(资金管理培训)流动资产管理+现金管理+账户管理+现金收入，支出及净现金流量

第一节 现金管理第二节 应收账款管理第三节 存货管理,第九章 流动资产管理,第一节 现金管理,一、现金管理的目标和内容二、最佳现金持有量的确定三、现金收支日常管理,一、现金管理的目标和内容,现金的概念现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。,库存现金银行活期存款银行本票银行汇票,企业持有现金的动机,交易性动机为了满足日常业务的需要 （其数量主要取决于销售水平）预防性动机为了预防意外紧急事项 （三个决定数量的因素）投机性动机为了用于不寻常的购买机会,目标1流动性必须持有足够的现金以便支付各种业务往来的需要。,目标2收益性将闲置资金减少到最低限度。,持有现金过少，流动性的缺乏不仅不能应付日常业务开支，坐失良好的购买机会，还会造成信用损失和得不到折扣好处。,持有现金过多，现金是非盈利性资产，所提供的流动性的边际效益便会随之下降，从而最终降低企业的收益水平。,权衡,3.现金管理的目标,现金管理的内容,编制现金收支计划 最佳（目标）现金持有量的确定 现金收支日常管理,二、编制现金收支计划（现金预算）,它是预计未来一定时期企业现金的收支状况，并进行现金平衡的计划。,内容：现金收入 现金支出 净现金流量现金收入现金支出 期末现金余额期初现金余额净现金流量 现金余缺额期末现金余额最佳现金余额,三、最佳现金持有量的确定,相关成本：,（1）持有成本企业因保留一定现金余额而丧失的再投资收益。现金持有量越大，机会成本越高。,（2）转换成本现金同有价证券之间相互转换的成本。现金持有量越少，证券变现的次数越多，相应的固定转换成本就越大。,（3）短缺成本在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。短缺成本随现金持有量增加而下降。,（4）管理成本一定范围内固定不变；决策无关成本。,成本分析模式持有成本（即机会成本）管理成本短缺成本,原理：不考虑转换成本；总成本最小的持有量为最佳余额。,三、最佳现金持有量的确定,总成本,0,现金持有量,管理成本线,总成本线,机会成本线,短缺成本线,最佳现金持有量,成本分析模式图,甲企业有A,B,C,D4种现金持有方案，有关 成本资料如下表：,现金持有量备选方案表 金额单位：元,最佳现金持有量测算表 单位：元,答案：方案C为最优,2.存货模型（即鲍莫模型）1)公司能够确定预算期的现金总需求;2)现金支出稳定，且当现金余额降至零时， 可立即通过变现证券等方式得以补足;3)利率(持有现金的机会成本)是固定不变的;4)每次公司把有价证券转化为现金所支付的固定交易费用可获悉。,存货模型的假设条件,将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出最佳现金持有量。持有成本（机会成本）转换成本（现金交易成本）,基本原理,最佳现金持有量的存货模型,三、最佳现金持有量的确定,K短期有价证券利息率C现金余额C*最佳现金余额T特定时间内的现金总需求F每次的转换成本TC总成本,现金持有总成本使TC最小的现金持有量即为目标现金持有量 当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。,3.随机模型（米勒奥尔模型）随机模型有两个控制界限，即上限H、下限L和一个最优回归点（Return Point）。,R,计算公式R最优现金返回线b每次有价证券的固定转换成本2 每日现金余额变化的方差（据历史资料测算）i有价证券的日利率,四、现金收支日常管理,邮寄和处理时间与客户、公司、分行间的距离及收款效率有关,可采取一定策略缩短；支票的结算时间一般与公司自身努力关系不大。,应收帐款管理,现金管理（收帐时间）,赊销,客户开出支票,公司收到支票,支票交付银行,取得现金,邮寄时间,处理时间,结算时间,1.现金收入管理加速收款,集中银行法企业建立多个收款中心来加速现金流转,优点缩短客户邮寄支票和支票托收时间，缩短了现金从客户到公司的周转时间。,缺点需要在多处设立收账中心，从而增加了相应的费用支出。,锁箱法通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行所需时间。,锁箱法优缺点 优点大大缩短了公司办理收款、存储手续的时间 缺点需要支付额外的费用,现金支出管理延缓付款工资支出模式控制支出时间使用现金浮游量,3.