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原油期货介绍 研发中心 1 目录 2 4 1 2 3 原油概况 原油产业链 原油市场概况 中国原油市场概况 7 5 6 国际原油交易 原油原油期货价格的影响因素 我国即将推出原油期货 原油概况 原油 是一种粘稠的 深褐色 有时有点绿色 液体 主要是各种烷烃 芳香烃的混合物 此外原油中还含硫 氧 氮 磷 钒等元素 不同油田的石油成分和外貌可以有较大差别石油的常用衡量单位 桶 为一个容量单位 即42美制加仑 因为各地出产的石油的密度不尽相同 所以一桶石油的重量也不尽相同 一般地 一吨石油大约有7 3桶 3 4 原油概况 原油的性质 化学构成主要由烷烃 环烷烃 芳香烃三类等烃化合物组成组成元素 碳 氢 氧 氮 硫和一些金属元素 5 原油概况 原油的性质 原油是一种混合物组成 汽油 柴油 煤油 燃料油 石脑油 石蜡和沥青等不同油田产出的石油性质差别较大性质由具体成分和组成比例决定 6 原油概况 原油的分类 原油概况 原油的储量截至2011年底 世界已探明原油储量为16520亿桶主要分布在中东波斯湾沿岸 北美地区 中南美洲 非洲和俄罗斯等地区和国家 7 原油概况 2011年世界原油探明储量前十位国家 十亿桶 8 原油概况 石油输出国组织 英文缩写为opec 又称欧佩克组织1960年9月14日在伊拉克首都巴格达成立探明原油储量占全球的81 33 产量占全球的42 9 原油概况 欧佩克组织成员列表 10 原油概况 我国原油储量状况截至2011年 我国已探明原油储量140亿桶 排名全球第13位70 的石油资源集中在30 的少数盆地中主要分布在渤海湾 松辽 塔里木 鄂尔多斯 准葛尔 珠江口 柴达木和东海陆架 11 数据来源 wind资讯 中国原油探明储量 十亿桶 12 原油概况 全球主要油田 世界十大油田 中国十大油田 原油概况 世界石油公司排名 13 目录 14 4 1 2 3 原油概况 原油产业链 原油市场概况 中国原油市场概况 7 5 6 国际原油交易 原油原油期货价格的影响因素 我国即将推出原油期货 原油的产业链 石油化工产业链 上游 中游 下游 原油生产 石油炼制 石油化工化工制品油品销售 15 原油的产业链 16 石油化工产业链 原油的产业链 原油的生产包括勘探 开采等过程油田技术服务和装备行业指在油气田勘探 开发和生产的过程中 从事物探 钻井 测井 录井 固井 完井 井下作业 工程和环保服务 开采油气 修井和增产等技术服务 以及相关的装备 工具 液体和耗材制造等细分行业的统称 17 原油的产业链 原油勘探 开发和生产主要流程 录井 井下作业 完井 工程服务 环保服务 开采油气 修井 增产技术服务 生产井测井 18 原油的产业链 陆地钻井 19 原油的产业链 海上钻井平台 20 原油的产业链 石油的炼制 三次加工 二次加工 一次加工 预处理 21 原油的产业链 预处理原油中所含有的盐 主要是氯化物 和水分会导致生产设备的腐蚀和内壁结垢 并影响产品的品质因此要对原油进行脱盐和脱水目前广泛采用的预处理工艺电脱盐脱水 将原油与破乳剂 洗涤水按比例混合 经加热达到一定温度 再经过一个混合阀充分混合送入电脱盐罐 在破乳剂与高压电场的共同作用下 乳化液被破坏 小水滴结成大水滴 通过沉降分离 排除污水 22 原油的产业链 一次加工依据原油中各个成分沸点不同的原理 依次常压蒸馏和减压蒸馏 得到轻质馏分 重质馏分和渣油 23 原油的产业链 常减压蒸馏设备 24 原油的产业链 二次加工一次加工后得到的轻质馏分数量十分有限 无法满足国民经济对轻质油品的需求因此需要进行二次加工对一次加工中得到的重质馏分和渣油进行转化 得到更多的轻质油品二次加工的工艺包括热裂化 焦化 催化裂化 加氢催化裂化和催化重整等二次加工 热裂化不使用催化剂并加热的作用下 使重质油发生裂化反应 转变为裂化气 汽油 柴油和副产品的过程热裂化原料重质油通常为原油蒸馏过程得到的高沸点馏分油或渣油 或其他石油炼制过程副产的重质油 25 