四创电子财务分析报告.doc

财务分析报告财务分析的目的：财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动，投资活动，经营活动，分配活动的盈利能力，营运能力，偿债能力和增长能力状况等进行分析和评价的经济管理活动。它是为企业的投资者，债权人，经营者及其他关心企业的组织和个人了解企业过去，评价企业现状，预测企业未来做出正确决策提供准确的信息或依据资料来源公司简介安徽四创电子股份有限公司成立于2000年8月，2004年5月10号在上海证券交易所上市，所属行业为“信息技术业-通信及相关设备制造业”公司产品涉及气象电子、微波通讯、广播电视、公共安全、系统集成等多个领域，其中气象电子系列产品分布在全国各省、市、自治区达几百部之多，公司作为国家广播电视高频头系列产品定点生产基地，产品远销中东、欧洲和北美地区。 公司先后获得国家级、部省级科技进步奖20项，国家专利3项，承担有国家级创新项目、火炬计划项目和双高一优项目等。先后开发出我国第一部多普勒天气雷达（国家科技进步三等奖）、C波段新一代多普勒天气雷达（国家重大技术装备优秀科技成果,安徽省科学技术一等奖）、我国第一部可移式新一代多普勒天气雷达、数字化图传设备（军方同类产品评比第一）、C波段双基气象雷达（安徽省科技进步一等奖）、我国第一台EVD功能样机、我国第一部数字一体化调谐器并获国家专利；系列雷达专用芯片、EVD控制芯片等专用芯片及其它产品。公司依托这些高科技产品，在业界取得了可喜的成绩，年平均发展速度远远超过行业平均水平。公司一成立就确立了实践创新，追求卓越的核心理念，并将始终恪守观念创新、管理创新、产品创新、知识创新的行动准则，树立诚信、创新、务实、合作的价值观，不断培育激情+亲情的两情文化，走一条技、工、金、贸一体化的成长之路，以振兴民族信息产业为已任，创建一个高科技、精益型、国际化的四创电子。（上市时间，主要产品，业务情况，所属行业，组织结构）资产负债表水平分析表证券代码600990600990水平分析会计期间2010-12-312011-12-31报表类型AA变动额变动率对总资产影响货币资金万元2055513963-6592-0.32 -0.07 应收票据净额万元857547446175.39 0.05 应收账款净额万元3249752815203180.63 0.20 预付款项净额万元22251026-1199-0.54 -0.01 其他应收款净额万元150820365280.35 0.01 存货净额万元2096020901-590.00 0.00 流动资产合计万元7860496218176140.22 0.18 固定资产净额万元137991618523860.17 0.02 在建工程净额万元6741-26-0.39 0.00 无形资产净额万元498656266400.13 0.01 开发支出万元2052448124291.18 0.02 长期待摊费用万元420297-123-0.29 0.00 递延所得税资产万元6509312810.43 0.00 非流动资产合计万元219762756355870.25 0.06 资产总计万元100580123782232020.23 0.23 短期借款万元135001700035000.26 0.03 应付票据万元5014605610420.21 0.01 应付账款万元2152141830203090.94 0.20 预收款项万元132084579-8629-0.65 -0.09 应付职工薪酬万元205923152560.12 0.00 应交税费万元158524308450.53 0.01 其他应付款万元1142722-420-0.37 0.00 流动负债合计万元5803274934169020.29 0.17 其他非流动负债万元3152460414520.46 0.01 非流动负债合计万元3152460414520.46 0.01 负债合计万元6118479538183540.30 0.18 实收资本(或股本)万元117601176000.00 0.00 资本公积万元118541185400.00 0.00 盈余公积万元355739694120.12 0.00 未分配利润万元114931587743840.38 0.04 归属于母公司所有者权益合计万元386644346147970.12 0.05 少数股东权益万元731782510.07 0.00 所有者权益合计万元393954424448490.12 0.05 负债与所有者权益总计万元100580123782232020.23 0.23 由上述“资产负债表水平分析表”对安徽四创电子公司总资产变动情况作出以下分析评价：1：从投资或资产角度进行分析评价该公司总资产2011年度增加23202万元，增长幅度为23%，说明四创公司2011年度资产规模有较大幅度的增长。