《财务管理》考试重点.doc

1、 财务活动包括筹资活动、资金运营活动、分配活动和投资活动。2、 股东通常用来协调自己和经营者利益的方法主要是监督和激励。3、 公司财务关系中最为重要的关系是股东、经营者和债权人之间的关系。4、 因素分析法：又叫因素替代法或连环替代法，是对某项综合指标的变动原因按其内在的组成因素进行数量分析，用于确定各个因素对指标的影响程度和方向。5、 流动性分析：流动比率=流动资产/流动负债（比率越高，企业短期偿债能力越强，债权人权益越有保障）；速动比率=速动资产/流动负债（速动资产=流动资产-存货-待摊费用-待处理财产损溢）；现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债6、 长期偿债能力分析：资产负债率=负债总额/资产总额（比率越小，企业长期偿债能力越强）；产权比率=负债/所有者权益；权益乘数=资产总额/所有者权益（权益乘数较大，企业负债较多，一般导致企业财务杠杆率较高，财务风险较大）；已获利息倍数=息税前利润/利息，息税前利润=利润总额+利息7、 营运能力分析：流动资产周转率=销售收入/平均流动资产；存货周转率=销售成本/平均存货=360/存货周转天数（存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度就越快）；应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=360/应收账款周转天数（一般比率越高，平均收账期越短，说明应收账款的回收越快）；总资产周转率=销售收入/平均资产总额（比率越高，企业总资产使用率越高，企业的销售能力越强）8、 盈利能力分析：销售净利率=净利润/销售利润（比率越高，企业获利能力越强）；总资产利润率=利润总额/资产平均总额（比率越高，表明资产利用效益越好，企业获利能力越强，经营管理水平越高）；股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额（比率越高，表明股东投资的收益水平越高，获利能力越强）9、 上市公司财务比率分析：每股收益（每股盈利）=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数（每股收益越高，公司获利能力越强）；每股股利=股利总额/年末普通股股数（每股股利越大，公司股本获利能力越强）；股利支付率=每股股利/每股收益（公司发放股利越多，股利支付率越高，越有吸引力）；每股净资产=股东权益/普通股股数（该指数越大，公司每股股票代表的财富越雄厚，创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强）；市盈率=股票的价格/每股收益（股票市盈率越低越有长期投资价值）；市净率=每股市价/每股净资产10、 财务分析的意义：是评价企业财务状况、衡量企业经营业绩的重要依据；是提高企业经营管理效率、改善财务政策的重要手段；是合理实施投资决策的重要步骤。11、 年金：是指一定时期内每期相等金额的收付款项。12、 后付年金：又称普通年金，是在每期期末等额的系列收款、付款的年金。13、 永续年金：是指无限期发生的等额系列收付款项。特点：持续期无限，没有终值，只有现值；永续年金实质上就是期限趋于无穷的普通年金，可视为普通年金的特殊形式；在现实生活中，完全意义上的永续年金不多见。14、 信用评级的意义：有利于保护投资者利益，规避风险；有利于发行公司降低筹资成本。15、 发行股票：（优点）发行股票筹资具有永久性，无到期日，不必像债券那样到期还本，无偿债压力；发行股票筹资没有固定的股利负担，筹资风险较小；发行股票筹资的资本是公司最基本的资金来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，提高公司的举债能力和信誉；与债券相比，股票的预期收益较高，并且比债券更易发行；股票以资本收益形式获得收益的所得税比其他形式收益的所得税要低。（缺点）股票的资本成本高于债券；发行股票筹资会增加新股东，可能会分散公司的控股权；对老股东而言，发售新股票会稀释公司的每股收益，从而可能引起股票市价下跌；股票发行费用高于债券。16、 债券发行价格=债券面值/（1+市场利率）n+ 债券面值x债券票面利率/（1+市场利率）t17、 发行债券筹资：（优点）资金成本较低；具有财务杠杆作用；发行债券不会像增发新股票那样稀释股权，不会影响股东对公司的控制权。（缺点）发行债券的公司必须承担在固定的到期偿还固定数额本息的义务，财务风险较高；发行企业债券要保护债权人的权益，限制条件多，会影响企业进一步筹资的能力；筹资数额有限。