现金收支的综合控制 力争现金流入与现金流出同步 实行内部牵制制度 及时进行现金的清查 遵守国家规定的库存现金的使用范围 做好银行存款管理 闲置现金投资管理,第二节 应收账款管理,一、应收账款管理的信用成本二、信用政策的内容三、信用政策的决策分析四、日常管理,一、应收账款管理的信用成本,应收账款管理的目标,应收账款的信用成本机会成本投放在应收账款上的资金而丧失的其他收入，如投资于有价证券便会有利息收入。,管理成本企业对应收账款进行管理所耗费的各种费 用，主要包括：调查客户信用情况的费用；搜集各种信息的费用；账簿的记录费用；收账费用；其他相关费用。,坏账成本应收账款因故不能收回而发生的损失,二、信用政策内容,信用标准客户获得企业的商业信用所应具备的条件,信用标准定性分析5C评估法品德 ( Character)能力(Capacity) 资本(Capital)抵押品(Collateral)条件(Condition),信用标准定量分析信用评分法对反映客户信用质量的各种要素先行评分，然后采用一定的权数加权平均，得出客户综合的信用分数，并以此进行信用评估。进行信用评分的基本公式为：,现以某客户为例说明这种方法，详细情况见下表：,在采用信用评分法进行信用评估时，分数在80分以上者，说明其信用状况良好；分数在6080分者，说明信用状况一般；分数在60分以下者，则说明信用状况较差。,信用评分法的判别标准,信用条件公司要求客户支付赊销款的条件。一般包括信用期限、现金折扣率和折扣期限。比如：一笔价款为100 000元的交易，信用条件为（2/20，N/30）,信用期限30天,折扣期限20天,折扣率2%,信用期限的确定企业产品销售量与信用期限之间存在着一定的依存关系。通常，延长信用期限，可以在一定程度上增大销售量，从而增加毛利；但不适当地延长信用期限，就会给公司带来不良后果：, 一是引起机会成本增加； 二是引起坏账损失的增加。因此，公司必须权衡延长信用期限所引起的利弊得失，以便做出正确的决策。,影响信用期限选择的因素,市场竞争情况：竞争越激烈期限越长,客户购买量：购买量越大期限越长,客户业务差别：对资金周转慢的客户期限延长,坏帐可能性：可能性越大期限越小,产品利润率高低：利润率较低的产品期限短,市场需求情况：产品处于高需求时期限短,现金折扣率与折扣期限的确定企业应当核定多长的现金折扣期限，以及应给予客户多大程度的现金折扣，必须与信用期间及加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起来考察。 如果实行现金折扣政策所引发的加速收款的效果能够绰绰有余地补偿现金折扣成本，企业就可以采取现金折扣或进一步改变当前的折扣方针； 如果实行现金折扣政策所带来的效果不能补偿现金折扣成本，企业则不宜采取现金折扣方针。,3.收账政策,坏账损失与收账费用在收账政策中，主要变量之一就是收账费用数额，在其他条件不变的情况下，一定范围内收账费用越多，坏账损失就越少，并且平均收账期也越短。但这种关系不是线性的。,确定合理的收账程序确定合理的讨债方法,区分客户情况（不按期付款的原因）,工作疏忽,提醒或有意不采取行动以免失去老顾客,故意拖欠,拖延付款时间,有意拒付货款,无力支付,资金暂时周转不灵,经营不善，濒临破产,加紧催收,诉诸法律,债务重组,申请破产,讨债方法：讲理法 恻隐法 疲劳战法 激将法 软硬术法,1.计算公式：应收账款平均余额 日赊销额 平均收帐期 =（年赊销额/360）平均收帐期,三、信用政策的决策分析,维持赊销业务所需资金=应收帐款平均余额变动成本率,应收帐款机会成本= 维持赊销业务所需资金机会成本率,坏账成本=坏账损失率相应的赊销额,折扣成本折扣率享受折扣的赊销额,某公司预计的年度赊销收入为6000万元，信用条件是（2/10，1/20，n/60），其变动成本率为65%，资金成本率为8%，收账费用为70万元，坏账损失率为4%。预计占赊销额70%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额10%的客户利用1%的现金折扣。1年按360天计算。 计算： (1)年赊销净额； (2)信用成本前收益； (3)平均收现期； (4)应收账款机会成本； (5)信用成本后收益。,1.年赊销净额=6000-（600070%2%+600010%1%）=5910（万元）2.信用成本前收益=5910-600065%=2010（万元） 3.平均收现期=70%10+10%20+20%60 =21（天） 4.