原油的产业链 二次加工 催化裂化在一定的温度和压力条件下 渣油和馏分油在有催化剂存在下发生一系列化学反应 转化成气体 汽油 柴油等轻质油品和焦炭的过程二次加工 加氢催化裂化通过加氢可以避免催化裂化工艺会生成的大量焦炭 通过加氢还可将原料中的硫 氮 氧化合物杂质除去 使烯烃饱和加氢和催化裂化过程的有机结合 使重质油品通过裂化反应转化为汽油 柴油 等轻质油品加氢裂化具有轻质油收率高 产品质量高的突出优点 26 原油的产业链 27 原油的产业链 二次加工 焦化因为一些行业对优质石油焦的特殊需求以减压渣油 裂化渣油以及沥青等为原料 在高温下进行深度热裂化反应 通过裂解反应 使渣油的一部分转化为气体烃和轻质油品 由于缩合反应 使渣油的另一部分转化为焦炭 焦化是深度热裂化过程 28 原油的产业链 二次加工 催化重整在加热 加压和有催化剂存在的条件下 使一次加工中所得的轻汽油馏分转变成富含芳烃的高辛烷值汽油 并副产液化石油气和氢气的过程高辛烷值汽油可直接用作汽油的调合组分 也可经芳烃抽提制取苯 甲苯和二甲苯 副产的氢气是石油炼厂加氢装置 如加氢精制 加氢裂化 用氢的重要来源三次加工将一次加工和二次加工中产生的各种气体进一步加工 以得到生产高辛烷值汽油组分和各种化学品的过程包括石油烃烷基化 烯烃叠 石油烃异构化等程序 29 原油的产业链 石油的炼制炼油厂的类型 燃料型 燃料和润滑油型 燃料化工型 综合性 主要生产汽油 煤油 轻重柴油等燃料 除生产燃料以外 还生产各种润滑油 以生产燃料和化工产品为主 综合型炼厂 产品囊括燃料 润滑油和化工产品 30 原油的产业链 炼油厂的产能产能即生产能力 指炼厂在既定条件下 最多能加工的原油数量 反映炼厂生产规模全球的各地区炼厂的产能 千桶 日 数据来源 2012年bp世界能源年鉴 31 原油的产业链 炼油厂的产能产能即生产能力 指炼厂在既定条件下 最多能加工的原油数量 反映炼厂生产规模全球的各地区炼厂的产能 千桶 日 数据来源 2012年bp世界能源年鉴 2011年 2000年 32 2 原油的产业链 炼油厂的开工率炼油的产能利用率 即实际运行的产能与炼厂自身运营能力 目标市场的选择 定价水平 销售能力 上下游供需状况 季节和库存状况有关近年来全球主要国家炼厂开工率 33 2 原油的产业链 我国原油下游产品 万吨 34 目录 35 4 1 2 3 原油概况 原油产业链 原油市场概况 中国原油市场概况 7 5 6 国际原油交易 原油原油期货价格的影响因素 我国即将推出原油期货 原油市场情况 国际原油市场供需平衡 20世纪60年代中期 全球原油产量为3179 8万桶 日 略高于3047 6万桶 日的消费量 80年代以前 原油的产量的一直高于消费量进入80年代以后 原油产量和消费量同时滑坡 且产量的下降超过了消费量的下降80年代中期 产量和消费量又开始攀升 并超越了70年代末的高峰目前原油需求和供应量均在8000万桶以上 36 原油市场情况 国际原油市场供需平衡 37 原油市场情况 国际原油市场供给 十年来世界各地区原油产量从2001年的7467万桶 日上升到2011年的8357万桶 日 涨幅约12 全球原油总产量大致保持增长趋势 仅在2009年有所回落 38 原油市场情况 2011年世界各地区原油产量对比 39 原油市场情况 全球产量分布 40 原油产量 2011年 单位 千桶 天 数据来源 eia 原油市场情况 国际原油市场供给 欧佩克供给根据2011年的最新数据 欧佩克仍在全球原油生产中占有重要地位 2011年其原油产量占全球42 4 大大高于世界其他地区沙特阿拉伯依然是欧佩克第一大产油国 占欧佩克总产量的将近三分之一 41 原油市场情况 国际原油市场需求 2001年至2011年 全世界石油需求量从约7700万桶 天增长至为8803 4万桶 天1100万桶 天的增幅主要来自中南美洲 中东地区 非洲以及亚洲等新兴市场 42 原油市场情况 世界主要原油消费市场目前世界上最大的三个原油消费市场是亚太地区 北美地区和欧洲地区 43 原油市场情况 原油贸易流向 44 