进一步分析可发现：流动资产2011年度增加17614万元增长幅度为22%使总资产规模增长了18%，非流动资产本期增加了5587万元增长幅度为25%使总资产规模增长了6%由上述可知，流动资产和非流动资产对本期资产总额都有一定的影响其中，流动资产的影响更大，从这一方面来看，该公司资产的流动性有所增强，尽管流动资产各个项目都有不同程度的增减变动，但其增长主要体现在以下几个方面：1：应收账款净额有着大幅度的增长，应收账款净额本期增长20318万元，增长幅度为63%，对总资产的影响为20%2：应收票据变化也很大变化为原来的5倍多，但由于其基数较小所以对总资产影响并不大，3：货币资金项目和预付款项都有较大幅度的降低，其中货币资金项目2011年度减少了6592万元，减少的幅度为32%，使总资产规模减小了7%，这变化有可能会降低企业的偿债能力资金的流动性受到影响总之从投资或资产的角度去看，企业在2011年度主要自己可支配的资金量大大降低，应收款项大大增加，可能是企业采用较宽松的信用政策所致，使得产品是出去了，可是款项却没有收回来，降低了企业的现金周转能力，可能会影响到企业接下来的生产经营活动 2：从筹资或权益角度进行分析评价根据上表，可对四创电子公司权益总额变动情况作出下列评价：该公司权益总额2011年度增加23202万元，增长幅度为23%，说明四创公司2011年度权益总额有较大幅度的增长。进一步分析可发现：负债本期增加了18354万元，增幅为30%，使权益总额增加了18%股东权益本期增加了4849万元，增幅为12%，使权益总额增加了5%，两者合计使权益总额增加了23202万元增长幅度为23%本期权益总额增长主要体现在负债的增长上，流动负债增长是其主要方面，流动负债本期增加16902万元增幅为29%，是权益总额增加了17%，这种变动可能导致公司的偿债压力的加大及财务风险的增加。流动负债的增长主要体现在应付账款的增加上：应付账款本期增加额为20309万元，增长幅度为94%，对权益总额的影响为20%，这个项目的大幅度增长给公司带来了巨大的偿债压力，如果不能如期支付，将对公司的信用产生严重的不良影响资产负债表垂直分析表证券代码600990600990垂直分析会计期间2010-12-312011-12-31报表类型AA10年末各项目占比11年末个项目占比变动货币资金万元20555139630.20 0.11 -0.09 应收票据净额万元85754740.01 0.04 0.04 应收账款净额万元32497528150.32 0.43 0.10 预付款项净额万元222510260.02 0.01 -0.01 其他应收款净额万元150820360.01 0.02 0.00 存货净额万元20960209010.21 0.17 -0.04 流动资产合计万元78604962180.78 0.78 0.00 固定资产净额万14 0.13 -0.01 在建工程净额万元67410.00 0.00 0.00 无形资产净额万元498656260.05 0.05 0.00 开发支出万元205244810.02 0.04 0.02 长期待摊费用万元4202970.00 0.00 0.00 递延所得税资产万元6509310.01 0.01 0.00 非流动资产合计万元21976275630.22 0.22 0.00 资产总计万元1005801237821.00 1.00 0.00 短期借款万13 0.14 0.00 应付票据万元501460560.05 0.05 0.00 应付账款万元21521418300.21 0.34 0.12 预收款项万元1320845790.13 0.04 -0.09 应付职工薪酬万元205923150.02 0.02 0.00 应交税费万元158524300.02 0.02 0.00 其他应付款万元11427220.01 0.01 -0.01 流动负债合计万元58032749340.58 0.61 0.03 其他非流动负债万元315246040.03 0.04 0.01 非流动负债合计万元315246040.03 0.04 0.01 负债合计万元61184795380.61 0.64 0.03 实收资本(或股本)万元11760117600.12 0.10 -0.02 资本公积万元11854118540.12 0.10 -0.02 盈余公积万元355739690.04 0.03 0.00 未分配利润万元11493158770.11 0.13 0.01 归属于母公司所有者权益合计万元38664434610.38 0.35 -0.03 少数股东权益万元7317820.01 0.01 0.00 所有者权益合计万元39395442440.39 0.36 -0.03 负债与所有者权益总计万元1005801237821.00 1.00 0.00 一：资产结构的分析评价1）：从静态方面分析。就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险小；非流动资产变现能力差，其资产风险大。由上表可知，四创公司2010和2011年度流动资产比重皆为78%一个较高的水平，非流动资产比重仅为22%，根据该公司的资产结构，可以认为该公司资产的流动性较强，资产风险较小2）：从动态角度分析。