18、 例：某公司将一张不带息的面值30000元的票据向银行办理贴现，贴现月利率为0.6%，贴现天数为60天，则：贴现利息=30000x0.6%/30x60=360（元）；企业实得借款=30000-360=29640（元）；企业实际负担的月利率=贴现利息/企业实得借款=360/29640x（30/60）=0.607%19、 商业信用筹资：是指利用在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业借贷关系进行融资的行为。包括三种形式：应付账款、应付票据和预收账款。20、 降低资本成本的途径：合理安排筹资期限。从原则上讲，资本的筹措主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年限和资本预算；合理的率预期；提高企业信誉，积极参与信用等级评估；积极利用负债经营，取得财务杠杆效益；积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。21、 例：某工厂资金总额为250万元，负债比率为45%，负债利率为14%。该厂年销售额为320万元，税息前盈余为80万元，固定成本为48万元，变动成本率为60%。试分别计算该厂的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。DOL=320x(1-60%)/320x(1-60%)-48=1.6;DFL=320X(1-60%)-48/320x(1-60%)-48-250x45%x14%=1.25；DTL=DOLxDFL=1.6x1.25=2注：经营杠杆系数DOL(Q)=销售量x（单价-单位变动成本）/销售量x（单价-单位变动成本）-总固定成本，DOL(S)=(销售额-变动成本总额)/（销售额-变动成本总额-总固定成本）；财务杠杆系数=（EPS/EPS）/(EBIT/EBIT)=EBIT/(EBIT-债务利息)，息税前利润EBIT=（单价-单位变动成本）x销售量-固定成本，每股盈余EPS=(EBIT-负债利息)x(1-所得税税率)-优先股股利/普通股股数，复合杠杆系数DTL=销售量x（单价-单位变动成本）/销售量x（单价-单位变动成本）-总固定成本-债务利息=（销售额-变动成本总额）/（销售额-变动成本总额-总固定成本-债务利息）22、 付现成本：是指由于某项决策所引起的，需要再未来用现金支付的成本。23、 沉没成本：又称沉落成本、没入成本、旁置成本，是指由于过去的决策所引起，并已经支付过现金而发生，无法再现在胡将来的任何决策所能变更的成本。24、 历史成本：又称过去成本，是指过去实际已经发生的成本。25、 边际成本：是指在一定的生产规模条件下，增加产量所支付的追加成本。26、 机会成本：是指在投资决策时，从各个备选方案中选取某种最优方案而放弃其他方案所丧失的潜在收益。27、 系统性风险：是指与整个市场波动相关联的风险。它来自于宏观经济变化对市场整体的影响，又称不可分散风险。28、 非系统风险：是指只对某个行业或某一企业产生影响的风险。它通常是由某一特殊因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统性的联系，而只对少数或个别证券的收益产生影响的风险，故又称为微观风险或可分散风险。29、 国际债券：是指一国借款人在国际市场上，以外国货币为面值，向外国投资者发行债券。30、 营运资金：从广义上讲，营运资金又称“毛营运资金”，是指一个企业投放在流动资产上的资金，具体包括现金、有价证券、应收账款存货等占用的资金。狭义上的营运资金又称“净营运资金”，是指流动资产减去流动负债后的余额。31、 营运资金管理决策的特点：多为短期决策；是一种经常性决策；决策一旦失误会很快影响到公司的现金周转。32、 现金：是指可以立即投入流通的交换媒介。具体包括企业的库存现金、各种形式的银行存款和银行本票、银行汇票。33、 现金持有动机：占有动机、预防动机和投机动机。34、 我国法律法规对企业股利分配有哪些限制：资本限制（公司股利的支付不能侵蚀资本，任何导致资本减少的股利发放都是非法的）；无力偿付债务的限制（公司因出现资不抵债或现金流动困难而无力偿付到期债务，或因支付股利将失去偿债能力导致公司不能支付现金股利，都属违法行为）；留存盈利的限制（公司股利的支付不能超过当期与过去的留存盈利之和）。35、 并购：善意并购是指目标企业接受并购企业的并购条件并承诺给予协助的并购。恶意并购是指并购企业在