运输 咽喉 霍尔木兹马六甲苏伊士曼德博斯普鲁斯巴拿马丹麦海峡 波斯湾 好望角 西欧 北美航线波斯湾 龙目海峡 望加锡海峡 远东航线波斯湾 苏伊土运河 地中海 西欧 北美航线 原油市场情况 原油全球消费 45 原油需求量单位 千桶 天 数据来源 eia 原油市场情况 原油主要净进口 出口国家 原油前十大净进口国家或地区 单位 百万桶 天 对外依存度 46 目录 47 4 1 2 3 原油概况 原油产业链 原油市场概况 中国原油市场概况 7 5 6 国际原油交易 原油原油期货价格的影响因素 我国即将推出原油期货 中国原油市场概况 中国原油市场供求近十年来 我国的原油产量由1 6亿吨左右缓慢增长到2亿吨左右表观消费量由1 7亿吨增长到4 5亿吨左右目前生产量和消费量之间的缺口主要由进口量来补足 导致中国原油消费的对外依存度愈来愈高2011年已达到58 与之相对应的 1996年至今 我国的原油出口量呈减少趋势 48 中国原油市场概况 中国原油十大进口国 中国原油进口对中东地区依赖度过高2011年 中国从石油进口量前十位的国家进口的石油中 有将近一半 47 的进口原油来自中东 49 中国原油市场概况 中国原油贸易政策 50 国营贸易管理 国营贸易进口 非国营贸易进口 自动许可管理没有数量限制具有进口权企业申请 数量配额配额由商务部下发配额逐年增加 中国原油市场概况 中国原油贸易政策 国营贸易进口权企业 51 中国原油市场概况 中国原油贸易政策 非国营原油贸易商务部公布的非国营贸易原油进口允许量逐年增加 目前拥有进口许可的企业有22家原油非国营贸易进口许可的企业中仍有半数以上为国营企业 民营企业只占到小部分即使民营企业具有非国营贸易进口许可 该民营企业进口的原油并不能直接在国内市场流通 只能由中石油 中石化两家的炼厂负责加工 在很大程度上限制了民营企业的竞争力 52 中国原油市场概况 中国原油进口成本 根据目前中国原油进口税费收取情况 中国原油的进口成本为 目前中国原油进口免征关税 但需要征收增值税 增值税税率为17 原油进口成本 国际原油现货到岸价 汇率 1 增值税税率 仓储 港杂等费用 53 目录 54 4 1 2 3 原油概况 原油产业链 原油市场概况 中国原油市场概况 7 5 6 国际原油交易 原油原油期货价格的影响因素 我国即将推出原油期货 国际原油交易 原油 油品 现货市场 西北欧市场分布在阿姆斯特丹 鹿特丹 安特卫普 ara 鹿特丹是西北欧市场的核心 西北欧市场主要为德国 英国 荷兰 法国服务 原油主要来自独联体国家 北海油田原油和ara地区地中海市场分布在意大利的地中海沿岸 油品供应来自沿海岸岛屿的独立炼油厂 另外有部分来自经由黑海的独联体国家的原油3 加勒比海市场是较小的现货市场 对美国和欧洲的供需平衡起着重要的调节作用 该市场的原油及油品主要流入美国市场 但如果欧美两地价差大 就会流入欧洲市场4 新加坡市场南亚和东南亚的石油交易中心 原油及油品来自中东和当地的炼油厂 石脑油和燃料油在该市场占有很大份额5 美国市场墨西哥湾的休斯顿 大西洋的波特兰港和纽约港 55 国际原油交易 世界主要石油期货市场 56 cme 国际原油交易 国际主要原油期货合约 57 国际原油交易 全球主要原油期货合约比较分析 58 国际原油交易 wti原油期货 59 产地 性质 加工 特点 加拿大和墨西哥湾区 api比重39 6 含硫度0 24 主要在美国中西部地区和沿海地区加工和提炼 适合提炼汽油 柴油 热燃油以及飞机用燃油等 利用率较高 国际原油交易 wti原油期货合约 60 国际原油交易 布伦特原油期货 61 产地 性质 加工 特点 产自欧洲和中东等地 在英国北海布伦特地区交割 api比重38 06 含硫度0 37 是一种轻质低硫原油 主要在北欧地区炼油厂提炼加工 适合提炼汽油和中间馏分油 国际原油交易 布伦特原油期货合约 62 国际原油交易 国际原油期货价差 wti原油期货与布伦特原油期货主力合约间价差 美元 桶 63 国际原油交易 wti原油期货贴水原因 基本面因素 