2011年度公司流动资产与非流动资产比重皆无变化，但其内部构成却发生了改变，其中流动资产中应收账款净额增长了10%，货币资金减少了9%，这一变化，使得公司的资产实际流动性降低，应收账款的增加意味着资产减值的可能性增大，资产结构不是很好二：资本结构的分析评价1）：从静态方面看：该公司股东权益比重为36%，负债比重为64%，资产负债率还是比较高的，财务风险相对较大。这样的财务结构是否合适，仅凭这些是难以做出判断的还要结合企业的盈利能力，通过权益结构优化分析才能予以说明。2）：从动态方面分析，该公司股东权益比重下降了3%，负债比重上升了3%。各项目变化幅度不大，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有下降利润表水平分析表报表日期2011123120101231水平分析变动额变动率单位万元万元万元%一、营业总收入10003368693313400.456233营业收入10003368693313400.456233二、营业总成本9568164408312730.485545营业成本8033054111262190.484541营业税金及附加3081551530.987097销售费用7649406435850.882136管理费用466340006630.16575财务费用7135481650.301095资产减值损失201815304880.318954三、营业利润43524286660.015399营业外收入12226166060.983766营业外支出3747-10-0.21277利润总额553648546820.140709所得税费用655792-137-0.17298四、净利润488240638190.201575归属于母公司所有者的净利润479744253720.084068少数股东损益85-362447-1.23481五、每股收益00基本每股收益0.40790.37630.03160.083976稀释每股收益0.40790.37630.03160.083976七、综合收益总额488240638190.201575归属于母公司所有者的综合收益总额479744253720.084068归属于少数股东的综合收益总额85-362447-1.234811：净利润或税后利润分析净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果，由上表相关资料可知四创公司2011年度实现净利润4882万元，比上年增长了819万元，增长率为20.2%，增长幅度较高。从水平分析表看，公司净利润增长主要是利润总额比上年增长682万元引起的；同时所得税费用比上年减少了137万元二者相加使净利润增长了819万元2：利润总额分析。利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润而起反映企业的营业外收支情况，四创公司利润总额增长了682万元，增长率为14.1%，关键原因在于公司的营业外收入增加了606万元，增长了98.38%，同时营业利润的增长也是使得利润总额增长的有利因素，营业利润较上年增长了66万元增长了1.5%。综合作用的影响使得利润总额增加了682万元3：营业利润分析。四创电子公司营业利润的增加主要是营业收入的增加所致，营业收入较上年增加了31340万元，增长幅度为45.62%，但是由于营业成本，营业税金及附加，等项目的增加使增减相抵后营业利润增加66万元，增长1.5%利润表垂直分析表报表日期2011123120101231垂直分析11年占比10年占比变动情况单位万元万元%一、营业总收入10003368693110营业收入10003368693110二、营业总成本95681644080.9564940.9376210.018873营业成本80330541110.8030350.7877220.015313营业税金及附加3081550.0030790.0022560.000823销售费用764940640.0764650.0591620.017303管理费用466340000.0466150.05823-0.01162财务费用7135480.0071280.007978-0.00085资产减值损失201815300.0201730.022273-0.0021三、营业利润435242860.0435060.062394-0.01889营业外收入12226160.0122160.0089670.003249营业外支出37470.000370.000684-0.00031利润总额553748540.0553520.070662-0.01531所得税费用6557920.0065480.01153-0.00498四、净利润488240630.0488040.059147-0.01034从上表可以看出四创电子公司2011年度各项财务成果构成情况。其中营业利润占营业收入的4.35%，比上年度的6.24%下降了1.89%.本年度利润总额的构成为5.54%，比上年度7.07%下降了1.53%，本年净利润的构成为4.88%，比上年度5.91%下降了1.03%，从利润的构成来看，四创公司盈利能力较上年度略有下降，四创公司各项财务成果结构变化的原因从营业利润结构看是营业成本和销售费用的大幅度增加，说明营业成本和销售费用的增加是降低营业利润构成的根本原因。