100 在企业进行清算时 一般不会给债权人造成损失2 该比率越低 财务风险低 偿债能力强 反之 偿债能力弱 44 三 有形净值债务率 该比率是产权比率的延伸 是更为谨慎保守地反映在企业清算时债权人投入资本所受到的所有者权益的保障程度 45 四 已获利息倍数 该指标的分析 46 该指标越高 表明企业的债务偿还越有保证 但该指标过高则说明的资本结构比较保守 国际公认的已获利息倍数为3 4 一般该指标应大于1 为了考察企业偿付利息能力的稳定性 一般应计算5年或5年以上的利息保障倍数 保守起见 应选择5年中最低的利息保障倍数值作为基本的利息偿付能力指标 第四节经营能力分析 经营能力分析是指通过计算企业资金周转的有关指标分析其资产利用的效率 是对企业管理层管理水平和资产运用能力的分析 48 一 流动资产营运能力分析 一 应收账款周转率 49 50 报表使用人可以将指标与企业的前期指标或与行业平均水平或其他类似企业相比较 以判断该指标的高低 但该指标适用于