应收账款机会成本=6000/3602165%8%=18.2（万元） 5.信用成本后收益=2010-（18.2+60004%+70）=1681.8（万元）,参考答案,四、日常管理,信用调查 信用评价（如前所述5C评估法、信用评分法）,应收帐款的日常监督（帐龄分析）,对客户进行信用额度管理,账龄分析,第三节存货管理,一、存货决策二、存货经济批量的基本模型三、特殊条件下的经济订货模型四、再订货点控制五、存货管理的ABC分析法,一、存货决策,存货管理的目的控制存货水平，在充分发挥存货功能的基础上，降低存货成本。存货的功能：保证生产和销售的正常需要降低订货和缺货成本,存货成本,订货变动成本 DK/Q,存货成本TC,存储成本TCc,缺货成本TCs,储存变动成本K cQ/2,订货固定成本F1,储存固定成本F2,订货成本,购置成本DU,取得成本TCa,D-全年需要量U单价K-每次订货的变动成本KC-单位年储存成本Q-每次进货量,存货的总成本,企业存货的最优化，即是使TC值最小。,二、存货经济批量的基本模型,经济批量基本模型的假设条件（1）能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；（2）集中到货，而非陆续入库；（3）不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零；（4）一定时期的存货需求量能够确定，即D为常量；（5）存货单价不变，不考虑数量折扣，即U为常量；（6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。,存货相关总成本的简化公式注：当F1、D、K、P、F2、Kc为常数，且不考虑缺货时，TC的大小取决于Q。为了求出TC的极小值，对其进行求导演算，可得出经济批量公式：,经济批量下的存货总成本最佳订货次数,最佳订货周期经济批量占用的资金,三、特殊条件下的经济订货模型,存在数量折扣情况下的订货批量除了考虑订货成本和储存成本外，还应考虑购置成本。总成本=订货成本+储存成本+购置成本,考虑数量折扣情况下确定经济批量的步骤,确定无数量折扣条件下的经济批量和存货相关总成本,加进不同批量的购置成本差异因素，分别计算存货相关总成本,比较不同批量下的相关存货总成本，找出存货总成本最低的定货批量,2.存货陆续供应和陆续使用情况下的订货批量,陆续供应和使用的订货批量,设送货期每日存货耗用量为d,每日存货送达量为P,则：,自制与外购评价,某生产企业使用A零件，可以外购，也可以自制。如果外购，单价4元，一次订货成本10元；如果自制，单位成本3元，每次生产准备成本600元,每日产量50件。零件的全年需求量为3600件，储存变动成本为零件价值的20%，每日平均需求量为10件。,（1）外购零件时最低总成本,订货成本=储存成本=Q=300,360010/Q,(Q/2)420,所以应自制,3.订单批量受限时的决策,某供应商销售甲材料时，由于包装运输原因，只接受200件整数批量的订单，不接受有零数的订单。园青公司全年需用甲材料1800件，每次订货成本为120元，每件年储存成本为2元。,四、再订货点控制,1再订货点（ R ）：在提前订货的情况下，企业再次发出订货单时，尚有存货的库存量。它的数量等于正常交货时间每日平均需用量保险储备。,2.保险储备的计算,确定再订货点必须考虑的因素： 平均每天的正常消耗量n 预计每天的最大消耗量m 正常提前（交货）时间t 预计最长提前时间r 保险储备（为防止耗用量突然增加或交货误期等进行的储备）S,！经验估算法,S=0.5(mr-nt) R=nt+S =nt+0.5(mt-nt) =0.5(mr+nt),前面讨论假定存货的供需稳定且确知，即每日需求量不变，交货时间也固定不变。实际上，每日需求量可能变化，交货时间也可能变化。,！概率法,总成本=KUSN BKC,设KU为单位缺货成本，S为一次订货缺货量，N为年订货次数，B为保险储备量，KC为单位存货成本,假定某存货的年需要量3600件，单位储存变动成本2元，单位缺货成本4元，交货时间10天；已经计算出经济订货量300件，每年订货次数12次。交货期内存货需要量及其概率分布见表。,加权平均需要量=700.01+800.04+900.2+1000.5 +1200.04+1300.01=100（件）,答 案：,（1）保险储备量为0件,此时再订货点为100件，因此100件以下需要量时不可能缺货。,S0=（110100）0.2+（120100）0.04+（130100）0.01 =3.1（件）