近年来wti原油产地美国墨西哥和加拿大原油产量上升 而布伦特原油产地欧洲原油产量下降 中东地区原油产量上升 但对外供应受地缘政治干扰资金面因素 wti原油期货只可进行实物交割 布伦特原油除了实物交割还可进行现金交割 对投机资金更有吸引力 64 目录 65 4 1 2 3 原油概况 原油产业链 原油市场概况 中国原油市场概况 7 5 6 国际原油交易 原油原油期货价格的影响因素 我国即将推出原油期货 国际原油期货价格的影响因素 66 地缘政治因素 自然因素 宏观面因素 基本面因素 资金面因素 原油价格 替代能源因素 国际原油期货价格的影响因素 原油价格历史走势 67 国际原油期货价格的影响因素 宏观面因素 原油市场投机旺盛 价格发现功能较强 对宏观面消息反应迅速经济增长 经济增长 原油需求扩张 支撑油价 经济衰退 原油需求萎缩 推低油价 就业率 就业率增长 通勤能源需求增加 推动油价上涨pmi pmi大于50时 经济上升 化工等工业需求增加 推动油价上涨 68 国际原油期货价格的影响因素 市场基本面因素 原油的市场基本面因素包括原油市场的供应量 消费量和库存等供应量增加 消费量下降 油价下跌供应量下降 消费量上升 油价上涨库存对价格的影响机制较为复杂 一般来说 库存下降会推动油价上涨 库存下降则相反 但也有原油库存与价格同向波动的情况 69 国际原油期货价格的影响因素 价格影响因素 供需 70 国际原油期货价格的影响因素 价格影响因素 供需 71 国际原油期货价格的影响因素 资金面因素 72 国际原油期货价格的影响因素 地缘政治因素 中东局势 两伊战争 海湾战争 美伊战争 阿拉伯之春 伊朗核问题 叙利亚内乱 73 国际原油期货价格的影响因素 价格影响因素 金融市场 相关商品 74 负相关 正相关 国际原油期货价格的影响因素 价格影响因素 金融市场 相关商品 75 负相关 正相关 国际原油期货价格的影响因素 原油 黄金 美元 76 国际原油期货价格的影响因素 原油与黄金 77 国际原油期货价格的影响因素 原油与黄金 黄金价格与原油价格波动之间存在有正向联动的关系 并且原油价格的波动会带动黄金价格的波动原因主要是高原油价格通常被视为通货膨胀的先兆 而黄金是一种很好的抗通胀的保值工具 因而当原油价格过高时 公众会产生通胀的预期 从而纷纷买入黄金避险 导致黄金价格向上运行对于在短期内黄金价格与原油价格联动关系不明显甚至是反向变动 原因在于可能存在某一个独立的因素 它的影响比较大 压过了黄金价格 原油价格共同的影响因素 但是从长远看来 黄金价格和原油价格同向运动的趋势比较明显 78 国际原油期货价格的影响因素 原油与美元 79 国际原油期货价格的影响因素 原油与美元 长期以来 由于原油的价格以美元计价 受到美元的直接影响 因此 原油与美元呈现很大的负相关性美国经济长期依赖石油和美元两大支柱 其依赖美元的铸币权和美元在国际结算市场上的垄断地位 掌握了美元定价权 又通过超强的军事力量 将全球近70 的石油资源及主要石油运输通道 置于其直接影响和控制之下 从而控制了全球石油供应 掌握了石油的价格长期来说 当美元贬值时 石油价格上涨 而美元趋硬时 石油价格呈下降趋势 80 目录 81 4 1 2 3 原油概况 原油产业链 原油市场概况 中国原油市场概况 7 5 6 国际原油交易 原油原油期货价格的影响因素 我国即将推出原油期货 我国即将推出原油期货 我国推出原油期货的目的 82 我国即将推出原油期货 中国推出原油期货为角逐亚洲定价中心 日本于1999年在东京工业品交易所 tocom 上市了成品油期货 2001年上市了原油期货 印度2005年2月9日在大宗商品交易所 mcx 上市了原油期货 9月15日在国家商品和衍生品交易所 ncdex 上市了原油和燃料油 furnaceoil 期货 俄罗斯上市了原油期货 亚太地区缺乏一个能够反映本地区石油市场状况的定价基准 亚洲各国都加快上市石油期货 力图建立对自己更加有利的石油市场交易规则 谋取区域性的原油定价中心地位 提升本国在石油市场格局中的战略地位 建设一个反映中国乃至亚太周边地