利用资产负债表分析企业流动性风险的方法探讨.doc

利用资产负债表分析企业流动性风险的方法探讨利用资产负债表分析企业流动性风险的方法探讨唐东升/文霪蠡罄流动性风险是指企业因资金供应无法满足资金需求从而导致企业债务和付现责任不能正常履行的可能性企业的流动性风险包括变现力风险和现金不能清偿风险两种.资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的报表,在流动性风险分析中有重要的参考作用.因此.可以利用资产负债中资产,负债,所有者权益的构成状况对企业的流动性风险进行分析,主要有总量分析法,比率分析法,杠杆分析法三种方法一,总量分析法总量分析法就是通过对资产负债表中的资产,负债,所有者权益的绝对数量的比较,分析,揭示企业流动性风险的大小.主要包括三个方面:(一)货币资金的规模企业出于交易动机,预防动机和投资动机的需要.必须持有一定数额的货币资金.不管是哪一种动机,目的都是保证企业在任何需要的时候有随时可动用的货币资金,以防止现金不足及现金不能清偿风险的发生.因此,货币资金越多,表明企业流动性风险越小.但是,过高的货币资金规模,可能意味着企业没有用闲置的资金及时偿还借款,存在存贷利差损失,或者正在丧失潜在的投资机会;持有现金太少,又会面临没有足够的资金及时偿付到期债务,导致罚息和商誉的损失,资金不能满足流动性需要的风险.因此,企业应该确定一个最优的现金持有量.从而在防范流动性风险的前提下实现利益的最大化.通过计算现金最佳持有量,再与现有货币资金进行比较,从而确定企业货币资金的规模是否适当.一般来说,企业的资产规模越大,相应的货币资金规模应当越大;不过,在相同的总资产规模条件下,不同行业(如工业,商业,金融业等)的企业货币资金的规模会不同.(二)非货币性流动资产的规模与质量一般来说,流动资产的持有有助于企业避免潜在的流动性风险,而且流动资产越多,流动性风险越小.但不同的流动资产,其变现能力不同,产生的流动性风险也不同.因此,除分析货币资金规模外,还需要分析非货币性流动资产变现能力的强弱.分析资产转换成现金的时间是否与负债到期日配比.如果货币资金少.非货币性流动资产变现能力弱,变现时间又不与负债到期日配比,流动资产总量再多,都可能面临不能如期偿还债务的风险.一般来说,非货币性流动资产变现能力由强到弱的顺序为:交易性金融资产,应收票据,应收账款,预付账款,存货,这-Jr,序也是流动性风险由小到大的顺序.也就是说,在非货币性流动资产总额相同的情况下,排在前面的资产越多,流动性风险越小.(三)交易性金融资产的变动额交易性金融资产是指企业为了近期内出售而持有的金融资产,包括企业以赚取差价为目的的从二级市场购人的股票,债券,基金等.这类资产由于期限短,易于变现,因此,在资产负债表中的数据会经常变动.如果报表中交易性金融资产金额长期不变.投资收益较固定,则有可能是企业故意将长期投资的一部分人为地划分为交易性金融资产,以改善流动资产状况,进而改善流动性风险的大小.二,比率分析法比率分析法就是通过计算,分析相关流动资产与流动负债的比率,揭示企业流动性风险的大小.这些比率主要有流动比率,速动比率和现金比率.(一)流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比率,能揭示企业流动资产对流动负债的保障程度.反映了企业在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力.其计算公式为:流动比率=流动资产流动负债.一般情况下,流动比率越高,企业短期偿债能力越强,债权人的权益越有保证.但是,流动比率也不能过高,过高则表明企业流动资产占用资金较多.没有得到充分,有效CommercialAccounting2010?6?12期41利用,导致企业机会成本的增加,进而影响获利能力.如果比例过低,则表示企业流动资产过少,难以如期偿还债务,从而面临风险,一般认为流动比率2:1的比例比较合理,下限为1.为1时.流动资产等于流动负债.只有所有流动资产都能及时,足额地变现.不受任何损失地实现其周转价值,债务清偿才有足够的物质保障,否则,企业就会遇到不能及时偿债的风险.