主要项目分析（主要财务比率分析）1：盈利能力：盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力报告日期2012-03-312011-12-312011-09-302011-06-30盈利能力总资产利润率(%)0.01773.9440.65790.7458主营业务利润率(%)23.784819.388217.998118.9675总资产净利润率(%)0.01684.35190.68120.7528成本费用利润率(%)0.45525.91131.81413.2189营业利润率(%)-3.02584.35020.67312.0603主营业务成本率(%)74.787580.303881.652780.7045销售净利率(%)0.19144.88041.68432.9983股本报酬率(%)0.1686110.73916.04171.3203净资产报酬率(%)0.044829.43431.772820.9022资产报酬率(%)0.017710.52080.65798.1855销售毛利率(%)25.212519.696218.347319.2955三项费用比重26.810613.020417.000816.3708非主营比重745.253521.404662.52334.2877主营利润比重5072.0963350.28811002.0996604.9723主营业务利润(元)24634497.08193945497.8275914427.5248345630.49净资产收益率(%)0.2311.041.871.96加权净资产收益率(%)0.2311.681.891.98扣除非经常性损益后的净利润(元)-41656165.89-5798101.19盈利能力分析，是企业财务分析的重点，对企业盈利能力的分析主要是指对利润率的分析，以下从资本经营，资产经营与商品经营的角度，对企业的盈利能力进行分析1：资本经营是与资本经营型的企业经营方式紧密相连的。所谓资本经营型，其特点是围绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益作为管理的核心，资产经营。商品经营，和产品经营都服从资本经营目标。资本经营盈利能力分析主要对净资产收益率指标进行分析评价：资本经营盈利能力，是指企业的所有者通过投入资本经营而取得利润的能力。净资产收益率=【总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）*负债/净资产】*（1-所得税税率）总资产报酬率=息税前利润/平均总资产全部资产现金回收率盈利现金比率，即盈余现金保障倍数，这一比率反映公司本期经营活动中产生的现金净流量和净利润之间的关系2：资产经营盈利能力分析主要对总资产报酬率指标进行分析评价。总资产报酬率=息税前利润/平均总资产=总资产周转率*销售息税前利润率总资产周转率销售息税前利润率全部资产现金回收率是指经营活动产生的净现金流量与平均总资产之间的比率3：商品经营盈利能力分析，商品经营是相对资产经营和资本经营而言的，商品经营盈利能力不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。用利润表资料进行利润率分析，包括收入利润率分析和成本利润率分析两方面的内容3.1：收入利润率分析3.1.1：主营业务利润率3.1.2：销售毛利率3.1.3：销售净利率3.1.4：销售息税前利润率3.2：成本利润率主要以成本费用利润率进行分析营运能力企业的营运资产主体是流动资产和固定资产。企业营运能力主要指企业营运资产的效率和效益。营运资产的效率通常指资产的周转速度；营运资产的效益则指营运资产的利用效果，即通过资产的投入和产出相比较来体现进行企业营运能力分析，主要目的是：1：评价企业资产的流动性。2：评价企业资产利用的效益 3：挖掘企业资产利用的潜力报告日期2012-03-312011-12-312011-09-302011-06-30营运能力应收账款周转率(次)0.21122.34511.16050.7357应收账款周转天数(天)1704.5455153.5116310.2111489.3299存货周转天数(天)1064.144393.8013256.5747412.0879存货周转率(次)0.33833.83791.40310.8736固定资产周转率(次)-6.6505-1.8704总资产周转率(次)0.08790.89170.40450.2511总资产周转天数(天)4095.5631403.7232889.98761433.6918流动资产周转率(次)0.11451.14440.51660.3199流动资产周转天数(天)3144.1048314.5753696.86411125.3517股东权益周转率(次)0.23412.3921.06150.6411：总资产营运能力分析主要从总资产周转率相关指标进行分析总资产周转率=总周转额（销售净额）/平均总资产=流动资产周转率*流动资产占总资产比重总资产周转率是从资产流动性方面反映总资产的利用效率流动资产周转率流动资产占总资产比重StkcdAccperTyprepA001100000A001000000证券代码会计期间报表类型流动资产合计资产总计流动资产占比6009902009-01-01A36804.37 