而当该比率小于1时,表明企业有部分债务不能及时清偿.从而导致企业财务状况陷入危机.利用流动比率分析需注意以下两点:1.人为操纵行为.流动比率只反映报告日期的静态状况,企业很容易通过一些临时性账面处理使之不反映企业的真实经营状况.因此,在分析流动比率时,应注意企业会计分析期前后一段时间的流动资产和流动负债的数额变动,如变动幅度很大,应了解企业是否在流动比率不理想时,通过人为操纵行为来粉饰流动比率.人为操纵流动比率通常的方法有:突击还债,通过在年终偿还欠款,到下年初再如数借回,以达到粉饰流动比率的目的.这种情况通常用在流动比率大于1而小于2的情况.加速赊购,通过加速赊购原材料也可以达到粉饰流动比率的目的.这种情况主要用于流动比率小于1或大于2的情况.延期赊购,有意把本来要在年终购进的货物.推迟到下年初再购进.以达到粉饰流动比率的目的.这种情况主要用于流动比率大于1小于2的情况.2.不同行业(企业)的差别.流动比率是否合理,不同的行业,企业以及同一企业在不同时期的评价标准是不同的,因此,不应用同一标准来评价各企业的流动比率合理与否.(二)速动比率流动比率可以评价流动资产总体的变现能力,但没有考虑到流动资产和流动负债的结构.如前所述,不同流动资产的变现能力是不同的,在流动比率相同的情况下,流动资产构成不同,其流动性风险可能不同.因此,有必要分析企业的速动比率,以更加准确,可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力.速动比率是企业速动资产与流动负债的比率.利用速动比率分析企业流动性风险时需注意:一是并非速动比率越高越好.从企业角度来说,速动比率过高,表明企业不能把足够的流动资金投入存货,固定资产等经营领域.从而可能使企业丧失良好的获利机会.如果速动比率过低,必然使企业面临很大的流动压力,其风险性自然很高.根据经验,通常认为速动比率为1比较合理.二是要考虑速动资产的结构.速动资产中各项目的流动性存在一定的差别.特别是应收款项并不一定能按期收回,甚至有可能产生坏账损失.因此,在分析速动比率时,需要考虑速动资产的结构.一般来说,在速动比率相同的情况下,速动资产中的应收项目越少,流动性风险越小.三是是否被人为粉饰.速动比率与流动比率一样,容易被管理层采取一些办法进行粉饰.如接近报表日以银行存款偿还借款下月初再借回,结账日前大力促销使存货变为应收账款,以应收账款抵消应付账款等.四是区别不同行业(企业).虽然速动比率为1较为合理,但这只是一个经验数据,不同的环境,不同的时期,不同的行业,速动比率不尽相同.(三)现金比率速动比率虽然弥补了流动比率的一些不足,但仍然存在没有考虑速动资产结构,易被人为粉饰等缺点.因此,还可以用现金比率来分析企业的流动性风险.现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率.现金类资产包括企业所拥有的货币资金和持有的有价证券(即资产负债表中的交易性金融资产).一般情况下,现金比率的计算公式为:现金比率=(货币资金+交易性金融资产)流动负债.在实际工作中,由于商业汇票可以贴现和转让,变现力较强.因此有时候在计算现金比率时,将应收票据也列入现金类资产.现金比率计算公式中,没有考虑应收账款和存货.是评价企业短期偿债能力强弱最可信的指标.现金比率越高,企业短期偿债能力越强,流动性风险越小.三,杠杆分析法在企业资本结构一定的条件下,企业从息税前利润中支付的债务利息相对固定,当息税前利润增加时,每一元所负担的利息等费用就会相对降低,扣除所得税后,可分配给所有者的利润就会增加.从而为企业所有者带来额外的收益.相反.当息税前利润减少时.会导致税前利润以更快的速度下降,从而给企业带来偿还债务的风险.这种债务对所有者收益的影响称为财务杆杠.利用财务杆杠系数可以反映财务杆杠的作用程度,估计财务杆杠利益的大小.财务杆杠系数是普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数.其计算公式为:财务杆杠系数=普通股每股收益变动率,息税前利润变动率=息税前利润息税前利润一利息).利息越多,财务杠杆越高,表明企业的流动性风险越大.需注意的是.上述三种方法都有不同的缺陷:总量