66928.72 0.55 6009902009-03-31A37755.67 54649.92 0.69 6009902009-06-30A42083.82 55453.95 0.76 6009902009-09-30A55633.88 59654.82 0.93 6009902009-12-31A56330.79 74369.27 0.76 6009902010-01-01A56583.43 75284.50 0.75 6009902010-03-31A57368.95 75226.97 0.76 6009902010-06-30A68781.35 76060.82 0.90 6009902010-09-30A78604.15 87115.16 0.90 6009902010-12-31A78604.15 100580.27 0.78 6009902011-01-01A78086.52 100580.27 0.78 6009902011-03-31A80740.90 99941.63 0.81 6009902011-06-30A84677.47 102465.30 0.83 6009902011-09-30A96218.77 107987.64 0.89 6009902011-12-31A84704.58 123782.58 0.68 总资产周转率偿债能力报告日期2012-03-312011-12-312011-09-302011-06-30偿债及资本结构流动比率1.34481.2841.32131.3797速动比率0.94961.00510.88240.9331现金比率(%)8.46218.63428.762915.2213利息支付倍数118.6226876.8368245.5897392.2421股东权益比率(%)39.50235.743337.108439.1608股东权益与固定资产比率(%)-272.531-299.3106负债与所有者权益比率(%)153.1516179.7723169.481155.3573固定资产净值率(%)-66.6019-63.7503资本固定化比率(%)61.653662.299558.1754.1401产权比率(%)142.4037169.3662159.9252145.8392固定资产比重(%)-13.1153-13.0837资产负债率(%)60.49864.256762.891660.8392总资产(元)1119755844.571237825818.961079876351.791024653021.21发展情况报告日期2012-03-312011-12-312011-09-302011-06-30成长能力主营业务收入增长率(%)20.017945.622630.13157.1471净利润增长率(%)-20.1694-32.3571-31.2957净资产增长率(%)12.451612.306110.01739.7197总资产增长率(%)12.04123.068523.959634.715会计期间2011-122011-092011-062011-032010-122010-092010-062010-03-312009-12-312009-09-302009-06-302009-03-31营业总收入100032.8 42179.1 25488.6 8629.8 68693.2 32412.7 23788.4 10702.0 57702.5 21275.0 14606.2 5893.8 营业收入100032.8 42179.1 25488.6 8629.8 68693.2 32412.7 23788.4 10702.0 57702.5 21275.0 14606.2 5893.8 营业总成本95681.2 41895.2 24963.5 8789.7 64407.7 31445.8 22649.3 10462.1 54371.6 20963.1 14363.9 5829.9 营业成本80330.1 34440.4 20570.5 6792.6 54111.1 24583.4 17907.7 8133.0 44090.6 15994.7 10906.5 4182.9 营业税金及附加308.1 147.3 83.6 69.0 155.1 101.6 85.4 46.8 192.0 120.6 102.3 97.6 销售费用7648.9 3442.6 2076.0 829.9 4064.1 3247.4 2437.9 1233.2 3940.0 2675.4 1866.4 855.1 管理费用4663.1 3207.8 1823.2 966.7 3999.8 3009.5 1813.4 860.5 4786.4 1997.0 1333.8 63